Краткосрочный заемный капитал. Заемный капитал и источники его формирования

И собственный, и заемный капитал являются источниками формирования имущества, обеспечивающего финансирование деятельности компании. Собственный капитал — это то имущество, которое находится в собственности компании. В учете собственный капитал рассчитывается путем вычитания из балансовой величины всего имущества денежного размера всех обязательств компании.

Заемным капиталом , в отличие от собственного, компания на правах собственности не владеет, но ей дано право распоряжаться им в отведенный отрезок времени и за определенную плату. Все виды заемного капитала привлекаются извне и по окончании срока пользования должны вернуться обратно владельцу.

Источниками собственного капитала могут быть уставный капитал, прибыль, зависящая от результатов хоздеятельности компании, взносы/пожертвования, складочный капитал и пр.

Основными источниками заемного капитала являются:

• кредиты, полученные в банковских учреждениях;
• возвратные займы, полученные от юридических и физлиц;
• средства целевого финансирования.

Как выражается соотношение собственного и заемного капитала

Коэффициент соотношения между собственным (СК) и заемным капиталом (ЗК) показывает финансовую стабильность (автономию) компании. Данный показатель указывает на финансовую зависимость анализируемого предприятия от привлеченного извне заемного капитала .

С ростом данного показателя увеличивается финансовая стабильность, и наоборот, со снижением коэффициента возрастает зависимость предприятия от кредиторов, что повышает финансовые риски при оценке деятельности компании.

Коэффициент рассчитывается по формуле:

К = СК / ЗК.

Существует еще ряд коэффициентов с участием заемного капитала . Рассмотрим их.

1. Для оценки финансовой стабильности компании рассчитывается коэффициент заемного капитала (далее — Кзк). Данный показатель демонстрирует, какова доля заемного капитала компании в совокупном объеме финансирования. Формула для расчета:

Кзк = ЗК / ОФ,

где: ЗК — размер заемного капитала ;

ОФ — совокупный объем финансирования (равен общему размеру собственных и заемных ресурсов).

2. По итогам отчетного периода рассчитывается Кпзк — коэффициент поступившего заемного капитала . Он равен:

Кпзк = Зп / ЗКк,

где: Зп — поступившие за отчетный период займы;

ЗКк — размер заемного капитала на конец отчетного периода.

Данный коэффициент демонстрирует, какую долю в общем объеме заемного капитала составляют вновь поступившие займы (кратко- и долгосрочные).

3. Еще один коэффициент Кв (коэффициент выбытия ЗК) демонстрирует, какую долю в общем объеме заемного капитала на начало отчетного периода составили погашенные кредитные обязательства. Коэффициент рассчитывается по формуле:

Кв = ЗКв / ЗКн,

где: ЗКв — выбывший ЗК за отчетный период;

ЗКн — значение ЗК на начало отчетного периода.

4. Для получения информации о зависимости компании от заемного капитала рассчитывается следующий коэффициент — Кз (коэффициент зависимости от ЗК):

Кз = ЗК / СК.

Данный коэффициент демонстрирует, сколько занятых у кредиторов рублей приходится на 1 руб. собственных средств. Чем выше значение этого коэффициента, тем больше кредитов и займов привлекло предприятие и тем ниже его финансовая устойчивость. В условиях рыночной экономики Кз не должен быть больше 1.

Высокий коэффициент Кз указывает на наличие больших финансовых рисков, которые могут привести к дефициту денег и даже к банкротству. Финансовые риски растут при снижении темпов оборачиваемости капитала и снижении темпов реализации.

Этот коэффициент рассчитывается финансовыми учреждениями при принятии решения о выдаче новых займов. Коэффициент сравнивается со средним значением, которое принято для сферы деятельности потенциального заемщика.

5. Для оценки финансово-хозяйственной деятельности используется также показатель рентабельности капитала. Рентабельность ЗК рассчитывается по формуле:

Р = ЧП / ЗКср,

где: ЧП — чистая прибыль, полученная за отчетный период (доход, который остался в распоряжении после уплаты налогов и сборов);

ЗКср — среднее значение ЗК, рассчитанное по формуле:

ЗКср = (ЗКн + ЗКк) / 2.

Больше информации об оценке рентабельности капитала вы найдете в нашей статье

Оптимизация структуры капитала

Проанализировать, какое влияние оказывает ЗК на рентабельность собственного капитала, можно при помощи финансового левериджа. Этот финансовый прием даст возможность управлять рентабельностью СК за счет оптимизации структуры капитала.

Причем значительная доля заемного капитала показывает большой экономический эффект с одновременным ростом финансовых рисков. Т. е. при анализе финансово-хозяйственной деятельности предприятия важно не только рассчитать эффект левериджа, но и соотнести рост ЗК с риском потери финансовой независимости компании. Эффект левериджа позитивно влияет на цену акций предприятия, а для общей оценки необходимо рассчитывать и риски.

Эффект левериджа (ЭЛ) появляется из-за возникающего расхождения между общей экономической рентабельностью капитала (ЭК) и рентабельностью ЗК. Экономическая рентабельность вычисляется по формуле:

ЭК = ВП / (СК + ЗК),

где: ВП — прибыль до уплаты процентов по займам и налогов.

Еще больше формул рентабельности вы найдете в нашей статье

Эффект рассчитывается по формуле:

ЭЛ = (100 - Снп) / 100 × (Кра - Сп) × ЗК / СК,

где: Снп — ставка налога на прибыль;

Кра — коэффициент общей рентабельности всех активов, который вычисляют по формуле: валовая прибыль / усредненное значение активов (в %);

Сп — среднее значение процентов за ЗК.

Экономическая расшифровка формулы расчета ЭЛ:

• 1-я группа ((100 - Снп) / 100) показывает, как на ЭЛ влияет статус налогоплательщика по уплате налога на прибыль (есть ли льготы и т. д.).
• Дифференциал (Кра - Сп) показывает разницу между общей рентабельностью активов и кредитными процентами.
• Коэффициент (ЗК / СК) демонстрирует, сколько рублей ЗК приходится на 1 руб. СК.

Немаловажное значение при оптимизации структуры ЗК имеет показатель его оборачиваемости. Чем быстрее оборачиваются вложения, тем дешевле обходятся привлеченные средства, ведь проценты и расходы за обслуживание ссуд являются величинами постоянными.

Для определения скорости оборачиваемости ЗК следует определить:

• Коэффициент оборачиваемости Ко, который рассчитывается по формуле:

Ко = ВР / Ксг,

где: ВР — выручка от продажи товаров/услуг;

Ксг — среднегодовой размер капитала.

• Длительность оборота ЗК (До), которая определяется по формуле:

До = Дк / Ко,

где: Дк — количество дней отчетного периода.

Еще больше показателей рентабельности с примерами расчета содержится в нашей статье

Состав и классификация заемного капитала

Заемный капитал аккумулирует в себе все материальные и денежные ценности, привлеченные со стороны, от использования которых компания получает прибыль. Размер заемного капитала предприятия говорит о величине его финансовых обязательств, которые согласно гл. 42 ГК РФ могут быть оформлены в виде:

• договоров займа;
• кредитных договоров;
• договоров по выдаче коммерческого и товарного кредита.

Классификация заемного капитала может быть произведена по большому числу признаков. Так, в зависимости от срока привлечения заемный капитал может быть:

• долгосрочным;
• краткосрочным.

Долгосрочный кредит или заем привлекается на срок, превышающий 1 год, а краткосрочный — на срок до года.

Если учитывать источники получения заемного капитала , то их можно разделить:

• на ссуды, привлеченные извне (кредит, заем или лизинг);
• привлеченные из внутренних ресурсов (кредиторская задолженность).

За счет заемного капитала, привлеченного из внешних источников, предприятие обычно удовлетворяет свою потребность в инвестициях на приобретение активов, закупку товаров для реализации, закупку материалов и комплектующих. Кредиторская задолженность отражает предоставленную поставщиком отсрочку платежа.

В зависимости от формы, в которой поступает заемный капитал , его разделяют на инвестиции, привлекаемые:

• в денежной форме (банковский кредит, заем);
• форме оборудования под выкуп (финансовый лизинг);
• товарной форме (коммерческий или товарный кредит).

В зависимости от методов заимствования заемный капитал разделяется:

• на векселя;
• кредит (банковский, синдицированный);
• лизинг;
• облигации;
• эмиссию акций;
• факторинг;
• прочие.

Если сравнивать эффективность привлечения кредита и выпуска ценных бумаг (облигаций и акций), то кредит однозначно выгоднее, поскольку при составлении кредитного договора могут быть учтены особенности, которые могут изменяться в зависимости от потребностей клиента (например, возобновляемая кредитная линия). Также заемщик может извлечь определенную выгоду из курсовой или суммарной разницы в процентных ставках.

Кроме того, привлечение кредита не влечет расходов, которые производятся в связи с размещением или регистрацией ЦБ. К тому же всегда есть риск, что не все размещенные ЦБ могут быть выкуплены.

В зависимости от наличия обеспечения выполнения обязательств заемный капитал может быть:

• необеспеченным;
• обеспеченным (залог, задаток, поручительство, неустойка, гарантия, ипотека, переуступка долга, страхование и т. д.).

Источники заемного капитала

К источникам заемного капитала относятся средства:

• привлеченные по договорам лизинга;
• привлеченные по кредитным договорам с банковскими учреждениями;
• привлеченные у физических и юрлиц в виде займов;
• кредиторской задолженности.

К долгосрочным источникам можно отнести небанковские инструменты, такие как размещенные акции и облигации, предоставленные из федерального/муниципального бюджета средства на возвратной основе. Сюда же входят долгосрочные займы других юрлиц.

К источникам краткосрочного кредитования относят:

• Торговые кредиты, которые представляют собой открытый торговый кредит или простой вексель. С помощью открытого кредита предприятие-покупатель может приобретать ТМЦ с отсрочкой платежа. Вексель, оформленный на срок до года, также дает покупателю отсрочку: по векселю он обязуется оплатить полученные ТМЦ к определенной дате.
• Краткосрочные ссуды финучреждений. К таким можно причислить ссуды, оформленные в форме факторинга.

Основной источник привлечения заемных средств — это все же банковские кредиты. На сегодняшний день банковский кредит можно получить не только у отечественных банков, но и у зарубежных.

Основные формы выдаваемых банками кредитов следующие:

• Бланковые, которые выдаются банками на срок до года, а обычно на сезон. Это необеспеченные кредиты, однако зачастую условием их получения является обслуживание в банке и информация (из баланса) о наличии достаточного числа активов.
• Контокоррентные. Они обычно предоставляются под какое-то обеспечение. Особенностью таких кредитов является то, что предприятию открывается особый счет (контокоррентный), на котором учитываются как расчетные, так и кредитные операции. Еще такой кредит называют овердрафтом.
• Кредитные линии, которые бывают возобновляемыми и невозобновляемыми. Наибольшей популярностью пользуются возобновляемые кредитные линии, поскольку клиент может самостоятельно регулировать состояние своей кредитной задолженности в пределах установленного лимита.
• Ломбардные. Выдаются под обеспечение в виде ценных активов (например, облигаций, цессии и т. д.).
• Ипотечные — долгосрочные виды ссуд, выдаваемые под залог недвижимости.
• Ролловерные тоже являются долгосрочными ссудами. Их особенность состоит в возможности пересмотра (например, ежеквартально) процентных ставок.
• Консорциальные. Выдаются банковскими консорциумами. Банки прибегают к такой форме кредитования при высоком уровне риска невозврата и большой сумме — так они распределяют риски.

Учет заемного капитала

С 2008 года учет заемного капитала на предприятиях производится в соответствии с нормами ПБУ 15/2008, утвержденным приказом Минфина России от 06.10.2008 № 107н.

В зависимости от срока привлечения заемного капитала для его учета используются различные счета. Для учета краткосрочных вливаний используют счет 66, а для долгосрочных — счет 67. Поскольку эти бухсчета являются пассивными, то проводкой Дт 50 (51) Кт 66 (67) отображается получение компанией заемного капитала , а проводкой Дт 66 (67) Кт 51 (52) — погашение тела кредита и процентов. Проводка по начислению процентов выглядит так: Дт 91.2 Кт 66 (67).

При поступлении заемного капитала в виде аккредитива делается проводка Дт 55.1 Кт 66, а если заемные средства поступают:

• на чековую книжку — Дт 55.2 Кт 66;
• на депозит — Дт 55.3 Кт 66.

Задолженность по привлеченным извне средствам отображается на конец отчетного периода вместе с насчитанными и подлежащими уплате процентами. При этом в зависимости от целей, для реализации которых были привлечены кредитные средства (займы), порядок отражения расчета процентов в бухучете имеет свои особенности.

Особенности отражения в учете процентов

Рассмотрим некоторые ключевые моменты отражения процентов по ЗК в бухучете:

1. В том случае, когда кредит привлекался для приобретения ТМЦ с целью осуществления указанной в уставе хоздеятельности, сумма процентов учитывается в качестве прочих расходов (п. 11 ПБУ 10/99).
2. С целью обложения налогом на прибыль к учету принимаются проценты в полном объеме как по рублевым, так и по валютным кредитам в соответствии с п. 1 ст. 269 НК РФ. В письме Минфина России от 13.01.2015 № 03-03-06/1/69460 указывается, что это касается только кредитов, привлеченных с начала 2015 года. А в письме ФНС России от 16.02.2015 № ГД-4-3/2289 говорится, что налогоплательщики могут списывать проценты в расходы ежемесячно по мере их начисления без привязки к дате уплаты.
3. Если кредит привлекался для приобретения активов (оборотных, внеоборотных или основных средств), тогда стоимость приобретенного имущества можно будет увеличить на проценты только до момента его ввода в эксплуатацию. Проводкой Дт 08 Кт 66 (67) отражается сумма процентов по займу, полученному для осуществления вложения в активы, до их ввода в эксплуатацию. После этого события все проценты по кредиту отражаются так: Дт 91.2 Кт 66 (67).
4. Учет процентов производится на счетах 66 (67) в корреспонденции со счетом 91.2.

Учет целевого финансирования

Денежные средства, поступающие предприятию из федерального /муниципального бюджета, фондов, частных юридических или физических лиц для реализации какой-то заданной цели, называются целевым финансированием.

Такие средства обычно привлекаются для модернизации/расширения бизнеса, реализации социально значимого проекта, в целях финансирования научных или изыскательских работ и под прочие цели. Такие целевые вливания обычно поступают, когда для реализации проекта у предприятия не хватает собственных средств.

Чтобы учитывать средства целевого финансирования, в бухучете используется счет 86, к которому могут открываться аналитические счета для контроля за целевыми поступлениями. Данный бухсчет пассивный, соответственно, поступление финансирования отображается проводкой Дт 76 Кт 86, а при целевом израсходовании средств делается проводка Дт 86 Кт 20 (26).

Учет затрат, связанных с получением заемного капитала

В обобщенную сумму затрат, связанных с получением средств от кредиторов и заимодавцев, включаются:

• проценты за пользование заемным капиталом ;
• расходы, понесенные заемщиком при получении займа/кредита (например, на уплату комиссии);
• курсовые разницы, возникающие при расчете процентов, если был привлечен кредит в инвалюте.

Указанные расходы признаются в том отчетном периоде, в котором они были фактически произведены. В то же время начисление процентов производится в соответствии с условиями договора займа/кредита.

Что следует отразить в учетной политике по вопросам использования заемного капитала

В учетной политике предприятия, которое привлекает заемный капитал , должны быть отражены следующие моменты:

• методика перевода долгосрочного займа в краткосрочный (производится тогда, когда по итогам отчетного периода выходит, что привлеченный долгосрочный заем будет погашен в течение года (или за меньший период));
• порядок формирования и списания дополнительных затрат, связанных с обслуживанием заемного капитала ;
• порядок расчета и распределения доходов, возникающих при выполнении заемных обязательств (к примеру, положительная курсовая разница);
• порядок расчета и принятия к учету доходов от краткосрочного размещения под проценты заемных средств.

Особенности учета процентов и расходов по заемному капиталу при финансировании создания инвестиционного актива

Традиционно расходы, связанные с получением и обслуживанием заемного капитала , признаются в бухучете прочими расходами. Исключение составляет часть затрат, которая подлежит включению в общую стоимость инвестактива. К инвестактивам в соответствии с ПБУ 15/2008 относятся такие проекты по созданию/приобретению основных средств (в т. ч. земли), нематериальных/внеоборотных активов, в рамках которых до момента подготовки инвестактива к использованию пройдет длительный период времени.

Проценты, уплаченные заемщику по договору, который был выдан именно для создания данного инвестактива, включаются в его стоимость до тех пор, пока объект не будет сдан в эксплуатацию. В случае если еще не полностью готовый актив, находящийся в стадии незавершенки, уже начал использоваться в уставной деятельности предприятия, увеличение его стоимости на размер уплачиваемых процентов по займу прекращается — их начинают относить к прочим расходам компании.

При этом бизнесмены, применяющие упрощенные способы ведения бухучета, могут сразу относить все расходы по заемному капиталу к прочим затратам.

Если для создания инвестактива были использованы средства, привлеченные под реализацию других проектов, причитающие к уплате заимодавцу проценты включаются в стоимость инвестактива только в размере, пропорциональном их доле в общем объеме займов.

Отражение заемного капитала в балансе

По правилам бухучета отражение заемного капитала производится в пассиве баланса, в разделах 4 и 5 отчетного документа. Причем в 4-м разделе показываются долгосрочные заемные обязательства (срок выполнения которых превышает 1 год), а в 5-м — краткосрочные.

Подробнее познакомиться с порядком составления отчетного баланса вы сможете в нашей статье

Рассмотрим некоторые группы данных из разделов 4 и 5 баланса подробнее:

• В строке 1410 (пассив) отображаются долгосрочные кредитные обязательства. Здесь аккумулируются не погашенные на конец отчетного периода кредиты и займы, до окончательного возврата которых имеется более 1 года. Эти данные переносятся с кредитового сальдо по счету 67.
• В строке 1420 отражаются отложенные обязательства по налогу на прибыль (эта сумма должна привести к увеличению налога к уплате в следующем периоде). Данные переносятся из значения сальдо по счету 77.

• В строку 1430 включаются оценочные обязательства, которые учитываются по ст. 96, срок погашения которых превышает 1 год.
• В строке 1450 отражаются иные долгосрочные обязательства, которые не были учтены в строке 510.
• В строке 1510 (пассив) отражаются краткосрочные кредитные средства и займы. Это сумма долга на конец отчетного периода по краткосрочным полученным кредитам. В общей сумме указывается не только тело кредита, но и проценты, которые надлежит уплатить на конец периода. Данные переносятся из кредитового сальдо по счету 66. При этом в данную строку можно отнести и долгосрочные обязательства с процентами, если они должны быть погашены в течение года после отчетной даты.
• В строку 1520 заносится краткосрочная кредиторская задолженность.
• В строке 1530 отображается задолженность, которая образовалась перед участниками/акционерами общества.
• В строке 1540 отражаются оценочные обязательства, срок выполнения которых составляет менее года.
• В строке 1550 указываются все краткосрочные кредитные обязательства, которые не были отражены в строках 1510-1540.

Введение.

Известно, что у каждого предприятия есть свои финансовые ресурсы -это денежные средства, имеющиеся в распоряжении предприятия и предназначенные для обеспечения его эффективной деятельности, для выполнения финансовых обязательств и экономического стимулирования работающих.Формируются финансовые ресурсы за счет собственных и привлеченных денежных средств.

К собственным источникам финансовых ресурсов на действующих предприятиях относится доходы (прибыль) от основной и других видов деятельности,внереализационных операций, амортизационные отчисления, выручка от реализации выбывшего имущества. Наряду с ними источниками финансовых ресурсов выступают устойчивые пассивы, которые приравниваются к собственным источникам, так как постоянно находятся в обороте предприятия, используются для финансирования его хозяйственной деятельности, но ему не принадлежат. К устойчивым пассивам относятся: задолженность по заработной плате и отчислениям на социальное страхование, резерв предстоящих выплат заработной платы за время очередных отпусков и единовременного вознаграждения за выслугу лет,задолженность поставщикам по неотфрактурованным поставкам, средства амортизационного фонда, направляемые на образование производственных запасов для капитального ремонта, задолженность бюджету по некоторым видам налогов и др. Потребность в денежных средствах возрастает по мере функционирования предприятия. Это связанно с ростом производственной программы, износа основных производственных фондов и т.д.. Следовательно требуется соответствующее финансирование прироста капитала.

Поэтому, когда предприятию не хватает собственных средств, для финансирования деятельности предприятия, то оно может привлекать средства других организаций, которые получили название заемный капитал.

1. Общее понятие капитала.

Капитал - От лат.Capitalis - главный

Капитал - в широком смысле - аккумулированная (совокупная) сумма товаров, имущества, активов, используемых для получения прибыли, богатства.

Капитал (в экономическом смысле) – часть финансовых ресурсов предприятия, предназначенных для финансирования текущей и основной деятельности организации, для обеспечения устойчивого и эффективного развития организации.

По субъектам собственности По объекту вложения

Собственный Заемный Основной Оборотный

Капитал Капитал Капитал Капитал

Собственный капитал представляет собой совокупность финансовых ресурсов компании, сформированных за счёт средств учредителей (участников) и финансовых результатов собственной деятельности.Как показатель балансового отчета представляет собой: уставный капитал (оплаченный акционерный капитал); нераспределенную прибыль, заработанную предприятием в результате эффективной деятельности и остающуюся в его распоряжении; резервный капитал (определяется как 5% от Уставного капитала АО); а также добавочный капитал (формируется по результатам переоценки активов, за счёт эмиссионного дохода); резервный фонд (из чистой прибыли создаётся); фонд потребления (также из чистой прибыли) и т.п.

Заемный капитал - капитал, полученный в виде долгового обязательства. В отличие от собственного капитала, имеет конечный срок и подлежит безоговорочному возврату. Обычно предусматривается периодическое начисление процентов в пользу кредитора. Примеры: облигации, банковский кредит, различные виды небанковских займов, кредиторская задолженность.

Оборотный капитал (англ. working capital, circulating capital) - элементы капитала, характеризующиеся коротким сроком службы; стоимость которых сразу входит в затраты на создание нового продукта (например, материалы; сырье; изделия, предназначенные для продажи; деньги). Оборотный капитал - стоимостное выражение предметов труда, которые участвуют в процессе производства один раз, полностью переносят свою стоимость на себестоимость продукции, изменяют свою натурально-вещественную форму. Оборотные средства, также называемые оборотным капиталом - те средства, которые компания использует для осуществления своей повседневной деятельности, целиком потребляемые в течение производственного цикла. Их обычно делят на товарно-материальные ценности и денежные средства.

К ним относятся:

сырьё, материалы, топливо, энергия, полуфабрикаты, запчасти

затраты в незавершённом производстве

готовая продукция и товары

расходы будущих периодов

НДС по приобретённым ценностям

Дебиторская задолженность (<12 мес.)

Краткосрочные финансовые вложения

Денежные средства на счетах и в кассе

Прочие оборотные активы (малоценные и быстроизнашивающиеся предметы)

Основной капитал (основные средства) - отражённые в бухгалтерском или налоговом учёте основные фонды организации в денежном выражении. Основные фонды - это средства труда, которые многократно участвуют в производственном процессе, сохраняя при этом свою натуральную форму. Предназначаются для нужд основной деятельности организации и должны иметь срок использования более года. По мере износа, стоимость основных средств уменьшается и переносится на себестоимость с помощью амортизации.

2. Заемный капитал и его классификация.

2.1. Понятие заемного капитала

Заемный капитал (debtcapital, long-termdebt) – это средства сторонних лиц (их называют лендерами), предоставленные предприятию на долгосрочной основе (в основном это банковские кредиты и облигационные займы). Это хотя и долгосрочный, но временный источник займов. В отличие от собственного капитала, имеет конечный срок и подлежит безоговорочному возврату.

Необходимость привлечения заемного капитала должна обосновываться предварительно сделанным расчетом потребности в оборотных средствах. В состав заемных средств входят финансовый кредит, полученный от банковских и небанковских финансово-кредитных учреждений, коммерческий кредит от поставщиков, кредиторская задолженность предприятия, задолженность по эмиссии долговых ценных бумаг и др. В бухгалтерском учете заемные средства и кредиторская задолженность отражаются отдельно. Поэтому в широком смысле возможно выделение заемных средств и в узком смысле – собственно финансового кредита. Разница между заемными средствами в широком и узком смысле представляет собой привлеченные средства. С одной стороны, привлечение заемных средств – это фактор успешного функционирования предприятия, который способствует быстрому преодолению дефицита финансовых ресурсов, свидетельствует о доверии кредиторов и обеспечивает повышение рентабельности собственных средств. С другой стороны, предприятие обременяется финансовыми обязательствами. Одна из главных оценочных характеристик эффективности управленческих финансовых решений – величина и эффективность использования заемных средств.

Заемный капитал характеризуется следующими положительными особенностями:

1. Достаточно широкими возможностями привлечения, особенно при высоком кредитном рейтинге предприятия, наличии залога или гарантии поручителя.

2. Обеспечением роста финансового потенциала предприятия при необходимости существенного расширения его активов и возрастания темпов роста объема его хозяйственной деятельности.

3. Более низкой стоимостью в сравнении с собственным капиталом за счет обеспечения эффекта "налогового щита" (изъятия затрат по его обслуживанию из налогооблагаемой базы при уплате налога на прибыль).

4. Способностью генерировать прирост финансовой рентабельности (коэффициента рентабельности собственного капитала).

В то же время использование заемного капитала имеет следующие недостатки:

1. Использование этого капитала генерирует наиболее опасные финансовые риски в хозяйственной деятельности предприятия - риск снижения финансовой устойчивости и потери платежеспособности. Уровень этих рисков возрастает пропорционально росту удельного веса использования заемного капитала.

2. Активы, сформированные за счет заемного капитала, генерируют меньшую (при прочих равных условиях) норму прибыли, которая снижается на сумму выплачиваемого ссудного процента во всех его формах (процента за банковский кредит; лизинговой ставки; купонного процента по облигациям; вексельного процента за товарный кредит и т.п.).

3. Высокая зависимость стоимости заемного капитала от колебаний конъюнктуры финансового рынка. В ряде случаев при снижении средней ставки ссудного процента на рынке использование ранее полученных кредитов (особенно на долгосрочной основе) становится предприятию невыгодным в связи с наличием более дешевых альтернативных источников кредитных ресурсов.

4. Сложность процедуры привлечения (особенно в больших размерах), так как предоставление кредитных ресурсов зависит от решения других хозяйствующих субъектов (кредиторов), требует в ряде случаев соответствующих сторонних гарантий или залога (при этом гарантии страховых компаний, банков или других хозяйствующих субъектов предоставляются, как правило, на платной основе).

Таким образом, предприятие, использующее заемный капитал, имеет более высокий финансовый потенциал своего развития (за счет формирования дополнительного объема активов) и возможности прироста финансовой рентабельности деятельности, однако в большей мере генерирует финансовый риск и угрозу банкротства (возрастающие по мере увеличения удельного веса заемных средств в общей сумме используемого капитала).

Заемный капитал - совокупность заемных средств (денежных средств и материальных ценностей), авансированных в предприятие и приносящих прибыль. Иными словами, заемный капитал, используемый предприятием, характеризует объем его финансовых обязательств (общую сумму долга). В соответствии с гл. 42 ГК РФ эти финансовые обязательства могут быть оформлены в виде договоров кредита и займа, товарного и коммерческого кредита. Выделяются и отдельные виды финансовых обязательств", вексельные обязательства и обязательства, возникающие при выпуске и продаже хозяйственным обществом облигаций.

В составе долгосрочных источников заемных средств организаций следует выделить и такие специфические источники финансирования, как финансовая аренда (ст. 665 ГК РФ), финансирование под уступку денежного требования (ст. 824 ГК РФ), финансирование по договору коммерческой концессии (ст. 1027 ГК РФ).

Классификация основных элементов заемного капитала представлена на рис. 3.3.

Заемный капитал может быть классифицирован по различным признакам. Так, в частности, по периоду привлечения финансовые обязательства подразделяются на долгосрочные и краткосрочные. К долгосрочным финансовым обязательствам относятся все формы функционирующего на предприятии заемного капитала со сроком его использования более одного года. Основными видами этих обязательств являются долгосрочные банковские кредиты, долгосрочные займы, привлекаемые от других организаций (предприятий), облигационные займы и пр.

К краткосрочным финансовым обязательствам относятся все формы привлеченного заемного капитала со сроком его использования до одного года. Основными видами этих обязательств являются краткосрочные кредиты банков, краткосрочные займы, привлекаемые от других предприятий и организаций, различные виды кредиторской задолженности и другие краткосрочные обязательства.

Рис. 3.3. Классификация заемного капитала

По источникам привлечения заемные средства подразделяются: #) на привлекаемые из внешних источников (банковский кредит, финансовый лизинг и др.); б) привлекаемые из внутренних источников (кредиторская задолженность).

За счет внешних источников покрывается, как правило, дополнительная потребность в инвестициях в основные средства, |i формирование сезонных запасов сырья, материалов, комплектующих, готовой продукции, покрытие производственных за- Ірат и пр.

За счет внутренних источников формирования заемных средств Покрывается основная потребность предприятия в ресурсах, обеспечивающих процесс непрерывности производства и реализации Продукции, работ, услуг.

По форме привлечения заемные средства подразделяются:

на заемные средства, привлекаемые в денежной форме (финансовый кредит);

заемные средства, привлекаемые по договору финансового лизинга (в форме оборудования);

заемные средства, привлекаемые в товарной форме (коммерческий кредит).

По методам привлечения заемных средств выделяют кредит, лизинг, факторинг, эмиссию корпоративных облигаций, акций и др.

Наконец, по форме обеспечения заемные средства подразделяются: а) на обеспеченные; б) необеспеченные.

В свою очередь, к основным формам обеспечения обязательств в соответствии с гл. 23 ГК РФ относятся неустойка, залог, удержание, поручительство, банковская гарантия, задаток. Вместе с тем в современных условиях для обеспечения выполнения обязательств могут быть использованы и такие формы, как страхование, цессия, ипотека.

Что же касается практического использования той или иной формы обеспечения финансовых обязательств, то это зависит как от вида самого обязательства (банковский кредит, лизинг, коммерческий кредит и др.), так и от цели привлечения заемных средств, от кредитоспособности предприятия-заемщика, суммы заемных средств, срока их предоставления, статуса и характера деятельности кредитора (заимодавца) и др.

Обеспеченные обязательства в случае ликвидации организации удовлетворяются в приоритетном порядке, необеспеченные - по остаточному принципу.

Формально заемный капитал представлен в бухгалтерском балансе организации разделами IV «Долгосрочные обязательства» и V «Краткосрочные обязательства». Однако некоторые группы статей раздела краткосрочных пассивов нуждаются в более детальном рассмотрении, поскольку по своему характеру они могут быть отнесены к собственным источникам финансирования.

В составе заемного капитала в соответствии с содержанием пассива баланса организации можно выделить следующие его элементы:

долгосрочные займы и кредиты;

отложенные налоговые обязательства;

прочие долгосрочные обязательства;

краткосрочные займы и кредиты;

кредиторская задолженность;

задолженность перед участниками (учредителями) по выплате доходов;

доходы будущих периодов;

» резервы предстоящих расходов;

прочие краткосрочные обязательства.

Долгосрочные займы и кредиты (стр. 510 пассива баланса). По денной статье показываются непогашенные суммы полученных Кредитов и займов, подлежащих погашению в соответствии с до- юиорами более чем через 12 месяцев после отчетной даты, которые отражались на счете 67 «Расчеты по долгосрочным кредитам И энймам». Отложенные налоговые обязательства (ОНО) включают ьсебя ту часть отложенного налога на прибыль, которая должна Привести к увеличению соответствующего налога, подлежащего уплате в бюджет в следующем за отчетным или в последующих отчетных периодах. ОНО отражаются в бухгалтерском учете на отдельном синтетическом счете 77 «Отложенные налоговые обязательства», сальдо которого представляется в строке 515 баланса. Прочие долгосрочные обязательства (стр. 520) включают в себя те из НИХ, которые не нашли отражение в строках «Займы и кредиты» и?Отложенные налоговые обязательства», отражаются как прочие. Итого по разделу ГУ: сумма строк 510, 515, 520.

Краткосрочные займы и кредиты (стр. 610 пассива баланса). По /шнной строке отражается сумма задолженности по полученным Краткосрочным кредитам и займам, учитываемым на счете 66 ?Краткосрочные кредиты и займы». Отражается эта сумма с учетом Процентов, причитающихся к уплате на коней отчетного периода.

По статье «Кредиторская задолженность» отражается сумма Сальдо по счетам 60, 62, субсчет «Авансы полученные», 70, 68, 69, 76.

В отдельных строках ф. № 1 отражаются:

по строке «Поставщики и подрядчики» - сумма задолженности поставщикам, подрядчикам за поступившие материальные ценности, выполненные работы, оказанные организации услуги;

по строке «Задолженность перед персоналом организации» - начисленные, но еше не выплаченные суммы оплаты труда;

по строке «Задолженность перед государственными внебюджетными фондами» - сумма задолженности по отчислениям на государственное социальное страхование, пенсионное обеспечение и медицинское страхование работников организации;

по строке «Задолженность по налогам и сборам» - сумма задолженности организации перед бюджетами всех уровней по налогам, сборам, включая налог на доходы физических лиц;

по строке «Прочие кредиторы» - сумма задолженности организации по расчетам, данные о которых не отражены по другим строкам статьи баланса «Кредиторская задолженность», а именно: задолженность перед покупателями и заказчиками по полученным от них авансам (счет 62, субсчет «Авансы полученные»); задолженность организации по платежам по обязательному и добровольному страхованию имущества и работников организации и другим видам страхования (отраженная на счете 76): задолженность по отчислениям в соответствии с установленным законодательством РФ порядком во внебюджетные фонды и другие специальные фонды (кроме фондов, задолженность по отчислениям в которые отражается по строке «Задолженность перед государственными внебюджетными фондами»); сумма обязательств организации-арендатора за основные средства, переданные ей на условиях долгосрочной аренды, и пр. Кредиторская задолженность означает привлечение в хозяйственный оборот предприятия средств других предприятий, организаций или отдельных лиц. Использование этих привлеченных средств в пределах действующих сроков оплаты счетов и обязательств правомерно. Однако в большинстве случаев кредиторская задолженность возникает в результате нарушения платежнорасчетной дисциплины. В связи с этим у предприятий образуется просроченная задолженность поставщикам за полученные, но не оплаченные товарно-материальные ценности, по векселям выданным, авансам полученным, просроченная задолженность по налогам и сборам и т. п.

Задолженность перед участниками (учредителями) по выплате доходов (стр. 630). По данной статье отражается сумма задолженности организации по причитающимся к выплате дивидендам по акциям или процентам от доходов от участия в уставном капитале, учитываемая на отдельном субсчете 2 к счету 75 «Расчеты с учредителями».

По статье «Доходы будущих периодов» (стр. 640) отражаются остатки сумм целевого финансирования, получаемых коммерческой организацией от других организаций и граждан в отчетном периоде, но относящихся к будущим отчетным периодам. Уменьшение этих остатков осуществляется по мере признания в отчетном периоде внереализационных доходов. К ним относятся полученная вперед арендная или квартирная плата, плата за коммунальные услуги, выручка за грузовые перевозки, целевое (бюджетное) финансирование и др.

По статье «Резервы предстоящих расходов» (стр. 650) показы- МЮтся остатки средств, зарезервированных организацией в целях (миномерного включения в себестоимость продукции (работ, услуг) расходов, осуществленных в текущем отчетном периоде, но относящихся к будущим отчетным периодам.

Прочие краткосрочные обязательства (стр. 660). По данной строке отражены обязательства, не нашедшие отражения в предыдущих строках раздела V «Краткосрочные обязательства». Итого М разделу V: сумма строк 610, 620, 630, 640, 650, 660.

Таким образом, в первом приближении балансовая идентификация заемного капитала организации возможна как суммирование долгосрочных и краткосрочных обязательств бухгалтерского баланса организации (сумма итогов разделов IV и Vпассива балансі Однако следует учитывать то обстоятельство, что в составе Краткосрочных обязательств выделяются такие статьи, как «Доходы будущих периодов» (стр. 640), «Резервы предстоящих расходов» (стр. 650), которые по своему характеру могут быть отнесены Ксобственным источникам финансирования (хотя и не вошедшим И состав собственного капитала организации).

Между тем в соответствии с Международными стандартами финансовой отчетности (МСФО) указанные элементы пассивов относятся к обязательствам организации, поскольку с бухгалтерской точки зрения они представляют собой последствия действий (операций, событий), влекущих за собой необходимость выбытия ресурсов. И информация о них, соответственно, подлежит раскрытию в составе обязательств организации в пассиве бухгалтерского баланса.

В итоге заемный капитал организации с учетом корректировки равен сумме строк 510, 515, 520, 610, 620, 630, 660.

Использование заемных средств в современных условиях объективно необходимо для нормального функционирования предприятий и организаций и народного хозяйства в целом в силу объективности кругооборота и оборота капитала. Более того, использование заемного капитала организациями для финансирования СУюей деятельности имеет определенные преимущества.

Так, в нормальных условиях заемный капитал является более дешевым источником по сравнению с собственным капиталом за счет эффекта «налогового щита» и обладает возможностью генерировать прирост рентабельности собственного капитала за счет эффекта финансового рычага при условии, что рентабельность йктивов организации превышает процентную ставку за исполь зование заемных средств (кредитов). Преимуществом финансирования за счет долговых источников является также нежелание владельцев увеличивать число акционеров, пайщиков. Заемный капитал обладает широкими возможностями привлечения, особенно при высоком кредитном рейтинге заемщика.

В то же время использование заемного капитала организацией имеет и определенные недостатки:

привлечение заемных средств сопряжено с рисками для организации (кредитный риск, процентный риск, риск потери ликвидности);

активы, образованные за счет заемного капитала, формирую! более низкую норму прибыли на капитал, так как возникают дополнительные расходы по обслуживанию долга перед кредиторами;

сложность процедуры привлечения заемных средств, особенно на длительный (свыше года) срок, и др. 3.5.

Практически каждое предприятие имеет два источника финансирования своей деятельности: капитал собственный и заемный капитал. Особенно важным заемный капитал становится для тех предприятий, которые быстро растут и развиваются, но при этом привлечение собственных средств организовано не настолько быстро, как растет темп производства. Незаменимым источником финансирования заемный капитал оказывается и в тех случаях, когда нужно реализовать какую-либо инвестиционную программу для модернизации (улучшения) производства, освоить новые виды выпускаемой продукции, расширить занимаемую долю на рынке или вовсе приобрести другой бизнес.

Как влияет заемный капитал на фонды предприятия

Зачастую выходит так, что заемный капитал предприятия больше собственного. В связи с этим главными функциями в финансовом менеджменте являются грамотное управление и четко выстроенная система учета, которая помогает отслеживать и фиксировать заемные средства и заемный капитал организации.

Заемный капитал в организации характеризует весь объем обязательств по финансам в конкретном предприятии.

Заемный капитал предприятия является частью стоимости имущества, которое было приобретено на основании обязательств вернуть поставщику или банку финансовые средства или иные ценности, которые будут соответствовать стоимости этого имущества.

Заемный капитал и активы, которыми вы обладаете, могут быть:

• долгосрочными – это кредиты и займы, которые организация должна погасить не ранее чем через 12 месяцев (задолженность по налоговому кредиту, по эмитированным облигациям, по финансовой помощи и так далее);
• краткосрочными – обязательства, срок погашения которых менее 12 месяцев (задолженность по оплате труда, по обязательным платежам, задолженность поставщикам и иные виды задолженностей). Краткосрочные кредиты и займы и кредиторская задолженность являются источниками формирования оборотных активов.

Формы заемного капитала

• денежные средства, выраженные в национальной валюте;
• денежные средства, выраженные в иностранной валюте;
• товарная форма (в том числе и поставки, осуществляемые с отсрочкой платежа);
• аренда основных фондов, в том числе и нематериальных активов с отсрочкой платежа.

Любое предприятие самостоятельно подбирает подходящие для себя способы и формы привлечения заемного капитала, опираясь на свои цели и специфику работы организации.

Заемный капитал как способ финансирования: преимущества и недостатки

Заемный капитал – это привлечение финансовых средств, которые для многих компаний являются единственным способом решения проблем. При этом важно учитывать положительные и отрицательные стороны таких операций.

Плюсы заемного капитала

• расширение выбора и круга возможностей организации;
• быстрое увеличение финансового потенциала компании;
• доступность и относительно низкая стоимость;
• возможность повышения рентабельности.

Минусы заемного капитала

• риск снижения финансовой устойчивости организации;
• сложная процедура оформления;
• зависимость величины затрат от состояния рынка;
• снижение дохода компании из-за процента по кредиту.

Основные источники заемного капитала

Формирование заемного капитала происходит за счет привлечения средств из различных источников, к которым относятся следующие.

Банковские кредиты. Использование заемного капитала всегда подразумевает плату по процентной кредитной ставке. Очень важно понимать, что не стоит надеяться на низкую ставку в кризисный период. Именно благодаря высоким процентам банк пытается обезопасить себя и компенсировать уровень рисков. Никто на рынке не предложит вам дешевых денег. В связи с этим перед тем как вы приняли решение посетить банк, постарайтесь проанализировать финансовую ситуацию на предприятии и понять, справится ли ваша организация с дополнительными платами по кредитным ставкам или нет. При этом на размер ставки напрямую влияет сумма заемного капитала.

В большинстве своем процентные ставки по кредитам приемлемы для современных предприятий. Разумеется, прибыль сокращается, но это не приводит фирму к банкротству. Однако для молодой компании ставка по кредиту может стать приговором.

Для того чтобы компенсировать риски, банк использует не только кредитные ставки. Кроме этого, сотрудники банка могут отказать вам в получении средств на удобных для вас условиях, придерживаясь консервативной политики. Разумеется, это не полный отказ в кредитовании, но все же, чтобы повысить свои шансы, лучше предпринять следующие шаги:

• обратитесь в несколько разных банков;
• попробуйте найти знакомых, которые окажут вам содействие;
• познакомьтесь поближе с персоналом банка – это может помочь вам получить дополнительную важную информацию;
• подготовьте презентацию, которая продемонстрирует, для чего вам нужны эти средства и способна ли ваша компания осилить кредитную ставку;
• будьте готовы в целом красиво и грамотно рассказать о своем бизнесе;
• можно объединиться с какими-либо другими организациями, чтобы получить совместный кредит. В российской практике ведения бизнеса такой способ используется довольно редко, а вот за рубежом он очень распространен. Если предприятия обращаются в банк как «единый актив» (в связи с перекрестным поручительством), шансы на привлечение заемных средств возрастают примерно в 1,5-2 раза.

Главными принципами для предоставления займа являются:

• обеспеченность;
• возвратность;
• платность.

При этом набор таких принципов в кризисной ситуации остается неизменным. При нормальных условиях экономики банк мог бы уделять не столь особое внимание какому-либо аспекту, но в трудный момент всегда присутствует более тщательный контроль.

В современном мире, чтобы надеяться на получение банковского кредита, недостаточно просто собрать необходимые документы и передать их на рассмотрение. Нужно быть готовым суметь убедить заимодателя и доказать ему, что вы в состоянии этот кредит выплатить.

Частные инвестиции. Частные инвестиции работают абсолютно на любой стадии развития рынка, и кризисный период не является исключением. Однако в сегодняшнем мире существует один нюанс – если ранее компании могли рассчитывать на привлечение заемного капитала за 10 % акций, то в наши дни практически любой инвестор требует контрольный или хотя бы блокирующий акционный пакет, а значит, он автоматически становится совладельцем данного бизнеса.

Основные отличия между инвестиционными фондами и частными инвесторами заключены в сумме, в которой может выражаться заемный капитал в балансе организации, иными словами, в том денежном эквиваленте, который может быть предоставлен инвестиционными фондами, и в минимальном размере прибыли, которая планируется ими к получению. Таким образом, существуют два ключевых момента, которые нужно знать:

• частные лица и фонды интересуются абсолютно разными объектами для инвестирования;
• для владельцев небольших организаций, которые относятся к среднему и малому бизнесу, предпочтительно обращение за привлечением заемных средств от частных инвесторов. В данном случае шансы на получения небольшой суммы велики. Кроме того, этот заем может вовсе не подразумевать предоставление акций или доли своей компании в обмен на занимаемые средства.

Если организации требуется относительно небольшой заем (не более нескольких десятков или сотен американских долларов), то приходится искать инвестора самостоятельно. Важно учитывать, что для этого требуется большое количество времени.

Чтобы иметь возможность твердо рассчитывать на привлечение заемного капитала от частника, нужно проследить за выполнением двух основных условий.

Первое заключается в ведении учета и соблюдении всех международных стандартов финансовой отчетности. При малейшем нарушении можно не надеяться на продуктивный разговор с потенциальным заимодателем.

Соблюдение второго условия подразумевает систему мягкого финансового моделирования, то есть инвестор должен понимать, что будет происходить с продуктами, в которые он вложил деньги, при различных изменениях рыночных условий.

При этом нужно не только стараться продемонстрировать наложение жестко определенного бюджета на оптимистические и пессимистические рыночные ситуации, но и проработать разные сценарии.

Шансы на получение займа никак не зависят от отрасли, в рамках которой существует предприятие. Частные инвесторы ищут перспективные проекты для вложения и преумножения своих средств, не ограничиваясь при этом сотрудничеством только в виде частного займа или в виде продажи компании. Возможны и иные интересные формы кредитования на различных условиях.

Существуют также и другие источники.

1. Привлечение денег с фондового рынка. Однако стоит отметить, что в наши дни привлечение капитала за счет размещения акций на бирже не является эффективным методом. Основная причина заключается в отсутствии на рынке инвесторов, готовых приобретать акции и облигации компаний (в том числе и очень известных), так как под вопросом не только будущая прибыль, но и нет гарантий в отсутствии убытков.
2. Альтернативные источники денежных средств.

Если не представляется возможным привлечь средства через банк или какого-либо инвестора, то можно обратиться за помощью к государству.

Кредитование за счет контрагентов. Можно привлечь заемный капитал за счет контрагентов. При этом реально договориться о максимально длительных сроках на оплату. Эта возможность зависит только от ваших коммуникативных навыков. Не исключено также кредитование за счет налогов. В случае просрочки по налоговым выплатам компании нужно заплатить пени (1/300 ставки рефинансирования ЦБ РФ за каждый день просрочки).

• Заем сотруднику: как составить договор и отразить в бухучете

Поэтапное привлечение заемного капитала

Анализ привлечения и использования заемных средств в предшествующем периоде или на практике. Это действие проводится для того, чтобы выявить объем, форму и состав заемных средств, которые будут привлекаться в компанию. Также нужно оценить потом эффективность применения этих средств. Анализ включает в себя несколько этапов.

Первый этап. Для начала нужно изучить динамику общего объема привлекаемых средств за отчетный период, то есть определить заемный капитал и сопоставить темпы динамики его привлечения с темпами прироста собственных средств.

Второй этап. Нужно определить основные формы привлечения средств для займа, при этом проанализировав в динамике удельный вес общей суммы заемных средств, которые используются компанией.

Третий этап. Необходимо определить соотношение объемов заемных средств по периоду их привлечения. Для этого заемные средства группируют по данному признаку и изучают динамику долго- и краткосрочных средств организации, их соответствие размеру оборотных и внеоборотных средств, применяемых предприятием.

Четвертый этап. В его рамках изучаются состав конкретных заимодателей компании, условия, на которых были предоставлены различные кредиты, а затем проводится анализ этих условий с позиций товарного и финансового рынков, соответствующих их конъюнктуре.

Пятый этап. В завершение анализа нужно изучить эффективность применения заемных средств.

Основные показатели заемного капитала в рамках достижения этой цели – показатели оборачиваемости и рентабельности заемного капитала. Производится сопоставление первой группы данных показателей в ходе анализа со средним периодом оборота собственных средств.

Результаты анализа являются основой для оценки целесообразности привлечения заемных средств в сложившихся формах и объемах.

Определение целей привлечения заемных средств в предстоящем периоде. Главные цели привлечения заемных средств:

• пополнение необходимого объема постоянной части оборотных активов;
• обеспечение формирования переменной части оборотных активов, которая всегда частично или полностью финансируется за счет заемных средств, вне зависимости от модели финансирования компании;
• формирование недостающего объема инвестиционных ресурсов, обеспечение социально-бытовых потребностей своих работников, а также иных временных нужд.

Определение предельного объема привлечения заемных средств. Предельный объем определяется в соответствии со следующими условиями:

• предельным эффектом финансового левериджа, то есть «финансового рычага» (соотношение между заемным и собственным капиталом);
• обеспечением достаточной финансовой устойчивости предприятия.

С учетом этих требований определяется лимит использования заемного капитала. Проводится оценка стоимости привлечения заемных средств из различных источников (внутренних и внешних).

Результаты этой оценки являются основой для принятия различных управленческих решений, направленных на выбор источников заемных средств.

Определение соотношения объема заемных средств, привлекаемых на кратко- и долгосрочной основе. Основаниями для расчета выступают объем заемных средств и цели их применения в настоящем периоде.

На долгосрочный период средства обычно привлекаются для расширения объема собственных ресурсов благодаря формированию недостающего количества инвестиционных средств.

На краткосрочный период привлекаются средства для иных целей использования.

Полный срок использования заемных средств является периодом с начала поступления средств до окончательного завершения погашения общей суммы долга.

Данный срок принято делить на три временных периода:

• срок полезного использования (период, в рамках которого предприятие использует заемные средства для хозяйственной деятельности);
• льготный (грационный) период, который длится с момента завершения полезного использования полученных средств до начала погашения долга;
• срок погашения, то есть период, в течение которого предприятие полностью выплачивает всю сумму задолженности, включая проценты.

Полный срок использования заемных средств принято рассчитывать в разрезе перечисленных элементов на основе целей использования и сформированной практики финансового рынка по установлению срока погашения и льготного периода.

Определение форм привлечения заемных средств. Дифференцируются данные формы в разрезе финансового кредита, коммерческого (товарного) кредита, других форм. Формы привлечения займов выбирает компания, учитывая специфику и цели своей хозяйственной деятельности.

Определение состава основных кредиторов. Основанием для определения состава являются формы привлечения займов. В основном кредиторами выступают постоянные поставщики, с которыми у предприятия налажены долгие и крепкие коммерческие связи, или же коммерческий банк, который занимается расчетно-кассовым обслуживанием.

Формирование эффективных условий привлечения кредитов. К наиболее важным и обязательным для соблюдения в числе данных условий относятся:

• ставка процента по кредиту;
• срок кредита;
• условия выплаты основной суммы долга;
• условия выплаты суммы процента;
• другие условия при получении заемных средств.

Обеспечение эффективного использования кредитов. Основным критерием являются показатели рентабельности и оборачиваемости заемных средств.

Обеспечение своевременных расчетов по полученным кредитам. Если кредиты очень крупные, то можно предварительно резервировать специальный возвратный фонд. Размеры платежей по кредитам включаются в платежный календарь и постоянно контролируются, при этом ведется мониторинг текущей финансовой деятельности предприятия.

Как рассчитать стоимость заемного капитала

Стоимость заемного капитала (ставка дисконтирования) – это средневзвешенная стоимость привлечения финансирования/капитала из разных источников. Сколько же в среднем стоит ваш заемный капитал, какая формула расчета средневзвешенной стоимости? Простейшая формула выглядит так: WACC = WдRд + WaRa, где Wд и Wa – это целевые веса для долгового (д) и собственного (принадлежащего акционерам) (а) капитала (W от слова weight = «вес»). Понятно, что Wд + Wa = 1,0. Rд и Ra – это соответствующая стоимость капитала (R от слова Rate = «ставка процента»).

Выплаты по процентам от долгов предприятия вычитаются из налоговой базы на общую прибыль. В некоторых источниках, где рассказывается о ставке дисконтирования, часто используется словосочетание «налоговый щит» (дословный перевод с английского «taxshield»). Принимая во внимание тот факт, что проценты по долгам фактически снижают налогообложение общей прибыли, то формула WACC окончательно будет выглядеть таким образом: WACC = WдRд × (1 ­ T) + WaRa, где Т – налоговая ставка на прибыль, которая выражается в долях от единицы.

Например, если российская ставка на прибыль составляет 20 %, то величина (1 - T) равна 1 - 0,2 = 0,8. При этом эффект «налогового щита» немного снижает среднюю стоимость капитала.

Wд – доля долгового капитала в общем (сумма заемного и собственного) капитале компании. Соответственно, Wa представляет собой долю исключительно собственного капитала в общем капитале. Измеряется этот показатель в долях от единицы.

• Wд = Долговой/(Долговой + Собственный капитал) – доля заемного капитала;
• Wa = Собственный/(Долговой + Собственный капитал) – доля собственного капитала.

Для того чтобы совершить расчет соотношения собственного и заемного капитала, можно использовать показатель рыночной или балансовой стоимости. При этом он выражается в рублях, а не в процентах.

Если акции конкретной компании котируются на рынке, то следует использовать рыночную стоимость и собственного, и заемного капитала. При этом нужно знать, что:

• рыночная стоимость собственного капитала (обыкновенных акций) для публичной компании рассчитывается как рыночная цена акции, умноженная на их количество в обращении;
• рыночная стоимость заемного капитала в случае облигаций, которые выставлены на торги, должна рассчитываться так же, как и стоимость акций в обращении, то есть умножением цены на их количество. Если долговые обязательства не обращаются на рынке, то необходимо рассчитать амортизированную стоимость такого финансового обязательства;
• если используется рыночная стоимость капитала, то нераспределенную прибыль отдельно учитывать не нужно, так как она была ранее учтена в рыночной стоимости акций.

Авторы западных учебников по финансам советуют использовать по мере возможности величины рыночной стоимости долгового и собственного капитала для расчета WACC. Для компаний, чьи акции не торгуются на фондовом рынке, можно взять стоимость капитала из баланса. В таком случае собственный капитал будет включать в том числе и резерв нераспределенной прибыли. Само собой, что более точные значения W в таком случае будут получены при использовании финансовой отчетности по стандартам МСФО.

Наиболее простой способ, который помогает определить ставку процентов по долговому капиталу, – формула WACC. Даже если эта формула не прописана в договоре (с банком), то вам все равно известны хотя бы платежи, связанные с долговым обязательством. Тогда нужно определить внутреннюю норму доходности (эффективная процентная ставка по финансовому инструменту). Она же и будет Rд в формуле WACC. Если компания привлекает средства с использованием различных долговых инструментов, то процентные ставки по ним могут быть совершенно разными. В таком случае при расчете формулы WACC надо будет использовать средневзвешенную величину процентов по всем долговым обязательствам.

• На что обратить внимание, заключая договор лизинга: 7 советов от практиков

Как рассчитать рентабельность заемного капитала

Под понятием рентабельности заемного капитала подразумевается параметр, характеризующий эффективность (доходность, прибыльность) от использования привлеченных средств. Этот параметр отражает реальную доходность средств с расчетом на один рубль. Одним из основных показателей рентабельности является коэффициент заемного капитала с точки зрения его рентабельности. Этот параметр широко применяется при проведении инвестиционного и финансового анализа компании.

Расчет рентабельности заемного капитала можно провести по простой формуле. Если параметр рассчитывается с учетом , то могут использоваться Формы № 1 и №2.

Особенность этого показателя выражается в отсутствии нормативов. Проанализировать рентабельность можно только в динамике по отношению к параметрам других организаций, которые существуют в аналогичных или смежных отраслях. Чем больше рентабельность привлеченных средств, тем эффективнее менеджмент предприятия в целом.

Увеличение динамики отражает рост качества управления заемными средствами, что способствует повышению инвестиционной привлекательности организации и рыночной стоимости предприятия (в том числе и стоимости эмитированных ценных бумаг). Анализировать рентабельность можно в комплексе, одновременно проводя оценку собственного капитала.

Для примера можно привести показатели известной организации ПАО «Газпром» (показатели компании находятся в свободном доступе). Произвести этот расчет можно, используя простую программу «Excel». Формула для расчета рентабельности выглядит следующим образом: Рентабельность = С8/(С4 + С6).

Заемными средствами принято считать полученные от сторонних источников деньги, которые необходимо будет вернуть обратно на определенных условиях. Такие средства служат предприятиям в качестве финансовой поддержки в момент кризиса или другой ситуации, когда не хватает своего капитала.

Что отнести к заемным средствам

В зависимости от вида организации, предоставившей взаймы денежные ресурсы, их можно разделить на два типа:

1. Займы.
2. Кредиты.

Отличие между видами заключается в источнике финансирования. Кредиты могут предоставлять только специализированные организации, то есть банки и другие финансовые организации. Займы может выдать практически любое юридическое и даже физическое лицо.

Кредит выдается с целью получения дохода для заимодавца, то есть под денежные проценты. Займы могут быть беспроцентными. Нет никакой выгоды для кредитора рисковать своими деньгами, даже не получая дополнительного дохода. Поэтому беспроцентный заем встречается среди аффилированных и взаимозависимых лиц, когда несколько компаний объединены:

• в корпорацию;
• холдинг;
• группу.

Таким образом, можно разделить займы:

Как учитывать чужие средства

Полученные денежные средства, независимо от вида и источника финансирования, учитываются в предприятиях, согласно Плану счетов, утвержденному законодателем:

Разделение заемного капитала

Как следует из названия, ссуды могут делиться по срокам возврата:

• на долгосрочные, то есть свыше 12 месяцев;
• и краткосрочные, то есть до 12 месяцев.

Займы, помимо денежной формы, можно получать в качестве долговых бумаг:

В этом случае предприятие выплачивает заимодавцу не проценты, а дисконт, то есть разницу между номинальной и реальной стоимостью ценной бумаги.

Обязательство на 66, 67 счетах учитывается двумя способами:

1. По фактической величине ссуды плюс проценты.
2. По номиналу долговых бумаг.

При этом действительна проводка, образующаяся в момент поступления заемных средств на расчетный счет организации:

Что сделать с процентами по займам

Помимо основного тела ссуды, на отдельных субсчетах 66 и 67 счета учитываются проценты за пользование займом, являющиеся доходом кредитора. Начисленные проценты отражаются на счете 91 «Прочие доходы и расходы» как затраты, или на счете 08 «Вложения во внеоборотные активы» в качестве увеличения стоимости основного средства:

• Дебет 91.02 Кредит 66, 67 - начислены ежемесячные проценты.
• Дебет 08 Кредит 66, 67 - увеличена стоимость строящегося объекта на сумму процентов.

Примечание от автора! Прежде чем ввести объект в эксплуатацию, все затраты во время строительства скапливаются на капитальных вложениях, то есть на счете 08. После окончания стройки или дооборудования объекты вводятся на 01 счет «Основные средства».

Например, компания взяла кредит под строительство моста в размере 1 000 000 рублей на один год. Годовая процентная ставка банка составляет 18%. Надо рассчитать, сколько учитывать отчислений каждый месяц:

• 1 000 000 * 18% = 180 000 рублей годовых;
• 180 000 / 12 месяцев = 15 000 рублей - ежемесячное начисление процентов.

Так как срок ссуды один год, то она считается краткосрочной, значит, будет отображаться на 66 счете:

• Дебет 51 Кредит 66.01 - получен кредит в сумме 1 000 000 рублей.
• Дебет 08 Кредит 66.02 - начислены проценты на увеличение стоимости моста в сумме 15 000 рублей.
• Кредит 66.02 Дебет 51 - перечислен ежемесячный платеж банку 15 000 рублей.

Отражение заемного капитала в балансе

Задолженность по заемным капиталам показывается в отдельной строке баланса, который все компании обязаны сдавать по окончании отчетного периода:

• строка 1410 предназначена для долгосрочных кредитов и займов;
• строка 1510 - для краткосрочных обязательств по кредитам и займам.

Согласно инструкции по составлению баланса, содержащейся в ПБУ 4/99, используется кредиторский остаток по 66, 67 счетам. В том числе в Форме №1, которую называют бухгалтерским балансом в Приказе №66 н, в указанных строках отражаются все начисленные проценты.

Например, у компании имеется долгосрочный займ на 5 лет в размере 5 000 000 рублей с годовой процентной ставкой 12,1%, полученный в апреле 2017 года. По условиям договора проценты выплачиваются ежемесячно. Кроме того, в конце года надо вернуть 500 000 рублей основного долга, чтобы избежать роста задолженности. На 31 декабря 2017 года компания сдает баланс в ИФНС. Для начала надо подсчитать размер ежемесячных процентов:

• 5 000 000 * 12,1% = 605 000 рублей на 5 лет;
• 605 000 / 5 лет = 121 000 рублей годовых;
• 121 000 / 12 месяцев = 10 083, 33 ежемесячных начислений.

Так как фирма получила ссуду 1 апреля 2017 года, то расчет надо сделать до 31 декабря 2017 года:

• 10 083 рубля * 9 месяцев = 90 749,97 рублей начислено процентов за 2017 год.

По условиям договора проценты выплачиваются в 1-й рабочий день месяца, следующего за отчетным.

Так как проценты в балансе должны учитываться среди краткосрочных долгов, то строки отчета выглядят следующим образом:

В балансе суммы отражаются в тысячах рублей, согласно Приказа №66 н.

Финансовый анализ зависимости

Насколько сильно нуждается компания в заемных средствах, решать только руководству.

С одной стороны, заемный капитал - это мощный ресурс, необходимый во многих ситуациях. Например, если надо расширить экономическую деятельность и купить дорогостоящее оборудование, которое сможет быстро себя окупить и принести прибыль. С другой стороны, очень легко попасть в финансовую зависимость и начать привлекать чужие деньги при малейшем кризисе, что неизбежно повлечет за собой высокий темп возрастания задолженности.

Поэтому надо делать анализ этой статьи баланса. Наиболее простой способ проанализировать ситуацию - рассчитать коэффициент финансовой зависимости. Он показывает соотношение собственного капитала по отношению к заемным средствам. Формула подсчета зависимости:

К ФЗ = Собственный капитал / заемный капитал.

Под собственным капиталом понимают сведения, содержащиеся в разделе баланса III Капитал и резервы:

• уставный капитал;
• нераспределенная прибыль прошлых лет;
• нераспределенная прибыль отчетного периода.

К займам и кредитам для подсчета надо прибавить кредиторскую задолженность предприятия. Если по итогам расчета коэффициент больше 1, то это означает, что собственные средства составляют основную часть капиталов компании, то есть достаточную финансовую устойчивость.

Соответственно, показатель менее 1 будет являться свидетельством превышения заемных средств над собственными. Это означает, что финансовая уязвимость компании будет расти, так как она зависима от сторонних источников и, по сути, работает в долг.

О том, как работает заемный капитал, можно посмотреть в видео по ссылке:

Необходимо внимательно следить за ростом доли заемного капитала в структуре баланса, так как чужие средства придется возвращать. Между тем могут меняться условия договоров, увеличиваться процентные ставки, и фирма начнет отставать от графика возврата платежей, что может привести к разорению и банкротству.

Виктор Степанов, 2018-03-14

Вопросы и ответы по теме

По материалу пока еще не задан ни один вопрос, у вас есть возможность сделать это первым

Справочные материалы по теме

Заемный капитал в балансе

Бухгалтерская отчетность — это единая система учетных данных об имуществе, обязательствах, а также результатах хозяйственной деятельности, составляемых на основе данных бухгалтерского учета по установленным формам. Такое определение дано в статье 2 ФЗ «О бухгалтерском учете», введенного в действие 21 ноября 1996 года. Из этого определения следует, что данные, отраженные в бухгалтерской отчетности по существу представляют особый вид учетных записей, являющихся извлечением из текущего учета итоговых данных о состоянии и результатах деятельности организации (хозяйствующего субъекта) за определенный период.

Система учетных данных (показатели), составляющих бухгалтерскую отчетность, должна выводиться непосредственно из счетов Главной книги — важнейшего регистра системы бухгалтерского учета. При этом бухгалтерский баланс представляет собой перечень сальдо счетов этой книги, а отчет о прибылях и убытках — перечень оборотов результатных счетов (до их закрытия) этой же книги. Таким образом, совокупность учетных показателей, из которых состоит бухгалтерский отчет, формируется прямо или косвенно из счетов Главной книги.

Следовательно, отчетные данные, сгруппированные в учетных регистрах не могут отражать таких хозяйственных оборотов, которых не было в текущих учетных записях. Отсюда вытекает органическая связь между бухгалтерским учетом и бухгалтерской отчетностью, которая состоит в том, что формируемые в учете итоговые данные переходят в соответствующие отчетные формы в виде синтезированных итоговых показателей.

Как известно, процесс бухгалтерского учета состоит из четырех основных стадий. На первой стадии происходит документирование различных хозяйственных операций, на второй — учетные данные классифицируются и сводятся воедино путем отражения на счетах бухгалтерского учета (в учетных регистрах и в Главной книге). На третьей стадии формируются отчетные формы и пояснения к бухгалтерскому отчету, на четвертой — проводится анализ деятельности организации, как по отчетным, так и по учетным данным Результаты анализа используются как внутренними, так и внешними пользователями бухгалтерской отчетности. Все стадии учетного процесса должны рассматриваться в единстве и взаимосвязи. Это важнейшее требование современной организации бухгалтерского учета.

Назначение бухгалтерской отчетности. Бухгалтерская отчетность организации служит основным источником информации о ее деятельности, так как бухгалтерский учет собирает, накапливает и обрабатывает экономически существенную информацию о совершенных или запланированных хозяйственных операциях и результатах хозяйственной деятельности. Таким образом, бухгалтерская отчетность служит инструментом планирования и контроля достижения экономических целей предприятия, которые можно свести к двум важнейшим экономическим побуждениям предпринимательства. Каждый человек — предприниматель, занятый коммерческой деятельностью, хотел бы зарабатывать деньги, то есть получать прибыль и одновременно сохранить свой источник дохода. То же относится к современному менеджменту хозяйствующего субъекта, который должен обеспечивать прибыль на вложенный капитал, чтобы удовлетворить пожелания учредителей (собственников). Современный менеджмент должен зарабатывать деньги (прибыль) для учредителей (собственников) с помощью хозяйствующего субъекта, то есть обеспечить такую прибыль на вложенный капитал, которую учредители могли бы изъять без ущерба текущей деятельности (финансового положения) организации.

о одновременно менеджмент обязан стоять на охране источника дохода хозяйствующего субъекта, то есть сохранить по меньшей мере, номинальный капитал хозяйствующего субъекта, чтобы в будущем можно было с его помощью зарабатывать деньги (прибыль).

Эти две важнейшие экономические цели предпринимательства — цель зарабатывания (получения прибыли) и цель сохранения собственного капитала — на практике могут иметь различную степень важности в зависимости от предпочтения собственников капитала. Если для собственника капитала сиюминутный доход важнее долговременной работы предприятия (организации), он будет стараться получить прибыль как можно быстрее, чтобы изъять ее из предприятия. Извлеченный таким образом прирост (прибыль) на собственный капитал уже не окажется в будущем в

распоряжении предприятия. Изъятие собственного капитала означает, что устойчивости предприятия и цели сохранения собственного капитала придается меньше значения, чем цели зарабатывания (получения дохода).

Нюансы заемного капитала

Отсюда возникает необходимость постоянного информационного отслеживания этих двух целей с помощью бухгалтерской отчетности — важного инструмента рыночных отношений.

На законодательном уровне практически во всех странах действует норма обязательности составления бухгалтерской отчетности, чтобы обеспечить многочисленных пользователей нужной им информацией о том или ином субъекте рынка (организации). Кроме того, нормативно регулируемая бухгалтерская отчетность выполняет и другую очень важную роль. Государство через нее обеспечивает единство толкования правовых норм для самых различных субъектов рынка и соблюдения ими общеустановленных принципов (правил) ведения бухгалтерского учета и составления отчетности. Эта функция бухгалтерской отчетности нашла отражение как в законе «О бухгалтерском учете», так и в изданных на его основе нормативных актах по бухгалтерскому учету и бухгалтерской отчетности. Значительное место указанной функции бухгалтерской отчетности отведено в Международных стандартах финансовой отчетности.

Тщательное изучение бухгалтерских отчетов раскрывает причины успехов. а также недостатков в работе, помогает наметить пути совершенствования деятельности организации.

Внешние пользователи бухгалтерской информации по данным отчетности получают возможность:

— оценить финансовое положение потенциальных партнеров;

— принять решение о целесообразности и условиях ведения дел с тем или иным партнером;

— избежать выдачи кредитов ненадежным клиентам;

— оценить целесообразность приобретения активов той или иной организации;

— правильно построить отношения с заказчиками;

— учесть возможные риски предпринимательства и т.д.

Для внутренних пользователей бухгалтерская отчетность, а также данные учета, послужившие основой для ее формирования, являются важными показателями как для оперативного управления (включая принятие многих решений в процессе управления для обеспечения двух указанных выше основных целей предпринимательства), так и для контроля сохранности своего имущества.

Заемный капитал (привлеченный) является источником образования активов (средств).

Его анализ необходим внешним пользователям бухгалтерской отчетности, так как показывает:

— виды и условия привлечения заемных средств,

— направления их использования,

— риск возможного банкротства фирмы в случае предъявления требований со стороны кредиторов о возврате суммы долгов.

Результаты анализа используются для оценки текущей финансовой устойчивости фирмы и ее прогнозирования на долгосрочную перспективу. Это направление анализа завершает и обобщает весь процесс исследования бухгалтерского баланса.

Привлеченный капитал отражается в двух разделах бухгалтерского баланса: в разд. 4 приводятся долгосрочные обязательства, а в разд. 5 — краткосрочные.

Информация о движении капитала и резервов раскрывается в ф. №3 отчетности «Отчет об изменениях капитала ». В разд. 1 ф. №5 «Приложение к бухгалтерскому балансу» дается характеристика движения привлеченного капитала по его видам: долгосрочным и краткосрочным кредитам и займам.

Прочие резервы разделяются на резервы предстоящих расходов и оценочные резервы. Резервы предстоящих расходов раскрываются в ф. №3 и приводятся обособленно в бухгалтерском балансе в разд. 5 «Краткосрочные обязательства» по стр. 650. Оценочные резервы в балансе не отражаются, сведения о них подлежат раскрытию дополнительно в ф. №3 по стр. 090.

Анализ ф. №3 позволяет проследить динамику изменения показателей, отраженных в разд. 1 «Капитал» ф. №3.

Экономический рост

Ценообразование

Микроэкономика

Макроэкономика

Эластичность

Инфляция

Источник: center-yf.ru

Заемный капитал предприятия

Как получить займ под материнский капитал

Займ под материнский капитал

Как использовать материнский капитал для погашения ипотеки

Как можно погасить кредит материнским капиталом?

Коротко: Рентабельность заемного капитала – показатель эффективности расходования денег, полученных в виде ссуд и займов. Он указывает, сколько прибыли приходится на каждый рубль заемных средств. Анализировать показатель нужно в динамике, для него нет оптимального значения.

Подробно

Рентабельность в целом характеризует эффективность всего бизнеса. Это относительный показатель полученного дохода, и он может быть рассчитан в отношении любого источника средств (собственных и привлеченных). Рентабельность заемного капитала (Р ЗК) указывает на то, насколько эффективно в компании используются деньги, полученные в виде ссуд и кредитов.

Простыми словами: Р ЗК - это размер прибыли, которая приходится на каждый рубль заемных средств.

Справка! Заемный капитал - совокупность заемных средств организации, привлеченных в виде банковских кредитов, ссуд, займов. Он необходим, если темпы формирования собственных источников средств недостаточны для обеспечения нормальной деятельности и дальнейшего развития компании. Привлечение кредитов и ссуд экономически выгоднее, по сравнению с увеличением числа акционеров и собственников предприятия.

Заемный капитал может быть:

• краткосрочным (срок погашения — до 12 месяцев, отражают в разделе V баланса предприятия);
• долгосрочным (срок погашения — более 1 года, отражают в разделе IV баланса предприятия).

Для чего нужно рассчитывать Р ЗК?

Рентабельность заемного капитала рассчитывают для того, чтобы:

• понять, насколько эффективно тратятся активы;
• сформировать кредитную политику предприятия;
• суметь грамотно перераспределить источники поступлений;
• спрогнозировать будущую прибыль;
• понять зависимость компании от кредиторов и сократить рычаги их влияния;
• оценить, насколько целесообразно привлекать деньги.

Это важный показатель, который может определить стратегию развития бизнеса. Он показывает, насколько необходимы кредитные средства для функционирования предприятия и его роста.

Справка! Наиболее распространенные источники формирования заемных средств:

• банки (кредитование, факторинг, вексельные операции);
• лизинговые компании (аренда имущества с правом последующего выкупа);
• другие предприятия (взаиморасчеты, товарные кредиты);
• государство (налоговые льготы и отсрочки);
• инвестиционные фонды (факторинг, операции с векселями).

Привлечение ссуд и кредитов выгодно, поскольку это самый простой и дешевый способ увеличить объемы производства и продаж. Проценты за его использование записывают в себестоимость готовой продукции, тем самым сокращая налогооблагаемую базу. Однако нецелесообразное привлечение и использование привлеченных средств может негативно сказаться на деятельности компании и повлечь финансовые риски.

Формула расчета

Р ЗК рассчитывается по формуле:

• К рзс - коэффициент Р ЗС;
• ЧП- чистая прибыль;
• Сдзс - стоимость долгосрочных займов;
• Скзс - стоимость краткосрочных займов.

Показатель вычисляется за определенный период (месяц, квартал, год). Для расчета берется средняя величина заемных средств за выбранное время.

Чаще всего рентабельность рассчитывается в процентном соотношении. Для этого полученный коэффициент умножают на 100%.

Пример расчета в Excel.

Вывод: в приведенном примере показатель снижается, это значит, что эффективность использования заемных средств падает. Необходимо провести анализ рентабельности за прошлый год работы предприятия и сравнить полученные результаты. Возможно, падение связано с сезонностью, и тогда оно будет считаться нормой.

Рис. 1. Динамика рентабельности предприятия на графике

Нормальная величина показателя

Рентабельность - показатель, который нужно анализировать в динамике конкретного предприятия. Чем он выше, тем лучше на фирме обстоят дела с управлением заемными средствами.

Оптимально, чтобы доля кредитов в структуре источников финансирования постепенно снижалась, за счет этого будут сокращаться экономические риски предприятия.

Строка заемного капитала в бухгалтерском балансе

При этом рентабельность должна увеличиваться.

Рассчитывать Р ЗК необходимо параллельно с рентабельностью собственных средств. Эти два показателя нуждаются в совместном анализе.