Понятие валютной биржи

Определение 1

Валютная биржа представляет собой элемент инфраструктуры валютной торговли, деятельность которого осуществляется посредством предоставления услуг в сфере организации и проведения торгов, в процессе которых участники могут заключать сделки с иностранной валютой.

Валютная биржа осуществляет организацию работы основных составляющих валютной инфраструктуры: торговых систем (механизмы поиска контрагентов), клиринговых и расчетных систем (механизмов при исполнении сделок).

Валютная биржа представляет собой место, где происходит осуществление свободной покупки и продажи национальной валюты, исходя из курсовой разницы между валютами, которая складывается на рынке в результате воздействия спроса и предложения.

Для этого типа бирж характерны все элементы классической биржевой торговли. Котировка на биржах находится в зависимости от покупательной способности обмен иваемых валют, определяемой в большей степени экономической ситуацией в государствах-эмитентах. Операции на валютных биржах основываются на конвертируемости валют, обмен которыми происходит на них.

Крупнейшие валютные биржи мира

Существуют мировые валютные биржи, которые специализируются на срочных торгах валютой и финансовыми активами. Сюда можно отнести:

Лондонскую международную биржу финансовых фьючерсов,
Европейскую опционную биржу в Амстердаме,
Немецкую срочную биржу во Франкфурте,
Сингапурскую биржу,
Биржу срочной торговли в Сиднее,
Австрийскую срочную опционную биржу в Вене.

На сегодняшний день в мире существует более 30 рынков Форекс, которые расположены в различных государствах и регионов по всему миру. Они разделяются на регионы:

Азиатско-тихоокеанский,
Европа,
Северная Америка.

Пример 1

Крупнейшими рынками Европы считаются: рынки Лондона, Франкфурта, Цюриха и Парижа. В Северной Америке это рынки Нью-Йорка и Лос-Анджелеса, в азиатско-тихоокеанском регионе это рынки Сиднея, Токио, Сингапура и Гонконга.

Валютная биржа считается непрерывным глобальным рынком, который предоставляет своим участникам круглосуточный доступ на рынок. Единственный перерыв во время работы - период на время выходных. В настоящее время валютная биржа - самая ликвидная среди всех остальных рынков, она предоставляет возможность торговли круглосуточно, напрямую влияет на ликвидность определённых валют.

Самый большой рынок в Азии - Токио, где происходит торговля валютой. До 1960 года Япония осуществляла жёсткий монетарный контроль. В 1964 году Япония становится участником международного валютного фонда, что позволяет японской йене занять положение конвертируемой валюты. После 1980 года, в результате развития японской экономики и торговли, Токийский рынок валют становится одним из трех крупных рынков мира. 1990 года, когда лопнул экономический пузырь, японский рынок валюты не слишком активен.

Торги на японском рынке валют в Токио по большей степени производятся в паре доллар/йена. Торговый спрос участников экспортеров и импортеров оказывает огромное воздействие на колебания обменного курса японской йены.

По причине изменения обменного курса, который зависит от экономической ситуации, Центральный банк Японии стал обращать пристальное внимание на обменные курсы доллара и йены, и часто стал вмешиваться в работу рынка, что становится важной составляющей Токийского рынка валют.

Самый большой мировой центр трейдинга находится в Лондоне, он был и остается ведущим мировым рынком. Удобное географическое расположение (функционирование во время азиатского и американского рынка) также помогает занять европейскому рынку доминирующую позицию.

Лондон становится самым важным глобальным центром по осуществлению торговли валюты, имеющим огромное влияние на все остальные валютные рынки.

Одним из первостепенных по важности компонентов валютного рынка является валютная биржа . Это субъекты экономики, организующие и проводящие валютные торги — сделки с приобретением и продажей зарубежных денежных знаков. Также в процессе проведения биржевых торгов определяются . К примеру, Московская валютная биржа, анализируя итоги таких торгов, проведенных до 11:30, определяет средний курс валют, утверждаемый как официальный курс валюты и начинающий действовать со следующего дня до подведения результатов очередной сессии.

То есть валютная биржа – это не только организация, проводящая валютные операции, это также своеобразный регулятор и контролер порядка и объемов их проведения.

Что такое валютная биржа

Согласно определению, закрепленному в Федеральном законе Российской Федерации от 10 декабря 2003 г. N 173-ФЗ «О валютном регулировании и валютном контроле», валютной биржей называется организованное в соответствии с утвержденными нормами законодательства юридическое лицо, в полномочия которого входит организация и проведение торгов инвалютой, порядок и условия их проведения устанавливаются Центробанком. То есть валютные биржи действуют не самостоятельно, а под контролем и регулированием Центрального банка, что также закреплено в п.4 гл.4 ФЗ № 173-ФЗ.

Основные задачи и функции валютной биржи

Первоочередная задача валютной биржи заключена в активизации неиспользуемых валютных запасов, их распределении между отраслями и определении стоимости инвалюты по отношению к национальным денежным знакам.

Для выполнения своей задачи биржа наделена определенными функциями:

определение и регулирование цены валюты – концентрация торговых операций с валютой и большой объем торгов обеспечивают защищенность валютного курса от воздействия нерыночных факторов;
ценообразование и прогноз ценовой динамики – большое количество участников, торговля большими объемами валюты обеспечивают наибольшую достоверность определяемой здесь стоимости иностранной валюты.

Также в функции валютной биржи входят следующие моменты:

организация материально-технической базы для проведения торгов;
качественный отбор кандидатов в участники торгов;
выработка требований к заключению сделок и их выполнению;
контроль соблюдения установленных биржей и государством требований, а также принятие превентивных мер и наложение санкций в случае, если ситуация усугубляется;
моделирование правовых и финансовых процессов, необходимых для должного исполнения принимаемых в результате биржевой сделки обязательств;
информирование о ценах на валюту, для формирования которых используются результаты торгов, и количестве проведенных торгов;
посреднические услуги для пар заявок с противоположными условиями и требованиями, которые и формируют сделку;
проведение расчетов по обязательствам, возникающим при заключении биржевых сделок.

Следует отметить, что, несмотря на столь весомую роль национальной биржи и разнообразие ее функций, сегодня большую роль в операциях с валютой и определении валютных курсов играет глобальный рынок Форекс – это международная валютная биржа, на которой успешно торгуют как коммерческие структуры типа банков, так и обычные граждане. Такой способ торговли имеет немало преимуществ, одним из главных преимуществ является то, что Форекс – это валютная биржа онлайн , поэтому она удобна и доступна практически всем. При достаточном объеме знаний, умении аналитически мыслить и строить прогнозы игра на Форексе позволяет получать приличный заработок.

Как организована деятельность на валютной бирже

Любая биржа, проводящая операции с иностранными денежными знаками, является юридическим лицом с определенным организационно-правовым статусом. Отечественные финансовые мекки регистрируются в виде акционерных обществ, следовательно, в управлении их деятельностью принимают участие акционеры. Как правило, в число акционеров входят крупнейшие банковские структуры, к примеру, акционерами Московской биржи являются Центробанк, Сбербанк, Внешэкономбанк, ВТБ, Газпромбанк и другие.

Руководством биржей занимается избираемое акционерами правление, в которое входят председатель правления, его заместители и директора биржи. Также в управлении биржевой деятельностью участвует Наблюдательный совет, в состав которого входят представители банковских структур, финансовых корпораций и крупных фондов. Наблюдательный совет утверждает положение о Совете биржи и его личный состав, а также состав комитетов, занимающихся отдельными вопросами функционирования биржевой структуры.

Как уже отмечалось выше, большую роль в управлении Московской биржей выполняет Центробанк — ее крупнейший акционер и в соответствии с положением ФЗ №173-ФЗ орган валютного контроля, регламентирующий проведение операций с валютой. Центробанк имеет право проверять соблюдение валютного законодательства, достоверность и полноту отчетности, требовать предоставления документации по валютным операциям, требовать устранения нарушений норм валютного законодательства и применять санкции за их нарушение.

Участие в биржевых торгах имеют право принимать члены биржи, а также посетители. Членство может быть полным или неполным. Полное членство позволяет участвовать в торгах, проводимых во всех секциях, а при неполном членстве торговать можно только на определенных секциях. Что касается посетителей, то это граждане и организации, не имеющие постоянного членства на бирже. При этом посетители могут быть постоянными – они вносят определенную плату и получают возможность постоянного участия в торгах. Выделяются также разовые посетители, которые принимают участие в биржевой деятельности эпизодически.

Членами биржи не могут являться:

властные структуры;
банковские структуры и другие организации, имеющие лицензию на проведение банковских операций;
страховые компании, инвестиционные фонды;
организации, занимающиеся общественной, благотворительной или религиозной деятельностью;
граждане, которым запрещено заниматься предпринимательством;
лица, которым принадлежит более 10% уставного капитала биржи.

Также выделяется несколько групп субъектов по принципу их действий. Биржевые брокеры – это своего рода посредники в биржевых операциях. Маклеры – организации, участвующие в торгах от имени и за средства клиентов. Дилеры – это игроки, торгующие самостоятельно.

Все участники валютной биржи , торгующие в той или иной секции, имеют равные права и возможности – их устанавливает принцип торговой системы. При этом не имеет значения, действует ли участник от своего имени или же от лица клиента.

Также имеется принцип анонимности – все заявки отображаются обезличенно, а сделки заключаются автоматически, когда находится пара взаимно удовлетворяющих заявок.

Биржа играет роль регулятора торговли, она отслеживает выполнение участниками принимаемых обязательств, их финансовый баланс, благодаря чему к торгам не допускаются участники с задолженностями перед биржей и плохим финансовым состоянием.

Для обеспечения торговли предусмотрено депонирование определенной доли от участвующих в операциях денежных средств.

Главный же принцип биржевой торговли – «Купи дешевле, продай дороже», то есть обмен валюты по меньшему курсу и обратный обмен по большему курсу. Здесь для этого созданы все условия – большое количество игроков позволяет найти оптимальное предложение, к тому же курсу валюты присуща динамика, например, курс доллара по отношению к рублю реагирует на множество факторов и событий, происходящих в мире. И если для профессиональных брокеров разработаны свои торговые и аналитические инструменты, то для простых граждан гораздо удобнее торговля через сайт биржи, например, через тот же Форекс. Цель здесь та же – открытие сделки по одному курсу и закрытие по более выгодному. Здесь представлены различные инструменты, помогающие спрогнозировать поведение валюты – это и график динамики, отражающий ход торгов и изменение курсов, и

Слово "биржа" происходит от немецкого Boerse или латинского bursa, что означает – кошелек. Биржа – это постоянно действующий оптовый организационно оформленный рынок однотипных товаров и услуг, на котором при помощи многочисленных посредников проводятся операции, связанные с куплей-продажей значительных партий товаров по договорной стоимости; особый вид оптовой торговли продуктами широкого назначения и применения.

Международные валютные и фондовые биржи (eхchange) – организационно оформленный регулярно функционирующий рынок, на котором ведется торговля иностранной валютой (валютная) и ценными бумагами (фондовая биржа). На международных валютных и фондовых биржах совершается примерно 5–10% сделок на реальную поставку актива и 90–95% срочных (фьючерсных) сделок. На бирже складываются курсы (уровни цен) валют и ценных бумаг. Эти курсы – чуткий барометр любых изменений в экономической и политической жизни той или иной страны. Курсы резко падают в годы кризисов и неблагоприятной конъюнктуры и, наоборот, повышаются в периоды оживления и подъема производства. Всеобщее падение курсов акций называется биржевым крахом.

Организация биржи разнообразна, но в основном она сводится к двум типам: биржа как открытый, свободный для доступа всех торгующих рынок, находящийся под наблюдением государства (Австрия, Франция и др.), и биржа как замкнутая корпорация торгующих, доступная лишь для ее членов и свободная от вмешательства государства (Великобритания, СШЛ). Доступ в последнюю обусловлен известным имущественным цензом, рекомендациями нескольких членов биржи и баллотировкой. Из среды биржевой корпорации выбирается руководящий орган биржи – Биржевой комитет (в США – Совет управляющих). При нем существует так называемая допускающая комиссия, которая решает вопрос о допуске новых ценных бумаг. Она принимает меры к тому, чтобы не допустить на официальную биржу ценные бумаги мелких и средних акционерных обществ. Во многих странах существуют неофициальные, иногда называемые черными, биржи, где котируются любые ценные бумаги.

Таким образом, биржи бывают двух видов: публичные и частные. На публичных биржах сделки могут совершать не только члены биржи. Деятельность публичных бирж регулируется правительственными законами. Частные биржи организуются в форме акционерных обществ и закрытых корпораций. Заключать сделки на таких биржах могут только акционеры, являющиеся их членами. Члены биржи обычно не получают дивидендов на вложенные капиталы. Их прибыль образуется за счет вознаграждений, получаемых от клиентов за совершаемые для них сделки, т.е. члены биржи выступают в роли брокеров. Биржа осуществляет учет операций, определяет биржевые цены (котировки), содействует расчетам, разрабатывает типовые контракты, ведет арбитражное разбирательство споров. Для этого в структуре биржи создаются специализированные комитеты, которыми руководят директора, входящие в совет бирж. Во главе совета обычно стоит президент.

Валютная биржа – это элемент инфраструктуры валютного рынка, деятельность которой заключается в предоставлении услуг по организации и осуществлению торгов, в ходе которых дольщики заключают сделки с иностранной валютой. Валютная биржа организует работу базовых элементов инфраструктуры валютного рынка: торговой системы (механизм поиска контрагента), клиринговой и расчетной систем (механизм исполнения сделки). Существуют валютные биржи, специализирующиеся на срочной торговле валютой и финансовыми активами, – Лондонская международная биржа финансовых фьючерсов (London International Financial Futures Exchange), Европейская опционная биржа в Амстердаме (European Options Exchange), Немецкая срочная биржа во Франкфурте (Deutsche Terminboerse), Сингапурская биржа (Singapore International Monetary Exchange), биржа срочной торговли в Сиднее (Sydney Futures Exchange), Австрийская срочная опционная биржа в Вене (Oesterreichische Termin Optionsboerse).

Валютная биржа – это место, где осуществляется купля-продажа иностранных и национальных валют, исходя из курсового соотношения между ними (котировки), складывающегося на рынке под влиянием спроса и предложения. Котировки на бирже зависят от покупательной способности обмениваемых валют, которая, в свою очередь, определяется экономической ситуацией в странах-эмитентах. Операции на валютной бирже основаны на конвертируемости валют, обмениваемых на ней. Основная задача биржи заключается не в получении высокой прибыли, а в мобилизации временно свободных валютных ресурсов, перераспределении их рыночными методами из одних отраслей экономики в другие и в установлении действительного рыночного курса национальной и иностранной валюты в условиях справедливой и легитимной торговли.

Наибольший объем биржевых валютных сделок приходится на Лондон – 32%, далее следуют Нью-Йорк – 18%, Токио – 8%, Сингапур – 7%, Франкфурт – 5%, Гонконг, Париж и Цюрих – по 4%, на другие страны остается около 18%. В отличие от универсальной Лондонской биржи валютные биржи в Японии, Франции и ФРГ в основном занимаются фиксацией справочных валютных курсов, поэтому на мировом валютном рынке они менее значительны.

Операции на валютных рынках осуществляются круглосуточно. Финансовый день начинается с Веллингтона (Новая Зеландия), далее – Сидней, Токио, Гонконг, Сингапур, Бахрейн, Франкфурт-на-Майне, Лондон, Нью-Йорк, Лос-Анджелес. Всего выделяют три географические зоны активности валютных операций (время указано по Гринвичу):

восточно-азиатская с центром в Токио, 21:00–7:00;
европейская с центром в Лондоне, 7:00–13:00;
американская с центром в Нью-Йорке, 13:00–21:00.

Работу биржи организуют главным образом маклерская палата и правление. В компетенцию маклерской палаты входят котировка валют и надзор за курсовыми маклерами. Па валютном рынке маклеры сидят за своими рабочими столами в различных банках и связываются друг с другом при помощи компьютера и телефона. Терминал компьютера показывает текущие котировки курсов всех основных валют с датой совершения сделок. Каждый крупный банк рассылает свою котировку валют, т.е. сообщает, по какому курсу он готов торговать. Найдя подходящий курс, банк-покупатель но телефону связывается с продавцом и заключает сделку. На совершение сделки уходит не более минуты. При необходимости она подтверждается документально. Правление контролирует ход официальных котировок, непосредственный надзор возложен на членов комитета по валютной торговле.

Для котировки валюты и образования курсов валют на бирже используют различные способы. Например, на Франкфуртской валютной бирже используется "франкфуртский фиксинг". Суть этого механизма такова: до начала торгов трейдеры – торговцы на валютном рынке – представляют маклеру заявки с курсами покупки и продажи валют; на основе заявок маклер объявляет объем спроса и предложения валюты, а также минимальный курс ее покупки и максимальный курс продажи; затем собирают дополнительные заявки в пределах объявленного интервала валютного курса. Если объем заявок на продажу превышает заявки на покупку, маклер снижает курс продажи, если наоборот – повышает курс покупки. При одинаковых объемах заявок курсы покупки и продажи корректируются в одинаковой пропорции. Затем собирают новые заявки и устанавливают новые пределы обменного курса. Дополнительные заявки собираются, пока курс продажи не сравняется с курсом покупки и не наступит фиксинг валютного курса. Если курсы совпадают, а объемы – нет, торги продолжают.

Одной из основных функций Московской межбанковской валютной биржи является создание и развитие такого механизма торговли иностранной валютой, который позволяет поддерживать стабильность на российском валютном рынке. Механизм биржевой торговли иностранной валютой постоянно совершенствуется. Так, в России с июня 1997 г. действует система электронных лотовых торгов (СЭЛТ).

СЭЛТ сняла существовавшие ранее временные ограничения на торговлю иностранной валютой, резко повысила ее оперативность и гибкость на российском биржевом рынке. В системе электронных лотовых торгов участники имеют возможность выставлять заявки в течение всего операционного дня непосредственно с удаленных рабочих мест, заключение сделок проходит автоматически по мере ввода в систему взаимно удовлетворяющих заявок. Участники торгов могут заключать сделки в СЭЛТ или регистрировать внесистемные сделки в пределах лимита нетто-операций и (или) объема денежных средств, депонированных на счетах ММВБ. Лимиты нетто-операций для участников торгов устанавливаются ежеквартально в зависимости от размера их собственных средств, при этом они не могут превышать 70 млн долл. США. Размер взноса участника торгов в фонд покрытия рисков – 20 тыс. долл. США. На всей территории России создан общероссийский межрегиональный биржевой валютный рынок. В основу организации торгов по покупке и продаже иностранной валюты положены следующие принципы:

1) региональные межбанковские валютные биржи (МВБ) объединяются в единую торговую систему (ЕТС) на базе СЭЛТ ММВБ;
2) ММВБ выступает в качестве администратора, обеспечивающего проведение торгов на ЕТС, а также расчет итоговых обязательств и требований межбанковских валютных бирж и участников торгов в российских рублях и в иностранной валюте;
3) для операций в евро за российские рубли участники торгов обеспечивают зачисление средств в валюте, продажа которой планируется на ЕТС, в объеме предполагаемых операций;
4) на ЕТС участниками торгов осуществляются операции по покупке-продаже иностранной валюты за российские рубли от своего имени и за свой счет, а также в соответствии с поручениями клиентов;
5) участники торгов, осуществляющие доступ к торгам на ЕТС через ММВБ, проводят расчеты в российских рублях через счет ММВБ в Расчетной палате ММВБ.

Существующая национальная система биржевых торгов охватывает ведущие финансовые регионы России и обеспечивает возможность одновременного участия в торгах коммерческих банков, расположенных в различных регионах и часовых поясах. Сейчас доступ на ЕТС имеют свыше 1100 участников (кредитных организаций и их филиалов). В рамках ЕТС (или утренней торговой сессии) осуществляется торговля по доллару США, евро и российскому рублю с поставкой "сегодня" и "завтра", продажа части экспортной выручки. В рамках "дневной" сессии осуществляются сделки своп, внесистемные сделки и торговля другими валютами. Официальный курс российского рубля к доллару США и евро устанавливается на основе торгов на ЕТС.

На единой торговой сессии в СЭЛТ ММВБ проводятся торги за российские рубли долларами США, евро, украинскими гривнами, казахстанскими тенге и белорусскими рублями.

ММВБ планирует на базе модернизации и внедрения новых технологий:

подготовить систему проведения электронных дилинговых операций (СПРЭДО). Предлагаемая система учитывает сложившиеся реалии и традиции межбанковского рынка и ориентирована на предоставление банкам услуг по автоматизированному заключению двусторонних конверсионных сделок;
развить доступ к торгам по иностранным валютам через открытые каналы связи (Интернет) и привлечь к этому новых участников торгов, проводящих в настоящее время операции на ЕТС из торгового зала и по системе "Рейтер";
торговлю нового инструмента – валютного свопа. Он необходим для удовлетворения потребности банков в дополнительном инструменте управления ликвидностью, а также для переноса валютных позиций на более поздние сроки расчетов.

Фондовая биржа (stock exchange) – организованный и регулярно функционирующий рынок по купле-продаже цепных бумаг. Основные функции: мобилизация временно свободных денежных средств через продажу ценных бумаг; установление рыночной стоимости ценных бумаг; перелив капитала между компаниями, отраслями и сферами. Фондовая биржа обслуживает в основном так называемый вторичный рынок цепных бумаг, на котором обращаются ранее выпущенные бумаги (на первичном рынке ценных бумаг идет продажа новых бумаг после их эмиссии ). Фондовые биржи имеют организационно-правовую форму частных акционерных обществ (США, Япония, Великобритания) или государственных институтов (ФРГ, Франция). Самые крупные по обороту акций фондовые биржи расположены в Нью-Йорке, Токио, Лондоне и Франкфурте. В соответствии со своим уставом биржи управляются обычно биржевым комитетом, который избирается общим собранием членов биржи (ими могут быть как физические, так и юридические лица). Члены фондовой биржи подразделяются на маклеров (брокеров ) и дилеров и значительную часть своей прибыли получают от выполнения посреднических операций по поручению своих клиентов. Купля-продажа ценных бумаг на фондовой бирже осуществляется на основе их биржевого курса (т.е. их продажной цены на бирже), который колеблется в зависимости от соотношения между спросом и предложением на них. Зарегистрированные биржевые курсы (биржевые котировки) публикуются в биржевых бюллетенях и перепечатываются многими ведущими экономическими газетами и журналами мира. Усредненный биржевой курс акций ведущих компаний (индекс курса акций) служит важным экономическим показателем.

Биржевой курс – курс ценных бумаг на бирже. Он определяется следующими факторами:

а) доходностью текущей и ожидаемой;
б) размерами банковской процентной ставки (ссудного процента), ценой на золото, отдельные товары и недвижимость, так как вложения на банковские счета, в золото, в товары и недвижимость являются альтернативой приложения временно свободных средств;
в) ликвидностью – возможностью превратить без потерь купленные ценные бумаги в деньги;
г) биржевой спекуляцией, т.е. куплей-продажей на фондовой бирже ценных бумаг для получения спекулятивной прибыли от разницы между биржевыми курсами в моменты заключения и исполнения сделки.

По российскому законодательству фондовая биржа может быть некоммерческим партнерством и акционерным обществом. Фондовая биржа как некоммерческое партнерство – это некоммерческая организация, созданная ее членами с целью организации торговли ценными бумагами по правилам, которые устанавливаются данной организацией. Ее целью как организации является не извлечение прибыли, а создание благоприятных условий для получения прибыли ее членами от торговли ценными бумагами. Первоначально фондовые биржи существовали только в качестве некоммерческих, т.е. бесприбыльных, организаций. Соответственно, сами они не облагались налогами со стороны государства. Фондовая биржа как акционерное общество – это коммерческая организация, нацеленная на получение прибыли и рост курсовой стоимости ее акций. Возникновение коммерческих бирж связано с процессом компьютеризации рынка ценных бумаг. Разработка компьютерных форм организации торговли на рынке ценных бумаг – особый вид коммерческой деятельности. Владелец компьютерной биржи продает доступ на свой компьютерный рынок, что приносит ему постоянную прибыль. Организация биржевой торговли превращается в самостоятельный вид коммерческой деятельности, обособленной от коммерции на самом рынке ценных бумаг.

Традиционные фондовые биржи как некоммерческие организации начинают испытывать недостаток в финансовых ресурсах для совершенствования своих систем торговли. Единственный путь решения этой проблемы – превращение их в акционерные общества, получение необходимого капитала для дальнейшего развития, но одновременно и взятие на себя обязательств по получению прибыли и выплате дивидендов по своим акциям.

По закону одному акционеру (члену) биржи не может принадлежать 20% и более ее акций (или голосов на собрании в случае членства). Данное ограничение не имеет силы, если акционером (членом) биржи является другая фондовая биржа.

Фондовая биржа в форме некоммерческого партнерства может быть преобразована в акционерное общество по решению ее членов.

Участники фондовой биржи различаются в зависимости от ее организационной формы. Если биржа – некоммерческое партнерство, то участниками могут быть только ее члены, т.е. те лица, которые ее создали. Если биржа является акционерным обществом, то происходит процесс разделения ее членов на акционеров и участников, т.е. тех, кто получает право торговать на данной бирже. Акционером биржи может быть любой участник рынка ценных бумаг. Участниками акционерной биржи могут быть только профессиональные торговцы: брокеры, дилеры и управляющие. Порядок допуска к торгам на бирже тех или иных конкретных участников устанавливается биржей.

Все остальные участники рынка ценных бумаг могут совершать свои операции на фондовой бирже исключительно через участников данной биржи. Прямой доступ инвесторов к биржевому рынку по российскому законодательству пока невозможен даже в условиях компьютеризированного рынка.

Основные требования к деятельности фондовой биржи идентичны требованиям, предъявляемым ко всем организаторам торговли на рынке ценных бумаг. Назовем отличительные особенности этих требований.

1. Правила допуска ценных бумаг к торгам разделяются на две группы: на правила листинга/делистинга ценных бумаг и правила допуска ценных бумаг без прохождения процедуры листинга.
2. Фондовая биржа может утверждать спецификации сделок, исполнение обязательств по которым зависит от изменения цен на ценные бумаги или от изменения фондовых индексов. Такие сделки в мировой практике называются фьючерсными и опционными контрактами (подробнее об этом можно узнать в специальной литературе).
3. Фондовая биржа должна обеспечивать гласность и публичность проводимых ею торгов: указывать место и время их проведения, сообщать котировку ценных бумаг, результаты торгов и т.п. Особая значимость данной нормы состоит в том, что она может трактоваться двояко: либо за фондовой биржей закрепляется лишь публичная форма организации торговли ценными бумагами, либо к торгам не относится заключение сделок с ценными бумагами в электронном виде.

Основными видами доходов фондовой биржи выступают:

взносы ее участников (если биржа существует в форме некоммерческого партнерства);
плата за листинг;
плата за всевозможные услуги биржи прежде всего биржевые сборы по заключенным сделкам; поступления от продажи биржевой информации; доходы от аренды помещений и оборудования; доходы от продажи биржевых технологий и т.п.; поступления за использование фондовых индексов данной биржи в качестве рыночных активов;
штрафы и т.п.

Ведущими расходными статьями фондовой биржи, как и любой рыночной организации, являются:

текущие издержки – оплата труда наемного персонала, административные расходы и другие эксплуатационные расходы;
амортизационные отчисления;
арендные платежи за помещения и оборудование;
капитальные затраты, связанные с внедрением новых систем торговли: закупка оборудования, создание программного обеспечения, затраты на коммуникационные системы и т.д.

В последние 10–20 лет развитие фондового рынка происходит в направлении развития электронных форм организации торговли. Традиционная форма торговли ценными бумагами представляет собой публичную торговлю, при которой цена является результатом непосредственного ("присутственного") взаимодействия участников рынка. Компьютеризация позволила заменить физическое взаимодействие торговцев ценными бумагами на их взаимодействие посредством электронных связей, сходящихся в едином компьютерном центре, в котором и происходит сам процесс заключения сделок по определенным рыночным правилам. Новые фондовые биржи во всех странах с самого начала создаются как электронные биржи, в которых профессиональные торговцы взаимодействуют посредством связывающих их электронных сетей.

В целом электронные формы торговли на рынке ценных бумаг развиваются по двум противоположным направлениям:

1) эволюция биржевых организаторов рынка от публичных бирж к электронным биржам;
2) эволюция профессиональных участников небиржевого рынка в сторону создания организованного электронного рынка.

Первое направление связано с преобразованием публичных бирж в электронные. Это характеризуется следующими логическими (и историческими) этапами:

1-й этап – создание электронной биржи как совокупности ее членов, которые связаны между собой электронными сетями, а со своими клиентами – в обычном порядке (лично, через телефон, факс и т.п.);
2-й этап – члены электронной биржи устанавливают системы электронной связи со своими клиентами. Последние при наличии компьютеров и специальных программ могут передавать свои приказы брокерам для их исполнения на бирже;
3-й этап – клиенты членов биржи получают прямой доступ к торговле на бирже, но при сохранении контроля за их действиями со стороны члена биржи.

Юридически на такого рода электронной бирже купля-продажа ценных бумаг по-прежнему совершается сначала между участниками биржи с последующим учетом операций по счетам клиентов, однако брокер в этом случае уже не дублирует приказ клиента, который непосредственно поступает в торговую систему для выполнения, хотя и в форме приказа брокера. Отсюда и возникает видимость того, что торгуют сами клиенты. Иначе говоря, приказы клиентов выполняются на бирже, но учет всех связанных с ними операций осуществляется только при посредничестве участника биржи (за что последний, естественно, получает свое вознаграждение). При такой организации электронной торговли член биржи получает доходы не от собственных операций с ценными бумагами (т.е. не от спекулятивных операций), а исключительно от своих клиентов, не продавая и не покупая ценные бумагами самостоятельно. Физическое обслуживание клиентов в данном случае заменяется не просто на их электронное обслуживание брокером, а на электронное самообслуживание клиентов.

В России возрождение биржевой торговли пришлось на 1992–1993 гг. В это время практически во всех региональных центрах регистрировались и начинали свою деятельность десятки бирж, хотя уже в конце 1993 г. биржевая деятельность стала постепенно спадать, и в начале 1995 г. осталось всего несколько десятков бирж. В 1998 г., после кризиса, в Российской Федерации действовал ряд валютных и фондовых бирж, которые были сосредоточены в основном в больших промышленных центрах (таких как Москва, Санкт-Петербург, Нижний Новгород, Самара, Екатеринбург, Владивосток, Новосибирск).

Основные термины и понятия

Банк (bank) – 1) в широком смысле система, служащая для накопления (денег, информации и т.д.); 2) кредитно-финансовая организация, аккумулирующая денежные средства и накопления, предоставляющая кредиты, осуществляющая денежные расчеты, выпуск и учет векселей и других ценных бумаг, эмиссию денег, операции с золотом, иностранной валютой и другие функции.

Брокер – посредник в операциях с валютой, ценными бумагами, товарами, недвижимостью, в страховании, а также при заключении различных соглашений; посредничает между покупателем и продавцом за определенное вознаграждение; может заключать сделку от своего имени, но за счет клиента.

"Бык " (bull) – спекулянт, который, полагая, что цены вскоре возрастут, скупает или сохраняет ранее купленные контракты. Термин применим также к инвесторам, полагающим, что цены вскоре возрастут. В коммерческой практике используются и производные слова для описания точки зрения инвестора: "бычий" – означает оптимистический прогноз, "медвежий" – пессимистический прогноз.

Дилер (финансовый) – 1) компания или физическое лицо, которое оперирует на бирже (рынке) за собственный счет как принципал; 2) сотрудник банка, специализирующийся на проведении конверсионных, депозитных и других операций на финансовых рынках.

"Медведь " (bear) – спекулянт, играющий на понижение, инвестор, который рассчитывает на то, что акции или весь рынок будут падать. "Медвежий" рынок – это длительный период снижения курсовой стоимости акций, как правило, на 20% или более. Противоположное понятие – "бык".

Трейдеры - торговцы, "делатели рынка", всегда готовые купить/ продать финансовые активы на более или менее постоянной базе на собственные средства или по приказу клиентов.

1. Валютные биржи. 3

1.1 Сущность и роль валютных бирж.. 3

1.2 Функции валютных бирж и операции, осуществляемые на валютных биржах 5

1.3 Период становления валютных бирж.. 9

2. Валютные биржи в современном мире. 13

2.1 Страновые особенности функционирования валютных бирж.. 13

2.2 Электронные валютные биржи в развитых странах. 20

2.3 Валютные биржи и финансовые кризисы.. 24

3. Государственное регулирование валютно-кредитных отношений. 30

3.1 Формы и методы валютной политики. 30

3.2 Валютное регулирование и валютный контроль в РФ.. 34

Заключение. 43

Список использованной литературы.. 44

Введение

В наше время даже человек, не имеющий никакого отношения к финансовой деятельности всякий раз, сталкивается с понятием "Валютная биржа". Поэтому исследование функционирования валютных бирж является актуальным вопросом. Ведь верная трактовка изменений на валютных биржах – это залог правильного прогнозирования событий на рынке валюты в нынешней нестабильной обстановке. Основной целью своей работы я ставлю изучение сущности валютных бирж, их роли в экономике и закономерности поведения в период финансовых кризисов. Поставленную цель я нахожу возможным реализовать через исследование функционирования валютных бирж в разные временные периоды, на разных территориях, а так же условия государственной политики, регулирующие деятельность валютных бирж в Российской Федерации.

1. Валютные биржи

1.1 Сущность и роль валютных бирж

Валютные биржи организуют биржевой валютный рынок. Валютный рынок - это система экономических отношений, представляющая собой осуществление операций по купле продаже иностранной валюты (а в некоторых случаях - ценных бумаг в иностранной валюте и срочных контрактов на иностранную валюту), а также операций по инвестированию валютного капитала. Именно на валютном рынке происходит согласование интересов продавцов и покупателей валютных ценностей.

Валютная биржа - это элемент инфраструктуры валютного рынка, чья деятельность состоит в предоставлении услуг по организации и проведению торгов, в ходе которых их участники заключают сделки с иностранной валютой

На валютной бирже осуществляется свободная купля продажа национальных валют исходя из курсового соотношения между ними (котировки), складывающегося на рынке под воздействием спроса и предложения. Этому типу биржи присущи все элементы классической биржевой торговли.

Котировка на валютных биржах зависит от покупательной способности обмениваемых валют, которая в свою очередь определяется экономической ситуацией в странах эмитентах. Операции на валютных биржах основаны на конвертируемости валют, обмениваемых на них. Конвертируемость валюты - это возможность обмена денежных единиц одной страны на валюту других стран и на международно-признанные платежные средства. Различают свободно конвертируемые, частично конвертируемые и неконвертируемые валюты. Свободно конвертируемые валюты могут быть без каких либо ограничений обменены на иностранные денежные эквиваленты во всех видах операций; они могут выполнять функции резервных валют (доллар США, японская иена, швейцарский франк, английский фунт стерлингов, канадский доллар и др.). Частично конвертируемые валюты - это валюты стран, сохраняющих ограничения на некоторые валютные операции в стране и за рубежом. Неконвертируемыми (замкнутыми) валютами называют валюты стран, где применяются запреты (или серьезные ограничения) на операции по ее обмену на другие валюты. Режим конвертируемости национальной валюты определяется законодательством и устанавливается государством. Страны, являющиеся членами Международного валютного фонда, могут изменять режим конвертируемости национальной валюты только по согласованию с Фондом.

Прямое назначение валютных бирж - определять валютный курс, который представляет собой стоимость иностранной валюты. На бирже как организованном рынке в ходе торгов устанавливается стоимость национальной денежной единицы. Здесь же совершаются сделки в интересах лиц, располагающих средствами в иностранной валюте, полученными от внешнеэкономической деятельности и по иным основаниям, и лиц, которым, напротив, необходима иностранная валюта для их хозяйственной деятельности, но они не располагают самостоятельными источниками ее поступления. Сделки по экспорту и импорту товаров, услуг и результатов интеллектуальной деятельности составляют основу определения стоимости национальной денежной единицы. Таким образом, основная задача валютной биржи состоит не в получении высокой прибыли, а в мобилизации временно свободных валютных ресурсов, в перераспределении их рыночными методами из одних отраслей экономики в другие и в установлении действительного рыночного курса национальной и иностранной валюты в условиях справедливой и законной торговли.

1.2 Функции валютных бирж и операции, осуществляемые на валютных биржах

Задача биржи состоит в выявлении рыночных цен на иностранную валюту. В рамках этой задачи биржа осуществляет следующие функции:

Выявление и регулирование биржевых цен.

Биржа участвует в формировании и регулировании цен на биржевой товар. Концентрация спроса и предложения на бирже, заключение большого количества сделок в значительной степени исключают влияние нерыночных факторов на цену, делают ее максимально приближенной к реальному спросу и предложению.

Образование и прогноз цен.

Сосредоточение на бирже продавцов и покупателей, массовый характер биржевых сделок и их масштабы в силу того, что сделки заключаются на крупные суммы в иностранной валюте, делают курс, установленный на бирже, наиболее репрезентативной рыночной ценой на валюту. Она, в свою очередь, учитывается при заключении сделок на срочном рынке. В результате биржевые цены на валюту выполняют функцию ценообразования.

Помимо этого, валютные биржи осуществляют все или большинство следующих функций:

материально техническое обеспечение торгов;

отбор участников биржевых торгов в соответствии с установленными биржей критериями, учитывающими финансовое состояние лица и его деловую репутацию;

разработка правил заключения и исполнения биржевых сделок;

контроль за соблюдением данных правил и законодательства,

включая полномочия по наложению санкций и применению превентивных мер (приостановление торгов, отстранение отдельных участников и т.п.);

разработка юридических и финансовых механизмов, обеспечивающих исполнение обязательств, возникающих из биржевых сделок;

распространение информации о ценах, складывающихся в результате биржевых торгов, и количестве заключенных сделок;

сведение заявок противоположной направленности, в результате чего заключается сделка;

определение и учет взаимных обязательств участников торгов;

осуществление расчетов по обязательствам, возникающим из сделок, заключенных участниками биржевых торгов.

Валютная биржа выступает посредником при осуществлении валютных операций. В некоторых из стран, где существуют валютные биржи, операции с иностранной валютой разрешено совершать только через них.

Участниками биржевых торгов валютой в большинстве стран являются кредитные организации, реже - иные финансовые организации, например страховые и пенсионные фонды, инвестиционные компании, действующие через брокерские фирмы. На счетах бирж отражаются все валютные сделки участников торгов, а биржа в данном случае выступает гарантом расчетов.

Основными операциями, осуществляемыми на валютных биржах, являются: форвардная (forward), спотовая (spot) и своповая (swap) покупка и продажа валют.

Срочные валютные сделки (форвардные, фьючерсные) - это валютные сделки, при которых стороны договариваются о поставке обусловленной суммы иностранной валюты через определенный срок после заключения сделки по курсу, зафиксированному в момент ее заключения. Из этого определения вытекают две особенности срочных валютных операций:

Существует интервал во времени между моментом заключения и исполнения сделки. В современных условиях срок исполнения сделки, т.е. поставки валюты, определяется как конец периода от даты заключения сделки (срок 1-2 недели, 1,2,3,6,12 месяцев и до 5 лет) или любой другой период в пределах срока.

Курс валют по срочной валютной операции фиксируется в момент заключения сделки, хотя она исполняется через определенный срок.

Срочные сделки с иностранной валютой совершаются в следующих целях:

конверсия (обмен) валюты в коммерческих целях, заблаговременная продажа валютных поступлений или покупка иностранной валюты для предстоящих платежей, чтобы застраховать валютный риск;

страхование портфельных или прямых капиталовложений за границей от убытков в связи с возможным понижением курса валюты, в которой они осуществлены;

получение спекулятивной прибыли за счет курсовой разницы.

Валютные операции СПОТ наиболее распространены и составляют до 90% объема валютных сделок. Их сущность заключается в купле-продаже валюты на условиях ее поставки банками-контрагентами на второй рабочий день со дня заключения сделки по курсу, зафиксированному в момент ее заключения. При этом считаются рабочие дни по каждой из валют, участвующих в сделке, т.е. если следующий день за датой сделки является нерабочим для одной валюты, срок поставки валют увеличивается на 1 день, но если последующий день нерабочий для другой валюты, то срок поставки увеличивается еще на 1 день. Для сделок, заключенных в четверг, нормальный срок поставки - понедельник, в пятницу-вторник (суббота и воскресенье - нерабочие дни).

По сделкам "спот" поставка валюты осуществляется на счета, указанные банками - получателями. Двухдневный срок перевода валют по заключенной сделке ранее диктовался объективными трудностями осуществить его в более короткий срок.

Что такое валютная биржа?

Валютная биржа — это место, где осуществляется свободная купля-продажа национальных валют, исходя из курсового соотношения между ними (котировки), складывающегося на рынке под воздействием спроса и предложения. Скукота.

Иными словами - на валютной бирже мы можем обменять, например, рубли на доллары и обратно… А также еще пару десятков валют, если Вы планируете поездку, скажем, в Египет или Таиланд на заработанные деньги:)

Сразу хочется ответить на закономерный вопрос: “Зачем мне менять валюту на какой-то бирже, если я могу зайти в банк или обменник по пути домой и прекрасно поменять деньги?” Какие же преимущества даёт валютная биржа перед банками и пунктами обмена валюты?

Давайте разберемся:

1. Биржа регулируется государством!

Биржа - это жёстко регулируемый государством финансовый институт, все намного серьезнее, чем санитарные и пожарные проверки в различных организациях)) Сравним: Банк - также регулируемая инстанция, обменник регулируется чаще всего самим обменником...

2. Все участники равны

Причем буквально. Ваши заявки на продажу и покупки валюты будут соседствовать с заявками банков, Вы сможете с уверенностью заявить знакомым и друзьям - “сегодня совершил крупную сделку со Сбербанком\Промсвязьбанком\(любым на Ваш выбор - подавляющее большинство банков подключены к валютной бирже, т.к. это один из основных рабочих инструментов банка)”, и это будет правдой)) В итоге выходит, что мы торгуем с банками на их же территории, на общих условиях! Обменивая деньги в банке или обменниках, условия определяются ими же…

3. Стоимость обмена

Давайте посчитаем, во сколько нам обойдется обмен тысячи долларв в разных местах.

Возьмем, для примера, курс доллара ЦБ в размере 50 рублей! Приходим в банк, и видим, в большинстве банков, такую картину: Покупка 48, продажа 52… “Неплохо они навариваются, но что поделать, это же банк..” - вздохнули Вы и заняли очередь в кассу.

Далее - пункт обмена валюты: здесь важно найти баланс… между выгодностью обмена и вероятностью потери денег)) Обменники, предлагающие очень выгодные условия обмена, довольно часто оказываются картонными загородками, откуда кассир бежит с Вашими деньгами)) Скажем так, нормальной ситуацией является спред (разница между ценой покупки и продажи) в 0.5-1 рубль при покупке-продаже доллара… Не забудьте добавить комиссии, взимаемые многими обменниками.

Следующая остановка - валютная биржа! Сразу хочется отметить, что при торгах на бирже цена валют вроде доллара или евро определяется с 4 знаками после запятой - до сотых долей копеек. Взглянем на доллар - и увидим, что практически все время спред не превышает одной копейки ! Также биржей взимается маленькая комиссия в размере 0.01-0.03% (при обмене 1000 долларов - это около 10-15 рублей) Стоимость вывода денег на банковский счет и получения наличных обычно не превышает 100-200 рублей.

Надеюсь, разница очевидна:)) Если кто не замечает, отмечу - на бирже деньги менять выгоднее в несколько раз!

4. Удобство

Тут биржа опять вне конкуренции. Дома, на работе или в кафе Вы открываете торговый терминал, совершаете выгодный обмен и получаете деньги в кассе или банкомате! Никаких очередей, стояния на морозе и других “прелестей”...

В сухом остатке: обменивать деньги на валютной бирже гораздо выгоднее, удобнее, безопаснее и надежнее, чем в банках или обменникахособенно если речь идет о серьёзных суммах, а не о 10$)). Вот какие преимущества нам дают биржи, а точнее банкам, так как многие из нас не подозревают, что валюту можно менять на биржах.

Выше описанное, вы можете использовать как основу для бизнес плана для создания обменника валюты, покупаем у народа, продаём на бирже, вот собственно и бизнес, которым занимаются все обменники)).