Филиал «Башнефть-Новойл» является структурным подразделением ОАО АНК «Башнефть», поэтому анализ финансового состояния рассматривается на примере всей компании.
Финансовое состояние является важнейшей характеристикой деловой активности и надежности предприятия и определяет конкурентоспособность предприятия и его потенциал. Предметом анализа является изучение финансового состояния, общей его оценки, определения финансовой устойчивости предприятия и ликвидности его баланса.
Финансовая устойчивость предприятия предполагает сочетание четырех характеристик финансово-хозяйственного положения предприятия:
Высокая платежеспособность;
Высокая ликвидность баланса (достаточная степень покрытия заемных пассивов предприятия активами, соответствующими по срокам оборачиваемости в деньги, срокам погашения этих пассивов;
Высокая кредитоспособность (способность возмещения кредита с процентами и другими финансовыми издержками);
Высокая рентабельность (высокая прибыльность, обеспечивающая необходимое развитие предприятия, высокий уровень дивидендов, высокий курс акций).
По степени ликвидности все активы предприятия делятся на:
Абсолютно ликвидные активы (А1) - денежные средства и краткосрочные финансовые вложения;
Легкореализуемые активы (А2) - дебиторская задолженность;
Медленнореализуемые активы (A3) - запасы и затраты;
Труднореализуемые активы (А4) - внеоборотные активы.
По степени срочности:
Наиболее срочные пассивы (П1) - кредиторская задолженность;
Краткосрочные пассивы (П2) - краткосрочные кредиты и займы;
Долгосрочные пассивы (ПЗ) - долгосрочные пассивы;
Постоянные пассивы (П4) - капитал и резервы.
Абсолютно ликвидные активы должны покрывать наиболее срочные обязательства. Быстрореализуемые активы должны покрывать краткосрочные пассивы. Медленно реализуемые активы должны покрывать долгосрочные пассивы. Труднореализуемые активы должны быть покрыты постоянными пассивами и не превышать их. Анализ проведенный на основе агрегированного бухгалтерского баланса приведенного в таблице А.1 (приложение А) дал следующие результаты за 2014-2016 гг.:
ПАО АНК «Башнефть» испытывает недостаток ликвидности как по краткосрочным платежам, так и по средне- и долгосрочным платежам, при этом у компании имеется избыток труднореализуемых активов.
Анализ финансовой устойчивости предприятия
В ходе анализа были рассчитаны показатели финансовой устойчивости за 2014, 2015 и 2016 годы. Результаты расчетов представлены в таблице 2.2.
Таблица 2.2 – Показатели финансовой устойчивости предприятия, тыс. руб.
Для исследуемой компании характерна область неустойчивого финансового состояния:
±∆Е С < 0,
±∆Е Т > 0,
±∆Е Н > 0,
Предприятие ПАО АНК «Башнефть» в течение всего анализируемого периода находится в области неустойчивого финансового состояния согласно рассчитанным коэффициентам.
Таблица 2.3 – Оценка финансового положения предприятия
Коэффициент автономии источников формирования запасов и затрат характеризует долю собственных средств в составе всех средств идущих на формирование оборотных средств предприятия. Так как значение этого коэффициента меньше 0,5, все обязательства предприятия ПАО АНК «Башнефть» не могут быть покрыты собственными средствами. За анализируемый период показатель уменьшился. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств находится на относительно низком для отрасли уровне 1,1-2,3 в течение всего анализируемого периода.
Агрегированный баланс и основные балансовые пропорции. Анализ финансовой устойчивости, платежеспособности, ликвидности, деловой активности, оборачиваемости капитала, рентабельности и кредитоспособности предприятия. Оценка вероятности его банкротства.
Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже
Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.
Размещено на http://www.allbest.ru/
Курсовая работа
на тему: "Анализ финансового состояния предприятия" (на примере ОАО АНК «Башнефть» за 2010г.)
Введение
Заключение
Введение
ОАО АНК «Башнефть» -- вертикально-интегрированная нефтяная компания, формирующаяся на базе крупнейших предприятий ТЭК Республики Башкортостан.
Компания входит в топ-10 предприятий России по объему добычи нефти и в топ-5 -- по нефтепереработке.
Продукция предприятий ОАО АНК «Башнефть» реализуется в России, экспортируется в страны Восточной и Западной Европы, Казахстан, Украину.
Компания разрабатывает более 170 месторождений и располагает существенными запасами нефти (2,947 млн. баррелей млн. на конец 2010 г.).
3 января 1995 года учреждено акционерное общество открытого типа «Акционерная нефтяная компания „Башнефть“. В результате преобразований в июне 1995 года утвержден состав компании. Дочерними ООО компании стали НГДУ «Ишимбайнефть», производственно-торговая фирма, «Башнефтеснаб», «Башнефтепродуктсервис», «Башнипинефть». Статус филиалов получили все НГДУ (кроме Ишимбайского), Уфимское, Туймазинское, Ишимбайское и Краснохолмское УБР, Бирская и Туймазинская ГПК, Шкаповский и Туймазинский газоперерабатывающие заводы, Октябрьский и Нефтекамский заводы нефтепромыслового оборудования, редакционно-издательский центр, управление добычи нефти, кустовой информационно-вычислительный центр, производственно-техническое управление связи, строительно-монтажная фирма, автотранспортное управление, Куганакский завод керамического кирпича, «Башнефтегазпром», Стерлитамакский завод нефтеспецматериалов, шесть совхозов, «Соцкультсервис», военизированная охрана, торговый дом.
В 2002-2004 годах в АНК «Башнефть» проведена крупная реорганизация: ликвидированы все филиалы (УБР, НГДУ, Куганакский и Стерлитамакский заводы, «Башнефтегазпром»), а также дочерние ООО с филиалами (производственно-торговая фирма, Уфимская строительно-монтажная фирма, Уфимская дорожная контора), их функции стали выполнять самостоятельные ООО, оказывающие компании услуги по договорам. Самостоятельными ООО стали НГДУ.
В 2005 году аппарат «Башнефти» частично восстановлен, инжиниринговая компания «Башнипинефть» ликвидирована (организовано дочернее ООО «Геопроект», «Башнефтепроект» включен в состав ГУП «Башгипронефтехим» в статусе филиала), созданы филиалы АНК «Башнефть»: «Башнефть-Янаул», «Башнефть-Уфа», «Башнефть-Ишимбай». В состав филиалов включены лишь подразделения, непосредственно занятые в добыче нефти и газа: цеха по добыче нефти и газа, цеха поддержания пластового давления, подготовки и перекачки нефти, научных и производственных работ. В каждом УДНГ эти цеха имеют свои участки. Цель реорганизации заключается в четком разделении основного производства (добычи нефти и газа) и обслуживающих эти производства обществ с ограниченной ответственностью. В конце 2006 года ОАО «АНК „Башнефть“» учредило ООО «Башгеопроект», которому переданы функции проектирования и научного обслуживания.
В 2005 году АФК «Система» купила первые крупные пакеты акций «Башнефти», четырех нефтеперерабатывающих заводов и «Башкирнефтепродукта». В марте 2009 года АФК «Система» стала обладателем контрольных пакетов акций БашТЭКа. С этого момента начинается новый этап развития компании.
Несмотря на высокую степень разведанности (более 82%) территории Башкортостана Компания продолжает выполнение геологоразведочных работ, как на территории Республики, так и в других регионах. В 2009 году выполнен годовой план проходки в поисковом бурении более 10 тыс.м., закончено строительством 10 скважин, в 6 скважинах получены промышленные притоки нефти (эффективность 60%), открыто 2 новых нефтяных месторождения, прирост извлекаемый запасов промышленных категорий составил 1,3 млн.т.
В процессе построения вертикально-интегрированной компании функции оператора по разведке и добыче сырья на лицензионных участках ОАО АНК «Башнефть» и ее дочерних предприятий (ООО «Зирган», ООО «Геонефть», ООО «Башминерал») в основных регионах, были переданы созданному в 2009 году ООО «Башнефть-Добыча».
Контрольный пакет акций компании (76,52 %) принадлежит АФК «Система». Председатель совета директоров ОАО АНК «Башнефть» -- Александр Юрьевич Гончарук. Президент ОАО АНК «Башнефть» --Корсик Александр Леонидович. АФК «Система» в апреле 2009 года завершила сделку по покупке контрольных пакетов акций шести предприятий БашТЭКа. С учетом уже имевшихся у корпорации акций башкирских предприятий, АФК «Система» стала владельцем 76,52% ОАО АНК «Башнефть», 65,78% ОАО «Уфанефтехим», 87,23% ОАО «Новойл», 73,02% ОАО «Уфаоргсинтез», 78,49% ОАО «Уфимского НПЗ» и 73,33% ОАО «Башкирнефтепродукт». Общая сумма сделки составила 66,8 млрд. руб.
В декабре 2009 года АНК «Башнефть» закрыла сделку по выкупу контрольных пакетов акций пяти предприятий башкирского ТЭКа у "Системы" на общую сумму 41,134 миллиарда рублей.
Экспорт нефтепродуктов по итогам 2010 года составил 7,8 млн тонн. Компания экспортировала нефтепродукты преимущественно в дальнее зарубежье (6,5 млн тонн -83,6% поставок), в частности, в регионы Северо-западной Европы, а также в страны СНГ (1,3 млн тонн -- 16,4%). Поставки осуществлялись по системе экспортных продуктопроводов АК «Транснефтепродукт», а также по железной дороге -- в Казахстан и к морским терминалам в Мурманске и Калининграде.
Коммерческая служба ОАО АНК «Башнефть» в январе-сентябре 2010 г. обеспечила реализацию около 14,2 млн. тонн нефтепродуктов, произведенных на уфимских НПЗ, в том числе 5,9 млн. тонн - на экспорт, и 8,3 млн. тонн - на внутренний рынок. Кроме того, на экспорт было поставлено 2,35 млн. тонн сырой нефти.
В 2009 году Башнефть стала лидером по темпам роста добычи среди российских компаний, не только стабилизировав, но и увеличив уровень добычи почти на 20% (12,2 млн. тонн).
В 2010 г. ОАО АНК «Башнефть» подтвердила статус отраслевого лидера в России по темпам роста добычи нефти -- Компания добыла 14,1 млн тонн нефти, что на 15,6% выше аналогичного показателя предыдущего года.
В 2010 году НПЗ ОАО АНК «Башнефть» переработали 21,2 млн тонн сырья, обеспечив среднюю глубину переработки 86,3%, что является лучшим показателем среди вертикально интегрированных нефтяных компаний России. На сегодня ОАО АНК «Башнефть» обеспечивает более 8,5% общего объема первичной переработки нефти в России и около 13% общероссийского производства автомобильных бензинов.
Миссия компании - укрепление и повышение статуса международно-признанной, финансово-устойчивой компании, как одного из крупнейших российских вертикально-интегрированных производителей нефти и газа, продуктов нефтепереработки и нефтехимии, с обеспечением высокого уровня социальной ответственности.
Сбалансированность добычи и переработки нефти;
Повышение эффективности разработки нефтяных месторождений;
Выход на конечного потребителя, развитие мелкооптовых и розничных продаж нефтепродуктов, выпускаемых на уфимских НПЗ - одна из приоритетных стратегических задач АНК «Башнефть»;
Поиск и развитие новых перспективных технологий, как приоритетного направления и дальнейшее расширение рынка сотрудничества, как в российском, так и зарубежном направлениях;
Развитие собственной сбытовой сети;
Расширение сети автозаправочных станций по всей России;
Внедрением технологий, связанных с защитой окружающей среды.
1. Агрегированный баланс и основные балансовые пропорции
Финансовое состояние хозяйствующего субъекта - это характеристика его финансовой конкурентоспособности, использования финансовых ресурсов и капитала, выполнения обязательств перед государством и другими хозяйствующими субъектами. Основным источником информации для анализа финансового состояния является Бухгалтерский баланс (форма №1) и Отчет о прибылях и убытках (форма №2). Для анализа финансового состояния предприятия необходимо сформировать агрегированный баланс на основе бухгалтерского баланса ОАО АНК «Башнефть» за 2010 г. (табл.1).
Таблица 1 - Агрегированный баланс ОАО АНК «Башнефть» за 2010г.
|
Условное обозначение |
На начало периода |
На конец периода |
||
|
1. Внеоборотные активы |
||||
|
2. Оборотные активы, в т.ч. |
||||
|
Ден. средства и краткосрочные финансовые вложения |
||||
|
Дебиторская задолженность и прочие активы |
||||
|
3. Капитал и резервы |
||||
|
4. Долгосрочные пассивы |
||||
|
5. Краткосрочные пассивы, в т.ч. |
||||
|
Краткосрочные кредиты и займы |
||||
|
Кредиторская задолженность и прочие пассивы |
||||
2. Анализ финансовой устойчивости предприятия
Общее финансовое положение предприятия можно определить одной из 5 финансовых областей:
область абсолютной финансовой устойчивости;
область нормальной финансовой устойчивости;
область неустойчивого финансового состояния;
область критического финансового состояния;
область кризисного финансового состояния.
Каждой этой области соответствует определенное сочетание абсолютных показателей финансовой устойчивости предприятия.
Величина собственных оборотных средств рассчитывается по формуле:
Ес = Ис - F ;
излишек или недостаток собственных средств для формирования запасов и затрат
±? Ес = (Ес - z);
2) излишек или недостаток собственных и долгосрочных источников для формирования запасов и затрат:
±? Ет = (Ес + Кт) - z
излишек или недостаток общей величины основных источников для формирования запасов затрат:
±? Ен = (Ес + Кт + Кt + R) - z
Чтобы идентифицировать область финансовой устойчивости предприятия, используют трехмерный показатель:
S = { S? (±? Ес), S? (±? Ес), S? (±?Ен)}
S?(х) = 1, при х >= 0
S?(х) = 0, при х < 0
Тогда каждой области финансовой устойчивости соответствует свое сочетание абсолютных показателей финансовой устойчивости.
Область абсолютной устойчивости:
±? Ес > 0;
±? Ет > 0;S = (1, 1, 1).
Область нормальной финансовой устойчивости:
±? Ет = 0; S = (1, 1, 1).
Зона неустойчивого финансового состояния:
±? Ес < 0;
±? Ет >= 0; S = (0, 1, 1).
±?Ен >= 0;
Область критического финансового состояния:
±? Ес < 0;
±? Ет < 0; S = (0, 0, 1).
Область кризисного финансового состояния:
±? Ес < 0;
±? Ет < 0; S = (0, 0, 0).
±? Ен < 0;
Все эти показатели могут быть детализированы с помощью системы финансовых коэффициентов, которые лежат в основе оценки финансового положения предприятия. Одним из важных коэффициентов для характеристики финансовой устойчивости предприятия является коэффициент автономии, характеризующий независимость предприятия от заемных средств:
Ка = Ис/В >= 0,5
Если фактическое значение этого коэффициента больше 0,5 это значит, что все обязательства предприятия могут быть покрыты собственными средствами. Рост коэффициента характеризует увеличение финансовой независимости предприятия, снижение финансового риска в будущие периоды и с точки зрения кредитора повышение этого коэффициента гарантирует погашение предприятием своих обязательств.
Дополняется этот показатель коэффициентом соотношения заемных средств и собственных:
Кз/с = (Кт + Кt + Rp) / Ис <= 1
Коэффициент соотношения собственных и заемных средств ограничен сверху соответствием мобильных средств предприятия к стоимости иммобилизованных средств:
Км/им = Z/F Кз/с <= Км/им
Коэффициент маневренности равен отношению собственных оборотных средств к общей величине источников собственных средств:
Км = Ес / Ис = (Ис - F) / Ис,
Коэффициент маневренности характеризует, какая часть собственных средств предприятия находится в мобильной форме, позволяющей относительно свободно маневрировать этими средствами. Высокое значение Км положительно характеризует финансовое состояние предприятия, но каких-либо нормативных значений не существует. В соответствии с той ролью, которую играют для анализа финансовой устойчивости предприятия абсолютные показатели обеспеченности предприятия источниками формирования запасов и затрат, одним из главных финансовых коэффициентов является коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными источниками формирования:
Ко = Ес / z
Важную характеристику средств предприятия дает коэффициент имущества производственного назначения:
Ки = (Соф + КС + Зап + НП + НА) / В;
где Соф - стоимость основных фондов,
КС - капитальное строительство
Зап - запасы,
НП - незавершенное производство,
НА- нематериальные активы,
В - валюта баланса.
Нормальный уровень Ки >= 0,5
Коэффициент автономии источников формирования запасов и затрат:
Каи = Ес / (Ес + Кт + Кt + Rp).
Для проведения анализа были рассчитаны необходимые показатели, которые представлены в таблице 2.
Таблица 2 - Показатели финансовой устойчивости
|
Показатели |
Усл. обоз. |
На начало периода |
На конец периода |
|
|
Абсолютные показатели: |
||||
|
1.Величина ОбС |
||||
|
2.Излишек или недостаток собственных средств |
||||
|
3.Излишек или недостаток собственных и долгосрочных источников |
||||
|
4.Излишек или недостаток общей величины основных источников |
||||
|
Относительные показатели: |
||||
|
5.Кэффициент автономии |
||||
|
6.Коэффициент соотношения заемных средств и собственных |
||||
|
7.Коэффициент маневренности |
||||
|
8.Коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными источниками формирования |
||||
|
9.Коэффициент имущества производственного назначения |
||||
|
10.Коэффициент автономии источников формирования запасов и затрат |
Собственные оборотные средства - абсолютный показатель, представляющий собой разницу между собственным капиталом и внеоборотными активами. С каждым последующим годом количество собственных оборотных средств компании уменьшается, следовательно у компании уменьшается количество постоянных источников финансирования постоянных активов. На конец 2010 года этот показатель отрицательный, это говорит о том, что компания не располагает собственными источниками для формирования оборотных средств.
Излишек или недостаток собственных средств для формирования запасов и затрат отражает достаточность собственных оборотных средств для финансирования запасов и затрат; в нашем случае этот показатель уменьшается по годам и на конец 2010 года отрицателен. То есть, в 2010 году компания испытывает недостаток собственных оборотных средств в размере 87 990 620 тыс. руб.
Излишек или недостаток собственных и долгосрочных источников для формирования запасов и затрат определяет достаточность собственных и долгосрочных средств для финансирования запасов и затрат; в 2010 году этот показатель уменьшается.
На начало и конец 2010 году образовался недостаток собственных и долгосрочных источников для формирования запасов и затрат, в результате чего компания перешла в зону неустойчивого финансового состояния.
Абсолютные показатели могут быть детализированы с помощью относительных показателей.
Коэффициент автономии уменьшился и составил 0,374 на конец 2010 г. при нормативном минимальном его значении 0,5. Это говорит о том, что все обязательства предприятия могут быть покрыты собственными средствами, однако это значение практически равно минимальному. На каждый рубль авансируемого капитала приходится 37 копеек собственных средств, и так как его значение больше рекомендуемого, ОАО АНК «Башнефть» считается ссудозаемным, но исходя из того, что коэффициент автономии уменьшается в течение трех лет, возможно, его дальнейшее снижение. Уменьшение коэффициента характеризует снижение финансовой независимости предприятия.
Коэффициент соотношения заемных и собственных средств на начало года был достаточно низкий и составлял 0,780, однако к концу 2010 он резко увеличивается до 1,675. Это означает, что на каждый рубль собственных средств приходится 167 коп. заемных средств. Этот коэффициент определяет зависимость предприятия от внешних заимствований. Так как значение показателя увеличивается, следовательно, увеличивается степень риска акционеров и кредиторов.
Коэффициент маневренности уменьшается и к концу 2010 году достигает значения -0,747, что отрицательно характеризует финансовое состояние предприятия. По его величине можно судить о финансовой независимости предприятия, т. е. о способности предприятия не оказаться в положении банкрота в случае длительного технического перевооружения или трудностей со сбытом продукции. Это говорит о том, что собственных средств предприятия не достаточно для формирования оборотных средств.
Коэффициент обеспеченности запасов и затрат на конец 2010 года равен -3,995, то есть оборотные средства формируются не за счет собственных средств, однако в начале периода этот показатель был значительно выше и составлял соответственно -1,267.
Коэффициент имущества производственного назначения в 2010 году уменьшился, что свидетельствует о резком уменьшении реального имущества предприятия, его производственной мощности. В этом случае целесообразно привлечение долгосрочных заемных средств для увеличения имущества производственного назначения.
Коэффициент автономии источников формирования запасов и затрат уменьшился и составил на конец 2010 г. -0,805, это свидетельствует о снижении финансовой независимости предприятия, увеличении вероятности финансовых затруднений (финансового риска) в будущих периодах. Такая тенденция, с точки зрения кредиторов, снижает гарантированность выполнения предприятием своих обязательств.
Исходя из результатов расчетов, можно сделать заключение, что абсолютные и относительные показатели финансовой устойчивости за год изменились в худшую сторону. Это говорит о снижении финансовой устойчивости предприятия.
3. Анализ платежеспособности предприятия
Для оценки платежеспособности предприятия используются три относительных показателя ликвидности, различающиеся набором ликвидных средств (активов), рассматриваемых в качестве источников покрытия краткосрочных обязательств.
Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств.
Платежеспособность предприятия - это наличие у предприятия денежных средств и их эквивалентов, достаточных для расчетов по кредиторской задолженности, требующей немедленного погашения.
Рассчитанные коэффициенты ликвидности представлены в таблице 3.
Таблица 3 - Показатели ликвидности баланса
Сопоставляя рекомендуемые значения коэффициентов ликвидности (для Кал: 0,2-0,25, для Кл: 0,8-1, для Кп: 2-2,5) с расчетными их значениями, можно констатировать следующее: в 2010 году значение коэффициента ликвидности уменьшилось, но осталось выше рекомендуемого значения, это говорит о том, что предприятие может погасить в ближайший момент всю свою краткосрочную задолженность. Промежуточный коэффициент ликвидности отражает прогнозируемые платежные возможности предприятия при условии своевременного расчета с дебиторами, он также больше рекомендуемого уровня. Коэффициент покрытия уменьшился на конец периода по сравнению с началом. Снижение этого коэффициента говорит о том, что у предприятия снижается количество ликвидных средств для выполнения краткосрочных обязательств.
4. Анализ кредитоспособности предприятия
Кредитоспособность предприятия - это наличие у него предпосылок для получения кредита и возврата его в срок.
Кредитоспособность характеризует аккуратность предприятия при расчетах по ранее полученным кредитам, текущее финансовое состояние и возможность при необходимости мобилизовать денежные средства из различных источников. Для анализа кредитоспособности предприятия были рассчитаны показатели, которые сведены в таблицу 4.
Таблица 4 - Показатели кредитоспособности
Рентабельность капитала (экономическая рентабельность активов) показывает сколько приходится прибыли на каждый рубль, вложенный в имущество организации. В нашем случае с каждым последующим годом этот показатель уменьшается. Коэффициент соотношения собственных и заемных средств увеличивается, следовательно, повышается зависимость предприятия от внешних заимствований и растет степень риска акционеров и кредиторов.
Подводя итог, можно сказать, что финансовая устойчивость предприятия вызывает сомнение и наблюдается переход предприятия в категорию неустойчивых заемщиков.
5. Анализ деловой активности и рентабельности предприятия
Деловая активность характеризует эффективность текущей деятельности предприятия и связана с результативностью использования материальных, трудовых, финансовых ресурсов предприятия, а также с показателями оборачиваемости.
Показатели деловой активности предприятия делятся на 2 группы:
показатели оборачиваемости активов;
показатели рентабельности;
Показатели оборачиваемости активов
1) коэффициент оборачиваемости активов:
Коб.ак. = V / Всг;
где V - выручка от основной деятельности,
Всг - среднегодовая стоимость активов предприятия.
Этот показатель является качественной характеристикой использования активов и характеризует эффективность использования предприятием всех имеющихся ресурсов независимо от источников их формирования. Коэффициент оборачиваемости активов показывает сколько раз за год совершается полный цикл производства и обращения, приносящий эффект в виде прибыли.
2) Коэффициент оборачиваемости собственного капитала:
К об.с.к. = V / Ис.ст
С финансовой точки зрения этот показатель определяет скорость оборота собственного капитала акционеров, характеризует активность денежных средств, которыми рискуют акционеры.
Низкий коэффициент собственного капитала указывает на не эффективное использование собственного капитала и указывает на необходимость вложения собственных средств в более доходную деятельность.
3) Коэффициент оборачиваемости заемного капитала:
Коб з.к. = V / (Кт + Кt)
Он характеризует скорость оборота долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов предприятия.
4) коэффициент оборачиваемости основных средств:
Коб о.ф. = V / Fc
Величина этого коэффициента зависит от вида и капиталоемкости отрасли.
5) коэффициент оборачиваемости запасов и затрат:
Коб зз = Сп / Zст
где Сп - производственная необходимость.
Так как производственные запасы учитываются на предприятии по стоимости приобретения, то для расчета Коб зз. Применяется себестоимость реализованной продукции. Оборачиваемость производственных запасов можно измерять и в днях:
Тоб зз = t / Коб зз
где Тоб зз - продолжительность одного оборота запасов и затрат, дни,
t - продолжительность производственного цикла.
Чем выше показатель, тем меньше нужно запасов.
6) коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности:
Коб д.з. = Дв / rcr
где Дв - доход валовой от реализации до вычета налогов.
Зная этот коэффициент, можно определить среднюю продолжительность срока, необходимого для получения предприятием долгов за реализованную продукцию - срок товарного кредита.
Величина срока товарного кредита:
Т кр = 365 / Коб.д.з.
Рост срока товарного кредита характеризует снижение платежеспособности предприятия.
Показатели рентабельности
Рентабельность деятельности предприятия определяется размером получаемой прибыли. Существуют две группы коэффициентов рентабельности:
показатель рентабельности капитала;
показатель рентабельности продаж.
Показатели рентабельности капитала
1) рентабельность активов:
Rа = Пч(б) * 100 / Всг.
Этот показатель характеризует, сколько прибыли получается с 1 рубля активов, независимо от источников формирования активов.
2) рентабельность собственного капитала:
Rс.к. = П (б, ч) * 100% / Ис.
Этот показатель важен для акционерных обществ и играет важную роль при определении курса акций на фондовом рынке.
3) Рентабельность продаж (общая рентабельность):
Rп = Пб(ч) х 100% / V .
Рентабельность производства определяется по формуле:
R пр = П дон. *100% / С п
где R пр - рентабельность производства;
П дон. - прибыль до налогообложения;
С п - себестоимость реализованной продукции.
Рентабельность производства характеризует, сколько прибыли получает предприятие с 1 рубля себестоимости производства продукции.
Однако высокое значение показателя рентабельности продаж по сравнению со среднеотраслевыми может иметь также и негативные последствия для предприятия из-за высоких налоговых выплат.
Все показатели деловой активности и рентабельности предприятия приведены в таблице 5.
Таблица 5 - Показатели деловой активности и рентабельности предприятия
|
Показатели |
Усл. обоз. |
На начало периода |
На конец периода |
|
|
1.Коэффициент оборачиваемости активов |
||||
|
2. Коэффициент оборачиваемости собственного капитала |
||||
|
3. Коэффициент оборачиваемости оборотного капитала |
||||
|
4. Коэффициент оборачиваемости основных средств |
||||
|
5. Коэффициент оборачиваемости запасов и затрат |
||||
|
6. Продолжительность одного оборота запасов и затрат в днях |
||||
|
7. Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности |
||||
|
8. Срок товарного кредита |
||||
|
9.Рентабельность активов |
||||
|
10.Рентабельность собственного капитала |
||||
|
11.Рентабельность продаж |
Как видно из таблицы, практически все показатели оборачиваемости снизились. Это плохая тенденция, так как скорость оборота активов уменьшается, предприятие медленнее получает выручку, а, следовательно, медленнее получает и прибыль, то есть число полных циклов производства и обращения, приносящих эффект в виде прибыли, уменьшается, увеличивается продолжительность одного цикла.
Скорость оборота собственного капитала увеличилась, следовательно, увеличилась эффективность использования собственного капитала, таким образом повышается активность денежных средств акционеров.
Продолжительность одного оборота запасов и затрат в 2010 г. увеличилась, что говорит об увеличении продолжительности прохождения запасами всех стадий производства и реализации, то есть число полных циклов оборота производственных затрат уменьшается.
Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности уменьшается, следовательно, срок товарного кредита увеличивается. Это плохая тенденция, так как дебиторы рассчитываются с предприятием медленнее, чем прежде, то есть выручка на предприятие поступает позже, деньги медленнее вовлекаются в оборот.
По результатам данного анализа снижение оборачиваемости активов, собственного капитала, основных средств, свидетельствует об отрицательных тенденциях в деятельности предприятия за анализируемый период.
Оценим показатели рентабельности.
Рентабельность активов в 2010 году снизилась до 7,75%. Это говорит о снижении эффективности деятельности предприятия. Однако, несмотря на это, 7,75% рентабельность активов - это нормальный показатель. С 1 рубля активов предприятие получает 7,75 копеек прибыли, независимо от источников формирования активов.
Рентабельность собственного капитала в 2010 г. уменьшилась до 17,2%. Однако это также нормальный показатель. С 1 рубля собственных средств предприятие получает 17,2 копеек чистой прибыли.
Аналогично произошли изменения и с показателем рентабельности продаж. В 2010 г. он имел тенденцию к снижению. Это, прежде всего, связано с финансово - экономическим кризисом 2008 года. Но показатели рентабельности, несмотря на снижение, остаются на высоком уровне, т.е. предприятие остается высокорентабельным.
6. Оценка вероятности банкротства предприятия
Для оценки вероятности банкротства будем использовать 2 модели: Z-счет Альтмана и модель R.
1. Z-счет Альтмана. Для этого рассчитаем коэффициенты К1, К2, К3, К4 и К5 на основе баланса предприятия и отчета о прибылях и убытках. Далее рассчитаем сам коэффициент Z-счет (табл.6).
Получили значение Z-счет, 2,39 на начало периода и 2,031 на конец периода. На конец 2010 года показатель уменьшается, то есть по данной модели существует возможность банкротства.
Таблица 6 - Оценка вероятности банкротства по модели Z-счет Альтмана
2. Модель R.
Модель R имеет следующий вид:
где - оборотный капитал/актив;
Чистая прибыль/собственный капитал;
Выручка от реализации/актив;
Чистая прибыль/интегральные затраты.
Вероятность банкротства предприятия в соответствии со значением модели R определяется следующим образом:
Таблица 7 - Оценка вероятности банкротства по модели R.
Исходя из полученных значений у ОАО АНК «Башнефть» очень низкая вероятность банкротства.
Заключение
Стратегическая цель ОАО АНК «Башнефть» -- формирование масштабной сбалансированной вертикально-интегрированной компании с растущей добычей, высокотехнологичной переработкой и устойчивыми каналами сбыта.
Стратегия дальнейшего развития комплекса БашТЭК:
q оптимизация схемы поставок сырья;
q построение собственной системы сбыта;
q производство и продажа высококачественных нефтепродуктов;
q увеличение объемов добычи и переработки;
q создание эффективно работающей прозрачной структуры;
q совершенствование корпоративного управления;
q оптимизация загрузки заводов;
q создание и развитие маркетингового направления;
Нефтеперерабатывающие заводы АНК «Башнефть» - одни из самых передовых в стране с точки зрения технической оснащенности, глубины переработки и качества выпускаемых нефтепродуктов. Модернизация существующих производственных мощностей, ввод новых установок - это серьезный вклад в повышение конкурентоспособности и одно из приоритетных направлений деятельности компании. Только в 2010 году на модернизацию нефтеперерабатывающих заводов уфимской группы было выделено 6,3 млрд. рублей.
В составе уфимских нефтеперерабатывающих заводов имеются такие установки, как гидрокрекинг, комплекс производства ароматики, установка замедленного коксования. Глубина переработки на уфимских НПЗ в 2010 году составила 86,3%, что выше средней по отрасли на 10 пунктов.
В апреле 2010 года в ОАО АНК «Башнефть» стартовала франчайзинговая программа, предусматривающая заключение партнерских соглашений с владельцами независимых сетей АЗС в приоритетных для Компании регионах России.
Основными задачами программы являются развитие сбытовой розничной сети и продвижение товарного знака Компании, а также долгосрочное и взаимовыгодное сотрудничество, направленное на развитие бизнеса участников Программы.
платежеспособность капитал кредитоспособность банкротство
Список использованной литературы
1. Халикова М.А. Финансовый менеджмент: Учеб. Пособие для ВУЗов /М.А. Халикова - Уфа: Изд-во УГНТУ, 2011, 134 с.
2. Годовой отчет ОАО АНК «Башнефть» за 2010г.
Размещено на Allbest.ru
Подобные документы
Общая оценка финансового состояния предприятия. Анализ финансовой устойчивости, ликвидности баланса, финансовых коэффициентов. Определение вероятности банкротства. Формирование балансовой прибыли и анализ показателей рентабельности и деловой активности.
контрольная работа , добавлен 19.01.2014
Горизонтальный и вертикальный анализ баланса предприятия. Абсолютные и относительные показатели его финансовой устойчивости. Анализ платежеспособности, ликвидности и оборачиваемости оборотного капитала. Оценка деловой активности и рентабельности.
курсовая работа , добавлен 10.01.2013
Прибыльная деятельность - основа финансового здоровья предприятия. Анализ платежеспособности, ликвидности, финансовой устойчивости и рентабельности. Диагностика вероятности банкротства. Бухгалтерский баланс, отчет о прибылях и убытках фирмы за 2008 год.
контрольная работа , добавлен 18.09.2013
Анализ абсолютных и относительных показателей хозяйственной деятельности, ликвидности баланса, платежеспособности, финансовой устойчивости, деловой активности и рентабельности предприятия. Оценка прочности финансового состояния и вероятности банкротства.
курсовая работа , добавлен 27.11.2013
Анализ баланса предприятия, расчёт его финансовой устойчивости, ликвидности, деловой активности, оборачиваемости текущих активов, запасов, рентабельности и кредитоспособности. Оценка угрозы банкротства и возможностей восстановления платёжеспособности.
курсовая работа , добавлен 17.05.2014
Цели и задачи диагностики экономико-финансового состояния предприятия. Анализ баланса и структуры капитала, оценка финансовой устойчивости, ликвидности, платежеспособности и деловой активности. Оценка финансовых результатов и рентабельности предприятия.
дипломная работа , добавлен 13.10.2011
Анализ динамики баланса, источников формирования имущества, финансовой устойчивости организации, ликвидности, платежеспособности, рентабельности и деловой активности. Оценка вероятности банкротства предприятия. Определение прогноза прибыли от реализации.
дипломная работа , добавлен 23.02.2016
Сущность банкротства, диагностика его вероятности, цели прогнозирования. Анализ финансовой устойчивости, оборачиваемости и рентабельности активов ТОО "Лира", оценка его платежеспособности. Планирование путей стабилизации финансового состояния предприятия.
курсовая работа , добавлен 27.10.2010
Показатели финансового состояния предприятия на примере ООО "Евротара": общая характеристика деятельности; анализ состава и структуры имущества, ликвидности, платежеспособности, деловой активности, рентабельности; прогнозирование вероятности банкротства.
дипломная работа , добавлен 23.03.2013
Оценка финансового состояния предприятия по показателям: платежеспособности и ликвидности, финансовой устойчивости, рентабельности, обеспеченности предприятия собственными оборотными средствами, оценка капитала. Диагностика вероятности банкротства.
Описав сущность и принципы кредита, целесообразно перейти к вопросу о границах кредита. Очевидно, что границы кредита – это те условные линии, при выходе за которые кредит перестает генерировать и проявлять свои положительные свойства, распадается как целостный специфический экономический феномен. В литературе описываются границы на микро- и макроуровне, качественные и количественные, внутренние и внешние, временны́е и пространственные, начальные и конечные границы кредита.
На микроуровне важной характеристикой границ конкретных кредитов является определение их с точки зрения заемщика и с точки зрения кредитора. Границы кредита для заемщика обусловливаются его потребностью в ресурсах, зависящей от особенностей бизнеса, индивидуального кругооборота средств. Эти границы могут иметь количественный и качественный характер. Так, количественной границей конкретного кредита является уровень производства и реализации прокредитованной продукции, позволяющий высвободить ресурсы и вернуть ссуду кредитору.
При этом учитываются различия границ инвестиционного кредита и кредита под оборотный капитал. В первом случае границы детерминируются сроком окупаемости затрат, во втором – устанавливаются в зависимости от средств, высвобождающихся в рамках операционного цикла их использования.
Качественной границей кредита на микроуровне является кредитоспособность заемщика как гарантия своевременного возврата кредита. Это комплексный показатель, учитывающий характер кредитуемого объекта, риск кредитуемой сделки, величину и тип обеспечения и т.д. При недостаточной кредитоспособности расширение границ кредита невозможно.
Теперь рассмотрим качественные и количественные границы кредита на микроуровне со стороны кредитора. Качественной границей является экономическая заинтересованность кредиторов в предоставлении кредита. Границы зависят от типа кредита. При предоставлении коммерческого кредита качественно его ограничивает теснота хозяйственных связей кредитора с заемщиком, а количественно – наличие у кредитора не денег, как в случае с банковским кредитом, а материальных ценностей, реализуемых с отсрочкой оплаты.
Если же перед нами банковский кредит, то любой банк- кредитор мотивирован расширять кредитные вложения в целях роста доходности своего бизнеса. Что же ограничивает эти вложения? Если рассматривать единичный банк, то количественной границей является совокупность кредитных ресурсов этого банка, имеющего отношения со многими заемщиками. Ограниченные ресурсы конкретного банка в виде депозитов и иных привлеченных средств являются обезличенным пулом, адресованным многим потенциальным заемщикам. Кроме того, существуют лимиты и нормативы центрального банка по кредитам одному заемщику, по группам связанных заемщиков, по крупным кредитам. Опираясь на эти нормативы и ограничения в виде имеющихся ресурсов, банки индивидуализируют отношения с конкретными заемщиками, принимая решение о выдаче либо невыдаче кредита с учетом статуса и кредитоспособности заемщика.
В целом, границы кредита на микроуровне должны описываться с применением термина "оптимальность". Недо- кредитование, т.е. недостижение возможной границы кредита, ограничивает возможности роста предприятия за счет кредита, замедляет кругооборот, уменьшает возможности роста прибыли. Это касается и банковского, и коммерческого кредита. Если же граница кредита перейдена и предприятие перекредитовано, это негативно влияет на цены, формирует кредитный пузырь, затрудняет возврат кредита. Вот почему важно нащупать адекватные, оптимальные границы кредита.
Переходя на мезо-, макро- и глобальный уровень, банки в своей кредитной политике устанавливают лимиты на отрасли, сферы, страны по выдаче кредитов в рамках имеющихся ресурсов. Их решения по предоставлению кредитов зависят от состояния дел в потенциальных нишах, от отраслевых и страновых перспектив, влияющих на исход кредитования.
В общем виде и в наибольшей степени границы кредита на макроуровне определяются динамикой объемов выпуска и валового продукта. Безусловно, точного соответствия и жесткой статистической корреляции между расширением экономики и ростом кредитования нет и быть не может. Часто рост выпуска обеспечивается и без кредитных источников, и наоборот, кредитование обеспечивает не только рост выпуска. Однако невозможно отрицать фундаментальное следование динамики кредита за динамикой реального сектора.
Итак, к макроэкономическим факторам, влияющим на границы и пульсацию кредита, относится динамика промышленного производства и динамика развития других отраслей и сфер, цикличность экономики, конкуренция на кредитном рынке и уровень его регулирования, тип монетарной и финансовой политики и т.д.
Ситуация на глобальном уровне также сильно влияет на границы кредитования. Так, мировой финансовый кризис серьезно сузил границы кредита практически во всех странах. Уровни кредитования относительно валового продукта и активов банковской системы РФ в последние годы представлены на рис. 9.2. Как видно, они имеют тенденцию поступательного роста. Если в начале 2000-х гг. доля банковского кредита в приросте совокупного внутреннего спроса не превышала 15%, то в настоящее время этот показатель составляет 49%. Можно сказать, что кредиты расширяются в меру роста ВВП. Тем не менее, по уровню насыщенности кредитами (показатель "кредиты в % к ВВП") РФ отстает от уровня развитых стран и занимает 60-е место в мире.
Рис. 9.2.
Меняются ли границы кредита в зависимости от типа экономической системы? Да. Переход к рынку и построение двухуровневой банковской системы, основанной на конкуренции между банками, серьезно расширили границы кредита и потенциал кредитования. В административно-командных экономиках кредит являлся средством перераспределения средств (часто субъективным) для финансирования потребности в оборотном капитале. Категории ссудного капитала и ссудного процента имели ущербный неполноценный вид, а стимулирующую роль кредит практически не выполнял.
В то же время в рыночных экономиках кредит становится более обширным по масштабам, является очевидным импульсом развития экономики. При этом он приобретает свойство мультипликации, что обусловлено иной конфигурацией кредитной системы, где взаимодействуют центральный банк и коммерческие банки. Дело в том, что в зависимости от макроэкономической ситуации границы кредитования могут сужаться даже при наличии кредитных ресурсов у банка. И наоборот, кредит может расширяться даже без адекватного прироста привлекаемых банками ресурсов. При переходе от единичного банка к банковской системе в целом мы наблюдаем практическое отсутствие границ кредита. Каждый банк в отдельности может кредитовать только в рамках привлеченных ресурсов, но банковская система в целом, включая центральный банк, может мультиплицировать кредиты. Кредитный мультипликатор (credit multiplier) измеряет многократное расширение кредита под влиянием исходного изменения. Его действие, наряду с действием депозитного и денежного мультипликатора, описано в гл. 3.
В самом процессе мультипликации таится и опасность бесконтрольного расширения кредита. При выходе за объективные границы кредит становится тормозом, а не импульсом роста. Перенасыщение кредитами экономики ведет к росту денежной массы (вспомним, что современные деньги имеют кредитный характер!), провоцирует инфляцию, ведет к возникновению излишних запасов прокредитованной продукции, замедляет индивидуальные кругообороты капитала и воспроизводственный процесс в целом. Либерализация доступа к кредиту, обеспечиваемая в том числе и мягкой политикой центрального банка, расхолаживает предприятия. Кредит вместо стимула рационального ведения хозяйства становится ограничителем его развития.
Фактором риска необоснованного расширения границ кредита является также активизация кредита под залог финансовых активов, т.е. ценных бумаг. В отличие от материальных ценностей (традиционных объектов залога), стоимость бумаг, определяемая конъюнктурой фондового рынка, колеблется гораздо сильнее. Рост их стоимости в период оживления и подъема может резко смениться падением до уровня, не обеспечивающего соблюдение интересов кредиторов. Появление необеспеченных кредитов является крупным системным риском банковской системы в экономике с развитым рынком ценных бумаг.
Границы кредита смещаются в результате действия факторов, увеличивающих степень неопределенности в экономике (рост монетарной и структурной инфляции, неадекватно бурный рост потребительского кредитования, вообще не существовавшего в дорыночную эпоху) либо обостряющих ситуацию с государственными финансами (рост дефицита бюджета и государственного долга, субсидирование неэффективных предприятий и сфер). Появляются новые ниши кредитования, к примеру микрокредитование, расширяющее границы кредита и несущее в себе повышенные риски.
Поддержание границ кредита на макроуровне является прерогативой и задачей центрального банка. Безграничное кредитование на основе кредитного мультипликатора возможно лишь теоретически, а в реальности его не существует в силу регулирующего вмешательства центрального банка в этот процесс. Центральный банк использует спектр инструментов и методов регулирования (стимулирования либо ограничения) границ кредита – обязательные нормативы, в том числе нормативы кредитных рисков, требования к резервам по ссудам и к капиталу, административные ограничения, квоты и лимиты, политику процентных ставок, изменение политики рефинансирования, операции с иностранной валютой и государственными бумагами и т.д. Применение этих инструментов осуществляется в рамках реализации денежно-кредитной политики, которая будет рассмотрена в гл. 13.
На рис. 9.3 представлены основные факторы, определяющие границы кредита. Как видно из рисунка, границы кредита в современной экономике обусловливаются большим числом разнообразных факторов. Они не являются застывшими и живо реагируют на изменения в национальной и мировой экономике. Это свидетельствует о динамичности и гибкости кредита как важнейшего общественного феномена.
