Что собой представляет денежный рынок. Рынок денег и его основные составляющие

Денежный рынок (англ. Money market) – это рынок краткосрочного инвестирования, т. е. на срок менее одного года. Это рынок денежных средств, на котором в результате взаимодействия спроса на деньги и их предложения устанавливается равновесное значение количества денег и равновесная ставка процента.

На денежном рынке деньги "не продаются" и "не покупаются" подобно другим товарам. В этом его специфика. При сделках на денежном рынке деньги обмениваются на другие ликвидные средства по альтернативной стоимости, измеренной в единицах номинальной нормы процента.

Денежный рынок - система экономических отношений по поводу предоставления денежных средств на срок до одного года.
Система экономических отношений по поводу предоставления денежных средств на срок, превышающий один год, получила название рынок капитала (англ. Capital market).
Денежный рынок, наряду с рынком капитала, представляет собой часть более общей финансовой категории - финансовый рынок.

Денежный рынок - это сегмент финансового рынка, на котором торгуются финансовые инструменты с высокой ликвидностью и очень коротким сроком обращения. Он используется участниками в качестве средства для получения или предоставления краткосрочных займов на период от нескольких дней до года.

Денежный рынок - есть обмен денег как актива на другие ликвидные активы по альтернативной стоимости, измеренной в единицах номинальной нормы процента. Такой обмен организуется по законам товарно-денежных отношений, где осуществляются купля и продажа денег как актива, между субъектами рыночных отношений, с учётом спроса и предложения сложившегося на рынке.

С помощью денежного рынка обеспечивается движение оборотного капитала предприятий, формируются краткосрочные ресурсы банков, осуществляются вклады и получаются краткосрочные кредиты государством, учреждениями и частными лицами. С развитием международных валютно-кредитных отношений сформировался международный денежный рынок, где осуществляются операции с иностранной валютой.

Составляющие денежного рынка

Можно выделить следующие составляющие денежного рынка:
1. Рынок краткосрочных ценных бумаг, на котором основными инструментами являются казначейские и коммерческие векселя, другие виды краткосрочных обязательств (ценные бумаги).
2. Рынок межбанковских кредитов, на котором временно свободные денежные ресурсы кредитных учреждений привлекаются и размещаются банками между собой, преимущественно в форме межбанковских депозитов на короткие сроки. Основным кредитором на рынке является Центральный банк.
3. Валютный рынок представляет собой сферу, где совершается купля-продажа иностранной валюты на основе спроса и предложения. Он делится на биржевой и внебиржевой (межбанковский). Для валютного рынка характерны два вида операций: «спот» (немедленная поставка валюты) и «форвард» - поставка через оговоренное время (месяц и более) по согласованному курсу.

Участниками денежного рынка являются с одной стороны лица, предоставляющие деньги на срок до одного года (кредиторы), а с другой стороны - лица заимствующие деньги на определённых условиях (заёмщики). Также на этом рынке есть отдельная категория участников – финансовые посредники, с помощью которых денежные средства переходят от кредиторов к заемщикам. Но возможно получение денежных средств и без участия посредников.

В качестве кредиторов и заёмщиков на денежном рынке выступают:
Банки.
Небанковские кредитные организации.
Предприятия и организации различного типа - юридические лица.
Государство в лице определённых органов и организаций.
Международные финансовые организации.

Физические лица.

В качестве финансовых посредников на денежном рынке выступают:
Банки .
Управляющие компании.
Профессиональные участники фондового рынка (брокеры и дилеры).
Другие финансово-кредитные учреждения.

Основными кредиторами на денежном рынке выступают коммерческие банки, а заёмщиками – промышленные и торговые компании, кредитно-финансовые институты, государства. Кредиторы получают доход в виде процента на переданную сумму. Заёмщики получают доход в виде дополнительной прибыли, полученной от использования заимствованных денежных средств. Финансовые посредники получают доход в виде комиссионного вознаграждения или разницы между процентными ставками привлечения и размещения средств. В любом случае каждый остается доволен, т. к. все получают прибыль.

Инструментами денежного рынка являются определенные носители обязательств покупателей денег перед их продавцами и одновременно носители права требования продавцов денег в их покупателей. К инструментам денежного рынка относятся:
- межбанковские кредиты,
- коммерческие кредиты,
- депозитные сертификаты,
- сберегательные сертификаты,
- акцептированный банковский чек,
- векселя,
- государственные краткосрочные ценные бумаги.

Инструменты денежного рынка относятся к объектам инвестиций, которые больше подходят к получению текущего дохода, а не роста капитала. Особенностью инструментов денежного рынка является их принадлежность к объектам инвестирования с низким финансовым риском.

ФУНКЦИИ ДЕНЕЖНОГО РЫНКА

Фондовая биржа перегоняет долгосрочные сбережения в долгосрочные инвестиции. Денежные рынки позволяют направлять деньги, которые доступны в течение более короткого периода, к тем, кто может их использовать, а также обладают хорошим качеством превращать очень краткосрочные депозиты в деньги, которые могут быть предоставлены в кредит на более длительные сроки.

Денежные рынки выполняют несколько функций:
1. В любой момент времени найдутся банки, которые испытывают временную нехватку денег, и другие институты, которые имеют их в избытке; деньги будут изъяты из одного банка и размещены в другом.
2. Банки хотят держать определенную часть своих ресурсов в такой форме, которая позволит им получить их в случае необходимости как можно быстрее. Это означает их помещение на депозиты в других финансовых институтах или покупку краткосрочных финансовых инструментов.
3. Хотя банки получают большую часть своих стерлинговых средств со счетов индивидуальных вкладчиков, они также в больших количествах занимают средства у компаний, финансовых институтов и местных органов власти, имеющих краткосрочные избытки наличных средств, которые должны работать.
4. Денежный рынок выполняет функцию моста между правительством и частным сектором. Он является механизмом, который сглаживает дисбалансы в предложении денег между банковской системой в целом и правительством.
5. Передает решения об официальных процентных ставках.

Роль и функции денежного рынка заключается в обслуживании движения оборотного капитала фирм, краткосрочных ресурсов банков, учреждений, государства и частных лиц. Операции на межбанковском денежном рынке могут представлять собой Кредитно-депозитные операции, Конверсионные операции, Проведение операций SWAP, Банкнотные операции.

Основными операторами на денежном рынке являются коммерческие банки. Роль коммерческих банков на рынке денежных средств заключается в аккумуляции свободных денежных средств и их размещении в различные банковские активы, а также в оказании качественных услуг своим клиентам.

Сущность и специфика денежного рынка

Деньги служат необходимым активным элементом и составной частью экономической деятельности общества, отношений между различными участниками и звеньями воспроизводственного процесса. Сущность денег характеризуется их участием в:
- осуществлении различных видов общественных отношений;
- распределении валового национального продукта (ВНП), в приобретении недвижимости, земли;
- определении цен, выражающих стоимость товаров.
Сущность денег не может быть неизменной: она должна отражать развитие экономических отношений в обществе и изменения самих денег.

В современных условиях денежные знаки и деньги безналичного оборота не обладают собственной стоимостью, но сохраняется возможность применения их в качестве меновой стоимости. Это свидетельствует о том, что деньги все больше отличаются от товара и превратились в самостоятельную экономическую категорию с сохранением некоторых свойств, придающих им сходство с товаром.

Спрос на деньги возникает в следующих случаях:
а) для заключения сделок купли-продажи (определяется общим денежным доходом экономики государства);
б) как средство приобретения прочих финансовых активов - облигаций, акций и пр. (определяется стремлением получить доход в форме дивидендов и процентов).
Следовательно, спрос на деньги находится в прямой зависимости от уровня дохода и в обратной зависимости от величины процентной ставки.

Величина спроса для заключения сделок купли-продажи зависит от следующих факторов:
- от количества товаров и услуг на рынке;
- от цен их продажи;
- от величины совокупного дохода, которыми располагают индивиды;
- от скорости оборота денег, чем быстрее они оборачиваются, тем большее количество сделок успевают обслужить, и тем меньше их потребуется для сделок;
- от величины денежного резерва.

Если спрос на деньги для сделок - величина относительно устойчивая и не зависит от процентных ставок, то спрос на деньги со стороны активов для сбережений зависит от процентной ставки. Чем она выше, тем дороже обходится хранение денег в запасе, тем меньше спрос на деньги со стороны активов. Чем ниже процентная ставка, тем выгоднее держать деньги в запасах.

Для обобщающей характеристики денежного рынка применяются, так называемые денежные агрегаты. Центральным банком РФ приняты в качестве официальных показателей рынка денежных средств России и для используются в статистике следующие агрегаты:
М0 - наличные деньги в обращении вне банковской системы.
М1 ("деньги для сделок") - включает агрегат М0 плюс средства и сбережения в национальной валюте, в том числе:
а) средства в расчетах и остатки на расчетных счетах предприятий, организаций, арендаторов, граждан;
б) депозиты населения и предприятий в коммерческих банках до востребования;
в) средства бюджетных, профсоюзных, общественных, страховых и других организаций. Этот показатель предназначен для измерения объема фактических средств обращения.
М2 - включает агрегат М1 плюс срочные депозиты населения в коммерческих банках.

Существуют и другие денежные агрегаты. Так, МЗ включает в себя помимо агрегатов Ml и М2 крупные срочные депозиты, соглашения о покупке ценных бумаг с последующим выкупом по обусловленной цене. Наиболее укрупненным денежным агрегатом является агрегат L. В него входят Ml, М2, МЗ, а также сберегательные облигации, казначейские векселя и некоторые другие активы.
Сумма всех агрегатов называется совокупной денежной массой.

Денежная масса - совокупность всех денежных средств, находящихся в хозяйстве в наличной и безналичной формах, обеспечивающая обращение товаров и услуг в народном хозяйстве.

Предложение денег - это наличие всех денег в экономике, т.е. это денежная масса. Предложение денег осуществляется следующими путями:
- денежная эмиссия - выпуск денег в обращение, которое осуществляет центральный банк страны, в функции которого входит организация и контроль за денежным обращением;
- через управление другими банками и кредитными учреждениями страны, которые, будучи составной частью кредитной системы, могут создавать кредитные деньги.
Предложение денег - это операция, строго контролируемая и регулируемая со стороны государства.

Равновесие на денежном рынке

Денежный рынок представляет собой механизм взаимодействия спроса и предложения. Если спрос равен предложению, то на рынке возникает равновесие. Другими словами, денежный рынок находится в состоянии равновесия, когда спрос на деньги соответствует предлагаемому их количеству и денег в экономике равно столько, сколько необходимо для обеспечения её стабильности.

Если предложение денег превышает спрос, то начинается рост цен, люди пытаются избавиться от денег, ускоряется оборачиваемость денег, и цены растут ещё быстрее. Если же предложение денег ниже спроса на них, в экономике возникает дефицит платёжных средств, что негативно влияет на систему расчётов, возникает бартерный обмен.

Денежный рынок - это рынок, на котором спрос на деньги и их предложение определяют уровень процентной ставки. Равновесие на денежном рынке устанавливается, когда спрос на деньги равен их предложению, что может быть достигнуто при определенной банковской процентной ставке. Сохраняться равновесие на денежном рынке будет в том случае, когда процентная ставка будет изменяться в том же направлении, что и доход.

В современной экономике механизм функционирования денежного рынка в силу ряда причин не может обеспечить равновесие между спросом и предложением денег. Эту роль берет на себя государство. Государственное регулирование денежного рынка осуществляется при помощи денежно-кредитной политики, которая является одним из основных инструментов макроэкономического регулирования.

Выделяют три главных инструмента денежной политики, с помощью которых центральный банк осуществляет косвенное регулирование денежно-кредитной сферы:
- изменение учетной ставки (или ставки рефинансирования), т.е. ставки, по которой центральный банк кредитует коммерческие банки;
- изменение нормы обязательных резервов, т.е. минимальной доли депозитов, которую коммерческие банки должны хранить в виде резервов (беспроцентных вкладов) в центральном банке;
- операции на открытом рынке: купля или продажа центральным банком государственных ценных бумаг (используется в странах с развитым фондовым рынком).

Денежно-кредитная политика заключается в том, что центральный банк страны через коммерческие банки и другие кредитные учреждения регулирует массу денег, находящихся в обращении.

Практически во все времена деньги, с их постоянно меняющимся курсом , являлись единственным платежным средством, при помощи которого всегда можно было приобрести любые товары, продукцию, услуги. Поэтому основной характерной особенностью денежной единицы является ее ликвидность, то есть, возможность денег участвовать в процессе приобретения материальных благ.

Деньги являются основой полноценного функционирования любого денежного рынка. Поэтому рынок денег – это свод различных инструментов, которые способны обеспечить взаимодействие между спросом и предложением на деньги . Субъектами рынка денег могут выступать кредитные учреждения, которые занимаются эмиссией денег, и иные макроэкономические участники, которые предъявляют на них спрос.

Важно сказать, что в привычном понимании, деньги на денежных рынках не покупаются и не продаются, как это принято делать, например, с акциями на рынке фондовом . И это является главной его особенностью. Проще говоря, деньги на рынке просто обмениваются на иные активы, например, на акции, векселя, банковские акцепты и тому подобное. При этом предложение и спрос, которые формируются на рынке денег, являются главными показателями, которые определяют конечную цену денег. Данной ценой всегда выступает уровень процентной ставки.

Проще говоря, как только на рынке происходит увеличение спроса на деньги, ставка начинает уменьшаться. И наоборот, как только спрос начинает падать, ставка начинает повышаться. Причем, при равновесии на рынке денег, появляется баланс между предложением и спросом на финансы. Достигается подобное равновесие в тот момент, когда ставка будет меняться в том же векторе, что и прибыль. Если рассматривать равновесие на рынке денег с точки зрения экономического показателя страны, то если доходы государства начнут расти, это приведет к повышенному спросу на деньги, и как следствие произойдет рост процентной ставки. Если же доходы государства начнут падать, это приведет полностью к противоположному процессу.
Принято выделять несколько основных составляющих рынка денег :

– рынок европейских валют. Здесь происходит оборот денег среди многочисленных стран мира. Поэтому здесь, в связи с тем, что отсутствует единый стандарт платежного средства, можно запросто приобретать и продавать различную валюту любого государства, цена на деньги формируется в зависимости от текущего предложения и спроса;

– краткосрочный рынок ценных бумаг, где активами выступают такие краткосрочные обязательства, как, например, коммерческие векселя, акции и иные бумаги;

Рынок денег: спрос, предложение и равновесие

Денежному рынку свойственно три основных модели:

1. Наиболее оптимальное положение рынка денег – равновесие, которое складывается только в том случае, если совпадает спрос на деньги и их предложение. Достигается данный эффект тогда, когда была достигнута соответствующая ставка банка. Сохраняется равновесие только до тех пор, пока ставка будет следовать в направлении за доходом. Основными параметрами равновесия, от которых оно зависит, является процентная ставка и денежная масса. Причем самое примечательное заключается в том, что если будет нарушен баланс и равновесие, экономическая ситуация на всех рынках и в стране может сильно пошатнуться и привести к серьезным сбоям в финансовой структуре .

2. Спрос на деньги всегда возникает потому, что общество постоянно нуждается в приобретении материальных благ, а их покупка возможна только благодаря наличию денег.

Объем спроса на деньги всегда зависит от таких основных факторов, как :

– от общего уровня цен в государстве. Поэтому чем будут выше расценки на блага, тем больше потребуется денежных средств в обращении;

– от оперативности оборота денег в обращении (в том числе и на рынках). Поэтому любые показатели, которые оказывают хоть какое-то влияние на скорость обращения финансовых потоков в стране, так же будут оказывать воздействие на денежный спрос;

– от показателя объемов производства. То есть, когда возрастают производственные показатели, начинают увеличиваться доходы от реализации, и, вследствие этого, начинает увеличиваться спрос на деньги.

3. Денежное предложение, которое подразумевает общий объем денежных единиц, выпущенных в обращение государством, то есть эмиссия. Единственный субъект, которому принадлежит право эмиссии денег – Центральный Банк РФ. При этом для каждого государства очень важно, для обеспечения стабильности в экономике, осуществлять тщательный контроль над выпущенными в оборот, финансовыми потоками наличных денег.

#3

Скорее лет десять чем год... к сожалению. Сейчас смотрю - на рынках как-то все мало-мальски но устаканивается. Но это конечно не гарантирует стабильности, это скорее временное затишье)

#2

Курсы меняются от спроса. Больше спрос - ростет курс. Почему нефть упала в цене? А потому что предложение превысело спрос. А чего ждать никто не знает. Может через год все наладится. а может лет десять такое будет длиться...

#1

Ну что же у нас на рынке денег твориться в последние 2 года? Кто знает чего ожидать? Будет ли хуже или ситуация улучшится? Сама в деньгах не очень разбираюсь. В том смысле, что например не понимаю от чего куры валют меняются и т.д. Просто хочется спокойной жизни без кризиса, чтобы были счастливы дети...

ТОЛЬЯТТИНСКИЙ ФИЛИАЛ ИНСТИТУТА КОММЕРЦИИ И ПРАВА

Кафедра «Экономика и управление»

КУРСОВАЯ РАБОТА

по дисциплине «Экономическая теория»

на тему: «Денежный рынок»

студента 1 курса довузовского отделения

группы Э-107-Д

Бондаренко Анастасии Сергеевны

Научный руководитель:

старший преподаватель

Литвинцева Ольга Геннадьевна

Тольятти 2009

Введение. 3

Глава 1. Функционирование денег. 5

1.1 Деньги как эквивалент стоимости. 5

1.2 Структура денежной массы и её измерение. 8

1.3 Значение денег в жизни человека............................................................. 9

Глава 2. Определение денежного рынка и его образование. 12

2.1 Определение понятия «денежный рынок». 12

2.2 Формирование денежного и валютного рынков. 14

2.3 Основная проблема денежного рынка. 15

Глава 3. Спрос и предложение денег. 18

3.1 Спрос на деньги. 18

3.2 Виды и факторы денежного спроса. 23

3.3 Предложение денег. 26

Заключение.................................................................................................... 31

Список литературы.. 34

Критическое состояние экономики порождает множество предложений по исправлению сложившейся ситуации, и в первую очередь улучшения денежного хозяйства. И это вполне естественно, потому что рыночная экономика - это денежная экономика, и без наведения порядка в сфере денежных отношений добиться устойчивого экономического роста невозможно. Спектр предлагаемых усовершенствований весьма широк: от частных поправок до радикальных изменений. Упоминается и хорошо известный термин «денежная реформа». Следует отметить, что история денег в действительно весьма интересна и содержит немало поучительного, а кое-какие данные могут представлять практический интерес и для сегодняшнего времени. К тому же на деньгах, как и на денежном рынке в целом, построена экономическая структура всего мира. В этом и состоит актуальность данной проблемы.

В настоящее время денежный рынок весьма не стабилен и нуждается в постоянном регулировании. В данной работе мы рассмотрим денежный рынок с теоретической стороны. Это очень интересный экономический объект, представляющий собой целую систему. Будут приняты во внимание такие факторы, как спрос и предложение денег, структура денежного рынка и его особенности. Для чёткого представления о том, что же из себя представляет денежный рынок, необходимо рассмотреть его со всех сторон, изучить его особенности и предназначение. Главная цель – разобраться в том, что же такое денежный рынок, как он функционирует, из чего состоит и какую роль играет в развитии мировой экономики.

В задачи данной работы входит:

Изучить структуру денежной массы.

Рассмотреть формирование денежного рынка и равновесие на рынке денег.

Установить проблему денежного рынка, интенсивность спроса и предложения денег.

Предметом данного исследования является денежный рынок как большая и значимая экономическая часть. Объектом же являются сами деньги, которые значатся неотъемлемой составляющей денежного рынка.

Для достижения поставленной цели и решения задач использовались методы самостоятельного исследования литературы на соответствующую тему, после чего были сделаны выводы из прочитанного. Ниже будут приведенные все возможные данные и факты для исполнения поставленных целей.

Данная работа построена на такой экономической литературе, как учебное пособие М. П. Владимирова под названием «Деньги, кредит, банки». В нём подробно описана сущность денег, их назначение и применение. В книге В. С. Ионова «Валютный и денежный рынок» модно подробно познакомиться с финансовым рынком, изучить его особенности. Из учебника В. К. Сенчагова «Финансы, денежное обращение и кредит» взята информация о деньгах и денежном обращении, широко описанных в ней. Из сети Интернет были взяты статьи таких экономистов, как Дмитрий Юрьевич Комиссаров, Сергей Евгеньевич Куликов, Дмитрий Юрьевич Пискулов, в которых было изложено их профессиональное мнение.

Первая глава раскрывает сущность денег как эквивалента стоимости. Разбирается структура денежной массы, её измерение и значение денег в жизни всего человечества. В главе под номером один будут рассмотрены такие понятия как денежный и валютный рынок, обозначатся их особенности и проблемы. И в заключительной третьей главе речь пойдёт о спросе на деньги и их предложении, об их особенностях и структуре.

Деньги - универсальный эквивалент обмена, служащий мерой стоимости товаров и услуг. Через деньги выражают стоимость других товаров, поскольку они обмениваются на любой из них.

Деньги - специфический товар (вещь), который является эквивалентом стоимости других товаров.

Деньгами могут выступать различные вещи, обязательства и вещно-обязательственные комплексы. Обычно, деньгами становится товар с высокой ликвидностью, то есть тот, который легче всего обменять на другой товар.

В современных условиях деньгами являются не столько конкретные товары (например, золото, из которого в прошлом делались монеты), сколько обязательства (долги) государства или центрального банка. Самостоятельной стоимости такие деньги не имеют и являются эквивалентом лишь номинально. Основой их обращения является государственная власть, которая обязывает граждан принимать деньги как средство платежа на данной территории.

Деньги, в роли которых выступает товар, обладающий самостоятельной стоимостью и полезностью. Они могут использоваться не только в качестве денег: например, золотую монету можно переплавить в ювелирное украшение. Именно такими деньгами являются все виды товаров, которые выступали эквивалентами на начальных этапах развития товарного обращения (скот, зерно, меха, ракушки и т. п.), а также металлические деньги - медные, бронзовые, серебряные, золотые полновесные монеты .

Разные товары и сегодня выполняют роль денег в специфических условиях. Например, сигареты у заключённых и военнопленных, водка и сахар в периоды экономических кризисов, оружие и боеприпасы в местах вооружённых конфликтов.

Но постепенно натуральные деньги уходят из оборота. Они неудобны для частого обращения, так как слишком тяжелы, неделимы или портятся при хранении. Но самое главное - они слишком дороги в изготовлении. Ведь, стоимость их изготовления должна соответствовать их номиналу, иначе натуральные деньги не будут исполнять роль идеального товара, выступающего эквивалентом стоимости других товаров. В то же время, с развитием экономики потребность в деньгах увеличивается, что делает денежную систему государства слишком дорогой. Стоимость денег в такой экономике всегда сопоставима с размерами ВВП, то есть слишком много ресурсов направляется не на производство товаров и услуг, а на производство денег, что сокращает общий производственный потенциал страны.

В настоящее время натуральные деньги используются как средство сбережения и для коллекций (инвестиционная монета).

На международном валютном рынке с 1971 года приостановили, а с 1976 года перестали использовать золотой эквивалент.

Деньги, не имеющие самостоятельной стоимости или она несоразмерна с номиналом. Обычно это кредитные деньги. К таким деньгам относят:

Банкноты;

Монеты из дешёвых сплавов, например, на основе алюминия (билонные монеты);

Электронные деньги, в том числе в виде записей на банковских счетах;

Векселя;

Облигации;

Другие ценные бумаги.

На сегодня основной формой денег являются безналичные - в частности, электронные - деньги и банкноты. С распространением пластиковых карточек банкноты постепенно вытесняются из обращения.

Деньги проявляют себя через свои функции. Обычно выделяют такие следующие функции, рассмотренные ниже.

Мера стоимости. Разнородные товары сравниваются и обмениваются между собой на основании установки эквивалента обмена этих товаров на деньги. У товаров появляется цена (точно так же, как в геометрии у отрезков есть длина, в физике у тел есть масса и так далее), поэтому каждый из них можно измерить, сравнивая с эталоном. Деньги также используются при регистрации стоимостного выражения какого-либо экономического параметра или записи обязательств.

Средство обращения. Деньги используются в качестве посредника в обращении товаров. Под средством обращения понимается особый вид товара, который покупатель передаёт продавцу, приобретая товар или услугу. Для определения степени лёгкости, с которой любой вид активов может быть превращён в принятое в экономике средство обращения, используется понятие ликвидности. Когда деньги играют роль посредника, то акты купли и продажи обособляются, не совпадают во времени и пространстве. Товаропроизводитель получает возможность, например, продать один товар сегодня, а купить другой лишь через день, неделю, месяц и т.д. Далее, он может продавать свой товар в одном месте, а покупать нужный ему совсем в другом. Таким образом, деньги как средство обращения преодолевают временные и пространственные ограничения отношений обмена.

Средство накопления. Функцию средства накопления выполняют деньги, непосредственно не участвующие в обороте. Деньги как средство накопления позволяют переносить покупательную способность из настоящего в будущее. Однако, покупательная способность зависит от инфляции.

Эти три функции альтернативны по своей сути и делят денежную массу на составные части: деньги выступают либо как средство накопления (сбережения), либо как средство обращения .

Важнейшим количественным показателем денежного обращения является денежная масса, представляющая собой совокупный объем покупательных и платежных средств, обслуживающих хозяйственный оборот и принадлежащих частным лицам, предприятиям и государству.

Но измерение количества денег весьма непростое дело. Проблема в том, что разнообразие форм вложений финансовых средств достигло такой степени, что переход от собственно денег (банкноты, вклады до востребования) к ликвидным формам их размещения (сберегательные вклады) или к полуликвидным формам (например, срочные вклады) совершается незаметно.

Различные виды; активов одновременно в топ или иной степени выполняют функции денег. В результате граница между деньгами и неденежными авуарами не такая четкая, как раньше. Само понятие “денежная масса” имеет двоякое значение, оно означает как совокупность платежных средств, выпущенных банковской системой, так и общую сумму наличности во владении частных лиц, предприятий и организаций. В статистике развитых стран учитывается первый аспект денежной массы, поскольку она определяется объемом денежных средств в пассивах Центрального банка и депозитных банков. Экономисты, напротив, принимают во внимание, прежде всего второй аспект, поскольку общая сумма наличности и способы ее использования оказывают сильное влияние на денежное равновесие в данный момент.

Для анализа количественных изменений денежного обращения на определенную дату и за определенный период; для разработки мероприятий по регулированию темпов роста и объема денежной массы используются различные показатели, так называемые денежные агрегаты (виды денег и денежных средств, отличающиеся друг от друга степенью ликвидности (возможностью быстрого превращения в наличные деньги). Являются показателями структуры денежной массы и формируются из различных частей денежного обращения. Представляют собой иерархическую систему - каждый последующий агрегат включает в свой состав предыдущий) .

Деньги не оставляют равнодушным никого. Одни убеждены, что будь у них больше денег, жизнь их стала бы намного лучше, и они смогли бы обрести счастье. Другие, у кого денег много, по-видимому, постоянно озабочены тем, как добыть их еще больше, как потратить и не потерять. Деньги не оставляют равнодушным никого, и вряд ли можно найти человека, который был бы удовлетворен тем, сколько денег он имеет и как их использует. У бедных совсем иные заботы, чем у богатых, но семейные конфликты, порождаемые деньгами, в разных социально-экономических слоях часто очень похожи. Для большинства из нас деньги так прочно вплетены в жизнь, что связанные с ними проблемы влияют и на наше здоровье, и на наши интимные взаимоотношения, и на отношения с нашими детьми и родителями. Деньги влияют на наше пищеварение, деньги у нас на уме, когда мы занимаемся каким-либо делом. Это проблема, которая всегда с нами.

Мысль о том, что по мере удовлетворения наших желаний они не ослабевают, на первый взгляд, кажется противоречащей здравому смыслу. Однако кто может утверждать, что огорчение от неудовлетворенного острого желания отправиться в отпуск на горнолыжный курорт окажется слабее мук голода? Вероятно, так уж устроен человек: как только удовлетворяются его главные жизненные потребности, тут же появляются новые. По-видимому, мы не только стремимся удовлетворять наши желания, но еще и создаем новые объекты вожделений. В книге “Общество процветания” экономист Джон Кеннет Гэлбрейт указывает, что этот аспект нашего экономического устройства - один из главных факторов, отличающих его от всех других экономических систем, известных в истории. “Невозможно выступать в защиту производства как средства удовлетворения потребностей, если это производство создает новые потребности, - пишет он. - Производство всего лишь заполняет пустоту, которую само же и создает... Именно процесс удовлетворения потребностей рождает новые потребности... Тот, кто настаивает на важном значении производства для удовлетворения этих потребностей, - не кто иной как наблюдатель, восхваляющий белку за ее старания обогнать колесо, которое она сама же и раскручивает”. Далее Гэлбрейт говорит, что экономисты не сумели обратить должного внимания на то, какое значение имеет в наше время данный процесс создания потребностей. Все еще считается, что потребности возникают сами по себе, и экономисты по-прежнему, не испытывая никаких сомнений, изыскивают средства удовлетворения этих потребностей. Он утверждает, что из-за такой своей слепоты экономисты уподобляются “благотворителю, которого давным-давно убедили, что в городских больницах не хватает мест. Он по-прежнему выпрашивает у прохожих деньги на открытие новых мест в больницах, не желая замечать, что городской врач ловко сшибает пешеходов своим автомобилем, чтобы больничные койки не пустовали”. Создавая новые потребности, мы рождаем и новые конфликты. В романе Стивена Кинга “Предметы первой необходимости” демон приезжает в маленький городок в штате Мэн и открывает магазин. Он торгует вещами, специально созданными, чтобы удовлетворять тайные подспудные вожделения всех жителей городка. Каждый из горожан сразу понимает, что тот или иной предмет предназначен для удовлетворения его острой потребности, даже если та вообще не существовала, пока он не взглянул на предмет. Один из персонажей романа видит удочку - в точности такую же, какая была у его любимого отца. Другая обнаруживает портрет Элвиса Пресли, доводящий ее до вершин блаженства, близких к оргазму. Азартный игрок покупает игрушку, предсказывающую, какая лошадь победит на скачках. Брать деньги за все эти предметы демон отказывается. Он предпочитает “торговаться”. Однако такая торговля приводит к тому, что жизнь каждого человека подвергается опасности, и он теряет все, что имел.

Демон Кинга создает предметы первой необходимости, подобно “демонам” Гэлбрейта, рождающим искусственные потребности. Однако настоящие демоны - это не дьявол и не фабрики, создающие вещи, которые возбуждают у нас желания, неведомые нам, до тех пор, пока мы не узнаем о существовании этих вещей. Демоны живут в нас самих; они олицетворяют вожделения, не поддающиеся контролю, жажду удовлетворения потребностей, а их удовлетворение, в свою очередь, порождает новую жажду. В сегодняшнем обществе в качестве разменной монеты, служащей удовлетворению всех этих вожделений, выступают деньги - энергия, движущая миром. В жажде денег находят свое отражение желание иметь “порше” (именно “порше”, а не просто автомобиль, на котором можно ездить); потребность обладать загородным домом (именно загородным домом, а не просто крышей над головой); потребность лакомиться пирожными и сластями (а не просто утоление голода). Жажда денег - искусственная потребность, которая олицетворяет все остальные искусственные потребности - быть стройной и красивой, а не просто здоровой и сильной; быть влиятельным и вызывать восхищение, а не просто иметь хорошую работу; потребность глубокомысленно общаться, а не просто приятно проводить время. Все это - искусственные потребности, и символическая жажда денег олицетворяет непреодолимое желание их удовлетворения. Для приобретения всех этих вещей мы предлагаем взамен свои тела, свое время, свою любовь и свое душевное спокойствие.

Рынок денег - часть рынка ссудных капиталов, где осуществляются краткосрочные (сроком от одного дня до года) депозитно-ссудные операции, обслуживающие движение оборотного капитала компаний, краткосрочных ресурсов банков, государства и лиц. Денежный рынок - это рынок, на котором обращаются надежные краткосрочные инструменты, а движение денег вызвано различиями в уровнях прибыли и риска. Посредством кредитного механизма денежного рынка совершаются крупные операции в максимально короткие сроки.

Институциональная структура денежного рынка включает банки, брокерские и дилерские компании, другие финансово-кредитные учреждения. Источниками ресурсов на денежном рынке являются главным образом средства, привлеченные банковской системой у компаний, частных лиц. Основными же заемщиками на этом рынке являются промышленные и торговые компании, кредитно-финансовые институты, государство, которые используют ресурсы денежного рынка для регулирования ликвидности.

Денежный рынок подразделяется на учетный, межбанковский и валютный.

К учетному рынку относят тот, на котором основными инструментами являются казначейские и коммерческие векселя, другие виды краткосрочных обязательств (ценные бумаги), главными характеристиками которых являются высокая ликвидность и мобильность.

Межбанковский рынок - рынок, где временно свободные денежные ресурсы кредитных учреждений привлекаются и размещаются банками между собой, преимущественно в форме межбанковских депозитов на короткие сроки.

Финансовый рынок - организованная или неформальная система торговли финансовыми инструментами. Он подразделяется на валютный рынок, рынок золота и рынок капиталов.

Валютный рынок представляет собой сферу, где совершается купля-продажа иностранной валюты на основе спроса и предложения. Валютный рынок делится на биржевой и внебиржевой (межбанковский). В России с января 1992 года начала работать Московская межбанковская валютная биржа, а затем целый ряд региональных бирж.. Для валютного рынка характерны два вида операций: «спот» (немедленная поставка валюты) и «форвард» - поставка через оговоренное время (месяц и более) по согласованному курсу .

Денежный рынок – рынок кредитов и заимствований денег, служащий для удовлетворения межбанковских нужд в размещении и привлечении денежных средств. Является основой финансовых рынков. В денежном рынке участвуют банки, брокерские и дилерские фирмы, другие финансово – кредитные учреждения.

Одним из способов классификации рынка ценных бумаг является деление его по срокам обращения (погашения) инструментов на рынок краткосрочных долговых обязательств – денежный рынок и рынок долгосрочных долговых ценных бумаг и долевых ценных бумаг – рынок капиталов.

Термин «денежный рынок» используется для описания рынка долговых инструментов со сроком погашения менее одного года. Обычно интересы частных инвесторов лежат вне сферы денежного рынка, так как операции с такими инструментами осуществляются банками и предприятиями с целью управления собственными краткосрочными ресурсами и поддержания их в ликвидной форме.

Инструменты денежного рынка относятся к объектам инвестиций, которые больше подходят к получению текущего дохода, а не роста капитала как в случае, например, с инструментом рынка акций капитала компаний, стабильно демонстрирующих показатель прибыли на одну акцию выше среднего по отрасли уровня.

Так же особенностью инструментов денежного рынка является их принадлежность к объектам инвестирования с низким финансовым риском .

2.2 Формирование денежного и валютного рынков

Денежный рынок представляет собой механизм взаимодействия спроса и предложения. Если спрос равен предложению, то на рынке возникает равновесие. Иными словами, денежный рынок находится в состоянии равновесия, когда спрос на деньги соответствует предлагаемому их количеству и денег в экономике равно столько, сколько необходимо для обеспечения её стабильности.

Если предложение денег превышает спрос, то начинается рост цен, люди пытаются избавиться от денег. Они начинают “жечь им руки”, ускоряется оборачиваемость денег, и цены растут ещё быстрее. Если же предложение денег ниже спроса на них, в экономике возникает дефицит платёжных средств, что негативно влияет на систему расчётов, возникает бартерный обмен. Спрос на деньги формирует население, которое осуществляет покупки товаров и услуг для личного потребления, предприятия, нуждающиеся в деньгах для инвестиций, и государство.

Модельное описание рынка денег исходит из того, что, во-первых, разные виды денег представляют собой в определённой мере взаимозаменяемые блага, различающиеся по соотношению свойств “ликвидность-доходность”, и, во-вторых, одним из важных параметров, определяющих как минимум величину спроса на деньги, является процент. При чём, чем выше процент, тем ниже спрос на деньги как средство обращения:

MD = f (P, Q, V, R) (1).

Исследования предложения показывают, что и оно зависит от процента только положительно. Чем выше процент, тем выше предложение денег в безналичной форме за счёт повышения значения мультипликатора расширения денег при уменьшении спроса на наличность. В целом получается система из двух уравнений с двумя неизвестными, которая в реальной жизни всегда имеет решение:

MS (R…) = MD (R…) (23).

Поэтому в самом общем виде “крест Маршалла” для рынка денег строится на осях “количество денег процент”. В качестве количества денег в моделях используется его реальная величина, то есть номинал, де-лённый на показатель изменения уровня цен: M/P (2).

Если в качестве агрегата используется показатель денег повышенной мощности H/P, то на стороне предложения устраняется влияние процента и кривая предложения становится вертикальной линией .

2.3 Основная проблема денежного рынка

Одной из самых больших проблем в России стало развитие бартера. Бартер – это непосредственный обмен одного товара на другой. Он охватывает намного более половины всех сделок. Можно сказать, что после почти десятилетия рыночных реформ обычные деньги так и не стали в экономике России главным средством расчётов. Этому есть несколько причин как объективного, так и субъективного характера.

Объективные причины связаны, прежде всего, с тем наследством, которое Россия приняла от СССР. Денег как всеобщего средства обращения не существовало. Были многообразные денежные суррогаты – средства, которые предприятия могли использовать строго целевым образом. “Переброски” средств с одной статьи расходов на другую, например, из “фонда развития производства” в “фонд материального поощрения” или наоборот, были запрещены. Бартер уже тогда был хотя и не признаваемой, но широко применяемой практикой.

В структуре издержек предприятия расходы на содержание объектов “непроизводственной сферы” проходили не через заработную плату работников, а отдельно. При чём часто без отражения в затратах, а как расходы, покрываемые за счёт прибыли. Это значит, что они входили не в переменную часть расходов, как это практикуется в странах с развитой рыночной экономикой, а постоянную часть реальных издержек.

Общая структура цен была сильно перекошена по сравнению с миро-вой, поскольку в налогах преобладали косвенные налоги на потребителей, а не подоходные налоги со всех участников экономической жизни. В результате цены на потребительские товары непродовольственного назначения в нашей стране были выше мировых, а цены на сырьевые товары и топлива – ниже мировых, что способствовало использованию относительно неэффективных, расточительных технологий.

Наконец, поведение предприятий не было рациональным в том смысле, что оно не было ориентировано на сравнение предельных затрат и предельных результатов.

Превышение издержек над платежами – естественная основа для не платежей поставщикам и другим партнёрам – работникам, государству. Однако на первой стадии руководители крупных предприятий старались, прежде всего, выполнять “первую заповедь”, известную им с прошлых времён, – рассчитаться с государством. На втором месте по приоритетам были работники предприятий, а на последнем – поставщики ресурсов. При недостатке денег по расчётам им предлагалось в уплату продукция предприятия. Поставщикам приходилось соглашаться, так как выбирать им нужно было не между денежной и натуральной формами оплаты, а между хотя бы какой-то оплатой и её отсутствием. Так начиналось новая жизнь бартера в современной России. Старый опыт бартерных операций здесь очень пригодился и был быстро развит в целую систему многосторонних расчётов. Появились фирмы, специализирующиеся на проведении таких платежей .

Политика зажима отечественной денежной массы со стороны государства (так называемая “жёсткая монетарная политика”) привела к расширенному применению в качестве заменителя иностранных валют. Запрещение использовать их в легальных расчётах через банковскую систему на территории страны привело, в свою очередь, к расширению применения в расчётах наличной валюты, осуществляемого “теневым образом” (“чёрный валютный нал”). Уход расчётов в “теневую экономику” вызвал сокращение налоговой базы, уменьшение поступления налогов при неизменных ставках. Это, в свою очередь, вело:

а) к попыткам увеличить ставки налогов, следствием чего было дальнейшее сокращение налоговой базы из-за перевода деловой активности “в тень” (большие преимущества в этом отношении были вновь создаваемых частных предприятий, особенно мелких и средних, ориентированных на работу с наличностью населения;

б) к выпуску государственных ценных бумаг с повышенным процентом для привлечения денег на финансирование государственных нужд .

3.1 Спрос на деньги

Виды спроса на деньги обусловлены двумя основными функциями денег: функции средства обращения и функции запаса ценности. Первая функция обусловливает первый вид спроса на деньги – трансакционный. Поскольку деньги являются средством обращения, т.е. выступают посредником в обмене, они необходимы людям для покупки товаров и услуг, для совершения сделок. Трансакционный спрос на деньги (transaction demand for money)– это спрос на деньги для сделок, т.е. для покупки товаров и услуг. Этот вид спроса на деньги был объяснен в классической модели, считался единственным видом спроса на деньги и выводился из уравнения количественной теории денег, т. е. из уравнения обмена (предложенного американским экономистом И.Фишером) и кембриджского уравнения (предложенного английским экономистом, профессором Кембриджского университета А.Маршаллом).

Рис. 1. Трансакционный спрос на деньги

Из уравнения количественной теории денег (уравнения Фишера):

M x V= P x Y (3)

следует, что единственным фактором реального спроса на деньги (M/Р) является величина реального выпуска (дохода) (Y). Аналогичный вывод следует и из кембриджского уравнения. Выводя это уравнение А.Маршалл предположил, что если человек получает номинальный доход (Y), то некоторую долю этого дохода (k) он хранит в виде наличных денег. Для экономики в целом номинальный доход равен произведению реального дохода (выпуска) на уровень цен (Р х Y), отсюда получаем формулу:

где М – номинальный спрос на деньги, k – коэффициент ликвидности, показывающий, какая доля дохода хранится людьми в виде наличных денег, Р – уровень цен в экономике, Y – реальный выпуск (доход). Это и есть кембриджское уравнение, которое также показывает пропорциональную зависимость спроса на деньги от уровня совокупного дохода (Y). Поэтому формула трансакционного спроса на деньги:

(М/Р)DТ = (М/Р)D (Y) = kY (5).

Поскольку трансакционный спрос на деньги зависит только от уровня дохода (и эта зависимость положительная) и не зависит от ставки процента, то графически он может быть представлен двумя способами .

Точка зрения о том, что единственным мотивом спроса на деньги является использование их для совершения сделок существовала до середины 30-х годов, пока не вышла в свет книга Кейнса «Общая теория занятости, процента и денег», в которой Кейнс к трансакционному мотиву спроса на деньги добавил еще 2 мотива спроса на деньги - мотив предосторожности и спекулятивный мотив - и соответственно предложил еще 2 вида спроса на деньги: предусмотрительный и спекулятивный.

Предусмотрительный спрос на деньги (спрос на деньги из мотива предосторожности – precautionary demand for money) объясняется тем, что помимо запланированных покупок люди совершают и незапланированные. Предвидя подобные ситуации, когда деньги могут потребоваться неожиданно, люди хранят дополнительные суммы денег сверх тех, которые им требуются для запланированных покупок. Таким образом, спрос на деньги из мотива предосторожности проистекает также из функции денег как средства обращения. По мнению Кейнса, этот вид спроса на деньги не зависит от ставки процента и определяется только уровнем дохода, поэтому его график аналогичен графику трансакционного спроса на деньги. Спекулятивный спрос на деньги (speculative demand for money) обусловлен функцией денег как запаса ценности (как средства сохранения стоимости, как финансового актива).

Однако в качестве финансового актива деньги лишь сохраняют ценность (да и то только в неинфляционной экономике), но не увеличивают ее. Наличные деньги обладают абсолютной (100 - процентной) ликвидностью, но нулевой доходностью. При этом существуют другие виды финансовых активов, например, облигации, который приносят доход в виде процента. Поэтому чем выше ставка процента, тем больше теряет человек, храня наличные деньги и не приобретая приносящие процентный доход облигации.

Следовательно, определяющим фактором спроса на деньги как финансовый актив выступает ставка процента. При этом ставка процента выступает альтернативными издержками хранения наличных денег. Высокая ставка процента означает высокую доходность облигаций и высокие альтернативные издержки хранения денег на руках, что уменьшает спрос на наличные деньги. При низкой ставке, т.е. низких альтернативных издержках хранения наличных денег, спрос на них повышается, поскольку при низкой доходности иных финансовых активов люди стремятся иметь больше наличных денег, предпочитая их свойство абсолютной ликвидности. Таким образом, спрос на деньги отрицательно зависит от ставки процента, поэтому кривая спекулятивного спроса на деньги имеет отрицательный наклон (рис. 2.(б)). Такое объяснение спекулятивного мотива спроса на деньги, предложенное Кейнсом, носит название теории предпочтения ликвидности. Отрицательная зависимость между спекулятивным спросом на деньги и ставкой процента может быть объяснена и другим способом – с точки зрения поведения людей на рынке ценных бумаг (облигаций).

Из теории предпочтения ликвидности исходит современная портфельная теория денег. Эта теория исходит из предпосылки, что люди формируют портфель финансовых активов таким образом, чтобы максимизировать доход, получаемый от этих активов, но минимизировать риск. А между тем именно самые рискованные активы приносят самый большой доход. Теория исходит из уже знакомой нам идеи об обратной зависимости между ценой облигации, которая представляет собой дисконтированную сумму будущих доходов, и ставкой процента, которую можно рассматривать как норму дисконта. Чем ставка процента выше, тем цена облигации меньше.

Биржевым спекулянтам выгодно покупать облигации по самой низкой цене, поэтому они обменивают свои наличные деньги, скупая облигации, т.е. спрос на наличные деньги минимален. Ставка процента не может постоянно держаться на высоком уровне. Когда она начинает падать, цена облигаций растет, и люди начинают продавать облигации по более высоким ценам, чем те, по которым они их покупали, получая при этом разницу в ценах, которая носит название capital gain. Чем ставка процента ниже, тем цена облигаций выше и тем выше capital gain, поэтому тем выгоднее обменивать облигации на наличные деньги. Спрос на наличные деньги повышается. Когда ставка процента начинает расти, спекулянты снова начинают покупать облигации, снижая спрос на наличные деньги.

Поэтому спекулятивный спрос на деньги можно записать как:

(M/P)DA = (M/P)D = - hR (6).

Рис. 2. Виды спроса на деньги: а) трансакционный б)спекулятивный в) общий спрос

Общий спрос на деньги складывается из трансакционного и спекулятивного:

(M/P)D = (M/P)DT + (M/P)DA = kY – hR (7),

где Y – реальный доход, R – номинальная ставка процента, k - чувствительность (эластичность) изменения спроса на деньги к изменению уровня дохода, т.е. параметр, который показывает, на сколько изменяется спрос на деньги при изменении уровня дохода на единицу, h – чувствительность (эластичность) изменения спроса на деньги к изменению ставки процента, т.е. параметр, который показывает, на сколько изменяется спрос на деньги при изменении ставки процента на один процентный пункт (перед параметром k в формуле стоит знак «плюс», поскольку зависимость между спросом на деньги и уровнем дохода прямая, а перед параметром h - «минус», так как зависимость между спросом на деньги и ставкой процента обратная) .

Спрос на деньги определяется величиной денежных средств, которые хозяйственные агенты хотят использовать как платежные средства. Спрос на деньги не тождествен спросу на денежный доход. Он показывает, какую часть своего дохода экономические субъекты предпочитают хранить в наиболее ликвидной форме – наличных денег (денежной кассы). Спрос на деньги представляет собой не запас денег, измеренный в определенный момент. Спрос на деньги формируется во всех секторах экономики.

Держание денежной массы на руках связанно с альтернативными затратами и лишает её владельца доходов, которые он мог бы получить, если бы купил на них иные виды имущества. В экономической литературе можно выделить две основные концепции спроса на деньги: классическую (монетаристскую) и кейнсианскую.

Неоклассическая школа. В рамках количественной теории денег спрос на деньги определяли в соответствии с уравнением И. Фишера:

М х V = P x Q (8),

где М – количество денег в обращении; V – скорость обращения денег; Q – реальный объем производства; Р – уровень цен.

Скорость обращения денег означает количество оборотов в год, котрая совершает в среднем денежная единица в результате приобретения товаров и услуг. Заменим количество денег в обращении М на величину спроса на деньги Мd и преобразуем формулу (8).

Мd = (P x Q) / V (9).

Из уравнения следует, что величина спроса на деньги находится в прямой зависимости от уровня цен и реального объема производства и в обратной зависимости от скорости денежного обращения .

Если предположить, что все сделки учитываются в величине номинального валового национального продукта (Y), то получим, что

MV = Y и Md = Y / V. (11).

В данном случае величина спроса на деньги зависит от следующих факторов: уровня реального объема производства и скорости обращения денег.

Модификация количественной теории денег была предложена представителями Кембриджской школы. Кембриджское уравнение имеет следующий вид:

M = k x P x Y (12),

Md = M / P = k x Y (13),

где Y – размер реального дохода.

Коэффициент k представляет собой ту часть денежных средств (доходов), которая для удобства держится в виде наличных денег.

Люди желают поддерживать постоянную покупательную способность реальных кассовых остатков. Спрос на запасы реальных денежных средств пропорционален доходу. Для этого уровень цен должен меняться прямо пропорционально номинальной величине денежного предложения.

В условиях долгосрочного равновесия деньги являются нейтральными: номинальные изменения денежного предложения не влияют на реальные экономические переменные (производство, занятость, размещение ресурсов). В этом заключается принцип классической дихотомии. В его рамках происходит теоретическое разграничение реальных и номинальных переменных. К первым относятся количественные – реальный объем ВНП, реальная заработная плата, реальная ставка процента, ко вторым – уровень цен, номинальная заработная плата .

Количественная теория денег получила развитие в работах М. Фридмена, представителя современного монетаризма. Он рассматривал спрос на деньги отдельного лица, который ограничен суммой имеющегося у него «портфеля ресурсов» - денег и других активов:

Md = Pf (Rb, Re, p, h, y, u) (14),

где Md – величина спроса на деньги; P – абсолютный уровень цен; Rb – номинальная норма процента по облигациям; Re – рыночная стоимость дохода по акциям; p – темп изменения уровня, в процентах; y – общий объем богатства; u – величина, отражающая возможное изменение вкусов и предпочтений; h – отношение между человеческим богатством (трудом) и всеми другими формами богатства.

Монетаристами также разработаны «портфельные» теории спроса на деньги. В них спрос на деньги рассматривается в связи с задачей оптимизации портфеля активов экономических субъектов. С их точки зрения, население стоит перед выбором разных активов и спрос на деньги связан с единственным мотивом предпочтения ликвидности. Экономические субъекты формируют такой состав портфеля всех своих активов, который позволяет максимально удовлетворить их полезность от владения имуществом при определённом риске. В результате спрос на деньги как на имущество порожден не спекулятивным мотивом, а мотивом предпочтения ликвидности. В портфельных теориях делается акцент на функции денег как средство накопления или образования имущества .

3.3 Предложение денег

Предложением денег называется наличие всех денег в экономике, т.е. это денежная масса. Для характеристики и измерения денежной массы применяются различные обобщающие показатели, так называемые денежные агрегаты. В США расчет предложения денег ведется по четырем денежным агрегатам, в Японии и Германии – по трем, в Англии и Франции – по двум. Это объясняется особенностями денежной системы той или другой страны, в частности значимостью различных видов депозитов. Однако во всех странах система денежных агрегатов строится одинаково: каждый следующий агрегат включает в себя предыдущий. Рассмотрим систему денежных агрегатов США. Денежный агрегат М1 включает наличные деньги (бумажные и металлические, т.е. банкноты и монеты - currency) (в некоторых странах наличные деньги выделяют в отдельный агрегат – М0) и средства на текущих счетах (demand deposits), т.е. чековые депозиты или депозиты до востребования.

Денежный агрегат М2 включает агрегат М1 и средства на нечековых сберегательных счетах, а также мелкие (до ста тысяч долларов) срочные вклады. Денежный агрегат М3 включает денежный агрегат М2 и средства на крупных (свыше ста тысяч долларов) срочных счетах (time deposits). Денежный агрегат L включает денежный агрегат М3 и краткосрочные государственные ценные бумаги (в основном казначейские векселя – treasury bills) Ликвидность денежных агрегатов увеличивается снизу вверх (от L до М0) , а доходность – сверху вниз (от М0 до L). Компоненты денежных агрегатов делятся на: 1) наличные и безналичные деньги, 2) деньги и «почти-деньги». К наличным деньгам относятся банкноты и монеты, находящиеся в обращении, т.е. вне банковской системы. Это долговые обязательства Центрального банка. Все остальные компоненты денежных агрегатов (т.е. находящиеся в банковской системе) представляют собой безналичные деньги. Это долговые обязательства коммерческих банков.

Деньгами является только денежный агрегат М1 (т.е. наличные деньги – C (currency), являющиеся обязательствами Центрального банка и обладающие абсолютной ликвидностью и нулевой доходностью, и средства на текущих счетах коммерческих банков – D (demand deposits), являющиеся обязательствами этих банков):

М = С + D (15).

Если средства со сберегательных счетов легко переводятся на текущие счета (как в США), то показатель D будет включать и сберегательные депозиты. Денежные агрегаты М2, М3 и L – это «почти деньги», поскольку они могут быть превращены в деньги (так как можно: 1) либо снять средства со сберегательных или срочных счетов и превратить их в наличность, 2) либо перевести средства с этих счетов на текущий счет, 3) либо продать государственные ценные бумаги).

Таким образом, предложение денег определяется экономическим поведением:

Центрального банка, который обеспечивает и контролирует наличные деньги (С);

Коммерческих банков (банковского сектора экономики), которые хранят средства на своих счетах (D);

Населения (домохозяйств и фирм, т.е небанковского сектора экономики), которые принимают решения, в каком соотношении разделить денежные средства между наличными деньгами и средствами на банковских счетах (депозитами).

Вся совокупность разнообразных финансовых средств, обращающихся на рынке в качестве денег, образует предложение денег. Предложение денег в экономике регулируется в основном Центральным банком, а также в определённых случаях в незначительной мере зависит от поведения населения и крупных коммерческих финансовых структур.

Денежная база – это наличные деньги плюс резервы коммерческих банков, хранящиеся в Центральном банке.

Кривая предложения денег отражает зависимость количества денег в обращении от уровня процентной ставки (при неизменной денежной базе). Различают кратко- и долгосрочную кривую предложения денег. Для агрегата М1 краткосрочная кривая предложения денег является вертикальной линией, так как денежный мультипликатор стабилен и не зависит от процентной ставки. Для других агрегатов (М2, М3) она представлена наклонной линией.

Долгосрочная кривая предложения денег отражает зависимость денежной массы от изменения процентной ставки при изменениях спроса на деньги. Вид кривой предложения денег зависит от тактических целей денежно – кредитной политики, проводимой Центральным банком.

Кривая предложения имеет вертикальный вид тогда, когда Центральный банк реализует цель поддержания количества денег на постоянном уровне и уверенно контролирует количество денег в обращении независимо от колебания процентной ставки. Она представлена на рисунке а), а по оси абсцисс откладывается величина предложения денег (Ms), а по оси ординат – процентная ставка (r). Такая ситуация характерна для жесткой монетарной политики, направленной на сдерживание инфляции. Для этого используются такие инструменты, как изменение нормы обязательных резервов и операции на открытом рынке.

Кривая предложения денег имеет горизонтальный вид тогда, когда целью монетарной политики является сохранение стабильным номинального размера ссудного процента (рис. б). Достигается это путём фиксации путём фиксации учётной ставки Центрального банка и привязки к ней ставок коммерческих банков, а также операций на открытом рынке. Такая политика называется мягкой (гибкой) монетарной политикой. Обычно она используется в тех случаях, когда изменение спроса на деньги вызывается, например, ростом скорости обращения денег. В этом случае удаётся избежать кризиса неплатежей.

Кривая предложения денег имеет наклонный вид тогда, когда Центральный банк допускает определённое увеличение количества денег, находящихся в обращении, и соответственно номинальной ставки процента (рис в). Как правило, это имеет место, когда Центральный банк сохраняет постоянной норму обязательных резервов, но не проводит операций на открытом рынке. Дана комбинированная политика обычно применяется, когда изменение спроса на деньги обусловлены колебаниями ВВП .

Предложение денег показано двумя переменными: номинальным количеством денег в стране и реальным. Последние называют ещё реальными кассовыми остатками (Мр). Они характеризуют покупательную способность денег, то есть отношение номинальной массы денег (Мн) к уровню цен.

Рис. 3. Виды кривых предложения денег: а) при жесткой б) при мягкой (гибкой) в) изменение спроса монетарной политике монетарной политике на деньги обусловлено

Формула для вычисления реальных кассовых остатков выглядит следующим образом:

Мр = Мн / Р (16).

Предположение о полном контроле Центрального банка за предложением денег игнорирует роль банковской системы. На практике, предложение денег зависит не только от его политики, но и от поведения домохозяйств и от политики крупных коммерческих банков. Последние способны создавать деньги, как и Центральный банк. Эти возможности ограничены величиной обязательных банковских резервов: минимальных резервных покрытий в виде беспроцентных вкладов в Центральный банк, резерва наличных денег в кассе банка, доли наличных денег в общей сумме кредитов банка.

Если применяется стопроцентное банковское резервирование, то коммерческие банки создавать деньги не могут и банковская система не оказывает влияния на предложение денег.

Введём следующие обозначения:

Мs – предложение денег; Н – денежная база; С – наличность; D – чековые (бессрочные) депозиты; К- кредиты коммерческих банков; R – банковские резервы; m – денежный мультипликатор; d – депозитный мультипликатор; k – кредитный мультипликатор.

Между ними существуют следующие зависимости:

Мs = m Н (17).

Денежный мультипликатор – это отношение предложения денег к денежной массе. Он показывает, насколько возрастает предложение денег (количество денег в стране) при увеличении денежной базы на единицу. Предложение денег прямо зависит от величины от величины денежной базы и денежного мультипликатора:

D = d х Н (18).

Депозитный мультипликатор показывает, на сколько максимально могут возрасти депозиты в коммерческих банках при увеличении денежной базы на единицу:

К = k х Н (19).

Кредитный мультипликатор показывает, на сколько максимально может увеличиться сумма банковских кредитов населению при увеличении денежной базы на единицу.

Соотношение денежной массы и массы товаров и услуг на рынке определяет покупательную способность денег. Покупательная способность денег – это количество товаров и услуг, которые можно купить на денежную единицу. При повышении уровня цен покупательная способность денег снижается, и наоборот .

Заключение

Проделав нелёгкий путь для удовлетворения поставленных целей и задач. Нам удалось выяснить, что денежный рынок представляет собой рынок кредитов и денег, на котором выполняются различные финансовые операции. Он является основой всех финансовых рынков и состоит из таких участников, как банки, брокерские и дилерские фирмы, другие финансово-кредитные учреждения.

Денежный рынок подразделяется на учетный, межбанковский и валютный. Каждый из этих рынков выполняют свои, определённые функции, в целом составляя общую финансовую систему.

Также на деньги устанавливается свои спрос и предложение. Если предложение преобладает над спросом, то цены растут и наоборот. При их взаимодействии устанавливается равновесие денег. На графике точка равновесия находится на пересечении кривых спроса и предложения.

Спрос, как и предложение, имеет свои факторы и выполняет определенные функции.

Сами же деньги - это мера стоимости товаров и услуг, выполняющая роль всеобщего эквивалента, то есть они выражают в себе стоимость всех других товаров и обмениваются на любой из них. Это специфический товар, который является эквивалентом стоимости других товаров. Деньгами могут выступать различные вещи, обязательства и вещно-обязательственные комплексы. Обычно, деньгами становится товар с высокой ликвидностью, то есть тот, который легче всего обменять. В современных условиях деньгами являются не столько конкретные товары (например, золото), сколько обязательства (долги) государства или центрального банка. Самостоятельной стоимости такие деньги не имеют и являются эквивалентом лишь номинально. Основой их обращения является государственная власть, которая гарантирует и обязует принимать деньги как средство платежа на данной территории.

Денежный рынок – это сложная система. Но ясно одно: важнейшая составляющая часть денежного рынка – деньги. На них держится всё что только есть в этом мире. Без денег сложно вообразить существование.

Главная проблема рынка, это преобладание такого явления, как непосредственный обмен одного товара на другой, т. е. бартер.

Таким образом, мы поэтапно рассмотрели все поставленные задачи и разобрались в структуре денежного рынка. Это помогло нам сформировать собственное представление об этом понятии и позволило расширить свои познания в экономике.

1. Афонина С. В. Электронные деньги: учебное пособие / С. В. Афонина. – СПб.: Питер, 2001. – 120 с.

2. Благодарин А. А. Финансовый словарь / А. А. Благодарин, Л. Ш. Лазовский. – М.: ИНФРА – М, 2003. - 378 с.

3. Видяпин В. И. Экономическая теория: учебник. / В. И. Видяпин, А. И. Добрынин, Г. П. Журавлёва, Л. С. Тарасевич. – изд. испр. и доп. – М.: ИНФРА – М, 2007. – 627 с.

4. Владимирова М. П. Деньги, кредит, банки: учебное пособие / М. П. Владимирова, А. И. Козлов.- М.: КНОРУС, 2005. - 288 с.

5. Галищева Н. В. Экономика зарубежных стран / Н. В. Галищева // Мировое и национальное хозяйство. – 2008. - №2. – С. 23 - 29.

6. Гребенщиков С. И. Как делать деньги на рынке Forex / С. И. Гребенщиков, В. И. Саядов. – 2-е изд., дополн. – М.: Альпина Бизнес Букс, 2008. – 140 с.

7. Экономическая теория: учебник для вузов / под редакцией А. И. Добрынина, Л. С. Тарасевича. - СПб.: СПбГУЭФ, Питер-Ком, 1999. – 544 с.

8. Ефимова Е. Г. Экономика. Для студентов неэкономических специальностей: учебник / Е. Г. Ефимова. – 2-е изд., испр. – М.: Флинта: Московский психолого-социальный институт, 2006. – 392 с.

9. Икрамов О.Финансовый рынок: динамичное развитие рынка страхования / О. Икрамов // Рынок, деньги и кредит. – 2008. - № 8. – С. 34 – 37.

10. Ильин С. С. Экономическая теория. Курс лекций: учебное пособие для вузов / С. С. Ильин, Н. Л. Маренков. – М.: Экзамен, 2005. – 352 с.

11. Ионов В. С. Валютный и денежный рынок. Курс для начинающих / В. С. Ионов.-М.: Альпина Паблишер, 2002.-344 с.

12. Литвинцева О. Г. Экономическая теория: методические указания по выполнению курсовой работы / О. Г. Литвинцева. – Тольятти: ТФ ИКиП, 2008. – 64 с.

13. Мертон. Финансы: учебник / Мертон, Боди, Роберт. Перевод с англ. – М.: Вильямс, 2004. – 592 с.

14. Поляк Г. Б. Финансы: учебник для ВУЗов / Г. П. Поляк. – 2-е изд., перераб. и доп. – М.: Юнити – ДАНА, 2003. - 607 с.

15. Романовский М. В. Финансы и кредит: учебник для студентов ВУЗов / М. В. Романовский, Г. Н. Белоглазова. – 2-е изд., перераб. и доп. – М.: Высшее образование, 2008. – 609 с.

16. Романовский М. В. Финансы и кредит: учебник для студентов ВУЗов / М. В. Романовский, Г. Н. Белоглазова. – М.: Высшее образование, 2006. – 575 с.

17. Сенчагов В. К. Финансы, денежное обращение и кредит: учебник / В. К. Сенчагов, А. И. Архипов. – М.: Проспект, 2007. – 720 с.

18. Сенчагов В. К. Финансы, денежное обращение и кредит: учебник для ВУЗов. / В. К. Сенчагов, А. И. Архипов, Г. Н. Чубаков и др. – 2-е изд., перераб. и доп. – М.: Проспект, 2006. – 720 с.

19. Сидорович А. В. Курс экономической теории / А. В. Сидорович. - М.: Инфра - М, 2001. - 319 с.

20. Фредерик С. Мишкин Экономическая теория денег, банковского дела и финансовых рынков / Фредерик С. Мишкин.- М.: Вильямс, 2006.-880 с.

21. Дмитрий Юрьевич Комиссаров [электронный ресурс]: 2007 < http://www.srb.ru/press/time/may2007/article4.html > (5. 01. 2009)

22. Сергей Евгеньевич Куликов [электронный ресурс]: (5. 01. 2009)

23. Дмитрий Юрьевич Пискулов [электронный ресурс]: (5. 01. 2009)

24. [электронный ресурс]: (5. 01. 2009)

25. [электронный ресурс]: (5. 01. 2009)

26. [электронный ресурс]: (5. 01. 2009)

27. [электронный ресурс]: (5. 01. 2009)

28. [электронный ресурс]http:// dic.academic.ru/dic.nsf/econ_dict/5054

29. [электронный ресурс]: (5. 01. 2009)

30. [электронный ресурс]: (5. 01. 2009)

Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже

Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.

Размещено на http://www.allbest.ru/

Вступление

Денежный рынок: сущность и функции

Средства регулирования денежного рынка

Особенности регулирования денежного рынка в Украине

Литература

Вступление

Экономическая среда представляет собой пространство, где функционируют субъекты рынка связанные с денежной сферой. Сфера, в которой функционируют банки, составляет денежный оборот.

Организация и управление потоками денег, которые составляют денежный оборот, изменяет конъюнктуру денежного рынка, и таким образом реализует свою роль в экономике. Поэтому суть и основы денежного оборота важны для объяснения механизма функционирования денежно-кредитной системы.

Вся совокупность денежных платежей, осуществляемых субъектами рынка, складывает денежный оборот. Эти платежи группируются в потоки, обращающиеся на денежном рынке.

Денежный рынок балансирует денежные потоки и денежное обращение в целом. Но роль денежного рынка не ограничивается границами денежного оборота. Важнейшей качественной характеристикой денежного рынка является процент.

Денежный рынок включает в себя рынок денег (обращение до 1 года), в структуре которого находятся валютный рынок, рынок краткосрочных банковских кредитов и рынок краткосрочных финансовых активов; а так же рынок капитала (обращение больше чем год), включающий рынок ценных бумаг и рынок средне и долгосрочных банковских кредитов.

Денежный рынок нуждается в регуляции, или влиянии саморегулирующих структур. Субъектами денежного рынка являются продавцы, покупатели денежных ресурсов и посредники.

Денежные потоки в пределах денежного рынка существенно различаются, это объясняется существенной разницей прямого и опосредованного финансирования в рамках рынка.

Деньги представляют собой важный элемент рыночной системы хозяйства, а стабильность денежной системы государства - обязательное условие нормального функционирования всей национальной экономики. Разлад денежного обращения вызывает значительные темпы инфляции, подрывает рыночные механизмы, экономику в целом. Поэтому возникает объективная потребность в создании механизма государственного контроля за количеством денег и функционировании денежного оборота в рамках единой системы, которой и является денежный рынок.

Таким образом, целью данной работы является рассмотрение денежного рынка. Для этого необходимо будет выполнить следующие задачи:

определить понятие денежного рынка;

охарактеризовать элементы денежного рынка;

рассмотреть понятие денежной системы и её развитие в Украине;

провести обзор денежного рынка Украины за период его становления и развития.

Денежный рынок, сущность и функции

Денежная система государства представляет собой такую форму организации денежного обращения, которая юридически установлена государством, учитывает исторически сложившиеся традиции и обеспечивает функционирование в стране всей финансовой системы. Основными элементами денежной системы являются:

национальная денежная единица, т. е. принятая в данной стране за единицу мера денег, в которой выражаются все цены товаров и услуг.

масштаб цен - весовое количество денежного металла, принятое в стране в качестве денежной единицы, или покупательная способность этой денежной единицы;

система эмиссии денег - законодательно установленный порядок выпуска денег в обращение, а также сами учреждения, выпускающие деньги;

законодательно установленные формы денег - специфическая система кредитных и бумажных денег, разменных монет, которые являются законными платежными средствами в наличном обороте данной страны;

валютный паритет, обеспечивающий соотношение национальной валюты с валютами других стран;

институты денежной системы - государственные и негосударственные учреждения, которые регулируют денежное обращение на законодательной основе.

Денежный рынок - часть рынка ссудных капиталов, где осуществляются в основном краткосрочные (от одного дня до одного года) депозитно-ссудные операции, обслуживающие главным образом движение оборотного капитала фирм, краткосрочных ресурсов банков, учреждения, государства и частных лиц.

Инструментами денежного рынка являются векселя, депозитные сертификаты, банковские акцепты. Его основные институты - банки, учетные дома, брокерские и дилерские фирмы. В качестве источников ресурсов служат средства, привлеченные банковской системой. Основными заемщиками являются фирмы, кредитно-финансовые институты, государство, население.

Денежный рынок отражает спрос на деньги и их предложение. Под предложением денег (MS) понимается общее количество денег, находящихся в обращении; оно складывается из агрегатов М1, М2, М3.

Спрос на деньги (MD) формируется из таких составляющих:

спроса на деньги как средства обращения (делового, операционного или спроса на деньги для совершения сделок);

спроса на деньги как средства сохранения стоимости (спроса на деньги как активы, спроса на запасную стоимость или спекулятивного спроса).

Денежный рынок - это механизм отношений между юридическими лицами (фирмами, предприятиями), которым требуются средства для своего развития, с одной стороны, и организациями и гражданами (населением, домашними хозяйствами), которые могут предоставить такие средства - с другой.

Этот рынок объединяет три главные составляющие: учетный, межбанковский и валютный рынки. Все они выполняют несколько основных функций, и в этом их сходство :

Объединение мелких сбережений населения, государства, частного бизнеса, зарубежных инвесторов и создание мощных денежных фондов;

Трансформация этих средств в ссудный капитал, что обеспечивает внешние источники финансирования предприятий (фирм);

Направление части средств на межбанковский рынок, что обеспечивает устойчивость кредитной системы, а также процесс расширенного воспроизводства через выдачу опосредованных ссуд НБУ - коммерческий банк, коммерческий банк - коммерческий банк, коммерческий банк - предприятия, население;

Предоставление ссуд государственным органам для решения неотложных задач, покрытия дефицита бюджета.

Таким образом, денежный рынок позволяет совершать накопление, обращение, распределение и перераспределение денежного капитала между сферами национальной экономики. В то же время это синтез рынков различных платежных средств.

В современном мире существуют различные системы денежного обращения, каждая из которых законодательно закреплена государством и отражает исторические традиции страны.

Исторически человечество знает два основных типа денежного обращения:

систему обращения металлических денег, когда в обращении были полноценные золотые и/или серебряные монеты, а кредитные деньги свободно обменивались на денежный металл;

систему обращения кредитных и бумажных денег, которые перестали обмениваться на золото, а само золото ушло из обращения.

Первая система канула в лету, вторая действует ныне во всех странах мира с теми или иными особенностями.

Денежное обращение - это движение денег при выполнении ими своих функций в наличной и безналичной формах, обслуживающее реализацию товаров, а также нетоварные платежи и расчеты в хозяйстве. С углублением общественного разделения труда и формированием общенациональных и мировых рынков при капитализме денежное обращение получает дальнейшее развитие. Оно обслуживает кругооборот и оборот капиталов, опосредствует обращение и обмен всего совокупного общественного продукта, включая доходы различных классов. С помощью денег в наличной и безналичной формах осуществляется процесс обращения товаров, а также движение ссудного и фиктивного капиталов.

Денежный оборот страны представляет собой сумму всех платежей, совершенных предприятиями, организациями и населением в наличной и безналичной формах за определенный период времени.

Денежное обращение подразделяется на налично-денежное и безналичное.

Налично-денежное обращение - движение наличных денег. Средством обращения и платежа в данном случае являются реальные денежные знаки, передаваемые одним субъектом другому за товары, работы и услуги или в других предусмотренных законодательством случаях. Оно обслуживается банкнотами, разменной монетой и бумажными деньгами (казначейскими билетами).

Налично-денежный оборот страны - это часть денежного оборота, равная сумме всех платежей, совершенных в наличной форме за определенный период времени. Данный оборот в основном связан с поступлением денежных доходов населения и их расходованием.

Безналичное обращение - это изменение остатков денежных средств на банковских счетах, которое происходит в результате исполнения банком распоряжений владельца счета в виде чеков, жироприказов, пластиковых карточек, электронных средств платежа и других расчетных документов .

Различают две группы безналичного обращения: по товарным операциям и финансовым обязательствам. К первой группе относятся безналичные расчеты за товары и услуги, ко второй - платежи в бюджет и внебюджетные фонды, погашение банковских ссуд, уплата процентов за кредит, расчеты со страховыми компаниями.

Между налично-денежным обращением и безналичным существует тесная взаимосвязь: деньги постоянно переходят из одной сферы обращения в другую. Поступления безналичных средств на счета в банке - непременное условие для выдачи наличных денег. Поэтому безналичный оборот неотделим от обращения наличных денег и образует вместе с ним единый денежный оборот страны, в котором циркулируют единые деньги одного наименования.

С совершенствованием платежно-расчетных отношений менялось соотношение между наличными и безналичными сферами денежного обращения. До конца XIX в. Преобладали платежи наличными деньгами. В современных условиях удельных вес наличных денег в общей массе денежных средств, особенно в промышленно развитых государствах, невелик.

Безналичный оборот - это сумма платежей за определенный период времени, совершенных без использования наличных денег путем перечисления денежных средств по счетам клиентов в кредитных организациях или взаимных расчетов. Данный оборот составляет значительную часть денежного оборота страны.

В безналичных расчетах находит выражение безналичный денежный оборот. Безналичные расчеты имеют важное экономическое значение в ускорении оборачиваемости средств, сокращении наличных денег в обращении, снижении издержек обращения.

Различия и особенности в организации безналичных расчетов обусловлены историческим и экономическим развитием отдельных стран. Так, в Великобритании раньше, чем в других странах, получили распространение безналичные расчеты векселями и чеками. С 1775 г. здесь возникли расчетные, клиринговые палаты - специальные межбанковские организации, осуществляющие безналичные расчеты по чекам и другим платежным документам путем зачета взаимных требований. Коммерческие банки - члены расчетной палаты - принимают к оплате чеки, выписанные на любой банк или его отделение.

Все чеки поступают в расчетную палату, где их сортируют и проводят зачет несколько раз в день. Оплачивается только конечное сальдо расчетов через счета в центральном банке. В ряде стран функции расчетных палат выполняют центральные банки. Расчетные палаты существуют также при товарных и фондовых биржах для взаимного зачета требований по заключенным здесь сделкам, что значительно упрощает и ускоряет расчеты.

В США, Канаде, Великобритании, Франции, Италии широкое развитие получила система чековых расчетов. В ряде стран континентальной Европы (Австрии, Бельгии, Венгрии, Германии, Голландии, Франции, Швейцарии) преобладают жирорасчеты, которые представляют собой систему безналичных расчетов с помощью дебетовых и кредитовых поручений, передаваемых по системам межбанковской и почтовой связи. При системе жирорасчетов плательщик выписывает приказ о снятии денег с его счета и переводе их на счет получателя.

Одним из прогрессивных средств организации безналичных расчетов являются также пластиковые карточки. Мировая практика показывает, что в настоящее время при всем многообразии их видов в основном применяются пластиковые карточки с магнитной полосой. Активная работа проводится и по внедрению в оборот микропроцессорной карточки, обладающей более высокой степенью защиты. Расчетные операции относятся к числу важнейших банковских операций. Они включают инкассовые, переводные и аккредитивные операции.

Понятие денежной системы и её становление в Украине

рынок денежный система украина

Под денежной системой принято понимать форму организации денежного обращения, закрепленную в законодательном порядке и предусматривающую приведение различных элементов денежного обращения страны к определенному единству. Иными словами, денежная система - это регулируемая общегосударственными законами организация денежного обращения страны.

Каждое государство формирует свою денежную систему, определяя ее элементы соответствующими нормами :

дает наименование денежной единицы;

определяет виды государственных денежных знаков, имеющих законную платежную силу и порядок их выпуска в обращение;

устанавливает курсовое отношение валюты страны к иностранным валютам;

регулирует условия денежного оборота в стране, т.е. устанавливает, какие платежи должны совершаться в порядке безналичных расчетов, а какие - с помощью наличных денег;

устанавливает порядок и методы планирования денежного обращения и государственного контроля за денежным оборотом.

Исторически формирование денежной системы как таковой началось в докапиталистических формациях, хотя отдельные ее элементы появились значительно раньше. Окончательно структура денежной системы сложилась в ХVI-ХVII веках с возникновением и утверждением капиталистического способа производства.

В зависимости от того, в какой форме обращаются деньги как товар (в форме всеобщего эквивалента или как знаки стоимости) различают следующие типы денежных систем:

биметаллизм;

монометаллизм;

обращение кредитных и бумажных денег.

При биметаллизме роль всеобщего эквивалента законодательно закреплялась за двумя металлами: золотом и серебром. Параллельное существование двух систем пропорцией для определения стоимости товаров противоречило природе денег и обусловило на определенном этапе переход к монометаллизму, который представляет собой денежную систему, при которой один металл служит всеобщим эквивалентом. При этом имел место как золотой, так и серебряный монометаллизм. Наибольший расцвет золотого монометаллизма приходится на конец ХІХ - начало ХХ века. С тридцатых годов прошлого столетия господствующей становится система неразменных на золото кредитных денег, так называемая бумажно-денежная система - система обращения номинальных знаков стоимости.

Действующая в настоящее время в Украине денежная система начала складываться в 1992 г. Провозгласив свою независимость, Украина была вынуждена отказаться от хождения на своей территории советских денежных знаков - рублей и копеек. Это объяснялось зависимостью, в которую попадала страна, ведь рубли печатали два двора в России - Москве и Ленинграде.

Первая попытка строительства самостоятельной денежной системы была предпринята в январе 1992 г., когда в обращение были введены купоны многоразового использования. А в ноябре того же года в безналичное обращение введен украинский карбованец. При расчетах 1 наличный купон приравнивался 1 карбованцу в безналичных расчетах. Таким образом, Украина вышла из рублевой зоны. Следует отметить, что использование купоно-карбованцев характеризовало лишь временную меру, переходный этап к созданию национальной денежной системы. Работа по созданию национальной денежной системы. Работа по созданию полноценной украинской денежной системы. Работа по созданию полноценной украинской денежной единицы началось еще в 1992 г., когда украинское правительство приняло решение о выпуске собственной денежной единицы - гривни. Первые гривни для Украины отпечатала в 1992 г. известная канадская компания «Canadian Bank Note Company», один из лидеров в этой области. Данная фирма выполнила 2 заказа Нацбанка Украины, первый из которых включал изготовление 1,5 млрд. купюр мелкого достоинства. Далее Украина отказывается от услуг канадцев и с мая 1993 г. начинает длительное сотрудничество с не менее известной в мире английской фирмой «Тhomas de la Rue». Однако, выпуск денег за рубежом - дело очень дорогостоящее. Поэтому в стране ведется строительство производственных мощностей для изготовления денег. В марте 1994 г. вступила в действие своя украинская Банкнотная фабрика, 68-е предприятие в мире по производству бумажных денег, оснащенное самым современным и высокотехнологичным оборудованием, произведенным в западной Европе. С октября 1994 г. на базе этой фабрики создан Банкнотно-Монетный двор НБУ, который обеспечивает изготовление всех видов денежных знаков: банкнот и монет. Данное предприятие способно изготавливать не только национальную валюту, но и денежные знаки для других стран .

Однако введена в оборот гривна была лишь в 1996 г. (со 2 по 16 сентября) на основании Указа Президента Украины «О денежной реформе в Украине». Законодательно было принято наименование национальной валюты - гривня, установлены виды денежных знаков в разных купюрах, обязательных к приему во все платежи внутри страны. Таким образом, в результате денежной реформы 1996 г. в стране начала функционировать полноценная национальная денежная система.

Денежный рынок - одно из всеобъемлющих понятий, присущих теории финансов, денег и кредита. Сфера его распространения в экономической жизни страны и её граждан крайне широка. Денежный рынок представляет собой среду, где происходят все основные операции, связанные с обращением денег. Для координации денежного рынка и оборота в нём формируется денежная система.

В последние десятилетия в мировой экономике прослеживаются общие тенденции развития денежной системы:

из денежного оборота в качестве платежного средства полностью вытеснено золото (золотые деньги). Иными словами, завершился процесс демонетизации золота. В настоящее время ни в одной стране мира нет в обращении золота в качестве платежного средства;

из денежного оборота вытесняются бумажные деньги. Все большую роль в денежном обороте многих стран начинают играть так называемые квазиденьги: чеки, векселя, кредитные карточки, банковские счета и др.;

с дальнейшим усилением интернационализации хозяйственной жизни, развитием компьютеризации национальные деньги все более вытесняются из денежного оборота коллективными валютами (ЭКЮ, евро);

в денежном обороте все большая роль отводится электронным деньгам. Они имеют большие преимущества.

Во-первых, это ведет к огромной экономии ресурсов (исключается печатание денег, их защита, транспортировка и т.д.). Во-вторых, введение электронных денег позволит осуществить тотальный контроль за всеми денежными операциями, отслеживая и предотвращая уклонение от налогов, факты взяточничества и т.д. Итак, сущность бумажных денег заключается в том, что они выступают знаками стоимости, выпускаемыми государством для покрытия дефицита бюджета, обычно они не размены на золото и наделены господствующей властью принудительным курсом.

При функционировании действительных денег (золотых) их количество поддерживалась на необходимом уровне стихийно, так как регулятором выступала функция сокровища. Соотношение между массой товара и массой денег поддерживалось относительно точное. Это обеспечивало устойчивость денежного обращения.

Основная задача финансовых рынков заключается в обеспечении условий для перевода средств от кредиторов заемщикам. Участники финансового рынка обычно различают такие понятия как рынок капиталов и денежный рынок. Последнее имеет отношение к заимствованиям и кредитованию со сроком на один год и менее. Потребность в денежном рынке существует главным образом потому, что приход денежных средств у участников рынка не совпадает с их расходом.

Денежный рынок Украины, становление которого началось вместе со становлением независимости страны, всё ещё не достиг стабильности. Развитие денежного рынка нашего государства часто подвержено конъюнктурным сиюминутным тенденциям и изменениям, которые влияют на его состояние не всегда эффективно. Обзор денежного рынка Украины, проведенный в данной работе показал, что без проведения эффективной, согласованной и вдумчивой кредитно-денежной политики, без оптимизации методов управления Национального банка Украины невозможно добиться улучшения экономической ситуации в стране.

Повышение прожиточного минимума до уровня, реально соответствующего нормам жизни человека (при соответствующем повышении минимальной заработной платы) будет способствовать повышению покупательского спроса населения. Это увеличит ресурсную базу банков и небанковских кредитных учреждений, заинтересует "заработчан" работать в своей стране, обеспечивая множество рабочих мест (ныне вакантных из-за низких зарплат), увеличит поступления в бюджет, повысит ценность и устойчивость гривны и ее валютного курса.

При таких условиях, Украина сможет в течение ближайших лет достигнуть тех показателей ("критериев конвергенции"), которые предъявляются к странам, желающим стать членами Евросоюза.

Список литературы

Закон Украины "О Национальном банке Украины" от 20 мая 1999 г. № 679-Х IУ (в редакции 2007 г.).

Бюллетень НБУ. 2007. № 3.

Бюллетень НБУ. 2008. № 3.

Бюллетень НБУ. 2008. № 5.

Гроші та кредит: Підручник / М.І. Савлук, А.М. Мороз, М.Ф. Пудовкіна та ін.; За заг. ред. М.І. Савлука. - К.: КНЕУ, 2001. - 602 с.

Грошова система України: глобалізацій ні фактори впливу / О.Дзюблюк // Вісник НБУ. - 2007. - №7. - с.14-22.

Жуков Е.Ф. Общая теория денег и кредита. - М.: Банки и биржи, Юнити, 2007. - 359с.

Колпакова Г.М. Финансы. Денежное обращение. Кредит. - М., 2000г. - 467 с.

Курс лекций по дисциплине «Деньги и кредит». / Сост. Калашникова Т.В. - Харьков: ХИ МАУП, 2001. - 41 с.

Курс лекцій з дисципліни “Фінанси” / Укл. Р.М. Михайленко - Харків: ІВВ ХФУАБС, 2002. - 111 с.

Литовских А.М., Шевченко И.К. Финансы, денежное обращение и кредит. Учебное пособие. - Таганрог: Изд-во ТРТУ, 2003. - 135с.

Обзор денежного рынка Украины и тенденции его развития / А.Н.Рябина // Финансовый рынок. - 2008. - № 26. - с. 28-36

Остролуцкая Л. Как Украина гривну вводила // Одесский вестник - газета Одесского городского совета народных депутатов. - № 241 (991) от 16.12.05.

Матвіенко П.В. Розвиток грошово-кредитних відносин у траноформаційній економіці України. - К.: Наукова думка, 2004.

Рябиниа Л. М. Роль Национального банку та законодавчих актов України в економичному розвитку. // Еконожка & держава, 2004. - № 8. - С. 34-47.

Финансовые, денежные и кредитные системызарубежных стран: Учеб. пос. /К.В. Рудый. - 2-е изд., испр. и доп. - М.: Новое знание, 2004. - 399 с.

Финансы и кредит. Банковская система: Учеб. пособие для студ. проф. учеб.заведений Перекрестова Л.В., Романенко Н.М., Созанов С.П.- 2-е изд., стер.-М.: изд. Центр «Академия», 2004.

Шаповалов А. Системна особливосп розвитку інфляційних процесів в Україні // Вісник НБУ. - 2007. - № 12. - С 3.

Размещено на Allbest.ru

...

Подобные документы

Денежный рынок страны. Характеристика элементов денежного рынка. Понятие денежной системы и её становление в Украине. Обзор денежного рынка Украины и тенденции его развития. Денежные потоки в пределах денежного рынка. Покупательная способность гривны.

курсовая работа , добавлен 10.02.2009


Теоретические аспекты функционирования денежного рынка и денежного оборота Украины. Понятие денежного оборота и закона денежного обращения. Сущность и структура денежного рынка страны. Проблемы государственного регулирования денежного оборота в Украине.

курсовая работа , добавлен 05.12.2010


Понятие денежного рынка, его сущность, структура, механизм функционирования, а также особенности формирования спроса и предложения на нем. Общая характеристика современного денежного рынка Украины, анализ направлений его развития и совершенствования.

курсовая работа , добавлен 25.11.2010


Понятие денежного рынка, его агрегаты и процессы регулирования. Принцип действия эффекта денежного мультипликатора. Спрос на деньги, его виды и факторы. Сравнительный анализ особенностей российского денежного рынка и валютного рынка зарубежных стран.

курсовая работа , добавлен 28.01.2010


Исследование экономической сущности денежного рынка, системы банковских и финансово-кредитных институтов, которые обеспечивают функционирование денежных ресурсов страны. Характеристика особенностей рынка денег и рынка капиталов, понятия спроса на деньги.

презентация , добавлен 30.04.2012


Структура, субъекты и объекты денежного рынка. Сущность, функции и виды денег. Механизм функционирования денежного рынка. Спрос, предложение и равновесие на денежном рынке. Понятие денежного мультипликатора. Особенности функционирования денежного рынка.

курсовая работа , добавлен 15.11.2014


Денежный рынок и рынок капиталов. Сущность денежного рынка. Спрос на деньги, их предложение. Организация денежного рынка. Классификация рынков в денежно-кредитной сфере. Длительность сделок во времени. Регулирование денежного рынка в Российской Федерации.

курсовая работа , добавлен 19.07.2011


Исследование особенностей формирования единой денежной системы Белоруссии и России. Изучение истории развития и основных элементов денежной системы Республики Беларусь. Анализ проблем в организации денежного оборота. Обзор методов денежного регулирования.

курсовая работа , добавлен 24.09.2013


Определение сущности и особенностей функционирования денежного рынка. Закон количества денег, необходимых для оборота. Реализация кредита в товарной форме. Условия увеличения массы денег в обороте (определение нормы обязательных резервов для изменения).

контрольная работа , добавлен 26.04.2013


Определение понятий денежного обращения, денежной массы, а также рынка капитала. Характеристика наличной и безналичной форм расчета. Изучение закона финансового обращения. Рассмотрение основных проблем оборота денег в России, методов его стабилизации.

Лекция 7 ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК И ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНАЯ ПОЛИТИКА ГОСУДАРСТВА

Рыночная экономика для своего нормального развития форми­рует специфический денежный рынок.

Денежный рынок - это рынок, на котором в результате взаи­модействия спроса на деньги и их предложения устанавливается рав­новесная ставка процента, представляющая собой «цену» денег. Денежный рынок включает в себя институты, обеспечивающие взаи­модействие спроса и предложения денег.

Для нормального функционирования рыночной экономики, под­держания стабильных темпов ее роста, уровня и динамики цен, заня­тости требуется определенная денежная масса. Она представляет собой совокупность платежных средств, обращающихся в стране на данный момент. Денежная масса в обращении представляет собой предложение денег.

Правом эмиссии наличных денег обладает только Центральный банк. Вместе с тем система коммерческих банков вносит значитель­ную лепту в формирование денежной массы, создавая так называе­мые кредитные деньги.

Так, чеки, выписанные с текущего счета, принимаются в качестве средства обращения. Они являются по сути долговыми обязатель­ствами коммерческих банков, которые последние обязуются оплатить. Посредством расширения кредита коммерческих банков увеличивается денежная масса, функционирующая в экономике.

Все коммерческие банки должны иметь установленные законом обязательные резервы.

Кредитные ресурсы каждого отдельного коммерческого банка определяются величиной его избыточных резервов, представляющих собой разность между фактическими и обязательными резервами. Что касается системы коммерческих банков в целом, то она способна пре­доставлять ссуды, превышающие ее избыточные резервы благодаря действию эффекта денежного мультипликатора. Он представляет со­бой величину, обратную норме обязательных резервов, и выражает максимальное количество кредитных денег, которое может быть со­здано одной денежной единицей избыточных резервов при данной вели­чине резервной нормы.

Максимальное количество новых денег, которое может быть со­здано системой коммерческих банков на основе определенного коли­чества избыточных резервов, выражается формулой;

(Максимальное количество новых денег на текущих счетах) = = (избыточные резервы) (денежный мультипликатор) (17.2)

Манипулируя нормой обязательных резервов, используя эффект денежного мультипликатора, Центральный банк расширяет либо сжи­мает денежную массу в зависимости от конкретных целей денежно-кредитной политики.

Для правильного измерения объема денежной массы нужно определить ее структуру. Последнюю можно охарактеризовать, рас­положив денежные агрегаты по мере их укрупнения и определив их состав и особенности с точки зрения выполнения деньгами тех или иных функций.

Денежный агрегат Ml охватывает наличные деньги и вклады, средства с которых могут быть перечислены в качестве платежей по чекам и электронным денежным переводам. Это счета до востребо­вания, дорожные чеки и другие счета, с которых можно выписать чек. Деньги здесь выступают в качестве средства обращения и средства платежа. В условиях современной рыночной экономики большин­ство операций обмена производится с помощью Ml, и данный агре­гат является наиболее распространенным.

Денежный агрегат М2 включает в себя агрегат Ml, а также ак­тивы, которые не могут непосредственно переводиться от одного лица к другому, но могут превращаться в средства платежа. К ним отно­сятся депозитные счета, сберегательные вклады до востребования, срочные вклады и некоторые другие активы. В данном случае речь идет также о выполнении деньгами функции средства накопления.

Агрегат М2 активно используется и при анализе влияния денеж­ной массы на экономику. Он более адекватно по сравнению с агрега­том Ml отражает связь денежной массы со скоростью обращения де­нег, реальным объемом производства и взвешенным уровнем цен.

Существуют и другие денежные агрегаты. Так, МЗ включает в себя помимо агрегатов Ml и М2 крупные срочные депозиты, согла­шения о покупке ценных бумаг с последующим выкупом по обуслов­ленной цене. Наиболее укрупненным денежным агрегатом является агрегат L. В него входят Ml, М2, МЗ, а также сберегательные обли­гации, казначейские векселя и некоторые другие активы.

Классическая количественная теория денег основывается на ско­рости обращения денег в движении доходов. Скорость обращения де­нег может быть представлена в следующем виде:

где М - количество денег, находящихся в обращении;

V - скорость обращения денег в движении доходов;

Q - реальный объем производства;

Р - абсолютный уровень цен.

Скорость обращения денег означает количество оборотов в год, которое совершает в среднем денежная единица в результате приоб­ретения товаров и услуг, составляющих реальный ВНП. Заменим ко­личество денег в обращении М на MD, т.е. на величину спроса на деньги, и преобразуем формулу (17.3). Она примет вид:

Данное уравнение показывает, что величина спроса на деньги находится в прямой зависимости от уровня цен и реального объема производства и в обратной зависимости от скорости денежного об­ращения.

Дж.М. Кейнс отверг классическую количественную теорию де­нег. В его теории денег главная роль отводится ставке процента. Кейнс исходил из того, что деньги - один из типов богатства в структуре портфеля активов экономических агентов. Теория спроса на деньги Кейнса получила название теории предпочтения ликвидности, по­скольку, согласно данной теории, часть портфеля активов, которую экономические субъекты желают иметь в виде денег, зависит от их оценки свойства ликвидности. Ликвидность можно определить как возможность быстрого перевода актива в наличность без потерь его стоимости. Монеты и бумажные деньги Центрального банка - наи­более ликвидные активы. Банковские депозиты до востребования также являются высоколиквидными активами, поскольку наличность может быть с них снята по первому требованию. Деньги в виде агре­гата Ml - абсолютно ликвидные активы.

Согласно кейнсианской теории предпочтения ликвидности су­ществуют три побудительных мотива хранения экономическими аген­тами части их богатства (портфеля активов) в форме денег.

1. Трансакционный мотив. Часть богатства приходится держать в денежной форме с целью использования денег в качестве средства платежа и средства обращения.

2. Мотив предосторожности связан с желанием иметь в перспек­тиве возможность распоряжаться частью своего богатства в денеж­ной форме, чтобы реализовать преимущества неожиданных возмож­ностей или удовлетворить неожиданные потребности.

3. Спекулятивный мотив вызван желанием избежать потерь ка­питала, связанных с хранением его в виде ценных бумаг в периоды снижения их курсовой стоимости.

В теории предпочтения ликвидности большую роль играет став-ка процента. Она определяет сумму, которую заемщик уплачивает кредитору в обмен на использование заемных денег. Ставка процен­та обычно выражается в процентах годовых.

Если абстрагироваться от инфляции, то реальная ставка про­цента (г) представляет доход от активов, которые можно хранить в качестве альтернативы деньгам, т.е. она измеряет альтернативную сто­имость хранения не приносящих процентов денег. Иными словами, реальная ставка процента - это «цена», которую приходится пла­тить за обладание частью богатства в форме не приносящих дохода денег, а не в виде альтернативных активов, приносящих владельцу процент.

Например, если депозитные сертификаты обеспечены реальной ставкой 7 % годовых, то хозяйствующий субъект, имеющий 1000 долл., владеет их альтернативной стоимостью в размере 70 долл. в год. Она эквивалентна пользе от преимуществ ликвидности его портфеля. Сле­довательно, чем выше ставка процента на альтернативные деньгам активы, тем выше альтернативная стоимость денег. Поэтому чем выше реальная ставка процента, тем ниже величина спроса на деньги.

Если принять во внимание инфляцию, то ситуация усложнится. Реальная ставка процента на альтернативные деньгам активы по-преж­нему является альтернативной стоимостью хранения денег. Темп инф­ляции представляет собой дополнительную альтернативную стои­мость хранения денег. Это связано с тем, что инфляция подрывает полезность денег как средства сбережения, а потому увеличивает же­лание экономических агентов хранить неликвидные активы, напри­мер недвижимость или запасы товаров, цены на которые растут тем быстрее, чем выше темпы инфляции в стране.

Это значит, что спрос на деньги находится под влиянием как реальной ставки процента, так и под влиянием ожидаемого темпа ин­фляции. Представим функцию спроса на деньги следующим образом:

MD=f(Y,r,p), (17.5)

где Y- номинальный национальный доход;

г - реальная ставка процента;

р - ожидаемый темп инфляции.

По своей экономической природе и реальная ставка процента, и ожидаемый темп инфляции являются альтернативными стоимостя­ми не приносящих дохода денег. Следовательно, их сумма составляет общую альтернативную стоимость денег в виде номинальной нормы процента. Это можно записать как

r+p=R. (17.6)

Поэтому формулу (17.5) можно представить в виде:

MD=f(Y,R), (17.7)

где R - номинальная норма процента.

Таким образом, трансакционный мотив и мотив предосторож­ности формируют прямую функциональную зависимость между уве­личением номинального дохода и увеличением спроса на деньги. Спе­кулятивный мотив вызывает увеличение спроса на деньги при сниже­нии ставки процента, и наоборот.

Представим данную функциональную зависимость графически (рис. 17.1).

Отложим на вертикальной оси номинальную ставку процента, а на горизонтальной оси - количество денег в обращении. Функцио­нальная зависимость указанных переменных выражается кривыми MD 1 и MD 2 соответствующими различным уровням номинального национального дохода (MD 1 - меньшему, a MD 2 - большему уров­ню).

Они имеют отрицательный наклон, поскольку по мере умень­шения ставки процента спрос на деньги возрастает (при определен­ном уровне номинального национального дохода). При снижении ставки процента происходит скольжение вдоль кривой спроса на день­ги MD 1 из точки А в точку В. С увеличением уровня номинального национального дохода проис­ходит сдвиг кривой спроса на деньги из положения MD 1 в положение MD 2 .

На денежном рынке рав­новесие устанавливается в ре­зультате взаимодействия спро­са на деньги и их предложения. Оно характеризует состояние рынка, при котором объем спроса на деньги равен объему денежного предложения. Равно­весие на денежном рынке озна­чает, что количество денег, ко­торое экономические агенты хотели бы иметь в портфеле своих активов, равно количеству денег, предлагае­мому банковской системой.

Механизм установления дан­ного равновесия можно отобразить графически (рис. 17.2)

Кривая предложения денег MS показывает количество предлагае­мых денег при каждом значении ставки процента при прочих неиз­менных факторах, влияющих на объем предложения денег. Форма кривой предложения денег зависит от целей проводимой денежно-кредитной политики. На графике кривая MS имеет вертикальную форму, что соответствует политике удержания денежной массы на не­изменном уровне независимо от изменения ставки процента. Это впол­не оправданно в условиях инфляции.

Равновесие отражает точка Е, обозначающая пересечение кри­вых спроса и предложения. Координаты данной точки выражают со­ответствие количества денег, которое рыночные субъекты желают иметь, количеству денег, предоставляемому банковской системой М* при равновесной ставке процента R*. Иными словами, при заданном предложении денег, равном М*, равновесие достигается при номиналь­ной форме процента, равной R*. Если процентная ставка опустится ниже уровня R* до положения R A , то спрос на деньги увеличится.

Рыночные субъекты могут увеличить денежные сбережения, про­давая ценные бумаги, что приведет к их удешевлению. Данный про­цесс будет происходить до тех пор, пока процентная ставка не до­стигнет равновесного уровня R*, при котором М* денежных единиц удовлетворяет потребность в деньгах.

Если ставка процента поднимется выше равновесного уровня, то хозяйствующие субъекты пожелают держать в форме денег сумму М B , меньшую, чем М*. При этом банковская система будет избав­ляться от излишних денег, скупая ценные бумаги. Цены последних поднимутся, а процентная ставка снизится с уровня R B до уровня R*.

В обоих рассмотренных случа­ях имело место скольжение к точке равновесия по кривой спроса на деньги MD. В первом случае - из точки А, а во втором - из точки В. Рассмотрим теперь изменение спро­са и предложения денег и связанные с ними изменения равновесного со­стояния на денежном рынке. Начнем с изменения предложения денег при неизменном уровне спроса на них (рис. 17.3).

Предположим, что рынок находится в состоянии равновесия в точке Е 1 . Если количество денег в обращении сократится, то кривая предложения денег переместится из положения МS 1 в положение MS 2 .

При имеющемся уровне резервов банки не способны предложить количество денег в размере M 1 которое желают иметь хозяйствую­щие субъекты при исходной ставке процента. В этой ситуации банки будут стремиться пополнить свои резервы за счет продажи ценных бумаг, а также станут ужесточать условия получения кредита, в ре­зультате чего процентная ставка начнет расти. В ответ хозяйствую­щие субъекты начнут большее предпочтение отдавать не деньгам, а другим активам. Произойдет скольжение вверх по кривой спроса на деньги до уровня, когда количество денег, которое желают иметь хозяй­ствующие субъекты, придет в соот­ветствие с количеством денег, пред­ложенных банковской системой. Это новый уровень равновесия Е 2 . Возможен и обратный процесс.

Теперь рассмотрим, что про­изойдет при изменении спроса на деньги, вызванного увеличением но­минального национального дохода, при неизменном уровне их предло­жения (рис. 17.4).

Будем исходить из равновесного состояния E. При процентной ставке R 1 увеличение номинального национального дохода увеличит спрос на деньги, что выразится в сдвиге кривой спроса на деньги из положения MD 1 в положение MD 2 . Увеличение спроса на деньги бу­дет побуждать хозяйствующих субъектов продавать ценные бумаги, а также брать деньги в ссуду, что вызовет понижение рыночной цены ценных бумаг и повышение ставки процента. В условиях стабильно­го предложения денег состояние равновесия Е 2 возможно в том слу­чае, если процентная ставка повысится до уровня R 2 , при котором величина спроса на деньги соответствует их предложению.