Общая рентабельность рассчитывается по формуле. Что такое доходность. Формула расчета доходности

Итак, что же такое доходность и какова формула доходности ?
Доходность - один из главных показателей инвестиций , по которому можно оценивать выгодность инвестиций, их целесообразность и сравнивать их между собой по этому показателю. Часто для оценки выгодности вложения денег используют связку риск-доходность. Логика здесь проста: сами по себе такие показатели, как доходность и риск малоинформативны. Какой смысл вкладывать деньги в инструменты с высоким уровнем риска и низкой потенциальной доходностью? Если риск убытков велик, то и возможное вознаграждение должно быть на высоком уровне.

Отделим понятия дохода и доходности. Доход - это абсолютная величина, выраженная например, в денежных единицах (Вася вложил 10 000 руб . и получил доход 2 000 руб. ) В то время как доходность - относительная величина, выражаемая в процентах или процентах годовых, об этом позже (Саша вложил свои деньги в коммерческую недвижимость с доходностью 25% годовых ).

Формула расчета доходности

Далее будет материал с формулами, но не бойтесь - любой человек, учившийся в школе в них разберётся - они просты для понимания. Кроме того, в вашем браузере должно быть включено отображение картинок, поскольку формулы приведены в виде рисунков.

Простейшая формула доходности представляет собой отношение полученной прибыли к сумме вложений, умноженное на сто:

где сумма1 - начальная сумма,
сумма2 - конечная сумма.

Однако, в этих формулах не учитывается такой важный показатель, как время. За какой период эта доходность? За 100 лет? Или за 3 месяца? Чтобы учесть время, за которое показали доходность, используется следующая формула доходности :

где срок в месяцах - время, в течение которого происходит вложение средств.

Самый распространённый период расчёта доходности - 1 год (за примерами далеко ходить не надо - те же банковские вклады считаются в процентах годовых).

Что такое доходность? Примеры расчета доходности

Приведём примеры для того, чтобы лучше понять, как рассчитывается доходность.

Применение доходности

Таким образом, доходность показывает на сколько процентов выросла вложенная сумма или увеличился капитал (а также сколько процентов прибыли принёс актив). Доходность можно рассчитать как за всё время, так и за определённый период (например год).

Годовая доходность - важный параметр, по которому инвесторы могут делать выводы о привлекательности того или иного инструмента вложений . Также можно сравнивать разные способы вложений между собой по среднегодовой доходности .

ILDAR 21-08-2012 16:42:47
Не совсем понял первый пример, там или ошибка или ошибка в формуле. В формуле годовой доходности написано что умножается на соотношение 12 мес./срок месяцев. В примере указано год - а это значит 12 месяцев, так почему мы делим на 1 ?
[Ответить] [Отменить ответ]

Коэффициент доходности - показатель, который отображает реальный уровень дохода компании по отношению к авансированным средствам и их элементам, а также к общему объему текущих затрат. Коэффициент доходности позволят судить об общем уровне прибыли компании на каждый затрат, активов и имеющегося в распоряжении капитала.

Сущность коэффициента доходности

При оценке бизнеса одним из наиболее важных показателей является коэффициент доходности. При этом не всегда понятна сущность понятия «доходность». Здесь есть два подхода:

Во-первых, доходность по своей структуре - это , которая имеет непосредственную связь с операционными потоками компании. Данный параметр отображает экономические возможности предприятия организовывать полноценные денежные потоки и получать стабильную прибыль. При таком подходе анализ доходности осуществляется путем изучения потоков денег, заработанных внутри экономического -цикла. В свою очередь, финансовым аспектам деятельности (оборачиваемости долгов, имущества и активов) уделяется минимум внимания;

Во-вторых, коэффициент доходности учитывает полный объем доходов компании, связанных с финансовыми, долговыми и экономическими нюансами деятельности, а также тонкостями управления компанией. Данный термин в большинстве случаев носит название ликвидности, ведь само понятие « » имеет непосредственное влияние как на долгосрочные, так и на краткосрочные перспективы. Иными словами, анализировать ликвидность компании необходимо одновременно с доходностью. Разделить эти понятия в принципе невозможно.

Таким образом, коэффициент доходности позволяет оценить способность компании получать прибыль в процессе своей деятельности, и зарабатывать . Когда менеджер проводит анализ дохода, то он больше сосредотачивается на сроках, чем на каких-то абсолютных параметрах. Но для качественной оценки анализ коэффициента доходности должен производиться не только на текущий момент времени. Важно учитывать и те изменения, которые могут произойти в будущем.

Таким образом, при выполнении анализа доходности и вычислении соответствующего коэффициента, важно учесть несколько важных аспектов:

Текущую величину чистой прибыли компании, а также ее качество;

Основные элементы отчетности, касающиеся расходов предприятия и его доходов. Эти данные, как правило, необходимы для составления прогноза;

Способность компании получать прибыль в процессе своей деятельности.

При изучении доходности нужно учитывать ряд факторов, которые могут искажать окончательные данные и влиять на их корректность:

1. Мошенничество. Одна из распространенных причин искажения конечных результатов деятельности компании - это ошибочное указание цены материальных запасов в общей структуре себестоимости реализованных товаров. Подобный обман искажает весь цикл расчета и не дает получить действительно правдивую информацию о доходности предприятия.

2. Высокий уровень риска при работе с финансами . Здесь может идти речь о выплате процентов по недвижимости, находящейся в распоряжении предприятия.

3. Уход от стандартов бухучета. Например, это может быть разница между доходностью по отчету компании, о которой открыта, и доходом, скорректированным с учетом текущей инфляции.

4. Проведение одноразовых сделок. Сюда можно отнести долги предприятия, реструктуризирующие доход, продажу филиалов и так далее.

5. Получение необходимых средств из будущей прибыли (заимствование). Здесь в качестве примера можно привести повышение общих объемов продаж продукции.

6. Использование своего шанса выезда на кривой обесценивания и прочих аспектах . Причина - несостоятельность руководства вкладывать имеющиеся в распоряжении средства в будущее развитие компании и ее рост.

7. Ошибки высшего директорского состава, а именно снижение расходов в отчетности и завышение текущей выручки.

8. Отсроченные налоги также могут стать причиной некорректных расчетов. Причина - задержка в налоговой ответственности.

9. Работа компании на «гребне» прошлого успеха . Это может быть вызвано непредвиденным снижением резервов предприятия.

Расчет коэффициента доходности

Во всех формулах расчета коэффициента доходности неизменно участвует параметр прибыли. Но при вычислении показателя доходности нужно понимать, что под ним подразумевается. Прибыль - это увеличение объема капитала (приращение) владельца предприятия, а именно средств, которые были инвестированы в .

Как правило, производится за определенный временной промежуток. Вычисление приращения производится как разница между общим оборотом продукции компании или продажами (минус выплаченные налоги), а также расходами (то есть доходом = объему обороту продукции за вычетом затрат и налога из прибыли).

Для простоты расчета дохода (с целью оптимизации процесса его исследования или удовлетворения личных амбиций) разработано несколько основных методик и показателей, предназначенных для измерения величины доходности. В частности, может учитываться чистый доход, валовой доход, доход до и после оплаты налогов, а также оставшийся объем прибыли.

Расчет коэффициентов доходности можно разделить на несколько условных этапов :

1. Вычисление коэффициента доходности по валовому доходу. В этом случае расчет можно выполнить по простой формуле. Так, коэффициент доходности валовой прибыли равен текущему валовому доходу, поделенному на оборот продукции компании (текущие продажи). Полученное число умножается на 100%. При этом товарооборот компании (оборот продукции) равняется продажам и выручке предприятия.

Можно произвести путем вычитания из товарооборота косвенных налогов и общей стоимости реализации продукции.

Особенность коэффициента доходности по валовой прибыли - в возможности провести измерения валового дохода компании. То есть можно оценить, сколько валового дохода получает бизнес с товарооборота. Как правило, такой коэффициент очень полезен в том случае, когда нужно оценить результат деятельности всей компании в целом. Кроме этого, коэффициент доходности по валовой прибыли информирует о реальном положении дел в розничной торговле. Особенность данного параметра - гомогенность, то есть его нельзя считать полноценным индикатором для доходных и недоходных компаний.

Валовый доход - это те деньги, которые заработала компания, но без вычета из них всех текущих затрат. Следовательно, показатель коэффициента валовой прибыли, как правило, больше коэффициента доходности по чистой прибыли (будет описан ниже).

При этом параметр коэффициента валовой прибыли может меняться, в зависимости от направления предпринимательской деятельности. К примеру, предприятия, которые занимаются авиаперевозками, могут «похвастаться» весьма небольшим коэффициентом доходности, составляющим 5-6%.
В свою очередь, компании, работающие в сфере программного обеспечения для бухгалтеров, имеют весьма неплохой коэффициент, который равен почти 90%.

Не стоит забывать, что коэффициент валовой прибыли может зависеть от целого ряда параметров. К примеру, если повысить расходы на сырье и зарплату персонала, то коэффициент снизится. Чтобы избежать снижения коэффициента, многие производители идут на повышение цены отпускаемого товара.

2. Коэффициент доходности с учетом чистой прибыли .

Для расчета коэффициента доходности с учетом чистой прибыли компании необходимо разделить операционную прибыль компании на ее продажи (оборот продукции) и полученное число умножить на 100%.

Расчет коэффициента доходности дает полный объем информации о деятельности компании. При этом можно сделать вывод об операционной деятельности предприятия как основного источника операционных затрат и операционной прибыли. К слову, существуют и альтернативные методы вычисления этого коэффициента. В этом случае коэффициент вычисляется путем устранения из знаменателя и числителя главных составляющих, которые не относятся к операционным и часто причисляются к категории прочих расходов и доходов.

В процессе проведения расчета и анализа коэффициента доходности (по чистой прибыли) в разные временные промежутки желательно отделять два основных вида показателей - те, которые помогают повысить чистую прибыль и те, которые не дают этого сделать.

Большой вопрос касается того, как можно на практике произвести оценку результатов расчета. Для этого необходимо сделать два простых шага:

1. Вычислить параметры всех коэффициентов для бизнеса, которые подлежат анализу. При этом желательно брать различные временные промежутки - 1,3,5 и более лет. Особенность такого подхода в том, что можно изучить не только текущие, но и будущие тенденции предприятия.

2. Вычислить параметры таких же коэффициентов для других компаний-конкурентов, работающих в аналогичной отрасли. По сути, необходимо проведение сравнительного анализа между параметрами различных компаний.

Что собой представляет доходность и как вывести ее формулу? Доходность является одним из основных показателей , по которому можно сравнивать и оценивать их выгодность и целесообразность. Иногда для оценки выгодности инвестиций используют взаимосвязь риска и доходности. Причем показателем служит именно взаимосвязь доходности и риска, так как в отдельности эти показатели малоинформативны. Логично, что нет смысла вкладывать денежные средства в дело с большим риском и небольшой доходностью. Высокий риск убытков должен соотноситься с возможностью получения большой прибыли.

Для внесения большей ясности, следует разделить понятие дохода и доходности. Доход представляет собой абсолютную величину, которая выражается в денежных единицах (Сережа вложил 20 000 руб., с которых получил доход 5000 руб.). А доходность – это величина относительная, которая выражается в процентах или, как вариант, в процентах годовых (Гена вложил деньги в коммерческий проект с доходностью 20% годовых).

Формула расчета доходности

Самая простейшая формула доходности – это отношение полученной прибыли к вложенной сумме, умноженное на сто.

Но в приведенных формулах не учитывается время, за которое получена эта доходность, а этот показатель чрезвычайно важен. Для учета времени, за которое инвестиции принесли доходность, используется формула доходности:

Срок в месяцах – это время, в течение которого осуществляются инвестиции. Наиболее часто для расчета доходности используется период в 1 год.

Примеры расчета доходности

Чтобы лучше понять, как рассчитывается доходность, приведем примеры.

Пример 1. У Василия Ивановича имеется недвижимость, которая стоит 2 млн. руб. Данную недвижимость он сдает в аренду за 10 тыс. руб. в месяц. Необходимо рассчитать доходность в процентах годовых (за год).

Пример 2. Остап удачно торгует на Форексе, начинал он с депозита в $1000, который через десять месяцев удвоил. Какова доходность Остапа за год?

Применение доходности

Доходность отражает величину увеличения капитала в процентах, или то, насколько процентов увеличилась вложенная сумма. Этот показатель можно рассчитать за определенный период.

Годовая доходность – главный показатель для инвестора, по которому можно судить о привлекательности того или иного проекта с точки зрения окупаемости инвестиций.

Рейтинг 4.6 из 5 . Голосов: 5

Доходность или Ставка доходности (англ. Rate of return ) - 1. применяемый в экономике (в финансах) относительный показатель эффективности вложений в те или иные активы, финансовые инструменты, проекты или бизнес в целом. 2. Способность, возможность приносить доходы. 3. Отношение совокупных денежных поступлений, которые приносит актив, к его цене.

Доходность часто можно оценить как отношение абсолютной величины дохода к некоторой базе, которая представляет, обычно, сумму первоначальных вложений или вложений, которые необходимо осуществить для получения этого дохода.

Экономическая грамотность - вебинар про риск и доходность:

Где: r - доходность; V e - конечная стоимость финансового актива; V b - исходная стоимость финансового актива.

Доходность ценной бумаги

Доходность ценной бумаги - количественная характеристика ценной бумаги, определяющая её ценность для инвестора.
Доходность зависит от меры риска. Обычно чем выше доходность ценной бумаги, тем выше риск.
Доходность в общем виде вычисляется отношением прибыли , полученной инвестором за время владения ценной бумагой к затратам на её приобретение.
Доходность обычно определяется в процентах.

Различают следующие виды доходности:

Доходность к погашению (для облигаций)
Текущая доходность (для акций и облигаций)
Дивидендная доходность (для акций)
Годовая процентная доходность
Внутренняя доходность

Доходность и риск - Сущность и способы измерения доходности

Для достижения своей основной цели – максимизации благосостояния собственников –предприятие должно постоянно обеспечивать вложение имеющихся капиталов в активы, приносящие наибольший доход. В самом общем виде доход может быть определен как прирост благосостояния (богатства) собственников за определенный период времени:

Доход за период = Благосостояние на конец периода – Благосостояние на начало периода

Общая сумма дохода, полученная владельцем капитала, складывается из двух частей: текущего дохода и прироста капитала. Например, купив квартиру, можно сдавать ее внаем и получать доход в виде квартплаты. Можно жить в купленной квартире и через несколько лет обнаружить, что ее цена значительно выросла в сравнении с временем приобретения. В первом случае квартира будет приносить текущий доход, во втором – доход будет получен от прироста стоимости квартиры. Владелец квартиры, сдававший ее внаем, может через несколько лет продать ее и таким образом реализовать оба вида дохода – текущий и от прироста стоимости. Точно так же, покупая акцию, инвестор может рассчитывать на получение текущих доходов в форме периодической выплаты дивидендов. Однако, если через какое-то время рыночная цена купленной акции увеличится, то он станет еще богаче на величину прироста стоимости.. Таким образом, общий доход от владения акцией будет равен сумме полученных по ней дивидендов и величине прироста ее рыночной стоимости. Аналогичным образом формируется доход владельца облигации. Если им приобретена купонная облигация, он будет получать текущий доход в форме периодических выплат по купонам. При покупке дисконтной облигации доход реализуется в виде разницы между ценами продажи и покупки. Эти два вида дохода (текущий и прирост стоимости капитала) могут быть реализованы совместно в случае, если за период владения купонной облигацией произойдет снижение процентной ставки. Купонные выплаты останутся неизменными, но рыночная цена облигации вырастет, поэтому наряду с текущим доходом ее владелец получит также доход от прироста стоимости облигации.

Очень важно понять, что с позиции финансов оба этих вида доходов равноценны для собственника и обязательно должны учитываться при выполнении расчетов. Часто понятие доходности привязывают к какому-нибудь активу, финансовой операции или предприятию. Например, можно говорить о доходности акции или рентабельности продаж. Такой подход оправдан для сравнительной оценки эффективности различных направлений вложения капитала: изделие А может обеспечивать больше прибыли, чем изделие Б, а инвестиции в финансовые активы могут оказаться еще более выгодными. При этом не следует забывать, что доход приносят не сами активы, а вложенный в них капитал. Поэтому более корректно говорить о доходности капитала, а не отдельных активов или операций. Капитал может одновременно быть вложен и в реальные и в финансовые активы, которые могут приносить как текущий доход, так и увеличиваться (или уменьшаться) в своей стоимости. Прибыльность отдельных операций будет отражать скорее эффективность работы менеджеров, ответственных за их осуществление – директора завода или биржевого брокера. Полная доходность относится ко всему вложенному капиталу, то есть она должна рассчитываться с позиции владельца этого капитала.

Капитализировав 1 тыс. рублей из общей стоимости своего имущества, собственник вправе надеяться на последующее увеличение своего совокупного благосостояния. Предположим, что 500 рублей из этой тысячи были инвестированы в собственный капитал торгового предприятия. Директор магазина, закупив на них товар, продал его за 750 рублей, то есть маржинальный доход составил 50% (250 / 500). После вычета основных коммерческих и управленческих расходов прибыль от реализации составила 100 рублей, то есть рентабельность продаж – 20% (100 / 500). Покрыв прочие операционные издержки и заплатив налог на прибыль (всего 50 рублей), директор отразил в отчетности чистую прибыль в сумме 50 рублей. 20 рублей из этой суммы были возвращены собственнику в форме дивидендов, а 30 рублей были реинвестированы в предприятие.

Второй половиной капитала (500 рублей) распоряжался брокер, который купил на эти деньги ценные бумаги. К концу года общий доход от владения этими бумагами (и текущий и прирост их стоимости) составил 500 рублей, то есть 100%. Из этой суммы брокером были удержаны комиссионные и прочие расходы, а также выплачены налоги всего в размере 300 рублей. То есть реальное увеличение богатства владельца капитала составило 200 рублей (500 – 300). Общая доходность всего вложенного капитала будет равна 25% ((20 + 30 + 200) / 1000). Как видно, эта величина отличается и от рентабельности продаж и от доходности ценных бумаг. Оценивая работу своих агентов (директора и брокера), собственник может заключить, что чистая рентабельность магазина составила 10% (50 / 500), а чистая доходность финансовых спекуляций – 40% (200 / 500). Но ни первая ни вторая цифры не отражают реальную совокупную доходность инвестированного им капитала. Она равна 25%. Именно на эту цифру он должен ориентироваться в своих планах на будущее.

Итак, говоря о доходности, следует подразумевать эффективность использования всего вложенного собственником капитала и учитывать все чистые доходы (в форме как текущих выплат, так и прироста стоимости капитала), полученные владельцем инвестированного капитала. Для анализа могут рассчитываться любые показатели рентабельности (прибыльности) активов, операций, проектов и т.п., но при этом необходимо помнить, что самым общим финансовым показателем является полная доходность вложенного капитала. Доходы собственнику приносят не сами активы или операции с ними, а вложенный в них капитал.

Доходность является производным показателем от общей суммы совокупного чистого дохода, произведенного капиталом за определенный период времени, и величины богатства собственника капитала на начало периода. Так как благосостояние на конец периода будет равно сумме его величины на начало периода плюс величина совокупного чистого дохода, полученного собственником за весь за период, формулу расчета доходности можно представить следующим образом:

где индексы 0 и 1 обозначают соответственно начало и конец периода времени.

Проблема точного измерения реальной стоимости всего имущества, принадлежащего инвестору, не имеет непосредственного отношения к финансовому менеджменту. Поэтому величина его благосостояния на начало периода принимается равной сумме вложенного им капитала. Формула определения полной доходности за период владения (holding period return – HPR) может быть представлена следующим образом:

где CF – поток текущих доходов, полученных владельцем от вложенного капитала за период;

I0 – первоначальная сумма вложенного капитала (инвестиции на начало периода);

I1 – конечная (наращенная) сумма вложенного капитала (инвестиции на конец периода);

rC – текущая доходность;

rI – доходность прироста капитала (капитализированная доходность);

r – полная доходность.

Доходность - один из главных показателей инвестиций, по которому можно оценивать выгодность инвестиций, их целесообразность и сравнивать их между собой по этому показателю. Часто для оценки выгодности вложения денег используют связку риск-доходность. Логика здесь проста: сами по себе такие показатели, как доходность и риск малоинформативны. Какой смысл вкладывать деньги в инструменты с высоким уровнем риска и низкой потенциальной доходностью? Если риск убытков велик, то и возможное вознаграждение должно быть на высоком уровне.

Отделим понятия дохода и доходности. Доход - это абсолютная величина, выраженная например, в денежных единицах (Вася вложил 10 000 руб. и получил доход 2 000 руб.) В то время как доходность - относительная величина, выражаемая в процентах или процентах годовых, об этом позже (Саша вложил свои деньги в коммерческую недвижимость с доходностью 25% годовых).

Формула расчета доходности

где сумма1 - начальная сумма,
сумма2 - конечная сумма.

Однако, в этих формулах не учитывается такой важный показатель, как время. За какой период эта доходность? За 100 лет? Или за 3 месяца? Чтобы учесть время, за которое инвестиции показали доходность, используется следующая формула доходности:

где срок в месяцах - время, в течение которого происходит вложение средств.

Например, владелец квартиры стоимостью 15 тыс. долларов в начале года сдал ее в аренду и получил годовую плату от квартиросъемщика в сумме 1 тыс. долларов США. К концу года стоимость квартиры возросла и составила 17 тысяч долларов США. Полная доходность владения квартирой за год составит 20% (1 + (17 – 15) / 15), в том числе текущая доходность 6,67% (1 / 15), капитализированная доходность 13,33% (2 / 15). Точнее, следует говорить о доходности капитала, вложенного в покупку квартиры.

Как следует из формулы (5.1.1), на величину доходности оказывает влияние не только абсолютная сумма полученного дохода, но и величина инвестиций (I0). Иными словами одна и та же абсолютная сумма дохода 1000 рублей будет означать различный уровень доходности для капитала в 10 тысяч и 10 миллионов рублей. В первом случае доходность составит 10% (1 000 / 10 000), а во втором – 0,01% (1 000 / 10 000 000). Относительный показатель доходности элиминирует влияние масштабного фактора и более точно отражает реальную финансово-экономическую эффективность использования вложенных средств, чем абсолютная величина полученного дохода.

Доходность всегда относится к конкретному периоду времени. Например, 1 тыс. рублей можно заработать за месяц, а можно и за год. Даже расчет относительного показателя доходности не сделает эти цифры сопоставимыми. Если продолжить пример и предположить, что вложение 10 млн. рублей принесло доход в 1 тыс. рублей за 1 неделю, а инвестирование 10 тыс. рублей обеспечило такой же доход за 6 месяцев, то полученные выше значения доходности будут недостаточно объективны. Для обеспечения сопоставимости этих показателей, их необходимо привести к единой временной базе. В финансах доходность обычно приводится к годовому исчислению, то есть исходные данные аннуилизируются. Сравнивая формулы расчета доходности и формулу годовой процентной ставки (2.2.1), можно заметить их идентичность. И доходность, и процентная ставка отражают темп прироста первоначально вложенных сумм. Рассчитывая доходность, по сути дела определяют величину соответствующей процентной ставки.

Существуют различные способы начисления процентов и, соответственно, различные процентные ставки. Наращение по простой и сложной ставкам приводит к различным результатам. Какая конкретно ставка должна использоваться при определении годовой доходности? В финансах принято в качестве измерителя доходности использовать эффективную сложную процентную ставку, то есть годовую ставку, предполагающую однократное в течение года реинвестирование начисленных процентов. Однако для краткосрочных финансовых операций (продолжительностью менее 1 года) допускается применение простой процентной ставки. Так, например, доходность ГКО рассчитывалась по ставке простых процентов (формула 2.2.14) в предположении, что продолжительность года составляет 365 дней. Безусловно, такая неоднозначность осложняет жизнь финансисту, однако возникающие трудности не следует абсолютизировать. Прежде всего необходимо понять, что способ аннуилизации доходности ни в коей мере не влияет на реальные параметры рассматриваемой финансовой операции. Доходность является абстрактным показателем, применяемым для обеспечения сопоставимости и сравнительной оценки различных вложений капитала. Поэтому, сравнивая между собой две инвестиции по уровню их доходности, важно убедиться в сопоставимости методик расчета этих показателей. Вопрос о том, какой из способов расчета лучше или “правильнее” не является самым важным. Необходимо, чтобы для обеих операций использовался один и тот же способ аннуилизации.