Для современной экономики характерно расширенное воспроизводство. К тому же наблюдается устойчивая тенденция к росту цен. Поэтому вполне логично, что расширение производства при прочих равных условиях требует увеличения денег в обращении. Оно достигается с помощью эмиссии. Денежная эмиссия означает выпуск в обращение дополнительного количества денег.

Поскольку деньги выступают в двух формах - наличной и безналичной, то и эмиссия их может осуществиться в любой из них.

Различают четыре вида эмиссии денег: депозитная, бюджетная, банковская, регулирующая.

Депозитная эмиссия представляет собой увеличение центральным банком своих кредитных вложений путем выдачи ссуд, повышающих остатки средств на счетах - депозитах коммерческих банков. Безналичные деньги выпускаются в хозяйственный оборот при предоставлении коммерческими банками ссуд своим клиентам.

Бюджетная эмиссия денег имеет место при выпуске денег на покрытие расходов или дефицита государственного бюджета посредством покупки центральным банком государственных ценных бумаг.

Банковская эмиссия денег (эмиссия банкнот и монет) осуществляется непосредственно центральными банками, казначейская эмиссия денег (эмиссия казначейских билетов и монет) - казначействами, обладающими правом эмиссии.

Регулирующая эмиссия денег осуществляется в процессе использования инструментов денежно-кредитной политики центрального банка.

Из двух форм эмиссии денег - наличной и безналичной первичной является безналичная. Она осуществляется посредством зачисления дополнительно выпускаемых денег на корреспондентские счета в банках в виде кредитов центрального банка или бюджетных ассигнований.

Наличные деньги, прежде чем появиться в обороте, должны быть отражены на депозитных счетах банков. Они завозятся в территориальные подразделения центрального банка или непосредственно в кредитные институты и затем предоставляются им при одновременном списании этих сумм безналичных денег с корреспондентских счетов. Поэтому можно сказать, что первоначально эмиссия денег является безналичной и только в дальнейшем часть ее конвертируется в наличную.

Побудительными причинами безналичной денежной эмиссии могут быть как внутренние, так и внешние причины. К числу внутренних причин относятся предоставляемые банковской системой кредиты экономике, государству, иностранным государствам. К числу внешних причин относятся покупка центральным банком иностранной валюты, выручка от использования заграничной собственности, иностранные инвестиции, покупка-продажа иностранной валюты населением.

Эмиссия наличных денег проводится только центральным банком, эмиссия безналичных форм денег - центральным и коммерческими банками. Механизм безналичной денежной эмиссии работает на основе банковской депозитно-кредитной мультипликации. Банковский (или депозитно-кредитный) мультипликатор представляет собой отношение (коэффициент) общей суммы денег в обращении к обусловившему его первичному приращению денег, находящихся на банковских депозитах.

Процесс мультипликации денег часто озадачивает студентов: как они могут увеличиваться при перечислении с одного счета на другой? На самом деле это просто понять, если иметь в виду, что это увеличение происходит не за счет физического увеличения массы денег, а за счет того, что одни и те же деньги обслуживают несколько платежей.

Пример.Предположим, что:

1) Магнитогорский металлургический комбинат (ММК при посредничестве своего банка «Уралсиб» (банк № 1) продал Центральному банку РФ (ЦБ) часть экспортной выручки на сумму 10 млн руб.

ЦБ зачислил эту сумму в виде бессрочного депозита (до востребования) на корреспондентский счет «Уралсиб». В современной зарубежной экономической литературе такие депозиты получили название резервов, а корреспондентские счета - резервных счетов. Поэтому зачисление этого депозита будет означать прирост суммарных резервов банка № 1 на сумму 10 млн. руб.

В свою очередь банк «Уралсиб» зачислил 10 млн руб. на бессрочный депозит ММК. Естественно, что собственником этих денег является ММК. Но они находятся на пассивном счете банка и могут быть использованы им в качестве источника кредитования (подобно нашим вкладам в банке).

Однако банк не может использовать для кредитования всю эту сумму, так как по действующим правилам он должен перечислить часть этой суммы в виде обязательных резервов на специальный счет обязательного резервирования в ЦБ.

Допустим, что норматив обязательного резервирования по данному депозиту 10%. Это означает, что из 10 млн руб. банк «Уралсиб» должен перечислить на счет обязательного резервирования в ЦБ 1 млн руб. Оставшиеся 9 млн руб. депозита банк использует для кредитования клиента № 2.

2) Второй клиент, используя эти 9 млн руб. кредита, перечисляет за поставку товаров своему контрагенту, счет которого находится в ХантыМансийском банке (банк № 2). В результате депозиты Ханты-Мансийского банка увеличатся на 9 млн руб., которые он после перечисления обязательного резерва в сумме 900 тыс. руб. (9 млн × 10 / 100) может использовать для кредитования в сумме 8100 тыс. руб. клиента № 3, расчетный счет которого находятся в Альфа-Банке (банк № 3).

3) Альфа-Банк, получив на счет своего клиента 8,1 млн руб. в качестве депозита, может использовать их для кредитования. И перечислив на счет обязательного резервирования в ЦБ 810 тыс. руб. (8,1 млн × 10 / 100), предоставляет кредит в сумме 7290 тыс. руб. (8100 тыс. руб. - 810 тыс. руб.).

Как видим, используя депозит в 10 млн руб., банки уже на третьей ступени кредитования выдали ссуды на сумму 24,39 млн руб., т.е. почти в 2,5 раза больше породившего их депозита.

Этот процесс депозитно-кредитной мультипликации может продолжаться и дальше. Возникает вопрос: до какой степени?

Коэффициент мультипликации зависит от двух основных факторов: 1) от количества ступеней депозитно-кредитной мультипликации (в нашем примере - три), 2) от нормы обязательного резервирования.

Эту зависимость можно выразить в виде уравнения:

где: m - коэффициент денежной мультипликации, r - норма обязательного резервирования.

Чем больше норма обязательного резервирования, тем ниже коэффициент денежной мультипликации (резервирование быстрее «съедает» депозит), и наоборот.

Если в нашем примере r = 10% и то повышение нормы обязательного резервирования до 20% приведет к сокращению максимально возможного коэффициента мультипликации до

Но это - гипотетический коэффициент, который в реальной жизни практически недопустим, так как имеющиеся у банков депозиты никогда целиком не используются только на кредитование клиентов.

Разумеется, приведенный пример представляет упрощенную модель, имеет ряд условных обстоятельств, которые мы даже не причисляем с тем, чтобы более доступно представить читателю механизм депозитно-кредитной мультипликации.

Эмиссия наличных денег (увеличение их массы в обращении) является исключительной монополией центральных банков.

В СССР, а теперь в России, как и в других неокапиталистических странах, наличное денежное обращение обслуживает прежде всего сферу денежных доходов и расходов населения, а безналичный оборот - расчеты между предприятиями, организациями, между ними и государством. Это объяснялось двумя причинами: 1) население не было вовлечено в систему безналичных расчетов; 2) наличные расчеты между юридическими лицами ограничились суммой 50 руб. в день. Безналичный и наличный оборот были довольно строго разграничены. Около 90% денежного оборота приходилось на безналичный, около 10% - на наличный оборот. Планирование наличного денежного обращения осуществлялось на основе баланса денежных доходов и расходов населения и реализовалось с помощью кассового плана Госбанка СССР.

Сегодня в Российской Федерации, как и в других странах рыночной экономики, границы между наличным и безналичным денежным оборотом практически размыты. На долю наличного денежного обращения в России приходится около 30% всего денежного оборота против 5-10% в развитых странах.

Налично-денежное обращение включает налично-денежные потоки между:

· системой центрального банка и коммерческими банками;

· коммерческими банками;

· банками и их клиентами;

· организациями, между организациями и населением;

· гражданами.

Организация налично-денежного обращения базируется на прогнозировании динамики воспроизводства валового внутреннего продукта и его распределении и прежде всего на основе анализа и прогнозов баланса денежных доходов и расходов населения.

Структура баланса денежных доходов и расходов населения в Российской Федерации в агрегированном виде выглядит следующим образом:

Доходы всего

В том числе:

фонд заработной платы;

социальные трансферты и выплаты социального характера;

доходы от собственности, предпринимательства и пр.

Расходы всего

В том числе:

покупка товаров и оплата услуг;

прирост вкладов в банках, приобретение недвижимости и пр.;

обязательные платежи и добровольные взносы.

Федеральный закон «О Центральном банке (Банке России)» в части регулирования наличного денежного обращения на территории Российской Федерации возлагает на Банк России выполнение следующих функций:

· прогнозирование и организация производства, перевозка и хранение банкнот и монет Банка России, создание их резервных фондов;

· установление правил хранения, перевозки и инкассации наличных денег для кредитных организаций;

· установление признаков платежеспособности банкнот и монет Банка России, порядка уничтожения банкнот и монет Банка России;

· определение порядка ведения кассовых операций.

Эмиссия наличных денег осуществляется Банком России через его главные управления. С этой целью в расчетно-кассовых центрах (РКЦ), существующих при главных территориальных управлениях ЦБ РФ, открыты резервные фонды и оборотные кассы.

Резервные фонды представляют собой запасы не выпущенных в обращение банкнот и монет в хранилищах ЦБ РФ и имеют важное значение для организации и централизованного регулирования кассовых ресурсов. Остаток наличных денег в оборотной кассе лимитируется. Поэтому при превышении установленного лимита излишки денег передаются из оборотной кассы в резервный фонд.

Налично-денежный оборот начинается с РКЦ, когда наличные деньги переводятся из резервных фондов в оборотные кассы и деньги поступают в обращение. Из оборотных касс РКЦ наличные деньги переводятся в операционные кассы коммерческих банков, которые выдают их своим клиентам. Из касс предприятий и организаций деньги передаются населению в виде заработной платы, пенсий, пособий, стипендий, выплаты дивидендов, страховых возмещений и т.д.

Население большую часть денег расходует на покупку товаров и оплату услуг, общественное питание, выплату налогов, страховых сборов, коммунальных платежей, погашение ссуд и т.д. Для каждого предприятия также устанавливаются лимиты остатка наличных денег в их кассах и всю сверхлимитную наличность предприятия должны сдавать в обслуживающие их коммерческие банки. Каждый коммерческий банк имеет свой лимит оборотной кассы и при его превышении вся сверхлимитная наличность сдается в оборотную кассу РКЦ. Весь этот процесс схематично изображен на рис. 2.2.

Деньги в хозяйственном обороте в условиях рынка существовали и существуют всегда. Новые деньги в оборот поступают из банков, создающих их в результате кредитных операций. Вот почему кредитный характер денежной эмиссии является одним из основополагающих принципов организации денежной системы государства.

Понятия «выпуск денег» и «эмиссия денег» - неравнозначны.

Выпуск денег в оборот происходит постоянно. Безналичные деньги выпускаются в оборот, когда коммерческие банки предоставляют ссуду своим клиентам. Наличные деньги выпускаются в оборот, когда банки, в процессе осуществления кассовых операций, выдают их клиентам из своих операционных касс. Однако одновременно клиенты погашают банковские ссуды и сдают наличные деньги в операционные кассы банков. При этом количество денег в обороте может и не увеличиваться.

Под эмиссией денег понимается такой выпуск денег в оборот, который приводит к общему увеличению денежной массы, находящейся в обороте.

Существует эмиссия безналичных и наличных денег (последняя и называется эмиссией денег в обращение).

В условиях административно-распределительной экономики (по типу бывшего СССР) и ту, и другую эмиссию, как правило, осуществлял Государственный банк.

В условиях рыночной экономики эмиссионная функция разделяется:

? эмиссия безналичных денег производится системой коммерческих банков
? эмиссия наличных денег - государственным центральным банком.

При этом первична эмиссия безналичных денег. Прежде чем наличные деньги появятся в обороте, они должны отражаться в виде записей на депозитных счетах коммерческих банков.

Главная цель эмиссии безналичных денег в оборот - удовлетворение дополнительной потребности предприятий в оборотных средствах. Коммерческие банки удовлетворяют эту потребность, предоставляя предприятиям кредиты. Однако кредиты банки могут выдавать только в пределах имеющихся у них ресурсов, т.е. тех средств, которые они мобилизовали в виде собственного капитала и средств, находящихся на депозитных счетах. С помощью же этих ресурсов можно удовлетворить лишь обычную, а не дополнительную потребность хозяйства в оборотных средствах. Между тем либо в связи с ростом производства, либо в связи с ростом цен на товары постоянно возникает дополнительная потребность хозяйства и населения в деньгах. Поэтому должен существовать механизм эмиссии безналичных денег, удовлетворяющий эту дополнительную потребность. Тавасиев А.М. Основы банковского дела: учебное пособие для вузов / А.М. Тавасиев. - М.: Маркет ДС, 2006. - с. 84-193

В условиях стран с административно-распределительной системой хозяйства эмиссия безналичных денег осуществлялась на основе кредитных планов, путем расширения предоставляемых в соответствии с ними кредитов.

В странах с рыночной моделью экономики, когда монополия на эмиссии разрушена, действие подобного механизма становится невозможным.

При существовании двухуровневой банковской системы механизм эмиссии действует на основе банковского (кредитного, депозитного) мультипликатора.

Банковский мультипликатор представляет собой процесс увеличения (мультипликации) денег на депозитных счетах коммерческих банков в период их движения от одного коммерческого банка к другому.

Банковский, кредитный и депозитный мультипликаторы характеризуют механизм мультипликации с разных позиций.

Банковский мультипликатор характеризует процесс мультипликации с позиции субъектов мультипликации. Здесь дается ответ на вопрос: кто мультиплицирует деньги? Такой процесс осуществляется коммерческими банками. Один коммерческий банк не может мультиплицировать деньги, их мультиплицирует система коммерческих банков.

Кредитный мультипликатор раскрывает двигатель процесса мультипликации, то, что мультипликация может осуществляться только в результате кредитования хозяйства.

Депозитный мультипликатор отражает объект мультипликации - деньги на депозитных счетах коммерческих банков (именно они увеличиваются в процессе мультипликации).

Как же действует механизм банковского мультипликатора? Этот механизм может существовать только в условиях двухуровневых (и более) банковских систем, причем первый уровень - центральный банк управляет этим механизмом, второй уровень - коммерческий банк заставляет его действовать, причем действовать автоматически независимо от желания специалистов отдельных банков. Механизм банковского мультипликатора непосредственно связан со свободным резервом.

Свободный резерв представляет собой совокупность ресурсов коммерческих банков, которые в данный момент времени могут быть использованы для активных банковских операций. Такое понятие пришло в Россию из западной экономической литературы. Следует отметить, что оно не совсем точно. На самом деле свободные (оперативные) резервы коммерческих банков - это их ликвидные активы, из определения же видно, что данное понятие относится к ресурсам, т.е. пассивам коммерческих банков. Данное понятие основывается на том, что коммерческие банки могут осуществлять свои активные операции (выдавать ссуды, покупать ценные бумаги, валюту и т. д.) только в пределах имеющихся у них ресурсов. Свободный резерв системы коммерческих банков складывается из свободных резервов отдельных коммерческих банков, поэтому от увеличения или уменьшения свободных резервов отдельных банков общая величина свободного резерва всей системы коммерческих банков не изменяется.

Величина свободного резерва отдельного коммерческого банка, С р:

С р = К+ ПР + ЦК ± МБК- ОЦР-А 0 ,

денежный оборот наличный регулирование

Где, К - капитал коммерческого банка;

ПР - привлеченные ресурсы коммерческого банка (средства на депозитных счетах);

ЦК - централизованный кредит, предоставленный коммерческому банку центральным банком;

МБК - межбанковский кредит;

ОЦР - отчисления в централизованный резерв, находящийся в распоряжении центрального банка;

А 0 - ресурсы, которые на данный момент уже вложены в активные операции коммерческого банка.

Рассмотрим механизм банковского мультипликатора на условном примере, размеры кредита и отчислений даны в млн. руб., причем для упрощения сделаем три допущения:

? коммерческие банки на данный момент не располагают свободными резервами;
? каждый банк имеет только двух клиентов;
? банки используют свои ресурсы только для кредитных операций.

Клиент 1 нуждается в кредите для оплаты поставок от клиента 2, но банк 1 не может предоставить ему кредит, поскольку не имеет свободного резерва. Банк 1 обращается к центральному банку и получает от него централизованный кредит в сумме 10 млн. руб. У него образуется свободный резерв, за счет которого выдается ссуда клиенту 1.

Клиент 1 со своего расчетного счета оплачивает поставку клиенту 2 . В результате свободный резерв в банке 1 исчерпывается, но возникает свободный резерв в банке 2 , поскольку клиент 2 держит свой расчетный счет именно в этом банке, и привлеченные ресурсы (ПР) этого банка возрастают (см. формулу).

Часть свободного резерва банк 2 отдает в распоряжение центрального банка в виде отчислений в централизованный резерв (ОЦР). Условно принимаем норму таких отчислений в размере 20% привлеченных ресурсов. Оставшаяся часть (8 млн. руб.) свободного резерва используется для предоставления кредита в размере 8 млн. руб. клиенту 3.

Клиент 3 расплачивается за счет этого кредита с клиентом 4, обслуживаемым коммерческим банком 3. Таким образом, уже у этого банка 3 возникает свободный резерв, в то время как у банка 2 он исчезает. Банк 3 часть свободного резерва 1,6 млн. руб. (20 % ПР} отчисляет в централизованный резерв, а оставшаяся часть - 6,4 млн. руб. используется для выдачи ссуды клиенту 5. При этом деньги на расчетном счете клиента 4 остаются нетронутыми.

Клиент 5 за счет ссуды, полученной от банка 3, расплачивается с клиентом 6, переводя их на его расчетный счет, открытый в банке 4. Отсюда в банке 3 свободный резерв исчезает: в банке 4 - возникает. Опять же 20 % этого резерва (1,3 млн. руб.) отчисляется в централизованный резерв, оставшаяся часть используется для выдачи ссуды в размере 5,1 млн. руб. клиенту 7, который за счет этой ссуды расплачивается с клиентом 8, расчетный счет которого находится в коммерческом банке 5.

Свободный резерв коммерческого банка 4 исчезает (хотя средства на расчетном счете клиента 6 остаются неизрасходованными), у коммерческого банка 5 он появляется. В свою очередь этот банк 5 часть своего свободного резерва - 1 млн. руб. (20% ПР) оставляет в центральном банке в виде отчислений в централизованный резерв, а остальную часть (4,1 млн. руб.) использует для выдачи ссуды клиенту 9. Далее процесс продолжается до полного исчерпания свободного резерва, который в итоге за счет отчислений в централизованный резерв аккумулируется в центральном банке и достигает размера первоначального свободного резерва (10 млн.руб. в банке 1).

В соответствии со схемой деньги на расчетных счетах клиентов 2, 4, 6, 8 и т. д. (всех четных клиентов) остаются нетронутыми и поэтому общая сумма денег на расчетных (депозитных) счетах составит в конечном счете величину, многократно большую, чем первоначальный депозит - 10 млн. руб., образовавшийся при выдаче ссуды клиенту 1. Однако деньги на депозитных счетах могут увеличиться не более чем в 5 раз, поскольку величина коэффициента мультипликации, представляющая собой отношение образовавшейся денежной массы на депозитных счетах к величине первоначального депозита, обратно пропорциональна норме отчислений в централизованный резерв.

Таким образом, если норма отчислений в централизованный резерв равна 20 %, то коэффициент мультипликации будет составлять 5(1/20 х 100). Он никогда не будет достигать 5, потому что всегда часть свободного резерва используется для других, не кредитных операций (например, в кассе любого банка должны быть наличные деньги для кассовых операций). Белоглазова Г.Н. Деньги, кредит, банки.-- Изд.: Высшее образование, 2008. -- с.350-447.

Поскольку процесс мультипликации непрерывен, коэффициент мультипликации рассчитывается за определенный период времени (год) и характеризует, насколько за этот период времени увеличилась денежная масса в обороте.

Банковский мультипликатор действует независимо от того, предоставлены ли кредиты коммерческим банкам или они предоставлены федеральному правительству. Деньги в этом случае поступят на бюджетные счета в коммерческих банках, а они тоже относятся к привлеченным ресурсам (ПР), поэтому свободный резерв коммерческих банков, где находятся эти счета, увеличится и включится механизм банковского мультипликатора.

Механизм банковского мультипликатора заработает не только от предоставления централизованных кредитов. Он может быть задействован и в том случае, когда центральный банк покупает у коммерческих банков ценные бумаги или валюту. В результате этого уменьшаются ресурсы банков, вложенные в активные операции, и увеличиваются свободные резервы этих банков, используемые для кредитных операций, т.е. включается механизм банковской мультипликации. Включить этот механизм центральный банк может и тогда, когда он уменьшит норму отчислений в централизованный резерв. В этом случае также увеличится свободный резерв системы коммерческих банков, что при прочих равных условиях приведет к росту кредитования и включению банковского мультипликатора.

Управление механизмом банковского мультипликатора, следовательно, эмиссией безналичных денег осуществляется исключительно центральным банком, в то время как эмиссия производится системой коммерческих банков. Центральный банк, управляя механизмом банковского мультипликатора, расширяет или сужает эмиссионные возможности коммерческих банков, тем самым выполняя одну из основных своих функций - функцию денежно-кредитного регулирования.

Эмиссия наличных денег -- выпуск центральным банком денежных знаков в оборот для удовлетворения дополнительной потребности экономических агентов в наличности, возникшей в результате превышения выдач наличных денег над их поступлением в банки в целом по стране.

Монополия на эмиссию наличных денег принадлежит государственному центральному банку. В настоящее время наличная эмиссия осуществляется главным образом в форме выпуска в обращение банкнот, которые являются денежными знаками, эмитируемыми центральным банком, и законодательно признанными в качестве официального расчетного и платежного средства.

Поскольку номинальная стоимость современных денег гораздо выше себестоимости их производства, их эмиссия позволяет получать так называемый сеньораж, или эмиссионный доход. Он представляет собой разницу между номинальной стоимостью банкноты (монеты) и реальными затратами на ее производство и выпуск в обращение. Очевидно, что эмиссионный доход от выпуска банкнот тем больше, чем крупнее их номиналы. Он рассчитывается как отношение прироста денежной базы к валовому внутреннему продукту или доходам государственного бюджета. Сеньораж полностью перечисляется в доход государства.

Эмиссия наличных денег центральным банком не совпадает с техническим процессом их изготовления. Поступление в хранилище центрального банка новых отпечатанных банкнот не увеличивает наличную денежную массу в национальном хозяйстве. Банкнотная эмиссия осуществляется в процессе проведения центральным банком ряда своих операций. Банкнотная эмиссия является пассивной операцией центрального банка. Увеличение пассивной статьи баланса "Банкноты в обращении" происходит при проведении центральным банком активных операций.

Таким образом, основными источниками поступления в экономику наличных денег являются:

? кредитование центральным банком коммерческих банков;
? покупка центральным банком государственных ценных бумаг;
? покупка центральным банком иностранной валюты и золота.

Следует иметь в виду, что объем банкнот в обращении увеличивается (то есть происходит эмиссия банкнот) только в случае прироста чистых внутренних и иностранных активов центрального банка.

Таким образом, если при выдаче центральным банком кредитов коммерческим банкам и правительству одновременно на эту же сумму возрастет объем их средств на счетах в центральном банке, то увеличения статьи баланса "Банкноты в обращении" за счет этих источников не произойдет.

Приобретение центральным банком иностранной валюты за счет эмиссии является на практике обычным и широко распространенным явлением. Иностранные активы необходимы для осуществления международных расчетов и платежей страны, они являются резервами, которые центральный банк использует для поддержания стабильности покупательной способности и обменного курса национальной денежной единицы.

Чем больше резервы коммерческих банков, тем меньше при прочих равных условиях эмиссия банкнот. Каналами эмиссии наличных денег служат активные операции центрального банка. Непосредственно эмиссия происходит в результате увеличения пассивов баланса центрального банка, следовательно, обеспечением эмиссии банкнот являются активы центрального банка.

Таким образом, в современных условиях выпуск банкнот является фидуциарным (то есть не обеспеченным золотом), их обращение основано на доверии населения страны к их эмитенту.

Механизм современной денежной эмиссии обусловливает кредитный характер обеспечения банкнот. Когда эмиссия осуществляется в результате кредитования коммерческих банков, ее обеспечением являются обязательства коммерческих банков; когда эмиссия происходит в результате кредитования правительства, ее обеспечением являются обязательства правительства (государственные ценные бумаги); когда эмиссия осуществляется при проведении валютных операций, ее обеспечением является иностранная валюта, которую можно рассматривать как обязательства иностранных центральных банков (государств).

Обеспечение банкнотной эмиссии непосредственно влияет на стабильность национальной денежной единицы, поэтому во многих странах нормы и способы такого обеспечения определяются в законодательном порядке. В каждой стране существует своя специфика, однако, как правило, в качестве обеспечения разрешается использовать только абсолютно надежные обязательства краткосрочного характера.

Как же происходит эмиссия наличных денег и кто ее непосредственно осуществляет?

Эмиссию наличных денег проводят ЦБ РФ и его расчетно-кассовые центры (РКЦ). Они открываются в различных регионах страны и выполняют расчетно-кассовое обслуживание расположенных в этих регионах коммерческих банков. Для эмиссии наличных денег в расчетно-кассовых центрах открываются резервные фонды и оборотные кассы. В резервных фондах хранится запас денежных знаков, предназначенных для выпуска их в обращение, в случае увеличения потребности хозяйства данного региона в наличных деньгах. Эти денежные знаки не считаются деньгами, находящимися в обращении, поскольку они не совершают движения, являются резервом. Банковское законодательство: учебник для вузов / Е.Ф. Жуков и др. - М.: Вуз. учебник, 2006. - с. 56-88

В оборотную кассу расчетно-кассового центра постоянно поступают наличные деньги от коммерческих банков, но и из нее постоянно выдаются наличные деньги. Резервными фондами РКЦ распоряжаются управления (городские, областные, республиканские) Центрального банка России. Если в результате действия банковского мультипликатора у данного коммерческого банка возрастает величина денег на депозитных счетах, то в результате:

? увеличивается и потребность клиентов в наличных деньгах;
? увеличивается свободный резерв коммерческого банка.

Расчетно-кассовые центры обязаны выдавать коммерческим банкам бесплатно наличные деньги в пределах их свободных резервов. Поэтому, если у большинства коммерческих банков, обслуживаемых РКЦ, возрастет потребность в наличных деньгах, а поступления денег в их операционные кассы эквивалентно не возрастет, то РКЦ вынужден будет увеличить выпуск наличных денег в обращение. Для этого он на основе разрешения управления Центрального банка РФ переведет наличные деньги из резервного фонда в оборотную кассу РКЦ. Для данного РКЦ это будет эмиссионной операцией, хотя в целом по стране эмиссии наличных денег может и не произойти.

При осуществлении эмиссии одним РКЦ другой РКЦ может в то же время дополнительно изъять аналогичную сумму наличных денег, поэтому общая масса денег в обращении может и не измениться. Сведениями о том, произошла или не произошла в данный день эмиссия, располагает только Правление Центрального банка, где составляется ежедневный эмиссионный баланс.

Деньги, эмитируемые РКЦ в обращение, поступят в операционные кассы коммерческих банков, откуда будут выданы клиентам этих банков, т.е. поступят или в кассы предприятий, или непосредственно населению. При этом деньги списываются со счетов клиентов до востребования.

Как известно, российская экономика проходила в последние годы и проходит до сих пор один из самых сложных периодов в своей истории.За последние 15 лет произошла полная ее перестройка. Из административно-командной российская экономика трансформировалась в рыночную. Сейчас уже можно сказать, что этот процесс в целом прошел успешно, хотя и не обошелся без отдельных, весьма существенных проблем. Некоторые из этих проблем были типичными для данной ситуации, экономисты их предвидели и имели средства для борьбы с ними. Другие же были совершенно непредсказуемыми и не ожидались даже экономистами, стоявшими у руля реформ.

В 90-е годы в России произошел катастрофический спад производства, разрушение хозяйственных связей и подобные им явления. Для населения же наиболее ярким и жизненным проявлением этого кризиса стала инфляция. Для ее объяснения выдвигалось множество различных теорий, как профес-сиональных, так и совершенно дилетанских с точки зрения экономики. Но наиболее часто высказывалось предположение о связи инфляции с избытком денежной массы в России и ошибочной монетарной политикой государства.

Таким образом, в последние годы часто возникали дискуссии по поводу определения оптимального количества денег в обращении. При этом выска-зывались две точки зрения. Сторонники одной из них высказывались за возможность дополнительного выпуска существенного количества денег в оборот для расчетов по внешним и внутренним долгам, вложений в экономику и т.п. Их оппоненты, напротив, полагали, что увеличение денежной массы повлечет за собой новый всплеск инфляции, и, чтобы избежать этого, государство должно уменьшать количество денег в обращении или хотя бы удерживать его на одном уровне.

На теоретической основе две эти точки зрения можно объединить в одну. Несомненно, связь между инфляцией и состоянием денежной массы существует, и чрезмерное увеличение количества денег в обращении вызывает инфляционные процессы. Но, с другой стороны, небольшое увеличение денежной массы иногда даже полезно для экономики, а недостаток денег в обращении имеет ряд нега-тивных последствий.

Эти вопросы рассмотрены и проанализированы в данной работе. Также внимание уделено государственному влиянию на рынок денежных средств, т.е. осуществлению денежно-кредитной политики. Очевидно, что такая политика – один из наиболее сильных инструментов государственного влияния на эконо-мику. Рассмотрены различные способы осуществления монетарной политики и механизм их действия.

Практический пример, приведенный в разделе 4, также относится к этой области. В нем рассматриваются негативные побочные явления, возникающие в результате применения государственной монетарной политики, направленной на стабилизацию экономики. Анализируется также возможность возникновения проблем, связанных с денежно-кредитной политикой государства в ностоящий момент.

Таким образом, главная цель этой работы не углубленное рассмотрение чисто теоретических вопросов, а, скорее, увязывание теории с практикой, т.е. преломление теоретических экономических явлений в конкретной реальной ситуации.

1.Теоретические аспекты денежной эмиссии.

Одним из основополагающих принципов организации денежной системы c овременного государства является кредитный характер денежной эмиссии. Он означает, что деньги поступают в оборот из банков, которые создают их в результате проведения различных кредитных операций.

Следует различать понятия «выпуск денег» и «эмиссия денег». Выпуск денег в оборот происходит постоянно. Безналичные деньги выпускаются в оборот при предоставлении коммерческими банками ссуд своим клиентам. Наличные деньги выделяются клиентам из операционных касс коммерческих банков в процессе осуществления кассовых операций. Однако при этом происходят и обратные явления: клиенты коммерческих банков погашают банковские ссуды и сдают наличные деньги в операционные кассы банков. Таким образом, количество денег в обороте в результате таких операций может и не увеличиваться.

Эмиссия же – более узкое понятие. Это такой выпуск денег, который приводит к общему увеличению денежной массы, находящейся в обороте. Существует эмиссия наличных и безналичных денег.

При двухуровневой банковской системе эмиссия безналичных денег осу-ществляется коммерческими банками, а эмиссия наличных денег – Центральным банком, т.к. он имеет монопольное право на выпуск банковских билетов. При этом первичной является безналичная эмиссия, т.к. эмитируемые наличные деньги сначала отражаются в виде записей на депозитных счетах коммерческих банков, т.е. выступают в безналичной форме.

В настоящее время безналичные расчеты в экономически развитых странах составляют более 95% всего денежного оборота. Поэтому увеличение денежной массы в обращении происходит главным образом не за счет эмиссии наличных денег, а благодаря безналичной эмиссии.

В России же соотношение между количеством наличных и безналичных денег в обращении совсем другое: наличные деньги составляют до 40% денежной массы. Это значит,что в отличие от экономически развитых стран, влияние наличной эмиссии на денежную систему России все еще очень велико.

Главная цель эмиссии безналичных денег в оборот (эмиссия наличных денег не является самостоятельной, а выступает как следствие безналичной эмиссии) – обеспечение дополнительной потребности предприятий в оборотных средствах. Для этого коммерческие банки должны предоставить предприятиям дополнительные кредиты. Для выдачи этих кредитов банкам необходимо привлечь дополнительные ресурсы. Эти ресурсы образуются в результате безналичной эмиссии.

В СССР эмиссионные функции осуществлялись Государственным банком и реализовывались через систему кассовых и кредитных планов.

Размер наличной эмиссии определялся исходя из проектов кассовых планов банков, т.е. прогнозов их кассовых оборотов. Они составлялись по заявкам обслуживаемых банками клиентов о планируемой величине получения наличных денег в определенном периоде, причем на строго регламентированные цели (например, выдача заработной платы) и в пределах установленных пропорций, которые зависели от суммы выручки предприятия.

В условиях формирования рыночных структур государство не может жестко контролировать объем кредитования региона и его денежной массы, а влияет на них косвенными методами. Эта функция осуществляется Центральным банком. Сотрудники Центрального банка проводят анализ и прогнозирование состояния денежного обращения, выясняют тенденции его развития, прогнозируют потребность хозяйственного оборота в денежных средствах на макро- и микроуровнях, устанавливает контрольные цифры минимальной и максимальной границ прироста денежной массы.

На основании этих исследований Центральный банк устанавливает ори-ентировочный прирост денежной массы в обращении.

Очевидно, что чрезмерная эмиссия приведет к возникновению в обороте избыточной массы денег, что может вызвать всплеск инфляции. Недостаточная же эмиссия влечет за собой сбои в продаже товаров и некоторые другие последствия.

Отсюда следует, что очень большое значение имеет снабжение оборота платежными средствами в размере, соответствующем действительной потребности в них. Возникает необходимость точного определения количества денежных средств в обороте.

Для расчета количества денег, необходимых для обращения в каждый момент времени, может использоваться формула, предложенная К.Марксом:

КД=(СТЦ – К + П – ВП): О (1.1)

где КД – количество денег в обращении;

СЦТ-сумма цен реализуемых товаров и услуг;

К - сумма товаров, проданных в кредит;

П - сумма платежей по обязательствам;

ВП - сумма взаимопогашающихся платежей;

Для расчета количества денег в обращении чаще используется формула, разработанная американским экономистом И.Фишером. Однако, она, по сути, является упрощенным вариантом приведенной выше формулы:

КД = М * Ц: О, (1.2)

где М - количество продаваемых товаров;

Ц - средняя цена товара;

О - среднее число оборотов денежной единицы в данный период времени.

Путем преобразования этой формулы получается следующее уравнение:

КД*О=М*Ц, (1.3)

т.е. произведение количества денег на скорость их обращения равно произ-ведению уровня цен на товарную массу, т.е. совокупному объему денежных средств, израсходованных в экономике за определенный период.

Левая часть этого равенства отражает уровень предложения денег в какой-то период времени, правая – величину спроса на деньги.

Когда экономика стабильна, это равенство верно.Если же происходит чрезмерная эмиссия денег (т.е. увеличивается количество денег в обращении), оно трансформируется в следующее неравенство:

КД * О > М *Ц (1.4)

т.е. предложение денег превысит спрос на них.

Но рыночная система всегда стремится к равновесию, следовательно, спрос на деньги также должен увеличиться. Это может произойти двумя способами:

1) увеличение количества произведенных товаров (М). Этот вариант не наносит ущерба экономике;

2) повышение цен на товары (Ц), что ведет к развитию инфляционных процессов и обесценению денег. В этом случае государство проводит политику ограничения массы платежных средств в обороте, используя различные инструменты денежно-кредитного регулирования.

В случае нехватки количества денег в обращении уравнение Фишера принимае вид:

КД * О < М *Ц (1.5)

т.е. наблюдается недостаток денежных средств при сравнительном избытке товарной массы. Это приводит к тому, что во взаимоотношениях между предприятиями применяется бартер, что предприятия используют свою продукцию для расчетов по оплате труда. Кроме того, возникает большое количество неплатежей и начинают действовать различные денежные суррогаты (вексекля и др.)

В такой ситуации государство увеличивает денежную массу, эмитируя деньги в обращении.

Таким образом, очевидно, что главную роль в осуществлении эмиссии играет государство в лице Центрального банка. Хотя эмиссия непосредственно происходит в системе коммерческих банков, Центральный банк может существенно изменять эмитируемое банком количество денег, используя различные инструменты денежно-кредитной политики.

2.Механизм проведения денежной эмиссии

Механизм действия банковского мультипликатора.

Так как безналичная эмиссия первична по отношению к наличной, целесообразно начать рассмотрение механизма эмиссии именно с нее.

В двухуровневой банковской системе механизм безналичной эмиссии действует на основе банковского мультипликатора. Банковский мультипликатор представляет собой число, характеризующее процесс увеличения количества денег на депозитных счетах в коммерческих банках в процессе их движения от одного коммерческого банка к другому.

Механизм банковского мультипликатора действует только при сущест-вовании двух или более уровней банковской системы. Первый уровень этой системы – Центральный банк – управляет механизмом мультипликации, а второй – коммерческие банки – заставляет его действовать, причем действовать авто-матически.

Механизм действия банковского мультипликатора связан с понятиями нормы обязательных банковских резервов и свободного резерва.

Политика, основанная на требовании центральных банков о создании обязательных резервов банка и других финансово-кредитных институтов – один из важнейших инструментов современного денежно-кредитного регулирования. Впервые эта политика была применена в США при создании Федеральной резервной системы в 1913 году.

Создание обязательных резервов имеет целью обеспечение постоянного уровня ликвидности банков и, что более важно в контексте рассматриваемой проблемы, регулирование Центральным банком денежной массы.

Резервы представляют собой часть средств, которые банки должны хранить в наличной форме, в виде вкладов в Центральный банк или в ценных бумагах в качестве обеспечения своих обязательств по привлеченным депозитам и полученным кредитам. Под нормой резервов понимается установленное в законодательном порядке процентное отношение обязательных резервов к привлеченным средствам банка. Норма банковских резервов дифференцируется в зависимости от срока и видов вкладов в национальной и иностранной валюте.

Во многих странах резервы хранится на корреспондентских счетах в Центральном банке без начисления процентов. Иногда для стимулирования банков в соблюдении нормы обязательных резервов Центральный банк выплачивает им процент по избыточным резервам (так было в Швеции в начале 90-х годов)

В России политика создания обязательных резервов стала использоваться в 1989 году, когда в банковской системе страны появились коммерческие банки.

Свободный резерв – это совокупность ресурсов коммерческих банков, которые в данный момент времени могут быть использованы для активных банковских операций.

Очевидно, что коммерческие банки могут осуществлять свои активные операции (выдача ссуд, покупка ценных бумаг и т.д.) только в пределах имеющихся у них ресурсов, т.е. свободного резерва. Свободный резерв системы коммерческих банков складывается из резервов отдельных коммерческих банков. Поэтому от увеличения или уменьшения резервов отдельных банков свободный резерв всей системы коммерческих банков не изменится. Величина свободного резерва одного банка вычисляется по следующей формуле:

Ср = К + ПР + ЦК + МБК – ОЦР – А (2.1)

Где Ср – свободный резерв коммерческого банка;

К – капитал коммерческого банка;

ПР – привлеченные ресурсы коммерческого банка (средства на депозитных счетах);

ЦК – централизованный кредит, предоставляемый Центральным банком;

МБК – межбанковский кредит;

ОЦР – отчисления в централизованный резерв, находящийсяв распоряжении Центрального банка (обязательные банковские резервы);

А – ресурсы, которые на данный момент уже вложены в активные операции банка.

Рассмотрим теперь механизм банковского мультипликатора на условном примере (рис.3.1), размеры кредитов и отчислений даны в рублях), при этом сделаем 3 допущения:

1) коммерческие банки на данный момент не располагают свободными резервами;

2) каждый банк имеет только двух клентов;

3) банки используют свои ресурсы только для кредитных операций

Клиент 1 нуждается в 10 млн рублей для расчетов с клиентом 2 и и обращается в банк 1 за кредитом.Но банк 1 не может предоставить этот кредит ввиду отсутствия свободного резерва. Он обращается в Центральный банк и получает централизованный кредит в размере 10 млн рублей. У него образуется свободный резерв, из которого и выдается ссуда клиенту 1*

Клиент 1 со своего расчетного счета выплачивает 10 млн рублей клиенту 2. Таким образом, свободный резерв банка 1 исчерпывается, но возникает свободный резерв в банке 2, т.к. именно в него положил вырученные деньги клиент 2.

Часть свободного резерва банк 2 отдает Центральному банку в виде обязательного резерва. Будем считать норму обязательных резервов равной 20% (т.е. банк 2 отчислил в Центральный банк 2 млн рублей). Оставшиеся 8 млн рублей используются для предоставления кредита клиенту 3. При этом деньги на расчетном счете клиента 2 остаются нетронутыми.

*Свободный резерв в коммерческом банке, дающий начало процессу мультипликации, образуется не только при выдаче кредита Центральным банком.Он может образоваться, например, при покупке Центральным банком ценных бумаг у коммерческих банков.

Клиент 3 за счет этого кредита расплачивается с клиентом 4, который кладет эти деньги в банк 3.Таким образом, у этого банка возникает свободный резерв, в то время как у банка 2 он исчезает. Банк 3 отчисляет 1,6 млн рублей в централизованный резерв, а остальные 6,4 млн рублей выдает в виде кредита клиенту 5, не трогая при этом деньги на расчетном счете клиента 4.

Как видно из рис.3.1, далее процесс мультипликации протекает аналогично. Он не прекращается на клиенте 9, а продолжается до тех пор, пока величина свободного резерва коммерческого банка (а значит и выдаваемого кредита) не приблизится к нулю. За счет отчислений в централизованный резерв денежные средства аккумулируются в Центральном банке в размере первоначально выданного им кредита (10 млн рублей). В итоге средства на счетах клиентов 2,4,6,8, и всех последующих четных клиентов остаются нетронутыми, поэтому общая сумма денег на расчетных счетах составляет вели-чину, значительно превышающую выданный Центральным банком кредит в размере 10 млн рублей. Общую сумму денежных средств, образующихся в результате действия банковского мультипликатора, можно рассчитать следующим образом.

Банк 1, получив кредит от Центрального банка, выдал клиенту 1 ссуду, равную своему свободному резерву Ср1. Клиент 2 кладет сумму Ср1 в банк 2. После отчисления обязательных резервов в Центральный банк свободный резерв банка 2 становится следующим:

Ср2 =Ср1- Ср1 * Н: 100 = Ср1 (1 – Н: 100) , (2.2)

где Ср n - свободный резерв n -го банка (после отчисления обязательных банковских платежей);

Н – норма обязательных банковских резервов в процентах.

Свободный резерв банка 2 выдается в виде кредита, а затем кладется в банк 3. Его свободный резерв становится таким:

Ср3 = Ср2 – Ср2 * Н: 100 = Ср1 (1 – Н: 100) – Ср1 (1 – Н:100) * Н:100 =

Ср1* (1-Н:100) (1- Н:100) = Ср1(1 – Н: 100) 2 (2.3))

Таким образом выводится формула для вычисления свободного резерва n -го банка, участвующего в механизме банковского мультипликатора:

Ср n = C р1 (1 – Н:100) n -1 (2.4)

Следовательно, общая сумма денежных средств, образовавшихся в процессе мультипликации, выражается следующим образом:

С = Ср1 + Ср1 (1-Н:100) + Ср1 (1 –Н:100) 2 + …….+ Ср1 (1 – Н:100) n -1 ,(2.5)

где С – сумма денежных средств, образовавшихся в результате мультипликации,

n – количество банков, принявших участие в работе банковского муль-типликатора.

В теоретической модели процесса мультипликации n стремится к бесконечности и свободный резерв коммерческих банков в процессе мультипликации не исчерпывается полностью, а бесконечно приближается к нулю.

Это означает, что процесс мультипликиции, будучи однажды запущенным, должен продолжаться бесконечно. В реальности этого, конечно, не происходит в силу различных обстоятельств: не совсем точное отчисление резерва в Центральный банк, использование свободного резерва не только для кредитных операций и т.д.

Однако, для приближенных расчетов можно использовать математические формулы. В данном случае сумма денежных средств, образовавшихся в результате мультипликации, представляет собой бесконечно убывающую геометрическую прогрессию со знаменателем (1 – Н: 100). Согласно формуле ее сумма равна:

С = Ср1:[ 1 – (1 – Н:100)] = Ср1:(Н:100) =(100 Ср1): Н (2.6)

Зная эту формулу, можно вычислить величину банковского мультипликатора, т.е. определить, во сколько раз количество денег, образовавшееся в результате мультипликации, превысит первоначально эмитированные деньги:

БМ = (100 Ср1):Н: Ср1 = 100:Н, (2.7)

где БМ – банковский мультипликатор.

Таким образом, в рассмотренном ранее примере величина банковского мультипликатора будет равна 100:20=5, т.е. первоначальный кредит в 100 млн рублей может увеличить количество денег в обращении до 500 млн рублей.

Это только теоретический расчет. В реальности же количество образовавшихся денег будет несколько меньше в силу указанных ранее обстоятельств.

Следует заметить, что банковский мультипликатор работает как на увели-чение,так и на уменьшение денежных средств, т.е. изъятие 100 млн рублей в рассмотренном примере приведет к уменьшению безналичных денежных средств на 500 млн рублей.

Очевидно, что контроль за работой банковского мультипликатора означает контроль за эмиссией безналичных денег в стране.Центральный банк осуществляет этот контроль, изменяя величину свободных резервов коммерческих банков (подробнее об этом – в разделе 3).

Механизм осуществления эмиссии через расчетно-кассовые центры

Как уже упоминалось, монополия на эмиссию наличных денег принадлежит Центральному банку.Он прогнозирует величину эмиссии и распределяет ее по отдельным регионам страны.

Эмиссия наличных денег осуществляется децентрализовано. Это связано с тем, что потребность коммерческих банков в деньгах, требующая их дополнительного выпуска в оборот постоянно меняется, т.к. зависит от потребности в деньгах их клиентов (юридических и физических лиц). Очевидно, что своевременная доставка денег из центра в такой ситуации вряд ли возможна. Это особенно актуально для России: в связи с огромными расстояниями доставка денег заняла бы довольно много времени, и к моменту их поступления в пункт назначения потребность в деньгах там уже изменилась бы. Следовательно, в данном регионе образуется либо излишек, либо недостаток наличных денег, вследствие чего возникнут различные проблемы в экономике.

Поэтому в России наличная эмиссия проводится Центральным банком через систему расчетно-кассовых центров (РКЦ). Они расположены в различных регионах страны и обслуживают находящиеся там коммерческие банки. Эмиссия наличных денег в РКЦ осуществляется через резервные фонды и оборотные кассы.

Резервный фонд РКЦ – это место хранения денежных знаков, которые могут быть выпущены в обращение при возникающей потребности в них. Эти денежные знаки не считаются деньгами, находящимися в обращении, т.к. они являются резервом, следовательно, не совершают движения.

Через оборотную кассу РКЦ наличные деньги непосредственно вводятся в оборот. Но при этом коммерческие банки также сдают полученные ими деньги в оборотную кассу. Если количество выданных денег равно количеству полученных от коммерческих банков, эмиссии не происходит. При превышении поступления денег над выдачей их из оборотной кассы происходит изъятие денег из обращения. В этом случае избыточную сумму денег переводят из оборотной кассы РКЦ в резервный фонд.

Резервными фондами РКЦ распоряжаются региональные управления Цен-трального банка. РКЦ обязаны выделять коммерческим банкам наличные деньги в пределах их свободных резервов. Если в процессе действия банковского мультипликатора у большинства коммерческих банков возрастут свободные резервы и соответственно увеличится их потребность в наличных деньгах, а поступление денег в их операционные кассы не возрастет, РКЦ вынужден будет увеличить выпуск наличных денег в обращение. Для этого на основе разрешения регионального управления Центрального банка РКЦ переводит наличные деньги из резервного фонда в оборотную кассу РКЦ, т.е. производит эмиссионную операцию.

Однако, при осуществлении эмиссии одним РКЦ другой может в то же время изъять аналогичную сумму наличных денег, и общая масса их в обращении не изменится. В Правлении Центрального банка составляется ежедневный эмиссионный баланс, который отражает, произошла ли на данный день эмиссия наличных денег в стране.

Наличные деньги поступают из РКЦ в операционные кассы коммерческих банков, откуда выдаются потом клиентам этих банков и списываются при этом с их счетов.

Следовательно, наличные деньги трансформируются из безналичных, которые находятся на счетах в коммерческих банках. При эмиссии безналичных денег в результате действия банковского мультипликатора происходит и эмиссия наличных денег.

3. Денежно-кредитная политика государства.

В процессе осуществления своей денежно-кредитной (монетарной) политики государство контролирует предложение денежных и кредитных ресурсов, т.е. увеличивает или уменьшает количество платежных средств в обороте. Цель этой политики заключается в обеспечении стабильности цен, эффективной занятости и росте реального объема ВНП. Эта цель реализуется через такие задачи, как фиксация количества денег в обращении, определение оптимального уровня обязательных банковских резервов, изменение ставки рефинансирования коммерческих банков и др.

Проводником денежно-кредитной политики государства выступает Центральный банк, а ее объектами являются спрос и предложение на денежном рынке.

Рассмотрим механизм регулирования денежной массы в обращении, т.е. предложения денег. Существуют следующие инструменты регулирования денежного обращения:

1) операции на открытом рынке с государственными ценными бумагами;

2) политика учетной ставки (дисконтная политика);

3) изменение норматива обязательных банковских резервов.

Операции на открытом рынке в настоящее время являются основным инструментом регулирования денежного обращения в развитых странах. Продавая или покупая государственные ценные бумаги, Центральный банк соответственно уменьшает или увеличивает количество денег в обороте. Обычно Центральный банк проводит эти операции совместно с группой крупных банков.

Если наблюдается избыток денежной массы в обращении, Центральный банк, имея целью ограничить или ликвидировать этот излишек, начинает активно предлагать государственные ценные бумаги на открытом рынке банкам и иным хозяйственным субъектам. Вследствие увеличения предложения госу-дарственных ценных бумаг их цена падает, что делает их привлекательными для покупателей. Население и банки активно скупают правительственные ценные бумаги, т.е. переводят в них свои деньги, что приводит к сокращению денежной массы в обороте.

Если же в обращении наблюдается недостаток денежных средств, Централь-ный банк обычно проводит политику, направленную на расширение денежного предложения. Он начинает скупать государственные ценные бумаги у банков и населения. В результате повышения спроса их рыночная стоимость возрастает, и владельцы начинают активно их продавать, получая деньги за них от Центрального банка. Это приводит к увеличению денежной массы в обращении.

Политика учетной ставки (ставки рефинансирования) .Ставка рефинансирования – это процент, под который Центральный банк предоставляет кредиты коммерческим банкам. Учетная ставка – процент, по которому Центральный банк покупает банковские векселя, что равнозначно кредитованию коммерческих банков. Уменьшение ставки рефинансирования делает для коммерческих банков займы дешевыми, и они стремятся получить кредит, который запускает механизм банковского мультипликатора. Становятся более дешевыми и кредиты коммерческих банков предприятиям и населению, что вызывает более активный спрос на них. Это приводит к увеличению количества денег в обращении. Повышение же учетной ставки делает кредиты невыгод-ными. Некоторые коммерческие банки возвращают займы Центральному банку, т.к. они становятся слишком дорогими. Это приводит к мультипликативному снижению количества денег в обращении.

Иногда политика учетной ставки применяется при проведении операций на открытом рынке для стимулирования покупки иди продажи государственных ценных бумаг.

Изменение нормы обязательных резервов направлено на изменение величины банковского мультипликатора. Т.к. его значение обратно пропорционально норме обязательных резервов (формула 2.7), то при ее увеличении величина банковского мультипликатора уменьшается. Это приводит к снижению темпов роста количества денег в обороте, т.к. первоначально эмитированные деньги увеличиваются в меньшее количество раз. И, наоборот, при уменьшении нормы обязательных резервов предложение денег увеличивается.

Этот инструмент денежно-кредитной политики является наиболее мощным. Но при этом он затрагивает основы всей банковской системы, поэтому применять его надо с большой осторожностью.

В России основным инструментом денежно-кредитного регулирования является изменение учетной ставки (ставки рефинансирования). В последние годы Центральный банк пытается проводить политику ее снижения, что должно стимулировать проведение кредитных операций и ускорять экономический рост (ставка рефинансирования постепенно снизилась с 210% в 1994 году до 25% в настоящее время).

Однако 25% - слишком высокая ставка рефинансирования для России, т.к. кредит коммерческих банков предприятиям получается слишком дорогим. Следует также учитывать, что Центральным банком установлены довольно высокие нормы обязательного резервирования – 10% по счетам в иностранной валюте, 10 и 7% по счетам в рублях для юридических и физических лиц соответственно(для сравнения, в странах зоны евро норматив обязательных резервов установлен в размере 2%).

Все это указывает на то, что хотя Центральный банк России пытается смягчить свою монетарную политику, она по-прежнему остается очень жесткой, направленной на сохранение низких темпов прироста денежной массы.

Операции на открытом рынке в России еще не нашли широкого применения. Отчасти это связано с кризисом рынка государственных ценных бумаг в августе 1998 года. Сейчас введены в обращении новые государственные ценные бумаги - облигации Банка России (ОБР) и Центральный банк начал проводить операции с ними.

4. Влияние монетарной политики государства

на экономику (на примере России)

Денежно-кредитная политика государства оказывает очень большое влия-ние на экономику страны. Однако было бы ошибочным считать эту политику единственной причиной всех процессов, протекающих в сфере денежного обра-щения. Рассмотрим в качестве примера ситуацию, сложившуюся в России в середине 90-х годов.

В 1995-1998 гг в российской экономике наблюдалась массовая демонетизация, т.е. замещение в хозяйственном обороте денег бартером, неплатежами и различными денежными суррогатами. После кризиса августа 1998 года показатели демонетизации экономики стали довольно быстро снижаться. В качестве примера в таблице 4.1 приведена динамика доли продукции, реализуемой по бартеру различными предприятиями.

Наиболее очевидным объяснением демонетизации экономики выглядит несоответствие количества денег в обороте реальной потребности в них. Сторонники этой точки зрения видят причину возникновения массовых неплатежей и бартера в чрезвычайно жесткой денежно-кредитной политике государства. Они полагают, что с целью снижения инфляции государство проводило политику ограничения темпов роста денежной массы. Это привело к недостатку денег в обращении и замене недостающих денег бартером, неплатежами и денежными суррогатами.

Эта теория частично объясняет сложивщуюся в середине 90-х гг экономическую ситуацию. Государство действительно проводило жесткую монетарную политику, в результате которой инфляция значительно снизилось. Если предположить, что денежная масса в обращении оказалась недостаточной, то становится понятной причина массовых расчетов без использования денег. В 1998 году в результате кризиса произошел всплеск инфляции, что привело к увеличению денежной массы и возвращению денег в хозяйственный оборот.

Однако денежная масса в 90-х годах в России явно не была недостаточной. Это ставит под сомнение всю логику данной теории. Кроме того, неясно, почему подобные явления не происходили при ужесточении денежной политики в раз-витых странах. Также эта теория не объясняет, почему различия в долях бартера в продажах разноотраслевых предприятий настолько существенны (Таблица 4.1).

Частично ситуацию проясняет анализ микроэкономических факторов. Он показывает, что предприятия часто сознательно выбирают неденежные средства платежа. Потоки неденежных средств с трудом поддаются контролю со стороны, поэтому с помощью использования в расчетах бартера, неплатежей и денежных суррогатов предприятия успешно скрывают от кредиторов, в том числе и от бюджета, часть своих доходов. Сложившаяся же ситуация с относительной нехваткой денег в обращении сыграла им на руку и дала возможность более широко использовать неденежные средства платежа.

Другой микроэкономический фактор, влияющий на долю денежных рас-четов в операциях предприятия – степень доступа к монетизированным рынкам (например, рынку потребительских товаров или международному рынку). Очевид-но, что чем больше этот доступ, тем меньше предприятие использует в своих рас-четах неденежные платежные средства. Этот фактор позволяет объяснить сжатие бартера после кризиса в 1998 году: оно связано с облегчением доступа на экс-портные и потребительские рынки, а также с перетоком средств в реальный фактор экономики в результате снижения процентных ставок.

Определенная роль в создании рассматриваемой ситуации принадлежит государству. В данном случае оно выступает не как проводник денежно-кредитной политики, а как субъект хозяйственных отношений. Статистика показывает, что именно неплатежи государству вызывают неплатежи предприятий друг другу, а не наоборот. Таким образом, не имея возможности в срок собирать налоги и платить по своим обязательствам, государство провоцирует возникновение массовых неплатежей. В ближайшее время эту ситуацию изменить невозможно.

Итак, повсеместная демонетизация российской экономики в 1995-1998 гг имеет целый ряд причин. Как ни странно главной из них является не денежно-кредитная политика государства, а совокупность различных микроэкономических и нституциональных факторов. Монетарная политика является в данной ситу-ации катализатором экономических процессов. Российская экономика в 90-х гг была склонна к использованию неденежных платежных инструментов, а введе-ние жесткой монетарной политики воплотило эту предрасположенность в действительность.

Таким образом, применение государством определенной денежно-кредитной политики в каждой конкретной ситуации имеет свои особенности. Точно так же каждый раз при применении этой политики могут возникнуть непредвиденные проблемы.

В настоящее время монетарная политика в России направлена на поддержание оптимального количества денег в обращении. Эта политика не допускает как усиления инфляции, так и распространения неденежных средств платежа. Однако при этом следует помнить, что денежно-кредитная политика по-прежнему является очень жесткой, что может вызвать новый подъем немонетарной экономики.

Эти отношения имеют под собой реальные основания. К началу 2001 года доля продукции, продаваемой предприятиями за деньги, почти перестала расти, а в некоторых отраслях даже снизилась (Таблица 4.2). Это еще не означает возвра- щение массовых бартерных отношений, но прямо указывает на его возможность.

Выход из этой ситуации очевиден: при опасности демонетизации экономики государство должно смягчить свою денежно-кредитную политику, чтобы увеличить предложение денег. В сегодняшней ситуации это можно сделать, не опасаясь инфляции: вследствие оживления производства спрос на деньги возрос, поэтому можно увеличить их эмиссию. При этом количество денег в обороте не превысит потребности в них и экономическое равновесие не нарушится.

Заключение

Итак, в данной курсовой работе были рассмотрены теоретические аспекты денежной эмиссии, механизм ее осуществления и способы влияния государства на денежную массу, проиллюстрированные примером из российской экономики.

На основании анализа этих данных в работе уже были сделаны некоторые выводы. Подведем теперь общий итог.

Денежная эмиссия по определению влечет за собой изменение количества денег в обращении. В разумных пределах это изменение не представляет опас-ности для экономики, но при чрезмерных или недостаточных темпах эмиссии возникает ряд проблем. Среди них – распространение в расчетах между хозяй-ствующими субъектами бартера и денежных суррогатов, а также накопление неплатежей – вопросы, рассмотренные в данной работе. Государство в этом случае может и должно повлиять на сложившуюся ситуацию, используя различные инструменты денежно-кредитного регулирования, учитывая, однако, при этом возможные побочные эффекты.

Проанализировав рассмотренные проблемы, можно сделать следующие выводы.

Изменение количества денег в обращении находится в компетенции не только государства в лице Центрального банка, но и системы коммерческих банков. Но намечает тенденции в динамике денежной массы только государство. Это позволяет ему контролировать денежный рынок и создавать на нем ту ситуацию, которая требуется в данный момент времени.

В случае инфляции целесообразно применять жесткую денежно-кредитную политику, направленную на снижение количества денег в обращении. Однако при чрезмерном ужесточении монетарной политики может появиться целый комплекс отрицательных результатов (которые, впрочем, не влияют на основную цель этой политики). Особенно склонна к появлению различных проблем в денежной сфере переходная экономика, поэтому проводить монетарную политику в таких условиях надо с особой осторожностью.

Сейчас эта проблема актуальна и для России, что наглядно показано на примере. Монетарная политика государства в данный момент может развиваться в двух направлениях: либо она ужесточится, либо продолжит смягчаться. В пер-вом случае повторится ситуация 1995-1998 гг с уходом денег из значительной части хозяйственного оборота и будет продолжаться торможение роста произ-водства. Очевидно. что второй вариант гораздо более предпочтителен. Хотя в этом случае и возможно легкое усиление инфляции, в целом результат такой политики будет положительным: будет происходить расширение кредитных операций и ускорение темпов экономического роста.

Несомненно, именно такую монетарную политику нужно проводить сейчас в России. При опасениях относительно возникновения инфляции следует начать увеличивать эмиссию денег низкими темпами, наблюдая за происходящими при этом процессами. Таким образом, можно будет определить необходимое сейчас в обращении количество денег эмпирическим путем.

Список использованной литературы

1) Новая экономика, N 20, 2001, стр.7

2) Финансы/ Под редакцией проф.М.В. Романовского, проф.О.В.Врублевской,

проф.Б.М.Собанти – М.: Перспектива; Юрайт, 2000

3) Экономика и жизнь, N 39, 2001, стр. 1-4

4) Экономика и жизнь, N 2, 2002, стр.2

5) Экономика России –

Наши специалисты проконсультируют или окажут репетиторские услуги по интересующей вас тематике.
Отправь заявку с указанием темы прямо сейчас, чтобы узнать о возможности получения консультации.

Вопросы по теме. 7

Тема 4. Денежная эмиссия и выпуск денег в хозяйственный оборот

Введение

Основные вопросы:

1. Денежная эмиссия и ее формы.

2. Сущность механизма банковской мультипликации.

3. Налично-денежная эмиссия, ее особенности в РФ.

В ходе самостоятельного изучения материала по теме, а также для более глубокой подготовки студента к семинарскому занятию необходимо проработать материалы, изложенные в рекомендуемых пособиях:

1. Деньги, кредит, банки: учебник / под ред. О.И. Лаврушина. – 3-е изд., перераб . и доп. – М.: КНОРУС, 2006. – Глава 8.

2. Деньги, кредит, банки: учебное пособие / М.П. Владимирова, А.И. Козлов. – 2-е изд., стер. – М.: КНОРУС, 2006. – Глава 4 §4.1 и 4.2.

Теория

Для усвоения теоретического материала этой темы, рекомендуется обратить внимание на следующие положения.

Обсуживая хозяйственный оборот, деньги постоянно выпускаются в оборот и изымаются из оборота. Наличные деньги выпускаются в оборот, когда банки в процессе осуществления кассовых операций выдают их клиентам их своих операционных касс. Одновременно с этим клиенты банков погашают банковские ссуды и сдают наличные деньги в операционные кассы коммерческих банков, при этом количество денег в обороте, как правило, не увеличивается. В данном случае речь идет о выпуске денег, который следует отличать от эмиссии денег.

Денежная эмиссия – это создание и поступление в денежный оборот различных платежных средств. Ее обусловливают следующие факторы:

1. увеличение и расширение товарной массы, рост производства под влиянием увеличения числа субъектов рыночных отношений, активность и организованность производства и торговли, увеличивающие товарное предложение и снижающие при этом порчу и потерю товаров, а также другие факторы, действующие при прочих равных условиях.

2. рост цен, не связанный с изменением свойств и качества товаров и услуг.

3. снижение скорости обращения денег.

Под действием этих факторов формируются условия, неизменно вызывающие неоднородность денежной эмиссии и соответственно различные формы денежной эмиссии:

1. организованная или неорганизованная (стихийная);

2. официальная или неофициальная;

3. стабилизирующая или дестабилизирующая;

4. депозитная;

5. бюджетная;

6. банкнотная;

7. казначейская;

8. регулирующая.

Студенту необходимо уяснить сущность каждой из вышеназванных форм эмиссии.

В условиях рыночной экономики эмиссия денег подразделяется на два вида:

1. эмиссия наличных денег: проводится Центральным Банком через расчетно-кассовые центры;

2. эмиссия безналичных денег: проводится банковской системой.

Более подробно наличную денежную эмиссию студент рассматривает в третьем вопросе. Эмиссию безналичных денег необходимо более подробно рассмотреть в этом вопросе.

Во-первых, студент должен уяснить, что эмиссия безналичных денег первична и осуществляется посредством зачисления дополнительно выпускаемых денег на корреспондентские счета в кредитных институтах в виде кредитов центрального банка или бюджетных ассигнований. Существует внешняя и внутренняя безналичная денежная эмиссия.

Источниками внешней безналичной денежной эмиссии являются:

Ø приобретение центральным банком иностранной валюты;

Ø выручка от использования заграничной собственности;

Ø получение кредитов от международных финансовых организаций;

Ø иностранные инвестиции;

Ø покупка-продажа наличной иностранной валюты населением, которая стимулируется неорганизованным импортом.

Источниками внутренней безналичной денежной эмиссии на национальном финансовом рынке являются предоставляемые банковской системой кредиты экономике, своему или иностранному государству.

При существовании двухуровневой банковской системы механизм безналичной денежной эмиссии действует на основе банковской мультипликации. Для правильного понимания безналичной денежной эмиссии необходимо знать действие механизма мультипликации.

Под денежной мультипликацией понимается процесс эмиссии платежных средств участниками хозяйственного оборота при возрастании денежной базы (денег центрального банка) на одну денежную единицу.

Сам денежный мультипликатор определяется как отношение предложения денег (денежная масса по денежному агрегату М2 ) к денежной базе. Денежный мультипликатор раскрывает способность денежных агрегатов воздействовать на экономические процессы.

Коэффициент денежной мультипликации может быть представлен так:

m = 1: r ,

m = (1+ c ) : (r + e + c ),

где c – отношение наличных денег небанковского сектора экономики к общему объему депозитов банковской системы;

r – норма обязательного резервирования денежных средств кредитных институтов в центральном банке;

e – отношение избыточных резервов банков к общему объему депозитов банковской системы.

В данном вопросе необходимо рассмотреть также понятия «банковский мультипликатор».

Банковский мультипликатор представляет собой количественную оценку процесса мультипликации денег на депозитных счетах коммерческих банков.

Механизм банковской мультипликации действует постоянно и определяется с помощью двух коэффициентов:

1. коэффициента банковской мультипликации:

Этот коэффициент никогда не будет достигать 5, потому что часть денежных средств вс егда используется для других, некредитных операций (например, в кассе любого банка должны находиться наличные деньги для кассовых операций).

2. коэффициент изменения денежной массы:

где М2 н.г. – денежная масса на начало года;

М2 к.г. – денежная масса на конец года;

М0 н.г. – наличные деньги на начало года.

Необходимо уточнить, что данный механизм работает только в рамках двухуровневой банковской системы, где центральный банк управляет этим механизмом, а коммерческие банки заставляют его автоматически действовать, независимо от желания руководителей отдельных банков.

Также следует отметить, что один коммерческий банк не может мультиплицировать деньги, их мультиплицирует система коммерческих банков.

В третьем вопросе необходимо рассмотреть налично-денежную эмиссию.

Налично-денежная эмиссия – это выпуск наличных денег центральным банком страны в целях увеличения денежной массы в обращении для обеспечения экономики законными платежными средствами.

Монопольным эмитентом наличных денег в обращении является центральный банк любого государства. Он также следит за стабильностью национальной валюты, так как банкноты сохраняют свою ключевую роль только при условии, что их количество будет ограничено; центральный банк берет на себя обязательство увязывать эмиссию банкнот с процессом производства и обмена товаров и услуг или не выпускать такого количества банкнот, на которое владельцы товаров, исполнители работ и услуг не согласны обменивать собственные активы.

Необходимо обратить внимание, что центральные банки всех стран занимаются не только производством банкнот, но и их дизайном, разработкой способов их защиты от подделок.

Россия как независимое и суверенное государство стало выпускать на своей территории благодаря эмиссионной деятельности Банка России собственную национальную наличную валюту (российский рубль) с 1 июля 1993 года, а российские монеты разного достоинства в копейках – с 1 января 1998 года.

После детального рассмотрения вопроса о налично-денежной эмиссии необходимо рассмотреть особенности налично-денежной эмиссии в РФ.

В настоящее время в России эмиссия наличных денег осуществляется децентрализовано. Это связано с тем, что потребность коммерческих банков (именно она определяет размер эмиссии) в наличных деньгах зависит от потребности в них юридических и физических лиц, обслуживаемых банками, которая постоянно меняется.

Эмиссию денег производит Банк России и его РКЦ (расчетно-кассовые центры). РКЦ открываются в районах страны и выполняют расчетно-кассовое обслуживание в расположенных в этих регионах коммерческих банках. Для эмиссии наличных денег в РКЦ открываются резервные фонды и оборотные кассы.

В резервных фондах хранится запас денежных знаков, предназначенных для выпуска их в обращение в случае увеличения потребности данного региона в наличных деньгах. Эти денежные знаки не считаются деньгами, находящимися в обращении, поскольку они не совершают движения и являются резервом.

В оборотную кассу РКЦ постоянно поступают наличные деньги от коммерческих банков, а также выдаются. Таким образом, деньги в оборотной кассе пребывают в постоянном движении: они считаются деньгами, находящимися в обращении.

Если сумма поступлений наличных денег в оборотную кассу РКЦ превышает сумму выдачи денег из нее, то излишек денег изымается из обращения и переводится из расчетной кассы РКЦ в резервный фонд. Резервным фондом РКЦ распоряжаются региональные управления (городские, областные, республиканские) Центрального Банка России.

Если в коммерческих банках растет величина денег на депозитных счетах, то:

1. увеличивается потребность клиентов в наличных деньгах;

2. увеличиваются свободные резервы коммерческого банка.

Если в коммерческих банках, обслуживаемых РКЦ, возрастает потребность в наличных деньгах, а поступление денег в их операционные кассы эквивалентно не возрастает, то РКЦ вынужден будет увеличивать выпуск наличных денег в обращение. Для этого на основе разрешения управления Банка России переводит наличные деньги из резервного фонда в оборотную кассу РКЦ.

Для данного РКЦ это будет эмиссионная операция. Сведениями о том, произошла или нет в данный день эмиссия денег, располагает только Правление ЦБ РФ, где ежедневно составляется эмиссионный баланс.

После усвоения теоретических положений необходимо ответить на следующие вопросы:

1. На какие виды подразделяется эмиссия в условиях рыночной экономики?

2. Какой орган в Российской Федерации проводит эмиссию денег?

3. В чем сущность банковского мультипликатора и каков механизм его действия?

4. Какие факторы механизма денежной мультипликации вы знаете?

5. Есть ли различие между денежной эмиссией и выпуском денег в хозяйственный оборот?

6. Какие виды эмиссии осуществляются в наше время?

7. Верно или нет, что коммерческие банки «делают» деньги при погашении кредитов?

ВВЕДЕНИЕ.....................................................................................................................3

1. Понятие денежного обращения....................................................................5

1.1 Характеристика денежного оборота...........................................................5

1.2 Система совокупного платежного оборота................................................8

2. Выпуск денег в хозяйственный оборот..........................................................12

2.1 Эмиссия денег.............................................................................................12

2.2 Денежная масса, ее структура....................................................................17

2.3 Законы денежного обращения...................................................................19

Заключение..............................................................................................................22

Глоссарий.................................................................................................................24

Список использованных источников.....................................................................26

Приложения.............................................................................................................27

ВВЕДЕНИЕ

Проблемой денег и организации денежного обращения человеческая мысль была занята больше, чем всеми остальными экономическими проблемами. С глубокой древности до наших дней вопросами теории денег занимались и занимаются экономисты, философы, юристы.

И по сей день продолжаются дискуссии о функциях и природе денег, их роли в развитии экономики, реализации экономических законов. Повышенный интерес к науке о деньгах можно объяснить тем, что возникающие диспропорции в воспроизводственном процессе общественного производства любой страны быстрее и сильнее всего проявляются в сфере денежного обращения, вызывая серьезные социально-экономические последствия.

Деньги появились при определенных условиях экономических отношений в обществе и изменялись с изменением этих отношений.

Непосредственными предпосылками появления денег являются:

1. общественное разделение труда и специализация производителей на производстве отдельных продуктов;

2. переход от натурального хозяйства к производству товаров, то есть возникновение товарного производства и товарного обмена;

3. имущественное обособление товаропроизводителей, формирование частной собственности;

4. появление необходимости учета в обмене интересов товаропроизводителей и соблюдения требования эквивалентности стоимости обмениваемых товаров.

Деньги это инструмент управления жизнью как отдельного человека так и общества в целом. Деньги - это документ, дающий право на получение любых жизненных благ и имущества. Деньги всегда находятся рядом с человеком. Наличные деньги человек носит в кармане, безналичные деньги держит на пластиковой расчетной карте, на банковских вкладах и счетах.

Деньги являются основой денежно-кредитной системы государства. В каждой стране форма организации денежного обращения соответствует принятым законодательным актам.

Денежное обращение возникло с появлением денег. Выделяются следующие элементы денежной системы: денежная единица, масштаб цен, виды денежных знаков, порядок эмиссии наличных денег, организация и регулирование денежного обращения. Официальной денежной единицей (валютой) в российской Федерации является российский рубль.

Понятие денежного обращения

1.1 Характеристика денежного оборота

Деньги можно назвать языком рынка. В системе товарно-денежных отношений деньги:

Опосредуют процесс товарного обращения;

Являются целью предпринимательской деятельности (прибыль) и средством ее реализации.

Как известно, деньги выполняют в экономике следующие функции:

Мера стоимости (единица счета);

Средство обращения (обмена);

Средство платежа;

Средство накопления;

Мировые деньги (золото, СКВ, евро).

Денежный оборот это непрерывное движение денег в наличной и безналичной форме в сфере обращения и платежа. Движение денег в наличной форме - денежное обращение.

В наличном обороте используются банкноты (банковские билеты) и монеты.

В безналичном обороте задействованы банковские депозиты (вклады).

Расчеты ведутся с помощью кредитных орудий обращения: банкнот, векселей, чеков, платежных поручений, платежных требований и платежных (пластиковых) карточек.

Имеет место классификация денежного оборота по нескольким признакам:

1) в зависимости от формы функционирования в нем денег различают налично-денежный и безналичный обороты;

2) в зависимости от характера отношений, которые предполагает та или иная часть денежного оборота его разбивают на три части:

А) денежно-расчетный оборот (расчетные отношения за товары и по нетоварным обязательствам юридических и физических лиц);

Б) денежно-кредитный оборот (обслуживает кредитные отношения);

В) денежно-финансовый оборот (обслуживает финансовые отношения);

3) в зависимости от субъектов, между которыми происходит движение деньг:

А) оборот между банками (межбанковский оборот);

Б) оборот между банками и юридическими лицами (банковский оборот);

В) оборот между юридическими лицами;

Г) оборот между физическими лицами;

Д) оборот между физическими и юридическими лицами.

Денежное обращение отражает направленные потоки денег между центральным банком и коммерческими банками (кредитными организациями); между коммерческими банками; коммерческими банками и предприятиями, организациями, учреждениями различных организационно-правовых форм; между коммерческими банками и физическими лицами; между коммерческими банками и финансовыми институтами; между финансовыми институтами и физическими лицами. Денежное обращение разделяют на две сферы: наличную и безналичную.

Налично-денежный оборот (налично-денежное обращение) является непрерывным процессом движения наличных денег, которые представлены банкнотами, или банковскими и казначейскими билетами, металлическими разменными монетами. Налично-денежный оборот гораздо меньше в процентном соотношении по сравнению с безналичным.

Но, все же, его роль чрезвычайно велика. Кругооборот наличных денег обслуживает получение и расходование денежных доходов населения, часть платежей предприятий и организаций.

Налично-денежный оборот организуется государством в лице центрального банка. Организация и управление наличным денежным оборотом должны обеспечивать устойчивость и эластичность денежного обращения.

Безналичный денежный оборот - это движение стоимости без участия наличных денег посредством перечисления денежных средств по счетам кредитных учреждений, а также в зачет взаимных требований.

Современный безналичный оборот организован в соответствии с несколькими основными принципами.

1. Основная часть безналичных расчетов должна осуществляться через банк.

2. Предприятия обязаны хранить свои средства на счетах в банках. В кассах предприятий разрешается держать лишь небольшие суммы наличных денег в пределах лимита.

3. Требование платежа должно выставляться либо перед отгрузкой товара, либо вслед за ней.

4. Оплата клиентом банка полученных товаров и услуг осуществляется банком только с согласия обслуживаемого юридического или физического лица.

5. Формы безналичных расчетов платежей выбираются предприятием по своему усмотрению.

Расчетные счета открываются всем предприятиям независимо от форм собственности, работающих на принципах коммерческого расчета и имеющих статус юридического лица. Владелец счета имеет право распоряжаться средствами на счете по своему усмотрению.

Текущие счета открываются организации или учреждениям, не занимающихся коммерческой деятельностью и не имеющих статуса юридического лица. Владельцы текущего счета могут распоряжаться своими средствами в соответствии со сметой, утвержденной вышестоящей организацией.

Принципы безналичных расчетов:

Расчеты выполняются без использования наличных денежных средств;

Расчеты ведут только с согласия плательщика (акцепт, в письменной форме)

Платежи осуществляются за счет средств плательщиков или кредитов банка;

Осуществляется контроль со стороны со стороны всех участников;

Свобода выбора субъектами форм безналичных расчетов и закрепления их в договорах.

Расчеты осуществляются в сроки предусмотренные договором.

Значение безналичных расчетов:

1) эти расчеты способствуют концентрации денежных ресурсов в банках. Временно хранящиеся денежные средства предприятий, организаций, населения являются кредитными ресурсами;

2) безналичные расчеты способствуют кругообороту средств в народном хозяйстве;

3) четкое разграничение безналичного и наличного денежного оборотов;

4) создает условия, облегчающие планирование денежного обращения;

5) расширение сферы безналичного оборота позволяет более точно определить размеры эмиссии и изъятия наличных денег из обращения.

Наличное и безналичное обращение образуют общий денежный оборот страны, в котором действуют единые деньги одного наименования.

1.2 Система совокупного платежного оборота

Совокупный платежный оборот это совокупность всех денежных потоков. Независимо от формы организации оборота они представляют собой стоимость всех товаров произведенных в обществе.

Наличные и безналичные деньги в совокупном платежном обороте это деньги, принимающие различные формы на разных стадиях обращения. Безналичные деньги эмитируются в виде записей на счетах банков. в зависимости от потребностей экономики их можно обменять на наличные деньги. наличные деньги постоянно переходят из наличной формы в безналичную и наоборот. безналичные деньги это стадия кругооборота денег, принадлежащая конкретному экономическому субъекту.

Чем больше удельный вес безналичного денежного оборота, тем эффективнее он организован, более эластичен, подвержен прогнозированию, более прозрачен, менее подвержен инфляции.

Система совокупного платежного оборота представляет собой взаимосвязь различных элементов и организационных форм движения денег и инструментов денежного рынка обслуживающих экономические отношения в обществе. Эта взаимосвязь отражена в схеме Приложения А.

Состав и структура совокупного платежного оборота классифицируется следующим образом.

В зависимости от форм функционирующих в совокупном платежном обороте денег различают:

Безналичный денежный оборот;

Налично-денежное обращение;

Основное место в этой системе занимает безналичный оборот. Безналичный оборот это оборот денег в котором они выполняют функцию средств платежа.

Обслуживается безналичный оборот банковскими депозитами, деньгами на расчетных, текущих, бюджетных счетах с использованием платежных поручений, платежных требований, инкассовых поручений, чеков, аккредитивов, банковских карточек.

Каналами движения безналичного оборота является оборот между:

Юридическими лицами;

Юридическими лицами и кредитными организациями;

Юридическими лицами и государственными организациями (налоги, получение денег из бюджета)

Объем безналичного оборота связывают с товарной массой национальной экономики, суммой цен, степенью развитости распределительных отношений в финансовой системе.

Схема безналичного оборота представлена в Приложении Б.

Налично-денежное обращение - часть денежного оборота относящаяся к обращению наличных денег, выполняющих функцию средств обращения и средств платежа.

Налично-денежное обращение обслуживается банкнотами, казначейскими билетами, монетами.

Налично-денежное обращение применяется при обороте товаров и услуг, а так же платежей не связанных оборотом товаров и услуг(по оплате труда, премий, пособий, страховых компенсаций, коммунальных платежей).

Каналами движения наличного оборота является оборот между:

Физическими лицами и хозяйствующими субъектами;

Физическими лицами;

Хозяйствующими субъектами и государством.

По экономическому принципу наличные платежи бывают:

По товарным сделкам;

По нетоварным сделкам (платежи в бюджет);

По ссудным операциям;

По страховым долгам;

По ценным бумагам.

Налично-денежное обращение не имеет конкретного измерения, а характеризуется денежными параметрами: денежной массой, скоростью обращения денег, денежным мультипликатором.

По характеру экономических отношений в совокупном платежном обороте различают:

Денежно-товарный оборот - платежи за товары и услуги и платежи по нетоварным операциям юридических и физических лиц;

Денежно-кредитный оборот - отношения по поводу предоставления и погашения кредитов;

Денежно-финансовый оборот - формирование и распределение средств бюджета;

Валютный оборот - оборот национальной валюты. Расчеты государств иностранной валютой, друг с другом, операции по продаже и покупке иностранной валюты.

В зависимости от субъектов отношений, участвующих в совокупном платежном обороте, различают:

Обороты между физическими лицами;

Обороты между юридическими лицами;

Обороты между физическими лицами и юридическими лицами;

Обороты между кредитными организациями и физическими лицами и юридическими лицами;

Обороты в пределах кредитных организаций (межбанковский оборот);

Обороты между Центральным Банком и кредитными организациями.

Система совокупного платежного оборота включает некоторые организационные и регулирующие элементы.

К организационным элементам относятся принципы организации совокупного платежного оборота, виды счетов, открываемых участникам платежного оборота, источники и способы платежа, виды и формы платежей, методы определения рисков, организация документооборота и др.

К регулирующим элементам относится законодательная и нормативная база: общие законы и специальные нормативные акты обслуживающие совокупный платежный оборот.

Рыночные отношения усиливают действие экономических и косвенных методов воздействия на совокупный платежный оборот.

Система рыночных отношений принизывающая весь совокупный платежный оборот делится на две большие части: денежно-товарный оборот и денежно-нетоварный оборот.

Особенностью денежно-товарного оборота является:

Встречное движение денег и товара;

Товарный оборот взаимосвязан с денежным;

Движение денег и товара не обязательно совпадает во времени;

Каждый во влеченный в оборот денежный знак представляет часть материализованной в товарах стоимости;

Чем меньшую стоимость представляет денежный знак, тем дольше денежных знаков обращается в экономике.

Особенностью денежно-нетоварного оборота является то, что он опосредует рынки кредитных ресурсов и ценных бумаг.

Каждая часть совокупного платежного оборота выполняет свою роль с системе рыночных отношений и с помощью совокупного платежного оборота создаются материальные предпосылки для функционирования денежно-нетоварного оборота.

В соответствии с потребностями денежно-товарного оборота в рамках совокупного платежного оборота происходит оборот денежных знаков которые с помощью денежно-нетоварного оборота (кредитной системы) аккумулируются и преобразуются в капитал.

Быстрый перелив капитала из одних сегментов рынка в другие позволяет капиталу менять свои формы выравнивая тем самым норму прибыли и ускоряя процесс расширенного воспроизводства.

Через денежно-финансовый оборот в экономику вливается необходимое количество инвестиций.

Под влиянием совокупного платежного оборота происходят процессы концентрации и централизации капитала и производства.

Эмиссия денег в хозяйственный оборот

2.1 Эмиссия денег

Денежная эмиссия - создание и поступление в денежный оборот различных платежных средств. Денежная эмиссия в узком смысле - создание национальных валют банковской системы.

Денежную эмиссию определяют следующие факторы:

1. увеличение и расширение товарной массы рост производства под влиянием увеличения числа субъектов рыночных отношений.

2. рост цен не связанных с изменением свойства качества и количества продукции: спекуляция участников денежного оборота, неадекватная налоговая политика государства, появление различных посредников.

3. снижение скорости обращения денег: увеличение доли наличных денег, слабая организация производства и торговли, политические и административные ограничения.

Если государство адекватно реагирует на динамику денежного оборота денежная эмиссия выступает в организованной форме, иначе когда оборот наполняется денежными суррогатами эмиссия становится дестабилизирующей.

"Эмиссия денег" и "выпуск денег в хозяйственный оборот" понятия не одинаковые.

Выпуск денег означает распределение платежных средств через кредитные институты среди участников хозяйственного оборота, испытывающих потребность в деньгах. выпуск денег в хозяйственный оборот происходит постоянно и может не сопровождаться ростом денежной массы. большая часть денежной массы создается путем расширения кредитов коммерческих банков, благодаря увеличению их депозитной основы. Этот процесс получил название депозитной эмиссии или выпуск денег в хозяйственный оборот путем создания безналичных платежных средств.

Предоставляя кредиты, коммерческие банки увеличивают объем денежной массы. ЦБ ограничивает или расширяет с помощью денежно-кредитной политики возможности коммерческого банка эмитировать кредитные деньги в зависимости от того, какой объем денежного предложения в данный момент считается необходимым.

Способность банков влиять на размер денежной массы, обращающихся в экономике регулируются ЦБ через систему обязательных резервов, и предусматривают депонирование кредитными организациями в ЦБ определенной части привлеченных средств. ЦБ обязывает банки депонировать часть привлеченных им средств, ЦБ тем самым ограничивает кредитные возможности банка, регулирует общую ликвидность банковской системы. Изменяя норматив резервирования, ЦБ имеет возможность поддерживать на определенном уровне объем денежной массы, находящейся в обращении в стране.

Свободные (избыточные) резервы коммерческого банка это совокупность ресурсов, которые в данный момент времени могут быть использованы для активных операций.

Пример: Сумма привлеченных средств-1000 р.;

Норма обязательных резервов 10%;

Свободные резервы банка -900 р.

Величина свободного резерва отдельного банка складывается из капитала банка; привлеченных средств: централизованного кредита, предоставленного банку Банком России; межбанковского кредита за вычетом отчислений в ЦБ, и ресурсов самого банка. Способность банка «создавать деньги», зависит от того, каков размер установленного законом страны обязательных резервов. Чем ниже сумма обязательных резервов, тем большее количество денег может создать банковская система. Система банков использующих механизм банковских депозитов может увеличить денежную массу. Для оценки возможностей банков увеличить в определенных пределах денежную массу вводится понятие денежного (банковского) мультипликатора.

Денежный мультипликатор - это коэффициент увеличения (мультипликации) денег на депозитных счетах банка в период их движения от одного банка к другому.

Где Км - коэффициент мультипликации;

N об. рез. - норма обязательных резервов.

Коэффициент мультипликации можно также выразить в виде отношения образовавшейся денежной массы на депозитных счетах к величине первоначального депозита.

Суть мультипликатора заключается в том, что в первом коммерческом банке, куда поступили эмитированные ЦБ деньги, образуется свободный резерв. Он отражается в виде остатка на основном корреспондентском счете. Этот резерв можно назвать «первичным депозитом»,используется для выдачи кредитов. За счет кредитов деньги перечисляются в другой коммерческий банк, где также образуется свободный резерв («вторичный депозит»), в пределах этого резерва выдаются кредиты, из денег которого образуется свободный резерв в третьем банке («третий депозит»), затем в четвертом и т.д. В процессе кредитования, осуществляемого коммерческими банками, увеличивается, т.е. мультиплицируется, первоначально эмитированная центральным банком сумма денег в безналичной форме системой коммерческих банков.

Процесс мультипликации непрерывен, поэтому коэффициент мультипликации рассчитывается за определенный период времени, например за год. Центральный Банк выполняет функцию денежно-кредитного регулирования, управления механизмом мультипликатора, тем самым, расширяя и сужая эмиссионные возможности банков

Монополия выпуска наличных денег принадлежит Центральному Банку. На основе кассовых оборотов коммерческого банка и составляемой аналитической отчетности, Центральный Банк прогнозирует размер предполагаемой эмиссии. Необходимо не только определить размер предполагаемой эмиссии, но и в каких регионах ее следует проводить. Потребность в деньгах постоянно меняется. Эмиссия наличных денег всегда децентрализована. Потребность в деньгах постоянно меняется. Эмиссию наличных денег проводит Центральный Банк и его региональные РКЦ (расчетно-кассовые центры), содержащие резервные фонды и оборотные кассы.

Наличные деньги выпускаются в обращение на основе эмиссионного разрешения - документа, дающего права Банку России подкреплять оборотную кассу за счет резервного фонда. Этот документ выдается Правлением банка России в пределах эмиссионной директивы, т. е. предельного размера выпуска денег в оборот, уставленного Правительством РФ.

Выпуск наличных денег включает несколько этапов:

1) составление прогноза потребности в наличной денежной массе;

2) изготовление денежных знаков и их защита от фальсификации;

3) организация резервных фондов денежной наличности;

4) транспортировка денежной наличности в регионы РФ.

Деньги в оборотных кассах считаются деньгами, находящимися в обороте, а деньги в резервном фонде - нет. Перевод денег из резервного фонда подразделения расчетной сети Банка России в его оборотную кассу будет для данного подразделения эмиссионной операции.

Так как одни подразделения расчетной сети Банка России осуществляют эмиссионные операции, а другие - изымают деньги из оборота (переводят их из оборотной кассы в резервный фонд), то информацией об изменении количества наличных денег, находящихся в обращении, располагает только Правление Банка России, где составляется ежедневны эмиссионный баланс.

В резервных фондах РКЦ хранится запас денежных знаков предназначенных для выпуска их в обращение в случае увеличения потребности хозяйства данного региона в наличных деньгах. Эти денежные знаки не считаются деньгами, находящимися в обращении. Они не совершают движения, не накапливаются в виде сокровища, не служат средством платежа, поэтому они являются резервными.

В оборотную кассу постоянно поступают деньги и из нее выдаются наличные деньги коммерческим банкам. Деньги в оборотной кассе пребывают в постоянном движении, они считаются деньгами, находящимися в обращении.

Если сумма поступлений наличных денег на счет превышает установленный лимит для данного РКЦ, то деньги изымаются в резервный фонд. При потребности коммерческого банка в наличности происходит обратный процесс. Со счета коммерческого банка в пределе его свободного резерва РКЦ обязано обслуживать банк бесплатно.

Например, у коммерческого банка возникает потребность в наличных деньгах, а поступления денег в их операционные кассы эквивалентно не возрастает. В этом случае РКЦ вынуждено увеличить выпуск наличных денег в обращение. Для этого РКЦ запрашивает разрешение ЦБ РФ, а при его получении переводит наличные деньги из резервного фонда в оборотную кассу. Для РКЦ это будет эмиссионной операцией. Но в одном РКЦ может быть увеличение количества наличных денег, а в другом наоборот произойдет изъятие из оборотной кассы. Поэтому Правление Центрального Банка составляет ежедневный баланс на основе сведений по сети РКЦ, где прошла эмиссия наличных денег, где изъятие.

2.2 Денежная масса, ее структура

Сегодня денежный оборот в любой развитой стране (масса денег в обращении) представлен не только купюрами и монетами, но и средствами на банковских счетах, которые можно или обратить в наличные, или беспрепятственно осуществить ими безналичный платеж. Поэтому экономисты часто используют вместо термина "деньги" понятие денежная масса.

Денежная масса- это совокупность средств (наличных и безналичных) на определенную дату для платежей в экономике.

Денежная масса включает в себя всю совокупность покупательных и платежных средств, обслуживающих экономический оборот в стране. В то же время входящие в состав денежной массы разнообразные покупательные и платежные средства обладают разной степенью ликвидности, т.е. возможностью превращения в «живые» деньги, способные незамедлительно выполнить свои функции или как средства обращения, или как средства платежа. Денежное обращение, оборот и эмиссия денег.

В любой стране денежная масса выступает объектом постоянного государственного регулирования. Необходимость такого регулирования определяется тем, что размер денежной массы и темпы ее прироста влияют на состояние других экономических показателей. Так, например, если денежная масса растет значительно быстрее, чем объем национального производства, то при прочих равных условиях это может привести к инфляции. В то же время государство прибегает к дополнительной денежной эмиссии для стимулирования экономического роста. В этом случае увеличение количества денег в обращении удешевляет кредиты и способствует расширению производственных инвестиций. Если же рост денежной массы не успевает за увеличением объема национального производства, то при неизменной скорости обращения денег их может не хватить для нормального обслуживания всех платежей и расчетов, что создаст вероятность возникновения перебоев в работе национального хозяйства. Контрагентам просто нечем будет расплачиваться друг с другом, они не смогут погашать возникающие денежные требования. При этом главным должником, как правило, является государство. Именно оно будет сдерживать рост денежной массы.

Структура денежной массы характеризуется денежными агрегатами, расположенными по мере их укрупнения (каждый предыдущий агрегат включается в последующий). Состав и структура агрегатов денежной массы в разных странах различны и определяются особенностями национального денежного рынка и характером приводимой денежной политики.

В России для измерения денежной массы используются следующие денежные агрегаты: М0, M1, M2, М3.

М0 - наличные деньги в обращении (монеты, бумажные деньги, остатки денежных средств в кассах предприятий и организаций);

М1 = М0 + средства на трансакционных счетах (средства на расчетных счетах, корреспондентских и текущих счетах, вклады до востребования);

М2 = М1 + срочные и сберегательные вклады;

М3= М2 + депозитные сберегательные сертификаты, облигации государственных займов.

Центральный банк страны может определять, какой денежный агрегат следует контролировать. Банк России в качестве основного выбрал М2

При ускорении оборота денег удается обслужить больший экономический оборот с меньшей суммой денег в качестве средства обращения и средства платежа.

Структура денежной массы в России представлена следующим образом:

Денежный агрегат M0 = наличные деньги в обращении, включая кассу коммерческих банков.

Денежный агрегат M1= M0 плюс средства на расчетных текущих и спецсчетах предприятий и населения; депозиты населения и предприятий в коммерческих банках; депозиты населения в Сберегательном банке до востребования; средства Госстраха.

Денежный агрегат M2 = M1 плюс срочные депозиты населения в сберегательных банках.

Центрального банка РФ и скорость обращения денег в налично-денежном обороте. Скорость возврата денег в кассы учреждений Центрального банка РФ определяется как отношение суммы поступлений денег в кассы банка к среднегодовой массе денег в обращении.

2.3 Законы денежного обращения

Общим законом денежного обращения является закон количества необходимых для обращения денег.

Появление всеобщего эквивалента в денежной форме превращает натуральный обмен потребительных стоимостей в процесс товарно-денежного обращения Т - Д - Т, в котором деньги выполняют роль посредника. При этом деньги выступают не как идеальные деньги, а как непосредственно участвующие в обмене. Потому возникает проблема количества денег, необходимых для обращения.

В I томе «Капитала» К. Маркс представил уравнение обмена в следующем виде:

КД = ΣЦ товаров / V, (2)

Где КД- количество денег необходимых для обращения;

ΣЦ товаров - сумма цен товаров;

V - скорость обращения денег.

Кроме того, Маркс дал описание более полной и развернутой формулы количества денег, необходимого для обращения:

Количество оборотов одноименной денежной единицы

Где КД - количество денег, необходимое для обращения; ΣЦ - сумма цен всех произведенных в обществе товаров и услуг; К - сумма цен товаров и услуг, проданных в кредит; П - платежи, по которым наступил срок; ВП -взаимопогашаемые платежи.

Эта формула указывает на определенность требуемого количества денег. Оно не может быть производным.

Например, если растут цены, то даже при неизменном объеме производства и той же скорости обращения денег их масса должна быть увеличена. Если скорость обращения возрастает или уменьшается, а цены и объем производства неизменны, то стране потребуется меньшее или большее количество денег. Если количество денег будет больше, чем требуется для обслуживания товарного оборота, то они потеряют свою покупательную способность, и цены возрастут.
денежный оборот эмиссия

При золотом стандарте, когда в обращении были золотые монеты, закон количества денег необходимых для обращения функционировал стихийно и лишние деньги покидали сферу обращения уходя в сокровища. Если товарное обращение расширялось, то слитки переплавлялись в монеты и возвращались в сферу обращения. В условиях, когда появились банкноты разменные на золото, то их покупательная способность зависела от количества золотых денег, которые они представляли.

С появлением функции денег средства платежа общее количество денег должно уменьшиться. Кредит оказывает обратное влияние на количество денег в обращении. Такое уменьшение вызывается погашением путем взаимного зачета требований и обязательств. Количество денег для обращения и платежа определяется следующими условиями:

Общим объемов обращающихся товаров и услуг; уровнем товарных цен и тарифов на услуги; степенью развития безналичных расчетов; скоростью обращения денег. Закон, определяющий количество денег в обращении принимает следующий вид:

Заключение

Подводя итог сказанному, можно сделать вывод, что деньги - это результат развития товарного хозяйства, роста его противоречий.

Деньги - продукт длительного развития товарных отношений. Сущность денег проявляется в их функциях. Так как деньги обслуживают рыночную экономику на разных стадиях развития общественного производства, то проявление конкретных функций в этом процессе и условия их реализации имеют свои особенности. Эти обстоятельства порождают в теории денег разные взгляды на количество функций денег, их содержание и роль в обслуживании рыночной экономики. Общим условием полной реализации экономического воздействия денег на развитие рыночной экономики являются устойчивость и эластичность денежного обращения.

Определение структуры денежной массы повышает эффективность управления денежным обращением, так как позволяет полнее учитывать степень давления денежных средств, включаемых в каждый агрегат, на формирование спроса, а следовательно, и цен на рынке товаров и услуг. Поэтому в процессе организации и управления денежным обращением денежную массу делят на активные и пассивные деньги.

Активные деньги обслуживают наличные и безналичные расчеты в народном хозяйстве. К пассивным деньгам относят квазиденьги, которые создают потенциальную возможность увеличения активных денег в денежном обороте.

В финансовом мире в экономику поступают денежные потоки в результате операций центрального банка с государственными ценными бумагами(продажа и покупка государственных облигаций), рефинансирования (кредитование центральным банком коммерческих банков), кредитование центральным банком организаций, не являющихся кредитными, кредитования коммерческими кредитными организациями своих клиентов (юридических и физических лиц), получения субъектами экономики международных кредитов и займов, а так денежных вложений в уставные капиталы национальных компаний (иностранные инвестиции в национальную экономику).

Основной задачей денежной политики государства должно быть обеспечение необходимой и достаточной денежной массой (без избытка либо дефицита денежной массы) с точки зрения потребностей экономики.

Глоссарий

№ п/п	Понятие	Определение
1	Денежное обращение	процесс непрерывного движения денег в наличной и безналичной формах, обслуживающий процессы обращения товаров и услуг, движения капитала
2	Налично-денежный оборот	непрерывный процесс движения наличных денег, которые представлены банкнотами, или банковскими и казначейскими билетами, металлическими разменными монетами.
3	Безналичный денежный оборот	это движение стоимости без участия наличных денег посредством перечисления денежных средств по счетам кредитных учреждений, а также в зачет взаимных требований
4	Платежное поручение	это распоряжение владельца счета банка, в котором ему открыт счет, о списании с него денег и зачислении их на счет получателя в оплату товаров или услуг.
5	Чек	письменное распоряжение плательщика своему банку оплатить со счета чекодержателю денежную сумму
6	Аккредитив	это обязательство банка плательщика произвести по поручению клиента и за его счет платежи определенному физическому или юридическому лицу в пределах суммы указанной в поручении
7	Инкассо	банковская операция, посредством которой банк берет на себя обязательство получить от имени и за счет клиента и (или) акцепт платежа от третьего лица по представленным на инкассо документам. отношений и имеющих исключительные полномочия для осуществления банковской деятельности.
8	Эмиссия	это выпуск денег в оборот, который приводит к увеличению денежной массы находящейся в обороте
9	Денежная масса	это совокупный объем наличного и безналичного денежного оборота.
10	Денежный мультипликатор	это коэффициент увеличения (мультипликации) денег на депозитных счетах КБ в период их движения от одного банка к другому.
11	Денежные агрегаты	измеряют количество денег в обращении исходя из отнесения к деньгам всего того, что выполняет функции денег, а не только монет, бумажных денег и кредитных денег.

Список использованных источников

1	Деньги. Кредит. Банки: Учебник. / Под ред. Г. Н. Белоглазовой Белоглазова Г. Н. - М.: Высшее образование, 2009. - 392 с.ISBN: 5-94664-062-3
2	Кустова Т.Н. Финансы и кредит: Учебное пособие [Текст] /Т.Н. Кустова Н.А.Старкова - РГАТА. - Рыбинск, 2007 - 134с. ISBN: 47-32541-01-37-8
3	Бокова И.В. Финансы и кредит: Курс лекций [Текст] / И.В.Бокова, С.П. Дядичко, И.П.Крымова, Л.А. Мусина. - Оренбург:ГОУ ОГУ, 2009 - 185с.ISBN: 697-048-33674-07-9
4	Деньги. Кредит. Банки. Экспресс-курс: Учебное пособие [Текст] / под.ред. засл.деят.науки РФ, д-ра экон.наук, проф. О.И.Лаврушина. М: КНОРУС, 2010. - 320с.ISBN: 978-5-406-00313-8
5	Щеголева Н.Г. Деньги и денежное обращение [Текст] / Н.Г. Щеголева, А.И.Васильев.- М: МФПА,2010 - 184с.ISBN: 978-902597-12-4
6	Мудрак А.В. Деньги. Кредит. Банки. Ценные бумаги.[Текст] /А.В.Мудрак.- М:- НОУ ВПО МПСИ, 2011 - 232с. ISBN: 978-5-9770-0683-5
7	Шевчук Д.А. Деньги. Кредит. Банки. Курс лекций в конспетивном изложении.[Текст] / Д.А.Шевчук, В.А. Шевчук.- М:-Финансы и статистика, 2009 - 160с.ISBN: 5-279-03157-7
8	Балабанов И.Т. Деньги и финансовые институты.[Текст] / И.Т. Балабанов. М: Питер,2010 - 224с. ISBN: 5-272-00052-8
9	Галицкая С.В. Деньги. Кредит. Финансы. [Текст] / С.В.Галицкая - М: Эксмо, 2010 - 736с. ISBN: 978-5-699-18174-2
10	Николаева Т.П. Финансы и кредит: Учебно-методический комплекс.[Текст] / - М.: Изд. центр ЕАОИ. 2008. - 371 с. ISBN 978-5-374-30-6