Согласно теории финансовых циклов сам по себе кризис не только никуда не девается, а он сам создаёт себя. Клаудио Борио, который является одним из самых популярных и узнаваемых макро-экономистов, работающий в международном банке BIS, написал некое программное ессе. В нём он весьма подробно изложил новую теорию, которая касается причин возникновения текущего кризиса. Согласно этому ессе, циклические финансовые дисбалансы, которые выразились в очень быстром росте кредитования, и вызвали кризис. Он был пропущен всеми мировыми Центральными банками, так как кризис не вписывался в те модели, которые были «по-стандарту» в то время. Тем не менее, даже по прошествии пяти лет, он лечится в корне не верно. Так смягчения, которые не имеют конца и края, лишь ухудшают положение, загоняя болезнь вглубь экономики.
Вот уже в течении 5 лет на разные страны накатываются волны кризиса, который не могут объяснить экономисты в рамках неоклассических и неокейнсианских стандартных теорий бизнес циклов. Клаудио Борио пишет, что для объяснения причин кризиса, нужно применять давно не модную и забытую теорию финансовых циклов.
Когда Япония в девяностых годах погрузилась в нелогичную и непонятную ситуацию, впервые вспомнили эту теорию, которая основана на воззрениях австрийской школы, но она ушла намного дальше от неё. Но даже исследование этого вопроса не позволило спасти мир от печального японского пути.
Знания, которые мы накопили за пару десятилетий, дают понять, что даже самая мягкая политика мировых центральных банков и ФРС здесь не поможет. Только если правительства возьмут на себя все частные долги возможен выход из кризиса, уверяет этот финансист из банка BIS.
Финансовый цикл - что это?
Для экономистов Борио написал коротенькую инструкцию, благодаря которой они, привыкшие думать о финансовой системе как обо обычной системе перераспределения ресурсов, смогут понять концепцию, учитывающую только издержки по транзакциям. Вот эта инструкция:
- Следует думать не о краткосрочной, а о долгосрочной перспективе, так как финансовые циклы значительно длиннее деловых стандартных циклов;
- Так как финансовая система сама создаёт покупательскую способность, а не просто размещает ресурсы, следует думать о монетарной природе экономики. Финансовая система в некотором роде живёт самостоятельной жизнью;
- Нужно думать глобально, так как мировая экономика с её продуктовыми, финансовыми и промежуточными рынками на данный момент уже достаточно хорошо интегрирована;
Как пишет Клаудио, находящийся на передовой этого нового теоретического направления - финансовый цикл не имеет общепринятого определения.
Близкий смысл имеет определение - «взаимосвязи наших с вами представлений о рисках, ценности активов, финансовых ограничениях, которые являются само-продуцирующимися, приводят к сначала к буму, а потом к падению финансовых рынков».
Наше текущее положение в финансовом цикле наиболее точно показывает стоимость кредита и цены на недвижимость. Обычно эти два компонента взаимосвязаны, так как при покупке или строительстве недвижимости особенно важно кредитование. Куда меньшую взаимосвязь с указанными двумя ориентирами имеют цены на акции. Процентные ставки, премия за риск, волатильность, плохие кредиты и тому подобное также имеет своё значение при исследовании финансовых циклов. Деловые циклы сменяются чаще финансовых. Частота их повторения равна пяти-восьми годам. Согласно измерениям, которые проводятся с 1960-х годов, усреднённое значение длины финансового цикла для 7 наиболее развитых экономик равно 16 годам.
Кризис следует сразу же после пика финансового цикла. Зачастую, банковский кризис начинается в тот момент, когда цикл подходит к своей верхней точки. Если кризис был вызван внешними потерями финансовых институтов и потерями банков, то он не шёл сразу за пиком - эти выводы сделаны на основании изучения всё тех же семи развитых экономик. Так, недавно появившиеся проблемы в германских и швейцарских банковских системах связаны были с финансами циклами США и стран Европы;
После экономического кризиса рецессия намного легче, чем после финансового кризиса. Так зачастую спад на 50 процентов более ущемляющий, в отличии от падения, которое вызвано деловым циклом;
Можно предсказать кризис. Теория финансовых циклов современности позволяет обнаружить в будущем признаки кризиса. Риски при этом можно определить в реальном времени и довольно таки точно. Одним из самых чётких ориентиров является положительное отклонение от исторических норм показателя кредита к валовому внутреннему продукту и цен на активы, недвижимость особенно, которое происходит одновременно. Указанные два отклонения вместе дают весьма чёткий сигнал к приближению пика и скорому началу кризиса;
Роль международного компонента циклов растёт вместе с глобализацией. Это определяется, к примеру, по размеру доли кредитов, которые заграничные банки выдают не финансовым предприятиям;
Политика государства влияет на продолжительность цикла. Увеличение свободы финансовой политики сильнее проявляет нисходящую и восходящую часть цикла;
Открытая макроэкономическая политика в условиях глобализации также приводит к буму - появляется больше возможностей для роста кредитования и цен на активы, растёт экономический потенциал и появляется потенциал для более меньшей инфляции. И указанная последняя особенность заставляет центральные банки, которые озабочены таргетированием инфляции, не замечать бум и не ужесточать монетарную политику. Чуть позже становится только хуже, так как «внезапно» за бумом грядёт кризис;
Для понимания финансовых циклов нужно кое что забыть
Модели, по мнению Борио, которые дают возможность подбирать верную политику и прогнозировать кризисы, в обязательном порядке должны содержать в себе 3 следующих аспекта:
- Бум в финансах вызывает кризис, а не только предшествует ему. Кризис - это появляющиеся во время стадии бума последствия уязвимости системы;
- Долги и кредитование в целом и являются любому буму своеобразным двигателем, так как компании дают себе право больше покупать и тратить. А это приводит в свою очередь к неверному размещению ресурсов - как рабочей силы, так и капитала. Затем, когда потоки наличности и цены на активы в стадии спада начинают сокращаться, все задолженности превращаются в силу, которая сдерживает восстановление - бизнес, правительства и домохозяйства для восстановления своих балансов стремятся экономить;
- Между моделями потенциального выпуска следует учитывать разницу:
по стандартной теории - это выпуск на таком уровне, когда обеспечивается полная занятость и ускорения инфляции не наблюдается. Предполагают в таком случае, что экономика, достигшая своего потенциала, будет оставаться здесь бесконечно долго и до момента, когда её выбьет отсюда внешний шок. В такой модели инфляция является надёжным индикатором текущего выпуска - он ниже или выше своего потенциала; - инфляция, по теории финансовых циклов, может быть весьма стабильной, тогда как выпуск будет или быстро расти, или снижаться - финансовые дисбалансы играют здесь свою роль. О выпуске инфляция ничего при этом не может сообщить;
В итоге, нужно выкинуть из головы всё, что мы знаем от теории рационального поведения рынков, которая почила во время кризиса:
- Нужно уйти от идеи, что экономические агенты имеют полную информацию о состоянии рынков и поведение этих агентов рационально. Следует понимать, что у агентов информация не полная;
- Следует помнить о том, что отношение к риску меняется в зависимости от информации о состоянии экономики;
- Кроме того, финансовая система - она сама создает покупательскую способность, и всё также служит системой трансферта ресурсов.
Базель. 17 декабря. сайт - Кризис, волны которого накатывают на разные страны уже пять лет, экономисты так и не смогли объяснить в рамках стандартных нео-кейнсианских и нео-классических теорий бизнес-циклов. Поэтому для объяснения нужно применить хорошо забытую и давно не модную теорию финансовых циклов, пишет Клаудио Борио из Банка международных расчетов (BIS) - один из самых "модных" экономистов нашего времени. Впервые после долгого перерыва теорию (основанную на воззрениях австрийской школы, но ушедшую далеко от нее) вспомнили в 90-ые, когда Япония погрузилась в непонятную и нелогичную стагнацию. Но изучение вопроса не спасло мир от повторения скорбного японского пути. Накопленных за пару десятилетий знаний хватает, чтобы понять: сверхмягкая политика ФРС и других мировых центробанков не поможет. Единственный выход из кризиса - правительства должны взять все частные долги на себя, уверен Борио. Что такое финансовый цикл? Борио написал короткую инструкцию для понимания концепции для экономистов, привыкших думать о финансах как о простой системе перераспределения ресурсов, в которой нужно учитывать только транзакционные издержки:
- Думайте о среднесрочной перспективе, а не о краткосрочной, ведь финансовые циклы намного длиннее стандартных деловых циклов.
- Думайте о монетарной природе экономики, ведь финансовая система не просто размещает ресурсы, но и сама создает покупательскую способность и поэтому, отчасти, живет самостоятельной жизнью.
- Думайте глобально, ведь мировая экономика со своими финансовыми, продуктовыми и промежуточными рынками уже достаточно интегрирована.
- Наиболее точно наше положение в финансовом цикле показывают цены на недвижимость и стоимость кредита . Кредитование особенно важно при строительстве и покупке недвижимости, поэтому эти два компонента обычно взаимосвязаны. Цены на акции имеют с этим двумя ориентирами куда меньшую взаимосвязь.
- Также значение при изучении циклов имеют процентные ставки, волатильность, премия за риск, плохие кредиты и так далее.
- Финансовые циклы сменяются реже, чем деловые . Традиционные деловые циклы повторяются с частотой 5-8 лет. В среднем длина финансового цикла для 7 развитых экономик составляет 16 лет, согласно измерениям, которые велись с 1960х годов.
- Сразу вслед за пиком финансового цикла следует кризис . Обычно, как только цикл доходит до своей верхней точки, начинается банковский кризис. За все время изучения 7 развитых экономик, кризис не следовал сразу за пиком только в том случае, если он был вызван внешними потерями банков и финансовых институтов. Например, недавние проблемы в банковских системах Швейцарии и Германии были связаны с финансовыми циклами других стран Европы и США.
- Рецессия после финансового кризиса тяжелее, чем после экономического. Обычно спад на 50% более глубокий, чем падение, вызванное деловым циклом.
- Кризис можно предсказать. Современная теория финансовых циклов позволяет обнаружить признаки кризиса в будущем. Причем риски можно определить довольно точно и в реальном времени. Самый четкий ориентир - это одновременное позитивное отклонение показателя кредита к ВВП и цен на активы, особенно недвижимость, от исторических норм. Вместе эти два отклонения дают четкий сигнал - пик близок, вот-вот начнется кризис.
- Вместе с глобализацией растет роль международного компонента циклов - это можно определить, например, по доле кредитов, выданных нефинансовым предприятиям заграничными банками.
"Международный фактор" способствовал распространению кризиса
- Продолжительность цикла зависит от политики государства. Чем свободнее финансовая политика, тем сильнее проявляются восходящая и нисходящая часть цикла.
- К буму приводит и открытая макроэкономическая политика в условиях глобализации: растет потенциал экономики, больше возможностей для роста цен на активы и кредитования, а также для более низкой инфляции. Из-за последней особенности центробанки, озабоченные таргетированием инфляции, не замечают бум, признаком которого обычно является растущая инфляция - и у них просто нет мотивации ужесточать монетарную политику. Потом бывает уже поздно - за бумом "неожиданно" следует кризис.
- согласно стандартной теории, это выпуск на уровне, обеспечивающем полную занятость и не вызывающем ускорение инфляции. Предполагается, что если экономика достигла своего потенциала, то она будет оставаться там бесконечно, пока ее не "выбьет" оттуда внешний шок. Инфляция в этой модели - надежный индикатор того, где находится выпуск - выше или ниже потенциала.
- согласно теории финансовых циклов, инфляция может быть стабильной, но выпуск при этом будет снижаться или быстро расти - это связано с финансовыми дисбалансами. Инфляция при этом ничего не может сообщить о выпуске.
Наконец, нужно забыть все, чему учила почившая во время кризиса в страшных муках теория рационального поведения рынков:
- Стоит отказаться от идеи, что поведение экономических агентов рационально и они обладают полной информацией о состоянии рынков. Нужно исходить из того, что информация у агентов неполная.
- Кроме того, нужно помнить, что отношение к риску не абсолютно, а меняется в зависимости от информации о состоянии экономики.
- Нужно учитывать то, что финансовая система сама создает покупательскую способность, а не просто служит системой трансферта ресурсов.
- Профициты счета текущих операций, особенно азиатских экономик, привели к оттоку капитала из этих стран, с помощью которого финансировался кредитный бум в странах с дефицитом счета текущих операций - главным образом в США, в эпицентре кризиса.
- Сбережений в мире было больше, чем инвестиций. Итогом этого стало давление на процентную ставку - особенно низкой она была по долларовым активам, в которые в основном инвестировались профициты азиатских стран. Инвесторы в поисках большей доходности стали брать на себя излишние риски - это и стало причиной финансового кризиса.
- Нельзя делать акцент на накоплениях. Кризис связан с быстрым ростом соотношения кредитования к ВВП, а накопления - лишь небольшая часть ВВП.
- Кредитный бум в США во многом финансировался за счет внутренних средств или средств других стран с большими дефицитами текущего счета, например, Великобритании. Да и сами США были крупными экспортерами капитала.
- Причина кризиса - разрыв каналов финансирования в структуре кредитования - потоки сбережений и инвестиций об этом нам ничего не скажут, пока жареный петух нас не клюнет. При анализе скорее стоит ориентироваться не на чистые (приток минус отток), а на совокупные потоки капитала.
- Несбалансированное размещение активов изменило равновесие спроса и предложения на рынке денег, а также "сдвинуло" долгосрочные естественные ставки - ставки, соответствующие потенциальному выпуску. В отличие от рыночных ставок, зависимых от политики центробанков и других факторов, естественные ставки зависят только от фундаментальных факторов. Которые, собственно, незаметно изменились в период бума.
Как предотвратить кризис Политикам необходимо бороться с кредитными бумами с помощью бюджетной, монетарной и макроэкономической политики. Это позволит сдержать развитие дисбалансов и быстро справиться с их последствиями. Правительство может таким образом убрать то, что называется "избыточной эластичностью" системы. Действенный метод - повышения требований к резервам и ликвидности банков, например, в рамках Базеля III, но не во время кризиса, а во время бума. Но, для начала, бум нужно научиться быстро определять.
- Центробанки при проведении монетарной политики должны руководствоваться не только инфляцией, но и другими показателями финансового рынка. Горизонт прогнозирования регуляторов должен быть больше 2 лет, а основной упор в нем должен быть сделан на риски.
- Бюджетная политика должна быть как можно более скромной, ведь во время бума обычно прогнозы по росту экономики и доходов переоцениваются. Так, до кризиса бюджеты Испании и Ирландии казались вполне надежными: уровень госдолга к ВВП был относительно низким, а сам бюджет - профицитным. Но правительство не учли возможного кризиса (а кто учел?) и связанных с ним проблем банковского сектора, что загнало их в долговую ловушку. Если бы риски финансовых циклов были учтены, то правительствам не пришлось бы брать на себя долги банков, и они не оказались бы в долговом кризисе.
- Управление кризисом. Главная цель властей на этом этапе - минимизировать ущерб и остановить распространение. Здесь подойдут разнообразные средства - от увеличения расходов бюджета до смягчения монетарной политики.
- Разрешение кризиса. Сразу за симптоматическим лечением должно следовать основное, устраняющее причины кризиса. Приоритетом должно стать восстановление балансов банков, компаний и домохозяйств. Это станет основой восстановления экономики.
- Правительству нужно сразу определить, как использовать ограниченные ресурсы бюджетов, чтобы помочь разрешить проблему балансов частного сектора. Так, банкам должен быть предоставлен капитал, но только при условии списания долга и возможной национализации. С домохозяйств может быть списана часть задолженности.
- Это означает активную стратегию по замене частного долга госдолгом. При этом необходимо активно и решительно разрешать все конфликты между заемщиками и кредиторами, менеджментом, акционерами и инвесторами. Как только риски снизятся, экономика начнет расти.
- Слишком долгая агрессивная монетарная политика - как способ "купить время" - больному противопоказана. Она, вероятно, лишь задержит восстановление экономики, а не разрешит проблемы. Это касается и периода низких ставок и агрессивной программы покупки активов. Итогом может стать снижение доходов финансовых компаний, атрофия финансовых рынков. Кроме того, агрессивная политика центробанков может загнать болезнь внутрь, сделав ее хронической.
- Сами центробанки при этом будут слишком обременены активами. Пострадает их независимость и надежность. Появится повод критиковать их за слишком агрессивную политику. В итоге, рисков станет еще больше, а выход из порочного круга так и не будет найден. Вывод - монетарная политика в отличие от бюджетной фактически не эффективна время финансовых кризисов.
- Зато эффективным может оказаться снижение курса валюты, которая приведет к росту экспорта. В этом случае восстановление экономики будет более устойчивым.
Мировые экономические кризисы через определенные промежутки времени повторяются. В начале XIX в. кризисы повторялись в среднем через 10 и более лет. Так, первый кризис зарегистрирован в 1825 г., второй -- 1836 г., третий --1847 г., четвертый -- 1857 г. При этом, если кризис 1825 г. ограничился только Англией, то кризис 1857 г. был уже мировым (Англия, США, Франция и Германия).
Во второй половине XIX в. наблюдается учащение кризисов -- кризисы повторялись через 1--9 лет. Так, за кризисом 1857 г. последовал кризис 1866 г., затем кризис -- 1873 г., далее кризисы 1882 и 1890 гг.
В XX в. кризисы также регулярно повторялись, но уже значительно чаще, особенно во второй половине века, через 4--5 лет. Причиной тому являлось сокращение сроков обновления капитала в связи с концентрацией и централизацией капитала и установлением господства монополий, а также усилением роли государства в экономике. Например, через государственные заказы монополии имеют возможность чаще обновлять капитал, пользоваться льготами -- ускоренной амортизацией.
После кризиса 1929--1933 гг., самого глубокого кризиса, много ученых посвящали свои исследования анализу путей выхода из экономического кризиса, что способствовало стабилизации капиталистической экономики, смягчению и преодолению тяжелых последствий кризисов .
В современной экономике продолжительность фаз цикла и амплитуда колебаний могут быть различными. Это зависит, прежде всего, от причины кризиса, а также от особенностей экономики в разных странах: степени государственного вмешательства; характера регулирования экономики; доли и уровня развития сферы услуг; условий развития и использования научно-технической революции.
Колебания деловой активности могут быть циклическими и нециклическими.
Экономический цикл (циклические колебания) характеризуется тем, что изменяются все макроэкономические показатели и изменение деловой активности охватывает все отрасли и сектора экономики.
Нециклические колебания имеют место, если:
- - изменение деловой активности происходит лишь в некоторых отраслях, имеющих сезонный характер работ, например, рост деловой активности в сельском хозяйстве осенью в период сбора урожая и в строительстве весной и летом и спад деловой активности в этих отраслях зимой;
- - изменяются лишь некоторые макроэкономические показатели, примером может служить резкий рост объема розничных продаж перед праздниками -- Новым годом, 8 Марта и т.п.
Циклы, связанные с восстановлением экономического равновесия на потребительском рынке, называются короткими. В этот период происходит перепрофилирование производства, создается новая структура экономики, перегруппировка внутри и между отраслями. Такие циклы охватывают от 1 до 3 лет.
Некоторые экономисты оперируют понятием больших или длинных циклов (волн). Русский экономист Н.Д. Кондратьев является родоначальником теории больших циклов. Использованный статистический метод анализа позволил Кондратьеву показать не просто соотношение малых, средних и больших циклов, он дал полную характеристику трех больших циклов с присущими им периодами понижательных и повышательных волн .
Понижательные волны -- это годы депрессий, а период повышательных волн -- годы подъемов, на которые приходится наибольшее количество наиболее значительных социальных потрясений и переворотов, как революционных, так и военных. Иначе говоря, те события, которые сопровождают повышательные волны (войны, революции), прерывают ход разумной жизни. Они как бы вздыбливают жизнь и, пускаясь вскачь, сметают на своем пути все наработанное веками.
По Кондратьеву, повышательная волна третьего большого цикла (1895--1918 гг.) сменяется понижательной волной с 1920 г. После кризиса 20-х гг. прошлого столетия, как утверждает Кондратьев, по всем данным капиталистический мир вступил в период понижательной волны третьего большого цикла, где обнаружились признаки сельскохозяйственной депрессии.
Поэтому, на наш взгляд, правильно говорить о средних циклах Кондратьева не о как самостоятельном явлении, а как органической части понижательной волны большого цикла: Причем, по Кондратьеву, продолжительность средних циклов колеблется от 7 до 11 лет, а больших -- от 48 до 60 лет. Исследуя же международный характер средних и больших циклов, Кондратьев подчеркивал, что средние циклы не захватывают все страны. Они могут носить локальный характер.
Большие же циклы, по Кондратьеву, носят международный характер, так как они вызываются изменениями техники; войнами и революциями; вовлечением новых территорий в орбиту мирового хозяйства и колебаниями в добыче золота.
Если спроецировать исследование Кондратьева больших волн на российскую действительность второй половины XX в., то можно утверждать, что Великая Отечественная война (1941--1945 гг.) является подтверждением повышательной волны нового большого четвертого цикла.
Четвертый цикл явился порождением технических изменений в области ядерной физики и космических исследований. Но эта повышательная волна была прервана проведением курса рыночных реформ в России .
Поэтому кризис периода 1991--1998 гг. можно рассматривать как средний цикл, приходящийся на понижательный период большого 4-го цикла. По Кондратьеву, такие циклы «характеризуются длительностью и глубинной депрессией, краткостью и слабостью подъемов». На наш взгляд, это то, что мы сейчас имеем в России.
ЭКОНОМИКО-ФИНАНСОВЫЙ ИНСТИТУТ
К У Р С О В А Я Р А Б О Т А
ПО ЭКОНОМИЧЕСКОЙ ТЕОРИИ
«ЭКОНОМИЧЕСКИЕ ЦИКЛЫ И КРИЗИСЫ»
ВЫПОЛНИЛА: Белова И.В.
ПРОВЕРИЛА:
М О С К В А 1 9 9 9г.
С О Д Е Р Ж А Н И Е:
Введение.
Глава 1. История возникновения проблемы цикличного развития экономики.
Глава 2. Четыре фазы цикла.
1. Кризис.
2. Депрессия.
3. Оживление.
4. Подъем (бум).
Глава 3. Причины цикличного развития экономики.
Глава 4. Типы экономических циклов.
Глава 5. Нециклические колебания.
Глава 6. Государственное антициклическое регулирование.
ВВЕДЕНИЕ.
Экономическая история свидетельствует, что рост экономики никогда не бывает гладким и равномерным. За несколькими годами оживления деловой активности и процветания следует спад или даже паника, или крах.
Экономический цикл охватывает всевозможные стороны жизни общества. Он проникает всюду - в производство, строительство, занятость, доход, на фондовую биржу, и в политику. Даже такие неэкономические явления как рождаемость и браки ощущают на себе всю полноту кризиса.
Экономический цикл разными путями и в разной степени влияет на отдельных индивидов и на отдельные секторы экономики. Так, например, более всего от спада страдают рабочие и отрасли промышленности, выпускающие средства производства, потребительские товары длительного пользования, строительство. Производства, выпускающие потребительские товары кратковременного использования обычно меньше реагируют на спад.
Предприниматели опираются на определенное предположение о будущем, когда принимают решение об инвестициях и объеме производства. Если они считают, что следующий год принесет с собой спад, то постараются уменьшить инвестиции уже сейчас. Когда же, напротив, ожидают оживления и значительного роста цен, то торопятся закупить товары, расширить производство и строительство.
Абсолютно также биржевые игроки хотят знать будущее, дабы иметь возможность получать прибыль от покупок или продаж акций.
Умение предвидеть последствия того или иного фактора означает возможность для предпринимателя заранее предпринять меры, позволяющие сгладить отрицательное воздействие в случае спада или стимулирующие меры в случае оживления.
Перед предпринимателями всех развитых стран постоянно стоит проблема о беспроигрышном вложении капитала, поэтому изучение экономических циклов с точки зрения прогнозирования возрастании или спада экономической активности является одной из важнейших задач современной экономики.
«Эволюция - по своей сути процесс, который
движется циклами... Реален только цикл сам
по себе». Й. Шумпетер.
ИСТОРИЯ ВОЗНИКНОВЕНИЯ ПРОБЛЕМЫ ЦИКЛИЧНОГО
РАЗВИТИЯ ЭКОНОМИКИ
Особенность рыночной экономики, проявлявшаяся в склонности к повторению экономических явлений, была замечена экономистами еще в первой половине прошлого века.
В стремлении к беспредельному расширению своего производства, к завоеванию возможно большего рынка, который в каждый данный момент имеет пределы, владельцы капиталистических предприятий периодически сталкивались с перепроизводством товаров. Сущность перепроизводства проявляется в перевесе предложения данного товара над спросом, когда цена товара понижается до того уровня, при котором, если не для всех, то, по крайней мере, для значительной части производителей не остается даже нормальной, а не говоря уже об экономической прибыли.
Пытаясь выявить причины перепроизводства, экономисты обратили внимание на периодичность таких явлений, как повышение или понижение спроса, увеличение объемов производства или его простой. Выявилась и определенная последовательность в чередовании указанных явлений. Проблема имела столь огромное значение для экономического развития, что ее не обошел стороной практически ни один из ведущих экономистов XIX и XX вв. Написаны десятки различных работ, определяющих причины циклического развития, получены самые разнообразные пояснения и прогнозы. Исследованию экономических циклов посвящены работы таких ученых как К. Кларк, У. Митчелл, К. Маркс, Н.Д. Кондратьев,
Й. Шумпетер и многих других.
Колин Кларк (1905г.) – американский экономист и статистик. Считал, что при соответствующей политике государства, а именно регулирования деятельности монополий и национализации ряда отраслей, возможно добиться смягчения циклических колебаний экономики.
Особое место в разработке теории цикличности принадлежит русскому ученому Н. Д. Кондратьеву (теория «длинных волн»). См. глава 4.
Следует подчеркнуть идею Й. Шумпетера о трехцикличной схеме, то есть колебательных процессах в экономике, осуществляющихся как бы на трех уровнях, как наиболее подходящую для описания многих явлений, происходящих в экономике. Он назвал эти циклы именами Н. Д. Кондратьева, К. Жугляра и Дж. Китчина – ученых, открывших эти циклы. Шумпетер считал, что в экономической системе проявляется взаимосвязь и взаимозависимость всех трех циклов.
Нельзя не сказать о вкладе К. Маркса в разработку теории цикличности. Он исследовал короткие циклы, получившие название периодических циклов или кризисов перепроизводства.
«конечной причиной всех действительных кризисов всегда остается бедность и ограниченность потребления масс, противодействующая стремлению капиталистического производства развивать производительные силы таким образом, как если бы границей их развития была лишь абсолютная потребительная способность общества» К.Маркс.
П.Самуэльсон в своей известной книге «Экономика» определяет экономический цикл как общую черту почти всех областей экономической жизни и для всех стран с рыночной экономикой. Именно этой цикличностью характеризуется развитие всех промышленно развитых стран. Через спады и подъемы они реизбежно идут одним путем почти два столетия, по крайней мере с этого этапа, когда общество относительно натурального хозяйства начало переходить на более высокий уровень основанной на тесной взаимозависимости всех ее звеньев развитой денежной экономики.
Колебательная экономическая динамика наблюдается уже в течение 170 лет. Первые экономические кризисы датируются 1825 годом в Англии и в 1840 году в Германии.
ФАЗЫ ЦИКЛА.
1. КРИЗИС.
Термин экономический цикл означает следующие один за другим подъемы и спады уровней экономической активности в течении нескольких лет. Отдельные экономические циклы существенно отличаются друг от друга по продолжительности и интенсивности. Нет точной формулы для прогнозирования длительности и временной последовательности экономических циклов. По своей нерегулярности экономические циклы больше напоминают изменения погоды. Тем не менее, все они имеют одни и те же фазы, которые по-разному именуются различными исследователями. Q0 Т
Рецессия (сокращение) – состояние экономики, когда валовой национальный продукт при неуклонном снижении становится меньше, что свидетельствует о спаде производства или замедлении темпов его развития.
Кризис рыночной системы хозяйства характеризуется резким спадом производства, который начинается постепенно с сужения, сокращения деловой активности (реже заключаются торговые сделки, уменьшается объем деловых операций, осуществляемых как в кредит, так и за наличный расчет). Кризис отличается нарушением равновесия между спросом и предложением на какой-либо товар или в какой-либо определенной отрасли хозяйства, тем что он возникает как всеобщее перепроизводство, сопровождаемое стремительным падением цен, банкротством банков и остановкой производственных предприятий, ростом ссудного процента, безработицы.
Представим общую картину промышленного кризиса XIX - начало XX веков.
Рынок, впитавший беспрепятственно все производимые товары, в какое-то время оказывается переполненным; товары продолжают поступать, между тем спрос постепенно уменьшается, отстает от предложения, и наконец, прекращается вовсе. Тревога распространяется по всему рынку. Спрос исчезает, между тем всюду еще имеются громадные запасы товаров, и множество предприятий продолжают работать на полную мощность в силу инерции и выбрасывают на рынок все новые и новые массы товаров. Следует стремительное падение цен.
Поистине героические усилия предпринимаются, чтобы спасти положение. Но все средства бесплодны. Многие предприятия не в силах выдержать резкого снижения цен. Начинаются ликвидации и крахи. Прежде всего гибнут банки и кредитные учреждения. Доверие субъектов рыночного хозяйства друг к другу подрывается. Все требуют расплаты наличными. Векселя, еще вчера не возбуждавшие никаких сомнений, приобретают ценность простой бумаги. Ссудный процент повышается. Разоряются самые крупные предприятия, останавливаются машины, закрываются фабрики. Толпы безработных появляются на улице. Начинается голод, эпидемия самоубийств.
Первый кризис разразился в Англии в 1825 году, затем - в Англии и США в 1836 году, в 1841 году - в США, в 1847 году - в США, Англии, Франции и Германии. Затем последовали кризисы 1873, 1882, 1890 годов. Наиболее сокрушительным был кризис 1900-1902 годов. Он начался почти одновременно в России и США и прежде всего обрушился на металлургическую промышленность. Поразив американский рынок металла, кризис перекинулся сперва в Англию, затем на европейский континент. Первой пострадала текстильная промышленность, за ней последовали строительная, химическая, машинная, электрическая. С невероятной быстротой кризис распространился на все европейские страны: Францию, Австрию, Германию, Италию, Бельгию и скоро стал всеобщим. Цены стремительно рухнули вниз. Солидные предприятия были вырваны с корнем. Разорение промышленности сопровождалось стремительным ростом безработицы.
Новый финансовый кризис может оказаться гораздо страшнее кризиса 2008 года.
Об этом заявил британский экономист Эдвард Лукас на Львовском форуме по безопасности.
«Меня ужасает то, как развивается рынок корпоративных облигаций. Как происходит раздел и разрезание, чтобы как-то скрыть риски, – заявил эксперт. – Мы знаем, что происходит на рынке ценных бумаг и на рынке ипотеки. Наблюдаем огромное давление в США с целью поменять те финансовые нормы, которые были утверждены после кризиса, чтобы у банков появились буферы с достаточным количеством средств для поглощения убытков», – рассказал Лукас.
При этом экономист отметил, что «люди уже не верят, что можно должным образом управлять мировой экономикой, поскольку при стабильной ситуации банки процветают, а когда наступает кризис, расплачиваться вынуждены налогоплательщики».
Среди прочих рисков мировой финансовой системе Эдвард Лукас выделил несовершенство системы аудита, климатические изменения и кибератаки.
«Последний финансовый кризис стал для нас просто катастрофой. Но тогда у нас был хороший инструментарий, и экономику удалось удержать на плаву. Теперь все не будет так гладко, как тогда, поскольку нет соответствующих инструментов и упал уровень доверия», – считает аналитик.