«Роснефть» впервые обогнала «Газпром» по капитализации, причем как в Москве, так и в Лондоне. Рублевая цена акций нефтяной компании достигла исторического максимума
«Роснефть» в понедельник впервые обогнала «Газпром» по рыночной капитализации. На 13.40 мск стоимость нефтяной компании на Московской бирже составляла 3,468 трлн руб., газового концерна — 3,450 трлн руб. К концу торгового дня «Роснефть» утратила лидерство на этой площадке (ее капитализация составила 3,44 трлн руб. против 3,49 трлн руб. у «Газпрома»). Но на момент закрытия торгов на Лондонской бирже «Роснефть» по-прежнему опережала конкурента: там ее капитализация по итогам дня составила почти $51,67 млрд (плюс 4,2% по сравнению с открытием торгов), а «Газпрома» — $51,49 млрд (плюс 1,21%).
Рублевая цена акций «Роснефти» в понедельник также обновила исторический максимум — на закрытии торгов на Московской бирже акция компании стоила 325 руб. за штуку. Предыдущий рекорд — 318,05 руб. за акцию — был установлен 22 марта. За день акции компании подорожали на 2,69% при росте индекса ММВБ на 1,58%. Стоимость нефти сорта Brent в понедельник выросла на 1,81%, до $42,68 за баррель.
Новому рекорду «Роснефть» обязана в первую очередь ростом цены на нефть (c минимумов начала года Brent подорожала уже на 50%), говорят опрошенные РБК аналитики. Конъюнктура на газовом рынке, напротив, играет против «Газпрома» — европейские цены находятся на историческом минимуме в $130 за 1 тыс. куб. м, говорит старший аналитик «Атона» Александр Корнилов, перспектив увеличить поставки в Европу с учетом окончания отопительного сезона у концерна тоже нет.
Финансовые результаты
Выручка «Роснефти» в 2015 году сократилась на 6% (до 5,15 трлн руб. ), зато показатель EBITDA вырос сразу на 17,8% (до 1,25 трлн руб.). Чистая прибыль госкомпании в рублях выросла на 2%, составив 355 млрд руб. Помогла девальвация: в долларовом выражении прибыль «Роснефти» снизилась на 34,4%. Чистый долг «Роснефти» в долларовом выражении по итогам года снизился на 47%, до $23,2 млрд , отношение долга к EBITDA составило 1,12.
«Газпром» пока не отчитывался по МСФО за 2015 год. По прогнозам «Ренессанс Капитала», EBITDA газового концерна составит 1,98 трлн руб. , чистая прибыль — 780 млрд руб.
Рост капитализации «Роснефти» также связан с тем, что госкомпания включена в план приватизации, отмечает аналитик «Ренессанс Капитала» Ильдар Давлетшин. Инвесторы ждут, что в этом году на продажу может быть 19,5% акций госкомпании. С начала года расписки «Роснефти» в Лондоне подорожали уже на 40% против 18% у «Газпрома». Пока нефтяная госкомпания опережает по темпам роста и частный ЛУКОЙЛ (плюс 30%), и весь российский энергосектор (плюс 22%), говорит эксперт. Для сравнения, за то же время котировки мировых нефтяных мейджоров в нефтяной отрасли выросли всего на 2%, а компаний развивающихся стран — на 5%. Наконец, в Лондоне котировки «Роснефти» поддерживает низкая ликвидность ADR — на растущем рынке спрос на ее бумаги растет быстрее, чем у газовой монополии, отмечает Давлетшин.
По сравнению с «Газпромом» «Роснефть» сейчас выглядит более гибкой, стабильной и перспективной компанией даже с учетом большого долга, считает аналитик Sberbank CIB Валерий Нестеров. На котировки газового концерна давят масштабные инфраструктурные проекты за рубежом, перспектива реализации которых остается под вопросом. Агентство Bloomberg со ссылкой на опрошенных экспертов допускало, что «Роснефть» уже в 2016 году может догнать «Газпром» по капитализации. «Газпром» сталкивается с ужесточением конкуренции и падением цен до минимумов более чем за десять лет на европейском рынке, а также должен потратить миллиарды долларов на новые газопроводы, отмечал в недавнем комментарии для Bloomberg аналитик Райффайзенбанка Андрей Полищук.
Добыча природного газа в России уже довольно продолжительное время является одной из самых прибыльных областей. На всей территории страны полно месторождений данного ресурса. Добычей газа занимается транснациональная корпорация «Газпром». Есть еще несколько небольших компаний, но они аффилированы с «Газпромом» и не ведут отдельную от нег о деятельность.
О концерне
«Газпром» является крупнейшей организацией в мире по добыче газа, его переработке и реализации во всех слоях населения. Кроме деятельности, связанной с газодобывающими мероприятиями, компания занимается следующим:
- добыча нефти;
- реализация топлива среди населения;
- экспорт ресурсов в другие страны.
К тому же «Газпром» является обладателем самых масштабных запасов природного газа: от объемов всего мира доля составляет 16,9 %, по Российской Федерации - 60 %.
Магистральные газопроводы, проведенные на территории России, тоже принадлежат данной компании. Да и обеспечение газом других стран также производится посредством перегона ресурса по трубам «Газпрома».
По данным, опубликованным на сайте организации, можно сказать, что все, к чему стремится компания - это своевременно и в достаточной мере обеспечивать своих потребителей газом, а кроме того, выполнять межправительственные соглашения и не допускать сомнений в своей надежности.
Но окончательной целью «Газпрома» является выход на мировую арену в качестве глобальной компании.
Пользуются ли популярностью акции концерна?
Как известно, газовый гигант весьма популярен среди населения. Акции «Газпрома» являются наиболее привлекательным вариантом вложения капитала. В числе акционеров - и государство, при этом оно занимает первое место.
Государственная компания «Роснефтегаз» также выкупила часть акций «Газпрома». Благодаря этому действию государство стало обладателем контрольного пакета, который составляет 50,002 %.
Если судить по востребованности акций, то уже не удивит тот факт, что в рейтингах самых крупных корпораций планеты «Газпром» занимает место в первой десятке. С другой же стороны, по словам журналиста Bloomberg Андерса Асланда, «Ни одной крупной компанией в мире не управляют настолько бездарно, как российским "Газпромом"».
Какие прогнозы были до 2015 года?
С учетом развития газодобывающей деятельности с момента начала работы «Газпрома», акционеры были уверены, что эта компания всегда будет в цене. Например, в течение 2005 года цена акций росла с огромной скоростью. Капитализация «Газпрома» по годам менялась только в положительном ключе. 2006 год также был знаменательным, ведь именно в этом году корпорация вошла в первую десятку рейтинга самых
Рыночная капитализация «Газпрома» в 2007 году составляла порядка 300 миллиардов долларов. Ни у кого не возникало сомнений в монументальном газовом гиганте. Топ-менеджер собирался воплощать в жизнь свои планы, в которые входила еще большая капитализация компании («Газпрома»).
Был для корпорации самым удачным. Тогда наблюдалась максимальная капитализация «Газпрома», которая составляла 365,1 млрд долларов.
Очень сильно пострадала корпорация в 2014 году. Волнения на Украине привели к уменьшению использования в среде украинских граждан. Страны фактически разорвали соглашение о снабжении топливом.
По этим событиям можно было судить о начале падения газового гиганта, ведь Украина закупала примерно 10 % от поставляемого Россией ресурса.
Что произошло с "Газпромом" в 2015 году?
Неудачным был этот год для корпорации. В течение нескольких месяцев упала капитализация, «Газпром» по стоимости был немногим выше 40 млрд долларов. Конкуренты по стоимости, то есть Сбербанк и «Роснефть» росли в цене, а газовый гигант накренялся все больше.
Тем не менее на момент 2015 года корпорация являлась лидером рейтинга на основе информации Московской биржи.
Если же проанализировать, какова же была с 2014 по 2015 год капитализация «Газпрома», динамика по годам покажет падение на целых 20 %. Такие цифры за один год могут сигнализировать об очень неустойчивом положении компании.
Соответственно, понизилась и сама газодобывающая деятельность. Уровень добычи упал до 414 млрд кубических метров. Данные показатели являются самыми низкими, да и мощность оборудования «Газпрома» рассчитана на большие масштабы.
Конкуренция: «Газпром» - «Роснефть»
Как известно, конкуренты даже политически пытаются повлиять на ход работы концерна. Вице-президент «Роснефти» ратовала за отмену экспортной монополии «Газпрома». Также поступали требования от соперников о разделении газового гиганта на небольшие компании.
Помимо этого, судя по тому, сколько сейчас составляет конкурентная капитализация, «Газпром» может быть вытеснен с первых позиций на мировом рынке.
В апреле 2016 года торги на Лондонской бирже впервые вывели «Роснефть» на более высокий уровень. Повысилась и капитализация, «Газпром» же отстал на 18 млн долларов.
Акции "Газпрома" - против акций Сбербанка
Не только «Роснефть» повлияла на падение корпорации. Обычные акции Сбербанка в конце августа 2016 года вдруг превысили капитализацию акций «Газпрома».
Две самых крупных корпорации России схлестнулись на торгах Московской биржи. Капитализация Сбербанка внезапно превысила стоимость «Газпрома» на более чем 100 млрд рублей. И это далеко не предел, особенно если учитывать нынешнее обесценивание акций «Газпрома».
Чем отличился для газовой корпорации 2016 год?
Как было указано выше, конкуренты по биржевым торгам стали понемногу давить на концерн, подкошенный еще событиями 2014 года. За семь лет (с 2008 по 2015) почти в десять раз снизилась капитализация, «Газпром» терял свои позиции на мировых биржах.
Как ни странно, несмотря на отчаянную борьбу с соперниками, корпорация смогла поднять свою стоимость на торгах до почти 100 млрд долларов. Конечно, при сравнении максимума и сегодняшних результатов этого все же мало.
Можно долго задаваться вопросом негативного отношения потенциальных акционеров к «Газпрому». Ясно одно: прогнозы развития корпорации на 2017 год достаточно неутешительны.
Чем грозит банкротство "Газпрома"?
Для начала, нельзя забывать, что корпорация в данный момент занята возведением газовой трубы длиной в две с половиной тысячи километров. Стоимость такого строительства составляет порядка тридцати миллиардов евро. Кроме того, возведение новых газопроводов приводит Россию лишь к огромным расходам и снижению размеров добычи топлива.
Также «Газпром» делает ставку на увеличение экспортных цен на транзит газа. По мнению экспертов, данный шаг является непродуманным и может привести к разорению компании. Покупатель всегда ищет подешевле, дорогой товар того же качества не вызывает желания приобрести его.
Если газовый гигант и правда обанкротится, более четырехсот тысяч человек рискуют остаться без рабочих мест. Цены на газ для населения и бизнеса вообще взлетят до невероятных. Несмотря на то что Россия является самой обеспеченной газовыми залежами страной, она все равно может остаться без этого топлива.
Странной можно посчитать реакцию президента Владимира Владимировича Путина на замечание о падении корпорации. Он считает, что совершенно ничего опасного в этом факте нет, делая упор на отсутствие альтернативы природному газу.
Проблема существует и в негативном влиянии трудностей «Газпрома» на государственный бюджет. Ведь больше десяти процентов финансового состояния страны обеспечивал доход корпорации. А весь нефтегазовый арсенал вообще на сорок процентов. При возможном банкротстве «Газпрома» есть огромный риск для стабильности экономики государства в целом. Для подготовки к возможным проблемам необходимо уже сейчас пересмотреть экономический курс страны.
Даже если принимать во внимание, какова была капитализация «Газпрома» по годам, и здраво оценивать ситуацию, основываясь на фактах, невозможно прогнозировать точное развитие ситуации.
Крупнейшая российская газовая монополия «Газпром» стремительно утрачивает позиции на российском рынке. Компания резко теряет капитализацию и теперь уступает лавры первенства своему конкуренту - «Новатэку». Почему с лидером происходят такие метаморфозы, и есть ли для компании выход из этой ситуации?
В конце сентября стало известно, что «Газпром» перестал быть самой крупной в мире энергетической компанией. Российская газовая монополия совершила впечатляющее падение в международном рейтинге S&P Global Platts с 1-го места сразу на 17-е. Такое перераспределение сил на мировом энергетическом рынке сродни небольшой революции, ведь никто не ожидал, что такие проблемы могут постигнуть компанию, которая поставляет газ в большинство стран Европы.
На внутреннем рынке у «Газпрома» дела тоже разладились. С начала года компания уступила лидерство по капитализации «Роснефти», а затем опустилась ниже «Лукойла». Самое болезненное, что «Газпром» уступил лидерство среди газовых компаний своему конкуренту - «Новатэку».
Парадокс ситуации в том, что «Газпром» является одним из признанных мировых поставщиков «голубого топлива», реализует проекты магистральных газопроводов, находится в центре внимания. «Новатэк» же обладает совершенно скромным бизнесом в сравнении с газовой монополией. В то же время капитализация «Новатэка» и «Газпрома» сейчас сопоставима.
Проблемы «Газпрома» накануне оказались в центре внимания экспертов на круглом столе «Битва за Европу: перспективы российских компаний на международном газовом рынке». Как оценили нынешнее положение дел специалисты отрасли?
Амбиции или расчет?
Примечательно, что капитализация «Газпрома» снижается, тогда как рыночная стоимость других российских энергетических компаний только растет.
Так, за первую половину 2018 года акции «Газпрома» на Лондонской бирже подешевели на 10%. «Новатэк» же, напротив, добавил сразу 32% капитализации, «Роснефть» показала рост на 30%, а «Лукойл» - на 17%.
Эксперты уже говорили Царьграду, что увеличение рыночной стоимости энергокомпаний России во многом обусловлено и ростом цен на поставляемое сырье. Покупка их акций, таким образом, считается среди инвесторов привлекательным вложением. Однако как на этом фоне «Газпрому» удалось не приобрести, а потерять?
Рынок не верит в эффективность инвестиций «Газпрома». Компания на 1,5 трлн рублей увеличила капвложения и пересматривает свою программу капзатрат ежегодно в сторону увеличения. Постоянное повышение прогнозов по капексу негативно сказывается на капитализации монополии,
Заявил старший аналитик БКС Сергей Суверов.
Злую шутку с компанией сыграли и амбиции. Да, «Газпром» строит «Северный поток-2» и «Турецкий поток», есть немалое число не менее значимых для импортеров проектов. Однако при этом глава «Газпрома» Алексей Миллер в 2008 году заявлял, что холдинг в течение 10 лет взлетит в своей стоимости и достигнет заветной цели в 1 трлн долларов капитализации. Однако этого не случилось, а рынок не прощает таких просчетов.
Глава «Газпрома» Алексей Миллер. Фото: StockphotoVideo / Shutterstock.com
Потери в итоге понесли все: и сама компания, и государство как основной акционер, и даже жители России. В 2008 году капитализация «Газпрома» составляла 360 млрд долларов. Затем вместо бурного роста до цели в 1 трлн долларов она снизалась в семь раз.
По оценкам экспертов, государство потеряло на падении стоимости акций «Газпрома» более 140 млрд долларов. Это значит, что за последнее десятилетие каждый житель России потерял 1 тыс. долларов.
«Газпром» добывает немногим менее 500 млрд кубов, «Новатэк» (с учетом его доли в «Ямале СПГ» после полного запуска проекта к 2020 году) будет добывать не больше 70-80 млрд. Однако рынок больше верит в «Новатэк», - сказал Суверов.
Эксперты связали этот факт с более понятными для инвесторов проектами, которые курирует «Новатэк». Речь, например, идет о проекте «Арктик СПГ-2», который нравится инвесторам более прозрачной политикой вложений и меньшими рисками, в сравнении с «политизированными» проектами «Газпрома».
Огонь, вода и медные трубы
Эксперты отметили, что «Газпром», являясь основной газовой госкомпанией, должен продвигать самые глобальные проекты в энергетической сфере. Газ из России идет в Европу по трубопроводам, строятся и новые ветки. Этот способ поставки действительно хорошо себя зарекомендовал, однако трубопроводы как основа бизнеса уходят в прошлое, считают специалисты.
«Газпром» со своей философией трубопроводного газа тормозит развитие газовой промышленности России и ставит под угрозу стратегические позиции нашей страны на мировом газовом рынке,
Заявил аналитик «Атон» Александр Корнилов.
Он отметил, что «Новатэк», в свою очередь, вовремя почувствовал перспективы поставок СПГ и эффективно ими пользуется. В «Газпроме» же заявили ранее о колоссальной убыточности своих СПГ-проектов, в которых, по словам представителей компании, больше нет смысла.
«За последние 10 лет экспорт СПГ в мире вырос почти в 1,9 раза - на 87%. При этом экспорт трубопроводного газа вырос на 6%. Это говорит о том, что газовый рынок - больше не рынок продавца. Правила диктуются покупателями», - сказал глава Института проблем глобализации Михаил Делягин.
Действительно, газ по трубопроводам поставлять дешевле - почти нет никаких транспортных издержек. В то же время трубы привязаны к конкретным поставщикам и транзитерам. А это значит, что переориентировать поставки в случае осложнения внешнеполитической ситуации не получится. Если оба фактора считать своего рода «минами», то «Газпрому» удалось наступить на обе: он не развивал СПГ-проекты и потом получил проблемы с трубопроводами из-за политической ситуации.
Фото: evgenii mitroshin / Shutterstock.com
Пути развития
Специалисты отметили, что для выхода «Газпрома» из кризиса нужна масштабная либерализация российского рынка. Инвесторы ведь серьёзно обеспокоены тем, что львиную долю поставок контролирует связанная с государством компания.
Почему это плохо для остальных? Прежде всего, «Газпром», получается, отбирает долю рынка у независимых производителей. Которые, к слову, могли бы оказаться более современными и успешно выйти на мировые рынки, составив конкуренцию американским компаниям.
Вместе с тем «Газпром» и сам лишился рынков сбыта, отсюда и снижение добычи на 15%. Среди причин эксперты выделили не только геополитику и трудные взаимоотношения России с партнерами, но и политику самой компании.
«Я думаю, никто не будет спорить, что в мире нет такой практики, когда государственные компании имеют монополию на экспорт энергоресурсов. То есть это такая специфическая российская вещь, которая подрывает развитие рынка в целом», - заявил Сергей Суверов.
Таким образом, «Газпрому» следует заняться не только диверсификацией поставок, но и расширением транспортных возможностей. Однако очевидно, что компания все же будет плотно заниматься трубопроводами, так как они возведены в статус государственных проектов. С этой точки зрения компания оказалась заложницей самого принципа, предполагающего одновременно сочетание монополии с госкомпанией.
Рыночная капитализация десяти крупнейших публичных российских компаний, торгующихся на Московской бирже, за год выросла на 6 процентов, превысив 16 триллионов рублей. Несмотря на общий положительный результат, минувший год не для всех из них стал удачным. Акции «Мегафона» за год подешевели на 11 процентов, а крупнейшей российской нефтегазовой компании «Газпром» - на 6. Аналитики прогнозируют активное восстановление российского рынка ценных бумаг во второй половине 2016 года вслед за ростом нефтяных цен и укреплением рубля. Это прежде всего послужит драйвером для акций нефтегазовых компаний, банков и ретейла.
«Газпром»
Капитализация самой дорогой российской компании «Газпром» за год снизилась примерно на 6 процентов. 11 января торги обыкновенными акциями нефтегазового гиганта на Московской бирже закрылись на отметке в 131,4 рубля за бумагу, в то время как 12 января 2015-го инвесторы покупали их по 140 рублей (11 января тогда выпало на воскресенье, когда торги не проводятся).
«Газпром» - российская энергетическая государственная компания, занимающаяся добычей, переработкой и реализацией газа и нефти. Обладает самыми богатыми в мире запасами природного газа: доля в мировых запасах составляет 17 процентов, в российских - 72 процента. В 2015 году компания добыла 418,47 миллиарда кубометров газа, сообщал «Интерфакс» со ссылкой на источник.
«Роснефть»
Акции «Роснефти» заметно выросли в цене. Если 11 января они торговались на Московской бирже по 241 рублю, то годом ранее стоимость одной акции составляла всего 204 рубля. Капитализация компании, таким образом, увеличилась на 18 процентов, до 2,55 триллиона рублей.
«Роснефть» - одна из крупнейших мировых публичных нефтегазовых компаний. Основные виды деятельности - разведка и добыча нефти и газа. Основной акционер с долей 69,5 процента акций - государственный «Роснефтегаз», 19,75 процента акций владеет британская BP, оставшиеся 10,75 процента находятся в свободном обращении. В 2015 году «Роснефть» добыла 254 миллиона тонн нефтяного эквивалента углеводородов.
«Сбербанк»
Крупнейший банк страны продемонстрировал почти 45-процентный рост капитализации, до 1,97 триллиона рублей. В ходе торговой сессии 12 января акции раскупали по 91 рублю за штуку против 62,9 рубля год назад.
«Сбербанк» - крупнейший российский банк, контролируемый ЦБ. Его доля в общем объеме активов российского банковского сектора составляет почти треть. В 2015 году банк выдал потребительских кредитов на 500 миллиардов рублей, ипотечных - на 580 миллиардов.
«Лукойл»
Акции крупнейшей частной нефтяной компании «Лукойл» подешевели примерно на 9 процентов. Ценные бумаги на закрытии торгов Московской биржи 11 января 2016-го стоили около 2258 рублей за штуку. В прошлом году 12 января инвесторы готовы были платить за них по 2477 рублей. Капитализация компании за год снизилась до 1,92 триллиона рублей.
«Новатэк»
Акции «Новатэка» за год подорожали на 17 процентов: с 470,7 рубля на 12 января прошлого года до 550,5 рубля - в январе этого года. Капитализация компании выросла за год с 1,43 триллиона до 1,67 триллиона рублей.
«Сургутнефтегаз»
Почти на треть за год увеличилась капитализация «Сургутнефтегаза» - на 30,5 процента, достигнув 11 января 2016 года 1,19 триллиона рублей. Обыкновенные акции компании в начале текущей недели торговались в Москве по цене более 33 рублей за ценную бумагу.
Сеть «Магнит»
Акции одного из крупнейших российских ретейлеров - сети «Магнит» - в январе 2016-го держались примерно на уровне начала прошлого года. Торговая сессия на Московской бирже 11 января закрылась на отметке 10667 рублей за ценную бумагу, 12 января 2015 года - 10689 рублей. Капитализация осталась на уровне триллиона рублей.
«Норникель»
Один из крупнейших мировых производителей никеля и палладия «Норильский никель» потерял за год более 12 процентов капитализации: рыночная стоимость компании снизилась с 1,56 триллиона до 1,36 триллиона рублей. Акции холдинга на Московской бирже подешевели с 9840 рублей за бумагу до 8600 рублей (11 января текущего года к 12 января 2015-го).
«Газпром нефть»
Капитализация «Газпром нефти» увеличилась на 6 процентов, составив на 11 января этого года 722 миллиарда рублей. Обыкновенные акции компании в этот день торговались на уровне 152 рублей за бумагу против 143 рублей год назад.
«Мегафон»
Почти 9 процентов капитализации или 50 миллиардов рублей потерял один из операторов «большой тройки» - «Мегафон». 11 января акции компании стоили на Московской бирже 825 рублей против 906 рублей годом ранее. Рыночная капитализация компании в начале этого года - 511,5 миллиарда рублей.
***
Аналитик инвестиционного холдинга «Финам» Богдан Зварич отмечает, что минувший год был более благоприятным для российских компаний с точки зрения геополитической ситуации, чем 2014-й. Минские соглашения способствовали прекращению боевых действий и относительной нормализации ситуации на востоке Украины, что позволило снизить напряженность в отношениях между Россией и Западом. Однако режим санкций продолжал действовать, и это негативный фактор для инвесторов. А основное внимание на финансовых рынках было приковано к ценам на нефть. «Если в первой половине года рынку энергоносителей удалось продемонстрировать восстановление и подняться к уровню 67,5 доллара за баррель, то вторая половина года ознаменовалась снижением цен к многолетним минимумам», - отмечает Зварич.
Эксперт полагает, что в 2016 году стоимость акций крупнейших российских компаний может пойти в рост во второй половине года вслед за восстановлением рынка энергоносителей. По его словам, тогда уже скажется снижение инвестиций в разработку новых месторождений, и добыча нефти снизится. «В результате цены на нефть начнут восстанавливаться и к концу года могут подняться в район 55–60 долларов за баррель. Также во второй половине года позитивом для российской экономики может стать ослабление санкций и снижение напряженности в отношениях с западными партнерами», - добавляет он. Прежде всего это должно положительно отразиться на бумагах компаний нефтегазового и банковского секторов. Вслед за восстановлением покупательской способности населения двинутся вверх финпоказатели ретейла, что позволит этому сектору закончить год лучше рынка.
В ИК «Велес Капитал» ожидают восстановления котировок нефти только к концу 2016 года. Аналитики компании прогнозируют рост цен нефти марки Brent до 55 долларов за баррель по базовому сценарию. Вслед за этим национальная валюта, по их расчетам, должна укрепиться до 57-63 рублей за доллар, а ЦБ снизит базовую ставку до 8,5 процента. Замначальника управления анализа рынка акций «Велес капитала» Василий Танурков ожидает, что к концу 2016 года восстановится спрос на бумаги развивающихся рынков. Серьезным фактором привлекательности российских бумаг, по его словам, послужит высокая дивидендная доходность.
«Помимо основных факторов, следует отметить бюджетную политику правительства. Основной вопрос - дальнейшая динамика экспортных пошлин на нефть и НДПИ на газ для "Газпрома" после 2016 года. В тесной связи с бюджетной политикой находится и возможность приватизации государственных активов», - говорит он. Ослабление европейских санкций против России маловероятно. Из списка топ-10 наибольший рост в 2016 году, по мнению аналитиков «Велес капитала», могут продемонстрировать «Норникель», «Газпром нефть» и «Лукойл».
Акции «Газпрома» во вторник стали лидером роста среди других «голубых фишек». Капитализация компании выросла на 100 млрд рублей. Причиной столь положительной динамики стало заявление президента России Владимира Путина о том, что бумаги компании недооценены. Кроме того, внимание инвесторов к бумагам привлекло потенциальное увеличение дивидендов - до 50% от чистой прибыли по МСФО. Эксперты считают, что рост акций «Газпрома» в ближайшие дни может продолжиться. Однако сомневаются в том, что он будет иметь продолжительный характер.
Локомотивом вчерашнего роста на рынке акций стали бумаги «Газпрома», которые прибавили в цене около 3%. Накануне Владимир Путин заявил о том, что бумаги холдинга, которые в последнее время отставали от рынка, «недооценены». «Газпром» явно недооценен, это абсолютно очевидный факт. Мы его продавать пока не собираемся, и связано это с особенностями российской экономики, социальной сферы и российской энергетики», - заявил Владимир Путин в интервью Bloomberg.
Агентство напомнило, что выручка газового монополиста за последнее десятилетие составила свыше $1 трлн, однако за то же время рыночная капитализация сократилась более чем на 80% в долларовом выражении на фоне роста добычи сланцевого газа в США, стагнации экономик крупнейших европейских клиентов компании и обвала цен на нефть.
Владимир Путин также отметил, что не волнуется по поводу котировок компании, отметив устойчивость «Газпрома» как государственного концерна и его центральную роль в социально-экономической жизни страны. Кроме того, он подчеркнул, что компания наращивает экспорт в Европу, которая в настоящий момент снижает собственную добычу, и строит первый трубопровод в Китай. А прогноз по росту мирового спроса на газ остается хорошим. «Мы знаем, что такое «Газпром», чего он стоит и чего он будет стоить», - заявил президент России.
Инвесторы вспомнили об акциях «Газпрома». Капитализация национального достояния выросла на 3%, или 100 млрд рублей - до 3,3 трлн рублей. Со времен 2009 года большинство российских бумаг, в том числе Сбербанка, «Роснефти», МТС, «Башнефти», выросли в разы. В то же время акции «Газпрома» семь лет «топтались на месте» на уровнях 130–160 рублей, - отметил старший аналитик компании «Альпари» Роман Ткачук.
По его словам, этому, безусловно, были объективные причины - снижение биржевых цен на газ (в 2008 году они упали в 2–3 раза и с тех пор не поднимались), затянувшиеся переговоры по поставкам газа в Китай и масштабные инвестиционные затраты.
Вчерашнее заявление Владимира Путина о недооцененности «Газпрома» и потенциальное увеличение дивидендов заставляют инвесторов присмотреться к этой бумаге и могут стать драйверами для ее роста, - отметил Роман Ткачук.
Напомним, вчера стало известно, что Министерство финансов России разработало проект распоряжения о введении бессрочной нормы, обязывающей госкомпании выплачивать дивиденды в размере не менее 50% от чистой прибыли по МСФО.
- «Газпром» недооценен не только по отношению к западным аналогам, но и к российскому рынку. Индекс крупнейших компаний на Московской бирже ММВБ10 с начала года поднялся на 15%, тогда как рост акций «Газпрома» за тот же период едва смог превысить 3%. При этом компания демонстрирует стабильную чистую прибыль по МСФО уже три квартала подряд, - говорит аналитик IFC Markets Дмитрий Лукашов.
Он отметил, что акции «Газпрома» сейчас торгуются с абсурдно низким коэффициентам Р/Е, равным 3,1.
Я полагаю, что основной причиной для этого являются политические риски, связанные с условиями третьего энергопакета в ЕС. Если часть из них будет нивелирована, то, на мой взгляд, можно рассчитывать на бодрый рост котировок «Газпрома». Конкретные ценовые уровни сейчас определить сложно, но акции вполне могут подорожать примерно на треть от текущих уровней, - считает Дмитрий Лукашов.
Впрочем, аналитик ГК TeleTrade Анастасия Игнатенко полагает, что, кроме «словесных интервенций», другого повода для роста акций «Газпрома» нет.
После установленных пиков в 2007 году стоимость акций упала в 2,64 раза, и за последнее десятилетие это, пожалуй, чуть ли не худшая акция из «голубых фишек». «Газпром» давно нуждается в реформах, особенно в части корпоративного управления, - сказала она. Анастасия Игнатенко отметила, что бумага торгуется на уровне 140 рублей и перелома в технической картине стоит ждать только при условии превышения уровня в 142 рубля.
Но даже в этом случае мы сможем говорить лишь о наличии спекулятивного потенциала к росту, для появления сигналов среднесрочного плана нужен выход цены за зону 165–170 рублей, не менее, - полагает она.
Роман Ткачук считает, что рост акций «Газпрома» в ближайшие дни может продолжиться. По его мнению, текущей целью подъема видится уровень в 150 рублей. Если подтвердится новость об увеличении дивидендов «газового монополиста» и будет прогресс в переговорах с Китаем, акции вполне могут вырасти до 200 рублей.
Если вспомнить историю, то на пике в 2008 году за акцию «Газпрома» давали 367 рублей, - напомнил он.
Финансовый эксперт компании «Аналитика Онлайн» Сергей Душечкин согласен, что рост стоимости акций какое-то время еще будет продолжаться, однако вряд ли он будет носить долгосрочный характер, так как давление продавцов никуда не пропадет.
Потолком для любого зарождающегося роста будут выступать уровни 155–160 рублей за акцию, пройти выше которого при текущей экономической и политической ситуации будет достаточно сложно. Да и достижение обозначенных выше значений также находится под большим вопросом, - заключил он.