В рамках клирингового соглашения все расчёты между физическими и юридическими лицами из стран-участниц соглашения ведутся в клиринговой валюте путём безналичного зачёта взаимных обязательств и требований. Платежи с клиринговых счетов ведутся в каждой стране в её валюте с пересчётом валюты клиринга в национальную валюту по курсу соответствующей страны, если иное не оговорено в соглашении о валютном клиринге .
Порядок расчётов в клиринговой валюте следующий: импортёры и другие должники одной страны, имеющие денежные обязательства перед юридическими и физическими лицами другой страны, вносят соответствующие суммы в национальной валюте по курсу к клиринговой валюте на клиринговый счёт банка страны-контрагента, открытый в банке данной страны. Выплаты контрагентам другой стороны (например, экспортёрам) производятся в клиринговой валюте с остатка средств на клиринговом счёте в соответствующем банке . При отсутствии остатка средств в валюте клиринга в зависимости от условий клирингового соглашения кредиторам (например, экспортёрам) либо приходится ждать, пока на счёте появятся средства в валюте клиринга, либо предоставляется технический кредит в этой валюте .
Примеры клиринговых валют
| Страны-участницы клирингового соглашения | Период действия | Валюта клиринга |
|---|---|---|
| Двухсторонние соглашения СССР и социалистических стран | 1950-1963 годы | Советский рубль |
| СССР - Финляндия | 1945-1990 | Рубль |
| Двухсторонние соглашения: Болгария - Индия, Польша - Индия, СССР - Индия | 1970-е годы | Индийская рупия |
| СССР - Пакистан | 1970-е годы | Пакистанская рупия |
| Болгария - Шри-Ланка | 1970-е годы | Британский фунт стерлингов |
| СССР - Китай | 1970-е годы | Швейцарский франк |
| СССР - Югославия | 1970-е годы | Доллар США |
С многими странами расчетно-кредитные отношения России ранее производились на основе платежных соглашений клирингового типа. Некоторая часть расчетов с такими странами, как Китай, Египет и Индия, и ныне ведется по клирингу, хотя по договоренности в настоящее время текущие платежи производятся в свободно конвертируемых валютах. Дело в том, что ранее между Советским Союзом и указанными странами действовали платежные соглашения клирингового типа, а при переходе на расчеты в свободно конвертируемых валютах клиринговые счета не были полностью «закрыты», и потому часть операций Россией как правопреемником Советского Союза ведется по этим счетам.
В целях определения реального соотношения клиринговых и замкнутых валют к рублю и базовым валютам, в 2000 г. введены 8 специальные поправочные коэффициенты к официальному курсу ам. доллара, швейцарского франка, индийской рупии, ранее применявшихся по клирингам с Индией, Китаем и Египтом. Эти коэффициенты используются при определении учел ной стоимости средств в отдельных клиринговых и замкнутых валютах, расчетов налогооблагаемой базы и сумм таможенных платежей, но не применяются при определении размера валютной выручки, подлежащей зачислению на счета резидентов в уполномоченных банках России. Размеры коэффициентов, установленные в 2000 г., составляют: ам. дол. по расчетам с Египтом, Индией и Китаем - 0,9, индийская рупия - 0,85, швейцарский франк по клирингу с Китаем - 0,85. Платежные соглашения клирингового типа (клиринги) предполагают централизованный, обязательный зачет взаимных денежных требований и обязательств, возникающих между странами по различного рода экономическим и другим связям.
Указанные платежные соглашения построены по единой системе и содержат следующие основные элементы:
1. Система клиринговых счетов - в каждой из стран предусматривается открытие клирингового счета, на котором учитываются все платежи и поступления: в Российской Федерации - во Внешторгбанке РФ, а в договаривающихся странах - в Национальных (Центральных) банках соответствующих государств.
2. Объем клиринга - на клиринговых счетах отражаются все платежи и поступления по экспортно- импортным, транспортным и другим операциям, оговоренным в соглашениях. В некоторых соглашениях допускается оплата каких-то товаров или операций в свободно конвертируемых валютах и такие клиринги называются неполными.
3. Валюта клиринга - это валюта, в которой ведутся клиринговые счета; такой валютой может быть денежная единица одной из договаривающихся сторон или валюта третьей стороны (чаще всего американский доллар). Но во всех случаях это условная расчетная единица, которая используется сторонами в определенных областях, указанных в этих клиринговых соглашениях.
4. Валютные оговорки - необходимость их включения диктуется тем, что валюты клиринга подвержены девальвациям, и для предотвращения потерь в соглашениях предусматриваются валютные и мультивалютные оговорки, в соответствии с которыми сальдо на клиринговом счете, выраженное в какой-то клиринговой валюте, пересчитывается в случае изменения ее курса к более твердой валюте (американскому доллару) или к нескольким, заранее указанным валютам (мультивалютная оговорка).
5. Технический кредит - это взаимно допустимое кредитование в определенных объемах странами друг друга в ходе осуществления соглашения; указывается абсолютный размер такого кредита (обычно около 5 процентов предполагаемого объема платежей). Этот кредит носит возобновляемый характер (револьверный) и предоставляется без взимания платы, поскольку отрицательное сальдо образуется то у одной, то у другой стороны.
6. Текущее выравнивание сальдо по клирингу - осуществляется регулярно в согласованные сроки (полугодие, год); в зависимости от способов погашения возникающего сальдо (сверх технического кредита) клиринги подразделяются на:
а) клиринги без права конверсии - в этом случае задолженность погашается только выручкой от экспорта товаров или оказания услуг, для чего сторона, у которой образовалось отрицательное сальдо, увеличивает поставки товаров (услуг), а другая - временно приостанавливает пока не будут выравнены расчеты;
б) клиринги со свободной конверсией - это когда сторона, у которой образуется отрицательное сальдо в любом размере (сверх технического кредита), обязана погасить это сальдо свободно конвертируемой валютой;
в) клиринги с ограниченной конверсией - отрицательное сальдо, образовавшееся у какой-либо стороны (сверхтехнического кредита), погашается свободно конвертируемой валютой, если это сальдо превысило определенную сторонами сумму, или не было погашено в течение заранее согласованного с момента его возникновения срока (например, 3 месяца); в этих случаях с суммы превышения уплачиваются проценты по ставкам мирового кредитного рынка.
7. Окончательное регулирование сальдо -клиринговые соглашения заключаются на определенный срок (3 или 5 лет), а иногда на годичный период, но с автоматическим продлением, если стороны заблаговременно (за 3 или 6 месяцев до истечения соответствующего годичного срока) не сообщать о
намерении прекратить действие клирингового соглашения.
С целью окончательного регулирования образовавшегося у какой-то стороны отрицательного сальдо могут применяться.различные способы - дополнительными поставками товаров (услуг), погашение свободно конвертируемой валютой, перенос этого сальдо на клиринговый счет третьей стороны (при согласии последней).
Международный клиринг – наш ответ на валютно-финансовый диктат США
Клиринги – понятие широкое. Клиринг – это система взаимных безналичных расчётов за товары, ценные бумаги и оказанные услуги, основанная на учёте взаимных финансовых требований и долгов (обязательств). Бывают разные виды клирингов: товарный, банковский, биржевой, валютный. Нас интересует валютный клиринг .
В предыдущей статье у нас шёл разговор об альтернативах нынешней системе международных расчётов . Мы отметили, что альтернативная система международных расчётов должна строиться на государственной валютной монополии (ГВМ ). ГВМ – необходимое, но не достаточное условие оптимальной системы международных расчётов России. Желательно, чтобы эта система не только обеспечивала мобилизацию и эффективное использование иностранной валюты в рамках внешнеэкономической деятельности страны, но также сводила к минимуму зависимость страны от доллара и других резервных валют, которые так или иначе контролируются . Для решения такой задачи следует использовать проверенный временем метод – клиринги .
Валютные клиринги: определение, виды
Клиринги – понятие широкое. Клиринг – это система взаимных безналичных расчётов за товары, ценные бумаги и оказанные услуги, основанная на учёте взаимных финансовых требований и долгов (обязательств). Бывают разные виды клирингов: товарный, банковский, биржевой, валютный. Например, банковский клиринг представляет собой систему межбанковских безналичных расчётов, осуществляемых через расчётные палаты и основанных на взаимном зачёте равных платежей друг другу. Банковский клиринг имеет место практически во всякой стране с развитой банковской инфраструктурой. Товарный клиринг имеет признаки встречной торговли, о которой у нас уже был разговор раньше. Нас интересует клиринг, который обеспечивает расчёты в сфере . Он называется валютным клирингом.
Валютный клиринг – система расчётов между участниками внешней торговли на основе межгосударственных соглашений. Т.е. он становится обязательным для всех экспортёров и импортёров стран-участниц клирингового соглашения. В результате зачётов встречных требований и обязательств возникает сальдо клиринга. Важным элементом валютных клирингов являются клиринговые банки, которые занимаются учётом и зачётом упомянутых требований и обязательств, также могут кредитовать участников клиринговых операций.
В межгосударственных соглашениях оговариваются условия формирования сальдо и способы его погашения. Лимит задолженности по сальдо клирингового счета зависит от размера товарооборота и обычно фиксируется на уровне 5-10% его объёма, а также от сезонных колебаний товарных поставок (в цм случае лимит выше). Соглашения определяют вид используемой для погашения валюты, сроки погашения, возможности и способы кредитования возникающего долга (сальдо).
Кредит по клирингу в принципе взаимный, но на практике преобладает одностороннее кредитование странами с активным платёжным балансом стран с пассивным сальдо баланса международных расчётов. Клиринги могут предусматривать свободную конвертацию сальдо в деньги страной-кредитором (конвертируемые клиринги ). Но такой способ применяется достаточно редко. Может быть вариант, предусматривающий погашение сальдо не только деньгами, но и поставками товаров. Такой клиринг напоминает механизм встречной торговли, о которой мы уже говорили. Если предусматривается 100-процентное покрытие сальдо товарами, то это уже будет в чистом виде встречная торговля .
В зависимости от числа стран-участниц различаются односторонние, двухсторонние, многосторонние и международные клиринги. По объёму операций различаются полный клиринг, охватывающий до 95% платёжного оборота, и частичный, распространяющийся на определённые операции.
Опыт применения валютных клирингов за рубежом
Бум валютных клирингов пришёлся на период 30-50-х годов ХХ века. Толчок развитию валютных клирингов дал экономический кризис, который начался в 1929 году. По мере развития кризиса, начала рушиться система золотого стандарта, который с большим трудом удалось восстановить после . Стала сворачиваться международная торговля. Валюты для оплаты жизненно необходимого импорта стало не хватать. Были введены жёсткие валютные ограничения.
Реакцией на эту сложную ситуацию стало появление клирингов, которые позволяли экономить валюту. Отношения между участниками внешнеторговых сделок и клиринговыми банками выстраивались на основе национальной валюты. Т.е. экспортёры получали на свои счета от клиринговых банков национальную валюту, а импортёры, наоборот, зачисляли в клиринговые банки национальную валюту. Первое клиринговое соглашение было заключено в 1931 г. между и Венгрией. В марте 1935 г. было подписано 74 клиринговых соглашения, в 1937 г. – 169. Они охватывали 12% объёма международной торговли.
На клирингах держалась значительная часть международной торговли в годы второй мировой войны. После второй мировой войны в связи с кризисом платёжных балансов, «долларовым голодом», усилением инфляции и валютных ограничений, истощением золотовалютных резервов большинства стран Западной Европы, количество двухсторонних клирингов увеличилось с 200 в 1947 г. до 400 в 1950 г. На них приходилось 2/3 товарооборота между европейскими государствами . В целом в системе мирового капиталистического хозяйства в середине 1950-х гг. с помощью валютных клирингов обслуживалось 50% всех международных расчётов .
В 1950-е годы многие страны стали переходить к созданию многосторонних клирингов. В Западной Европе это был Европейский платёжный союз (ЕПС) в составе 17 стран, который был создан в июне 1950 г. и просуществовал до декабря 1958 г. ЕПС был создан по инициативе и при поддержке , которые рассматривали этот многосторонний клиринг, как средство скорейшего преодоления валютных ограничений и создания в Западной Европе единого экономического и валютного пространства для более активного проникновения американского капитала и навязывания Европе доллара , получившего на Бреттон-Вудской конференции статус международной валюты.
Отметим, что существование в Европе многочисленных двухсторонних валютных клирингов не давало возможности в полной мере реализовать те преимущества, которые доллар США получил на упомянутой конференции в 1944 году. За счёт средств по «плану Маршалла» были профинансированы основной капитал ЕПС (350 млн . долл.) и дефицит платёжных балансов ряда стран (189 млн . долл.) С июня 1950 г. по июль 1954 г. США внесли в ЕПС 1050 млн . долл., а затем прекратили прямые вложения капитала, ограничиваясь оказанием помощи и оплатой военных заказов. Американский представитель участвовал в административном комитете ЕПС с правом совещательного голоса.
Между прочим, в рамках ЕПС появилась наднациональная валюта . Это была международная счётная валютная единица, получившая название «эпунит» . Примечательно, что эта европейская платёжная единица имела золотое содержание, эквивалентное содержанию доллара США (0,888671 г чистого металла). ЕПС был создан как региональная организация стран , на базе которой позднее возник Европейский валютный союз. Функционирование ЕПС обеспечивалось Банком международных расчётов (БМР) в Базеле.
В рамках ЕПС ежемесячно происходил многосторонний зачёт всех платежей стран-участниц с ограниченным кредитованием должников за счёт стран с активным сальдо. Вначале по итогам поступлений и платежей выводилось сальдо каждой страны. Затем данные сведения передавались , и каждая страна вступала с ним в кредитные отношения. Поскольку сумма положительных и отрицательных сальдо совпадала, то в итоге БМР выполнял исключительно роль агента (посредника) в многостороннем клиринге.
На финальной стадии осуществлялось регулирование пассивных и активных сальдо по клиринговым счетам стран-участниц в соотвтетствии с квотами. Общая сумма квот в ЕПС составляла более 4 млрд . эпунитов. Квоты устанавливались в зависимости от объёма международного платёжного оборота страны: для Великобритании – 1 млрд. эпунитов, Франции – 520 млн. и т.д.
В отличие от МВФ , квоты в ЕПС не оплачивались и служили для регулирования сальдо стран – участниц многостороннего клиринга. В их пределах определялись доля платежей золотом и доля кредитов, которые страны с активными платёжными балансами предоставляли должникам .
На смену ЕПС пришло Европейское Валютное Соглашение (ЕВС ), которое также предусматривало клиринговые расчёты между странами-участницами. Но если через ЕПС проходили все требования и обязательства стран-участниц, то через ЕВС стала проводиться лишь часть взаимных расчётов, причём она неуклонно уменьшалась, ввиду отмены валютных ограничений большинством стран Западной Европы. Отмена ЕПС дала толчок резкой долларизации европейской .
Валютные клиринги в международных расчётах СССР
В первые послевоенные годы СССР выстраивал расчёты со многими соседними странами на основе двухсторонних клирингов. Существование в Советском Союзе планового хозяйства и государственной монополии в сфере внешней торговли и валютных операций способствовало организации клиринговых расчётов.
Кстати, такие клиринговые соглашения «подтягивали» наших соседей до понимания того, что условием успешного торгово-экономического сотрудничества является организация плановой экономики и государственной монополии в сфере внешнеэкономической деятельности. Конечно, какое-то сальдо по клирингам всегда существовало, но его погашение производилось преимущественно не золотом или валютой, а товарными поставками. То есть, клиринги 1940-х гг. имели признаки встречной торговли. Клиринги фактически были неотъемлемой частью двухсторонних торговых соглашений между и государствами, которые в те годы было принято называть «странами демократии» (социалистические страны Восточной Европы). Сначала эти соглашения заключались на один год, а затем они стали заключаться на 3-5 лет.
В 1949-1951 гг. появилось большое количество трёхсторонних клирингов с участием СССР. Одной из модификаций таких клирингов стал перенос сальдо со счёта с одного двухстороннего клиринга на счёт другого двухстороннего клиринга (естественно, на основе трёхсторонней договорённости СССР с двумя другими странами). Затем стали появляться соглашения, которые изначально предусматривали организацию трёхсторонних клиринговых расчётов. В разных комбинациях такие соглашения СССР заключал с Польшей, Чехословакией, Болгарией и Финляндией.
Клиринговый рубль в расчётах между странами СЭВ с 1 января 1964 года был заменён переводным рублём. Но клиринговый рубль не исчез, он продолжал использоваться в расчётах с КНДР. Более того, в 1970-е гг. действовал двусторонний валютный клиринг СССР-Финляндия , в котором валютой был всё тот же клиринговой рубль. Мы торговали с капиталистической страной без использования американского доллара и иных свободно конвертируемых валют. Этот прецедент очень раздражал нашего геополитического противника – .
Надо сказать, что СССР использовал клиринговые расчёты для обеспечения торговли также со странами, которые не были членами СЭВ или даже не входили в состав социалистического лагеря. Там использовались иные клиринговые валюты. Прежде всего, это страны «третьего мира». Например, существовал двухсторонний клиринг с Индией , валютой клиринга была индийская рупия. Аналогичное соглашение было заключено с Пакистаном , клиринговой валютой была пакистанская рупия.
Кстати, ряд других социалистических стран торговал с Индией и Пакистаном, используя клиринговые расчёты с помощью индийской и пакистанской рупий. Югославия среди социалистических стран занимала особое место. Она не была членом СЭВ, не присоединилась к соглашению об использовании переводного рубля, имела достаточно ярко выраженную экономическую ориентацию на . У Советского Союза с Югославией в 1970-е гг. торгово-экономические отношения строились на базе клиринговых расчётов, а валютой был доллар США . Непростыми в это время были у нас отношения и с Китаем . Тем не менее, наши страны заключили соглашение о клиринговых расчётах, в которых клиринговой валютой выступал швейцарский франк .
Федеральный резерв: «классовая ненависть» к международным клирингам
По примеру СССР и других социалистических стран, клиринговые соглашения заключали между собой многие страны «третьего мира». Следует иметь в виду, что клиринговые расчёты в послевоенные десятилетия были важным способом сбережения социалистическими и развивающимися странами резервных валют, в первую очередь, доллара США. Наряду с такими способами, как бартерная торговля и «компенсационные сделки» (примером «компенсационной сделки» может служить соглашение «трубы-газ», которое Советский Союз заключил с рядом западноевропейских стран в конце 1970-х гг.).
Такие формы международного сотрудничества затрудняли проведение экономических санкций против СССР и его партнёров. Ведь сотрудничество обходилось без долларовых расчётов, которые всегда проходят через банковскую систему США, и которые Вашингтону нетрудно заблокировать. Кроме того, подобного рода клиринговые расчёты и иные валютосберегающие схемы резко снижали спрос со стороны участников сделок на доллары США. А ведь это сильно било по интересам хозяев Федеральной Резервной Системы , которые «печатали» эти самые доллары и получали с каждой «зелёной бумажки» большой эмиссионный доход .
В 1970-е гг. США в одностороннем порядке отказались от своих обязательств по обмену долларов на золото, фактически демонтировали послевоенную Бреттон-вудскую систему. Тем самым был снят «золотой тормоз» с «печатного станка» ФРС. Но этого было мало. Надо было ещё создать спрос на «зелёную бумагу» – продукцию «печатного станка». Клиринговые соглашения – как двухсторонние, так и многосторонние – мешали экспансии американского доллара.
После победы США в «холодной войне» началась активная глобализация и экономическая либерализация во всём мире. В 1990-е гг. под натиском США и МВФ международные клиринговые соглашения стали демонтироваться, страны в «добровольно-принудительном» порядке стали переходить на прямые расчёты в долларах США. Клиринги оказались несовместимыми с интересами и целями глобальной долларизации.
Клиринговые расчёты, как наш ответ на экономические санкции
Сегодня Россия пытается восстанавливать свои экономические позиции в мире. Одно из важных направлений – создание интеграционных союзов со странами ближнего зарубежья. Между прочим, примерно два десятилетия тому назад, в 1994 году Россия и ряд других стран ближнего зарубежья заключили соглашение о создании Платёжного союза СНГ . Фактически речь шла о создании многостороннего клиринга. К сожалению, соглашение оказалось «мёртворождённым», о нём сегодня помнят только специалисты. Наверное, тогда не было достаточных политических и экономических условий для создания Платёжного союза.
Сегодня в условиях ужесточения экономических санкций против России, крайне актуальным становится интеграция с соседними странами. Делаются шаги по созданию Таможенного Союза, . Правда, к сожалению, шаги очень робкие. Одним из факторов, тормозящих развитие торгово-экономических отношений между странами СНГ, является несбалансированность их взаимной торговли, а также высокий удельный вес доллара и евро во взаимных расчётах.
Напрашиваются очевидные шаги по исправлению этой ненормальной ситуации. Прежде всего, очевидной является необходимость заключения между странами соглашений о торговле с примерными объёмами экспорта и импорта, причём желательно не на год, а более длительную перспективу. Но реализация такой меры возможна лишь при ведении хозяйства на плановых началах и существовании государственной монополии внешней торговли . Или, по крайней мере, жёсткого государственного регулирования сферы внешнеторгового обмена.
Наверное, назрело время восстановления Министерства внешней торговли , которые было уничтожено в пылу «демократических реформ», как напоминание о государственной монополии внешней торговли. А после такой подготовительной работы можно и даже нужно возвращаться к хорошо зарекомендовавшей себя практике валютных клирингов . Для начала хотя бы двухсторонних клирингов. Желательно, чтобы они были «привязаны» не к доллару или евро, а к национальным валютам стран-участниц клиринговых соглашений. А в более отдалённой перспективе можно было бы перейти к системе многосторонних расчётов с использованием наднациональной региональной валюты типа «переводного рубля» .
Более подробную и разнообразную информацию о событиях, происходящих в России, на Украине и в других странах нашей прекрасной планеты, можно получить на Интернет-Конференциях , постоянно проводящихся на сайте «Ключи познания» . Все Конференции – открытые и совершенно безплатные . Приглашаем всех интересующихся. Все Конференции транслируются на Интернет-Радио «Возрождение» …
Клиринговые валюты – расчетные валютные единицы, которые существуют только в идеальной (счетной) форме в виде бухгалтерских записей банковских операций по взаимным поставкам товаров и оказанию услуг странами – участницами платежного соглашения.
Валютные операции между участниками валютного рынка невозможны без обмена валютами и определения его пропорций. Под обменом одной валюты на другую понимается покупка и продажа иностранной валюты за национальную или другие валюты. Соотношения обмена валют называют валютным курсом, устанавливается он через валютную котировку.
Валютный курс формируется главным образом под воздействием соотношения спроса и предложения валюты, определяемого в долгосрочном плане состоянием торгового баланса. Немаловажную роль для соотношения спроса и предложения играют процентные ставки, поскольку всегда стремятся к наиболее прибыльному вложению капитала и инвестируют его туда, где выше процентные ставки. Курс валюты, предложение которой ограничено, растет, тогда как курс валюты с избыточным предложением падает.
Большое влияние на формирование курса оказывает состояние и развитие платежного баланса. Платежный баланс определяется в основном соотношением экспорта и импорта, однако возрастающую роль играют движение капиталов и обмен услугами, которые усиливают определенные тенденции неравновесия торгового баланса.
Несомненное воздействие на формирование курсов, особенно краткосрочное, оказывает экономическая политика государства.
Курс иностранной валюты выражается различным образом в разных странах. В международной практике принято давать котировку с точностью до четырех знаков после запятой. Наиболее распространенным методом определения курса (котировки) валют является прямая котировка (ПК). В этом случае определенное фиксированное количество иностранной валюты (1, 100, 1000, ...) приравнивается к изменяющемуся количеству национальной, т. е. фиксированное количество единиц иностранных денег выражается в местных денежных единицах. Например, курс швейцарского франка 72,5505 за голландские гульдены означает, что за 100 гульденов дают 72,5505 швейцарского франка.
Прямая котировка принята во всем мире, но в Англии практикуется обратная (косвенная) котировка (ОК), когда указывается, сколько денежных единиц иностранной валюты приходится на фиксированное количество национальной валюты. Это объясняется тем, что до 1971 г. в Великобритании отсутствовала десятичная система, поэтому обратную систему было легче использовать на практике. Ее сохранили и после ввода десятичной системы. Котировка выглядит следующим образом: 1 фунт стерлингов за 1,5215 ам. долларов. Кроме Великобритании, обратную котировку частично используют во внутреннем обороте США. Однако в своей международной практике банки США применяют европейский метод прямой котировки.
Если в курсовом бюллетене иностранных валют отсутствует интересующая вас информация, следует воспользоваться кросс-курсом.
Кросс-курс получается расчетным путем как соотношение двух валют, которое вытекает из их курса по отношению к какой-либо третьей валюте (например, к доллару США).
¨ Требуется определить курс: немецкая марка/швейцарский франк на основе средних курсов: доллар США/немецкая марка и доллар США/швейцарский франк. Результат получают путем составления так называемого "цепного" уравнения:
X швейц. фр. = 1000 нем. марок (DM )
2,0215 нем. марок = 1 долл. США (USD )
1 долл. США = 1,8685 швейц. фр. (SF )
Тогда: 100 нем. марок = швейц. франк. ¨
Валютные курсы различаются и в зависимости от того, совершается покупка или продажа валюты.
По курсу покупателя (bid ) банк приобретает валюту. Например, курс покупателя USD /DM 2,6650 означает, что банк готов купить у клиента доллары по цене 2,6650 DM за 1 USD . Таким образом, за единицу иностранной валюты (USD ) предлагается определенное количество национальной валюты (DM ), которое меняется день ото дня.
По курсу продавца банк продает валюту (offered ). Например, курс продавца USD /DM 2,6670 означает, что банк готов продать клиенту доллары по цене 2,6670 DM за 1 доллар.
¨ 1 долл. США = 6,0000 – 6,0020 деноминированных руб., т. е. российский банк готов купить доллар у клиента по курсу 6,0000 и одновременно продать по 6,0020 руб. за доллар США. ¨
Разница между курсами называется маржей, она служит для покрытия издержек банка и составляет прибыль банков по валютным операциям. Точно установленной величины этой разницы не существует. Обычно маржа составляет 5, 10, 20 пунктов, или пипсов (points or pips ), так называются третий и четвертый знаки после запятой; первые три цифры, называемые "big figure ", остаются при этом, как правило, неизменными.
Например, USD /DM 6650 - 2,6670. Здесь 2,66 - это big figure , 50 – 70 – "points ", или "pips "; маржа в данном случае составит 20 пунктов.
Для каждой конкретной валютной сделки маржа зависит от времени и места осуществления этой сделки. В периоды кризиса маржа существенно выше обычного уровня. Величина маржи определяется также рыночным оборотом: чем он меньше, тем выше разница между курсами продавца и покупателя, и наоборот. Маржа может зависеть и от платежеспособности клиента: чем последняя выше, тем меньше величина маржи.
Определенное воздействие оказывает и конкретная валюта сделки. Маржа существенно меньше по валютам, объем сделок в которых высок, например, американский доллар, фунт стерлингов, немецкая марка, швейцарский франк. В последние десятилетия разница между курсами покупателя и продавца по ведущим валютам сократилась. Снизились издержки по осуществлению торговли валютой в результате внедрения компьютерной техники и значительного роста оборотов этой торговли. Усилилась и конкуренция в данной области. Дальнейшее снижение маржи ограничивается величиной издержек. Если торговля валютой не покрывает издержек какого-либо банка, он все равно от нее не отказывается, поскольку клиенты могут обратиться к конкурирующим банкам и по другим операциям. Прибыль коммерческих банков от торговли валютой образуется не только за счет маржи и размеров оборота, но и за счет значительных собственных операций.
Извлечение быстрой выгоды из розницы в цене на различных рынках получило название "арбитраж". Его суть – купить в одном месте дешевле, а продать в другом дороже.
Существует валютный арбитраж на основе разницы в курсах и выравнивающий арбитраж. В первом случае арбитражер (дилер) пытается купить валюту максимально дешево в одном месте, где курс выше (дилер заключает сразу взаимокомпенсирующие сделки, причем за счет собственных средств или средств банка). Это разностный арбитраж в чистом виде.
Прямой выравнивающий арбитраж представляет собой использование курсовой разницы между валютами должника и кредитора. В косвенном участвует третья валюта, которая покупается по очень низкому курсу и продается в месте платежа. Большой разрыв в процентных ставках различных стран может привести к тому, что международное движение капитала будет определяться процентным дифференциалом (капиталы устремятся в те страны, где существуют высокие процентные ставки).
Смотрите также:
Чтобы разобраться, что такое клиринговая валюта, нам придётся поближе познакомиться с таким понятием, как валютный клиринг. Так именуется особый способ международных расчётов, который применяется в некоторых случаях во внешнеэкономических связях. Соглашение такого рода может иметь двух участников или же большее количество, но в любом случае участниками этими будут государства, между которыми имеют место быть торговые отношения.
Представим себе, что у одного из этих государств или даже у них у всех свободно конвертируемой валюты в достаточном количестве не имеется (напомним: свободно конвертируемая валюта – это такая валюта, для которой не существует ограничений по совершению каких-либо валютных операций). Как справиться с этой ситуацией?
Вот тогда и заключается соглашение о валютном клиринге. Это означает, что все международные расчёты между этими государствами будут основываться на взаимном зачёте платежей за услуги или товары, стоимость которых равна. А в чём эта стоимость будет исчисляться, в какой валюте? Да в той, которую выберут страны участницы! Вот эта валюта и будет именоваться клиринговой.
В некоторых случаях это бывает валюта одного из государств участников. Так, например, в клиринговом соглашении, которое действовало с 1950 года по 1963 между нашей Советским Союзом и социалистическими странами, был советский рубль. Он же выступал в таком качестве в клиринговом соглашении между Финляндией и СССР, действовавшем в 70-е годы ХХ века. Тогда де у Индии были клиринговые соглашения с СССР, Польшей и Болгарией, и во всех трёх случаях клиринговой валютой являлась индийская рупия, а соглашении между СССР и Пакистаном – пакистанская рупия.
Но бывает и по-другому: клиринговой валютой становится какая-то другая денежная единица, не являющаяся «родной» ни для одного из государств-участников соглашения. В качестве примеров можно привести три клиринговых соглашения, имевших место тогда же, в 70-х годах прошлого века: между СССР и Югославией, между Шри-Ланкой и Болгарией и между Китаем и Советским Союзом. В первом случае в качестве клиринговой валюты выступал американский доллар, во втором – английский фунт стерлингов, а в третьем случае это был… швейцарский франк.
Те представители одного государства, у которых ест денежные обязательства перед представителями другой (будь то физические лица или юридические), вносят в своей национальной валюте по курсу клиринговой соответствующую сумму на клиринговый счёт банка страны-контрагента, который открыт в банке этого государства, и уже с этого счёта производится выплата в клиринговой валюте.
В каких случаях прибегают к валютному клирингу? Причин может быть много, и они весьма разнообразны. Это может быть и экономический кризис, и несбалансированный платёжный баланс, и высокая инфляция, и недостаточные золотовалютные резервы, а в 30-х гг. прошлого века соглашения такого рода были вызваны к жизни отменой золотого стандарта.