Особенно любителях хазинщины и прочих глум-думовских дискурсов рекомендую
Оригинал взят у coolliquid
в Почему доллар не падает.
Оригинал взят у judeomasson в Почему доллар не падает.
Я давно уже не писал на темы доллара и ФРС. Мне казалось что я все сказал что мог, однако недавно мне прислали ссылку на интересное интервью, посмотрев которое я решил написать об этом снова.
До сих пор я считал что бредни типа того что ФРС это частная структура, а доллар это ничего не стоящая бумажка курс которой власти США поддерживают только с помощью военной силы, распространяют безграмотные дилетанты типа Старикова или Федорова, но когда я в этом интервью услышал что тоже самое говорит профессор кафедры международных финансов МГИМО Катасонов, меня это, мягко говоря, несколько удивило. Если профессора таких престижных учебных заведений до такой степени безграмотные, то чем они могут научить своих студентов?
Поэтому я решил прокомментировать это интервью, несмотря на то что на эти темы я уже писал не раз.
Главный смысл того что говорил профессор сводится к тому что американский доллар смертельно болен, но поддерживается он исключительно благодаря военной силе США. Типа с помощью авианосных групп, морская пехоты и подводных лодок США наводят страх на всех кто отказывается использовать доллар в расчетах. Он даже сравнил США с батькой Махно, который выпускал деньги на которых было написано - "за отказ принимать эти купюры в качестве платежного средства расстрел".
Причину по которой доллар находится при смерти профессор назвал просто смехотворную, но об этом позже, а сейчас давайте разберемся от чего зависит стоимость любой валюты, в том числе и доллара.
Когда-то в существовал называемый "золотой стандарт". Это значит что количество денег в обращении зависело от золотого запаса. Валюта страны привязывалась к доллару по фиксированному курсу и купюры обменивались на золото по этому курсу.
В США были две попытки отказаться от золотого стандарта. Первая попытка была предпринята во время великой депрессии, когда Конгресс принял в 1934 году закон о золотом резерве (Gold Reserve Act), согласно которому доллар был девальвирован по отношению к золоту на 40%, а окончательный отказ от золотого стандарта произошел в 1971 когда президентом США был Ричард Никсон.
В отношении обоих событий существует много слухов и сплетен. Например что в обоих случаях США были первыми кто отказался от золотого стандарта, а остальные страны просто вынуждены были следовать их примеру. На самом деле во время великой депрессии до США от золотого стандарта отказались Великобритания, Япония и Скандинавские страны еще в 1931 году , причем именно это помогло этим странам выйти из кризиса раньше чем те страны, которые от золотого стандарта не отказались.
Про отказ от золотого стандарта в 1971 году существует еще больше мифов. Главный это то что согласно Бреттон-Вудским (Bretton Woods system) соглашениям США были обязаны обменивать доллары на золото по фиксированному курсу. На самом деле ничего подобного в Бреттон-Вудских соглашениях нет. Эти соглашения просто объявили фиксированную цену на золото в размере 35 долларов за тройскую унцию, но поддерживать эту цену обязаны были все государства-участники через Международный валютный фонд. Однако МВФ с этой задачей не справлялся и ему в помощь в 1961 году была создана организация под названием "Лондонский золотой пул" (London Gold Pool), в которую вошли ФРС и центробанки Великобритании, ФРГ, Франции, Италии, Бельгии, Нидерландов и Швейцарии. Эти страны обязались с помощью интервенций на Лондонской золотой бирже поддерживать цену доллара в размере 35 долларов за тройскую унцию. Однако и эта система приказала долго жить еще в 1968 году, так как из нее вышли все страны кроме США. Но несмотря на это, США все равно продолжали обменивать доллары на золото вплоть до 1971 года, хотя делать это не были обязаны.
Кстати существует еще один миф, согласно которому Никсон отказался от обмена доллара на золото, только потому что де Голь потребовал обменять все доллары, которые в то время были во Франции, на золото, но в США столько золота не оказалось. На самом деле это случилось еще в 1965 году , но доллары на золото обменены были.
Итак, в 1971 году с золотым стандартом было покончена, а на смену ему пришла так называемая "Ямайская система" (Jamaican currency system), в соответствии которой курс валют определяется на валютном рынке исходя из спроса и предложения.
Во времена золотого стандарта существовал термин "обеспеченность" валюты, то есть количество золота в золотом запасе страны, от которого зависел курс валюты. Если какое-нибудь государство хотело "напечатать" больше денег, оно должно было увеличить золотой запас. После отказа от золотого стандарта этот термин потерял смысл, однако многие политики до сих пор его используют. Поэтому этот термин буду использовать и я тоже, чтобы тем кто к нему привык, было понятно о чем идет речь.
Итак стоимость валюты определяется на рынке за счет баланса спроса и предложения. Что это значит? Это значит что например если кто-то в какой-то стране хочет купить какие-то американские товары, он валюту своей страны обменивает на доллары, тем самым уменьшает количество долларов на рынке, увеличивая спрос на доллары, что как следствие повышает его курс, то есть это "обеспечивает" доллар.
С другой стороны кто-то в США хочет купить например европейские товары, поэтому обменивает доллары на евро, тем самым ослабляя доллар. Существует специальная статистика, которая называется "торговый баланс". Если импорт превышает экспорт, считается что имеет место "дефицит торгового баланса". Согласно статистике , у США огромный дефицит внешнеторгового баланса, однако на самом деле это миф. Почему это миф, я расскажу позже, а пока хочу заметить что все в первую очередь обращают внимание на торговый баланс только товаров, игнорируя торговый баланс услуг.
Это происходит потому что существует еще один миф, согласно которому услуги, которые учитываются в экономической статистике США это только финансовые услуги, которые в сознании многих людей ассоциируются с надувательством, аферами и т.д. Существует даже понятие "реальная экономика", которая противопоставляется финансовому рынку.
На самом деле если (стр.8), то можно увидеть что на долю финансовых услуг (линия 21 "Financial services and insurance") в 2012 году приходилось 821 миллиардов долларов что составляет около 5% ВВП или меньше 11% от всех остальных услуг. При этом на первом месте стоит "housing and utilities". Это то что в России называется "жилищно-коммунальное хозяйство". На втором месте стоит медицина. Так как медицина в США частная и платная, там делаются реальные деньги, в том числе этими услугами пользуются иностранцы тоже. Например по данным журнала Форбс в США ежегодно приезжают от 60 до 85 тысяч иностранцев делать операции и лечиться. Для этого они обменивают валюты своих стран на доллары, "обеспечивая" тем самым доллар. Услугой является и образование. По данным Уолл Стрит Джорнал , только в этом году почти 820 тысяч иностранных студентов учатся в американских ВУЗах, для чего их родители тоже меняли валюту своих стран на доллары, "обеспечивая" доллар.
Недаром российские олигархи и чиновники посылают своих детей учиться за границу. Они видимо понимают что в России такие "профессора" и "доктора наук" как Катасонов их ничему не научат.
Я не буду перечислять остальные услуги. Они всем известны. Это все что связано с интернетом, связь, транспорт, розничная торговля и т.д. Я только хочу заметить что баланс услуг положительный. Но об этом позже, а сейчас пару слов о других факторах ослабляющих доллар.
Это все типы долгов, а точнее только те его части, которые приходятся на иностранных инвесторов. Например из . Однако это не значит что эту сумму надо выплатить прямо сейчас. Дело в том что гос.облигации бывают разных типов, в зависимости от срока погашения, от двух недель до 30 лет. Поэтому если вы например купили 30-летний бонд, вам его обязаны оплатить только через 30 лет. Таким образом этот долг, если так можно выразиться, "размазан" по времени лет на 30 вперед, а это значит что каждый год из этой суммы выплачивается небольшая часть.
Ослабляют доллар также инвестиции американцев за рубежом, а соответственно "обеспечивают" доллар инвестиции иностранцев в американскую экономику и гос.облигации. Однако все это теория, посмотрим что говорят цифры. Для этого давайте ознакомимся со со специальной статистикой, в которой перечислены все финансовые транзакции с другими государствами. Эта статистика так и называется "U.S. International Transactions ". Там в конце документа, на двух страницах, есть таблица в которой подробно расписано все то о чем я писал выше - долги, инвестиции, импорт, экспорт, услуги и т.д.
Продолжая тему услуг, я рекомендую обратить внимание на линию №9. Это услуга под названием "Royalties and license fees". Зарабатывать деньги можно не только руками но и головой. Например можно сделать изобретение, запатентовать его, а все кто хочет использовать это изобретение в своей продукции, должен платить держателям патента лицензионные отчисления. Показательно что из 649 миллиардов прибыли полученной американскими компаниями за все услуги, 124 представляют собой такие лицензионные отчисления. По моему это говорит о многом. Но не это главное, а главное это последние линии под подзаголовком "Memoranda", в которых фактически подбит баланс.
Линия 72 это торговый баланс товаров. Он, как видите, отрицательный. Следующая линия баланс услуг. Он положительный. Дальше идет сумма балансов товаров и услуг. Так как баланс товаров по абсолютной величине больше баланса услуг, но отрицательный, эта сумма отрицательная. Дальше идут доходы американцев за рубежом, а потом наоборот расходы. В результате получаем отрицательный баланс -440 миллиардов (линия 77). А компенсирует ее, с очень небольшой разницей примерно в миллиард долларов, последняя линия, в которой просуммированы все типы иностранных инвестиций в американскую экономику.
Таким образом если бы не иностранные инвестиции, доллар обязательно бы упал. Тогда возникает вопрос - почему иностранные инвесторы вкладывают деньги в американскую экономику? Ведь если почитать российские СМИ и бредни всяких профессоров и писателей типа Катасонова, Старикова и т.д., то экономика США находится на грани смерти.
И действительно, государственный долг большой. Страна ничего не производит, так как все производства в Китае, поэтому американские компании только и делают что перепродают китайские товары, которые берут в долг. Поэтому и такое большое отрицательное сальдо внешнеторгового оборота. Какой идиот будет вкладывать деньги в такую экономику? Но ведь вкладывают. Почему?
И российские демагоги нашли простое объяснение. Просто США заставляют это делать угрожая своими авианосцами, морской пехотой, ракетами. Однако так можно заставить правительства стран. Можно заставить правительство какой-то страны покупать американские гос облигации или использовать доллары в качестве резервной валюты, но как заставить частного инвестора покупать те же самые облигации или акции американских компаний? Но ведь покупают. В линиях с 63 по 69 перечислены активы принадлежащие иностранным компаниям и частным лицам.
Наверное все дураки и ничего не понимают в экономике, зато в России живут очень умные профессора и писатели, которые все поняли и всем пытаются открыть глаза.
На самом деле американская экономика даже близко не похожа на ту карикатуру которую рисуют всякие профессора и писатели. Я об этом уже писал , однако сейчас я хочу подробно написать о таком важном экономическом параметре как внешнеторговое сальдо, которое для США в большом минусе, но которое на самом деле является мифом.
Видимо когда разрабатывалась методика расчета этого параметра, такой глобализации и мирового разделения труда еще не было, поэтому эти показатели сильно искажают реальную картину. И действительно, все кричат что США ничего не производят потому что все производства они вывели в Китай, Месику, Индию и т.д. Больше всего в Китай. Однако никому почему-то не приходит в голову мысль что в независимости от того в какой точке земного шара находится американская производство, оно не перестало быть американским, а это значит что прибыль от продажи произведенного в любой части земного шара товара, получает американская компания. Причем прибыль эта намного больше чем если бы этот товар производился на территории США, иначе не было бы смысла его выносить в другие страны. Приблизительно прибыль американских компаний составляет 60% от цены товара и больше. Эти деньги естественно конвертируются в доллары, так как владельцы компаний находятся здесь, в США, тем самым "обеспечивая" доллар. Однако вся стоимость этого товара записывается в экспорт той страны на которой он произведен, а если этот товар продается на территории США, то вся его стоимость записывается в импорт. А так как оплата за него в страну производитель не производится, его стоимость прибавляется к отрицательному сальдо внешнеторгового баланса.
Все это не мои личные фантазии. В 2010 году экономисты "Института Азиатского банка развития" опубликовали результаты исследования , в котором проанализировали американский внешнеторговый баланс. В качестве объекта исследования они взяли самый популярный продукт - iPhone фирмы Apple, который, как известно, собирается в Китае, подсчитали все затраты и прибыли в процессе его производства и получили сенсационные результаты.
Я понимаю что для профессоров МГИМО все это очень сложно, поэтому прежде чем рассказать подробно об этом исследовании, я решил процитировать введение к этому исследованию со страницы 3, в котором авторы объясняют свою концепцию:
В центре глобальных дисбалансов является дисбаланс двусторонней торговли между Китайской Народной Республикой (КНР) и Соединенными Штатами Америки (США). Наибольшее внимание на сегодняшний день было сосредоточено на макроэкономических факторах, таких как низким уровнем сбережений в США, недостаточным внутренним потреблением в КНР, а также режиме обменного курса КНР. Было высказано мнение что резкое повышение курса юаня КНР является эффективным средством смягчения китайско-американского двустороннего торгового дисбаланса. Однако мало внимания было уделено структурным факторам экономики и глобальных производственных сетей, которые изменили традиционные структуры торговли и, как мы видим, статистику торговли, в частности при расчете компонент добавленной стоимости торгуемых товаров и различия между производственным и обычным экспортом.
Сегодняшняя торговля это не та торговля которая была во времена британского экономиста Давида Рикардо двести лет назад (Гроссман и Росси-Hansberg, 2008). Сейчас почти невозможно четко определить где изготавливается продукт продаваемый на мировом рынке. Именно поэтому сзади на айфонах можно прочитать "разработан компанией Apple в Калифорнии, собран в Китае." В этой работе мы попытаемся исследовать влияние некоторых из этих факторов и попытаемся показать, что производственные сети, беспрецедентная глобализация и максимизация прибыли, поведение многонациональных предприятий играют решающую роль в расширении китайско-американских торговых дисбалансов. Мы используем IPhone, как одну из ключевых технологических инноваций последних лет, созданной в США и принадлежащей американской транснациональной корпорации, в качестве примера в этом исследовании.
В результате у них получилось что дефицит торгового баланса только при производстве iPhone, если использовать официальные методы расчета, за год равен 1.9 миллиардов долларов, а реальный только 73 миллиона, то есть всего лишь около 4% от официального. Ниже приводится таблица, в которой расписаны затраты и прибыль при производстве iPhone, которую я взял со страницы 7 исследования:
В верхней строке цена iPhone в долларах, ниже идут все затраты на производство iPhone, еще ниже прибыль в долларах, а самая нижняя прибыль в процентах. Из этой таблицы видно что хотя норма прибыли в процентах растет, но в долларах она падает, так как цена на iPhone снижается, однако на самом деле суммарная прибыль растет, так как объемы продаж от года в год резко увеличиваются. Это видно из другой таблицы, которую я взял со страницы 5:
Обратите внимание на строку под названием "Value added / total exports". Это и есть доля китайцев в выручке от продажи этих изделий в процентах, а в нижней строчке в долларах. Как видите, она не превышает 3.7%. Что касается прибыли Apple, то как видно из таблицы, объемы продаж и выручка, а как следствие и прибыль компании, резко росли все эти годы. Растут они и после 2009 года, и не только у компании Apple, а почти у всех американских компаний, в не зависимости от того в какой точке земного шара они размещаются.
Чтобы быть до конца точным, "Profit margin", который указан в таблице, это не чистая прибыль компании, а прибыль полученная при производстве продукта. У компании есть другие расходы, напрямую не связанные с производством, например оплата услуг посредников, дистрибьюторов и услуг сетей розничной торговли, содержания офисов. После вычетов этих расходов остается так называемая "операционная прибыль". Из оставшейся суммы вычитаются проценты по кредитам, если компания брала кредит, налоги, а в некоторых случаях амортизация. Оставшаяся сумма и есть чистая прибыль компании. Однако так как все вышеперечисленные расходы осуществляются на территории США в долларах, все они "обеспечивают" доллар. В качестве примера того как распределяется прибыль я решил привести еще одного гиганта американской индустрии, корпорацию "Интел". Именно эту корпорацию я выбрал по двум причинам:
Во первых эта корпорация представляет собой как бы двуглавого дракона. Одна голова это производство собственно полупроводниковых компонентов и микросхем. Такие производства хорошо автоматизированы, поэтому не требуют ручного труда, а как следствие их не выносят за пределы США. Вторая голова это готовые электронные изделия, которые требуют сборки, а значит и ручного труда. Большинство таких производств находится в странах с низкой заработной платой.
На сайте Интел есть документ , в котором перечислены все заводы корпорации. Как видите там есть 2 таблицы. В верхней таблице перечислены заводы производящие компоненты. Из 11 заводов 8 находятся на территории США, а из тех которые не в США, в Китае только один. Два других в Ирландии и Израиле. Совершенно очевидно что в последних двух странах Интел разместил свои заводы не ради дешевой рабочей силы. Да и в Китае они скорее всего разместили свой завод не столько ради дешевой рабочей силы, а чтобы обеспечить комплектующими два своих других завода, на которых производятся сборочные работы, которые требуют много ручного труда.
Ниже есть другая таблица, в которой перечислены сборочные производства. Туда, кроме двух заводов в Китае, о которых я писал выше, и продукция которых конечно же учитывается в китайском экспорте, входят 3 завода в Малайзии, продукция которых учитывается в экспорте Малайзии, один завод в Коста Рике, продукция которого учитывается в экспорте Коста Рике и один во Вьетнаме, который по дешевизне рабочей силы конкурирует с Китаем и продукция которого естественно учитывается в экспорте Вьетнама.
Этим самым я хотел опровергнуть еще один миф, согласно которому все производства выведены из США. На самом деле добавленная стоимость созданная в промышленности на территории США равна около 3 триллионов , что вдвое больше всего российского ВВП, а экспорт произведенной на территории США продукции примерно равен 1.5 триллиона , что приблизительно равно российскому ВВП.
Вторая причина, по которой я решил привести корпорацию Интел в качестве примера, это то что на ее сайте есть страница , на которой все финансовые данные представлены в очень удобной форме, что избавило меня от необходимости копаться в квартальных отчетах. Например эта таблица:
Из которой видно что только в третьем квартале этого года корпорация получила 3 миллиарда чистой прибыли, а "profit margin", или "gross margin", примерно такой же как у Apple, около 60%, и тоже растет. Такие показатели у производителей электроники. А у производителей программного обеспечения еще лучше. Например выручка Microsoft за год составила 18 миллиардов, а gross margin 13.
Не хуже обстоят дела у не технологических компаний. Например gross margin у Кока колы уже года 3 держится на уровне около 60%, а у фармацевтического гиганта Pfizer (если кто не знает, именно они выпускают виагру) вообще колеблется от 70% до 80%. У всех этих компаний производства разбросаны по всему миру, продукция которых учитывается в экспорте этих стран. Все эти gross margin конвертируются в доллары, в не зависимости от того в какой точке земного шара производятся товары, а значит "обеспечивают" доллар. Надеюсь понятно что из себя представляет экономика страны, которая якобы ничего кроме зеленой бумаги не производит. А чтобы было еще понятнее, предлагаю взглянуть на график, на котором показано изменение суммарной чистой прибыли американских компаний:
Этот график я взял с сайта резервного банка Сент Луиса . Подчеркиваю что это не gross margin, а чистая прибыль, после уплаты налогов. Чтобы узнать gross margin, надо прибыль умножить как минимум на 2.5. По крайней мере у Интел соотношение gross margin/прибыль составляет 2.7. У других компаний может быть и больше. При этом интересно что в вышеупомянутом исследовании экономисты подсчитали что если бы айфон собирался бы на территории США, у Apple gross margin был бы не 60%, а всего 50%. Ужас, не правда ли?
Итак, как видно из графика, суммарная чистая прибыль американских компаний приближается к 1.9 триллионам, из которых около 400 миллиардов получат иностранные инвесторы (линия 31, 32 в статистике на которую я ссылался выше). Есть смысл вкладывать в американскую экономику деньги? И не надо никакого принуждения с помощью военной силы, не правда ли? Так с какой стати доллар должен упасть? Я для этого не вижу никаких объективных причин.
Вы можете спросить - как же так, прибыли компаний растут, а безработица почти не уменьшается? Я помню подобный вопрос задавал Леонтьев в программе "Однако" несколько лет назад. У самого мозгов не хватило ответить на этот вопрос, поэтому он как и все остальные великие российские мыслители типа Катасонова и Старикова, сочинил свою теорию заговора. Типа все американские компании аферисты и занимаются приписками, а во всем мире как всегда одни дураки, и только он, Леонтьев умный, все понял.
На самом деле все как всегда просто. Самые трудоемкие производства, требующие много ручного труда, выведены в страны с дешевой рабочей силой, в первую очередь в Китай. На сайте CNN опубликован список американских компаний, которые разместили свои производства в странах с дешевой рабочей силой. Я насчитал 780 компаний. Вот поэтому и безработица, но на прибыль компаний и "обеспеченность" доллара это не влияет.
С другой стороны, так называемый "китайский экспорт на самом деле на 60% не китайский, а произведен иностранными компаниями, в первую очередь американскими. Еще в 2005 году в журнале "Foreign Affairs" была опубликована посвященная торговым отношениям с Китаем. Там в частности сказано следующее:
Фактически почти 60 процентов китайского экспорта в Соединенные Штаты производят фирмы, принадлежащие иностранным компаниям, большинство из них американские. Эти фирмы перевели операции за границу в ответ на конкурентное давление, чтобы снизить издержки производства и тем самым предложить лучшие цены для потребителей и более высокую доходность для акционеров.
Но это американское издание, причем это было давно. Однако через 5 лет, в 2010 году, на сайте китайского официального информационного агентства "Синьхуа", была опубликована , в которой говорилось тоже самое. Вот что они пишут:
ПЕКИН, март. 16 (Синьхуа) - Большой профицит торгового баланса Китая часто используется Соединенными Штатами как аргумент, почему Китай должен позволить своей валюте расти.
Тем не менее большинство американских чиновников игнорируют очень важный факт: большинство китайского экспорта в США производятся американскими компаниями и огромные прибыли возвращаются в американские карманы .
Огромные прибыли, которые "возвращаются в американские карманы ", возвращаются естественно в долларах. Именно это и называется "обеспечивать доллар".
Напоминаю что это пишут сами китайцы, и не кто-нибудь, а официальное информационное агентство правительства Китайской Народной Республики Синьхуа . А теперь попробуем приблизительно оценить все это в деньгах.
В 2012 году китайский экспорт составил более 2 триллионов . Даже если предположить что доля американских компаний составляет не 60%, а 40%, это составляет 800 миллиардов что полностью компенсирует торговый дисбаланс, а если предположить что profit margin составляет не 60% или 70%, а всего лишь 50%, это значит что как минимум 400 миллиардов долларов, не учтенных в статистике торгового баланса, работают на усиление доллара, и эта сумма постоянно растет.
А теперь еще один интересный вопрос.
Катасонов, и не только он, утверждает что США специально создают нестабильность в мире чтобы на фоне этой нестабильности американский финансовый рынок выглядел стабильным и поэтому привлекательным для инвесторов. Ведь в их понимании США кроме финансов ничего не производят. А теперь попробуйте ответить на вопрос - выгодно ли американским компаниям, нестабильность в странах, в которых они разместили производства? Выгодна ли нестабильность в остальных странах, в которых живут потенциальные потребители их товаров и услуг? Будут ли люди, в стране в которой идет война, покупать айфоны, кока колу, виагру наконец? Будут ли люди пользоваться услугами google, yahoo, файсбук? Смогут ли они приехать отдохнуть в Майами, воспользовавшись услугами американской авиакомпании? Будут ли они ходить в кинотеатры чтобы посмотреть очередной голливудский фильм?
Совершенно очевидно что в воюющей стране людям не до этого. Но даже если они захотят воспользоваться услугами или купить товары, чем они будут платить, если они вместо того чтобы работать воюют? Так выгодна США нестабильность в мире, с учетом того что финансовый бизнес составляет только 5% экономики?
В заключение я бы хотел сказать пару слов о другом факторе, которые в какой-то мере может негативно влиять на экономику. Это государственный долг.
На самом деле у правительства США, в отличие от России, почти нет своих предприятий. Ничего похожего на Газпром или Роснефть в США нет. Более 90% экономики США это частные компании, которые по долгам правительства не отвечают. Поэтому если случится невероятное и правительство объявит дефолт, какие-то проблемы конечно возникнут, но Интел, Apple, Pfizer, Кока кола и т.д., как выпускали свою продукцию, так и будут выпускать. Корпорации как получают свои многомиллиардные прибыли, так и будут получать. Только ведь никакого дефолта ближайшем обозримом будущем не случится, так как дефицит бюджета уменьшается. Более того, начиная с 2009 года, дефицит бюджета понизился почти в два раза, что отчетливо видно на этом графике:
А ведь дефицит бюджета это и есть тот самый государственный долг, так как государство берет в долг чтобы покрыть дефицит бюджета. Есть все основания полагать что дефицит бюджета и дальше будет сокращаться, так как прибыли компаний растут, увеличиваются налоговые поступления, а значит растет доходная часть бюджета. Как следствие меньше долларов придется выплачивать иностранным инвесторам, то есть ослаблять доллар. Короче говоря, перефразируя Марка Твена, можно сказать - "слухи о скорой смерти американской экономики сильно преувеличены".
Джим Синклер: «Путин может полностью уничтожить американскую экономику»
Американское руководство даже не представляет, удар какой силы может нанести Россия по доллару
Известный трейдер Джим Синклер полагает, что правительство США, вводя санкции против России, не просчитало, какие ответные действия они могут вызвать. С точки зрения Синклера, нефтедоллар сейчас есть единственная настоящая ценность в мире, а Россия может его обрушить, просто потребовав за свою нефть не доллары, а евро или юани. В этом случае американская экономика рухнет, в то время как Европа, наоборот, резко поднимется. А если Украина пойдет на заем у МВФ, то кризис там будет такой, что уже через полгода она сама упадет в руки Путина. «ВВЕДЕНИЕ САНКЦИЙ ПРОТИВ РОССИИ РАВНОСИЛЬНО ВЫСТРЕЛУ СЕБЕ В НОГУ»
Скорее всего, нас ожидают экономические санкции, экономическая война, которая уже и так идет. И одна из вещей, о которых они говорят, - это исключение России из швейцарской системы [системы международных платежей], запрет ее использования. В свою очередь, Россия может заявить, что хочет получать оплату за газ в золоте и серебре. И они это сделают выборочно: для Европы и западных союзников - золото, для Китая юань подойдет. Что вы об этом думаете?
Вы поднимаете сразу несколько проблем. Во-первых, использование швейцарской системы для создания огромных трудностей в переводе банковских платежей. Это одна из возможностей. Но страны БРИК уже развивают свою собственную систему платежей. Так что использование ее в качестве рычага для давления - это ошибочная мера в любой ситуации за исключением войны. Они [Запад] просто создали себе конкурента. Использование ее для давления на Иран, хотя и выборочного, по моему мнению, было ошибкой - преждевременным применением мощнейшего оружия. Если идет горячая война, вы можете таким образом нанести удар по экономике противника. Используя это в ситуации холодной войны, вы лишь создаете конкурентный механизм для швейцарской системы. Швейцарская система - это лишь западная коммуникационная система. Это просто платформа. Такие платформы можно легко повторить...
Вводя санкции против России, вы забываете, что она является источником европейского газа. Вводя санкции против России, вы забываете, что в данный момент на ее территории работают многочисленные европейские и американские компании. Я твердо верю, что введение санкций против России равносильно выстрелу себе в ногу. Вы напрашиваетесь на создание новой системы международных платежей и введение ответных санкций против западных компаний, которые будут также тяжелы для западных держав, как и любые их действия против России. Это холодная война, которая может за секунду превратиться в горячую.
Ходят слухи о том, что русские просто придут в европейские и американские бизнесы и скажут: это все наше, мы все национализировали. Вы ввели санкции против нас, теперь мы введем санкции против вас, убирайтесь.
Если вы думаете, что можете безнаказанно пихнуть бывшего полковника КГБ, то ваш анализ его личности в корне не верен. До настоящего момента все публичные заявления Путина были очень мягкими, он не упоминал каких-либо жестких мер и вел себя как джентльмен в международных отношениях. Мы постоянно грозим драконовскими мерами против России, я бы сказал, что он будет вести себя сдержанно и начнет эскалацию ситуации в соответствии с требованиями текущего момента.
На прошлой неделе я прочитал, что один российский чиновник заявил, что их санкции будут симметричными.
Да, симметричными действиям оппонентов, то есть ограниченной реакцией. Тем не менее это так опасно. Сама идея о том, что Россия - лишь региональная держава... Откуда они это взяли? Любая страна, обладающая ядерными вооружениями и средствами их доставки в такой же степени, как Россия, является мировой державой. И мы все время слышим, что она региональная держава. Мы слышим ложь. Мы слышим неправду. У нас нет ясной картины происходящего. Крупные корпоративные СМИ называют Россию агрессором, тогда как на самом деле произошел переворот, в ходе которого к власти пришло новое правительство, которое не более или даже менее легитимно, чем российское присутствие в Крыму.
«РОССИЯ МОЖЕТ НАНЕСТИ ОТВЕТНЫЙ УДАР ПО ДОЛЛАРУ»
Давайте вернемся к финансовой стороне вопроса. Могут ли эти санкции взорвать мировую экономику? Это начало конца?
Когда Никсон отменил золотое обеспечение доллара, он перевел его на нефтяное обеспечение. Он заключил соглашение с Саудовской Аравией о том, что все энергетические контракты будут номинированы в долларах. Поэтому нефтедоллар - это сфера спроса, для расчета по контрактам необходимо покупать доллары, нефтедоллар - это стандарт, на котором базируется сила доллара США. Совсем недавно, когда индекс доллара США , упал ниже 80, могло показаться, что доллар потерял жизненные силы, но долго ниже этой отметки он не держится, на этом рынке все время присутствует фонд стабилизации обмена (Exchange stabilization fund), и когда доллар опускается ниже 80, он постоянно пытается его вернуть к 80.50 или к 81.20, чтобы создать впечатление силы. Но доллар бьется на этой отметке, и происходит это потому, что он чувствует зубы ответного удара, заключающегося в простом принятии для расчетов с Европой любых других валют. И поверьте мне, они будут рассчитываться в других валютах. Расчеты в евро - очень простое дело для энергетических дилеров.
Сила доллара заключается в том, что вам надо выходить на долларовый рынок и покупать доллары для расчетов по энергетическим контрактам. Мы пошли на войну ради нефтедоллара. Грег, если нефтедоллар будет хотя бы чуть-чуть ослаблен, это будет означать сдвиг всей силы, сдвиг импульса. Нефтедоллар - это импульс доллара США. И если Россия бросит вызов нефтедоллару, начав расчеты за энергию в иной валюте, произойдет изменение импульса, и индекс доллара может упасть до 76.
То есть Россия может легко сказать: знаете что, мы хотим оплату в золоте, они могут также сказать - платите нам в рублях...
Платите нам в чем угодно...
Или платите нам в юанях, или в евро, рупиях - в чем угодно. Мы больше не проводим платежи только в долларах.
Это не обязательно должны быть рубли, крупным потребителям не придется производить валютные транзакции, энергия подешевеет из-за упрощения валютного объема. Зачем платить в долларах, если можно платить в своей собственной валюте. Доллар окажется под таким давлением, под которым он раньше никогда не был, и доллар именно это и показывает тем, что не способен подняться выше 80. Европейцы, продающие американские акции, должны заходить в тихую гавань, покупать доллары и государственные облигации США, но почему же тогда индекс не может подняться выше 80? Потому что доллар смотрит вверх и говорит, что Россия может нанести ответный удар и это окажет огромное влияние на доллар. И речь не о продаже облигаций - они скажут: я больше не в швейцарской системе, платите мне в любой валюте, кроме доллара.
Как это повлияет на цену на золото?
Я скажу, что золото немедленно поднимется до 1 550 долларов, а индекс доллара окажется на отметке в 76 на пути к 72.
Если они введут такие меры, можно ли будет вернуться назад? Это будет начало конца нефтедоллара? Не решит ли Саудовская Аравия пойти по российскому пути и принимать юани, рупии, евро, что угодно?
Что угодно... Для сравнения: скажем, что доллар - это обычная акция Соединенных Штатов, которая потеряет значительный объем спроса, что сломает импульс его тенденции. Вы ломаете импульс тенденции, когда заканчивается бычий рынок и начинается медвежий. Когда заканчивается медвежий рынок, как, например, в золоте, то начинается бычий рынок. Когда закончится бычий рынок доллара, начнется медвежий рынок. У России есть возможности и, конечно, желание сделать одно-единственное: начать принимать платежи за энергию в любой валюте. Мы получим пару доллар/евро на уровне 1.45/1.50 и индекс доллара на отметке 72 - 76.
Тогда они в Европе получат бонус, их валюта подорожает, цены на энергию упадут, и они скажут, что им нравится платить за природный газ и нефть в евро.
Меркель заткнется и будет улыбаться. Разве не дешевле обойтись без валютных рынков? Для торговли необходим дешевый евро, а для долгосрочной перспективы - дорогой евро.
Но для американских потребителей это будет катастрофой. Бензин вырастет с 3.50 - 4 долларов до 4.50 - 5 долларов за галлон (3.78 литра).
Я уже 12 лет говорю об инфляции себестоимости, вызванной валютными факторами, которая может вызвать гиперинфляцию в наихудшем деловом климате. Если стоимость вашего импорта уходит в потолок, что произойдет с ценой того, что вы продаете на местном рынке? - она тоже уйдет в потолок.
«МВФ ПЕРЕДАСТ УКРАИНУ ПУТИНУ»
Да уж, это очень зловещий технический взгляд на то, что может произойти. Думаю, что все это было сделано очень неуклюже, они не видят дальше собственного носа, не считают все это угрозой. Еще одна угроза - военный сценарий. И я на своем сайте цитировал людей, которые говорят о разделе Украины на две половины, да неужели? Россия позволит НАТО разместить ракеты и войска в Западной Украине, защитные и наступательные возможности, получить страну члена НАТО прямо у себя на границе? Вы думаете, что будет именно так?
Вы на минутку не задумывались о том, что собирается сделать МВФ, - давайте назовем это Западной Украиной. Они этой стране дадут взаймы и ей требуется 37 миллиардов долларов, а не 15 миллиардов долларов, потому что им надо помнить о платежах в 2015 году. МВФ сделает то же самое, что в Греции. Через полгода люди в Западной Украине будут кричать и требовать вхождения в состав России, потому что пенсионеры, которые сегодня получают 165 долларов в месяц, будут получать 80 долларов по условиям кредита МВФ. Вы думаете, что они будут счастливо оставаться в свободной Западной Украине? Они захотят стать русскими. Нет никаких сомнений, что МВФ выполнит задачу по передаче Западной Украины Путину с помощью условий, выдвинутых для выдачи кредитов.
Путин увеличивает количество войск на украинской границе. Вы думаете, он будет выжидать или вторгнется?
Послушайте, вы видите парня, который едет на лошади с голым торсом, который осматривает оружие на оружейной выставке, который взвешивает в руке золотой слиток. Не надо быть гением, чтобы понять, что его не надо толкать. Он бывший офицер КГБ, вы его слишком сильно толкнете и войска начнут пересекать белорусскую границу. Господи, прости их, ибо они [американцы] не ведают, что творят. Нами помыкает группа, чья идеология требует развязывания войны. У нас нет достаточно ума и способности к лидерству, чтобы признать, что Россия держит все козыри. Нефтедоллар - это единственный и наиважнейший фактор, существующий сегодня в мировой экономике - БЕЗ каких-либо исключений. И Россия держит его за... руку и в одно мгновение может ответить так, что это вызовет крах [фондового индекса] Доу, какого не видывала история.
«РУССКИЕ МОГУТ ПОСТАВИТЬ АМЕРИКАНСКУЮ ЭКОНОМИКУ С НОГ НА ГОЛОВУ»
Гениальная простота: мы просто будем принимать платежи в любой валюте и независимо от продолжения членства в швейцарской системе. Вы говорите, что это сломает нашу экономику, вызовет инфляционный зубец и заставит золото продолжить бычий рынок.
Никаких иных сценариев нет, у русских есть более сильное оружие, чем швейцарская система. Изгнание их из швейцарской системы равносильно выстрелу в собственную ногу, они могут разрушить все - особенно из-за рынка деривативов, который так завязан на процентные ставки.
Вы хотите сказать, что в рамках ответного удара они могут полностью уничтожить американскую экономику?
Они могут поставить американскую экономику с ног на голову и полностью ее уничтожить. Вы можете сколько угодно махать флагом, но факт остается фактом - у них есть такая возможность.
Это потрясающий прогноз!
Это реальность.
Вопросы - Грег Хантер
Greg Hunter’s USAWatchdog, 16.03.2014
Перевод Goldenfront.ru
Джим Синклер (Jim Sinclair) - американский трейдер. Сын знаменитого финансиста Берта Зелигмана (Bert Seligman), семья которого контролировала около 10% торгового оборота на нью-йоркской фондовой бирже в 1950-е годы. Семья Зелигманов поддерживала тесные связи с кланом Кеннеди.
Самостоятельно работает на рынке с 1958 года. Имеет прозвище Мистер Золото, потому что считался крупнейшим трейдером на золотом рынке 1970-х годов, умея предугадать ценовой пик с точностью до дня.
В 1980 году ФРС выделила $1 млрд. терпящим бедствие инвестиционным банкам Bache и Merrill Lynch при условии, что Джим Синклер будет их консультировать.
В условиях затянувшегося мирового экономического кризиса все чаще задается вопрос о том, чем обеспечен . Современные экономисты выступают с заявлениями о том, что сегодня эта валюта представляет лишь миф стабильности и иллюзию надежности. Они уверенно заявляют, что доллар не подкреплен никаким физическим выражением (ничем не обеспечен), как это принято в мире. Для подкрепления валюты существует золотой стандарт, который был отменен в Штатах, что дает повод сомневаться в платежеспособности этой страны. Что же стоит за долларом и его надежностью как мировой валюты?
Уже на протяжении довольно длительного времени валюты обеспечиваются не золотом, а товарами, которые приобретаются с их помощью. Это связано с отсутствием необходимого запаса драгоценных металлов в мире. Вот почему не следует ориентироваться на золотой стандарт страны при определении ликвидности валюты.
Американская валюта и золото
В американских трактатах по экономике можно обнаружить высказывание о том, что правительство США способно удерживать стабильность стоимости национальной валюты на мировом рынке, что само по себе и является гарантией ее надежности.
Золотой стандарт, обеспечивавший конвертацию денег в золото, был отменен 37-ым президентом США Ричардом Никсоном в августе 1971 года. На сегодняшний день монетарная система США может обеспечить золотое содержание, покрывающее не более 20% имеющихся в обороте долларов в бумажном выражении.
Подобная практика, при которой отменяется золотой стандарт, присуща многим стабильным экономическим системам мира. Давно уже отменена в Швейцарии норма, которая согласно конституции требовала покрытия 40% национальной валюты золотом. Более 10 лет назад эта практика была официально отменена.
В 2009 году казначейство Соединенных Штатов заявляло, что золотой резерв этой страны составляет около 8130 тонн. Это лидирующая позиция в мире. На втором месте находится Германия, но там обеспечение валюты золотом ниже практически в 3 раза. В казначействе Соединенных Штатов до сих пор применяется золотой стандарт 1971 года равный 42,2222 доллара за тройскую унцию. Реальная стоимость унции золота на мировом рынке гораздо выше на сегодняшний день. Проведение простых математических расчетов доказывает, что реальное обеспечение национальной валюты США этим драгоценным металлом составляет менее 15%. Все это дает основания для разговоров о том, что на сегодня валюта лидирующей мировой экономики – доллар – ничем не обеспечена. Однако подобные рассуждения не совсем обоснованы с экономической точки зрения.
Манипуляции с золотом на рынке несут в себе следующие цели:
- Препятствовать установлению цены на золото в качестве показателя уровня инфляции в Штатах.
- Препятствовать тому, чтобы золотой стандарт обнаруживал слабость национальной американской валюты на мировом рынке.
- Обеспечить стабильность национальной банковской системы, в которой кредиты, взятые золотом, должны были бы выплачиваться по высокому курсу, что привело бы к краху.
С того момента, как был отменен золотой стандарт, в США идет игра на понижение стоимости золота с целью извлечения банками прибыли от процентов между стоимостью кредитов и казначейских билетов, которая может составлять миллиарды долларов.
Стабильность экономической и финансовой систем
По степени применения высоких технологий и объему ВВП экономическая система США занимает ведущее место в мире. Потенциал крупных корпораций удерживает лидирующие позиции доллара как мировой валюты. На этот статус влияет и осуществление расчетов по международным сделкам, проводимым в огромных масштабах в национальной валюте Соединенных Штатов.
Уже не секрет, что на сегодняшний день Соединенные Штаты фактически контролируют мировую финансовую систему и большинство проводимых крупных сделок. Стабильность банковской системы обеспечена применением новейших технологий и гигантскими активами. Развитие финансовой системы и всевозможных финансовых фондов увеличивает спрос на доллары как универсальную платежную единицу.
Стабильность национальной американской валюты на протяжении многих десятилетий делает ее привлекательной для инвесторов. Последние будут уверены, что их вложения со временем не обесценятся, а только вырастут в цене, что эта валюта не будет изъята из оборота и не будет подвержена таким рискам, как дефолт. Возможно даже хранение средств в бумажных долларах, и они не потеряют своей платежеспособности. К оплате практически в любой стране мира принимаются даже купюры, выпущенные в начале XX века.
Материальные и военные активы
На сегодняшний день США – это мировой лидер не только в области экономики, но и в сфере интриг и манипуляций. Большинство стран подчиняется их воле, и мало кто рискует им противостоять. Военная мощь Америки подкреплена большим количеством военных баз, расположенных в разных частях мира. Такие базы позволяют контролировать внутреннюю политику близлежащих стран и диктовать им свою волю. Мало кто осмелится противоречить Штатам в сложившейся ситуации. Все это вместе укрепляет позиции американской валюты на мировой арене.
Частные инвесторы США сосредоточили в своих руках материальные активы стоимостью более 35 триллионов долларов, государственный сектор обладает активами на сумму в 10 триллионов. Природные ресурсы и огромная территория приносят существенные доходы. Экспорт и развитая международная торговля укрепляют позиции доллара на мировом рынке. Многие страны мира и частные фонды используют его в качестве всемирной валютной единицы. Такая привязка характерна для многих государств на протяжении нескольких десятков лет.
Положение американской валюты сегодня настолько сильно подкреплено различными позициями (экономическими, банковскими и военными), что делает существовавший некогда золотой стандарт незначительным при определении стабильности этой валюты на мировом рынке.
В современном мире фактическое содержание доллара связано со стабильной экономикой, военной мощью и другими факторами.
Американские долговые обязательства
Как ни парадоксально, но огромные долговые обязательства корпораций и граждан США, о которых сегодня узнал весь мир, это гарантия стабильности доллара. Государство будет сохранять национальную валюту, а ее курс стабильным, до полного возвращения кредитов в госбанк. Получается своего рода замкнутый круг: банки ждут возврата кредитов, население берет новые кредиты и так далее. Удивительно, но именно долговые обязательства внутри страны выступают гарантом стабильности валюты, даже лучшим, чем золотой стандарт.
Существуют спекуляции на тему того, что США – крупнейший потребитель товаров и услуг в мире, что может привести к огромным долгам и дефолту. Однако именно потребление диктует производство и его развитие, обеспечивая экономическое развитие стран-производителей и приводя к тому, что мир, торгующий с США, привязан к американской валюте. Стабильный спрос, в свою очередь, ведет к стабильности цен на товары и услуги, что укрепляет стабильность курса доллара. Все это делает его надежной резервной валютой, которой доверяли и будут доверять центральные банки многих стран, несмотря на его низкое золотое содержание.
Большинство людей привыкли пользоваться американской валютой, считая ее надежной и стабильной. Ею можно расплачиваться за покупки практически в любой стране мира. Население многих стран предпочло бы получать заработную плату именно в долларах, а не в национальной валюте.
Весной 1965 года в нью-йоркском порту стало на якорь французское судно. Так началась война. Корабль не был боевым, но в его трюмах находилось оружие, при помощи которого Париж надеялся одержать победу в финансовой схватке с Америкой. Французы привезли в Штаты долларовых купюр на 750 миллионов с тем, чтобы получить за них "живые деньги" - то есть золото. Это был только первый транш, предъявленный к оплате Федеральной резервной системе США. Дальше пошло-поехало. Форт-Нокс, где хранился американский золотой запас, в конце концов не выдержал потока бумажных дензнаков, и золотой стандарт пал. Из всеобщего мерила ценностей деньги превратились в виртуальную расчетную единицу, не обеспеченную по большому счету ничем, кроме доброго имени того или иного главы центрального банка, чья подпись стоит на банкнотах. И виноват во всем этом был один человек - Шарль Андре Жозеф Мари де Голль.Все это говорит о том, что это платежной средство обеспечивается именно потребностью в нем как в мировой валюте. Все приведенные факты доказывают, что доллар продолжит выступать в качестве резервной валюты, для которой на сегодняшний день нет достойной альтернативы.
...
15 августа 1971 года президент США Ричард Никсон, выступая по телевидению, объявил о полной отмене золотого обеспечения доллара.
После отмены золотого стандарта в 1971 году, при котором все валюты обменивались на доллары, а доллары - на золото, национальные единицы государств стали обеспечиваться валовым внутренним продуктом. К чему это привело?
Стало невозможно определить степень колебаний валют относительно друг друга. Например, если в 2007 году за 1 американский доллар можно было приобрести 0,90 канадского, а сейчас – 1,04, нельзя говорить об удорожании доллара США в такой же пропорции. По сути, не осталось единого регулятора, который бы обеспечивал равновесие на денежных рынках. К слову, именно равновесие и перестало устраивать ведущую экономику мира – США, в период Бреттон-Вуддской системы. Первый кризис «золотого стандарта» разразился в 1960м году, когда на частном рынке цена золота возросла до 40 долларов за унцию при официальной цене 35 долларов. В дальнейшем стало очевидно, что если страны-кредиторы потребуют от США обмена накопленных долларовых резервов на золото, Америка будет не в состоянии выполнить эти требования. По некоторым данным, в 1971 году у США просто закончились золотые резервы. Правда, вероятнее, банки ФРС забрали его в залоговое обеспечение государственного долга. Можно было девальвировать доллар, однако Америка пошла по другому, выгодному для себя пути: отменила обмен долларов на золото. Таким образом, исчез абсолютный показатель, позволяющий с помощью встроенного механизма «направлять» рынки к равновесию, при этом появился новый, относительный, – доллар США.
Нам, вслед за министром финансов, следует для себя сделать тоже очень простой вывод. Даже мысли, ни то, что речи, о повышении курса рубля с возвратом к курсу 27-28 быть не может. Вопросы остаются только о том, с какой скоростью, с какими интервалами, в какие моменты и на какую величину рубль будут опускать.
Идея обеспечения денежных единиц валовым продуктом, работавшая на первых порах, впоследствии потерпела неудачу. Современная денежная система оказалась заполнена дешевыми деньгами, что и привело к кризису 2008 года. Более того, мягкие денежно-кредитные политики со стороны ведущих государств в настоящее время, направленные на поддержание экономик, продолжают давить на стоимость валют. При этом в развивающихся странах ситуация усугубляется еще и тем, что в попытке сдержать свои национальные валюты от резкого укрепления, местные центральные банки начинают проводить интервенции, то есть эмитировать национальную валюту для скупки пришедших в страну необеспеченных долларов, таким образом еще больше разгоняя инфляцию. Вступают на путь искусственного поддержания национальных курсов не только развивающиеся страны. В эпоху ВТО, когда страны не имеют полноценной возможности манипулировать тарифными и таможенными барьерами, приходится поддерживать внутреннего производителя на уровне валют. Данный феномен получил название «валютных войн». Реальный же факт обесценивания денег скрывает то обстоятельство, что валютные курсы относительно друг друга меняются не столь значительно.
За 40 лет Америка наводнила долларовой массой экономики всего мира, при этом реальные нужды государств не соответствовали таким объемам ликвидности. Процентное отношение количества денег в обращении к мировому валовому продукту превышает все разумные значения, достигая 1000 процентов. Вопрос об обеспечении денежных единиц застыл в воздухе, ни о какой надежности валют не может быть и речи. Ныне существующая система основана исключительно на доверии к государствам, их способности сохранять веру в национальные валюты.
Чтобы наглядно продемонстрировать темпы, которыми США наполняет мировую экономику своей валютой, перейдем к цифрам. 1 доллар 1971 года равен 5,5 долларам 2011. Однако обесценение в 5,5 раз – это лишь потребительская инфляция. На других рынках, таких как фондовый или, например, рынок недвижимости, пузыри были раздуты вследствие беспрецедентного роста цен, исчисляемого двухзначными числами. Значение реального обесценивания доллара как основной резервной (обратите внимание) валюты, на долю которой в среднедневном обороте мирового валютного рынка приходится 85-90%, можно увидеть из приведенного ниже графика. На нем изображено поведение цен на золото, номинированное в долларах, до и после отмены Бреттон-Вуддской системы (красная линия).
До 1971 года доллар был «привязан» к золоту, и унция желтого металла равнялась 35 долларам. Сразу после краха Бреттон-Вуддской системы стоимость золота стала расти, отражая обесценение доллара. Получается, за 40 лет американская валюта обесценилась к золоту больше чем в 40 раз. Последствия проводимой политики ощущают на себе как мировые экономики, так и граждане Америки. До отмены золотого стандарта каждое следующее поколение жило лучше, чем предыдущее. Так, в 1970-е годы американцы жили лучше, чем в 1950-е, а в 1950-е – лучше, чем в 1920-е и т.д. Впоследствии данная тенденция была сломлена. Сам факт существования дешевых денег привел к обременению домашних хозяйств огромными долгами. Долг каждого американца, включая младенцев, стал равен к 2011 году 45 000 долларам, по сравнению с 20 тысячами - в 2000-м. После коллапса банковской системы американцы не могут расплатиться по своим обязательствам и по текущий момент.
В попытках спасти свою финансовую систему центральный банк США «залил» в экономику огромные порции ликвидности, что еще больше подорвало стоимость доллара, и как результат «валютных войн», стоимость других валют. Злоупотребление со стороны правительств своими полномочиями в области эмиссии денег привело к «кризису доверия» к уже существующей системе - системе необеспеченности денежных единиц.
Вопрос не в том, нужно ли переходить к новой, не основанной на долларе мировой финансовой архитектуре. Системы, где резервной валютой был доллар, уже, по сути, нет. У мира есть выбор: либо сознательно выстроить новый финансовый порядок, либо оказаться под обломками старой системы и срочно конструировать что-то взамен явочным порядком. В наше время, считает нобелевский лауреат, невозможно поддерживать общемировую финансовую систему, привязанную к одной-единственной национальной валюте, особенно в обстановке, когда экономическое будущее страны, печатающей эту валюту, неясно и темно.
Данное обстоятельство толкает экономистов к поискам надежного актива, способного стать мировым резервным мерилом и средством сохранения сбережений. Сразу же возникают мысли о возврате к золотому стандарту, как проверенному способу, оправдавшему себя. Однако, как представляется, это невозможно даже с физической точки зрения.
Денежная база в США за последние три года выросла более чем в 3 раза и к настоящему моменту равна 2,66 триллионам долларов. Золотой запас Америки – 8130 тонн. Таким образом, на каждый «реальный» доллар приходится всего 3 миллиграмма золота. По текущим ценам (1600 долларов за унцию) за один доллар можно приобрести 19 миллиграмм золота. Разница более чем в 6 раз. То есть, для того чтобы денежная база была полностью обеспечена золотовалютными резервами, нужно в 6,4 раза больше запасов – 52 032 тонн. Примечательно, что на сегодняшний день все государства мира держат в своих хранилищах только 30 700 тонн золота.
На графике можно посмотреть соотношение стоимости золотых запасов США и объема денежной базы за последние 50 лет (нижний график). В августе 2011 года данный показатель составлял 18%. Можно сказать, что плечо 1 к 7, в принципе, неплохое покрытие. Однако в условиях повсеместной утраты доверия к денежным знакам, введение «золотого» стандарта при таком плече вряд ли заслужит внимания.
Верхний график показывает цены, при которых доллар был бы обеспечен 1 унцией золота. Получается, с июля 2011 года стоимость золота должна превышать 10 000 долларов за унцию.
Для того, чтобы обеспечить золотом текущее ВВП одних Соединенных Штатов, потребуется 269 525 тонн драгоценного металла.
Помимо физической ограниченности золота, существуют экономические препятствия. Апологеты золотого стандарта предлагают вводить золотой стандарт постепенно. Однако это сопряжено с огромными рисками для страны-первопроходца. С увеличением стоимости металла национальная валюта будет дорожать в той же пропорции, что сильно ударит по экспорту страны. Если говорить об экономиках, чья доля в мировом ВВП значительна, вероятность ущерба крайне высока.
Таким образом, возвращение к золотому стандарту можно лишь обдумывать и просчитывать, однако вряд ли данные соображения будут реализованы на практике.
Вторым в списке «лучшего актива» стоит создание альтернативной американскому доллару международной валюты. В качестве новых денег предлагается использовать деньги, эмитируемые Международным Валютным фондом – специальные права заимствования, которые представляют собой некую синтетическую «корзину» на основе четырех валют. Однако здесь проблема заключается в том, что эта «корзина» состоит из тех же необеспеченных денег. Причем предполагается, что 44% веса займет доллар США. Соответственно, перспективы новой валюты столь же неясны, как и будущее основных валют.
Можно сказать, что создать защищенную в какой-то степени валюту удалось еврозоне. Ни одно государство, входящее в зону евро, не вправе бесконтрольно эмитировать деньги. Т.е. по сути валютная политика Европейского центрального банка определяет денежную политику союзных государств, не позволяя «раскачивать» валюту в своих интересах. Данный механизм должен был привести евро к статусу «стабильной резервной валюты». Поставленная цель отчасти реализовалась. Если в 2000 году около 70% вложений центробанков мира приходилось на американскую валюту, то в 2010 году эта доля сократилась почти на 10% – до 61%. Место доллара занял евро, чья доля возросла за этот период с 18% до 26%. Однако, несмотря на явный успех за прошедшие два десятилетия, единую валюту может постичь та же проблема обесценивания. Приходится констатировать, что для сглаживания торгового баланса европейскую валюту стали постепенно удешевлять вслед за долларом. Кроме того, недостаток евро заключается в том, что входящим в еврозону государствам приходится разделять риски «дружественных» соседей. Соответственно, проблемы в одной стране могут сделать валюту всего региона нестабильной, что мы сейчас и наблюдаем.
Таким образом, попытки создать стабильную фиатную валюту пока не увенчались успехом. И вряд ли что-нибудь изменится в будущем, так как эмиссионная природа денег без привязки к реальному измерителю делает практически невозможным контроль за равновесным состоянием денежного рынка.
Представляется, что любая валюта должна быть привязана к чему-то материальному, необходимому современному обществу. В связи с этим можно рассмотреть идею, на мой взгляд, имеющую право на существование – введение энергостандарта. Привязав, например, вырабатываемую энергию к вновь созданной мировой денежной единице (или уже существующей), люди всегда могли бы обменять «деньги» на электроэнергию. При этом, замечу, энергия ничем не хуже по физическим свойствам того же золота. Во-первых, унифицированность и однородность продукта, в то время как золотой металл бывает разных проб. Во-вторых, удобство транспортировки. Конечно, в настоящее время еще не решены все вопросы, касающиеся подачи энергии в самые отдаленные уголки планеты. Однако здесь есть свое преимущество: энергостандарт подтолкнет развитие инфраструктур. Кроме того, в настоящее время спрос на энергию имеется со стороны совершенно различных секторов экономики. Спрос же на золото обеспечивается в основном потребностями ювелирной промышленности и отчасти электротехники.
В подтверждение важности энергии в современном мире можно отметить, что ведущие экономисты для определения качества жизни населения и конкурентоспособности стран уделяют большое внимание не только такому показателю, как ВВП на душу населения, но и энергопотоку на человека.
В завершение хочется отметить, что, естественно, внедрение энергостандарта порождает много вопросов. В частности, проблема соотнесения энергоресурсов высокотехнологических и материалоемких отраслей. Другой вопрос в том, как конвертировать существующее денежное предложение в энергетическое. Проблем предостаточно, и решение вопроса будет зависеть от того, будет ли кто-нибудь его решать, и как именно.