Регулирование денежного обращения в эпоху золотого стандарта происходило стихийно, ведь золото обладало собственной внутренней стоимостью и легко превращалось в накопитель богатства в периоды, когда товарный оборот не нуждался в дополнительной денежной массе.

В современном мире бумажных денег ситуация иная – регулирование денежного обращения стало обязательной процедурой, т.к. бесконтрольное движение денежных средств может приводить к плачевным экономическим последствиям (например, к ). Связано это с отсутствием у бумажных банкнот внутренней, реальной стоимости, которые обладают только номинальной ценностью.

Процесс координации обращающихся денег происходит на государственном уровне и осуществляется следующими финансовыми институтами – Центральным Банком и Министерством Финансов. Бумажные и кредитные деньги не могут самостоятельно поддерживать свое оптимальное количество в обороте, поэтому ЦБ и МинФин периодически проводят некоторые меры по стабилизации денежной массы.

Регулирование денежного обращения в сторону уменьшения количества денег

При нахождении в обращении излишнего количества денежных ресурсов проводятся мероприятия, нацеленные на их перевод из оборота в накопление.

Меры ЦентроБанка

Увеличивается ключевая процентная ставка . Это стимулирует население и предприятия вкладывать деньги в ставшие более доходными депозиты, таким образом, капитал перетекает в сферу накопления.
Сокращается кредитование Коммерческих Банков (КБ). Получая меньше ресурсов от Центрального Банка, Банковские институты коммерческого типа меньше выдают физическим и юридическим лицам, следовательно, денег в обращении становится меньше.
Увеличиваются обязательные резервы КБ (которые образуются путем отчисления определенного процента от суммы привлеченных средств). При помощи такой меры урезаются ресурсы КБ, которые в результате меньше кредитуют, а значит, сокращается количество обращающихся банкнот.
Выпускаются ценные бумаги . Эмитируя , ЦБ реализует их на финансовом рынке, а деньги уплаченные за них изымаются из оборота.
. Является крайней мерой стабилизации экономики, применяется крайне редко.

Меры МинФина

Повышается налоговая ставка . В казну поступает больше денег, значит, в обращении их остается меньше.
Отменяются налоговые льготы . Опять же, приток финансов в казну увеличивается.
Сокращается бюджетное финансирование , прежде всего, на непроизводительные цели.
Эмиссия облигаций

Регулирование денежного обращения с целью увеличения денежной массы

В данном случае осуществляются действия, прямо противоположные перечисленным выше.

Действия ЦБ

Уменьшается процентная ставка
Увеличивается кредитование КБ со стороны ЦБ
Уменьшаются обязательные резервы КБ
Печатаются деньги
Начинается скупка ценных бумаг

Действия Министерства Финансов

Уменьшаются налоги
Вводятся налоговые льготы
Увеличивается бюджетное субсидирование на цели непроизводственного характера

Тема 23. Денежный рынок

Рыночная экономика - это денежная экономика, все рыночные сделки опосредуются движением денег. При этом деньги - это не просто техническое средство обмена; от налаженности денежного оборота, количества денег в обращении зависит состояние всей экономики страны. В предыдущей главе были рассмотрены условия достижения равновесия на товарных рынках, но общее экономическое равновесие - это равновесие на всех рынках, в том числе и денежном. В этой главе и будут рассмотрены условия достижения равновесия на денежном рынке.
Основные вопросы темы:

Вопрос 1. Масса денег в обращении.
Вопрос 2. Спрос на деньги.
Вопрос 3. Предложение денег.
Вопрос 4. Денежный рынок .

В первом разделе курса Вы познакомились с сущностью, функциями, видами денег. Напомним, что современные деньги - это неразменные кредитные деньги. Наличные деньги (банкноты) - это долговые обязательства центрального государственного банка, безналичные - долговые обязательства коммерческих банков.
Совокупность всех денежных средств, находящихся в хозяйстве в наличной и безналичной формах и выполняющих функции средства обращения и накопления, образует денежную массу.
Отдельные виды денежных средств, обращающихся в стране, в соответствии с присущим им уровнем ликвидности объединяются в денежные агрегаты (М). Агрегат с более высокой степенью ликвидности является составной частью агрегата с более низким уровнем ликвидности. В результате образуется система агрегатов, каждый из которых характеризует определенный состав и структуру денежной массы.
Наиболее часто употребляются следующие агрегаты:
М0 - бумажные (банкноты) и наличные металлические (разменная монета) деньги в обращении (без кассовой наличности банков);
М1 - включает М0 и деньги на беспроцентных банковских счетах до востребования (текущие, расчетные счета предприятий);
М2 - состоит из М1, сберегательных счетов (процентные счета до востребования) и небольших срочных вкладов;
М3 - образуется из М2 и крупных срочных вкладов.
В некоторых странах используется еще один агрегат - L, который включает в себя М3 и некоторые виды высоколиквидных ценных бумаг (депозитные сертификаты, казначейские векселя).
Еще одним важным показателем количества денег в обращении является денежная база ("сильные деньги") - это деньги, находящиеся под непосредственным контролем центрального государственного банка (наличные деньги в обращении и деньги на счетах коммерческих банков, в центральном государственном банке).
Представление о количестве денег в экономике России дают данные таблицы 23.1.
Таблица 23.1
Динамика денежных агрегатов в России 1995-2002 гг.
(1995-1997 гг. в трлн. руб., с 1998 г. - в млрд. руб.)

нег в общей массе денег - около 30%. Отметим, что соотношение безналичных и наличных денег в развитых рыночных странах 9 к 1.
Денежные агрегаты позволяют определить количество денег, находящихся в обращении. Но от чего оно зависит? Сколько денег должно быть в экономике?
Ответ на этот вопрос дает уравнение обмена И. Фишера, согласно которому количество денег в обращении должно быть таким, чтобы соблюдался баланс между ними и стоимостью производимых в стране товаров и услуг с учетом их цен:
М х V = Р х Q,
где М - количество денег (или денежная масса) в обращении;
V- скорость обращения денег (среднегодовое количество раз, которое денежная единица расходуется на приобретение товаров и услуг);
Р - уровень цен (индекс средневзвешенных цен товаров и услуг);
Q - реальный объем национального производства.
Простые преобразования позволяют получить формулу количества денег, необходимых для обращения:
М = (Р х Q) : V.
Из этой формулы ясно, что чем больше созданный в стране национальный продукт, тем больше денег должно находиться в обращении. С увеличением физического количества товаров приходится наращивать и денежную массу.
Поскольку скорость обращения денег определяется неденежными факторами, то она может рассматриваться как постоянная величина. Разделив обе части уравнения на V и выразив величину (1/ V) через к, получим формулу, которая называется кембриджским уравнением:
М= к х Р х V,
где к - коэффициент пропорциональности между номинальным доходом (Р х V) и желаемым денежным запасом, т.е. частью дохода, которую хозяйствующие субъекты хотят хранить в денежной форме.
Коэффициент к называют коэффициентом монетизации, так как он характеризует насыщенность экономики деньгами. На практике коэффициент монетизации (к) рассчитывается как отношение М2 к ВВП, умноженное на 100%.
Например, в 2002 г. коэффициент монетизации в России составлял 19%, в то время как в странах с развитой рыночной экономикой этот показатель достигает 50-80%.
Из рассматриваемой формулы видно, что уровень цен и количество денег в обращении находятся в прямой зависимости: рост цен вызывает необходимость увеличения денежной массы и, наоборот, увеличение денежной массы приводит к росту цен. Однако роста цен не будет, если одновременно с ростом денежной массы будет происходить расширение объема выпуска товаров и услуг в той же или большей степени.
Количество денег в обращении непосредственно влияет на их стоимость. Современные деньги, в отличие от товарных денег, не имеют собственной стоимости. Наличные бумажные деньги - это просто листок бумаги, банковские вклады - это записи в бухгалтерских книгах банков. Что касается металлических денег, то их нарицательная стоимость всегда должна быть больше действительной (стоимости металла). Так что же такое стоимость современных денег? Почему они имеют стоимость?
Стоимость денег - это их реальная покупательная способность, т.е. то количество товаров и услуг, которое можно купить на денежную единицу. Этот показатель выражает фактическую стоимость (реальную стоимость) в отличие от нарицательной (номинальной) стоимости денег. Стоимость денег находится в обратной зависимости от массы денег в обращении. Чем больше денег находится в обращении, тем меньше их стоимость, и наоборот.
Вопросы для самопроверки

Что такое денежная масса? По какому принципу формируются разные денежные агрегаты?
Какие виды денежных агрегатов Вы знаете?
Проанализируйте динамику денежной массы в России 1995-2000 гг.
Какую зависимость устанавливает уравнение обмена И. Фишера? Что собой представляет левая и правая части уравнения?
От чего зависит количество денег в обращении?
Какова зависимость между количеством денег в обращении, их стоимостью и уровнем товарных цен?

Спрос на деньги

Спрос на деньги предопределяется такими их функциями, как средство обращения и средство накопления. Хозяйственные агенты нуждаются в деньгах, чтобы тратить их, используя как средство обращения в настоящем и накапливая их для будущих платежей.
Дж. М. Кейнс, анализируя мотивы, по которым экономические субъекты предпочитают хранить часть своего богатства в форме ликвидных денежных активов, выделяет следующие мотивы хранения денег:
- трансакционный мотив, возникающий из удобства использования денег в качестве средства платежа. Люди хранят деньги в целях осуществления сделок. При этом трансакционный спрос зависит от уровня доходов (с ростом доходов растет трансакционный спрос) и временного интервала между получением доходов;

мотив предосторожности (мотив обеспечения безопасности), позволяющий осуществлять незапланированные расходы. В условиях неопределенности может возникнуть потребность в неожиданных платежах. Если их не сделать, то это приведет к потерям, поэтому индивиды предпочитают иметь определенный денежный запас;
спекулятивный мотив, обусловленный колебаниями рыночной конъюнктуры и желанием избежать потерь капитала, вызываемых хранением активов в форме ценных бумаг в периоды ожидаемого повышения процентных ставок.

Совокупный (общий) спрос на деньги (Dm) включает в себя:

деловой спрос, или спрос для сделок;
спрос на деньги как запасную стоимость (средство сбережения).

Деловой спрос - Dm(Q) - это спрос на деньги для осуществления покупок и платежей. Каждый экономический субъект в каждый данный момент должен располагать определенной суммой денег (денежными остатками), чтобы иметь возможность беспрепятственно совершать сделки. Домашним хозяйствам нужны деньги, чтобы покупать товары, оплачивать коммунальные услуги и т.д. Предприятиям нужны деньги для оплаты сырья, материалов, выплаты заработной платы и т.п.
Величина спроса на "денежные остатки" зависит от номинального ВНП. Деловой спрос на деньги прямо пропорционален реальному объему ВНП и уровню цен. Очевидно, что рост реального объема ВНП ведет (при прочих равных условиях) к росту доходов, что стимулирует большие расходы и больший спрос на деньги для сделок. Такая же прямая связь существует между деловым спросом и ценами. Известно, что покупательная способность денег измеряется количеством товаров и услуг, которые можно на них купить. Если цены растут, покупательная способность денег падает, и для того чтобы сохранить реальные доходы на прежнем уровне, денег потребуется больше.
Таким образом:
Dm (Q) = f(Q P),
где Q - реальный объем валового национального продукта;
p - абсолютный уровень цен.
Часть своих доходов люди сберегают, причем эти сбережения могут осуществляться либо в денежной форме (накопление наличных денег или средств на депозитных счетах), либо в виде различных финансовых активов (государственные ценные бумаги, акции, облигации и др.). Каждая из этих форм сбережений имеет свои преимущества. Деньги абсолютно ликвидны, но не приносят дохода. Ценные бумаги - менее ликвидны, но приносят доход. Спрос на деньги как запасную стоимость (как средство сбережения) - Dm (i) - зависит от предпочтения ликвидности.
Если экономические субъекты предпочитают иметь высоко ликвидные активы - спрос на деньги растет, если менее ликвидные, но доходные - падает. В свою очередь, вопрос о том, как распределяются сбережения между деньгами и неденежными активами, решается в зависимости от ставки процента (i). Если ставка процента повышается, то курс (рыночная цена) ценных бумаг падает, их доходность возрастает, и экономические субъекты предпочитают сбережения в форме неденежных активов - спрос на деньги как средство сбережения падает. И наоборот.
Отсюда:
Dm (i) = f (i).
Таким образом, совокупный спрос на деньги зависит от реального объема производства, уровня цен и нормы ссудного процента. Эта зависимость описывается следующей формулой:
Dm = Dm(Q) + Dm (i).
Графически спрос на деньги может быть представлен следующим образом (рис. 23.1).

Рис. 23.1. Совокупный спрос на деньги

На рис. 23.1, а представлен деловой спрос на деньги. Кривая спроса на деньги для сделок вертикальна, поскольку спрос не зависит от уровня процентной ставки, а определяется номинальным ВНП.
На рис. 23.1, б представлен спрос на деньги (запасная стоимость), который находится в обратной зависимости от уровня процентной ставки.
На рис. 23.1, в представлен совокупный спрос на деньги - сумма делового спроса и спроса на деньги как средства сбережения. Кривая общего спроса на деньги определяется путем смещения по горизонтальной оси прямой спроса на деньги как запасную стоимость на величину, равную спросу на деньги для сделок.
Вопросы для самопроверки

Какими функциями денег обусловлен спрос на них?
Каковы основные мотивы хранения денег по Кейнсу?
Какие существуют виды спроса на деньги?
От чего зависит деловой спрос на деньги?
Что означает предпочтение ликвидности? Какова зависимость между уровнем ссудного процента и спросом на деньги как запасную стоимость?
Что собой представляет совокупный спрос на деньги и от чего он зависит?

Предложение денег

Под предложением денег понимается формирование денежной массы в стране. Рынок деньги не создает. Снабжение экономики деньгами - это функция государства. Непосредственный контроль за денежной массой и ее регулирование осуществляет центральный государственный банк.
Одной из черт современной денежной системы является разделение функций создания наличных и безналичных денег. Создание наличных денег - это функция центрального банка, безналичные же деньги создаются системой коммерческих банков в процессе кредитования хозяйства.
Коммерческий банк - это финансовый посредник, осуществляющий накопление временно свободных денежных средств (покупка денег) и предоставление их в кредит (продажа денег). Подробнее о банках см. гл. 8.
Однако банки не имеют права выдавать ссуду на всю сумму имеющихся у них депозитов (вкладов). Часть своих депозитов банк обязан хранить в виде наличности или вкладов на беспроцентных счетах центрального банка. Минимальный размер вклада, который банк должен держать в центральном банке или иметь в наличности, называется обязательными резервами.
Величина обязательных резервов определяется на основании норматива (нормы) обязательных резервов (rr), устанавливаемого центральным банком в виде доли (процента) от депозитов банка. Например, если депозиты банка составляют 100 млн. руб., а норматив обязательных резервов установлен на уровне 20%, то банк обязан хранить на счетах центрального банка 20 млн. руб.
На первый взгляд может показаться, что сумма обязательных резервов представляет собой своеобразный страховой фонд, из которого коммерческие банки могут черпать необходимые им средства в случае больших и неожиданных изъятий денег их вкладчиками. Однако это не так. Дело в том, что вклады в коммерческие банки в несколько раз больше, чем величина резервов, т.е. резервы являются частичными, поэтому при внезапных и крупных изъятиях вложенных средств наличие обязательных резервов не спасет коммерческие банки от банкротства.
Требование хранения части пассивов в виде резервов объясняется необходимостью контроля со стороны центрального банка за способностью коммерческих банков к кредитованию своих клиентов. Центральный банк как координирующий орган стремится предотвратить избыток или недостаток кредитных ресурсов и тем самым оказать необходимое воздействие на количество денег в обращении и на макроэкономическую ситуацию в целом. Фактические резервы банка, как правило, больше обязательных. Это превышение называется избыточными резервами. Они и являются источником ссуд.
Продолжим пример. Если банк имеет 100 млн. руб. фактических резервов, то он может выдать новые ссуды на сумму в 80 млн. руб. (100 млн. руб. фактических резервов минус 20 млн. руб. обязательных резервов).
Роль и значение банков в рыночной экономике связаны с их способностью в процессе кредитования создавать новые деньги (осуществлять безналичную эмиссию денег) и тем самым влиять на количество денег в обращении.
Выдавая ссуду и зачисляя ее на банковский счет заемщика, банки создают новые (безналичные) деньги.
Для того чтобы понять, как банки делают деньги, рассмотрим следующий пример. При этом необходимо помнить, что банковские депозиты - это безналичные деньги, и именно они составляют основную часть массы денег в обращении (М).
Примем, что норматив резервных требований установлен центральным банком на уровне 0,2. Тогда банк А, получивший вклад, равный 1000 ден. ед., может выдать ссуду в размере 800 ден. ед. . Полученная ссуда расходуется на оплату счетов (за поставку материалов, оборудования и т.п.) и поступает на счет банка Б. Банк Б, получив вклад в размере 800 ден. ед., может выдавать ссуду, равную 640 ден. ед. . Данная ссуда аналогично первой расходуется и поступает в виде депозита на счет банка В, который из полученного депозита в 640 ден. ед. может предоставить ссуду в размере 512 ден. ед. и т.д.
Общий результат цепи создания депозитов может быть представлен в таблице.

Банк	Депозиты	Обязательные резервы	Избыточные резервы


Банковская система

Первоначальный депозит в 1000 ден. ед. вызвал цепь вторичных депо-
2 3
зитов, увеличив общую сумму депозитов в раз. Данное выражение представляет собой сумму членов бесконечной геометрической прогрессии, которая равняется
, или - (1: 0,2), т.е. 5.
Первоначальный депозит, равный 1000 ден. ед., вся банковская система увеличила в 5 раз, превратив его в 5000 ден. ед., т.е. здесь имеет место мультипликативное расширение депозитов.
Из общей массы денег 4000 ден. ед. - это новые деньги, созданные банковской системой. Общее количество вновь созданных денег равно первоначальному избыточному резерву, умноженному на денежный мультипликатор (800 х 5).
Значительное изменение объема кредита и денежной массы вследствие небольшого изменения банковского депозита обусловлено возможностью банковской системы использовать для выдачи ссуд одни и те же деньги.
Коэффициент, характеризующий степень возрастания денежной массы в результате прироста избыточных резервов, называется денежным мультипликатором (MRm). Денежный мультипликатор равен единице, деленной на норматив обязательных резервных требований (гг):
MRm = (1: rr) х 100%.
Изменение норматива обязательных резервных требований отражается на величине массы денег в обращении: его увеличение сокращает количество денег, создаваемых банками, снижение - увеличивает.
Кроме значения норматива обязательных резервов, степень изменения общей денежной массы зависит от склонности хозяйствующих субъектов хранить наличные деньги вне банковской системы. Полный денежный мультипликатор, с учетом склонности населения иметь деньги в наличной форме, имеет вид:
MRm =(сс + 1) : (сс + rr), где rr - норматив обязательных резервов;
сс - доля наличных денег в общей массе денег (в %).
Чем больше денег находится вне банковской системы, тем меньше значение мультипликатора. Таким образом, степень конечного изменения денежной массы зависит от норматива резервных требований и пропорции, в которой деньги делятся на наличность и банковские депозиты.
Вопросы для самопроверки

Что такое предложение денег и кто его осуществляет?
Каково назначение обязательных резервов? Кто и как определяет величину обязательных резервов?
Что такое избыточные резервы? Каково их назначение?
Что происходит с денежной массой при выдаче банком ссуды?
На какую сумму может увеличить денежную массу ссуды отдельного банка и банковская система в целом?
Объясните, как банковская система создает новые деньги.
Что собой представляет денежный мультипликатор и чему он равен?
От чего зависит степень изменения денежного предложения?

Денежный рынок

Соединение денежного предложения (Sm) с общим спросом на деньги (Dm) дает картину денежного рынка. Денежный рынок - это рынок, на котором спрос на деньги и их предложение определяют уровень процентной ставки, цену денег.
Основными участниками денежного рынка являются фирмы, правительство, центральный и коммерческие банки и др. Объект купли-продажи - деньги, предоставляемые во временное пользование. Цена денег - это та сумма денег, которая уплачивается за пользование деньгами, т.е. ссудный процент.
Особенность денежного рынка состоит в том, что, в отличие от товарных рынков, где процесс купли-продажи представляет собой обмен товарами и услугами по ценам, измеренным в денежных единицах, на денежном рынке деньги фактически обмениваются на другие ликвидные активы по альтернативной стоимости, измеренной в единицах номинальной ставки процента.
Как и на любом рынке, равновесие имеет место в точке пересечения кривых спроса и предложения (рис. 23.2).

Рис. 23.2. Денежный рынок

Поскольку предложение денег определяется не их ценой, а регулируется государством, исходя из общих целей макроэкономического развития (подробнее см. тему 29), то предложение денег совершенно неэластично, т.е. не зависит от величины процентной ставки (их цены). В то же время спрос на деньги является функцией процента и находится в обратной зависимости от уровня процентной ставки.
Равновесие на денежном рынке означает соответствие количества активов, которые хозяйственные агенты хотят иметь в виде денег, количеству денег, которое предлагается банковской системой. Равновесие это достигается при определенной норме процентной ставки (ie).
Если норма процента (i\) превысит равновесный уровень, то хозяйственные агенты не захотят иметь то количество денег, которое предлагается банковской системой, и возникнет излишек денег. Объясняется это тем, что в результате повышения процентной ставки стоимость ценных бумаг упадет, они станут более доходными, и хозяйственные агенты предпочтут неденежные активы (ценные бумаги) денежным. Однако падение спроса на деньги приведет к снижению ставки ссудного процента до равновесного уровня. На рынке восстановится равновесие.
Если же, наоборот, процентная ставка оказывается меньше равновесной (i2), сократится число желающих держать свои активы в ценных бумагах. Те, у кого есть сбережения, будут все больше предпочитать ликвидность, сознавая, что низкие проценты тождественны высоким ценам на ценные бумаги. Спрос на них упадет, что вызовет повышение их курса. Это приведет к росту спроса на деньги и повышению процентных ставок, которые пойдут вверх. На рынке восстановится равновесие.
Как и на любом рынке, равновесие, достигаемое на денежном рынке, может нарушаться под действием разного рода неценовых факторов:

изменение ВНП влияет на величину реального дохода, а следовательно, отражается на деловом спросе и на спросе на деньги как средстве сбережения. Изменение спроса под влиянием изменения дохода приведет к сдвигам кривой спроса на деньги и (при прочих равных условиях) к изменению равновесия;
предъявляя спрос на деньги, хозяйственные агенты учитывают их покупательную способность, которая измеряется количеством товаров, которое можно на них купить. Когда цены товаров повышаются, то спрос на деньги растет. Повышение спроса на деньги может служить для государства сигналом для увеличения денежного предложения, что может инициировать дальнейший рост цен.

Изменения величины ВНП, цен товаров приводят к сдвигам кривой спроса на деньги (рис. 23.3).

Рис. 23.3. Изменение спроса на деньги

Увеличение спроса на деньги при постоянстве предложения приводит к изменению равновесия на денежном рынке и повышению процентной ставки от i\ до i2. Падение спроса на деньги при тех же условиях приводит к снижению процентной ставки с i\ до i3.
Изменение предложения денег, смещение кривой предложения, также ведет к изменению процентной ставки, что отражается на инвестиционном спросе и опосредованно на объеме производства и уровне занятости. Подробнее в теме 29.
Таким образом, можно сделать важный вывод: денежный и товарный рынки тесно связаны между собой. События, происходящие на денежном рынке, отражаются на товарном рынке. В свою очередь, перемены в объемах производства товаров и услуг отражаются на спросе на деньги. Связь между денежным рынком и товарными рынками может быть представлена схематично следующим образом.

Увеличение ВНП, повышение доходов увеличивает спрос на деньги, что, в свою очередь, ведет к росту процентной ставки. Повышение процентной ставки сказывается на инвестициях и совокупном спросе. Изменения совокупного спроса отражаются на объеме производства и величине доходов.
Вопросы для самопроверки

Что собой представляет денежный рынок? В чём его отличие от товарных рынков?
Какую форму имеет кривая предложения денег? Зависит ли предложение денег от спроса на них?
Каков механизм восстановления равновесия на денежном рынке, если фактическая ставка ссудного процента выше (ниже) равновесной?
Что произойдет с кривой спроса на деньги при увеличении (падении) цен товаров, росте (снижении) реальных доходов?
Опишите взаимосвязь товарного и денежного рынков.

Основные понятия и термины

Денежная масса,
денежные агрегаты,
денежная база,
уравнение обмена И. Фишера,
масса денег в обращении,
коэффициент монетизации,
стоимость денег;
совокупный денежный спрос,
предпочтение ликвидности,
трансакционный мотив,
мотив предосторожности,
спекулятивный мотив,
деловой спрос,
спрос на деньги как запасную стоимость;
предложение денег,
обязательное резервирование,
избыточные резервы,
денежный мультипликатор;

Равновесие денежного рынка .

Выводы

Современные наличные деньги представляют собой долговые обязательства центральных банков, безналичные - долговые обязательства коммерческих банков. Все деньги, обращающиеся в стране (наличные и безналичные), объединяются в денежные агрегаты, различающиеся между собой уровнем их ликвидности. Количество денег, необходимых для обращения, прямо пропорционально объему реального национального производства, уровню цен и обратно пропорционально скорости обращения денег. Коэффициент монетизации характеризует насыщенность экономики деньгами. Стоимость денег (их покупательная способность) определяется тем количеством товаров и услуг, которое можно приобрести на денежную единицу.
Спрос на деньги определяется функциями денег как средства обращения и средства накопления. Основные мотивы хранения денег, согласно кейнсианским воззрениям, - это трансакционный мотив, мотив предосторожности и спекулятивный мотив. Совокупный спрос на деньги включает в себя: деловой спрос, величина которого зависит от реального объема производства и уровня цен в стране, и спрос на деньги как запасную стоимость, находящийся в обратной зависимости от уровня процентной ставки.
Деньги в условиях рыночной экономики создаются банками. Всякий раз, когда банки выдают ссуды, появляются новые деньги. Отдельный банк может выдать ссуду в пределах своих избыточных резервов, равных разности величины депозитов и обязательных резервов, величина которых определяется центральным государственным банком страны. Вся банковская система может создать денег гораздо больше, чем первоначальный избыточный резерв, что обусловлено возможностью банковской системы использовать для выдачи ссуд одни и те же деньги. Коэффициент, характеризующий степень возрастания денежной массы в результате прироста избыточных резервов, называется денежным мультипликатором и равен единице, деленной на норматив обязательных резервных требований.
Равновесие на денежном рынке достигается при соответствии денежного спроса денежному предложению. При этом, если спрос на деньги формируется всеми субъектами хозяйственных отношений, то предложение денег регулируется государством и абсолютно неэластично, т.е. не зависит от цены денег (процента). При нарушении равновесия оно восстанавливается автоматически через колебания процентной ставки. Изменения на денежном рынке влияют на рынки товаров. Изменение ВНП влечет за собой изменения в доходах и спросе на деньги, что отражается на уровне процентной ставки. Изменение процентной ставки сказывается на инвестициях, совокупном спросе и в конечном счете на объеме производства и величине доходов.

Теоретически ответ на вопрос «сколько нужно денег в обращении?» очень прост. Предложение денег должно быть таким, чтобы купить по действующим ценам то, что изготовлено в стране. Если денег будет меньше этой величины, то расходы будут меньше, чем сумма цен товаров и услуг, что предлагаются. Т.е., не все товары будут реализованы, вследствие чего цены упадут, произойдет спад производства, т.к. для ряда производителей оно станет убыточным. Если денег будет больше, чем требуется, цены соответственно вырастут. Постоянный рост цен - это уже инфляция.

Таким образом, денег в экономике должно быть достаточно, чтобы обеспечить расходы на приобретение товаров и услуг в размере произведенного совокупного общественного продукта:

Излишек денег => сверх большие расходы => инфляция

Недостаток денег => слишком малые расходы => спад производства и депрессия

Поэтому на практике определить необходимое количество денег, необходимых для нормального оборота, достаточно сложно. Прежде всего, это связано с тем, что количество денег связано с действующими ценами, а цены в свою очередь, зависят от количества денег в обороте. Отправной точкой для анализа предложения денег служит количественная теория денег. Эта теория базируется на уравнении:

M · V = P · T , где

М - количество денег в обращении

V - скорость обращения денег, т.е. среднее количество раз, за которое денежная единица меняет собственника на протяжении определенного периода

Р- средняя цена за соответствующий период одной денежной операции

Т - среднее количество денежных операций за период

M · V = P · У, где

Р - средняя цена единицы продукции (дефлятор ВНП)

У - количество единиц изготовленной за определенней период продукции

(т.е. это реальный ВНП)

Р У - номинальный ВНП

Это уравнение - уравнение обмена И.Фишера -показывает тесную связь между количеством денег, скоростью их оборота и уровнем цен.

Таким образом, увеличение предложения денег, не обеспеченное соответственным увеличением реального национального продукта, приводит к росту цен.

Уравнение И.Фишера близко по форме к формуле количества необходимых для обращения денежных единиц К.Маркса:

Д - количество денежных единиц, необходимых в данный период для обращения.

ЦР - сумма цен товаров, предназначенных для реализации.

ЦК - сумма цен товаров, преданных в кредит, платежи по которым выходят за рамки данного периода.

ЦП - сумма цен товаров, сроки платежей по которым наступили.

ВП - сумма взаимопогашаемых платежей.

О - скорость оборота денег.

При формальном сходстве этих формул, отождествление их недопустимо, поскольку эти уравнения построены на различных методологических основах.

В настоящее время более глубоким по смыслу считается кембриджское уравнение денежного обращения, которое рассматривается теорией денег как дальнейшее развитие уравнения обмена И.Фишера:

М = К · Р · У, где

К - кембриджский коэффициент, который определяет соотношение между номинальными доходами и той частью денег, что образуют кассовые остатки.

В соответствии с этим кембриджский вариант определения количества денег, необходимых для оборота, получил в монетарной «теории кассовых остатков».

Изменения в предложении денег затрагивают все стороны экономической жизни через сложную систему взаимосвязей между экономическими показателями. Если объем совокупного национального продукта растет, то это означает, что увеличивается сумма цен предложения товаров и услуг. Таким образом, увеличивается спрос на деньги, т.е. предложение денег должно расти. Хорошо, если эти оба увеличения сбалансированы. Однако, если предложение денег фактически окажется больше или меньше от фактического спроса на деньги, то это приведет соответственно к инфляции или спаду производства.

Спрос на деньги формируется под влиянием множества факторов, среди которых не последнее место занимают психологические. Поэтому регулирование предложения денег свойственно рыночной экономике постоянно.

Обесценивание денег, которое проявляется в снижении их покупательной способности, называется инфляцией.

Инфляция может проявляться не только в открытой форме , когда наблюдается повышение цен, но и в скрытой , что проявляется в дефиците, ухудшении качества продукции.

Инфляция – это сложный процесс, который вызывается множеством причин.

Причины инфляции:

Внутренние причины:

· Несоответствие денежной и товарной массы в стране,

· Эмиссия денег,

· Дефицит товаров и услуг,

· Низкое качество товаров и услуг,

· Диспропорции в общественном производстве,

· Рост военных расходов, чрезмерное кредитование

· Высокие налоги т т.д.

Внешние причины:

· Рост цен на мировом рынке,

· Увеличение внешнего долга страны,

· Структурные мировые кризисы и т.д.

В зависимости от роста цен различают следующие виды инфляции :

Ползучая инфляция (до 10%). Характеризуется относительно небольшим ростом цен. Данный вид инфляции наблюдается в большинстве стран с рыночной экономикой, не оказывает губительного влияния на экономику, а выступает даже своеобразным стимулом экономического развития.
Галопирующая инфляция (20-20%). Относится к трудно управляемому виду инфляции, поскольку инфляционные процессы проявляются неодинаково.
Гиперинфляция (ежемесячный рост цен свыше 50%). Оказывает крайне негативное влияние на экономической развитие, регулируется только с помощью чрезвычайных мер.

Инфляция оказывает крайне негативное влияние на развитие экономики, что отражается в повышении цен, падении уровня жизни населения, снижения общеэкономической эффективности, усиливается политическая нестабильность, создаются условия для развития гиперинфляции и стагнации в экономике страны.

Структурный экономический кризис, который переживала Украины, не мог не отразиться и в денежной сфере. Максимальный уровень инфляции наблюдался в нашей стране в 1993 году.

Содержание:

Деньги являются средством обращения, выполняя в процессе обмена товаров роль посредника. Они обладают всеобщей потребительной стоимостью, являются всеобщим воплощением стоимости и сгустком общественного труда. Являясь всеобщим товаром, они выступают, как категория национальной экономики. Деньги характеризуются ликвидностью, высокой способностью к сбыту, обмен с их помощью значительно облегчается.

Выпуск денег в обращение

В основе денежного обращения лежит товарное производство, и движение наличных денег, которые обслуживают розничный товарооборот. Деньги выступают как средство обращения и платежа и передаются от одних субъектов к другим как оплата за товары, услуги, работы и др. Средством обмена являются: разменная монета, бумажные купюры (казначейские билеты), банкноты. Государство контролирует количество денежной массы, не допуская инфляции.

Количество, масса денег в обращении

Для обеспечения нормального функционирования финансового механизма в стране, необходимо поддерживать достаточное количество денежной массы у субъектов денежного обращения для осуществления ими товарообмена и других финансовых операций. В государстве должен быть такой объем денежной массы, чтобы он позволял обеспечить рост национального продукта (ВВП) и не допускал инфляционных процессов. Это требует постоянного государственного регулирования количества денег, находящихся в обращении.

Скорость обращения денег

Скорость обращения денег — это категория, представляющая собой количество оборотов находящихся в обращении денег в течение года. Это соотношение номинального валового национального продукта к объему находящихся в обращении денег. При увеличении роста безналичной и наличной денежной массы, происходит падение курса национальной валюты.

В краткосрочном периоде эта категория является величиной постоянной, а в долгосрочном — может незначительно меняться. Скорость обращения денежной массы находится под контролем банковской системы страны, она зависит и от технического обеспечения банковских учреждений, наличия компьютеров и спутниковой связи.

Наличные деньги в обращении

Деньги принимают активное участие в хозяйственном обороте государства, их выпуск в оборот имеет постоянный характер. Безналичные деньги поступают в оборот в виде ссуд, которые предоставляют коммерческие банки своим клиентам. В то же время, наличные поступают в оборот при выдаче банками денег из касс. Клиентам предоставляется возможность как погашения банковских ссуд, так и сдачи наличных денег в кассу.

Обращение бумажных денег — особенности износа, замены

Денежное обращение представляет собой непрерывный процесс. Являясь средством платежа, деньги в процессе использования могут изнашиваться. Центральным банком производится изымание устаревших и пришедших в негодность монет и банкнот, вводя в оборот новые. Обычно в обращении пребывают и старые и новые банкноты. Полная замена денежных знаков происходит в результате денежной реформы.

Денежная масса - совокупность покупательных, платежных и накопительных средств, обслуживающая экономические связи, принадлежащая физическим и юридическим лицам, а также государству. Это важный количественный показатель движения денег.

В начале XX века при золотом обращении структура денежной массы была в развитых странах такова: золотые монеты составляли 40% банкноты и другие кредитные деньги - 50 % и остатки на счетах кредитных учреждений 10%. Накануне первой мировой войны соответственно 5%,22%,67%. Постепенно золотые деньги полностью исчезли из обращения, господствующее положение заняли неразменные кредитные деньге, которые стали выступать в наличной и безналичной форме.

Для анализа изменения движения денег на определенную дату и за определенный период в финансовой статистике стали использовать сначала в экономически развитых странах, а затем и в нашей стране денежные агрегаты: А/а,А//.А/г,А/з,А/.,.

Агрегат Л/о включает наличные деньги в обращении: банкноты, металлические монеты, казначейские билеты (в некоторых странах^ Леталлические монеты позволяют осуществлять мелкие сделки. Чеканятся из дешевых металлов. Реальная стоимость монеты значительно ниж юминальной, чтобы не допустить их переплавку в целях прибыльной продажи в виде слитков.

Преобладающая роль принадлежит банкнотам. Казначейские билеты (бумажные деньги) выпускаются в слаборазвитых странах.

Агрегат А/; = А/в + средства на текущих счетах банков. Средства на счетах банков могут использоваться в безналичной форме, чере рансформацию в наличные деньги и без перевода на другие счета. Для расчетов с помощью средств на этих счетах их владельцы выписываю иатежные поручения либо чеки и аккредитивы.

Агрегат А/г= m{ + срочные и сберегательные депозиты в коммерческих банках, а также краткосрочные государственные ценные бумаги.

Агрегат Му = А/г, + сберегательные вклады в специализированных кредитных учреждениях, а также ценные бумаги, обращающиеся н (енежном рынке, в том числе, коммерческие векселя, выписываемые предприятиями. Эта часть средств, вложенная в ценные бумаги, создается н)анковской системой, но находится под ее контролем.

Агрегат а/(= m] + различные формы депозитов в кредитных учреждениях.

Между агрегатами необходимо равновесие, иначе происходит нарушение денежного обращения. Практика показывает, что равновеси lacrynaer при А/г > Mi ; оно укрепляется при А/г + Ms >А//. В этом случае денежный капитал переходит из наличного в безналичный.

Самостоятельным компонентом денежной массы является денежная база. Она включает в себя агрегат Mg + денежные средства:ассах банков, обязательные резервы банков и их средства на корреспондентских счетах в ЦБ РФ.

Анализ структуры и динамики денежной массы имеет большое значение при выработке центральными банками ориентиров кредитно (енежной политики. Центральный Банк России ежегодно при формировании основных направлений денежно-кредитной политики устанавливае 1елевой ориентир для роста денежного агрегата А/г (совокупный объем денежной массы).

Закон ст-ти и форма его появления в сфере обращения - закон ден обращ - характерны для всех общественных формаций, в которых сущ-ют товарно-денежные отношения. Анализируя пути развития форм стоимости и д. обращения, К. Маркс открыл закон д.о., сущность кот выраж в том, что кол-во денег, необходим д|вып ф-и ср-ва обращения, должно быть равно сумме цен реализуемых товаров, деленной на число оборотов (скорость обращения) одноименных д. единиц. закон д.о. выражает экономическую взаимозависимость между массой обращающихся товаров, уровнем их цен и скоростью обращения денег.

Идея: денег должно быть ровно столько сколько есть товаров, но надо вычесть: то что продано в кредит, взаимоучеты и прибавить кредиты С развитием товарного произ-ва, ден-о обр-я, использования денег в ф-и ср-ва платежа закон д.о. приобретает след. вид:

Кол-во денег, необходимых в кач-ве ср-ва обращения и ср-ва платежа = (сумма цен реализуемых товаров и услуг - сумма цен товаров, поданных в кредит, срок оплаты которых не наступил + сумма платежей по обязательствам - сума взаимопогашающихся платежей) / среднее число оборотов денег как ср-ва обращения и ср-ва платежа.

М=(PQ –K + a – b)/V

Потребность хоз-ва в деньгах определяется также уравнением цен на товары и услуги. Обратное влияние на кол-во денег, необходимых для обращения, оказывают:

Степень развития кредита, т.к. чем большая часть товаров продается в кредит, тем меньшее кол-во денег требуется в обращении

Развитие безналичных расчетов

Скорость обращения денег.

При металлическом обращении кол-во денег в нем регулировалось стихийно, с помощью денег в ф-и накопления сокровища: если потребность в деньгах сокращалась, то излишние деньги (золотые монеты) уходили из обращения в сокровища, если увеличивалась-происходи прилив денег в обращение из сокровищ. Следовательно, кол-во денег в обращении всегда поддерживалось на необходимом уровне. При обращении разменных на золото банкнот возможность их свободного размена на металл исключает нахождение в обращении их излишнего кол-ва.

Если обращение обслуживается банкнотами, не разменными на золото, или б.д. (казначейскими билетами), то обращение н.д. совершается в соответствии с законом бумажно-денежного обращения: «Специфический закон обращения б.д. может возникнуть лишь из отношения их к золоту, лишь из того, что они являются представителями последнего. И этот закон сводится к тому, что выпуск б.д. должен быть ограничен тем их кол-ом, в каком действительно обращалось бы символически представленное ими золото».

Когда кол-во выпущенных б.д. будет равно теоретическому кол-ву золотых денег, необходимому для обращения, никаких отрицательных явлений не возникнет-бумажные деньги или неразменные банкноты будут исправно играть роль д.з., т.е. заместителей золотых денег. Указанное требование обеспечивает устойчивость денег и имеет силу во всех общ-х формациях, где сущ-ет д.

Обращение.

Стоимость, представляемая каждой б-д единицей, соответствует ст-ти того кол-ва золота, которое необходимо для обращения, деленной на кол-во находящихся в обращении б.д.

Ничем не ограниченная эмиссия денег приводит к нарушению этого закона, переполнению сферы денежного обращения излишними денежными знаками и их обесценению.

Условия и закономерности поддерживания денежного обращения определяются взаимодействием двух факторов: потребностями хоз-ва в деньгах и фактическим поступлением денег в оборот. Если в обороте больше денег, чем требуется хоз-ву, это ведет к их обесценению- понижению покупательной способности д. единицы.

Уравнение Ф

MV = PQ М- денежная масса, только для металлического обращения. Н. 20 века.

Денежное обращение - это использование денег в функции средства платежа и средства обращения. Факторами, определяющими необходимое количество денег для выполнения ими функции средства обращения, являются:

Количество проданных на рынке товаров (P);

Уровень товарных цен (Q);

Сумма платежей по обязательствам (a);

Сумма цен товаров, проданных в кредит (K);

Сумма взаимопогашаемых обязательств (b);

Скорость обращения одноименной денежной единицы (V).

На основании закономерностей товарного обращения К.Маркс сформулировал общий закон денежного обращения:

M = ------------------ ,

где PQ - сумма цен реализуемых товаров и услуг;

M - количество денег, необходимых для обращения.

Из закона вытекает принцип денежного обращения (ДО)- ограничение денежной массы потребностями оборота. Отклонение от общего закона обращения обусловлено функционированием не полноценных денег, а знаков стоимости. В результате выпуск бумажных денег, превышающий пределы потребностей, влечет за собой повышение общего уровня товарных цен. Потребность хозяйства в деньгах зависит от спроса предприятий, государства и частных лиц на покупательные и платежные средства, а также на средства накопления.

Количество денег в обращении зависит от цен товаров, так как последние, являясь денежным выражением товарных стоимостей, складываются до обращения, в обращение же должно поступать количество денег, необходимое для реализации данной суммы товарных цен.

На денежную массу влияют два фактора: количество денег и скорость их оборота.

Количество денежной массы определяется государством – эмитентом денег, его законодательной властью. Рост эмиссии обусловлен потребностями товарного оборота и государства. В России главная причина увеличения денежной массы – государство, огромный дефицит федерального бюджета, который в значительной степени погашался в течение 1992 – 1994 гг. выпуском денег в обращение. Товарный оборот в то же время в реальном выражении даже сократился из-за падения темпов производства.

Другой фактор, влияющий на денежную массу, – скорость обращения денег, т.е. их интенсивное движение при выполнении ими функций обращения и платежа. Для расчета этого показателя используют косвенные методы, в том числе:

Скорость движения денег в кругообороте стоимости общественного продукта или кругообороте доходов определяется как отношение: ВНП/денежная масса

Этот показатель свидетельствует о связи между денежным обращением и процессами экономическом развития;

Оборачиваемость денег в платежном обороте определяется отношением: Сумма денег на банковских счетах/Среднегодовая величина денежной массы в обращении

Этот показатель свидетельствует о скорости безналичных расчетов. Применяются и другие показатели скорости оборота денег.

На скорость обращения денег влияют общеэкономические факторы, т.е. циклическое развитие производства, темпы его роста, движение цен, а также денежные (монетарные) факторы, т.е. структура платежного оборота (соотношение наличных и безналичных денег), развитие кредитных операций и взаимных расчетов, уровень процентных ставок за кредит на денежном рынке, а также внедрение компьютеров для операций в кредитных учреждениях и использование электронных денег в расчетах. Кроме этих общих факторов, скорость обращения денег зависит от периодичности выплаты доходов, равномерности расходования населением своих средств, уровня сбережения и накопления.

Увеличенная денежная масса при том же объеме товаров и услуг на рынке ведет к обесценению. денег, т.е. в конечном итоге является одним из факторов инфляционного процесса.

Количество денег, необходимое для выполнения функции денег как средства обращения, зависит от трех факторов:

1. количества проданных на рынке товаров и услуг (связь прямая);

2. уровня цен товаров и тарифов (связь прямая);

3. скорости обращения денег (связь обратная).

Все факторы определяются условиями производства. Чем больше развито общественное разделение труда, тем больше объем продаваемых товаров и услуг на рынке; чем выше уровень производительности труда, тем ниже стоимость товаров и услуг и цены.

Количество денег для обращения и платежа определяется следующими условиями:

1. общим объемом обращающихся товаров и услуг (зависимость прямая);

2. уровнем товарных цен и тарифов на услуги (зависимость прямая, поскольку чем выше цены, тем больше требуется денег);

3. степенью развития безналичных расчетов (зависимость обратная);

4. скоростью обращения денег, в том числе кредитных (зависимость обратная).

Таким образом, закон, определяющий количество денег в обращении, имеет следующий вид:

Количество денег, необходимых в качестве средства обращения и средства платежа=(Сумма цен реализуемых товаров и услуг - Сумма цен проданных товаров в кредит, срок оплаты по которым не наступил+ Сумма платежей по долговым обязательствам- Сумма взаимно погашающихся платежей)/Среднее число оборотов денег как средства обращения, так и средства платежа