По способу установления валютные курсы делятся на официальные и фактические.
Официальный (биржевой) валютный курс устанавливает центральная валютная биржа страны. По этому курсу совершаются все правительственные расчеты с внешним миром. В Российской Федерации официальным валютным курсом является курс Центрального банка, устанавливаемый на Московской межбанковской валютной бирже (ММВБ).
Фактический валютный банковский курс - это курс, по которому резиденты данной страны могут осуществлять расчеты с иностранными партнерами. Обычно такой курс предлагают основные участники валютного рынка - коммерческие банки.
По отношению к паритетному официальный валютный курс может быть либо завышенным, либо заниженным. Это оказывает существенное влияние на развитие внешней торговли страны посредством изменений ценовых соотношений экспорта и импорта, вызывая изменения внутриэкономической ситуации, а также изменяя поведение фирм, работающих на экспорт или конкурирующих с импортом. Многие страны манипулируют валютными курсами для обеспечения задач в области как экономического развития, так и защиты от валютного риска. Манипулирование включает целый ряд мероприятий - от искусственного занижения или, наоборот, завышения курсов национальных валют, использования тарифов и лицензий до механизма интервенций.
По отношению к паритету покупательной способности валюты курсы национальной валюты могут быть завышенными, заниженными и паритетными. Завышенный курс национальной валюты - это официальный курс, установленный на уровне выше паритетного курса. В свою очередь, заниженный валютный курс - это официальный курс, установленный ниже паритетного. Паритетный валютный курс определяется как отношение стоимостей однотипных «корзин» товаров и услуг двух стран, выраженных в их национальных валютах.
По способу продажи валюты различают туристический (банкнотный) и валютный (обмен депозитами) курсы. По туристическому курсу обмениваются наличные банкноты и монеты в обменных пунктах, как правило, коммерческих банков. Используется, как правило, в отношении физических лиц . Валютный курс используется коммерческими банками при проведении операций на валютном рынке с безналичной валютой, обычно при осуществлении конверсионных операций различной срочности.
Способ установления валютного курса называется котировкой. Различают прямую и обратную котировки валюты. Под прямой котировкой понимается такое установление валютного курса, при котором за единицу иностранной валюты дается определенное количество национальной. При обратной котировке за единицу национальной валюты дается определенное количество иностранной.
Термин «валюта» применяется в трояком понимании:
- Валюта — это денежная единица данной конкретной страны.
- Валюта — это иностранные денежные средства и расчетные единицы.
- Валюта — это международные расчетные единицы типа «евро», СДР и пр.
Поскольку задача в содействии развитию , то любая национальная валюта должна обладать внешней и внутренней обратимостью, т. е. возможностью конвертации в валюты других государств. Конвертируемость определяет степень ликвидности валюты на международных финансовых рынках. Таким образом, конвертируемость валюты характеризует качество валюты. В зависимости от степени конвертируемости можно выделить три группы (класса) валют.
1. Свободно-конвертируемая валюта (СКВ). Такая валюта свободно и без ограничений обменивается на другие иностранные валюты, т. е. СКВ обладает полной внешней и внутренней обратимостью.
Сфера обмена СКВ распространяется как на текущие операции (операции, связанные с осуществлением экспорта-импорта товаров и услуг), так и на операции, связанные с движением капиталов, например, получением внешних кредитов или иностранных инвестиций.
Таким образом, можно сказать, что свободно-конвертируемой является валюта той страны, в которой законодательно не предусмотрено каких-либо ограничений при осуществлении любых операций с ней.
Свободно-конвертируемыми валютами признаны американский доллар (USD), английский фунт стерлингов (GBF), швейцарский франк (CHF) и др.
2. Частично конвертируемая валюта (ЧКВ). К таким валютам относятся национальные валюты тех стран, в которых применяются валютные ограничения для резидентов, а также по отдельным видам обменных операций. Например, частично конвертируемым является российский рубль.
3. Неконвертируемая (замкнутая) валюта (НКВ). Это национальная валюта, которая функционирует только в пределах данной страны и не обменивается на иностранные валюты.
Разряд валюты определяет Международный валютный фонд.
Кроме этого, в международной торговле применяются валютные единицы, существующие только в безналичной форме — клиринговые валюты.
Клиринговые валюты — это расчетные валютные единицы, которые существуют только в безналичной форме и используются только странами -участницами платежного соглашения при проведении взаимных расчетов за поставленные товары и услуги.
В мировой экономике существует понятие резервных валют.
Резервная валюта — это национальные кредитно-денежные средства ведущих стран — участниц мировой торговли, которые используются для международных расчетов по внешнеторговым операциям и при определении мировых цен.
Исторически первоначально роль резервной валюты выполнял английский фунт стерлингов. Это было закономерно, потому что в Англии активно развивалась промышленность и торговля. Кроме того, Англия располагала множеством колониальных владений, где торговый обмен основывался на фунте стерлингов. Однако впоследствии, в связи с бурным развитием США, их национальная валюта (доллар) стала стремительно вытеснять фунт стерлингов, выполняя роль основной резервной валюты. Окончательно за долларом США роль резервной валюты (USD) была закреплена в 1944 г. на Бреттон-Вудской конференции.
В настоящее время американский доллар — основная резервная валюта мира. В этой валюте осуществляется большая часть международных расчетов, фиксируются мировые цены по многим товарным группам. Кроме того, вся мировая статистика построена на USD.
Большое влияние на международные экономические отношения оказывает валютный курс. Необходимо отметить, что в настоящее время на валютный курс может оказывать большое влияние денежно-кредитная политика государства. С целью поддержания национальной валюты центральный банк любой страны может проводить валютные интервенции.
Валютные интервенции — это воздействие на курс национальной денежной единицы путем купли или продажи значительного объема иностранной валюты государственными органами. Например, Центральный банк России (ЦБР) для укрепления рубля может продать на валютном рынке часть своих валютных резервов.
Валютный курс
Валютный паритет
Деньги выполняют меры стоимости и средства обращения только в пределах соответствующего государства. Вне этих функций покупательная способность определяется сопоставлением с иностранными валютами, и внешняя стоимость денег выражается в единицах иностранных валют. При определении внешней стоимости денег возникают следующие проблемы: определение валютного паритета государственными органами; формирование курсов на валютных рынках.
Валютный паритет — это законодательно устанавливаемое соотношение между двумя валютами, являющееся основой валютного курса. В современных условиях валютный паритет устанавливается на основе специальных прав заимствования СДР. СДР — это международная расчетная коллективная валюта, используемая странами — членами МВФ.
— соотношение между денежными единицами различных стран по их покупательной силе к определенному набору товаров и услуг — удостоверяет, что на мировом рынке один и тот же товар должен иметь во всех странах одинаковую цену, если она исчисляется в одной и той же валюте. Но на мировом рынке товары продаются и покупаются за разные деньги, поэтому между валютами должно существовать определенное соотношение. Это соотношение выражается формулой Кесселя:
Например, 1 доллар = 1,5 евро, или 1 евро = 0,75 доллара, что означает возможность купить одинаковое количество полезной продукции как на 1 доллар, так и на 1,5 евро.
Оба паритета используются при установлении официальных курсов валют.
Валютным курсом называется соотношение между двумя валютами или это цена одной валюты выраженной через другую валюту.
Номинальный валютный курс представляет собой собой фактическую цену одной валюты в единицах другой валюты. Например, цена 1 долл. США на российском рынке в январе 2002 г. была равна 30 руб., а цена одного рубля примерно 0,33 долл. США.
Различают следующие виды валютного курса:
- фиксированный валютный курс - это официальное соотношение между двумя валютами, устанавливаемое в законодательном порядке;
- плавающий — устанавливается на торгах на валютной бирже;
- кросс-курс — это соотношение между двумя валютами, которое вытекает из их курса по отношению к третьей валюте;
- текущий — это курс наличной, т. е. кассовой сделки. По нему производятся расчеты в течение двух дней;
- форвардный или курс срочной сделки, — это курс для расчета по валютному (форвардному) контракту через определенное время после заключения контракта.
Стоимость валюты выражается в цене, которая определяется величиной валюты в относительных единицах другой валюты — национальной или иностранной. Цена иностранной валюты называется валютным курсом .
Для обозначения валют при заключении сделок применяются ISO -коды валют. Код отдельной валюты состоит из трех букв: первые две буквы обозначают страну, третья — валюту. Примеры ISO-кодов для некоторых валют представлены в таблице.
Валютные курсы отображаются парой валют, участвующих в сделке, например GBP/USD или USD/CHF, где GBP/USD показывает, сколько долларов США содержится в 1 английском фунте (сколько долларов США можно купить за 1 английский фунт), а USD/CHF показывает, сколько швейцарских франков содержится в 1 долл. США (сколько швейцарских франков можно купить за 1 долл. США).
Валюта, которая покупается или продается, т. е. торгуется, называется торгуемой валютой , а валюта, которая служит для оценки торгуемой валюты, — валютой котировки . Так, при отображении валютной пары, первая из указываемых валют является торгуемой валютой, а вторая — валютой котировки.
Обычно при обозначении валютного курса иностранная валюта выступает в качестве торгуемой, а местная — в качестве валюты котировки. Такая котировка называется прямой, или оценочной : цена определенной величины иностранной валюты выражается в переменных единицах национальной. Такая система котировки используется, в частности, в Швейцарии, Японии, Канаде. Например, котировка USD/JPY106,4 показывает, что в1 долл. США содержится 106,4 японских иен.
Косвенная (обратная ) котировка курса — это цена стандартной единицы местной валюты, выраженная в переменных единицах иностранной валюты.
Систему косвенных котировок своей валюты, в частности, применяют Великобритания и Австралия (GBP/USD и AUD/USD). Косвенную котировку используют и при расчете курса евро (EUR/USD).
Например, котировка EUR/USD1,23 показывает, что в 1 евро содержится 1,23 долл. США.
В межбанковской торговле валютой банк, котирующий валюту, обычно называет курсы покупки и продажи. Курс покупки обозначается как курс Bid, курс продажи — Offer(Ask).
При прямой котировке курс Bid является курсом, по которому банки покупают торгуемую (иностранную) валюту и продают национальную. Курс Offer(Ask) является курсом, по которому банк продает торгуемую валюту и покупает национальную. Величина, на которую курс Bid отличается от курса Offer(Ask), называется спредом .
Наибольший объем сделок, совершаемых на валютном рынке, приходится на сделки спот. Сделками спот называются все валютные операции, платежи по которым осуществляются на второй банковский день после заключения сделки. Если этот день приходится на выходной, то датой исполнения (датой валютирования) становится ближайший рабочий день. Курс, по которому заключаются сделки спот, называется спот-курсом .
Пример расчета даты валютирования показан в таблице.
Кросс-курс — это соотношение между двумя валютами, которое рассчитывают исходя из их курса по отношению к курсу третьей валюты. Как правило, при расчете кросс-курсов третьей валютой выступает доллар США. Это связано с тем, что доллар США является не только основной резервной валютой, но и валютой сделки в большинстве валютных операций.
В качестве примера использования кросс-курсов можно рассчитать курс EUR/YPJ через курсы EUR/USD и USD/YPJ:
Котировка валют
Процесс установления валютного курса называется котировкой валют.
Виды котировок:
В зависимости от места нахождения биржи, от страны, где совершается валютная сделка, различают:1. прямую котировку валюты . При ней стоимость единицы иностранной валюты выражается через некоторое количество национальной денежной единицы.
- 1 ед. валюты = к ед. национальной валюты.
- 1 доллар = 31 рубль.
Если сделка совершается в любой стране;
2. косвенную котировку валюты . При ней стоимость единицы (т. е. 1 шт.) национальной денежной единицы выражается в некотором количестве иностранной денежной единицы.
- 1ед национальной валюты = Х единиц иностранной валюты.
- 1 рубль = 1/28 долларов.
Одна и та же котировка в зависимости от страны, где совершается сделка, может быть прямой и косвенной .
Курс валют котируется по двум направлениям:- курс покупателя — в соответствии с этим курсом банк купит иностранную валюту в обмен на национальную;
- курс продавца — в соответствии с этим курсом банк продает иностранную валюту в обмен на национальную.
При прямой котировке курс продавца обычно больше курса покупателя.
При косвенной котировке курс покупателя больше курса продавца.
Если котировка двух валют проводится путем расчета через третью валюту, то такая котировка называется кросс-курс.
Конвертируемость валюты — это возможность обмена национальной валюты на иностранную. Бывает:- полная конвертируемость — обмен без ограничений (доллар);
- неполная конвертируемость — обмен ограничен (рубль).
На внутреннем рынке ограничений не существует (покупка иностранной валюты на рубли).
При взаимоотношениях вне страны ЦБ устанавливает ограничения.
Паритет — это равенство. Что касается позиционирования в экономической сфере, то здесь различают валютный и ценовой паритеты. Кроме этого, существует ещё и экономический. В традиционном понимании так называется принцип равного представительства сторон.
Валютный паритет
Валютным паритетом называется соотношение между валютами, представленными из разных стран. Во время обращения золотых и серебряных монет при последующем их размене на бумажные купюры прибегали к использованию монетного паритета.
Если же в обращении находились бумажные деньги, которые нельзя было поменять на золотую вариацию денежной единицы, то в таком случае валютный паритет устанавливался правительством. В частности, центральным банком отдельно взятого государства. Валюта конвертировалась в национальную денежную единицу.
В данном контексте под валютным курсом понималось обобщение денежной единицы конкретной страны к идентичной денежной единице другого государства. Он является соотношением между валютами, которое устанавливается в законодательном порядке. Валютный паритет - это основа валютного курса.
Ценовой паритет
В этом случае речь идёт о равном соотношении ценовых показателей на различные виды товаров. При этом в качестве исходника берётся стартовая база, в условиях которой на товары в системе АПК устанавливаются на основе принципа эквивалентности. Установленное число должно быть равным норме прибыли.
В динамике подобное соотношение остаётся постоянным на протяжении большого временного периода. В некоторых случаях имеют место несущественные отклонения - на практике это является правилом. При этом ценовой паритет остаётся.
Следует отметить, что соблюдение ценового паритета является одним из наиболее важнейших экономических условий пропорционального и сбалансированного развития. Более того, он обеспечивает сопоставимость уровня эффективноси по показателям рентабельности. Он помогает обеспечивать партнёрам рынка и отраслям народного хозяйства равные условия реализации расширенного производства.
Диспаритет
Существенные отклонения от эквивалентного соотношения ценовых показателей ведут к образованию диспаритета , который может позиционироваться в качестве негативного экономического явления.
К одному из наиболее характерному нарушению паритета относится резкое изменение ценовых показателей на продукцию сельского хозяйства и промышленных отраслей в годы реформ. Это, в свою очередь, может негативно отразиться на состоянии аграрного сектора. Также это негативно влияет на общий уровень производства, платёжеспособность предприятий и социальное положение работников в сфере сельского хозяйства.
Паритет покупательной способности
Паритетом покупательной способности называется соотношение денежных единиц, которое устанавливается по уровню их способности. Применительно по отношению к различных категориям товаров и услуг.
Существующая теория о покупательной способности денежных единиц говорит о том, что на идентичную сумму денег, пересчитанную по курсу в национальные валюты, в различных странах можно приобрести идентичное количество товаров и оплатить одинаковое количество услуг. Теория действует при условии отсутствия транспортных издержек и существующих ограничений в перевозке.
Паритет покупательной способности подразумевает под собой ещё фиктивный обменный курс нескольких валют, который рассчитывается на основе их покупательной способности. При это курс не привязывается к определённым наборам товаров и услуг.
Слово «Паритет» походит от латинского – равенство. Конечно же, имеется в виду не абсолютное равенство, а эквивалентность по какому-либо определенному критерию, параметру. В терминологии валютного рынка валютный паритет — официально зафиксированный курс обмена определенной валютной пары. До 1978 года согласно Уставу МВФ (Международного Валютного Фонда) паритет в валютных вопросах устанавливался, исходя из содержания золота в конкретных валютных единицах. После 1978 года было принято решение отойти от золота, как условной основы для установления паритета.
На сегодняшний день валютный паритет устанавливается исходя из наличия прав заимствования. Получив данные о размерах паритетов валют, национальные банки могут проводить обменные операции. Те, кто уже сталкивался с валютно-обменными операциями, понимают, что, несмотря на установленный МВФ паритет, валютный курс зачастую отличается. Такое явление связано с влиянием на локальный курс огромного числа факторов – политических, социальных, правовых, экономических. еслив ам интресно, с чем можно торговать на бырже. то прочтите .
Валютный паритет и его принцип
Как уже отмечалось, в основе определения курсов валют лежат специальные права заимствования (СПЗ). СПЗ являются условной специальной валютой, принятой всеми странами-участницами МВФ. Каждая национальная валюта отвечает определенному размеру специальных прав заимствования. Использование такой систем позволяет фиксировать отношение между разными валютами и установить официальный курс.
Валютный паритет в международных отношениях позволяет обменивать денежную валюту одной страны на денежные единицы другой страны. В тоже время МВФ устанавливает официальные показатели паритета, что позволяет проводить фундаментальный анализ и упрощает работу на валютном рынке.
Одним из определяющих факторов паритета на валютном рынке является паритет покупательской способности (ППС). ППС определяет то количество денежных единиц в разных странах, на которое можно приобрести одинаковый товар. Расчет производится из идеи, что стоимость эквивалентных товаров во всем мире одинакова. Конечно же, такое явление в условиях реального рынка маловероятно, поэтому валютный курс, определенный данным методом можно считать условным. Гораздо более достоверную информацию можно получить, проведя общий анализ условных валютных курсов, долгосрочного планирования и стратегии экономического развития страны.
Режимы курсов валют
Разделяют следующие режимы курсов валют:
- фиксированный курс;
- плавающий.
Фиксированный курс устанавливается, исходя из соотношения валют, такое соотношение устанавливается с учетом законодательства страны. Курс может незначительно колебаться, но основой всегда служит паритет. Наиболее важными факторами, влияющими на курс национальной валюты, являются темпы роста инфляции, величина национального дохода, торговый баланс страны. Всего таких факторов насчитывается более десятка.
Валютный курс – это обменное соотношение между двумя валютами, например 100 иен за 1 доллар США или 16 рублей РФ за 1 доллар США.
Гипотетически существуют пять систем валютных курсов:
Свободное («чистое») плавание;
Управляемое плавание;
Фиксированные курсы;
Целевые зоны;
Гибридная система валютных курсов.
Так, в системе свободного плавания валютный курс формируется под воздействием рыночного спроса и предложения. Валютный форексный рынок при этом наиболее приближен к модели совершенного рынка: количество участников как на стороне спроса, так и на стороне предложения огромно, любая информация передается в системе мгновенно и доступна всем участникам рынка, искажающая роль центральных банков незначительна и непостоянна.
В системе управляемого плавания, кроме спроса и предложения, на величину валютного курса оказывают сильное влияние центральные банки стран, а также различные временные рыночные искажения.
Примером системы фиксированных курсов является Бреттон – Вудская валютная система 1944-1971 гг.
Система целевых зон развивает идею фиксированных валютных курсов. Ее примером является фиксация российского рубля к доллару США в коридоре 5,6-6,2 рубля за 1 доллар США (в докризисные времена). Кроме того, к этому типу можно отнести режим функционирования курсов валют стран-участниц Европейской валютной системы.
Наконец, примером гибридной системы валютных курсов является современная валютная система, в которой существуют страны, осуществляющие свободное плавание валютного курса, имеются зоны стабильности и т.п. Подробное перечисление режимов курсов валют различных стран, действующих в настоящее время, можно найти, например, в изданиях МВФ.
Множество валютных курсов можно классифицировать по различным признакам:
| КРИТЕРИЙ | ВИДЫ ВАЛЮТНОГО КУРСА |
| 1. Способ фиксации | Плавающий Фиксированный Смешанный |
| 2. Способ расчета | Паритетный Фактический |
| 3. Вид сделок | Срочных сделок Спот-сделок Своп-сделок |
| 4. Способ установления | Официальный Неофициальный |
| 5. Отношение к паритету покупательной способности валют | Завышенный Заниженный Паритетный |
| 6. Отношение к участникам сделки | Курс покупки Курс продажи Средний курс |
| 7. По учету инфляции | Реальный Номинальный |
| 8. По способу продажи | Курс наличной продажи Курс безналичной продажи Оптовый курс обмена валют Банкнотный |
Одним из наиболее важных понятий, используемых на валютном рынке, является понятие реального и номинального валютного курса.
Реальный валютный курс можно определить как отношение цен товаров двух стран, взятых в соответствующей валюте.
Номинальный валютный курс показывает обменный курс валют, действующий в настоящий момент времени на валютном рынке страны.
Валютный курс, поддерживающий постоянный паритет покупательной силы: это такой номинальный валютный курс, при котором реальный валютный курс неизменен.
Кроме реального валютного курса, рассчитанного на базе отношения цен, можно использовать этот же показатель, но с другой базой. Например, приняв за нее отношение стоимости рабочей силы в двух странах.
Курс национальной валюты может изменяться неодинаково по отношению к различным валютам во времени. Так, по отношению к сильным валютам он может падать, а по отношению к слабым – подниматься. Именно поэтому для определения динамики курса валюты в целом рассчитывают индекс валютного курса. При его исчислении каждая валюта получает свой вес в зависимости от доли приходящихся на нее внешнеэкономических сделок данной страны. Сумма всех весов составляет единицу (100%). Курсы валют умножаются на их веса, далее суммируются все полученные величины и берется их среднее значение.
В современных условиях валютный курс формируется, как и любая рыночная цена, под воздействием спроса и предложения. Уравновешивание последних на валютном рынке приводит к установлению равновесного уровня рыночного курса валюты. Это так называемое «фундаментальное равновесие».
Размер спроса на иностранную валюту определяется потребностями страны в импорте товаров и услуг, расходами туристов данной страны, выезжающих в иностранные государства, спросом на иностранные финансовые активы и спросом на иностранную валюту в связи с намерениями резидентов осуществлять инвестиционные проекты за рубежом.
Чем выше курс иностранной валюты, тем меньше спрос на нее; чем ниже курс иностранной валюты, тем больше спрос на нее.
Размер предложения иностранной валюты определяется спросом резидентов иностранного государства на валюту данного государства, спросом иностранных туристов на услуги в данном государстве, спросом иностранных инвесторов на активы, выраженные в национальной валюте данного государства, и спросом на национальную валюту в связи с намерениями нерезидентов осуществлять инвестиционные проекты в данном государстве.
Так, чем выше курс иностранной валюты по отношению к отечественной, тем меньшее количество национальных субъектов валютного рынка готово предложить отечественную в обмен на иностранную и наоборот, чем ниже курс национальной валюты по отношению к иностранной, тем большее количество субъектов национального рынка готово приобрести иностранную валюту.