Денежная масса (Money Supply) — номинальное выражение всех общепризнанных платежных средств, имеющихся в распоряжении экономических субъектов во всех формах и видах на определенный момент времени и использующихся в процессе .
Денежная масса имеет определенное количественное выражение, сложную структуру и динамику движения. Денежную массу можно разделить на две главные составляющие: активные деньги , которые обслуживают наличный и безналичный оборот, и пассивные деньги — накопления, резервы, остатки на счетах и т.п. На практике такое разделение закрепляется путем расчета и использования специальных показателей — , включающих определенные виды , которые отличаются друг от друга уровнем ликвидности и отражают объем и структуру денежной массы.
Объем и динамика денежной массы характеризует состояние экономики, денежного обращения и рыночную конъюнктуру в целом. Изменение объемов денежной массы непосредственно влияет на интенсивность оборота денег, на формирование платежеспособного спроса, на конъюнктуру рынков. Поэтому регулирование объемов и динамики денежной массы является ключевым направлением центрального банка.
Методы определения величины денежной массы и ее элементов меняются в процессе развития . Сложность расчета объема денежной массы связана с определением видов денежных активов, входящих в ее состав.
В зависимости от уровня развития денежной и каждая страна самостоятельно разрабатывает оптимальную методику оценки объема денежной массы и набор показателей ее структуры. Выбор того или иного показателя структуры зависит от целей его использования.
Сегодня большинство стран используют две методики расчета денежной массы. Первая основывается на системе агрегатов, применяемых для регулирования национального денежного обращения. Вторая базируется на использовании методологии , согласно которой расчет денежных агрегатов направлен на выявление возможности страны отвечать по своим обязательствам в рамках существующего валютного механизма, то есть на отражение международной ликвидности стран-членов МВФ. Согласно этой методике всю денежную массу делят на три основные группы денежных активов:
- «Деньги», включающие вне банков и деньги до востребования.
- — ликвидные депозиты денежной системы, которые не используются как средство платежа и включают срочные и сберегательные депозиты, а также депозиты в иностранной валюте.
- «Широкие деньги» — совокупность агрегатов «деньги» и «квазиденьги».
Национальные методики расчета денежной массы и ее структуры в разных странах мира существенно различаются. Так, США в структуре денежной массы выделяет два агрегата:
- М 1 — наличные, депозиты до востребования, другие чековые депозиты (счета NOW и счета ATS). Счета NOW (negotiable orders of withdrawal accounts) являются вкладами до востребования с высоким уровнем процентного дохода. Счета ATS (automatic-transfer-system account) является комбинацией сберегательного счета, по которым выплачиваются проценты на остаток, и чекового счета, по которому проценты не начисляются;
- М 2 , в состав которого включают агрегат М 1 , сберегательные депозиты, небольшие срочные депозиты (до 100 тыс. долл.), балансы денежного рынка.
С марта 2006 г. ФРС США прекратила расчет агрегата М 3 , а также расчет срочных счетов крупных размеров, и займов в евродолларах. Это связано с тем, что, по мнению экспертов ФРС, агрегат М 3 не содержит дополнительную информацию об экономической деятельности, которую бы не отражал агрегат М 2 , и не играет существенной роли в характеристике монетарной политики.
С 2002 г. структура денежной массы стран Еврозоны представлена следующими агрегатами:
- М 1 — валюта в обращении ( и ), а также депозиты ;
- М 2 включает М 1 , срочные депозиты со сроками возврата до 2-х лет, депозиты, которые возвращают с уведомлением ранее, чем через 3 месяца;
- М 3 включает М 2 , сделки РЕПО, акции (паи) в фондах денежного рынка, со сроком погашения до 2-х лет.
Банк России определяет денежную массу как совокупность денежных средств в валюте РФ, предназначенных для оплаты товаров, работ и услуг, а также для целей накопления нефинансовыми и финансовыми (кроме кредитных) организациями и физическими лицами — резидентами РФ. Денежная масса (M 2) — один из важнейших денежных агрегатов, который используется при разработке экономической политики и установлении количественных ориентиров макроэкономических пропорций.
К показателю денежной массы в национальном определении включают все средства финансовых (кроме кредитных) и нефинансовых организаций, а также физических лиц, являющихся резидентами Российской Федерации, в наличной и безналичной формах в рублях. В составе денежной массы выделяют две составляющие:
- в обращении (денежный агрегат М 0) — наиболее ликвидная часть денежной массы, доступная для немедленного использования в качестве платежного средства. Включает банкноты и монеты в обращении.
- Безналичные средства (денежный агрегат М 2), в состав которых включают остатки средств финансовых (кроме кредитных) и нефинансовых организаций и физических лиц на расчетных, текущих, депозитных и других счетах до востребования (в том числе на счетах для расчетов с использованием банковских карт) и срочных счетах, открытых в в валюте РФ, а также начисленные проценты по ним. Безналичные средства, учитываемые на аналогичных счетах в кредитных организациях с отозванными лицензиями, не входят в состав денежного агрегата M 2 .
Ден-ая масса – определяется как масса наличных денег на руках у населения и в кассах субъектов хоз-ия, а также депозиты на счетах в банке.
Количественно опр-ть ден-ю массу и её отдельные компоненты можно путём построения различных показателей, примен. такие показ-ли, как ден-е агрегаты.
В НБ РБ для определения ден-ой массы исп-ся след-щие ден-ые агрегаты:
1. М0– масса нал-ых денег в нац-ой валюте.
2. М1=М0+ вклады до востребования в нац. вал.
3. М2=М1+ срочные депозиты в нац. валюте.
4. М3=М2+ прочие депозиты в нац. валюте.
5. М4=М3+ депозиты в иностранной валюте.
Ден-ые агрегаты М0, М1,М2 наиболее высоколиквидная часть денежной массы.
Это такие ср-ва, которые без предварительной продажи исп-ся в расчетах. В настоящее время М0, М1,М2 занимают наиб-ий удельный вес в структуре ден-ой массы. Остальные ден-е агрегаты нах-ся в стадии развития.
Денежная база – наличные деньги в обращении и депозиты банков в Центральном банке.
Между денежной базой и объёмом ден-ой массы сущ-ет прямая связь. В развитой рыночной экономике рег-ся совок-е ден-е массы, а не отдельные её элементы.
Масса денег, нах-ся в обращении, обусл-ся законом ден-го обращения, открытымМарксом .
Согласно этому закону, кол-во денег, необх-х для обращения, опр-ся следующей формулой :
Д=Р/С,
где Д – кол-во денег, Р – сумма цен, С – скорость оборота ден-х единиц.
С развитием кредитных отношений и выполнением деньгами ф-и ср-ва платежа, кол-во денег, необходимых для обращения, определ-ся след-ей формулой (как сумма цен тов-в подлежащих реализации Р, - сумма цен тов-в прод-х в кредит К + платежи, по которым наступил срок уплаты П – сумма взаимопогашающихся платежей ВП и всё это дел-ся на число оборотов одноимённых ден-х едениц С): Д=(Р-К+П-ВП)/С
Ур-ние обмена (ур-ние Фишера ), близкое к уравнению Маркса, выглядит след-им образом: MV=QP
Произведение величины нах-ся в обращении ден-й массы М на ср_ю скорость обращения ден-й единицы V=произведению ур-ня цен P на реальный объём нац-го продукта Q.
Данное уравнение Фишера позволяет объяснить такой феномен как инфляция с т. зр. нарушения в сфере бумажно-ден-го обращения.
Ф-ла Фишера показывает зависимость уровня цен от денежной массы.
10. Понятие и структура ден оборота. В процессе произв.-хоз. деят-ти субъектов хоз-ния возникают расчеты и платежи при поставке продукции, оказания услуг, связ. с взаимоотнош-ми фин.-кредит. системы. Субъекты хоз-ния и население осущ-т платежи в бюджет, внебюджетные фонды, погашение кредитов и % по ним. Совок-ть всех этих ден. поступлений и платежей и образуют ден. оборот.
Ден. оборот – движ-е денег, к-е опосредствуют ден. отношения м/д предпр-ми, учрежд-ми, предпр-ми и гос-вом, м/д населением и гос-вом, м/д отдельными гражданами.
Ден. оборот можно класиф-ть в зав-ти от отд-х признаков:
1. в зав-ти от хар-ра платежей : товарный и нетоварный;
2. в зав-ти от способа платежа : безнал-ный и налично-ден-й.
Часть ден. оборота можно рассм-ть как платежн. оборот, в к-м деньги функц-т в кач-ве ден. платежа.
Платежный оборот включ. в себя часть нал.-ден. и безденежного оборота.
Совок-ть ден. средств, к-е имеются в распоряж-и физ.и юрид. лиц наз. ден. массой в обращении . Регулиров-е ден. массы – осн. задача НБ РБ.
Методы регулир-я ден. оборота:
1. опред-е норм обязат-х резервов;
2. опред-е условий предоставляемых кредитов;
3. установл-е % ставки по кредитам;
4. регулир-е операций по инвестиров-ю с цен. бумагами и на валютном рынке.
Безнал.ден. оборот
безнал.ден. оборот – совок-ть платежей, осущ. без использования наличн. денег. Он тесно связан с безнал. расчетами.
Безнал. расчеты – ден. расчеты, совершаемые путем записи по счетам плат-ка и получ-ля.
Безнал. ден. оборот преобладает во всех странах мира и обслуж-тся след. инструментами: плат. поручение, плат. требовование-поручение, чеки аккредитивы, пластик. карточки.
Безнал. расчеты осущ-тся м/д:
гос-вом и субъектами хоз-ния,
гос-вом и населением,
гос-вом и комерч. банками,
банками и субъектами хоз-ния,
центр. и комерч. банками.
М/д нал.-ден. и безнал. обращ-ем есть тесная взаимосвязь, т.е. деньги переходят из наличных в безналичные.
12.Эк-е содержание налично-ден-го оборота
В странах с развитой рын. экономикой под наличными деньгами поним-тся та сумма денег, к-я имеется в наличии у плательщиков. Не делается разгранич-й, в какой форме наход-ся эти деньги. В РБ в силу особ-тей соц.-эк. развития сохран-ся разгранич-е м/д наличн. и безнал. деньгами.
Термин «наличные деньги» расшифр-ся как остатки ден. знаков, имеющих законную силу на руках у населения, в кассах банков и в кассах субъектов хоз-ния.
Наличные деньги – банкноты, монеты, выпущенные центр. эмиссионным центром, наход. в кассах банка и обращ-ся вне банк. сферы.
Наличн.-ден. оборот – часть совокупн. ден. оборота, к-й осущ-тся с помощью наличных денег. Он по своему объему меньше безнал-го оборота. Однако его правильная организация очень важна в соц.-эк. плане, т.к. этот оборот обслуж-т отнош-я, связ. со сферой личного потребления.
Обращение наличных денег явл-ся областью эк-ки, к-я соприкас-ся со всеми остальными ее сторонами. Сфера ден. обращения чутко реагирует на происход. изменение в ден. доходах населения, на возм-ти превращ-я денег в реальные матер-е блага, на распред-е ден. доходов м/д соц.группами населения.
Оборот наличных денег основ-тся на принципах :
1. предпр-е всех форм собств-ти обязаны хранить свои деньги на счетах банка.
2. наличность для выплаты з/п и иных платежей предпр-е получает из касс банка.
3. банками ежегодно устан-ся лимит ден. наличности в кассах предпр-я и всю поступ. выручку хоз.орган должен перечислить на счет банкам. Сверх установл-ю сумму хоз.орган тоже должен сдавать в банк.
Платеж.с-ма, ее эл-ты. Виды платеж.с-м.
Платеж. с-ма – это набор мех-мов, правил, норм и инструментов, исп-мых для осущ-я обмена фин. ценностями м/д сторонами в пр-се вып-я ими всех обязательств .
В рамках опред. гос-ва действует обособлен. платеж.с-ма, кот.наз. национальной с присущими ей чертами : законодат.базой, деловой практикой, коммуникац.с-мами, инфраструктурой.
Ур-нь развития плат. с-мы соотв. ур-ню развития гос-ва.
Эффективно работающая плат.с-ма способств.разв-ю гос-ва, т.к. она до min сокращ.сроки расчетов, сокращ.расходы и возможные риски.
Эл-ты плат.с-мы:
участники (ком.банки, Нацбанк, нефин.учр-я)
коммуникац.ср-ва связи внутри с-мы (с-ма BISS, клиринговая с-ма)
денежный и др.инструменты (пл/поручения, пл/треб, пласт.карточки, аккредитивы)
законодат. база
договорные отн-я
К плат. с-мам предъявл.след. требования:
1. скорость платежа
2. опр-сть платежа
3. надежность и безопасность платежей
4. удобство и универс. исп-я
5. приемлемая стоимость.
Б/н расчеты, пр-пы их организации.
Б/н расчеты – это ден.расчеты, соверш. путем записи по счетам плательщиков и получателей средств (бенефициаров).
Гос-во постоянно расшир сферу б/н расчетов. Путем б/н расчета производ расчеты м/д пр-тиями и орг-циями, м/д орг-циями и их вышестоящ органами, м/д пр-тиями и фин-кред с-мой.
В наст время сокращ база налично-денежная.
Преимущ б/н расчетов :
· уменьш потр-ти в наличных ден знаках
· сокращ издержек обращения
· ускорение ден оборота
Принципы орг-ции б/н расчетов:
· обязат хранение ден ср-в субъектов хоз-ния на счетах в банках, за искл.нал ден ср-в, расход-е кот-х разрешено в устан порядке банком.
· платежи со счетов должны осущ банками по распоряж их владельцев в порядке устан очередности платежей и в пределах остатка ср-в на счете.
· свобода выбора субъектами хоз-ния форм б/н расчетов.
· срочность платежа, т.е. осущ-е расчетов согл срокам, кот устан договором.
Формы б/н расчетов, их классифик.
Форма б/н расчетов опр-ся видом расчетн. док-та, СП-соб платежа и орг-цией документооборота.
В соотв с действ закон-вом субъекты хоз-ния в б/н порядке м/д собой могут рассчит-ся с пом пл/поруч-й, пл/треб-й, чеками, пл/треб-я/поручения, пласт карточки, аккредитивы.
В б/н ден обороте исп-ся разл формы расчета:
Кредитовый перевод – это банк.перевод по инициативе плательщика на основ пл/поруч-й или пл/треб-й/поруч-й;
Дебетовый перевод – это банк.перевод по инициативе бенефициара на основ пл/треб-й или чека. Банк.пласт.карточка – это плат ср-во для расчетов с исп-ем соврем техн ср-в.
Аккредитив – это соглаш-е м/д плательщ и банком плательщика, согл.кот. банк оплач док-ты поставщика, подтвержд отгрузку пр-ции, согласно условиям аккредитива.
Важным финансовым элементом в денежном обращении любой страны является денежная масса, она же и является основной экономической единицей, в виде наличного и безналичного расчета. Денежная масса занимает особое место в постановке целей денежной политики того или иного государства, именно поэтому требует тщательного изучения всех ее составляющих, в том числе, агрегатов.
Понятие денежной массы
Денежная масса – это средства в виде наличного или безналичного расчета, которые находятся в непосредственном обращении той или иной страны, ее активно используют частные лица и организации. Структура денежной массы это в первую очередь ее главная часть, обслуживающая оборот в хозяйстве, и пассивная в виде накоплений, которые лишь потенциально являются средствами расчета за какой-либо товар или услугу.
Следовательно, денежная масса не носит за собой характер лишь наличных бумажных денег, как считает рядовой потребитель, а структура ее очень непроста и далеко не однообразна. Стоит отметить, что бумажный вид денежных средств на практике используется всего лишь примерно на 25 %, что составляет лишь малую часть всего денежного обращения.
Кроме всего прочего, существует доля денежной массы, которая не используется в покупательской и платежной сфере, а находится во вкладах на короткие сроки.
Довольно долгое время финансовые системы многих государств имели непосредственную привязку денежных оборотов к золотым запасам. Цены на этот драгоценный металл носили безусловное влияние на и конъюнктуры рынка в целом, именно поэтому длительное время золото напрямую оказывало влияние на важный критерий денежного обращения. С течением времени не только золото, но и другие драгоценные металлы, активы и стоимость товаров и услуг выявляются в виде устойчивого обеспечения денежных средств.
Методы измерения денежной массы
Экономисты нашей современности выделяют 2 подхода к измерению денежной массы:
- Трансакционный (носит за собой определение денег как средство обращения и способа оплаты продукта и услуг). Данный метод основывает на том, что именно денежные средства являются главным источником возможности осуществления сделок купли-продажи.
- Ликвидный (определяет не только как средство обращения, но и способ накопления). Конкретный метод опирается главным образом на то, что деньги имеют свою безоговорочную в отличие от многих других видов активов. Денежные средства всегда имели, и будут иметь свою номинальную стоимость, какая зафиксирована. Сторонники именно этого подхода определяют, что деньги являются активной формой денежной массы, а также туда можно отнести такие средства, которые не выступают в виде платежа.
Можно сделать вывод, что денежная масса является совокупностью ликвидных активов, какие выполняют функциональные задачи денег. Однако, стоит отметить, что не входят в обращение денежной массы. Из двух вышеуказанных подходов к измерению денежной массы экономисты выбирают наиболее подходящий, который способен обеспечить контролирование денежной массы, и регулировать возможности для получения финансовых результатов.
Денежные агрегаты
Денежный агрегат – объемный показатель финансовых активов, который определяется уровнем ликвидности. В экономике существует великое множество применяемых денежных агрегатов, для различных стран используется своя уникальность в их определении. В каких-то государствах только лишь два денежных агрегата, в других может быть три, четыре или даже пять.
При использовании принципа ликвидности денежные агрегаты могут определяться следующим способом: к агрегатам, которые имеют высокую ликвидность, прибавляются наименее ликвидные денежные средства, вследствие чего получается последующий агрегат.
В странах с развитой промышленностью для вычисления денежной массы существует нижеприведенный набор денежных агрегатов:
- М0 – наличные деньги
- М1 = М0 + сберегательные средства
- М2 = М1 + денежные средства, не являющиеся платежным элементом
- М3 = М2 + сберегательные средства, ценные бумаги
Отличие денежной массы России от мировой
Стоит отметить, что наибольшее предпочтение в Организации Объединенных Наций отдается, собственно, агрегату М1.
Что же касается России, то ЦБ использует, в основном, агрегаты М0, М1, М2, опираясь на многолетний опыт стран с развитым уровнем в экономике. Отечественные экономисты уделяют огромное внимание анализу структуризации и динамичности денежной массы ежегодно в момент создания финансовой политики и формирования целей и задач. Денежная масса в России рассчитывается ЦБ по внутреннему состоянию на первое число месяца.
В РФ главным источником получения информации для получения показателей денежной массы принимаются данные бухгалтерского баланса кредитных организаций, кроме того, Банка России.
Наличные деньги считаются наиболее ликвидными в доле денежной массы. Помимо всего прочего, данный агрегат доступен для незамедлительного пользования в качестве оплаты.
Интересно, что в Российской Федерации довольно большое значение и влияние имеет именно наличный расчет. Целых 35 % занимают своей доли данный вид денежного средства. Это является довольно большим значением по сравнению с остальными странами, которые отличаются развитой экономикой. Именно поэтому важно в Российской Федерации как можно больше уделять вниманию отсеивания наличного расчета и перехода на безналичные денежные средства, это будет происходить лишь с успешным и устойчивым развитием системы безналичного расчета в нашей стране.
Многие страны уже несколько лет активно пользуются именно, этим способом оплаты и доля наличных денег резко сократилась в денежном обращении того или иного государства. Таким образом, для устранения многих проблем, возникающих в обращении агрегатов денежной массы, нужно как можно больше уменьшить влияние агрегата М0 на экономику Российской Федерации.
Будьте в курсе всех важных событий United Traders - подписывайтесь на наш
Денежная масса является важнейшим показателем количества денег в обращении.
Денежная масса – это совокупный объем всех покупательных и платежных средств в наличной и безналичной формах, находящихся в распоряжении государства, юридических и физических лиц и обслуживающих экономический оборот страны.
Денежная масса характеризуется денежными агрегатами – показателями объема и структуры денежной массы.
Принципы расчета денежных агрегатов заключается в том, что:
а) каждый последующий денежный агрегат включает предыдущий;
б) каждый последующий денежный агрегат включает менее ликвидные финансовые активы, чем предыдущий (т.е. по мере роста денежных агрегатов их ликвидность уменьшается).
В связи с этим при определении денежной массы часто используют понятия «деньги в узком смысле слова» и «деньги в широком смысле слова».
«Деньги в узком смысле слова » являются наиболее ликвидным компонентом денежной массы. К ним обычно относят наличные деньги и депозиты (вклады) до востребования.
«Деньги в широком смысле слова » наряду с наличностью и депозитами до востребования включают «потенциальные деньги» – срочные депозиты и сберегательные вклады, ценные бумаги и т.п.
Агрегат М0 (наличные деньги в обороте) - наиболее ликвидная часть денежной массы, пригодная для немедленного использования в качестве платежного средства. Включает банкноты и монеты на руках у физических лиц и в кассах юридических лиц небанковского сектора.
Агрегат Ml включает агрегат МО плюс переводные депозиты (остатки средств юридических и физических лиц - резидентов Республики Беларусь на текущих, депозитных и иных счетах до востребования) в белорусских рублях.
Агрегат М2 (денежная масса в национальном определении) включает агрегат Ml плюс другие депозиты (срочные), открытые в банках юридическими и физическими лицами - резидентами Республики Беларусь в белорусских рублях.
Агрегат М2* (рублевая денежная масса) - это агрегат М2 плюс средства юридических и физических лиц - резидентов Республики Беларусь в ценных бумагах (кроме акций), выпущенных Национальным и другими банками в белорусских рублях.
Агрегат МЗ (широкая денежная масса) - это агрегат М2* плюс переводные и срочные депозиты в иностранной валюте, средства в ценных бумагах (кроме акций) в иностранной валюте и депозиты в драгоценных металлах юридических и физических лиц - резидентов Республики Беларусь.
Для оценки платежеспособного спроса выделяют активную денежную массу, рублевую и совокупную. Рублевая активная денежная масса включает наличные деньги в обращении и переводные депозиты в национальной валюте, то есть равна по величине агрегату М1. Совокупная активная денежная масса наряду с агрегатом М1 содержит депозиты до востребования в иностранной валюте (в рублевом эквиваленте).
Для анализа состояния денежного обращения кроме денежной массы используются и другие показатели, в частности скорость обращения денег.
Скорость обращения денег характеризует интенсивность движения денег как средства обращения и средства платежа, т. е. отражает количество сделок, которое обслуживает каждая денежная единица в течение года. В развитых странах обычно используются два способа расчета этого показателя.
1. Скорость обращения денег в кругообороте доходов рассчитывается как отношение валового национального продукта (ВНП) или национального дохода к денежной массе (М1 или М2).
2. Оборачиваемость денег в платежном обороте определяется как отношение суммы оборотных средств по банковским текущим счетам к среднегодовой величине денежной массы. Чем выше скорость обращения денег, тем при прочих равных условиях их меньшее количество необходимо для обращения.
Еще одним показателем, характеризующим состояние денежного обращения, можно считать коэффициент монетизации . Он представляет собой величину, обратную скорости обращения денег. Этот коэффициент определяется как отношение денежной массы (М1 или М2) к ВНП и отражает насыщенность экономики деньгами.
Косвенным показателем состояния денежного обращения является коэффициент наличности , который характеризует долю наличных денег в совокупной денежной массе. Он рассчитывается как отношение наличной денежной массы (М0) к агрегатам или М1, или М2, или М3.
Различают номинальную и реальную денежную массу.
Номинальная денежная масса рассчитывается на основе сложившегося уровня цен. При определении реальной денежной массы номинальную денежную массу корректируют с учетом темпов инфляции, поэтому реальная денежная масса меньше номинальной.
Денежная база – это совокупный объем наличных денег и резервов коммерческих банков, находящихся на счетах в центральном банке. Она включает наличные деньги в обращении, наличные деньги в кассах банков и средства, находящиеся на их корреспондентских и депозитных счетах в центральном банке.
Корреспондентский счет – это счет одного банка, открытый в другом банке для осуществления расчетов между ними и других межбанковских операций
Входящие в состав денежной базы наличные и безналичные деньги образуют ресурсы центрального банка.
Упрощенный баланс центрального банка
В активе баланса отражено распределение ресурсов центрального банка. Специфика его активных операций заключается в том, что он является кредитором главным образом только для коммерческих банков и правительства. Осуществляя их кредитование, центральный банк тем самым предоставляет кредиты экономике.
Банкноты и резервы коммерческих банков в центральном банке, составляющие денежную базу, являются денежными обязательствами центрального банка и указываются в пассиве его баланса . Одновременно они выступают, как уже отмечалось, в качестве ресурсов центрального банка.
1) Объем наличных денег в обращении в развитых странах относительно совокупной денежной массы невелик. Но как компонент денежной базы банкноты занимают значительный удельный вес и во многих странах являются основным источником ресурсов центрального банка.
2) Обязательные резервы – это резервы, которые коммерческие банки держат в центральном банке по его требованию. Центральный банк обязывает коммерческие банки создавать обязательные резервы главным образом в следующих целях: как страховой резерв, обеспечивающий гарантии вкладчикам банка; в качестве инструмента регулирования центральным банком денежной массы.
3) Избыточные резервы – это резервы, которые коммерческие банки хранят в центральном банке по собственному усмотрению, добровольно, помимо обязательных резервов. Для коммерческих банков они являются активами, которые в любой момент можно использовать для проведения своих операций.
Избыточные резервы включают наличные деньги в кассе коммерческого банка, средства на его корреспондентском счете в центральном банке и размещенные в депозиты в центральном банке. Объем избыточных резервов коммерческого банка может изменяться вследствие увеличения притока вкладов, снижения объема выдаваемых кредитов, уменьшения нормы обязательного резервирования, получения кредита центрального банка и т.д. Коммерческий банк сам определяет целесообразный объем избыточных резервов.
В современных денежных системах деньги эффективно выполняют свои функции только при условии, если поддерживается оптимальное их количество в обращении - в соответствии потребностями экономики. Определение оптимального уровня предложения денег и регулирование их выпуска в оборот в большинстве стран осуществляет центральный банк. Для этого ему необходимо использовать количественные величины, характеризующие денежное предложение. Такими величинами являются показатели денежной массы.
Денежная масса – совокупность всех денежных средств, находящихся в обращении в национальном хозяйстве в наличной и безналичной формах.
На объем денежной массы влияют множество факторов: объем валового внутреннего продукта и темпы экономического роста; уровень развития и структура кредитной и банковской систем, финансовых рынков; соотношение наличного и безналичного денежных оборотов; денежно-кредитная, валютная и финансовая политика государства; скорость оборота денег; состояние платежного баланса страны и т.д.
Определение совокупного объема денежной массы в обращении и ее структуры является достаточно сложной задачей. Это обусловлено тем, что в условиях обращения неразменных кредитных денег различные виды финансовых активов могут в той или иной степени выполнять различные денежные функции. На практике для целей мониторинга изменений совокупной денежной массы и ее отдельных составляющих используют специальные показатели - денежные агрегаты.
Денежные агрегаты представляют собой показатели объема и структуры денежной массы. Они позволяют дать не только количественную оценку величины денежной массы, но и ее качественную характеристику, определить степень ее воздействия на экономическую активность в стране.
В соответствии с международными стандартами в качестве основного критерия выделения различных показателей денежной массы используется ликвидность, под которой понимают степень затрат и скорость конверсии отдельных форм вкладов и сбережений в деньги как средство обращения и платежа. Принцип расчета денежных агрегатов заключается в том, что:
каждый последующий денежный агрегат включает предыдущий;
каждый последующий денежный агрегат включает менее ликвидные финансовые активы, чем предыдущий (т.е. по мере роста денежных агрегатов их ликвидность уменьшается).
В связи с этим при определении денежной массы часто используют понятия “деньги в узком смысле слова” и “деньги в широком смысле слова”.
“Деньги в узком смысле слова” являются наиболее ликвидным компонентом денежной массы. К ним обычно относят наличные деньги и депозиты (вклады) до востребования. В отличие от срочных вкладов депозиты до востребования можно в любое время без всяких ограничений и штрафов использовать в полной сумме для проведения расчетов и платежей. Вследствие высокой ликвидности “деньги в узком смысле слова” активно участвуют в проведении экономических операций. Существует довольно тесная взаимосвязь динамики их объема с уровнем экономической активности в стране.
“Деньги в широком смысле слова” наряду с наличностью и депозитами до востребования включают “потенциальные деньги” - срочные депозиты и сберегательные вклады, ценные бумаги и т.п. Необходимость определения объема “денег в широком смысле слова” и его регулирования обусловлена развитием финансовых рынков, появлением все большего числа новых финансовых инструментов (например, различного рода производных ценных бумаг), их растущей взаимозаменяемостью. В связи с этим на практике прослеживается усиление влияния изменений широких денежных агрегатов на экономические процессы в стране.
Количество и состав применяемых денежных агрегатов различается по странам. Это обусловлено спецификой национальных хозяйств: уровнем развития экономики, финансовых рынков и кредитной системы; особенностями организации денежного обращения, проводимой экономической и денежно-
кредитной политикой и другими факторами. В развитых странах обычно используются следующие основные агрегаты:
М 1 - обычно включает наличные деньги в обращении и депозиты до востребования (средства на текущих банковских счетах);
М 2 - содержит агрегат М 1 и, как правило, срочные депозиты и сберегательные вклады в коммерческих банках;
М 3 - состав этого агрегата в наибольшей степени зависит от уровня развития банковской системы и финансовых рынков различных стран. Наряду с агрегатом М 2 в зависимости от страны может включать срочные депозиты в крупных размерах, сберегательные вклады в специальных кредитно-финансовых институтах, депозитные сертификаты крупных коммерческих банков или другие денежные активы.
Применяются и более широкие денежные агрегаты. Для обеспечения стабильности национальной денежной единицы центральный банк страны принимает меры, направленные на поддержание необходимой структуры денежной массы, оптимальной в существующих экономических условиях. Относительное равновесие между соотношением различных денежных агрегатов считается достигнутым, если темпы роста агрегатов М 2 и М 3 превышают темпы роста М 1 .
В Республике Беларусь денежные агрегаты выделяются в соответствии с международными стандартами. Однако вследствие недостаточного уровня развития безналичных расчетов населения, рынка банковских услуг, финансовых рынков и ряда других причин показатели денежной массы, используемые в республике, отличаются по своему составу от показателей, применяемых в развитых странах.
Денежные агрегаты, рассчитываемые Национальным банком Республики Беларусь, включают:
М 0 ¾ наличные деньги в обороте, в том числе на руках у населения и в кассах субъектов хозяйствования.
М 1 ¾ денежная масса “в узком смысле слова”:
Депозиты до востребования населения, субъектов хозяйствования и местных органов управления.
М 2 ¾ расширенные деньги:
Срочные депозиты населения, субъектов хозяйствования, местных органов управления.
М 3 ¾ общая сумма денежной массы в национальной валюте:
Другие (целевые, накопительные) банковские депозиты населения, субъектов хозяйствования, местных органов управления.
М 4 ¾ общая сумма денежной массы, включая иностранную валюту:
Депозиты (до востребования, срочные и другие) населения, субъектов хозяйствования, местных органов власти в иностранной валюте.
Агрегат М 4 представляет собой совокупную денежную массу в обращении, включающую денежные средства как в национальной, так и в иностранной валюте (в рублевом эквиваленте). Агрегат М 3 характеризует величину рублевой денежной массы в стране.
Для оценки платежеспособного спроса выделяют активную денежную массу , рублевую и совокупную. Рублевая активная денежная масса включает наличные деньги в обращении и депозиты до востребования в национальной валюте, т.е. равна по величине агрегату М 1 . Совокупная активная денежная масса наряду с агрегатом М 1 содержит депозиты до востребования в иностранной валюте (в рублевом эквиваленте).
На основе денежных агрегатов можно определить коэффициент монетизации экономики , который показывает уровень обеспечения национального хозяйства денежными средствами. Он рассчитывается как отношение денежной массы к валовому внутреннему продукту.
В современных условиях на степень обеспеченности экономики деньгами влияет не только величина денежной массы, но и покупательная способность составляющих ее денежных средств. В связи с этим различают номинальную и реальнуюденежную массу. Номинальная денежная масса рассчитывается на основе сложившегося уровня цен. При определении реальной денежной массы номинальную денежную массу корректируют с учетом темпов инфляции - соответственно реальная денежная масса меньше номинальной. Если темпы инфляции в стране будут превышают темпы роста денежной массы, то, несмотря на увеличение номинальной денежной массы, реальная денежная масса будет сокращаться. При прочих равных условиях это приведет к нехватке денежных средств для расчетов и платежей.
При проведении денежно-кредитной политики органами денежно-кредитного регулирования используется такой показатель, как денежная база (или деньги центрального банка), который в развитых странах обозначается как М 0 . Он не является денежным агрегатом как таковым, но применяется для расчета показателей денежной массы.
В условиях золотого стандарта, когда все обращающиеся национальные деньги были обеспечены золотом, денежная база равнялась объему имеющихся золотых резервов. В настоящее время, когда в обращении находятся неразменные на золото кредитные деньги, содержание этого понятия изменилось.
Денежная база - это совокупность наличных денег в обращении и общего объема резервов коммерческих банков, находящихся на счетах в центральном банке.
Этот показатель называется денежной базой, так как входящие в него денежные средства могут использоваться банками, как будет показано далее, в качестве источника для создания дополнительной денежной массы в обращении. В связи с этим в западной экономической литературе средства, составляющие денежную базу центрального банка, часто называют “деньгами повышенной мощности”.
Для того чтобы лучше уяснить понятие денежной базы и ее роль в организации обращения денег, необходимо рассмотреть баланс центрального банка. Упрощенный баланс, включающий только статьи, необходимые для раскрытия рассматриваемых вопросов, представлен в таблице 4.1.
Таблица 4.1.
Упрощенный баланс центрального банка.
Банкноты и резервы коммерческих банков в центральном банке, составляющие денежную базу, являются денежными обязательствами центрального банка и указываются в пассиве его баланса. Одновременно они выступают в качестве ресурсов центрального банка.
В активе баланса отражено распределение ресурсов центрального банка. Специфика его активных операций заключается в том, что он может выступать кредитором только коммерческих банков и правительства. Выдавая ссуды этим заемщикам, центральный банк тем самым предоставляет кредиты экономике.
Рассмотрим структуру денежной базы подробнее.
Объем наличных денег в обращении в развитых странах невелик, обычно он занимает несколько процентов в совокупной денежной массе. Но как компонент денежной базы банкноты занимают значительный удельный вес и во многих странах являются основным источником ресурсов центрального банка.
Банковские резервы делятся на обязательные и избыточные.
Обязательные резервы - это резервы, которые коммерческие банки держат в центральном банке по его требованию. Центральный банк обязывает коммерческие банки создавать обязательные резервы по двум основным причинам: они выступают как страховой резерв, обеспечивающий гарантии вкладчикам банка, а также используются центральным банком в качестве инструмента регулирования денежной массы.
В настоящее время в развитых странах обязательные резервы составляют небольшую часть в пассивах центральных банков. В ряде стран они официально отменены. Тем не менее в большинстве стран мира обязательные резервы остаются достаточно важным компонентом денежной базы центрального банка.
Избыточные резервы - это резервы, которые коммерческие банки хранят в центральном банке по собственному усмотрению, добровольно, помимо обязательных резервов. Для коммерческих банков они являются активами, которые они в любой момент могут использовать для проведения своих операций. Избыточные резервы коммерческого банка включают наличные деньги в его кассе, средства на корреспондентском счете коммерческого банка в центральном банке и размещенные в депозиты в центральном банке. Эти средства используются коммерческими банками для проведения межбанковских платежей, для получения наличности в центральном банке, для предоставления кредитов и т.д.
Избыточные резервы могут образовываться у коммерческого банка из-за увеличения притока вкладов, снижения объема выдаваемых ссуд, уменьшения нормы обязательного резервирования, получения кредита центрального банка и т.д.
Коммерческий банк сам определяет целесообразный объем избыточных резервов. Недостаток резервов приводит к тому, что банк начинает испытывать затруднения при проведении своих операций, в первую очередь при проведении платежей, и будет вынужден прибегнуть к заимствованию ресурсов у других банков или у центрального банка. Поддержание слишком большого объема избыточных резервов отрицательно сказывается на прибыли банка, так как эти средства в основном не приносят дохода (ни наличные деньги в кассе, ни средства на корреспондентских счетах, по которым в мировой практике обычно не выплачивается процент).
Поскольку центральный банк является кредитором для коммерческих банков, он может влиять на уровень их избыточных резервов, ограничивая или увеличивая объемы своих кредитов и изменяя процентные ставки по ним.
Итак, средства, составляющие денежную базу, частично находятся на руках у населения в виде наличности, частично - у банков в виде их резервов, находящихся на счетах в центральном банке. Соотношение между этими компонентами денежной базы зависит от уровня развития банковской и платежной систем, темпов инфляции, динамики доходов населения и т.д. В определенной мере на это соотношение влияет процентная политика банков, как коммерческих, так и центрального. При прочих равных условиях повышение процентных ставок по депозитам стимулирует население увеличивать свои накопления, вследствие чего возрастают банковские резервы.
Динамика денежной базы оказывает значительное влияние на денежную массу в обращении. При росте величины денежной базы центрального банка происходит увеличение денежного предложения в стране и наоборот.
Изменение структуры денежной базы также влияет на денежную массу. Например, если при неизменной величине денежной базы центральный банк снизит резервные требования, то уменьшатся обязательные резервы коммерческих банков и возрастут их избыточные резервы. Это приведет к увеличению денежного предложения, так как избыточные резервы являются источниками ресурсов для проведения коммерческими банками активных операций (выдачи кредитов и т.д.), в процессе которых создаются новые депозиты, т.е. безналичная денежная масса.
Структура и величина денежной базы оказывает влияние также на величину депозитного и денежного мультипликаторов, которые определяют возможности коммерческих банков в увеличении массы безналичных денег.