Как известно вся деятельность на рынке ценных бумаг, осуществляемая профессионально, включает в себя несколько К ним относится брокерская и дилерская деятельность; деятельность, предполагающая управление ценными бумагами; клиринг; депозитарная деятельность; ведение реестра собственников ценных бумаг; организация торговли ценными бумагами на рынке и некоторые другие виды деятельности. Остановимся подробнее на таком понятии как брокерская деятельность.
Брокерская деятельность - это деятельность по совершению гражданско-правовых сделок. Объектами сделок становятся а осуществляющее брокерскую деятельность лицо выступает в качестве комиссионера или поверенного, и действует на основании договора комиссии или поручения. Кроме того брокерская деятельность, а точнее её осуществление требует наличия доверенности на совершение подобных сделок, если в договоре отсутствует указание на полномочия комиссионера или поверенного.
Брокер - это участник рынка ценных бумаг, который занимается брокерской деятельностью.
На сегодняшний день брокерская деятельность - это в большинстве случаев прерогатива коммерческих организаций, созданных в форме или акционерного общества. В нашей стране данным занимаются также государственные учреждения. В частности осуществляет России, совершая операции с ценными бумагами по поручению и за счет клиентов.
Для законного осуществления брокерской деятельности требуется лицензия, подтверждающая право участника рынка ценных бумаг профессионально заниматься совершением сделок.
К отличительным особенностям, которыми характеризуется брокерская деятельность в сравнении с остальными видами профессиональной деятельности, осуществляемых на рынке ценных бумаг относится тот факт, что брокеры могут совершать сделки передоверения, но только в том случае если подобное оговорено в договоре. Также передоверение возможно в тех случаях, когда брокера вынуждает к этому сила обстоятельств и если иначе невозможно защитить интересы клиента. Клиент в последнем случае обязательно уведомляется о намерении брокера совершить сделку передоверения.
В обязанности брокера входит добросовестное выполнение поручений клиентов в порядке их поступления. К основным обязанностям брокера также относятся:
1. Обязанность доносить до ведома клиентов все необходимые данные, связанные с выполнением поручений последних и исполнением обязательств, предусмотренных договором купли-продажи бумаг. К примеру брокер не имеет права не рекомендовать сделку клиенту, если последний не получил полной информации о рисках, которые с ней связаны;
2. Обеспечение сохранности и ведение учета ценных бумаг клиента. Это осуществляется в сроки, указанные договором. Кроме того на брокера ложиться обязанность представления клиенту отчетов о ходе выполнения условий договора, а также выписки, свидетельствующие о движении ценных бумаг и денежных средств на учётных счетах клиента;
3. Принятие мер по обеспечению конфиденциальности данных клиента, в частности его имени, платежных реквизитов, а также другой информации, которая была получена ввиду исполнения обязательств, предусмотренных договором с клиентом.
Работа на фондовом рынке может сопровождаться ситуациями, когда между брокером и клиентом начинается конфликт интересов. В таких случаях брокер обязан уведомить клиента о возникшем интересе. В случае, если данная обязанность будет проигнорирована брокером, а клиент вследствие этого понесёт убытки, у последнего будут все основания для того, чтобы потребовать от брокера возмещения убытков. Возмещение осуществляется в порядке, который предусмотрен гражданским законодательством.
В соответствии с Федеральным законом от 22 апреля 1996 г. № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг» (далее - Закон о рынке ценных бумаг) брокерской деятельностью признается деятельность по совершению гражданско-правовых сделок с ценными бумагами от имени и за счет клиента; (в том числе эмитента эмиссионных ценных бумаг при их размещении) или от своего имени и за счет клиента на основании возмездных договоров с клиентом.
Брокер может осуществлять следующую деятельность:
1. Ведение торговли ценными бумагами на организованном и неорганизованном фондовом рынке по поручению клиента-инвестора в соответствии с договором о брокерском обслуживании. В этом случае брокер может выступать либо от имени клиента, либо от своего собственного имени, но всегда действует за счет средств клиента на основании возмездных договоров с ним. Сделки, осуществляемые по поручению клиентов, всегда подлежат первоочередному исполнению брокером по сравнению с дилерскими операциями самого брокера при совмещении им деятельности брокера и дилера. В случае если конфликт интересов брокера и его клиента, о котором клиент не был уведомлен до получения брокером соответствующего поручения, привел к причинению клиенту убытков, брокер обязан возместить их в порядке, установленном гражданским законодательством РФ. Таким образом, на брокера возложена законодательно установленная обязанность возмещения ущерба, причиненного клиенту в результате конфликта интересов, о котором клиент не был уведомлен заранее. При этом под конфликтом интересов при осуществлении профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг понимается противоречие между имущественными и иными интересами профессионального участника рынка ценных бумаг и (или) его работников, осуществляющих свою деятельность на основании трудового или гражданско-правового договора, и клиента профессионального участника, в результате которого действия (бездействие) профессионального участника и (или) его работников причиняют убытки клиенту и (или) влекут иные неблагоприятные последствия для клиента1. Постановление ФКЦБ России от 5 ноября 1998 г. № 44 «О предотвращении конфликта интересов при осуществлении профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг».
Денежные средства клиентов, переданные ими брокеру для инвестирования в ценные бумаги, а также денежные средства, полученные по сделкам, совершенным брокером на основании договоров с клиентами, должны находиться на отдельном банковском счете (счетах), открываемом брокером в кредитной организации (специальный брокерский счет). Брокер обязан вести учет денежных средств каждого клиента, находящихся на специальном брокерском счете и отчитываться перед клиентом. На денежные средства клиентов, находящиеся на специальном брокерском счете (счетах), не может быть обращено взыскание по обязательствам брокера. Брокер не вправе зачислять собственные денежные средства на специальный брокерский счет (счета), за исключением случаев их возврата клиенту и (или) предоставления займа в рамках совершения маржинальных сделок.
Брокер вправе использовать в своих интересах денежные средства, находящиеся на специальном брокерском счете (счетах), если это предусмотрено договором о брокерском обслуживании, гарантируя клиенту исполнение его поручений за счет указанных денежных средств или их возврат по требованию клиента. Денежные средства клиентов, предоставивших право их использования брокеру в его интересах, должны находиться на специальном брокерском счете (счетах), отдельном от специального брокерского счета (счетов), на котором находятся денежные средства клиентов, не предоставивших брокеру такого права. Денежные средства клиентов, предоставивших брокеру право их использования, могут зачисляться брокером на его собственный банковский счет. Эти требования не распространяются на кредитные организации.
Закон о рынке ценных бумаг и Положение о требованиях к разделению денежных средств брокера и денежных средств его клиентов и обеспечению прав клиентов при использовании денежных средств клиентов в собственных интересах брокера, утвержденное постановлением Федеральной комиссии по ценным бумагам Российской Федерации (далее - ФКЦБ России) от 13 августа 2003 г. № 03-39/пс, требуют, чтобы денежные средства клиентов, переданные ими брокеру для инвестирования в ценные бумаги, а также денежные средства, полученные по сделкам, совершенным брокером на основании договоров с клиентами, находились на отдельном банковском счете (счетах), открываемом брокером в кредитной организации (специальный брокерский счет). Однако специальный порядок открытия указанного счета для учета денежных средств резидентов, а также требования к договору об открытии такого счета между кредитной организацией и брокером банковским законодательством РФ не установлены. Таким образом, несмотря на то, что этот счет называется специальным брокерским счетом, с точки зрения банковского законодательства это обычный расчетный счет, который брокер использует для ограниченного круга операций.
В настоящее время взаимодействие брокера и клиента зачастую осуществляется через интернет-торговлю. Использование интернет-торговли ценными бумагами дает участникам торговли и их клиентам следующие возможности: клиенты получают возможность оперативного доступа к своим инвестиционным портфелям; брокерские компании имеют возможность существенно снизить уровень ных расходов; увеличивается количество сделок с ценными бумагами, совершаемых через организаторов торговли. "
2. Предоставление клиенту взаем денежных средств и (или) ценных бумаг для совершения сделок купли-продажи ценных бумаг при условии предоставления клиентом надлежащего обеспечения.
Сделки, совершаемые с использованием денежных средств и (или) ценных бумаг, переданных брокером взаем, именуются маржинальными сделками. Условия договора займа, в том числе сумма займа или порядок ее определения, могут быть определены договором о брокерском обслуживании. При этом документом, удостоверяющим передачу взаем определенной денежной суммы или определенного количества ценных бумаг, признается отчет брокера о совершенных маржинальных сделках или иной документ, определенный условиями договора.
Брокер вправе взимать с клиента проценты по предоставляемым займам. В качестве обеспечения обязательств клиента по предоставленным займам брокер вправе принимать только ценные бумаги, принадлежащие клиенту и (или) приобретаемые брокером для клиента по маржинальным сделкам. Величина обеспечения, предоставленного клиентом, определяется брокером по рыночной стоимости выступающих обеспечением ценных бумаг, сложившейся на торгах фондовой биржи и (или) иных организаторов торговли на рынке ценных бумаг, за вычетом установленной договором скидки. Ценные бумаги, выступающие обеспечением обязательств клиента по предоставленным брокером займам, подлежат переоценке.
В случаях невозврата суммы займа и (или) занятых ценных бумаг в срок, неуплаты в срок процентов по предоставленному займу, а также в случае, если величина обеспечения станет меньше суммы предоставленного клиенту займа (рыночной стоимости занятых ценных бумаг, сложившейся на торгах фондовой биржи и (или) иных организаторов торговли на рынке ценных бумаг), брокер обращает взыскание на денежные средства и (или) ценные бумаги, выступающие обеспечением обязательств клиента по предоставленным брокером займам, во внесудебном порядке путем реализации таких ценных бумаг на торгах фондовой биржи и (или) иных организаторов торговли на рынке ценных бумаг.
B качестве обеспечения обязательств клиента по предоставленным брокером займам могут приниматься только ликвидные ценные бумаги, включенные в котировальный список фондовой биржи. Критерии ликвидности таких ценных бумаг, минимальный размер скидки, порядок определения рыночной стоимости ценных бумаг, принимаемых брокером в качестве обеспечения, порядок и условия их переоценки, а также требования к срокам, порядку и условиям реализации ценных бумаг, выступающих обеспечением обязательств клиента по предоставленным брокером займам, устанавливаются нормативными правовыми актами федерального органа исполнительной власти по рынку ценных бумаг.
3. Осуществление посреднической деятельности (оказание услуг) по размещению ценных бумаг, т.е. выполнение функций посредника (андеррайтера) при размещении ценных бумаг эмитентом.
В случае оказания брокером услуг по размещению эмиссионных ценных бумаг брокер вправе приобрести за свой счет не размещенные в срок, предусмотренный договором, ценные бумаги.
4. Осуществление функций агента по выдаче, погашению и обмену инвестиционных паев. Агент по выдаче, погашению и обмену инвестиционных паев действует от имени и за счет управляющей компании на основании договора поручения или агентского договора, заключенного с управляющей компанией, а также на основании выданной ею доверенности. При осуществлении своей деятельности агент по выдаче, погашению и обмену инвестиционных паев обязан указывать, что он действует от имени и по поручению управляющей компании соответствующего паевого инвестиционного фонда, а также предъявлять всем заинтересованным лицам доверенность, выданную управляющей компанией. Агенты по выдаче, погашению и обмену инвестиционных паев вправе осуществлять прием заявок на приобретение, погашение и обмен инвестиционных паев со дня опубликования управляющей компанией сведений об этих агентах в печатном издании, указанном в правилах доверительного управления паевым инвестиционным фондом.
5. Участие в процессе формирования и инвестирования средств пенсионных накоплений. Управляющая компания обязана осуществлять сделки в отношении средств пенсионных накоплений, переданных Пенсионным фондом Российской Федерации (далее - Пенсионный фонд РФ) в управление, используя услуги брокеров, отвечающих требованиям, установленным законодательством РФ, а также расторгать договоры и принимать меры к истребованию денежных средств в случаях, если брокеры перестали удовлетворять указанным требованиям.
6. Участие в процессе приватизации государственного и муниципального имущества. Для продажи акций открытых акционерных обществ через организатора торговли могут привлекаться брокеры в порядке, установленном Правительством Российской Федерации.
7. Участие в инвестиционном процессе, реализуемом в эмитентов, в качестве инвестиционных консультантов. Инвестиционный процесс предполагает участие брокера в консультировании эмитентов относительно структуры их капиталов и способов улучшения этой структуры. Работа заключается в сборе информации о финансово-экономическом состоянии эмитента, выборе способов привлечения инвестиционных средств, подготовке к выпуску выбранного финансового инструмента, реализации необходимых мероприятий по осуществлению выпуска, размещения ценных бумаг и регистрации итогов выпуска ценных бумаг.
8. Консультационная деятельность (консультирование инвесторов) по наиболее выгодному вложению принадлежащих им денежных средств путем распределения инвестиционного капитала. Это направление предполагает консультирование инвестора относительно качества финансовых инструментов и вариантов диверсификации инвестиционного портфеля с целью снижения рисков, присущих фондовому рынку.
Внутренний учет брокерских операций .
Российским законодательством установлены определенные требования к организации учета и отчетности при осуществлении брокерской деятельности. Согласно Порядку ведения внутреннего учета сделок, включая срочные сделки, и операций с ценными бумагами профессиональными участниками рынка ценных бумаг, осуществляющими брокерскую, дилерскую деятельность и деятельность по управлению ценными бумагами, утвержденному Постановлением ФКЦБ и Минфина РФ от 11 декабря 2001 г. № 32, 108н профессиональные участники должны вести точный и своевременный учет сделок с ценными бумагами в денежном и количественном выражении. С этой целью во внутреннем учете для каждого клиента открываются аналитические счета для учета денежных средств, ценных бумаг, фьючерсных контрактов и опционов.
Внутренний учет осуществляется путем ведения следующих регистров:
регистр внутреннего учета сделок с ценными бумагами;
регистр внутреннего учета денежных средств и расчетов по сделкам и операциям с ценными бумагами;
регистр внутреннего учета ценных бумаг;
Информация в регистры заносится в хронологическом порядке. В регистре внутреннего учета сделок с ценными бумагами ежедневно фиксируется информация о сделках с ценными бумагами, совершенных профессиональным участником.
Профессиональный участник ведет регистр внутреннего учета денежных средств и расчетов по сделкам и операциям с ценными бумагами и регистр внутреннего учета ценных бумаг в разрезе счетов внутреннего учета денежных средств, ценных бумаг, фьючерсных контрактов и опционов.
В случае, если профессиональный участник совершает срочные сделки, то дополнительно ведутся: субрегистр внутреннего учета срочных сделок, субрегистр внутреннего учета расчетов по срочным сделкам и субрегистр внутреннего учета открытых позиций по фьючерсным контрактам и опционам.
Профессиональные участники разрабатывают и утверждают Правила ведения внутреннего учета сделок, которые включают:
правила внутреннего документооборота;
типовые формы поручений клиента и распорядительных записок, требования к их оформлению;
правила ведения и перечень счетов внутреннего учета денежных средств и ценных бумаг, фьючерсных контрактов и опционов, требования к их содержанию и оформлению;
перечень и типовые формы регистров внутреннего учета, требования к их оформлению, содержанию и ведению;
перечень информации, содержащейся в отчетности клиентам, требования к оформлению и содержанию, порядок, сроки и способы ее предоставления клиентам и др.
Все сделки, заключаемые брокером в интересах клиента, совершаются только на основании его поручения. Поручения клиентов могут быть оформлены различным образом: в виде заявки установленной формы, сообщения в электронной форме, факсимильного документа и др. В отдельных случаях поручением (поручениями) клиента могут являться условия договора на брокерское обслуживание. Конкретный порядок предоставления клиентом поручений указывается в заключаемом договоре или в дополнительном соглашении к нему. В большинстве случаев используются письменные заявки. На внебиржевом рынке, зачастую, в качестве поручений клиента рассматриваются условия договора с брокером. После совершения сделки брокер составляет распорядительную записку, содержащую сведения о параметрах совершенной сделки. На основании распорядительной записки сведения о сделке заносятся в регистры внутреннего учета.
Брокеры обязаны регулярно предоставлять клиентам отчетность: по сделкам и операциям с ценными бумагами, совершенных в интересах клиента в течение дня; по срочным сделкам и операциям с ними связанным, совершенных в интересах клиента в течение дня; о состоянии счетов клиента по сделкам и операциям с ценными бумагами клиента за месяц (квартал); о состоянии счетов клиента по срочным сделкам и операциям с ними связанным за месяц (квартал).
Клиентские приказы
Центральное место во взаимоотношениях между брокером и клиентом занимают отношения, которые проявляются в процессе выполнения брокером поручений клиента на покупку или продажу ценных бумаг на рынке. Конкретный характер этих отношений сильно различается в зависимости от вида проводимых операций, рынков, условий, которые ставит клиент перед брокером, и т.п. В этом смысле можно сказать, что каждая операция на рынке всегда индивидуальна и специфична. Однако при всех различиях можно выделить группы действий, которые совершает брокер для клиента, как правило, во всех случаях.
Клиентский приказ - это поручение клиента брокеру о том, что он должен сделать с ценными бумагами или денежными средствами клиента на рынке ценных бумаг в течение определенного времени и на основании заключенного между ними договора на брокерское обслуживание.
Клиентские приказы могут быть либо на покупку, либо на продажу. Они могут подаваться брокеру как до момента начала работы рынка, так и в ходе его функционирования.
Обязательные реквизиты клиентского приказа:
вид ценной бумаги (полное наименование или рыночный символ);
вид сделки (покупка, продажа);
объем сделки (количество покупаемых (продаваемых) бумаг).
Обычно стандартный лот (пакет) сделки с ценной бумагой составляет 100 шт.;
тип счета (кассовый, маржинальный);
вид регистрации (на имя клиента или на имя брокера как номинального держателя).
По уровню цены приказы принято разделять на: рыночный, лимитный, стоп-приказ, стоп-лимитный приказ.
По сроку действия приказы подразделяются на: срочные, открытые.
Рыночный приказ. Это приказ клиента на покупку или продажу ценной бумаги (на рыночном языке это еще называется открытием или закрытием рыночной позиции клиента) по текущей рыночной цене.
Ключевые принципы рыночного приказа:
исполняется брокером по наилучшей из предлагаемых на момент реализации приказа цен.
обладает наивысшим по сравнению с другими типами приказов приоритетом в исполнении.
отдавая рыночный приказ, клиент не знает, по какой конкретной цене он будет исполнен, но он уверен, что приказ будет обязательно исполнен.
При исполнении рыночного приказа брокер может выполнить его как в целом, так и по частям по своему усмотрению в зависимости от ситуации на рынке.
Клиентские приказы, отданные до начала торговли, должны быть исполнены при открытии торговли, а приказы, отданные в ходе торгов, исполняются незамедлительно по мере поступления.
Лимитный приказ. Это приказ, в котором клиентом устанавливается предельная цена его исполнения. Лимитный приказ на покупку - это приказ, в котором клиент устанавливает наибольшую сумму, которую он готов заплатить за покупку ценной бумаги. Это приказ, который может быть выполнен по рыночной цене, но не превышающей лимитную цену.
Лимитный приказ на продажу - это приказ, в котором клиент устанавливает наименьшую сумму, по которой он готов продать свою ценную бумагу. Это приказ, который может быть выполнен по рыночной цене, но не ниже, чем лимитная цена.
Стоп-приказ, или приказ «стоп-лосс». Это приказ, который превращается в рыночный приказ при достижении рыночной ценой указанной в приказе цены, или стоп-цены.
Стоп-приказ на покупку- это приказ, в соответствии с которым:
в ситуации, когда в своем движении вверх рыночная цена достигла уровня стоп-цены, брокер должен купить ценную бумагу по стоп-цене или выше;
в ситуации, когда рыночная цена движется вниз, стоп-приказ на покупку теряет практический смысл, так как с формальной стороны при достижении уровня стоп-цены брокер должен купить ценную бумагу по стоп-цене или ниже, что в данном случае равносильно смыслу рыночного приказа (покупка по наилучшей рыночной цене), но в то же время исполнение «стопа» может помешать покупке ценной бумаги по еще более низкой цене.
Стоп-приказ на продажу - это приказ, в соответствии с которым в ситуации, когда в своем движении вниз рыночная цена достигла уровня стоп-цены, брокер должен продать ценную бумагу по стоп-цене или ниже. Как и в предыдущем случае, стоп-приказ на продажу в ситуации роста рыночной цены не имеет практического смысла.
Стоп-лимитный приказ. Это приказ, который содержит и лимитную цену, и стоп-цену. Его идея состоит как бы в соединении преимуществ лимитного приказа и стоп-приказа - в случае, если рыночная цена достигает установленной стоп-цены, приказ незамедлительно выполняется по текущей рыночной цене, но не выше (или не ниже) установленной лимитной цены.
Стоп-лимитный приказ на покупку - это приказ, который в ситуации роста рыночной цены выполняется, как только она превысит уровень стоп-цены, но при этом покупка должна быть выполнена брокером по цене не выше установленной лимитной цены. В противном случае приказ отменяется. В ситуации падения рыночной цены стоп-лимитный приказ на покупку теряет практический смысл, так как любые ограничения по цене покупки только приносят вред инвестору.
Стоп-лимитный приказ на продажу - это приказ, который в ситуации снижения рыночной цены выполняется, как только она в своем падении достигнет уровня стоп-цены, но при этом продажа должна быть выполнена брокером по цене не ниже установленной лимитной цены. В противном случае приказ отменяется.
Срочный приказ. Это приказ, в котором содержится конкретный срок (сроки) его исполнения. Основные виды срочных приказов следующие:
дневной - это приказ, который должен быть исполнен в течение текущего торгового дня. В случае его неисполнения по каким-то причинам приказ отменяется. К дневным приказам относятся любые приказы, в которых не указан срок исполнения;
с фиксированным сроком - это приказ, в котором указан конкретный срок, в течение которого он должен быть исполнен, а в случае неисполнения - отменен;
с немедленным исполнением - это приказ, который должен быть исполнен максимально быстро. Его возможные разновидности:
приказ «исполнить или отменить» - данный приказ должен быть выполнен брокером немедленно или отменен;
приказ, подлежащий исполнению по открытию биржи, - приказ, который вводится в торговую систему в течение нескольких минут после открытия биржи и должен быть исполнен в течение установленного правилами биржи временного отрезка;
приказ, подлежащий исполнению по закрытию биржи, - приказ, который вводится в торговую систему в течение торгового дня, но должен быть исполнен максимально близко к моменту закрытия торгового дня биржи.
Открытый приказ. Это приказ, который остается на рынке до его исполнения или до его отмены клиентом.
БРОКЕРСКАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ
профессиональная деятельность, осуществляемая за счет и по поручению определенного лица (клиента), которая может заключаться: а) в содействии заключению сделок между клиентом и третьими лицами (посредничество);
б) в совершении сделок для клиента;
в) в совершении для клиента иных юридических или фактических действий в определенной сфере предпринимательской деятельности. Лицо, осуществляющее Б.д., именуется брокераж. В зависимости от сферы осуществления Б.д. можно различать следующие ее виды: биржевую (на биржах товарных), на рынке ценных бумаг (биржевую и внебиржевую), в страховании, по фрахтованию судов, таможенную и др.
Термин "брокер" возник как обозначение лица, действующего в рамках некоторых разновидностей агентских договоров, регулируемых прецедентным правом Англии и США. Агент совершает определенные действия по поручению и за счет клиента, которые могут носить как юридический (заключение сделок), так и фактический характер. Сделки совершаются агентом как от своего имени, так и от имени клиента. В континентальной правовой системе подобная деятельность регулируется договорами трех видов: посредничества, комиссии и поручения. Причем к Б.д. можно отнести исполнение только отдельных видов
поручении, когда в качестве поверенного выступает лицо, осуществляющее данную деятельность в виде промысла, на коммерческих началах.
Чаще всего понятие Б.д. используется в связи с описанием профессиональной деятельности по совершению сделок по поручению клиентов на товарных биржах, а также на рынке ценных бумаг.
Б.д. на рынке ценных бумаг практически во всех странах подлежит специальной регистрации либо лицензированию.
Законодательство РФ различает несколько видов Б.д. на товарных биржах:
совершение биржевых сделок а) биржевым посредником от имени клиента и за его счет, б) от имени клиента и за свой счет, в) от своего имени и за счет клиента (Закон РФ от 20 февраля 1992 г. № 2382-1 "О товарных биржах и биржевой торговле").
Следует также специально выделить отдельные виды Б.д., различающиеся по сферам своего осуществления.
Таможенная Б.д. - совершение от собственного имени любых операций по таможенному оформлению и выполнение других посреднических функций в сфере таможенного дела за счет и по поручению клиента (см. Таможенный брокер .
Страховая Б.д. - посредническая деятельность по страхованию от своего имени по поручению страхователя либо страховщика (см. Страховой брокер.
Б.д. по фрахтованию судов - посредническая деятельность, осуществляемая юридическими или физическими лицами с целью заключения сделок между перевозчиками (судовладельцем, оператором перевозок) и грузовладельцами на международные морские перевозки грузов и (или) пассажиров или аренду судов для работы в международном морском сообщении. Допускается заключение лицом, осуществляющим Б.д., сделок от имени клиента. Лицензирование Б.д. по фрахтованию судов осуществляется Минтрансом РФ в соответствии с Положением о лицензировании перевозочной, транспортно-экспедиторской, брокерской и другой деятельности, связанной с осуществлением транспортного процесса на морском и внутреннем водном транспорте в РФ, утвержденным постановлением Совета Министров РФ от 23 августа 1993 г. Лицензии на право занятия Б.д. по фрахтованию судов могут быть двух видов: а) генеральная, дающая право осуществлять этот вид деятельности по всем видам фрахтования судов;
б) специальная, выдаваемая владельцу генеральной лицензии на право осуществления фрахтовых операций для перевозки грузов и пассажиров по решениям и поручениям Правительства РФ.
Б.д. на рынке ценных бумаг-совершение гражданско-правовых сделок с ценными бумагами в качестве поверенного или комиссионера, действующего на основании договора поручения или комиссии, а также доверенности на совершение таких сделок при отсутствии указаний на полномочия поверенного или комиссионера в договоре (ФЗ РФ от 22 апреля 1996 г. № 39-ФЗ "О рынке ценных бумаг"). Отсюда не следует, что необходимым критерием для признания деятельности на рынке ценных бумаг брокерской является систематический характер совершения указанных сделок. Даже разовое совершение сделки с ценными бумагами в качестве комиссионера или поверенного признается Б.д. и потому требует наличия соответствующей лицензии. Б.д. может осуществляться и на основании агентского договора, к которому согласно ст. 1011 ГК РФ применяются правила о договорах комиссии или поручения (в зависимости ОТ того, от чьего имени действует агент).
Б.д. на рынке ценных бумаг подлежит обязательному лицензированию, которое осуществляет ФКЦБ, устанавливая единые требования к порядку осуществления Б.д. Выдачу лицензий осуществляет непосредственно ФКЦБ либо уполномоченные ею органы на основании генеральной лицензии. Лицензирующие органы осуществляют контроль за Б.д.
Б.д. на рынке ценных бумаг осуществляется на основании:а)лицензии на осуществление Б.д. по операциям с ценными бумагами, за исключением операций со средствами физических лиц и операций с государственными ценными бумагами, ценными бумагами субъектов РФ и муниципальных образований;
б) лицензии на осуществление Б.д. по операциям с ценными бумагами со средствами физических лиц. за исключением Б.д. по операциям с государственными ценными бумагами, ценными бумагами субъектов РФ и муниципальных образований; в) лицензии на осуществление Б.д. по операциям с государственными ценными бумагами, ценными бумагами субъектов РФ и муниципальных образований. Указанные виды Б.д. могут осуществляться на условиях совмещения одной коммерческой организацией, имеющей лицензии на осуществление соответствующих видов деятельности.
Лицензия на осуществление Б.д. со средствами физических лиц может быть выдана только по истечении 2 лет с даты государственной регистрации юридического лица, осуществлявшего в течение
этого срока Б.д. на рынке ценных бумаг. Допускается совмещение Б.д. на рынке ценных бумаг с дилерской деятельностью. Однако сделки, осуществляемые по поручению клиентов, во всех случаях подлежат приоритетному исполнению относительно дилерских операций. Кроме того, Б.д. допускается совмещать с депозита? ной деятельностью и деятельностью по управлению ценными бумагами.
Для лиц, осуществляющих Б.д. на рынке ценных бумаг, установлены: а) финансовые требования;б) профессиональные и квалификационные требования к руководителям и специалистам;в)организационно-технические требования: г) специальные требования. Финансовые требования выражаются в установленном необходимом минимальном размере собственного капитала, рассчитанного по методике ФКЦБ. Эта величина составляет 50 тыс. евро для осуществления Б.д., в том числе по операциям с государственными ценными бумагами, ценными бумагами субъектов РФ и муниципальных образований, и 450 тыс. евро - для осуществления Б.д. со средствами физических лиц. Профессиональные и квалификационные требования к руководителям и специалистам изложены в Положении о системе квалификационных требований к руководителям и специалистам организаций, осуществляющих профессиональную деятельность на рынке ценных бумаг, а также к индивидуальным предпринимателям - профессиональным участникам рынка ценных бумаг, утвержденном постановлением ФКЦБ РФ от 11 февраля 1997 г. Кспеци-альным требованиям можно отнести обязанность юридического лица, осуществляющего Б.д. на рынке ценных бумаг, иметь в своем штате контролера - сотрудника, в исключительную компетенцию которого входит осуществление контроля за соответствием Б.д. требованиям законодательства о ценных бумагах.
Б.д. с ценными бумагами запрещается в следующих случаях: а) если у регистратора, осуществляющего ведение реестра владельцев ценных бумаг, отсутствует лицензия на деятельность по ведению реестра владельцев именных ценных бумаг; б) если регистрирующий орган приостановил размещение выпуска этих ценных бумаг.
Лица, осуществляющие Б.д. на рынке ценных бумаг, могут предоставлять клиентам денежные средства по договору займа для приобретения ценных бумаг, которые продаются через организаторов торговли и имеют признанные котировки, под залог этих ценных бумаг. При этом сумма займа не может превышать размер, установленный Временным положением о порядке осуществления брокерской и дилерской деятельности на рынке ценных бумаг.
Однако в настоящее время фактически существует запрет на ведение в рамках Б.д. денежных счетов клиентов небанковскими структурами. Все расчеты по сделкам, совершаемым представителем (агентом, поверенным) от имени доверителя (принципала), осуществляются исключительно с расчетного счета доверителя, а агентские договоры (договоры комиссии) по сделкам, совершаемым агентом (комиссионером) от своего имени, но в интересах и за счет принципала (комитента), должны предусматривать перечисление в течение 3 банковских дней на расчетный счет принципала всего полученного агентом по этим сделкам, за исключением вознаграждения. В случае если брокер действует в качестве комиссионера, договор комиссии может предусматривать обя-
зательство брокера хранить денежные средства, предназначенные для инвестирования в ценные бумаги или полученные в результате продажи ценных бумаг, и право их использования брокером до момента возврата этих денежных средств клиенту.
Современное регулирование рынка ценных бумаг основывается на исключительности права профессиональных участников рынка ценных бумаг на биржевую торговлю. Например,кторговле ценными бумагами в системе валютной биржи допускаются только лица, занимающиеся Б.д. и дилерской деятельностью (постановление ФКЦБ РФ от 14 марта 1997 г. № 12). Все сделки с облигациями федеральных займов заключаются и исполняются на биржах только через организации, специально уполномоченные на осуществление Б.д. или дилерской деятельности с облигациями федеральных займов (постановление Правительства РФ от 15 мая 1995 г. № 458 "О Генеральных условиях выпуска и обращения облигаций федеральных займов".
Лит.: Германское право, Часть II. М., 1996; Гражданское и торговое право капиталистических государств: Учебник. М., 1993;
Дегтярева О.И., Кандинская О.А. Биржевое дело. М., 1997; Рубцов Б.Б. Зарубежные фондовые рынки:инструменты, структура, механизм функционирования. М., 1996; Шершеневич Г.Ф. Учебник торгового права (по изд. 1914 г.).М., 1994. Крылова М.А.
Энциклопедия юриста . 2005 .
Смотреть что такое "БРОКЕРСКАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ" в других словарях:
БРОКЕРСКАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ - 1) в широком смысле деятельность, содействующая совершению различных сделок (коммерческих, кредитных, страховых, фрахтовых и т.д.) между заинтересованными сторонами клиентами по их поручению и за их счет; 2) согласно Закону РФ «О товарных биржах… … Юридическая энциклопедия
Юридический словарь
Совершение гражданско правовых сделок с ценными бумагами в качестве поверенного или комиссионера, действующего на основании договора поручения или комиссии, а также доверенности на совершение таких сделок при отсутствии указаний на полномочия… … Словарь бизнес-терминов
Брокерская деятельность - см. Биржевой брокер … Энциклопедия права
Брокерская деятельность - Совершение гражданско правовых сделок с ценными бумагами на основании договоров (брокерская деятельность) . Концепция, утвержденная Указом Президента Российской Федерации от 01.07.96 N 1008 … Словарь юридических понятий
1) в широком смысле деятельность, содействующая совершению различных сделок (коммерческих, кредитных, страховых, фрахтовых и т.д.) между заинтересованными сторонами клиентами по их поручению и за их счет; 2) согласно Закону РФ О товарных биржах и … Энциклопедический словарь экономики и права
Брокерская деятельность - 1. Брокерской деятельностью признается деятельность по совершению гражданско правовых сделок с ценными бумагами и (или) по заключению договоров, являющихся производными финансовыми инструментами, по поручению клиента от имени и за счет клиента (в … Официальная терминология
брокерская деятельность - 1) по Закону РФ О товарных биржах и биржевой торговле от 22 февраля 1992 г. совершение биржевых сделок биржевым посредником от имени клиента и за его счет, от имени клиента и за свой счет или от своего имени и за счет клиента. Осуществляется… … Большой юридический словарь
БРОКЕРСКАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ - (на рынке ценных бумаг) совершение гражданско правовых сделок с ценными бумагами в качестве поверенного или комиссионера, действующего на основании договора поручения или комиссии, а также доверенности на совершение таких сделок при отсутствии… … Энциклопедия российского и международного налогообложения
БРОКЕРСКАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ - совершение гражданско правовых сделок с ценными бумагами по поручению и за счет клиента. Профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий Б.д., именуется брокером. Брокер выполняет агентские функции как поверенный – от имени и за счет … Финансово-кредитный энциклопедический словарь
Книги
- Брокерская деятельность банков на рынке ценных бумаг в России. Правовое регулирование , Мухаметшин Тимур Фаритович. Представлен научно-практический взгляд на проблемы правового регулирования брокерской деятельности банков на рынке ценных бумаг. Рассматриваются общеправовые основы, концептуальные подходы к…
18.Брокерская и дилерская деятельность на рынке ценных бумаг: особенности лицензирования и организации.
Брокерская деятельность
Основные требования по осуществлению профессиональными участниками рынка ценных бумаг брокерской деятельности установлены в ст. \ ФЗ «О рынке ценных бумаг» и Правилах осуществления брокерской и дилерской деятельности на рынке ценных бумаг Российской Федерации, утвержденных Постановлением ФКЦБ России от 11 октября 1999 г. № 9 (далее - Правила № 9).
ФЗ «О рынке ценных бумаг» под брокерской деятельностью признает «деятельность по совершению гражданско-правовых сделок с ценными Бумагами от имени и за счет клиента (в том числе эмитента эмиссионных цепных бумаг при их размещении) или от своего имени и за счет клиента ни основании возмездных договоров с клиентом».
Профессиональный участник рынка ценных бумаг, занимающийся брокерской деятельностью, именуется брокером и осуществляет свою деятельность, заключив с клиентом договор о брокерском обслуживании. Такой договор может быть заключен как договор комиссии или договор-поручение. По договору комиссии одна сторона (комиссионер) обязуется по поручению другой стороны (комитента) за вознаграждение совершить одну или несколько сделок от своего имени, но за счет комитента. По доктору поручения одна сторона (поверенный) обязуется совершить от имени и за счет другой стороны (доверителя) определенные юридические действия. В зависимости от того, какой договор с клиентом заключил брокер договор-поручение или договор-комиссия, - различают брокера-повереенного и брокера-комиссионера.
Можно выделить следующие особенности лицензирования брокер ской деятельности:
1. Лицензия на осуществление брокерской деятельности может быть выдана только юридическому лицу - коммерческой организации созданной в форме акционерного общества или общества с ограниченно! ответственностью.
2. Минимальный размер собственных средств для осуществленш брокерской деятельности составляет 5 млн руб., а в случае оказания услу1 финансового консультанта на рынке ценных бумаг - 35 млн руб.
3. Обязательным требованием к осуществлению брокерской дея-тельности является наличие в штате не менее одного работника, в обязанности которого входит ведение внутреннего учета операций с ценным! бумагами, а также не менее одного работника, отвечающего соответст вующим квалификационным требованиям.
4. Для получения лицензии лицензиат дополнительно к общему перечню документов предоставляет в лицензирующий орган:
■ правила внутреннего учета операций с ценными бумагами 1 ;
■ правила внутреннего контроля в целях противодействия легализации (отмыванию) доходов, полученных преступным пу тем, и финансированию терроризма, составленные в соответствии с требованиями законодательства РФ и утвержденные порядке, установленном соискателем лицензии.
5. В случае аннулирования лицензии по инициативе лицензиата, брокер должен выполнить следующие условия:
Правила разрабатываются в соответствии с Порядком ведения внутреннего учета сделок, включая срочные сделки и операций с ценными бумагами профессиональны ми участниками рынка ценных бумаг, осуществляющими брокерскую, дилерскую деятельность и деятельность по управлению ценными бумагами (утв. Постановлен» ем ФКЦБ России № 32 и Минфина России № 108н от 11 декабря 2001 г.).
■ исполнение обязательств по поставке или оплате ценных бумаг, возникших в ходе осуществления профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг;
■ уведомление клиентов о намерении отказаться от лицензии профессионального участника рынка ценных бумаг;
■ расторжение договоров на осуществление брокерского обслуживания и управления ценными бумагами.
Рассмотрим типовую структуру брокерской компании. Прежде все-го, отметим, что современной тенденцией в сфере финансового предпринимательства является формирование холдингов, состоящих из несколь-ких юридических лиц, каждое из которых осуществляет один или не-сколько видов деятельности. Так, например, в финансовый холдинг могут входить коммерческий банк, инвестиционная компания, управляющая компания, лизинговая компания, страховая компания и т.д. Также в от-дельное юридическое лицо может выделяться аналитическая служба и т.д.
Брокерская компания, одновременно имеющая лицензии на осуще-ствление брокерской и депозитарной деятельности, как правило, состоит из следующих подразделений:
|
отдел продаж; |
|
|
отдел обслуживания; |
|
|
бэк-офис; |
|
|
служба внутреннего контроля; |
|
|
депозитарии; |
|
|
аналитическая служба; |
|
|
управление; |
|
|
бухгалтерия. |
Отдел продаж занимается продвижением услуг компании, привлека-нию новых клиентов. Клиент, впервые попадающий в брокерскую компанию, в первую очередь сталкивается с работниками данного отдела. Здесь ему предоставляется полная информация о деятельности компании, заключаются соответствующие договора. Для работы на рынке ценных бу-маг клиенту необходимо:
1) заключить договор на брокерское обслуживание;
2) иметь счет - депо в депозитарии;
3) иметь счет в банке.
Договор на брокерское обслуживание предполагает регистрацию пимента на бирже, то есть оформление так называемого аналитического счета. Как правило, брокеры работают на основании договора комиссии,
Дилерская деятельность
Отличительные особенности осуществления профессиональными
участниками рынка ценных бумаг дилерской деятельности установлены в
I ст 4 Фз" О рынке ценных бумаг» и Правилах осуществления брокерской
в дилерской деятельности на рынке ценных бумаг Российской Федерации,
Основные из них отражены в определении дилерской деятельности. Зако под дилерской деятельностью признает «совершение сделок купли продажи ценных бумаг от своего имени и за свой счет путем публичног объявления цен покупки и / или продажи определенных ценных бумаг обязательством покупки и / или продажи этих ценных бумаг по объявлен ным лицом, осуществляющим такую деятельность, ценам».
Профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющи дилерскую деятельность, называется дилером. Дилер, в отличие от брок ра, всегда совершает сделки с ценными бумагами за свой счет и только о своего имени.
Дилерская деятельность совмещается с иными видами профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг. При совмещении с брокерской деятельностью дилер обязан совершать сделки с ценными бумагам по объявляемым им ценам. Объявление цен купли-продажи ценных бума является так называемым существенным условием договора купли продажи ценных бумагах, заключаемого дилером с клиентом. Кроме цен дилер имеет право объявить иные существенные условия договора купли продажи ценных бумаг: минимальное и максимальное количество покупаемых и / или продаваемых ценных бумаг, а также срок, в течение которого действуют объявленные цены. При отсутствии в объявлении указания на иные существенные условия дилер обязан заключить договор на существенных условиях, предложенных его клиентом. В случае уклонения дилера от заключения договора к нему может быть предъявлен иск < принудительном заключении такого договора и / или о возмещении при чиненных клиенту убытков.
Отдельные правила осуществления брокерской деятельности на рынке ценных бумаг являются общими и для дилерской деятельности. Это касается требований добросовестности исполнения обязательств по договорам купли-продажи ценных бумаг, запрета на осуществление манипулирования ценами на рынке ценных бумаг, приоритетности исполнения поручений клиентов по сравнению с дилерскими операциями, поведения случае возникновения конфликта интересов с клиентом, возможности вы ступать в качестве финансового консультанта.
Дилером так же, как и брокером, может быть только юридическое лицо, являющееся коммерческой организацией, созданное в форме акционерного общества или общества с ограниченной ответственностью.
Порядок лицензирования дилерской деятельности на рынке ценных бумаг предусматривает как общие (единые) лицензионные требования и условия, выполнение которых является обязательным для соискателя и лицензиата при осуществлении любых видов профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг, так и требования и условия, действительны только для конкретного вида деятельности (последние для дилера так. же, как для брокера). Они рассмотрены в разделе «Брокерская деятельность» с той лишь особенностью, что минимальный размер собственны ч средств для осуществления дилерской деятельности.
Брокерская деятельность включает в себя совершение гражданско-правовых сделок с ценными бумагами в качестве поверенного или комиссионера, действующего на основании договора поручения или комиссии, а также доверенности на совершение таких сделок при отсутствии указаний на полномочия поверенного или комиссионера в договоре.
Профессиональный участник рынка ценных бумаг, занимающийся брокерской деятельностью, именуется брокером.
Передоверие брокерами совершения сделок допускается только брокерам. Передоверие допускается, если оно оговорено в договоре комиссии или поручения либо в случаях, когда брокер вынужден к этому силой обстоятельств для охраны интересов своего клиента с уведомлением последнего. Передоверие осуществляется в соответствии с гражданским законодательством Российской Федерации.
Брокер должен выполнять поручения клиентов добросовестно и в порядке их поступления, если иное не предусматривается договором с клиентом или его поручением. Сделки, осуществляемые по поручению клиентов, во всех случаях подлежат приоритетному исполнению по сравнению с дилерскими операциями самого брокера при совмещении им деятельности брокера и дилера.
В случае наличия у брокера интереса, препятствующего осуществлению поручения клиента на наиболее выгодных для клиента условиях, брокер обязан немедленно уведомить последнего о наличии у него такого интереса.
В случае, если брокер действует в качестве комиссионера, договор комиссии может предусматривать обязательство хранить денежные средства, предназначенные для инвестирования в ценные бумаги или полученные в результате продажи ценных бумаг, у брокера на забалансовых счетах и право их использования брокером до момента возврата этих денежных средств клиенту в соответствии с условиями договора.
Часть прибыли, полученной от использования указанных средств и остающейся в распоряжении брокера, в соответствии с договором перечисляется клиенту. При этом брокер не вправе гарантировать или давать обещания клиенту в отношении доходов от инвестирования хранимых им денежных средств.
В случае, если конфликт интересов брокера и его клиента, о котором клиент не был уведомлен до получения брокером соответствующего поручения, привел к исполнению этого поручения с ущербом для интересов клиента, брокер обязан за свой счет возместить убытки в порядке, установленном гражданским законодательством.
Брокеры на рынке ценных бумаг представлены специализированными фирмами, имеющими статус юридических лиц. На Западе они или принадлежат частным лицам, или являются акционерными обществами. В России они существуют обычно в форме товариществ с ограниченной ответственностью. Их уставный капитал невелик, чтобы подпадать под законодательство о малых предприятиях и получать льготы по налогообложению. В то же время эти фирмы стремятся увеличивать собственный и заемный капитал, расширять число своих клиентов.
По своей структуре типичная для стран Запада брокерская фирма состоит из дирекции, административной группы (секретариата, бухгалтерии), консультативного отдела, отдела торговли ценными бумагами и информационно-технического отдела. Всего в фирме занято 15--2 5 человек.
В сферу деятельности брокерской фирмы входят оказание услуг по консалтингу, размещение ценных бумаг на первичном и вторичном рынках, создание и управление инвестиционными фондами и т. п. Кроме того, брокеры обычно оказывают ряд особых услуг на финансовом рынке: посредничество при получении банковского кредита, помощь в страховании сделок, в том числе биржевых, с ценными бумагами.
В условиях России роль брокерских фирм весьма значительна. Так, они способствуют переводу предприятий в акционерную форму собственности, оказывают содействие предприятиям и местным органам власти в выпуске облигаций, принимают участие в размещении государственных ценных бумаг. Для того чтобы деятельность брокерской фирмы была успешной, она должна быть подключена к информационным сетям (национальным и международным), войти в Ассоциацию брокерских фирм.
Свои операции брокеры совершают, руководствуясь рядом правил:
- 1. Клиент заключает с брокерской фирмой договор, в котором оговариваются все виды поручений, в том числе где купить ценные бумаги (на фондовой бирже или на внебиржевом рынке).
- 2. Брокер действует в пределах определенной ему клиентом суммы, сохраняя обычно за собой право выбора ценных бумаг в соответствии с полученной им установкой.
- 3. Клиент может дать брокеру приказ прекратить все порученные ему сделки.
- 4. Выполнив поручение, брокер обязан в оговоренный договором срок известить об этом клиента и перечислить ему средства, полученные от продажи ценных бумаг (за вычетом комиссионных).
- 5. Сделка должна быть зарегистрирована брокером в особой книге, и клиент вправе потребовать из нее выписку.
Отношения между брокерской фирмой и клиентом предполагают взаимодействие сторон через лиц, несущих ответственность за совершение сделки. Все соглашения, даже если они первоначально были заключены устно, составляются по форме в письменном виде и имеют законную силу.
Принимая поручения от своих клиентов, брокерская фирма нуждается в определенных гарантиях, особенно если клиент выступает как покупатель. Для гарантии могут быть использованы: вексель на всю сумму сделки; залог в размере 25--100 % сделки, внесенный на счет брокера; текущий счет, открытый для брокера; страховой полис, предоставленный брокеру, и т. п.
Опыт работы с большим количеством клиентов показал необходимость развития электронных брокерских систем, осуществляющих учет поручений на совершение операций, снижения временного интервала между подачей приказа клиента и передачей его в биржевую торговую систему, а также оперативности информационного обмена между клиентом и брокером. Российский фондовый рынок только начинает проявлять интерес к новым техническим решениям, но, учитывая зарубежный опыт, можно предположить бурное развитие электронных брокерских систем в России. Использование таких систем позволяет значительно повысить эффективность брокерского обслуживания. Это дает возможность:
- - расширить клиентскую сеть без существенного увеличения расходов по брокерскому обслуживанию;
- - создать электронный “мост” между системой внутреннего учета и биржевой торговой системой;
- - непосредственно подключить клиента к автоматизированной брокерской системе как в режиме информационного просмотра, так и для выполнения собственных трансакций;
- - уменьшить время исполнения приказа клиента, работающего через менеджера.
Брокерская фирма должна информировать своего клиента о тех гарантиях, которые дает его контрагент. Вместе с тем не исключено, что брокерская фирма осуществляет операции за свой счет, предоставляя клиенту кредит, и берет на себя весь риск, связанный с совершаемыми при ее участии сделками. В этом случае ее доход включает не только комиссионные, процент за кредит, но и плату за риск. Впрочем в этом случае брокерская фирма выходит за рамки чисто посреднических функций и приближается по характеру своей деятельности к дилерским фирмам.