Лекции управление валютным портфелем коммерческого банка. Как составить портфель криптовалют начинающему пользователю Нейтральный портфель валютных пар

Криптовалютный бум вызвал массовый интерес к цифровым монетам.

Криптовалютный бум вызвал массовый интерес к цифровым монетам. Ими активно торгуют, благо, что при высокой волатильности, быстрое обогащение вполне возможно даже при наличии совершенно незначительного стартового капитала. С появлением все новых и новых цифровых денег инвесторы склоняются к тому, чтобы создать портфель криптовалют, чтобы минимизировать риски и не упускать новых возможностей для получения доходов.

В этом материале рассматривается понятие инвестиционного криптовалютного портфеля, принципы, на которых его стоит создавать и совершенствовать. Уделено внимание также платформам, с помощью которых можно управлять инвестициями, и рискам, которые неизбежны при ведении торговли монетами.

Что такое инвестиционный портфель крипто валют

Понятие инвестиционного портфеля известно давно, под ним понимают систему активов, сбалансированную таким образом, чтобы обеспечить их диверсификацию. Тогда можно получать доходы, не опасаясь, что падение стоимости одного-единственного актива приведет к разорению.

Криптовалютный портфель имеет несколько существенных особенностей, если сравнивать его с традиционным, инвестиционным:

  • диверсификация носит более узкий характер, обусловленный тем, что вложения совершаются только в монеты, а приобретение акций, металлов, облигаций и недвижимости не рассматривается. Все активы сводятся к одному, а разбивка сводится к приобретению разных токенов;
  • создание криптовалютного портфеля не требует возни с расчетными счетами и сложной документацией. Потребуется только обзавестись аккаунтом на бирже или мультивалютным кошельком;
  • для создания не потребуется сколько-нибудь значительных средств. Нижняя планка находится на уровне 300 долларов, что обусловило интерес к инвестированию в криптовалюты многих лиц, не располагающих капиталами, но намеревающихся обзавестись ими;
  • повышенная волатильность активов в составе портфеля и динамичность рынка.

Общие же черты сохраняются, портфель должен составляться таким образом, чтобы обеспечить баланс между надежными, перспективными и рисковыми вложениями.

Как создать портфель криптовалют начинающему пользователю

От чего нужно отталкиваться, так это от обеспечения реальной диверсификации, что достигается приобретением трех-девяти различных токенов. Осуществляя выбор в пользу той или иной монеты, руководствуются следующими критериями отбора:

  • перспективностью. Проводится исследование, чтобы определить имеющиеся преимущества перед прочими криптовалютами в отношении анонимности и скорости проведения транзакций, наличие оригинальной идеи и вероятности ее практического воплощения в интересах пользователей;
  • рыночными показателями. Внимание сосредоточивается не только на объемах торгов и рыночном курсе, но и на поведении на сравнительно длительных временных интервалах. Безусловно стоит вкладывать в портфель криптовалют токены, капитализация которых перевалила за 100 млн долл;
  • активностью тематического сообщества. Такие проекты представляются более привлекательными, в особенности те, что предлагают обратную связь, вроде официально существующего комьюнити или открытой площадки, приглашающей разработчиков;
  • особенностями управления и стимулирования инвесторов, присутствием майнинга;
  • характером новостей вокруг той или иной криптовалюты. Обилие явно заказных материалов не может не насторожить, а положительными моментами считается присутствие в положительном контексте на серьезных тематических форумах и веб-площадках.

Инвестиционные портфели традиционно сводятся к:

  • консервативным;
  • агрессивным.

Начинающим, рекомендуется составлять консервативный портфель криптовалют чтобы обезопасить свои вложения на первых порах, пока не будет накоплен необходимый опыт, позволяющий действовать самостоятельно. Разделение активов совершается следующим образом:

  • львиную долю, 80%, отводят на приобретение наиболее популярных криптовалют, вроде BTC и ETH, занимающих верхние строчки в рейтингах. Только в качестве ориентира нужно брать не биржи, а аналитические сводки, чтобы исключить спекулятивную составляющую, которая неизбежно присутствует в биржевых рейтингах. Отбирая самые популярные монеты, принято ограничивать первой двадцаткой;
  • оставшуюся часть распределяют между не столь популярными, но достаточно востребованными и располагающими возможностями для дальнейшего роста (15%) и недорогими, но чрезвычайно перспективными в более отдаленном будущем монетами (5%).

При такой схеме распределения активов на рисковые будет приходиться только 5%. Даже если все они окажутся убыточными, это не скажется слишком плачевно на положении дел, в общем. Зато угадав, можно будет неплохо заработать.

Набираясь опыта, инвесторы, по большей части, начинают склоняться к формированию агрессивного криптовалютного портфеля, в котором изменяется соотношение между группами активов в пользу менее популярных, но более перспективных, а также появляются вложения в ICO.

На эту составляющую инвестиционного портфеля может приходиться до 15%, в то время как основными криптовалютами заполняется 60%. Рискованность такого инвестирования заметно повышается, но оно остается достаточно осторожным, так как основное место, по-прежнему принадлежит наиболее востребованным токенам. Зато вероятность получить высокие доходы заметно возрастает за счет вложений в альткоины (их доля составляет около 25%) и ICO.

Можно отметить также еще несколько тенденций к формированию криптовалютного портфеля, которые могут представлять интерес для начинающих инвесторов (если не поначалу, то в скором будущем):

  • ставку на долгосрочное инвестирование, пожалуй, пока рассматривать не стоит. А вот с накоплением средств вариант с применением стратегии Buy&Hold вполне может использоваться в отношении какого-нибудь проекта, представляющегося невероятно перспективным. Невероятные взлеты случаются, хотя и нечасто, а доходность оказывается в таких случаях просто заоблачной;
  • ставка на «монеты протокола» может сыграть, если криптовалюты войдут в реальный сектор экономики;
  • особые перспективы усматриваются у криптовалютных платформ, которыми выдвигается оригинальная идея экономических взаимоотношений, базирующаяся на блокчейне. Многие эксперты предрекают светлое будущее таким проектам, как EOS, NEM и им подобным.

Совершенствование криптовалютного портфеля

Управлять значительно сложнее по сравнению с тем, как создать криптовалютный портфель. По общему мнению, большую часть портфеля стоит отвести BTC и ETH, как наиболее проверенным и стабильным.

Что касается оставшейся доли, то за отобранными для неё криптовалютами, нужно бдительно следить и не бояться отказаться от тех, что утрачивают перспективы. Лучше это сделать вовремя и с небольшими потерями.

Перспективным представляется инвестирование в монеты, связанные с платформами, ибо они активно пытаются подключиться к решению реальных сложных проблем экономики, используя блокчейн, как это делают:

  • DASH , придавая цифровым платежам новую форму;
  • XRP , приобщаясь к денежным переводам;
  • MaidSafe , занимаясь децентрализованным хранением.

Стоит найти место монетам, за которыми стоит пользующееся высоким и стабильным спросом обеспечение конфиденциальности транзакций, вроде ZEC и XMR. Среди криптовалют, платформы которых сведены к уровню протокола, наибольшие перспективы усматриваются у таких, как IOTA.

Что касается тех монет, на которые делается ставка на дальнюю перспективу, то интерес в рамках совершенствования криптовалютного портфеля могут представлять такие, как CRYPTO20, TenX или Augur.

Платформы для управления портфелем


Растущему криптовалютному портфелю нужен инструмент, облегчающий управление. Существуют как сайты, так и приложения, которыми можно воспользоваться для этого:

  • Altpocket . Красивый сервис с удобным интерфейсом и поддержкой немалого числа альткоинов;
  • Prism . Разработана для обладателей кошелька Ethereum. Помимо выполнения основных операций, предусмотрено отображение личного портфеля в рейтинге, что позволяет копировать более успешных трейдеров;
  • Blockfolio . Мобильным приложением поддерживается свыше 800 монет с подробными данными по каждой;
  • CryptoCompare . В возможностях интерактивной платформы – отслеживание личных инвестиций, мониторинг рынка и настроений сообщества;
  • Trackr . Удобство мобильного приложения – в сохранении пользовательских данных самим клиентом, что повышает уровень безопасности и анонимности, а также в наличии аналитических материалов и возможности протестировать перспективность роста;
  • TabTrader Bitcoin Trading . Де-факто – торговый терминал, связанный с 20 биржами и 500 монетами.

Тем, кто предпочитает свести все свои операции с криптовалютами в единый центр, стоит обратить внимание на возможности платформы Alpha Cash, позволяющей:

  • покупать;
  • создать портфель;
  • следить за его состоянием и вносить коррективы;
  • получать пассивный доход.

Возможные риски

Инвестиционная деятельность сама по себе относится к рисковым, а в случае с рынками с высокой волатильностью, присущей криптовалютам, вероятность понести значительные убытки, как и обрести немалые доходы, возрастает многократно. Потому монеты и привлекают инвесторов. Многих ошибок вполне можно избежать, если следовать простейшим правилам обращения с криптовалютным портфелем.

Значительную осторожность, к примеру, не помешает проявлять в отношении криптовалют, не реализовавших имеющихся потенциал, хотя и показывающих рост стоимости. К таковым эксперты относят, например, ВСН, ETC и LTC. Мало сделать правильный выбор, сформировав инвестиционный пул, потребуется немало труда для выработки собственной стратегии, которой нужно придерживаться, в равной степени избегая приступов паники и восторженного энтузиазма.

Портфель должен постоянно поддерживаться в сбалансированном состоянии, для чего средства перераспределяются:

  • придерживаясь периодичности;
  • отслеживая цены.

Не нужно вкладывать все имеющиеся средства сразу, как бы заманчиво не складывалась ситуация. Как не стоит и продавать все монеты, когда курс начнет расти.

Инвестируя в криптовалюты, риска избежать нельзя, но вполне возможно свести его к рационально обоснованному уровню, предотвращая возникновение собственных ошибок.


ТЕМА 6 . Управление валютным портфелем коммерческого банка

Коммерческие банки, работающие на валютном рынке, должны эффективно управлять валютным портфелем, для того чтобы обеспечить ликвидность и доходность валютных операций.
При проведении валютных операций у банков возникают валютные риски, т.е. опасность потерь, связанных с изменением валютных курсов. Управление валютным портфелем ставит задачу избежать потерь и получить доход от операций с иностранной валютой на денежном и валютном рынках.
Одним из способов избежать валютных потерь является поддержание сбалансированной структуры активов и пассивов по всем валютам. В этом случае требования и обязательства банка по каждой валюте будут совпадать. Такая валютная позиция банка называется закрытой.
При изменении курса какой-либо валюты убытки банка по одним статьям баланса будут перекрыты прибылью по другим. Однако не всегда возможно и рационально иметь закрытую валютную позицию. Так, например, при ожидаемом резком падении курса валюты банку следует позаботиться о ее конвертации в более надежную валюту. При покупке одной валюты за другую у банка возникает несовпадение требований и обязательств по этим валютам. Такая валютная позиция банка называется открытой.
В Республике Казахстан лимит открытой валютной позиции входит в состав пруденциальных нормативов, установленных АФН и обязательных для соблюдения всеми банками второго уровня.
Открытая валютная позиция – это превышение требований (обязательств) банка в валюте отдельного иностранного государства (группы иностранных государств) или аффинированном драгоценном металле над обязательствами (требованиями) банка в той же иностранной валюте или аффинированном драгоценном металле.
Длинная валютная позиция – это открытая валютная позиция в валюте отдельного иностранного государства (группы иностранных государств), или аффинированном драгоценном металле требования (совокупная сумма активов и условных требований) в которой превышают обязательства (совокупную сумму обязательств и условных обязательств) банка в этой же иностранной валюте или аффинированном драгоценном металле.
Короткая валютная позиция – это открытая валютная позиция в валюте отдельного иностранного государства (группы иностранных государств), или аффинированном драгоценном металле обязательства (совокупная сумма обязательств и условных обязательств) в которой превышают требования (совокупную сумму активов и условных требований) банка в этой же иностранной валюте или аффинированном драгоценном металле.
В расчет валютных позиций включаются требования (совокупная сумма активов и условных требований), обязательства (совокупная сумма обязательств и условных обязательств), выраженные в тенге, размер которых определяется изменением обменного курса валют (стоимости аффинированных драгоценных металлов).
Требования (совокупная сумма активов, условных и возможных требований), обязательства (совокупная сумма обязательств, условных и возможных обязательств), выраженные в тенге, размер которых определяется изменением обменного курса более чем одной иностранной валюты, включаются в расчет валютных позиций по иностранной валюте, имеющей наименьший лимит открытой валютной позиции. По каждой иностранной валюте и по каждому аффинированному драгоценному металлу открытая валютная позиция рассчитывается отдельно.
При расчете открытых валютных позиций по валютам отдельных иностранных государств (групп иностранных государств) (аффинированным драгоценным металлам) в первую очередь рассчитывается сальдо счетов по каждой иностранной валюте (аффинированному драгоценному металлу,) открытых на счетах активов за вычетом сформированных по ним специальных провизий, и на счетах обязательств банка. Затем определяется сальдо счетов по этой же иностранной валюте (аффинированному драгоценному металлу), открытых на счетах условных требований и на счетах условных обязательств за вычетом сформированных по ним специальных провизий. Сальдо, отражающие превышение требований (обязательств) в иностранной валюте (аффинированном драгоценном металле) над обязательствами (требованиями), взаимно суммируются, а полученный результат определяет размер и вид открытой позиции банка по иностранной валюте (аффинированному драгоценному металлу.
Валютная нетто-позиция банка рассчитывается как разница между совокупной суммой длинных позиций банка по всем иностранным валютам (аффинированным драгоценным металлам и совокупной суммой коротких позиций по всем иностранным валютам (аффинированным драгоценным металлам). …..
Требования и обязательства, выраженные в иностранной валюте, включаются в расчет валютной позиции в части иностранных валют, в которых данные требования и обязательства выражены (фиксированы).
При проведении валютных операций, содержащих будущую дату валютирования, не являющейся датой заключения сделки, подобные валютные операции включаются в расчет валютной позиции начиная с даты заключения такой сделки.
АФН устанавливаются следующие лимиты открытой валютной позиции:
1) лимит открытой валютной позиции (длинной и короткой) по иностранным валютам стран, имеющих суверенный рейтинг не ниже «А» агентства Standard & Poor"s или рейтинг аналогичного уровня одного из других рейтинговых агентств, и валюте «Евро», а также аффинированным драгоценным металлам в размере, не превышающем 12,5 процентов величины собственного капитала банка;
2) лимит открытой валютной позиции (длинной и короткой) по иностранным валютам стран, имеющих суверенный рейтинг ниже «А» агентства Standard & Poor"s или рейтинг аналогичного уровня одного из других рейтинговых агентств, в размере, не превышающем 5 процентов величины собственного капитала банка;
3) лимит валютной нетто-позиции в размере, не превышающем 25 процентов величины собственного капитала банка.
При превышении лимитов открытой валютной позиции в течение отчетной недели по любой иностранной валюте (аффинированному драгоценному металлу, лимиты открытой валютной позиции по валютам (аффинированным драгоценным металлам) нарушения для нарушившего банка в течение последующих трех недель определяются с уменьшением на 5 процентных пункта от лимитов открытой валютной позиции.
Не считается нарушением лимитов открытой валютной позиции по отдельно взятой иностранной валюте превышение банком установленных лимитов в пределах 0,09 процентов.
При открытой позиции у банка возникает риск потерь при изменении валютных курсов. Прогнозировать изменение курсов иностранных валют в условиях плавающих курсов довольно сложно. В крупных банках этим занимаются специальные группы экономистов. По результатам их прогнозирования совершаются валютные сделки.
Для снижения риска потерь банки обычно устанавливают лимиты открытой валютной позиции. Валютным портфелем производится управление совершаемых операций на денежном и валютном рынках.
К операциям на денежном рынке относится привлечение банками средств в иностранной валюте в депозиты с последующим размещением этой валюты в кредиты. При этом не происходит изменения в соотношении требований и обязательств банка, его валютная позиция остается закрытой, но могут возникнуть риски, связанные с несовпадением процентных ставок по кредитам и депозитам.
К операциям валютного рынка относятся финансовые операции, связанные с покупкой и продажей одной валюты за другую с разными сроками и условиями исполнения сделки.
Наиболее распространенной операцией является сделка СПОТ, при которой расчеты между продавцом и покупателем валюты осуществляются на второй день после ее заключения. Операция СПОТ проводится для того, чтобы обеспечить потребности клиента банка в иностранной валюте для осуществления текущих платежей, а также для обеспечения необходимых минимальных (рабочих) остатков на корреспондентских счетах в иностранной валюте путем уменьшения излишков в одной валюте и покрытия потребностей в другой.
Цель сделки СПОТ может состоять в проведении спекулятивной операции.
Валютные сделки со сроком исполнения, превышающим два рабочих дня, называются форвардными. Срок исполнения форвардных сделок обычно от 1 до 6 месяцев. При заключении сделки фиксируется ее срок, курс, валюта. Форвардная сделка используется банками для страхования от изменения валютных курсов по ожидаемым поступлениям и предстоящим платежам, при проведении спекулятивных операций.
Форвардные операции осуществляются банками путем покупки и продажи валюты на срок для обеспечения будущих поступлений или продаж.
Более сложными, чем форвардные сделки, являются сделки СВОП.
Сделки СВОП - это операции, которые сочетают покупку или продажу иностранной валюты на условиях сделки СПОТ с одновременной ее продажей или покупкой по курсу «Форвард». Эти сделки проводятся между банками и позволяют им держать свою валютную позицию закрытой, а следовательно, избегать риска изменения курса валюты.

    Сделки СВОП используются в следующих случаях:
    для совершения коммерческих сделок;
    для приобретения необходимой банку валюты без валютного риска в целях проведения международных расчетов;
    для диверсификации валютных резервов;
    для обеспечения кредитования клиента в валюте.
По сравнению со срочными операциями типа «Форвард» и «СВОП», исполнение которых планируется на какую-то конкретную дату, операция «Опцион» представляет собой вид контракта, по которому владелец опциона имеет право в течение определенного срока либо купить указанную в договоре сумму валюты, либо продать ее.
Банки, используя разницу в курсах валют на рынках стран и изменение курсов во времени, проводят арбитражные операции. Однако, с учетом современной мгновенной связи, арбитражные операции неактуальны.
Цель арбитражной сделки - получение прибыли путем покупки валюты наиболее дешевым способом и продажи ее наиболее дорогим.
Чтобы осуществлять операции на внешних и внутренних валютных рынках, специалисты банка, дилеры должны иметь необходимую текущую информацию о состоянии валютного рынка; уметь прогнозировать валютные курсы; давать сравнительный анализ доходности операции на денежном и валютном рынке с учетом ликвидности различных финансовых инструментов.
При определении ликвидности валютного портфеля надо учитывать различие между ликвидностью валюты на валютном рынке и ликвидностью финансового инструмента, а именно: срочного вклада, депозитного сертификата, казначейского и банковского векселей, коммерческих ценных бумаг на денежном рынке.
Ликвидность валюты на рынке валют - это простая и быстрая конвертация одной валюты в другие по преобладающим курсам на рынке.
Ликвидность финансового инструмента - это возможность быстрой продажи данного инструмента на рынке по рыночным ставкам.
При анализе валютного портфеля надо учитывать, что не все валюты имеют ликвидность и на валютном рынке, и на денежном.
Некоторые валюты ликвидны только на валютном рынке. Поэтому, чтобы диверсифицировать, т.е. расширить валютный портфель, иногда следует ограничиться только теми валютами, которые имеются в наличии. В этой связи инвестирование средств осуществляется в те валютные инструменты, которые более ликвидны.
Диверсификации валютного портфеля при этом можно достигнуть путем форвардных операций с необходимыми валютами.
Например, у банка имеются доллары - 30 млн. Необходимо из этой суммы конвертировать в иены для контроля за валютным рынком 30%, т.е. в инвестирование направляется 9,3 млн долларов. Однако депозитный сертификат в иенах менее ликвиден, чем долларовые инвестиции, поэтому целесообразно приобретать иены на форвардном рынке.
Несмотря на то, что в обоих случаях валютная позиция одинакова, второй подход, т.е. приобретение иен на форвардном рынке, имеет преимущество, т.к. осуществление инвестиций в долларовом инструменте более ликвидно.
Неликвидированную форвардную позицию в иенах, которые остались, можно реализовать в долларовом инструменте путем перевода иен в доллары, а долларов - в необходимую валюту. Важное значение при этом имеет анализ состояния и динамики развития денежного и валютного рынка для того, чтобы выбрать оптимальный способ привлечения и размещения средств в иностранной валюте.
По операциям СПОТ курс указывается в котировочных бюллетенях, где отражается размер премии или дисконта для определения форвардных курсов.
Размер премии или дисконта равняется разнице в процентных ставках по срочным депозитам в соответствующих валютах на срок, равный сроку форвардной сделки. Применение премии или дисконта в ставке СПОТ зависит от соотношения процентных ставок по депозитам в данных валютах. Если процентная ставка по оцениваемой валюте ниже, то валюта оценивается с премией. Размер премии или дисконта определяется как произведение
и т.д.................

Прошли те времена, когда трейдеры каждый для себя самостоятельно путем проб и ошибок находили оптимальный способ торгов. Сегодня мы имеем возможность найти и опробовать множество методик, разработанных практически для всех случаев жизни. В связи с этим возникла новая проблема: чем больше предлагается разнообразных стратегий и тактик ведения торгов, тем сложнее становится разобраться и правильно интерпретировать их пригодность для решения Ваших практических задач.

В этом разделе речь пойдет о том, как использовать принцип статистического преимущества, который срабатывает в случае, если трейдер постоянно работает с несколькими открытыми позициями. То есть, по сути, формируется диверсифицированный портфель валют, которым необходимо управлять . Целью методики является получение прибыли за счет пойманных трендовых движений по нескольким валютам. Именно прибыль с позиций фрактальной геометрии и теории детерминированного хаоса рекомендуется работать только на фрактально симметричных рынках, обладающих достаточной волатильностью. К ним в первую очередь относятся рынки EUR/USD и USD/CHF как на длиннопериодных развертках времени, так и на коротких внутридневных интервалах времени. Также, как и сторонники теории эффективного рынка, желательно исходить из того, что тиковое движение цены является случайным и непредсказуемым. Поэтому акцент в своем анализе рынка ставится не столько на прогнозировании развития рынка, сколько на возможно более ранней диагностике случайным образом возникшей тенденции и следовании в ее русле по принципу «trend is friend».

Необходимо учитывать нелинейный характер развития рынка, что позволяет обойти все те ограничения в возможностях уже существующих аналогичных методов торгов. Практически любой сегмент финансового рынка на относительно неглубоких инвестиционных горизонтах занимает некое промежуточное положение между возможностью детерминированного прогнозирования рынка и царящего на нем хаоса. При этом наши возможности предвидения хода событий на рынке существенно ограничены, а риск, ассоциированный с наличием позиции, пропорционален квадратному корню времени нахождения в рынке. Несмотря на случайность ценовых колебаний, в рынке присутствуют повторяющиеся комбинации, пропорции и сочетания, что дает возможность извлекать прибыль из трейдинга.

При диверсификации открытых позиций за счет использования нескольких валютных пар можно ограничить анализ рынка самыми понятиями и доступными для пользователя техническими индикаторами (скользящие средние, их производные, простейшие осцилляторы), которые требуют применения на широком наборе валют с тем, чтобы компенсировать неизбежные потери на индивидуальных валютных парах. Необходимо, прежде всего, научиться входить в рынок в оригинальный момент времени. Например, ордер па продажу необходимо выставлять только в указанной ниже точке (рассмотрим пример для short), которая довольно легко идентифицируется, используя несложный технический анализ, и которая носит название первой точки (см. рис.3-12).

Желательно выработать в себе правило, которое запрещает входить в рынок по цене, худшей, чем в первой точке. Именно поэтому после превышения определенного уровня цены возможность входа в рынок даже не рассматривается, несмотря на привлекательность ситуации с точки зрения обычной торговли, то есть во второй точке (см. рис.3-13) и далее, вход в рынок не оптимален. Только в том случае, если позиция была открыта в первой точке, во второй можно ее нарастить.

Повторное рассмотрение возможности входа в рынок - толь ко после прошедшей на рынке коррекции (см. рис.3-14). Необходимо строго следить за продолжительностью тренда. Это позволит избегать неоправданного укрупнения позиции в конце трендового движения. Именно тогда желательно сократить свои позиции или выйти с рынка (см. рис.3-15).

Итак, определившись с основными принципами комплектования портфеля валют (за счет «ловли» свингов на базе технического анализа) можно рассмотреть некоторые способы формирования такого портфеля, Еще раз прошу обратить внимание на тот факт, что в этом разделе доминантой в принятии решений являются сигналы технических индикаторов, а не результаты фундаментального анализа или ожидания выхода важной новости.

Поскольку в рыночном курсе исследуемого инструмента отражена вся доступная по нему информация, в том числе и регулярно публикуемые в on-line режиме результаты кропотливого анализа его ожидаемой доходности и степени возможного риска. По сути мы рассмотрим модель инвестиционного портфеля, ориентированного на рост, так и на падение курсов выбранных активов. Главное, чтобы на рынке исследуемой валюты присутствовал тренд, который нам бы удалось диагностировать на самой ранней стадии (то есть поймать свинг).

На валютном рынке обращаются более 15 высоколиквидных валютных пар. Чтобы не потеряться в таком огромном морс финансовых инструментов, нужно систематизировать их поиск и выборку по ряду параметров, например, по волатильности их рынка или по их курсовой динамике. С целью дальнейшего сокращения потенциальных претендентов в инвестиционный портфель необходимо провести анализ экономик США, Евросоюза и Японии, посмотреть основные тренды их важнейших фондовых индексов. Последние два года наиболее перспективными инструментами с позиций финансового дилинга являются три пары валют, по которым желательно торговать одномоментно - это USD/JPY, GBP/USD и GBP/JPY; а после увеличения уровня геополитических рисков и снижения базовой учетной ставки США до 1,00% - еще AUD/USD (в лонговой позиции).

Таким способом проделанная выборка даст Вам не менее десяти пар валют, которые можно включены в Ваш торговый портфель.

После этого необходимо посетить новостные web-сайты и просмотреть из уже выбранных валют лучшие по темпам роста рынка, по настроению трейдеров, по темпам падения, а также самых волатильных валют. В результате наберется не более 3-5 валютных пар, которые после тщательного технического анализа и могут войти в состав портфеля. Рассмотрим пример.

Содержание

По нашей оценке, на 16.09.2019 г. лучшими брокерами являются:

Для торговли валютами

В статье много скриншотов. Все скриншоты кликабельны для разворачивания в полный размер.

Почему обваливаются курсы рубля, гривны и других валют?

Если вы знаете почему валились и дальше будут валиться курс рубля, гривны, аргентинского песо, турецкой лиры, боливара Венесуэлы, смело пропускайте этот подраздел.

Развернуть скрытый текст подраздела.

Рассмотрим ситуации с курсами обваливающихся валют.

Инфляция в России достигала 163%:

В отличие от бедных ресурсами стран, Россия обладает большими природными богатствами и финансовыми запасами. И даже Банк России - частное акционерное общество, которое лишь формально подчиняется правительству. Казалось бы, контроль курса рубля может осуществляться легко и непринуждённо. А на деле ЦБ России через механизм currency board является простым валютным обменником. Если ЦБ России не вмешивается и позволяет спекулянтам обваливать рубль, рост цен на импортные товары приводит к инфляции и падению рубля. Если ЦБ России проводит интервенции и через currency board стерилизует рубли, то этим самым уменьшается объём оборотных средств экономики. Что в свою очередь приводит к росту процентных ставок и инфляции. Поэтому у рубля только одна долгосрочная перспектива - обесцениваться. Может быть не так быстро как у бедных ресурсами стран, но тенденция на обесценивание будет сохраняться. Мечты Глазьева и подобных ему фантазёров о том, что ЦБ России будет кредитовать российскую экономику так и останутся мечтами. Так что currency board будет и дальше душить экономику России и обесценивать рубль.

Инфляция в Беларуси с 2010-го года составила более 670%:


Белорусские рубли обесцениваются относительно других валют из-за эмиссии, которую вынуждены осуществлять местные власти. Превышение объёма импорта над экспортом создаёт повышенный спрос на валюты, которых нужно больше, чем зарабатывает страна. Доступ правительства к печатному станку - это самый лёгкий способ быстрого решения экономических проблем. Поэтому белорусские рубли не могут не обесцениваться.

Инфляция в Украине с 2010-го года составила более 230%:


Украина имеет те же проблемы, что и Беларусь. Но дополнительно на Украине действует механизм currency board, который душит экономику страны. Да и что вывозить в Европу? Не гривны же.

Плохо обстоят дела со стабильностью валютных курсов не только у стран СНГ. Так курсовая гиперинфляция в Венесуэле за 2018 год составила больше 2 480 000%:


Венесуэла была когда-то одним из крупнейших экспортеров нефти. Бестолковая экономическая политика подсадила страну на нефтяную иглу. Остальные части экономики атрофировались за ненадобностью. Падение цен на нефть и конкуренция на нефтяном рынке привели к краху экономики. Правительство пытается решать проблемы самым лёгким способом - с помощью печатного станка. Власти России идут по пути Венесуэлы: подсаживают страну на нефтяную иглу и отказываются развивать собственную промышленность. Конечно наследство СССР можно проедать ещё долго, но перспективы видятся весьма удручающие.

Инфляция в Аргентине с 2010-го года составила более 950%:


Аргентина – крупная американская страна, богатая ресурсами, с хорошим климатом. Коррупция, бестолковая экономическая политика, доступ правительства к печатному станку - итог закономерен. В 2018 году Аргентина влезла в долговую удавку МВФ. Правительство тратит деньги на валютные интервенции, уменьшая оборотную денежную массу. Дальше будет хуже.

Инфляция в Турции с 2010-го года составила более 380%:


Турция – член НАТО, партнёр ЕС, но имеет кучу проблем с экономикой:

  • Высокая процентная ставка родного ЦБ душит местную экономику и делает невыгодными кредиты в лирах.
  • Местный бизнес набрал кредиты в долларах, а ставка ФРС стала расти.
  • Сильная зависимость от импортных товаров и импорта ресурсов приводят к повышенному спросу на валюты.
В итоге лира как падала, так и будет падать дальше.

Из написанного выше можно сделать только один вывод: никогда не держите все сбережения в национальных валютах стран, в которых правительства имеют доступ к печатному станку или ЦБ которых работают в режиме curency board. Вероятность долгосрочного обесценивания валют таких стран составляет 99%. Граждане бывшего СССР получили многократный опыт, подтверждающий этот вывод.

Для сравнения посмотрим, как обстоят дела с колебаниями валютных курсов у картеля ЦБ-6 :

Швейцарский франк обвалил на 28% собственный ЦБ:


Курс евро к швейцарскому франку падал на 32%:


Британский фунт обвалился из-за Brexit:


Максимальное падение фунта к доллару за 7 лет составило 34%:


Последние 7 лет курс евро к доллару колебался в диапазоне 28%:


Максимальное ослабление иены за 7 лет составило 64%:


Как мы видели выше, курсы валют картеля ЦБ-6 так же не стоят на месте. Их долгосрочные колебания в среднем составляют 20-30%. На этих колебаниях можно терять, в случае неудачных действий. А можно зарабатывать , в случае грамотного и правильного подхода. Подробно правильный подход будет рассмотрен далее. В среднем же, из-за финансовой безграмотности, приличные суммы теряют люди, которые берут студенческие, ипотечные и прочие долгосрочные кредиты в валюте другой страны.


Теперь предположим, что мы решили расширить портфель и для большей диверсификации купим дополнительные валюты с положительной процентной ставкой. В выбираем в главном меню «Условия / Валюты»:


В колонке депозит мы видим годовые проценты, которые начисляются по соответствующим валютам. Конечно, ставки не очень большие. Тем не менее, эти деньги не будут лишними. Поэтому для добавления в портфель выберем фунт, канадский и австралийский доллары. Вес евро и вес доллара в портфеле увеличим:


В колонке «O» мы видим, какие суммы нам необходимо приобрести. Из текущего расчёта сразу не видно, какими сделками нужно выполнить конвертацию. Часть долларов может быть потрачена на покупку фунта. Часть на покупку остальных валют. По мере возможности, в будущем я усовершенствую таблицу, чтобы алгоритм сразу показывал какие сделки нужно совершать с соответствующими валютными парами и суммами. Пока же мы просто по порядку будем сначала тратить на конвертацию доллары, потом евро. Это потребует сделать простейшие расчёты.

Для покупки 1411 GBP нам потребуется 1411 * 1.2926 = 1823 USD. Конвертируем 1823 долларов в фунты. Далее я буду пропускать скриншоты с формами заключения сделок, так как они, по сути, повторяют сделки, которые уже были несколько раз рассмотрены выше.

Итог конвертации будет таким:


Из 2791 предназначенных для продажи долларов мы потратили 1823. На покупку CAD нам потребуется такая же сумма в долларах: 2229 / 1.3146 = 1824 USD. Из предназначенных для продажи 2734 USD мы уже продали 1823 USD. Следовательно, на покупку CAD мы потратим 2734 – 1823 = 911 USD:


Из расчётных 2399 CAD после покупки 1194 CAD нам ещё остаётся докупить 1205 CAD уже за евро:


Теперь остаётся купить за евро 2534 AUD:


Далее обновляем котировки в Excel и сохраняем состояние портфеля:


При желании корректируем мелкие расхождения сумм портфеля в Excel, чтобы они совпадали с данными . Такие мелкие расхождения возникают из-за изменения курсов по ходу совершения сделок. Большой роли они не играют.

Выше мы рассмотрели ввод денег и создание портфеля, вывод денег из портфеля и расширение портфеля. Исключение актива из портфеля или изменения весов активов в портфеле делаются аналогично. В плане управления портфелем, нам осталось рассмотреть влияние курсовых колебаний на изменения относительной стоимости активов внутри портфеля.

Предположим, курс евро вырос с 1.1624 до 1.2500:


В колонке «О» мы видим, что подорожавшие 157 EUR можно конвертировать в другие валюты для выравнивания их стоимости относительно других валют. Делать это не нужно, так как такие изменения относительной стоимости происходят постоянно из-за изменения курсов. Удорожание евро относительно доллара показывает, что в случае необходимости вывести деньги из портфеля, можно вывести больше евро. Тем самым будет зафиксирована прибыль от покупки евро. Если же нам надо будет инвестировать дополнительные средства в портфель, то мы увидим следующий расчёт:


Сумма коррекции 171 EUR эквивалентна 213 USD. В то время как в остальные валюты мы инвестируем большие суммы, чем в евро. Удорожание ранее купленных евро автоматом уменьшает сумму для инвестиций в евро и увеличивает суммы на покупку подешевевших валют. То есть, мы покупаем в большем объёме то, что подешевело и в меньшем объёме то, что подорожало. Что нам и требуется.

В последнем примере мы выделили 58% депозита на доллар и евро. Остальные деньги были инвестированы в фунт, австралийский и канадский доллары. Такие доли были выбраны просто для примера. Во время создания своего портфеля к выбору долей необходимо подойти серьёзно и исходить из тех целей, которые для вас наиболее актуальны. Например, для жителей ЕС может быть весьма актуально включение в портфель евро и фунта. А для некоторых жителей России вполне может хватить рубля, доллара и евро.

МВФ в 2018 году в специальных правах заимствования , которые являются неким аналогом портфеля валют, использовал в 2018 году следующую структуру портфеля:


При распределении весов в портфеле можно учесть опыт МВФ:


Выбор весов активов в портфеле пока зависит от ваших предпочтений и целей. На истории котировок можно попробовать просчитать оптимальные варианты распределения активов и весов портфеля. Но нужно учитывать, что это будет просто подгонкой под историю. Думаю, всё же не стоит смешивать цель создания портфеля для защиты от колебаний валют от цели получения дополнительного дохода из-за курсовых колебаний.

Если у вас есть интересные идеи по поводу структуры портфеля или весов активов, поделитесь ими в комментариях.

Использование дополнительных возможностей TradeRoom.

Описанные далее идеи и возможности не являются обязательными для понимания и освоения. Если вас уже «загрузила» эта статья, можете смело перейти к заключению. Профессиональным Форекс-трейдерам будет интересно узнать про некоторые возможности и известные закономерности динамики основных валют, которые можно использовать для получения дополнительной выгоды во время работы с портфелем.

В статье рассматриваются средние размерности колебаний валют. Эти колебания можно использовать для минимизации издержек. С помощью отложенных трейлинг-ордеров с размерностями статистических откатов мы можем совершать отложенные сделки конвертации с целью получения лучших цен, чем есть на рынке в момент размещения ордера.

Например, мы хотим купить евро по цене на 150 пунктов лучше, чем есть сейчас. Для этого мы размещаем отложенный трейлинг-ордер на покупку евро:


Указываем сумму покупки 5000 EUR, относительный курс покупки =-150 означает, что мы хотим купить тогда, когда цена опустится на 150 пунктов и цена на покупку будет лучше, чем есть в момент размещения ордера. Во вкладке «Трейлинг» включаем одноимённую галочку, чтобы ордер двигался за ценой. Возможно мы выиграем из-за откат вниз, возможно нет. Но вероятность получения в итоге лучшей цены, на мой взгляд, больше вероятности получения худшей цены.


Во вкладке «Дополнительно» обязательно нужно указать, что тип сделки «Conversion». Если тип сделки не изменить, будет открыта маржинальная сделка, которую нужно будет закрывать обратной сделкой и купленные евро не будут доступны для снятия со счёта.

Отложенные ордера можно использовать для покупки валют по лучшим ценам исходя из долгосрочного прогнозирования колебаний курсов. Рассмотрим колебания основных валют относительно доллара в процентах и попробуем предположить, что будет происходить с точки зрения сохранения текущего положения дел в будущем:


Курс EUR/USD с 2015 года колеблется в диапазоне 15.4%. При подходе к верхней границе этого диапазона можно фиксировать прибыль по евро, если евро были куплены у нижней границы диапазона. При подходе к нижней границе диапазона можно докупать евро.


С 2012 года швейцарский франк колеблется в диапазоне 17.6%. Для него актуален такой же подход, как и для евро – использование границ долгосрочного диапазона.


С 2015 года фунт находится в нисходящем тренде. Ситуация с Brexit может способствовать дальнейшему ослаблению фунта. Возможно, фунт будет заперт в диапазон 15.2%. Исключать установку новых минимумов из-за Brexit нельзя. Можно использовать максимум 2018 года как уровень продаж фунта и минимум 2016 года как уровень покупок фунта.


Иена с 2015 года находится в 30% диапазоне. Пока фондовый рынок Японии не рухнет, можно предполагать дальнейшее сохранение этого диапазона и использовать его границы.


Австралийский доллар находится внутри 15% диапазона. Можно предполагать дальнейшее сохранение этого диапазона.


Новозеландский доллар находится внутри 19% диапазона. Так же можно предполагать дальнейшее сохранение этого диапазона.


Канадский доллар имеет несколько долгосрочных волн направленных вниз. Возможен долгосрочный нисходящий тренд. Диапазон 17.3% может сохраниться, а может быть пробит вниз. В таких условиях вряд ли стоит пытаться что-то выгадать для портфеля валют.


С 2014 года золото находится внутри 20% диапазона. Его границы можно использовать для фиксации прибыли или наращивания объёмов инвестиций.

Долгосрочные графики и границы диапазонов можно пробовать использовать для увеличения отдачи от портфеля валют, увеличения весов тех или иных активов. Много выиграть или проиграть на этом не получится, так как портфель валют без рычага – это не спекулятивный инструмент. Тем не менее, кому-то использование долгосрочных графиков будет интересно и полезно.

Заключение.

Выше мы рассмотрели причины, по которым необходимо использовать портфель валют для защиты денег от потери покупательной стоимости из-за курсовых колебаний. Детально разобрали методику создания и поддержания валютного портфеля. Ничего сложного в этом нет. Возможность поддержки портфеля доступна всем. Можно использовать наличные деньги, счета в банках или счета брокеров. Для Форекс-трейдеров счёт брокера позволяет использовать портфель валют в качестве маржинального залога. Это удобная возможность, которая может быть весьма полезна.

В этом материале мы не рассматривали тему хеджирования валютных рисков в бизнесе. Подробно эта тема рассматривается на сайте в статье «Хеджирование валютных рисков при внешнеторговых операциях» . Желающие могут ознакомиться с этим материалом, если им актуальна эта тема в связи с их бизнесом.

По мере возможности материал будет дополняться и улучшаться. Об обновлениях материала сообщаю в рассылках зарегистрированным посетителям сайта. Если у вас есть вопросы или требуется помощь, обращайтесь в комментариях.

Расскажите про диверсификацию инвестиционного портфеля. Об этом где-то что-то пишут, но у всех разный взгляд на доли по инструментам.

Я начинающий инвестор, и мне хотелось бы примерно понимать, в каком соотношении вкладывать деньги: какой процент в валюту и рубли, а какой в акции и облигации? А ведь можно еще по отраслям, странам и так далее. Есть какая-то базовая модель?

Никита, базовая модель диверсификации портфеля действительно есть. Причем как по отношению доли акций к облигациям, так и по сбережениям в разных валютах.

Роман Кобленц

частный инвестор

Диверсификация в валюте

Принцип такой: да, нужно иметь средства в иностранной (резервной) валюте, но ваш основной капитал должен быть в той валюте, которой вы пользуетесь. Живете в России - основная часть вашего капитала должна быть в рублях.

Почему так?

Какую иностранную валюту выбрать для сбережений? Во-первых, это должна быть одна из резервных валют. Всего резервных валют в мире шесть: доллар США , евро, фунт стерлингов, японская иена, китайский юань и швейцарский франк. Во-вторых, это должна быть валюта, которой вы чаще пользуетесь. Если вы в Японии никогда не были и не планируете, не надо выбирать для сбережений иену.

Диверсификация в облигации

Тут все просто: сколько вам лет - столько процентов вашего инвестиционного портфеля должно быть в облигациях.

20 лет - 20% облигаций и 80% акций, 35 лет - 35% облигаций и 65% акций.

Диверсификация портфеля ценных бумаг

Здесь вопрос в первую очередь о количестве бумаг в портфеле. Статистика говорит о том, что правильно диверсифицированный портфель должен состоять из 10-14 бумаг. Если будет меньше, то вы получите повышенный риск; если больше - портфель более диверсифицированным не станет, но станет менее доходным, а управлять им будет сложнее.

Важно понимать, что диверсификация здесь подразумевает не просто разные компании в портфеле, но и разные отрасли. Купить в один портфель 12 ценных бумаг из отрасли электроэнергетики - плохой пример диверсификации. Лучше иметь бумаги хотя бы из 6-8 разных отраслей. Ну и доли бумаг должны быть примерно равными, а не так, что на 60% всех денег мы покупаем акции «Газпрома», а остальные 40% вкладываем в какие-нибудь малоизвестные компании.

Идеальный портфель

Пример «идеальной диверсификации» может выглядеть так.

Допустим, вам 30 лет, у вас есть 1 000 000 рублей инвестиционного капитала и вы живете в России.

700 000 вы оставляете в рублях. Из них 210 000 вкладываете в облигации (30%), на 490 000 рублей покупаете акции из расчета около 40 000 - доля одной из 12 компаний в портфеле.

На 300 000 рублей покупаете доллары. Их можно либо так и оставить, либо тоже распределить между еврооблигациями и акциями иностранных компаний по аналогии с инвестициями в рублях.

Если у вас есть вопрос о личных финансах, дорогих покупках или семейном бюджете, пишите: [email protected]. На самые интересные вопросы ответим в журнале.