По способу расчета выделяют паритетный и фактический курсы.
Паритетный курс - расчетный курс в международном торговом обороте, основанный на паритете покупательной способности валют. При использование золотого стандарта валютный курс рассчитывается на основе золотого паритета валют, учитывающего соотношение валют в зависимости от их золотого содержания.
Фактический курс складывается в экономической системе государства на конкретный момент времени, исходя из существенного в стране режима валютного курса.
Паритет покупательной способности валют - это соотношение между валютами, обеспечивающее их равную способность покупать стандартный набора товаров и услуг в соответствующих странах. В начале ХХв. Существовала теория абсолютного паритета покупательной способности, базировавшаяся на законе единой цены. Однако эта теория не получила распространения в связи с наличием принципиальных различий в структур цен на товары в странах мира. В 70-х гг. ХХ в. возникла теория относительного паритета покупательной способности, согласно которой колебания валютного курса пропорциональны относительному изменению цен в двух странах. Эта теория применяется для прогнозирования изменений номинального валютного курса страны, оценки ее макроэкономических проблем, в частности инфляции, определение стоимости национальных товаров и услуг на мировых рынках.
По отношению к паритету покупательной способности валют курс может сложиться на уровне паритета, быть завышенным или заниженным.
Отклонения паритетного или фактического курсов валют дают возможность судить и о приоритетах в валютной политике государства. Так, в настоящий момент паритетный курс российского рубля по отношению к доллару США занижен в интересах российских экспортеров. В виду валютной сделки курсы делятся на кассовые, форвардные и кросс-курсы.
Кассовым относятся:
- а) Курс TOD (today) - курс «сегодня»;
- б) Курс TOM (TOMORROW) - курс «завтра»;
- в) Курс спот (spot) - курс валют, устанавливаемый контрагентами на момент заключения сделки при условии обмена валютами не позже второго рабочего дня со дня сделки.
На основе кассовых курсов совершаются кассовые операции.
Форвардный курс- курс валют, устанавливаемый на определенную дату в будущем. Он применяется для проведения срочных операций, таких как своп, форвард, фьючерс, опцион. Расчет курса производиться путем корректировки на срочную разницу курса спот. Срочная разница - это прогнозируемое маркет-майкерами изменение валютного курса в будущем. В случае если предполагается рост курса, говорят о премии, если снижение - о дисконте. Кросс - курс - соотношение между двумя валютами, определяемое на основе приравнивание их курсов к валюте третьей стране. Применяется в случае, если официальная котировка валют не производиться, но ее необходимо определить для проведения внешнеэкономической сделки.
По способу установления курс бывает официальный и неофициальный.
Официальный валютный курс официально объявляется государственными органами. Неофициальный курс может использоваться контрагентами валютных операций по договоренности между ними.
По отношению к участникам сделки валютный курс подразделяется на три типа:
- -курс покупателя (bid) - курс, по которому банк покупает базовую валюту;
- -курс продавца (offer, Ask) - курс по которому банк продает базовую валюту;
- -средний курс - курс без разделения курсов продавца и покупателя
Разница между курсом покупки и продажи называется спрэдом, на основе которого банк в зависимости от объема сделки получает выручку, именуемую банковской маржей от проведения конверсионных операций.
Валютный курс в зависимости от учета инфляции классифицируется следующим образом:
- -реальный - курс, учитывающий инфляцию;
- -номинальный - курс, рассчитанный без учета инфляции.
В зависимости продажи валюты выделяют курс наличной и безналичной продажи.
Под валютным паритетом понимают соотношение между двумя валютами, устанавливаемое в законодательном порядке. Режим валютного курса может предполагать фиксированные курсы (колеблются в узких рамках), плавающие курсы изменяются в зависимости от состояния рынка, другие – в качестве разновидностей.
Валютный курс необходим для:
– взаимного обмена валютами при торговле товарами, услугами, при движении капитала и кредита (например, экспортер обменивает полученную иностранную валюту на национальную, а импортер –наоборот);
– сравнения цен мировых и национальных рынков;
– переоценки счетов в иностранной валюте предприятий и банков.
Таким образом, валютный курс – это цена денежной единицы одной страны, выраженная в иностранных денежных единицах или международных валютных единицах (СДР, ЭКЮ); внешне проявляется как коэффициент пересчета одной валюты в другую, определяемый через соотношение спроса-предложения на валютном рынке. Основой валютного курса является покупательная способность валют, выражающая средние национальные уровни цен на товары, услуги. По мере развития международного движения капиталов на валютный курс влияет покупательная способность валют по отношению не только к товарам, но и к финансовым активам. В процессе колебаний спроса и предложения валют проявляются различные факторы, влияющие на этот процесс.
Основные из них:
1) темп инфляции; чем выше темп инфляции в стране, тем ниже курс ее валюты. Данная тенденция прослеживается в средне- и долгосрочном плане, поскольку приведение валютного курса в соответствие с паритетом происходит не ежедневно. Зависимость валютного курса от темпов инфляции сильно проявляется у стран с большим объемом международной торговли и обмена капитала, что сказывается при расчете курса на основе экспортных цен. Реальный валютный курс может быть, например, определен как номинальный курс (например, рубль/доллар), умноженный на отношение взвешенных уровней цен в США и России;
2) состояние платежного баланса; активный платежный баланс способствует повышению курса национальной валюты, так как на нее увеличивается спрос со стороны иностранных должников, пассивный – понижению, так как должники продают ее на иностранную валюту для погашения внешних обязательств. Нестабильность платежного баланса приводит к скачкообразному изменению спроса на соответствующие валюты и их предложение;
3) разница процентных ставок в разных странах; повышение процентной ставки стимулирует приток иностранных капиталов, и наоборот. При этом движение спекулятивных, "горячих", денег усиливает нестабильность платежных балансов. Кроме того, процентные ставки влияют на операции валютных рынков и рынков ссудных капиталов. При проведении операций банки принимают во внимание разницу процентных ставок на национальном и мировом рынках капиталов с целью максимизации прибылей; например, можно получать более дешевые кредиты на иностранном рынке ссудных капиталов, где ставки ниже, а размещать их на национальном, где ставки выше;
4) деятельность валютных рынков и спекулятивные валютные операции; если курс валюты имеет тенденцию к понижению, банки и фирмы продают ее на более устойчивые валюты, что ухудшает позиции ослабленной валюты. Валютные рынки реагируют также на изменения в экономике и политике, что расширяет возможности валютных спекуляций;
5) степень использования определенной валюты на еврорынке и в международных расчетах; если евробанки осуществляют 60 –70% операций в долларах, то это определяет масштаб спроса и предложения данной валюты; то же касается влияния внешней задолженности, особенно недостаточно развитых стран;
6) ускорение и задержка международных платежей; в ожидании снижения курса национальной валюты импортеры стремятся ускорить платежи в иностранной валюте, чтобы не нести потерь от повышения ее курса, и, наоборот, задержать платежи при повышении курса; такая практика называется "лидз энд легз";
7) степень доверия к валюте на национальном и мировом рынках; операторы учитывают не только текущее состояние, но и прогнозы;
8) соотношение государственного и рыночного курса (валютная политика); государственное регулирование в данном случае направлено на повышение либо снижение курса.
Валютный курс влияет на международные экономические отношения, а также на соотношение экспортных и импортных цен, конкурентоспособность, прибыль фирм. Например, при понижении курса национальной валюты экспортеры получают премию при обмене подорожавшей иностранной валюты на подешевевшую национальную и получают возможность продавать товары по ценам ниже среднемировых. Одновременно это удорожает импорт, что стимулирует рост цен в стране, сокращает ввоз товаров и способствует развитию национального производства. В то же время снижение курса увеличивает тяжесть внешних долгов, выраженных в иностранной валюте, невыгодным становится вывоз прибылей, дивидендов, получаемых иностранными инвесторами в странах пребывания, здесь лучше реинвестировать прибыль или закупить товары по внутренним ценам для последующего экспорта. При повышении курса национальной валюты внутренние цены становятся менее конкурентоспособными, эффективность экспорта падает, импорт же, наоборот, расширяется, притекают иностранные капиталы, вывозится прибыль.
Если внутреннее инфляционное обеспечение денег опережает снижение курса валюты, то поощряется импорт товаров для продажи их на национальном рынке по высоким ценам. Если внешнее обеспечение валюты обгоняет внутреннее, то возникает валютный демпинг – массовый экспорт товаров по ценам ниже среднемировых, при этом источником снижения экспортных цен служит курсовая разница при обмене вырученной более устойчивой иностранной валюты на обесценившуюся национальную; демпинговая цена может быть ниже себестоимости. Поскольку валютный демпинг обостряет противоречия и усиливает конкуренцию, в 1967 г. на конференции Генерального соглашения о тарифах и торговле (ГАТТ) был принят Международный антидемпинговый кодекс, предусматривающий право государства, понесшего ущерб от демпинга, облагать соответствующий товар специальной антидемпинговой импортной пошлиной, равной разнице между внутренней ценой на рынке экспортера и ценой, по которой товар экспортируется.
1.3.4. Некоторые теории регулирования валютного курса
Теория покупательной способности . Основоположники – Д.Юм и Д.Рикардо. Основные положения их теории – валютный курс определяется относительной стоимостью денег двух стран, которая зависит от уровня цен, а последний – от количества денег в обращении. Теория направлена на поиск "курса равновесия", который поддержал бы уравновешенность платежного баланса. Наиболее полно теория сформулирована шведским экономистом Г.Касселем в 1918 г. Дальнейшее развитие теории – присоединение дополнительных факторов, влияющих на курс, – вводимые государством торговые и валютные ограничения, динамика кредита и процентных ставок. Дж.М.Кейнс ввел психологические факторы и движение капиталов, А.Маршалл – эластичность спроса по отношению к цене. Теория является составным элементом монетаризма.
Теория регулируемой валюты. Возникла под влиянием Кейнса. Первое направление разработано Кейсом и И.Фишером, они предложили стабилизировать покупательную способность денег путем маневрирования золотым паритетом денежной единицы (проект эластичности доллара) и далее – использовать эластичные паритеты применительно к кредитным деньгам. В рамках теории рекомендуется снижать курс национальной валюты в целях воздействия на цены, экспорт, производство и занятость (рекомендации использовались в Великобритании в 30-е гг.). Второе направление – теория курсов равновесия, или нейтральных курсов. Нейтральным курсом является курс, соответствующий равновесию национальной экономики; в этом случае строятся системы уравнений для оценки изменения курсовых соотношений под влиянием мировых меновых пропорций. На этой основе появились теории рациональных ожиданий операторов валютного рынка, чрезмерно повышенной реакции валютного курса на экономические события. Теории нейтральных валютных курсов подчеркивают влияние факторов, которые не могут быть измерены – таможенных пошлин, валютной спекуляции, движения “горячих” денег, психологических факторов.
Теория ключевых валют. Разработана американскими экономистами Дж.Вильямсом, А.Хансеном и др. Сущность теории состоит в том, что валюты делятся на ключевые (доллар, фунт), твердые (десятка, марка, франк) и мягкие, не играющие большой роли. Приоритет отдается доллару как ориентиру валютной политики различных стран и в некоторой степени – фунту стерлингов. Кризис Бреттон-Вудской системы (основанной на золоте двух резервных валют: доллара и фунта) показал определенную несостоятельность теории.
Теория фиксированных паритетов и курсов. Дж.Робинсон, А.Браун, Ф.Грэхем рекомендовали режим фиксированных паритетов, допуская изменения лишь при фундаментальном неравновесии платежного баланса. Пришли к выводу, что изменение валютного курса– неэффективное средство регулирования платежного баланса.
Теория плавающих валютных курсов. Представители –монетаристы (М.Фридмен, Ф.Махлуп, Г.Джонсон и др.). Суть теории заключается в обосновании преимущества режима плавающих валютных курсов по сравнению с фиксированными. Они состоят в следующем:
– автоматическое выравнивание платежного баланса;
– свободный выбор методов национальной экономической политики;
– сдерживание валютной спекуляции; одни теряют то, что выигрывают другие;
– стимулирование мировой торговли;
– валютный рынок лучше, чем государство, определяет курсовое отношение валют.
По мнению монетаристов, валютный курс должен свободно колебаться под воздействием спроса и предложения, а государству не следует его регулировать; надо запретить валютную интервенцию.
Тем не менее в практике многих стран валютная интервенция проводится так, что можно говорить о "грязном плавании" курсов валют, также свободно колеблющиеся валютные курсы не могут ослабить спекулятивные потоки капиталов, и реакция платежного баланса оказывается более медленной, чем предполагалось.
Контрольные вопросы.
1. Что представляет собой валютная система?
2. Эволюция мировой валютной системы?
3. На чем базируется мировая валютная система?
4. Что такое международная валютная ликвидность?
5. Дайте характеристику валютного курса и валютного паритета?
6. Какие факторы влияют на процесс колебания спроса и предложения валют?
7. Как валютный курс влияет на международные экономические отношения?
8. Охарактеризуйте некоторые теории валютных курсов?
По способу установления валютные курсы делятся на официальные и фактические.
Официальный (биржевой) валютный курс устанавливает центральная валютная биржа страны. По этому курсу совершаются все правительственные расчеты с внешним миром. В Российской Федерации официальным валютным курсом является курс Центрального банка, устанавливаемый на Московской межбанковской валютной бирже (ММВБ).
Фактический валютный банковский курс - это курс, по которому резиденты данной страны могут осуществлять расчеты с иностранными партнерами. Обычно такой курс предлагают основные участники валютного рынка - коммерческие банки.
По отношению к паритетному официальный валютный курс может быть либо завышенным, либо заниженным. Это оказывает существенное влияние на развитие внешней торговли страны посредством изменений ценовых соотношений экспорта и импорта, вызывая изменения внутриэкономической ситуации, а также изменяя поведение фирм, работающих на экспорт или конкурирующих с импортом. Многие страны манипулируют валютными курсами для обеспечения задач в области как экономического развития, так и защиты от валютного риска. Манипулирование включает целый ряд мероприятий - от искусственного занижения или, наоборот, завышения курсов национальных валют, использования тарифов и лицензий до механизма интервенций.
По отношению к паритету покупательной способности валюты курсы национальной валюты могут быть завышенными, заниженными и паритетными. Завышенный курс национальной валюты - это официальный курс, установленный на уровне выше паритетного курса. В свою очередь, заниженный валютный курс - это официальный курс, установленный ниже паритетного. Паритетный валютный курс определяется как отношение стоимостей однотипных «корзин» товаров и услуг двух стран, выраженных в их национальных валютах.
По способу продажи валюты различают туристический (банкнотный) и валютный (обмен депозитами) курсы. По туристическому курсу обмениваются наличные банкноты и монеты в обменных пунктах, как правило, коммерческих банков. Используется, как правило, в отношении физических лиц . Валютный курс используется коммерческими банками при проведении операций на валютном рынке с безналичной валютой, обычно при осуществлении конверсионных операций различной срочности.
Способ установления валютного курса называется котировкой. Различают прямую и обратную котировки валюты. Под прямой котировкой понимается такое установление валютного курса, при котором за единицу иностранной валюты дается определенное количество национальной. При обратной котировке за единицу национальной валюты дается определенное количество иностранной.
ВАЛЮТНЫЙ ПАРИТЕТ
- законодательно устанавливаемое твердое соотношение между двумя валютами, являющимися основой валютного курса, который, однако, обычно отклоняется от В.п. В.п. устанавливается, в первую , по количеству содержащегося в денежных единицах различных стран золота (серебра), затем (в условиях обращения неразменных на золото бумажных денег) - по законодательно устанавливаемому количеству в них золота. Послевоенная система международных валютных отношений отличалась тем, что страны - члены Международного Валютного Фонда были обязаны фиксировать паритеты своих национальных валют в золоте или американских долларах, не имея возможности изменить их более чем на 10 % без санкций фонда.
Отклонения валютных курсов допускались в пределах 1 % В.п. Это сделалось нетерпимым в условиях валютного кризиса начала 70-х гг. В 1978 г измененный МВФ исключил золото как базу В.п. В качестве альтернативы ему рекомендовались , ЭКЮ и другие валюты. Это привело к тому. что каждая страна стала выбирать свой механизм формирования паритета национальной валюты и режим ее курса. Возникли разновидности В.п.: курсы продавца и покупателя, курсы различных валютных рынков, курсы на , середину и закрытое валютного рынка. В 1979 г. стал действовать Европейский , фиксирующий стран-участниц БЭС сохранять валютный национальных валют в установленных пределах и не допускать взаимных отклонений рыночных курсов национальных валют от согласованных В современных условиях Устав Международного валютного фонда предусматривает В.п. на базе СДР (специальных прав ) См. т.ж. .
Экономика и право: словарь-справочник. - М.: Вуз и школа . Л. П. Кураков, В. Л. Кураков, А. Л. Кураков . 2004 .
Смотреть что такое "ВАЛЮТНЫЙ ПАРИТЕТ" в других словарях:
- (par of exchange) Теоретический курс обмена (rate of exchange) одной валюты на другую, при котором достигается равновесие предложения и спроса по каждой из этих валют. Паритет валюты занимает промежуточное положение между рыночными курсами… … Финансовый словарь
- (par of exchange) Теоретический курс обмена (rate of exchange) одной валюты на другую, при котором достигается равновесие спроса и предложения по каждой из обеих валют. Паритет валюты занимает промежуточное положение между рыночными курсами… … Словарь бизнес-терминов
ВАЛЮТНЫЙ ПАРИТЕТ - законодательно устанавливаемое твердое соотношение между двумя валютами, являющимися основой валютного курса, который, однако, обычно отклоняется от В.п. В.п. устанавливался, в первую очередь, по количеству содержащегося в денежных единицах… … Юридическая энциклопедия
валютный паритет - Теоретический курс обмена (rate of exchange) одной валюты на другую, при котором достигается равновесие предложения и спроса по каждой из этих валют. Паритет валюты занимает промежуточное положение между рыночными курсами покупки и продажи. См.… … Справочник технического переводчика
Соотношение между двумя валютами, устанавливаемое в законодательном порядке; основа валютного курса, который обычно отклоняется от паритета. В современных условиях Устав МВФ предусматривает установление В.п. на базе СДР (специальных прав… … Юридический словарь
Твердое, официально устанавливаемое соотношение обмена одной валюты на другую. Райзберг Б.А., Лозовский Л.Ш., Стародубцева Е.Б.. Современный экономический словарь. 2 е изд., испр. М.: ИНФРА М. 479 с.. 1999 … Экономический словарь
Валютный паритет - Соотношение между валютами двух стран, соответствующее металлическому содержанию их денежных единиц. Соотношение между валютами различных стран, устанавливаемое в законодательном порядке, является основой валютного курса, который обычно… … Терминологический словарь библиотекаря по социально-экономической тематике
Паритет — это равенство. Что касается позиционирования в экономической сфере, то здесь различают валютный и ценовой паритеты. Кроме этого, существует ещё и экономический. В традиционном понимании так называется принцип равного представительства сторон.
Валютный паритет
Валютным паритетом называется соотношение между валютами, представленными из разных стран. Во время обращения золотых и серебряных монет при последующем их размене на бумажные купюры прибегали к использованию монетного паритета.
Если же в обращении находились бумажные деньги, которые нельзя было поменять на золотую вариацию денежной единицы, то в таком случае валютный паритет устанавливался правительством. В частности, центральным банком отдельно взятого государства. Валюта конвертировалась в национальную денежную единицу.
В данном контексте под валютным курсом понималось обобщение денежной единицы конкретной страны к идентичной денежной единице другого государства. Он является соотношением между валютами, которое устанавливается в законодательном порядке. Валютный паритет - это основа валютного курса.
Ценовой паритет
В этом случае речь идёт о равном соотношении ценовых показателей на различные виды товаров. При этом в качестве исходника берётся стартовая база, в условиях которой на товары в системе АПК устанавливаются на основе принципа эквивалентности. Установленное число должно быть равным норме прибыли.
В динамике подобное соотношение остаётся постоянным на протяжении большого временного периода. В некоторых случаях имеют место несущественные отклонения - на практике это является правилом. При этом ценовой паритет остаётся.
Следует отметить, что соблюдение ценового паритета является одним из наиболее важнейших экономических условий пропорционального и сбалансированного развития. Более того, он обеспечивает сопоставимость уровня эффективноси по показателям рентабельности. Он помогает обеспечивать партнёрам рынка и отраслям народного хозяйства равные условия реализации расширенного производства.
Диспаритет
Существенные отклонения от эквивалентного соотношения ценовых показателей ведут к образованию диспаритета , который может позиционироваться в качестве негативного экономического явления.
К одному из наиболее характерному нарушению паритета относится резкое изменение ценовых показателей на продукцию сельского хозяйства и промышленных отраслей в годы реформ. Это, в свою очередь, может негативно отразиться на состоянии аграрного сектора. Также это негативно влияет на общий уровень производства, платёжеспособность предприятий и социальное положение работников в сфере сельского хозяйства.
Паритет покупательной способности
Паритетом покупательной способности называется соотношение денежных единиц, которое устанавливается по уровню их способности. Применительно по отношению к различных категориям товаров и услуг.
Существующая теория о покупательной способности денежных единиц говорит о том, что на идентичную сумму денег, пересчитанную по курсу в национальные валюты, в различных странах можно приобрести идентичное количество товаров и оплатить одинаковое количество услуг. Теория действует при условии отсутствия транспортных издержек и существующих ограничений в перевозке.
Паритет покупательной способности подразумевает под собой ещё фиктивный обменный курс нескольких валют, который рассчитывается на основе их покупательной способности. При это курс не привязывается к определённым наборам товаров и услуг.