Юань стал пятой официальной резервной валютой Международного валютного фонда. До этого в корзине МВФ находились доллар США, евро, британский фунт и японская иена.
Руслан Гринберг , научный руководитель Института экономики РАН:
— Когда говорят, что юань стал резервной валютой, это пока метафора. Чтобы юань стал таковым, нужно выполнить немало условий, а юань еще даже не до конца конвертируемый. Конечно, юань выглядит более стабильным, чем рубль, но обратимость у рубля более широкая, чем у юаня. Можно прогнозировать внутреннюю и внешнюю устойчивость юаня, но пройдет еще очень много времени, прежде чем он сможет хоть как-то потеснить евро, доллар и золото в валютных резервах стран. Мне не кажется, что юань приближается к доллару и евро как валюта платежа, как валюта расчетов, как валюта резервов. Как метафора, знак солидной экономики и все такое прочее — да, но с точки зрения реальной практики мне кажется, что это пока еще только проект, стадия зарождения.
Сергей Назаров , председатель совета директоров компании "Чайна Трэвел":
— Наша компания уже давно их покупает — мы уже примерно на 30% перешли на расчеты в юанях. Это очень удобно нам для расчетов с партнерами, да и китайцы, со своей стороны, в вопросах приема наших туристов сейчас стремятся перейти на рубли. Доллар более подвержен труднопредсказуемым колебаниям, а курс юаня мы можем предсказать на месяц-два, и в какой-то степени это выручает в переговорах с партнерами. Если говорить о гражданах, для хранения юань еще не очень подходит. В настоящее время он ослабевает, и если в начале года мы покупали юань по 11 руб., то сейчас его курс находится на уровне 9,7 руб. Понятно, что юань выгоднее рубля, поскольку колебаний меньше, но если и покупать китайскую валюту, то только для длительного хранения.
Александр Потавин, главный аналитик "Скайвинд Финанс":
— Чтобы покупать юани, нужно понять, для чего люди это делают. Если они живут в зоне приграничной торговли, то на юани могут купить какие-либо товары. Другое дело, когда человек находится в середине России. Нужно понимать, что юань — достаточно редкая валюта. Купить и продать его не так просто. Спред будет достаточно широким. И покупая или продавая китайскую валюту, человек будет терять достаточно много на спреде. Остается третий вариант — класть на депозит. Но ключевые ставки в Китае гораздо меньше, чем в России. Поэтому на территории нашей страны депозиты в рублях намного выгоднее, чем в юанях. Тем более что курс рубля стабилизируется, и мы это реально можем наблюдать с ценами на нефть, которые ведут себя стабильно последние полгода. Кроме того, депозиты в юанях в России принимаются в крайне малом количестве банков. Поэтому с такой валютой на руках у нас практически нечего делать.
«Российские инвесторы видят рынок словно кота Шредингера: он и жив, и мертв одновременно. Можно искать новые инструменты, но геополитические риски создают эффект непрозрачной стены».
О том, что делать осторожному инвестору в 2019 году, в условиях противостояния России и США, рассказала автор Forbes Ирина Кривошеева. DK.RU выбрал главное из материала.
Помните умозрительный эксперимент, описанный австрийским физиком Эрвином Шредингером, одним из создателей квантовой механики? Кот Шредингера для наблюдателя в определенном смысле и жив, и мертв одновременно.
Этот парадокс довольно точно характеризует ситуацию, в которой оказались состоятельные российские инвесторы в начале 2019 года. Все пытаются понять, какие инструменты защитят капитал и обеспечат возможности роста, но высокие геополитические риски создают эффект непрозрачной стены. Произойдет ли ужесточение санкций? Если да, то в чем конкретно оно будет заключаться? Последуют ли новые контрмеры, как на это отреагируют рынки?
Вопросов много, а вариантов действий у инвесторов, по сути, только два. Можно выйти из состояния неопределенности, сделав ставку на тот или иной сценарий развития событий. А можно принять это состояние как данность, с которой всем предстоит жить, и отталкиваться от нее при управлении своими вложениями.
Инвесторы, которые выбирают путь деофшоризации, не отказываются от распределения вложений между разных стран. Ключевым звеном в обеспечении прав собственности становятся российские депозитарии и банки вместо зарубежных, но в портфеле могут находиться практически любые активы глобального рынка.
Валютная диверсификация - один из трендов, набирающих силу. Многим становится тесно в рамках набора из двух-трех привычных валют: доллара, евро и рубля. Некоторые состоятельные люди рассматривают альтернативы в Азии, уделяя внимание китайскому юаню.
В некоторых случаях основная, защитная часть портфеля дополняется более рисковой: акциями компаний, которые проводят IPO или частные размещения, долговыми инструментами с длинной дюрацией и повышенной доходностью. Однако чаще это небольшие по объему покупки - своего рода экспериментальные . Такими они и будут, пока не изменится глобальный контекст.
Россыпь привлекательных бумаг можно отыскать среди просевших облигаций развивающихся стран: России, Индии, Бразилии, Мексики. Часто возникают вопросы о золоте, которое сохраняет репутацию тихой гавани, но его лучше использовать для хеджирования рисков на достаточно длинном временном горизонте - от нескольких лет до десятилетий.
Другим активом, привлекающим к себе внимание, стали криптовалюты . Пока биткоин переживал свой звездный час, даже очень состоятельные люди интересовались его будущим. Когда пузырь сдулся, этот интерес несколько поутих. Эпоха криптовалют еще не пришла, но это не означает, что лишена перспектив сама технология создания денежной единицы на базе блокчейна.
Новое поколение владельцев капитала уже выходит на сцену и заставляет меняться саму индустрию wealth management, переставшую быть оплотом технологического консерватизма в финансовом мире. Это люди с другими приоритетами и ожиданиями, привыкшие к онлайн-технологиям и решению задач в несколько кликов.
Вложения в юань выглядят не очень привлекательными, особенно на фоне инвестиций в доллар
Фото: Zoooom/Depositphotos.com
Вложения в китайскую валюту - интересный способ сохранить сбережения от обесценения рубля. Однако пока вложить юани практически некуда, монополии доллара в России ничего не угрожает.
Дедолларизация всей страны
После визита главы Китая Си Цзиньпина в Россию власти снова заговорили о необходимости избавляться от монополии доллара. Страны договорились увеличить долю расчетов в национальных валютах и стимулировать выпуск долговых инструментов. А банкам, которые подключатся к китайской или российской платежным системам, а также будут использовать прямые корсчета и участвовать в трансграничных переводах, обещана поддержка.
Пока, несмотря на все усилия наших финансовых властей, американская валюта превалирует в расчетах между китайскими и российскими компаниями. По разным оценкам, на нее приходится около 75-80% в торговом обороте двух стран. Как считает главный экономист Альфа-Банка Наталия Орлова, проблема в том, что значительная доля (57%) экспорта в Китай приходится на нефтегазовый сектор. Тем не менее, отмечает эксперт, значимость юаня в торговле растет. За пять лет (2013-2018 годы) доля юаня в российском экспорте выросла с 1,7% до 4,5%, а в импорте - с 2,2% до 19,3%. Во многом благодаря тому, что китайские власти сами заинтересованы в экспансии своей валюты на международные рынки, указывает эксперт. МВФ удовлетворил заявку Пекина и с 2016 года включил юань в свою валютную корзину. Помимо китайской валюты в ней доллар, евро, британский фунт и иена.
Для России китайская валюта - скорее, экзотика. Постоянные колебания котировок, ограниченное предложение банков и высокие спреды при обмене - все это делает юань крайне непопулярным инструментом для сбережений. В отличие от доллара, в котором сосредоточено большинство валютных вкладов россиян. На 1 мая, по данным ЦБ, каждый пятый депозит был открыт в иностранной валюте.
«Для того чтобы в России увеличилась ликвидность китайской валюты, потребуется несколько лет очень плотной работы и серьезный ввод капитала», - говорит аналитик информационно-аналитического центра «Альпари» Анна Бодрова. Главное, по ее словам, чтобы на рынке появилась ликвидность, а банки начали массово предлагать вклады в юанях.
Возможно, это действительно только вопрос времени, ведь, как говорят банкиры, спрос на инструменты в китайской валюте постоянно растет. На днях подконтрольный ЦБ банк «Открытие» сообщил, что будет ввозить наличные юани, обменивая их на рубли в Банке Харбина. Это позволит развивать расчеты в юанях на внутрироссийском рынке, говорится в релизе кредитной организации. «Мы видим устойчивый спрос на наличные юани со стороны российских банков», - рассказал Банки.ру представитель «Открытия».
Непрямые инвестиции
Низкая ликвидность и практически полное отсутствие возможности вложить юани для физлиц делают их покупку крайне рискованной затеей, говорят эксперты. Открыть вклад в китайской валюте сейчас предлагают всего несколько российских банков, причем ставки по таким вкладам уступают долларовым. Например, в одном из банков сейчас предлагают открыть вклад в юанях под 0,8-1,7% годовых (в зависимости от срока и суммы), однако потребуется минимум 20 тыс. юаней (свыше 180 тыс. рублей). Некоторые кредитные организации предлагают специальные сберегательные счета, но их доходность также уступает долларовым вкладам. Для сравнения: вложить доллары сейчас можно под 3,5% годовых ( портала Банки.ру).
Еще более ограничено предложение для инвесторов, торгующих на российских фондовых площадках. Инструментов, номинированных в юанях, кроме валютного свопа и пары юань - рубль, практически нет. На Московской бирже также торгуются несколько фьючерсных контрактов на юань. В прошлом году облигации в юанях выпустила компания «РусГидро», однако бумага рассчитана на квалифицированных инвесторов и используется исключительно в сделках РЕПО.
Три года назад размещение ОФЗ в китайской валюте готовил Минфин. Планировалось выпустить бумаги на 6 млрд юаней (примерно 1 млрд долларов), торговаться они должны были на Московской бирже. Также доступ к облигациям должны были получить инвесторы из континентального Китая и Гонконга. Однако согласовать размещение с китайскими властями так и не удалось.
Поэтому у тех, кто решил вложить деньги в бумаги, номинированные в китайской валюте, есть два варианта. Первый - открыть счет у зарубежного брокера, а второй - инвестировать в них опосредованно, покупая, например, акции китайских компаний или фонды, вкладывающие в китайскую экономику. В частности, на Московской бирже торгуется ETF на индекс MSCI China. Доходность фонда с начала года составила 4,3%. Вложить деньги в китайские фонды предлагают и некоторые управляющие компании. Для этого придется вложить деньги в ПИФы, расчеты в которых также происходят в рублях.
«Китайские фондовые индексы несколько отстали по темпам роста от темпов прироста российских фондовых индексов, но и те и другие демонстрируют в последние годы существенный прирост», - говорит аналитик «Фридом Финанс» Александр Осин. С июня 2016 года индекс MSCI China подрос на 34%, соответствующий индекс российского рынка - более чем на 42%. Главными угрозами для роста китайской экономики остаются торговые войны и корпоративной задолженности. По мнению аналитика «БКС Премьер» Сергея Суверова, эти факторы могут привести к потере до 1% ВВП страны. «Однако профицит текущего счета и возможные валютные интервенции не дадут китайской валюте существенно ослабнуть», - считает он.
С юанем под подушкой
Вложения в юань сами по себе выглядят не очень привлекательными даже без учета ставок по вкладам и отсутствия инструментов для частного инвестора. Особенно на фоне долларa, курс которого последние годы менялся к рублю более заметно. С июня 2014 года курс юаня вырос почти на 70%, до 9,3 рубля. Доллар подорожал чуть больше - примерно на 87%.
При этом, как свидетельствуют данные Bloomberg, юань за это время подешевел к доллару на 11,3%. В немалой степени этому поспособствовал курс китайских властей на ослабление своей валюты, чтобы поддержать экономический рост в стране. «Контролируемое ослабление юаня позволяло минимизировать внешнее влияние, но очевидно, что китайская валюта двинулась совсем не в ту сторону, в которую ожидалось», - говорит Анна Бодрова из «Альпари». Ведь еще в начале 2016 года курс юаня на бирже доходил до 13 рублей, и многие полагали, что он продолжит расти. Теперь, по словам аналитика, рынок, скорее, делает ставку на ослабление китайской валюты. «Если торговая война между США и Китаем продолжится, юань будет под давлением и вполне сможет отойти в сторону 8 рублей и даже ниже. Если соглашение между сторонами будет достигнуто, юань получит шанс стабилизироваться в области 10 рублей», - прогнозирует Бодрова.
В Промсвязьбанке ждут более масштабного падения курса китайской валюты: до 6,8-7 рублей. Поэтому, считает главный аналитик банка Михаил Поддубский, частным инвесторам вряд ли сейчас стоит вкладывать в юань, тем более что из-за низкой ликвидности издержки от конвертации могут оказаться очень высокими.
С другой стороны, некоторые эксперты не исключают, что долгосрочные перспективы юаня очень неплохие. По словам аналитика «Финама» Вадима Сысоева, поддержку юаню будет оказывать политика правительства страны, которое пытается переориентировать экономику Китая с экспортно ориентированной на импортно ориентированную. «Кроме того, правительство Поднебесной предпринимает ряд мер, направленных на упрощение процедуры доступа нерезидентов на финансовые рынки материкового Китая, что также вызовет дополнительный спрос на китайскую валюту», - напоминает он.
Как меняется курс юаня
Если хотите сохранить ваши средства, немного заработать и защититься от курсовых потерь, лучше хранить средства в валютной корзине в равных пропорциях (доллар, евро, рубль). Тогда вы получите доход от депозита по каждой валюте и защититесь от потерь на курсовых разницах. Об этом напоминает начальник отдела торгов и информации СМП-банка Роман Марков.
«Юань - действительно интересная валюта экономически сильной страны, и у него есть несколько особенностей. Одна из них - курс юаня далеко не в первую очередь зависит от рыночных факторов», - объясняет Марков. Курс юаня не складывается в зависимости от спроса и предложения в определенный момент, а регулируется местным центральным банком. Это означает, что в случае необходимости китайский ЦБ установит такой курс, какой ему необходим. Для инвестора, который держит активы в данной валюте, это риски, которые сложно оценить.
Где взять китайские деньги
- Еще несколько лет назад юань редко входил даже в список тех экзотических валют, которые банки предлагали населению. Фунт стерлингов, японская иена и швейцарский франк были гораздо популярнее. Сейчас вклады в юанях для клиентов разного достатка в Москве предлагает несколько банков, в основном ориентированных на работу в восточной части России. Теперь к ним присоединяются и лидеры потребительского сектора из первых строчек банковских рейтингов. Доходность по таким вкладам - 2–3% годовых.
Довольно долго, с самого появления, юань был так или иначе привязан к доллару. До 1970-х годов курс был 2,46 юаня за доллар. К 1980 году курс поднялся до 1,5 юаня за доллар. После этого правительство страны начало занижать курс, чтобы стимулировать экспорт. За счет этого началась эпоха бурного развития китайской экономики. К 1994 году курс достиг самой низкой отметки в истории - 8,62 юаня за доллар. США и Европа тогда критиковали Китай за недобросовестные способы сделать свою продукцию конкурентоспособной на мировых рынках.
В середине 2000-х годов Китай исчерпал возможности быстрого роста за счет экспорта и новой рабочей силы, и экономика была переориентирована на внутренний спрос. Тогда страна отказалась от привязки юаня к доллару, привязав его к корзине, в которой были валюты США, еврозоны, Японии, Южной Кореи и в меньшей степени России, Великобритании, Таиланда, Австралии, Канады и Сингапура. Но в кризис 2008 года юань снова привязали к доллару на уровне 6,83 юаня за доллар. К ноябрю 2014-го курс юаня укрепился до 6 юаней за доллар (однако тенденция на укрепление прекратилась с середины 2014-ого года - примечание "ЮК").
Тем не менее Китай зависит от благополучия США больше, чем какая-либо другая страна. Дело в том, что Китай является крупнейшим кредитором США и уже обогнал по сумме купленных американских казначейских обязательств Японию и Бельгию. В последние годы Китай все же пытается уйти от этой зависимости, пополняя свои золотые запасы и разбавляя американские облигации.
«Что касается перспектив роста юаня по отношению к рублю - посмотрите на кривую курса нашей валюты относительно других», - советует Роман Марков. Рубль снижается и против доллара, и против евро, и против юаня сопоставимыми темпами. То есть говорить, что сейчас из-за курсовой разницы держать средства в юанях выгоднее, чем в долларах, не приходится.
«К тому же попытка непрофессионала заработать на курсовых разницах сопряжена с высокими рисками, недооценка которых часто ведет к убыткам», - предостерегает Роман Марков.
Деньги сверхдержавы
Юань набирает все больший вес в мировой экономике, считает Наталья Смирнова. В 2010-м целый блок стран привязал свои валюты к юаню - это Южная Корея, Индонезия, Малайзия, Филиппины, Тайвань, Сингапур и Таиланд. Произошло это в связи с торговой интеграцией Китая и других развивающихся стран Восточной Азии.
Год назад юань стал второй по популярности валютой в мировой торговле. Он обошел евро: доля юаня в международных расчетах в 2013 году составила 8,66%, а евро - 6,64%.
«Пока юань не входит в число резервных валют, но другие страны увеличивают долю юаня в своих валютных резервах. Например, об этом заявили австралийский резервный банк и швейцарский национальный банк», - говорит Смирнова.
Почти как доллар
- Объем торгов парой юань/рубль на Московской бирже в октябре 2014 года достиг максимального зафиксированного месячного значения. Он составил 12,5 млрд юаней, или 83,5 млрд рублей. По данным биржи, по сравнению с сентябрем показатель вырос на 80%.
- Курс юаня в начале ноября обновил исторический максимум на Московской бирже и однажды достиг почти 7,9 рубля. В июне юань можно было купить примерно за 5,4 рубля. То есть с тех пор китайская валюта подорожала примерно на 30%, что сопоставимо с темпами изменения курсов доллара и евро.
Свободная конвертация, но плохой курс
«В отношениях с рублем юань становится более свободной валютой», - считает Смирнова. Раньше конвертация рубль–юань проходила только через доллар, а с конца 2010 года на ММВБ начались торги парой рубль–юань. Сейчас на Московской бирже полагают, что объемы операций юань/рубль в 2015 году могут достигнуть уже 1 млрд юаней в день.
В то же время не так много банков дают хороший курс обмена юаня на рубли. «Более того, спреды (разница между лучшей ценой покупки и продажи. - «Профиль») на рынке по обмену одной валюты на другую достаточно широкие, если сравнивать с долларом или евро», - говорит Роман Марков из СМП-банка.
Для обывателя неудобства появятся, например, когда он захочет обменять валюту в другой стране. Если он взял с собой доллары или евро, их скорее всего можно обменять на национальную валюту в любом месте. С юанем могут возникнуть сложности: далеко не каждый банк обменяет его, а там, где это можно сделать, будет широкий спред.
С учетом всех рисков доход по вкладу в юанях должен быть существенно выше, чем по доллару и евро. «Так что преимущество депозитов в юанях по отношению к долларовым или евровым можем быть только в ставках», - подводит итог Роман Марков.
С 1 октября китайский юань официально войдёт в валютную корзину Международного валютного фонда (МВФ). Теперь в её составе числятся доллар США, евро, японская иена, британский фунт стерлингов. /еpochtimes.ru/
Юань теперь считается «свободно используемой валютой », которой можно рассчитываться с МВФ. В валютной корзине МВФ юань занял третье место, получив долю в 11%. При этом доллар остался на прежнем уровне ― около 40%, доля евро сократилась с 37% до 31%. Иена составит в корзине 8% вместо 9%, фунт ― 8% вместо 11%.
Больше всех от включения юаня в валютную корзину потерял евро. «Значение евро в международных расчетах сокращается, поскольку он уже не так доминирует в международной торговле», ― пояснил ситуацию Рольф Лангхаммер .
Снижение доли евро в валютной корзине пойдёт ей на пользу, полагает Хеннинг Фёпель . Падение спроса на евро приведёт к снижению его обменного курса, что позволит усилить экспорт европейских товаров.
Включение в корзину МВФ ― вопрос престижа
Прежде всего включение юаня в состав корзины МВФ является престижным для Китая. «По поводу включения юаня в валютную корзину не спорили, потому что этот вопрос мало кого волнует в международном сообществе. Стать членом маленького клуба, конечно, сравнительно престижно, даже если многие и не слышали о его существовании», ― считает Марк Уильямс . Однако включение валюты в корзину МВФ обычно не повышает спрос на неё, считает он.
«Несмотря на включение в валютную корзину, вероятнее всего, юань продолжит обесцениваться, но медленнее. Китайские власти будут стараться, чтобы курс юаня снижался постепенно», ― отметила Диана Чойлева . Если бы юань не включили в валютную корзину, его курс мог резко обвалиться, что отразилось бы на мировой экономике.
Свободная конвертация юаня не ранее 10-15 лет
Включение юаня в корзину МВФ поощрит власти Китая на дальнейшие шаги в сторону свободной конвертации валюты , отметил Хенниг Фёпель. Сейчас юань нельзя считать свободно конвертируемой валютой, поскольку китайские власти удерживают её в жёстком валютном коридоре и ограничивают движение капитала. Они искусственно занижают обменный курс юаня, чтобы стимулировать экспорт.
В перспективе Китаю нужен плавающий валютный курс, однако переход к нему может занять от 10 до 15 лет. Однако сами власти КНР настроены более оптимистично ― свободной конвертации валюты они намерены достичь уже к 2020 году. «Чтобы быть резервной валютой, необходимо стране, которая владеет ею, инвестировать её куда-то, то есть вы должны иметь огромные инвестируемые активы. Китай не имеет их. У него нет рынка облигаций с фиксированной ставкой… Чтобы развить его, понадобится 10–15 лет», ― говорит Джим Рикардс .
Поскольку стоимость юаня не может устанавливать рынок, то курс юаня правительство искусственно привязывает к доллару. При таком раскладе включение юаня в корзину увеличит вес доллара в ней, что противоречит изначальной идее МВФ. Председатель КНР Си Цзиньпин в очередной раз заявил о сохранении курса на проведение рыночных реформ и либерализацию финансового сектора, однако заметного ослабления контроля в ближайшие годы не будет: либерализация финансового и валютного рынков Китая негативно скажется на стабильности китайской экономики и значительно увеличит вероятность «жёсткой посадки», говорится в обзоре Сбербанка.
Ближайшие перспективы юаня эксперты оценивают скептически. «Принимая решение держать свои резервы в той или иной валюте, вы тем самым стремитесь обезопасить себя от возможных колебаний курсов других денежных единиц. Но вы не достигнете этой цели с такой валютой, как юань, ведь его курс привязан к валютной корзине, важнейшее место в которой занимает доллар», - отметил бывший вице-президент IfW.