Предложение денег – это общее количество денег, находящихся в обращении. В странах рыночной экономики для измерения денежной массы используются денежные агрегаты: М 1 , М 2 , М 3 , L (в порядке убывания степени ликвидности). Страны определяют денежные агрегаты в соответствии со спецификой собственной денежно-кредитной системы. Количество денежных агрегатов неодинаково в разных странах, так в Японии и Германии – 3, в США – 4.
В Республике Беларусь используются следующие денежные агрегаты:
· М о включает наличные деньги в обороте;
· М 1 состоит из агрегата М о и переводных депозитов (депозиты до востребования) физических и юридических лиц. Агрегат М 1 включает деньги, которые используются в качестве средства обращения;
· М 2 равен сумме М 1 и срочных депозитов физических и юридических лиц. Его называют денежной массой в национальном определении;
· М 2 * (рублевая денежная масса) определяется как сумма М 2 и ценных бумаг, выпущенных банками (вне банковского оборота) в национальной валюте;
· М 3 (широкая денежная масса) включает кроме М 2 * все депозиты в иностранной валюте, ценные бумаги, выпущенные банками в иностранной валюте, депозиты в драгметаллах.
Предложение денег MS в экономике определяется денежным агрегатом М 1 , который характеризует деньги в узком смысле, и его можно представить как сумму наличных денег (CU) и депозитов до востребования (D).
MS=M 1 =CU+D (9.1)
Предложение денег определяется центральным банком страны, а также зависит от деятельности коммерческих банков. Центральный банк осуществляет эмиссию (выпуск) денег, а коммерческие банки способны создавать кредитные деньги, используя депозиты.
Равновесие денежного рынка устанавливается в процессе взаимодействия спроса на деньги и их предложения и характеризуется таким состоянием рынка, при котором объем спроса на деньги равен объему их предложения.
Процесс установления равновесия на рынке денег можно представить графически (рис. 9.2).
0 Реальные денежные остатки M/P
Рис. 9.2 Равновесие на денежном рынке
Кривая предложения денег MS имеет вертикальный вид, что предполагает проведение Центральным банком политики поддержания денежной массы на неизменном уровне вне связи с уровнем процентной ставки. Кривая спроса на деньги MD рассматривается как убывающая функция ставки процента. Равновесие денежного рынка находится в точке пересечения кривых спроса и предложения денег Е при равновесной ставке ссудного процента i Е. Предположим, что процентная ставка находится выше равновесного уровня (i 1 >i Е). Это означает увеличение альтернативной стоимости хранения денег. Экономические субъекты начнут переводить свои денежные средства в альтернативные активы, например - в облигации. Они будут избавляться от относительного излишка денег, скупая ценные бумаги, цены на которые станут подниматься, а ставка процента – падать. Действие рыночных механизмов в конечном счете приведет к тому, что процентная ставка снизится до равновесного уровня i Е. Если процентная ставка опустится ниже равновесного уровня (i 2 < i Е) до уровня i 2 , то альтернативная стоимость хранения денег уменьшится. Экономические субъекты для увеличения своих денежных средств начнут продавать ценные бумаги и одновременно закрывать срочные депозиты. Избыток на рынке ценных бумаг вызовет понижение их рыночного курса и повышение доходности, что предопределит рост ставки процента. Начнет развертываться процесс, который завершится восстановлением равновесия на прежнем уровне при ставке процента i Е.
Нарушение равновесия на денежном рынке может возникнуть и в результате изменений предложения денег или спроса на них. Графически это будет означать соответствующий сдвиг кривых MD и MS.
Рассмотрим влияние изменения предложения денег на равновесие денежного рынка (рис. 9.3).
0 Реальные денежные остатки M/P
Рис. 9.3 Изменения предложения денег и равновесие денежного рынка
Предположим, что денежный рынок находится в состоянии равновесия в точке Е 1 при процентной ставке i 1 . В стране наблюдается инфляция. Для её снижения Центральный банк сокращает предложение денег. Если количество денег в обращении уменьшается, то кривая перемещается в положение MS 2 . При ставке процента i 1 спрос на деньги будет больше их предложения, т.е. денег будет не хватать. В этой ситуации коммерческие банки будут пополнять свои резервы за счет продажи ценных бумаг. Они также повысят требования для получения кредита, что приведёт к росту процентной ставки. В ответ на это экономические субъекты начнут отдавать предпочтение не деньгам, а другим, более доходным активам. В конечном счете произойдет сдвиг кривой предложения и установится новый равновесный уровень в точке Е 2 при более высокой ставке процента i 2 . При обратном процессе логика рассуждения аналогичная.
Рассмотрим теперь, как влияют на равновесие денежного рынка изменения реального спроса на деньги (рис. 9.4).
0 Реальные денежные остатки M/P
Рис.9.4 Изменение спроса на деньги и равновесие денежного рынка
Начальное равновесие на денежном рынке при спросе на деньги MD 1 и предложении MS находится в точке Е 1 при равновесной процентной ставке i 1 . Увеличение реального объёма национального производства увеличит спрос на деньги, что выразится в сдвиге кривой спроса MD 1 в положение MD 2 . Увеличение спроса на деньги будет стимулировать экономических субъектов продавать ценные бумаги, а также брать деньги в ссуду. Это вызовет понижение рыночной цены ценных бумаг и повышение ставки процента. В условиях фиксированного предложения денег равновесие денежного рынка установится в точке Е 2 , когда процентная ставка повысится до уровня i 2 , а величина спроса на деньги будет соответствовать величине их предложения.
При уменьшении спроса на деньги все произойдет в обратном порядке. Таким образом, нарушения равновесия на денежном рынке приводят к колебаниям процентной ставки, которая влияет на реальный спрос на деньги субъектов и восстанавливает равновесие на денежном рынке.
Механизм установления и поддержания равновесия на денежном рынке успешно работает в рыночной экономике с развитым рынком ценных бумаг и с устоявшимися поведенческими связями. В переходных экономиках ситуация усложняется. Так, в ходе антиинфляционных мероприятий жёсткое ограничение предложения денег ведёт к значительному превышению спроса на деньги над их предложением, сокращению денежных активов экономических агентов, росту неплатежей, что не способствует экономической стабилизации и формированию здорового денежного рынка. Проблема равновесия на денежном рынке в переходных экономиках решается вместе с проблемами бюджетной стабильности, нормализации финансового положения экономических агентов, укрепления национальной валюты.
Основные выводы
¨ Ключевым понятием экономической теории являются деньги. Деньги – вид финансовых активов, обладающих ликвидностью и используемых для совершения сделок. Сущность денег заключается в выполнении ими основных функций: средства платежа, средства обращения, меры стоимости и средства сохранения стоимости.
¨ Эволюция денег отражает развитие, распространение и совершенствование денежных отношений. Эволюционный путь от товарных до электронных денег был длительным. Сегодня развитие новых видов денег продолжается параллельно с уточнением их сущности и эффективности использования.
¨ Движение денег обслуживает денежно-кредитная система, представляющая собой совокупность денежно-кредитных отношений и учреждений, создающих, аккумулирующих и предоставляющих денежные средства на условиях срочности, возвратности и платности. Денежно-кредитная система включает центральный банк страны, коммерческие банки и специализированные кредитно-финансовые организации.
¨ Денежный рынок предполагает взаимодействие двух его основных элементов: спроса и предложения денег. Предложение денег – это количество денег, находящихся в обращении. В странах рыночной экономики применяются различные денежные агрегаты, служащие измерителями денежной массы в обращении. В Беларуси денежная масса представлена денежными агрегатами М О, М 1 , М 2 , М 2 *, М 3 , которые формируются по степени убывания ликвидности.
¨ Спрос на деньги определяется величиной денежных средств, которые домохозяйства, бизнес, правительство желают иметь в данный момент. Существует номинальный и реальный спрос на деньги. В экономической теории выделяют три мотива спроса на деньги: трансакционный, предосторожности и спекулятивный.
¨ Равновесие денежного рынка устанавливается в процессе взаимодействия спроса на деньги и их предложения и характеризуется таким состоянием рынка, при котором объем спроса на деньги равен объему их предложения. Такое соотношение устанавливает равновесную процентную ставку, т.е.цену денег. Но денежное равновесие может нарушаться в результате изменений в спросе на деньги или их предложения. Нарушения равновесия на денежном рынке проявляются в колебаниях процентной ставки, и ее повышение или понижение восстанавливает равновесие на денежном рынке.
Денежный рынок – это рынок денежных средств, на котором в результате взаимодействия спроса на деньги и предложения денег устанавливается равновесное значение количества денег и равновесная ставка процента. Равновесное взаимодействие спроса и предложения денег обеспечивает специальные денежно-кредитные институты. Равновесие на денежном рынке означает равенство количества денег, которое экономические агенты хотят иметь в портфеле своих активов, количеству денег, предлагаемому Центральным банком (банковской системой) в условиях проведения данной кредитно-денежной политики.
Денежный рынок практически всегда стремится к равновесию, так как на нём действуют множество посредников, практически мгновенно реагирующих на факторы, вызывающие нарушение равновесия.
Как уже выше было сказано равновесие на рынке денег устанавливается, когда количество находящихся в обращении денег равно объему спроса на них. Это равенство обеспечивается за счет того, что аргументы функции спроса на деньги принимают соответствующие значения.
Так как в неоклассической концепции деньги не являются богатством и потому не представляют собой составную часть имущества, то в ней спрос на деньги существует только для сделок. Поэтому условие равновесия на рынке денег описывает следующее уравнение: M (,H ) = Py /V , получившее название уравнение количественной теории денег. Поскольку скорость обращения задана технологией расчетов, а величина реального национального дохода - технологией производства и уровнем занятости, то параметром, обеспечивающем равновесие на рынке денег является уровень цен, который меняется прямо пропорционально изменению количества денег (рис. 1. а ).
В кейнсианской концепции на денежном рынке в результате взаимодействия спроса и предложения определяется не уровень цен, а цена денег - рыночная ставка процента. Условие равновесия на рынке денег описывает уравнение:
Рис. 1. Равновесие на рынке денег в неоклассической (а ) и кейнсианской (б ) концепциях
В графическом виде оно представлено на рис.1 (б) . При денежной базе H 0 и национальном доходе y 0 ставка процента примет значение i 0 . Если денежная база увеличится до H 1 , то при том же доходе y 0 ставка процента снизится до i 1 . Рост дохода до y 1 при денежной базе H 0 поднимет ставку процента до i 2 .
В концепции Дж. М. Кейнса ставка процента повышается, если при прочих неизменных условиях:
Центральный банк сократит свои активы или увеличит минимальные нормы резервного покрытия;
коммерческие банки продадут имеющиеся у них ценные бумаги населению;
население увеличит свои сберегательные вклады;
повысится уровень цен;
увеличится доля промежуточного продукта в конечном;
возрастет реальный национальный доход;
фирмы перейдут от двухразовой выплаты заработной платы в месяц к одноразовой;
население увеличит долю реальных кассовых остатков в структуре своего имущества вследствие повышения риска рынка ценных бумаг или роста трансакционных издержек при переводе денег в альтернативные финансовые инструменты.
Первые четыре фактора сокращают предложение реальной кассы, а последние четыре - увеличивают спрос на нее; то и другое повышает ставку процента.
Денежный мультипликатор.
Денежный мультипликатор - важнейший параметр денежного обращения, определяющий способность банковской системы на основе денежной базы увеличивать (мультиплицировать) денежную массу в обращении и поэтому позволяющий контролировать динамику денежной массы и уровень инфляции.
Однако деньги, формируемые за счет мультипликации, центральный банк может формировать лишь косвенно. Например, количество и объем банковских депозитов определяются не столько политикой центрального банка, сколько тем, как относятся к ней физические и юридические лица, насколько доверяют банковской системе.
Денежный мультипликатор упрощенно рассчитывается как отношение средней денежной массы (обычно М2) к средней денежной базе за период; называется также мультипликатором денежной базы.
Денежный мультипликатор показывает связь денежной массы с денежной базой, как будет изменяться (мультиплицироваться) денежная масса при изменении денежной базы. При денежной эмиссии в первую очередь увеличивается денежная база, а затем - денежная масса, причем в размере, соответствующем мультипликатору.
Считается, что денежный мультипликатор действует на основе обязательного резервирования части банковских депозитов в центральном банке и его максимальный уровень теоретически определяется величиной, обратной средней ставке обязательного резервирования, утверждаемой центральным банком. В этом случае мультипликатор определяет верхнюю границу мультипликации - максимальную возможность банковской системы расширять объемы денег (кредитов) экономике при существующей норме резервирования. Если банковской системы не существует, то обращаются только наличные деньги. Тогда мультипликационный эффект отсутствует, а сам мультипликатор равен 1, являющейся нижней границей величины денежного мультипликатора. Максимальная величина денежного мультипликатора как обратная средней норме резервирования часто используется для контроля и сопоставления с фактической величиной мультипликатора как частного от деления средних величин (за соответствующий период) денежной массы на денежную базу, что позволяет выявить внутреннюю природу мультипликативного эффекта и факторы его изменения.
Вместе с тем денежный мультипликатор действует и в государствах, где обязательное резервирование отсутствует, т.е. максимальный уровень мультипликатора не ограничен нормативами резервирования.
Деньги, формируемые за счет мультипликации (это их главный признак), составляют большую часть безналичных денег и денежной массы в целом и называются также по-разному. Например, их определяют как «частные». Однако эти деньги э митируют и государственные банки (кроме Центрального): Внешторгбанк, Россельхозбанк и др. Эти деньги называют также эндогенными в противоположность экзогенным - базовым. Предлагается название «небазовые деньги» в противоположность базовым.
Таким образом, деньги М2 могут быть структурированы на базовые (деньги денежной базы в широком определении, кроме остатков касс коммерческих банков, которые в М2 не входят) и небазовые.
Способность банков создавать депозитные деньги используется для управления денежной массой в стране и для влияния на деловую активность. Используя денежный мультипликатор, можно рассчитать размеры увеличения или уменьшения общей суммы денежной массы при изменении нормы резервов. В нашей стране еще только предстоит освоить такой метод регулирования экономики, как управление банковскими резервами. В рыночной экономике управление банковскими резервами предпочтительней эмиссии.
Банковская система.
Кредитно-денежная система.
1. Банковская система .
Современная экономика представляет собой очень сложную систему, каждая часть которой тесно связана с другими и играет важную роль. Но, одну из важнейших ролей играет банковская система, обеспечивающая на современном этапе развития экономических взаимоотношений нормальное функционирование всей экономики в целом. Банковская система обладает рядом признаков.
1. Банковская система, прежде всего,не является случайным многообразием, случайной совокупностью элементов. В нее нельзя механически включать субъекты, также действующие на рынке, но подчиненные другим целям. В банковскую систему нельзя включать производственные, сельскохозяйственные единицы, имеющие другой род деятельности.
2. Банковская система специфична, она выражает свойства, характерные для нее самой в отличие от других систем, функционирующих в народном хозяйстве. Специфика банковской системы определяется ее элементами и отношениями, складывающимися между ними.
Когда рассматривается банковская система, то имеется в виду, что она в качестве элемента включает банки, которые как денежно-кредитные институты дают «окраску» банковской системе.
Сущность банковской системы влияет на состав и сущностьее элементов. Практика знает несколько типов банковской системы:
распределительная централизованная банковская система;
рыночная банковская система;
система переходного периода.
Современная банковская система России представляет собой систему переходного периода. Она выступает, как рыночная модель и разделена на два яруса.
Первый ярус охватывает учреждения Центрального банка Российской Федерации, осуществляющего выпуск денег в обращение (эмиссию); его задачей является обеспечение стабильности рубля, надзор и контроль за деятельностью коммерческих банков. Второй ярус состоит из деловых банков, задача которых - обслуживание клиентов (организаций и населения), предоставление им разнообразных услуг (кредитование, расчеты, кассовые, депозитные, валютные операции и др.).
3. Банковскую систему можно представить какцелое, как многообразие частей, подчиненных единому целому. Это означает, что отдельные части банковской системы (различные банки) связаны таким образом, что могут при необходимости заменить одна другую. В случае если ликвидируется один банк, вся система не становится недееспособной - появляется другой банк, который может выполнять банковские операции и оказывать банковские услуги.
4. Банковская система не находится встатичном состоянии, напротив, она пребывает в динамике. Важны два момента. Во-первых, банковская система как целое все время находится в движении, она дополняется новыми компонентами, а также совершенствуется. Во-вторых, внутри банковской системы постоянно возникают новые связи. Взаимодействие образуется как между центральным банком и коммерческими банками, так и между последними.
5. Банковская система является системой«закрытого» типа. В полном смысле ее нельзя назвать закрытой, поскольку она взаимодействует с внешней средой, с другими системами. Кроме того, система пополняется новыми элементами, соответствующими ее свойствам. Тем не менее, она «закрыта», так как, несмотря на обмен информацией между банками и издание центральными банками специальных статистических сборников, информационных справочников, бюллетеней, существует банковская тайна. По закону банки не имеют права давать информацию об остатках денежных средств на счетах, об их движении.
6. Банковская система -самоорганизующаяся, т.е. саморегулируемая, поскольку изменение экономической конъюнктуры, политической ситуации неизбежно приводит к «автоматическому» изменению политики банка.
7. Банковская система выступает какуправляемая система. Центральный банк, проводя независимую денежно-кредитную политику, в различных формах подотчетен лишь парламенту либо органу исполнительной власти. Деловые банки, будучи юридическими лицами, работают в соответствии с общим и специальным банковским законодательством, их деятельность регулируется экономическими нормативами, устанавливаемыми центральным банком, который контролирует деятельность кредитных институтов (в ряде стран функции надзора за деятельностью коммерческих банков возложены на другие специальные государственные органы).
Все эти признаки свойственны и российской банковской системе, которая, находясь в переходном периоде, тем не менее, является развивающейся системой. Взаимодействие между звеньями банковской системы приобретает более разносторонний характер, улучшается нормативная база ее деятельности.
Банковская система не изолирована от окружающей среды, напротив, она тесно взаимодействует с ней, представляет собой подсистему экономической системы.
Денежный рынок – это такой рынок, на котором спрос на финансы, а также их предложение полностью определяют уровень ставок (в процентах) главных государственных банков.
Известно, что равновесие на денежном рынке получается тогда, когда спрос на финансовые «продукты» равен предложению. Такое случается при конкретной процентной банковской ставке. То есть нарушение равновесия на денежном рынке будет невозможно, если процентная ставка банков изменяется так же, как и доходы населения. Например, если доходы в экономике вырастут, то спрос на деньги повысится, тогда процентная ставка, следовательно, поднимется. После этого увеличивается так называемая альтернативная стоимость для хранения денежных сбережений, а стоимость ценных бумаг начинает падать. Спрос на деньги (для махинаций спекулянтов) при этом снижается, фирмы и предприятия покупают больше активов. Таким образом, достигается макроэкономическое равновесие на денежном рынке и логично, что при снижении доходов ситуация повернет в обратную сторону.
Можно ли нарушать равновесие на денежном рынке?
Мы говорим о понятии краткосрочного равновесия на денежном рынке и его особенностях. Существует такой способ государственного влияния на экономику, как кейсианская денежная политика. Она заключается в том, что равновесие на денежном рынке систематически нарушается. При этом искусственно изменяется уровень процентных ставок. Это оказывает влияние на инвестиции, а также на занятость, уровень доходов и объем производства. Однако стараясь влиять на модели равновесия на денежном рынке, можно попасть в ловушку: создать такую ситуацию в экономике, когда процентные ставки находятся на минимальном уровне, и увеличение предложения денег не может ничего изменить. Это и является основной проблемой равновесия на денежном рынке: между товарным и финансовым рынками происходит разрыв, и усиливается инфляция. Только государство может найти выход из этой печальной ситуации. Выходит, что нарушать макроэкономическое равновесие на денежном рынке достаточно опасно.
Долгосрочное равновесие и монетарное правило
Среди моделей равновесия на денежном рынке, кроме кратковременной, рассмотренной выше, существует долгосрочная. Тут спрос на деньги не зависит от процентных ставок. Этот тип равновесия был назван «монетарным правилом». Его целью является антиинфляционное регулирование. Это главное условие равновесия на денежном рынке при реализации долгосрочного типа.
Экономисты пришли к выводу, что краткосрочная денежная политика, которая направлена на регулирование процентных ставок, должна проводиться в пределах долгосрочной стратегии, основанной на монетарном правиле.
Стимулирующая кредитно-денежная политика
Кредитно-денежная политика стимулирующего типа направлена на эмиссию денежных масс, снижение нормы обязательных резервов, а также постепенное уменьшение уровня процентной ставки. Цель таких действий – обеспечить экономический рост. Если величина процентной ставки будет низкой, то от покупки ценных бумаг экономические агенты будут отказываться. Это называется «риском вложения». В этом-то случае и возникает спекулятивный спрос на деньги. Другими словами, при любом уровне дохода рынок будет оставаться равновесным, а процентная ставка не будет изменяться, став низкой. Бюджетно-налоговая политика может обеспечить высокий темп экономического развития. Подобные схемы применимы как для экономики отдельной страны, так и для всемирного экономического процесса.
Макроэкономическое равновесие предполагает равновесие не только на рынке товаров и услуг, но и на денежном рынке. Денежный рынок будет находиться в равновесии, если величина общего спроса на деньги будет равна величине общего предложения денег. Равновесие денежного рынка характеризуется равновесной ставкой процента.
Спрос на деньги – это то количество денег, которое граждане хотели бы иметь в своем распоряжении.
Спрос на деньги определяется теми функциями, которые они выполняют. Граждане прежде всего нуждаются в деньгах как средстве обмена и средстве платежа, т.е. они хотят иметь деньги, чтобы осуществлять покупки необходимых товаров и услуг и расплачиваться по долгам.
Спрос на деньги для сделок определяется общим уровнем денег в стране или номинальным ВНП. Чем больше товаров и услуг и чем выше средний уровень цен в стране, тем больше требуется денег для заключения сделок.
С другой стороны, спрос на деньги определяется также такой функцией, как средство накопления. Люди могут держать часть своего богатства либо в деньгах, либо, например, в облигациях (акциях, на счетах в банках). И то и другое – это финансовые активы. Таким образом, существует спрос на деньги со стороны активов.
Преимуществом денег является их абсолютная ликвидность, поэтому граждане имеют некоторый запас денег у себя на случай непредвиденных обстоятельств. Следовательно, спрос на деньги зависит от того, насколько высоко ценится на данный момент свойство ликвидности.
Недостаток владения деньгами по сравнению с облигациями заключаются в том, что они не приносят дохода в виде процента. Поэтому людям приходится решать, держать ли финансовые активы в деньгах или в ценных бумагах, а если держать, то в каких количествах и пропорциях. Главный аргумент здесь – процентная ставка по облигациям. Если этот процент будет расти, то желание держать деньги на руках будет уменьшаться и наоборот. Эту зависимость характеризует график на рис. 40 а.
Этот же график будет характеризовать ситуацию спроса на деньги, если по вертикали будет отложена банковская процентная ставка. Чем выше ставка процента, т.е. чем дороже кредитные ресурсы (цена денег), тем меньшую величину спроса на них будут предъявлять экономические агенты.
Предложение денег – это количество денег, предлагаемое банковской системой страны во главе с Центральным банком на денежном рынке. Предложение денег связано с достигнутым уровнем развития экономики, номинальным объемом ВВП, а также с возможностями его роста.
Для характеристики предложения денег используется агрегат М1 – деньги для сделок, включающий наличные деньги, депозиты до востребования и чековые депозиты (магнитные карточки).
Предложение денег контролирует Центральный банк, оно не зависит от ставки процента и поэтому графически изображается вертикальной кривой S M . Координаты точки «Е» пересечения кривой спроса и предложения показывают равновесную ставку процента (R E) и равновесную величину денежной массы (Q E), находящейся на руках рыночных агентов, рис. 40 б.
Главная задача Центрального банка состоит в том, чтобы определить с учетом потребностей экономического развития страны объем денежного предложения. Увеличивая в рамках потребностей экономики денежную массу (при этом кривая предложения сместиться вправо), Центральный банк способствует понижению ставки процента, росту величины совокупного спроса и повышению экономической активности в стране.
Однако этот результат достигается не при всяком увеличении денежной массы, а лишь при таком, которое непосредственно влияет на расширение кредита, спроса на облигации и т.д. Увеличение объема денежной массы сверх объективных потребностей экономического развития приводит к повышению уровня инфляции и другим негативным последствиям.
Банковская система
Для того, чтобы экономическая система функционировала эффективно, необходимо рационально управлять денежными потоками. Для этого люди создали банки.
Слово «банк» происходит от итальянского слова «banco», означающего скамью, стоявшую в конторе менялы, проводившего денежные операции в виде обмена одних денег на другие или их размена. В современном значении банки – это особые институты, которые аккумулируют и хранят денежные средства, проводят денежные операции, контролируют движение денежных средств, предоставляют кредиты, выпускают в обращение деньги и ценные бумаги.
Итак, банк – это коммерческое учреждение, которое привлекает денежные средства юридических и физических лиц и от своего имени размещает их на условиях возвратности , платности и срочности , а также осуществляет расчетные, комиссионно-посреднические и иные операции.
Совокупность различных видов банков страны образует банковскую систему. В эту систему еще включают иные кредитные учреждения.
История развития банковского дела свидетельствует о существовании различных типов банковских систем: одноуровневая (нет центрального банка или несколько государственных банков), монобанковская (один центральный банк) и двухуровневая.
В большинстве стран с рыночной экономикой, в том числе и в России, существует двухуровневая банковская система. Первый уровень образует центральный банк страны, второй – коммерческие банки и специализированные кредитные организации, рис. 41.
Центральный банк осуществляет руководство всей кредитной системой страны и по сути является «банком банков». Центральный банк призван регулировать кредит и денежное обращение, контролировать и стабилизировать движение обменного курса национальной валюты, сглаживать своим влиянием перепады в уровне деловой активности, цен и занятости, стимулировать рост национальной экономики.
Центральный банк выпускает деньги и распределяет их между коммерческими банками, изымает из обращения ветхие банкноты и стершиеся монеты. Центральный банк хранит золото и валютный запас страны, резервные фонды других кредитных учреждений, проводит управление счетами правительства и осуществляет зарубежные финансовые операции.
В рыночной экономике ведущую роль играют коммерческие банки. Термин «коммерческий банк» возник на ранних этапах развития банковского дела, когда банки обслуживали, в основном, торговлю. Позже этот термин утратил свой первоначальный смысл. Ныне коммерческие банки обслуживают всех субъектов хозяйствования независимо от рода их деятельности.
Коммерческие банки образуют костяк кредитной системы страны. Главное их предназначение – привлекать сбережения и распределять их между заемщиками. Для корпораций и потребителей коммерческие банки являются основным источником кредитов.
Основные функции коммерческих банков делятся на две группы: депозитные (привлечение денежных средств) и кредитные , заключающиеся в выдаче различных ссуд. Банки использует денежные средства своих вкладчиков для выдачи ссуд. Банки увеличивают свои доходы, если проценты, получаемые по предоставляемым ими кредитам, превышают их процентные выплаты по привлеченным вкладам.
Также банки могут предоставлять другие услуги: сейфы для хранения ценностей, обмен валюты, выпуск кредитных карточек и т.п. Ныне банки способны предложить своим клиентам до 200 видов разнообразных услуг.
В банковской системе действуют также банки специального назначения. Банки специального назначения выполняют основные операции по указанию органов исполнительной власти, являются уполномоченными банками, осуществляют финансирование определенных государственных программ.
На практике функционирует многообразие коммерческих банков, их классификация представлена в таблице 5.
Таблица 5 Классификация банковских структур
| Критерий | Виды (формы, типы и т.п.) | |
| По форме собственности | государственный, частный, кооперативный, банки с иностранным капиталом и банки со смешанным капиталом. | |
| По правовой форме | Акционерные общества открытого и закрытого типов, общества с ограниченной ответственностью. | |
| По операциям | Универсальные и специализированные | |
| По сфере обслуживания | Региональные, межрегиональные, национальные, международные. | |
| По числу филиалов | Бесфилиальные и многофилиальные | |
| По масштабам деятельности и размерам капитала | Малые, средние, крупные банки, банковские консорциумы, межбанковские объединения. |
К кредитным учреждениям относятся: пенсионные фонды, страховые компании, инвестиционные банки, взаимные фонды, ипотечные банки, инновационные банки, сберегательные учреждения. Некоторые кредитные организации не имеют статуса банка и выполняют лишь отдельные операции, к ним относятся лизинговые компании, кредитные кооперативы и др.
Инвестиционные банки специализируются на долгосрочном кредитовании отраслей, предприятий. Они привлекают капитал путем выпуска и размещения акций, облигаций и других ценных бумаг.
Ипотечные банки предоставляют ссуды под имущественный залог, чаще всего под недвижимость (землю, строения). В определенной степени функции ипотечных банков выполняют ломбарды.
Инновационные банки кредитуют освоение нововведений, научно-технических достижений.
Сберегательные учреждения привлекают и хранят денежные средства населения, выплачивая вкладчикам фиксированный процент.
Страховые компании занимаются продажей страховых полисов, а полученные доходы вкладывают в облигации.
Аккумулируя громадные денежные ресурсы, эти институты активно участвуют в процессах накопления и эффективного размещения капитала.
Ведущую роль в кредитной системе занимает Центральный банк, который относительно независим, но согласует с правительством проводимую кредитно-денежную политику, является монополистом в вопросах эмиссии денег и регулирует деятельность как коммерческих банков, так и специализированных кредитных учреждений.
Главным элементом рыночной экономики являются деньги , которые обеспечивают непрерывность народнохозяйственного кругооборота, кругооборота доходов и расходов . Денежная масса (money stock) представляет собой совокупность наличных и безналичных платежных средств, обеспечивающих обращение товаров и услуг в стране в определенный момент.
Ликвидность — способность быстрого перевода актива в наличные деньги без потерь его стоимости (минимальными издержками).
Деньги (монеты и бумажные деньги) являются наиболее ликвидными активами. Банковские депозиты до востребования также являются высоколиквидными активами, поскольку владелец может снять с них наличные деньги по первому требованию. Виды денег, включаемые в агрегат М1 , — наиболее ликвидные акты в экономике.
Денежный агрегат М3 является наиболее крупным. Он включает агрегат М2 плюс крупные срочные депозиты, соглашения о покупке ценных бумаг с обратным выкупом по обусловленной цене, депозитные сертификаты банков, государственные (казначейские) облигации, коммерческие бумаги и др. В данный агрегат включаются государственные краткосрочные облигации (ГКО), облигации федерального займа (ОФЗ), облигации государственного сберегательного займа (ОГСЗ), облигации государственного внутреннего валютного займа (ОГВВЗ).
В некоторых зарубежных странах (например, в США) в качестве наиболее крупного денежного агрегата используется агрегат L .
Компоненты денежной массы отражаются в пассиве консолидированного баланса банковской системы, которая состоит из Центрального банка и сети коммерческих банков. Динамика денежных агрегатов сильно зависит от динамики процентной ставки. При повышении процентной ставки агрегаты М2 и М3 , включающие активы, приносящие доход в виде процента, будут расти быстрее агрегата М1 .
Для финансовой стабильности в стране наиболее предпочтительными являются стабильность процентной ставки и равномерная динамика денежной массы, адекватная реальным потребностям экономики.
Спрос и предложение денег. Равновесие на рынке денег
Если применяется 100%-е банковское резервирование, то коммерческие банки создавать деньги не могут и банковская система не оказывает влияния на предложение денег.
Введем следующие обозначения:
M s — предложение денег; H — денежная база; C — наличность; D — чековые (бессрочные) депозиты; K — кредиты коммерческих банков; R — банковские резервы; m — денежный мультипликатор; d — депозитный мультипликатор; k - кредитный мультипликатор.
Между ними существуют следующие зависимости:
m = M s / H , откуда M s = m x H .
Денежный мультипликатор — это отношение предложения денег к денежной массе. Он показывает, насколько возрастет предложение денег (количество денег в стране) при увеличении денежной базы на единицу. Предложение денег прямо зависит от величины денежной базы и денежного мультипликатора:
Депозитный мультипликатор показывает, на сколько максимально могут возрасти депозиты в коммерческих банках при увеличении денежной базы на единицу:
Кредитный мультипликатор показывает, на сколько максимально может увеличиться сумма банковских кредитов населению при увеличении денежной базы на единицу.
Соотношение денежной массы и массы товаров и услуг на рынке определяет покупательную способность денег. Покупательная способность денег — это количество товаров и услуг, которые можно купить на денежную единицу. При повышении уровня цен покупательная способность денег снижается, и наоборот.
Спрос на деньги определяется величиной денежных средств, которые хозяйственные агенты хотят использовать как платежные средства. Спрос на деньги не тождествен спросу на денежный доход . Он показывает, какую часть своего дохода экономические субъекты предпочитают хранить в наиболее ликвидной форме — наличных денег (денежной кассы). Спрос на деньги представляет собой спрос на запас денег, измеренный в определенный момент. Спрос на деньги формируется во всех секторах экономики.
Держание денежной кассы на руках связан с альтернативными затратами и лишает ее владельца доходов, которые он мог бы получить, если бы купил на них иные виды имущества. В экономической литературе можно выделить две основные концепции спроса на деньги: классическую (монетаристскую) и кейнсианскую.
Неоклассическая школа . В рамках количественной теории денег спрос на деньги определяли в соответствии с уравнением И.Фишера:
 |
(1) |
Где M — количество денег в обращении; V — скорость обращения денег; Q — реальный объем производства; P — уровень цен.
Скорость обращения денег означает количество оборотов в год, которое совершает в среднем денежная единица в результате приобретения товаров и услуг. Заменим количество денег в обращении M на величину спроса на деньги M d и преобразуем формулу (1).
Получим: M d = (Р х Q) / V .
Из уравнения следует, что величина спроса на деньги находится в прямой зависимости от уровня цен и реального объема производства и в обратной зависимости от скорости денежного обращения.
Центральный банк может заинтересовывать коммерческие банки обращаться к нему за финансовой помощью путем снижения учетной ставки. Уменьшение последней делает для коммерческих банков займы резервных фондов более дешевыми. Коммерческие банки стремятся получить кредит (дисконтный заем) у Центрального банка. Как только уровень учетной ставки падает ниже ставки процента межбанковского кредита, денежные издержки, связанные с привлечением средств путем займов у Центрального банка, уменьшаются по сравнению с соответствующими издержками получения ссуд у других коммерческих банков. При этом объем дисконтных займов увеличивается. Однако такое расширение имеет некий предел, по достижении которого коммерческие банки откажутся от дальнейших займов у Центрального банка даже в том случае, когда уровень банковской учетной ставки будет значительно ниже ставки межбанковского кредита. Коммерческие банки обращаются за займами Центрального банка только до того момента, пока не установится равенство между полными издержками, связанными с привлечением каждого дополнительного рубля из Центрального банка и ставкой ссудного процента по межбанковским займам.
Денежные средства, которые банки предоставляют друг другу в форме межбанковских ссуд, не оказывают никакого воздействия на величину суммарных банковских резервов; путем такого рода займов резервы движутся по кругу, переходя со счетов одного банка на счета другого. Денежные средства, взятые в кредит у Центрального банка, представляют собой чистые дополнительные резервы. Они образуют основу процесса мультипликативного расширения депозитов аналогично резервам, получаемым в банковской системе путем операций на открытом рынке.
Повышая учетную ставку, Центральный банк снижает заинтересованность коммерческих банков в получении у него ссуд и тем самым ограничивает предложение денег. Если учетная ставка повышается до уровня выше ставки межбанковского кредита, то займы резервных фондов становятся невыгодными. В ряде случаев некоторые коммерческие банки, имеющие заемные резервы, пытаются возвратить их, так как они становятся очень дорогими (невыгодными). Сокращение банковских резервов приводит к мультипликативному сокращению денежного предложения.
Среди инструментов денежно-кредитной политики регулирование учетной ставки является вторым по важности методом управления предложением денег. На практике, как правило. Центральный банк сочетает использование двух инструментов: проведение операций на открытом рынке и регулирование учетной ставки.
Центральный банк при продаже государственных ценных бумаг на открытом рынке в целях уменьшения денежного предложения устанавливает высокий уровень учетной ставки, превышающей уровень доходности ценных бумаг. Коммерческим банкам становится невыгодно восполнять свои резервы посредством займов у Центрального банка, и они увеличивают продажу ценных бумаг населению. Это способствует повышению эффективности операций на открытом рынке. И наоборот, скупая ценные бумаги на открытом рынке. Центральный банк резко снижает учетную ставку. Когда уровень учетной ставки становятся ниже доходности ценных бумаг, коммерческим банкам будет более выгодно брать ссуду у Центрального банка и направлять данные средства на покупку более доходных ценных бумаг у населения.
Изменение нормы обязательных резервов . Изменение нормы обязательных резервов также выступает важным инструментом денежно-кредитной политики, активно используемым Центральным банком для контроля за предложением денег. В общем виде механизм действия этого инструмента следующий: при увеличении Центральным банком нормы обязательных резервов сокращаются избыточные резервы коммерческих банков, что ведет к мультипликативному уменьшению денежного предложения; при уменьшении нормы обязательных резервов происходит мультипликативное расширение денег.
Рост нормы обязательных резервов увеличивает количество необходимых резервов коммерческих банков. При этом у банков есть две альтернативы: либо уменьшить избыточные резервы путем выдачи кредитов, что снизит их способность создавать деньги; либо они, если посчитают свои резервы недостаточными, будут вынуждены уменьшить свои чековые счета и тем самым денежное предложение. Чтобы сократить свои текущие счета, коммерческий банк может установить срок погашения ссуд и получить выплату по ним, не выдавая новых кредитов. Для увеличения своих резервов банк может продать часть имеющихся у него ценных бумаг и полученные средства добавить к своим резервам. В рамках всей банковской системы такие действия приведут в конечном счете к снижению денежного предложения.
Снижение Центральным банком нормы обязательных резервов приводит к уменьшению обязательных резервов коммерческих банков и к увеличению избыточных резервов. В результате этого способность к кредитованию отдельных коммерческих банков возрастает, что в рамках всей банковской системы приводит через мультипликативные эффекты к увеличению предложения денег в стране. Следовательно, понижение нормы обязательных резервов ведет к переводу этих резервов в избыточные, что увеличивает возможность коммерческих банков путем нового кредитования создавать новые деньги, увеличивая тем самым денежное предложение.
Способность банковской системы к созданию денег меняется в зависимости от изменения нормы обязательных резервов посредством влияния последней на размер избыточных резервов и на величину денежного мультипликатора.
Таким образом, изменение нормы обязательных резервов банков является одним из важнейших инструментов денежно-кредитной политики. Даже небольшое изменение уровня нормы обязательных резервов, оказывающее влияние на всю банковскую систему, может привести к значительным изменениям в объемах депозитов и кредитов коммерческих банков и, следовательно, предложения денег в стране.
Политика дешевых и дорогих денег . Денежно-кредитная политика оказывает самое непосредственное влияние на такие важные макроэкономические показатели, как ВВП, занятость, уровень цен. Рассмотрим механизм этого воздействия.
Предположим, что состояние национальной экономики характеризуется спадом производства и ростом безработицы . Центральный банк для стимулирования роста производства начинает проводить политику по увеличению денежного предложения посредством проведения мер, способствующих повышению избыточных резервов коммерческих банков.
Для реализации такой политики Центральный банк осуществляет комплекс следующих мер. Во-первых, он начинает покупать государственные ценные бумаги на открытом рынке, что приводит к увеличению резервов коммерческих банков. Во-вторых, он снижает норму обязательных резервов, что способствует автоматическому переводу необходимых резервов в избыточные и увеличению размера денежного мультипликатора. В-третьих, он снижает учетную ставку для того, чтобы стимулировать коммерческие банки к увеличению своих резервов посредством заимствования средств у Центрального банка.
Проведение такого комплекса мер называется политикой дешевых денег. Ее целью является стимулировать рост производства и занятости посредством расширения предложения денег и удешевления кредита (удешевления денег, направляемых на инвестиции). При этом последовательность взаимосвязей такова: увеличение предложения денег при том же спросе снижает норму процента, который удешевляет кредит, а более дешевый кредит повышает инвестиционный спрос в экономике, что способствует росту инвестиций и расширению производства и занятости.
Теперь предположим, что ситуация в экономике характеризуется наличием излишних расходов и наличием высокой инфляции. Центральный банк для стабилизации экономики начинает проводить политику по снижению общих расходов и ограничению или сокращению предложения денег посредством комплекса мер, способствующих понижению резервов коммерческих банков.
Для реализации такой политики Центральный банк осуществляет комплекс следующих мер. Во-первых, он начинает продавать государственные ценные бумаги на открытом рынке, что приводит к уменьшению резервов коммерческих банков. Во-вторых, он увеличивает норму обязательных резервов, что автоматически освобождает коммерческие банки от избыточных резервов и уменьшает размер денежного мультипликатора. В-третьих, он поднимает учетную ставку, что снижает заинтересованность коммерческих банков увеличивать свои резервы посредством заимствования средств у Центрального банка.
Проведение такого комплекса мер называется политикой дорогих денег. Ее целью являются понижение общих расходов и сдерживание инфляции посредством ограничения предложения денег и удорожания кредита (удорожания денег). В результате уменьшения предложения денег денежные ресурсы станут дорогими, повысится норма процента, подорожает кредиТ, снизится инвестиционный спрос в экономике, сократятся инвестиции, производство и занятость.
В качестве инструментов прямого регулирования также выступают установление лимитов кредитования и прямое регулирование ставки процента Центральным банком. С помощью рассмотренных инструментов Центральный банк реализует основные цели кредитно-денежной политики.
Специфика денежно-кредитной политики в России обусловлена особенностями ее экономики в переходный период. Регулирование денежного обращения в России осуществляется Центральным банком путем определения потребностей в денежной массе на основе ожидаемых темпов инфляции и динамики ВНП. Современная экономическая ситуация в России характеризуется действием целого ряда негативных тенденций. Поэтому в настоящее время основной целью кредитно-денежной политики в стране является обеспечение условий для финансовой стабилизации, постепенного роста производства, улучшения занятости и сдерживания инфляции.