Согласно действующему российскому законодательству фондовая биржа относится к участникам рынка ценных бумаг, организующим их куплю-продажу, т. е. «непосредственно способствующих заключению гражданско-правовых сделок с ценными бумагами». По закону фондовая биржа не может совмещать деятельность по организации торговли ценными бумагами с другими видами профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг. Поэтому ее задачи и функции определяются тем положением, которое фондовая биржа занимает на рынке ценных бумаг как ее участник. Следует подчеркнуть, что фондовые отделы других (товарных и валютных) бирж приравнены к фондовым биржам, поэтому в своей деятельности (за исключением вопросов создания) не отличаются от последних. Являясь организатором рынка ценных бумаг, фондовая биржа первоначально занимается исключительно созданием необходимых условий для ведения эффективной торговли, но по мере развития рынка ее задачей становится не столько организация торговли, сколько ее обслуживание. Изначально фондовая биржа создавалась для того, чтобы поощрять и поддерживать торговлю ценными бумагами, обеспечивающую соблюдение интересов ее участников. Поэтому биржа рассматривалась как надлежащим образом организованное место для торговли.
Первая задача биржи заключается в том, чтобы предоставить место для рынка, т.е. централизовать место, где может происходить как продажа ценных бумаг их первым владельцам, так и вторичная их перепродажа. При этом принципиальным положением существования бирж как организованного оптового рынка ценных бумаг является соблюдение обязательного требования всеми участниками торгов вести себя в соответствии с твердыми правилами.
Второй задачей фондовой биржи следует считать выявление равновесной биржевой цены. Выполнение этой задачи возможно в силу того, что биржа собирает большое количество как продавцов, так и покупателей, предоставляя им рыночное место, где они могут встречаться не только для обсуждения и согласования условий торговли, но и для выявления приемлемой стоимости (цены) конкретных ценных бумаг.
Третья задача биржи -- аккумулировать временно свободные денежные средства и способствовать передаче права собственности. Привлекая покупателей ценных бумаг, биржа дает возможность эмитентам взамен своих финансовых обязательств получить нужные им средства для инвестиций, т.е. способствует мобилизации новых средств, с одной стороны, а с другой -- расширению круга собственников.
Четвертая задача фондовой биржи -- обеспечение гласности, открытости биржевых торгов. Нужно иметь в виду, что биржа не гарантирует того, что вложенные в ценные бумаги средства обязательно принесут доход.
Пятая задача биржи заключается в обеспечении арбитража. При этом под арбитражем следует понимать механизм для беспрепятственного разрешения споров.
Шестая задача биржи -- обеспечение гарантий исполнения сделок, заключенных в биржевом зале. Ее выполнение достигается тем, что биржа гарантирует надежность ценных бумаг, которые котируются на ней. Это достигается тем, что к обращению на бирже допускаются только те ценные бумаги, которые прошли листинг, т. е. соответствуют предъявляемым требованиям.
Наиболее существенной проблемой в биржевой торговле является проблема исполнения сделок, т. е. сможет ли покупатель заплатить за купленные ценные бумаги, на покупку которых он дал указание, или сможет ли продавец действительно представить ценные бумаги, в отношении которых он дал указание о продаже. Хотя биржа не может проверить каждого конкретного продавца и покупателя, она может и должна предъявлять жесткие требования, как к профессионализму участников торгов, так и к их финансовому состоянию. Кроме того, гарантия исполнения сделок достигается за счет постоянно совершенствующейся системы клиринга и расчетов.
Гарантия исполнения сделок обеспечивается контролем над системой, обслуживающей биржу (уменьшение риска системы в связи с ее повреждением или цепного невыполнения финансовых условий).
Биржа должна обеспечивать постоянный контроль над содержанием своих внутренних систем коммуникаций, чтобы гарантировать их надежность и осуществлять надзор за финансовой дисциплиной своих членов--участников торгов, чтобы банкротство одного члена (участника) не повлекло за собой банкротства другого.
Седьмая задача биржи -- разработка этических стандартов, кодекса поведения участников биржевой торговли. Для ее выполнения на бирже принимаются специальные соглашения, которые разрешают использование специфических слов и оговаривают соблюдение их строгой интерпретации: устанавливают место и способ торговли (биржевой зал, терминал, экран, телефон), а также время, в течение которого могут совершаться сделки; предъявляют определенные квалификационные требования к участникам торгов (обязательная сдача экзаменов для получения квалификационного аттестата или статуса).
Фондовая биржа относится к числу закрытых бирж. Это означает, что торговать на ней ценными бумагами могут только ее члены. Фондовая биржа -- это некоммерческая организация, поэтому в ее деятельности заинтересованы те, кто профессионально занимается ценными бумагами. Именно поэтому в российском законодательстве определяется, что членами фондовой биржи любые профессиональные участники рынка ценных бумаг. В России к профессиональным участникам рынка ценных бумаг относят коммерческие банки, поэтому они также могут быть членами биржи. Причем коммерческие банки, как правило, самые активные члены биржи. Хотя следует отметить, что не во всех странах коммерческим банкам разрешено заниматься биржевой деятельностью или, напротив, на них делается основная ставка. Например, в 1993 г. 79% акций Франкфуртской фондовой биржи принадлежали отечественным коммерческим банкам и 10% -- зарубежным банкам.
В большинстве государств в деятельности бирж разрешается принимать участие иностранным физическим и юридическим лицам, удовлетворяющим предъявляемым требованиям. В то же время в отдельных странах (в Канаде и во Франции) иностранные лица не могут быть членами биржи или их участие в уставном фонде бирж ограничивается. В российском законодательстве прямо этот вопрос пока не затрагивался.
Требования, предъявляемые к членам биржи, устанавливаются как законодательством, так и самими биржами. При этом обычно в законах устанавливаются лишь общие требования к членству на бирже, а внутрибиржевые нормативные документы предъявляют дополнительные требования. Биржа дает возможность своим членам:
участвовать в общих собраниях биржи и управлении ее делами;
избирать и быть избранными в органы управления и контроля;
пользоваться имуществом биржи, имеющейся информацией и любыми услугами, которые она оказывает;
торговать в зале биржи как от своего имени и за свой счет (исполняя функции дилера), так и от имени и за счет клиента (исполнять функции брокера):
участвовать в разделе и получении оставшегося после ликвидации биржи имущества.
Вместе с тем биржа определяет и обязанности членов биржи. Они должны:
соблюдать устав биржи и другие внутрибиржевые нормативные документы;
вносить вклады и дополнительные взносы в порядке, размере и способами, предусмотренными уставом и нормативными документами;
оказывать бирже содействие в осуществлении ее деятельности.
В соответствии с российскими законодательными документами фондовые биржи создаются в форме некоммерческого партнерства. Поэтому ее органы управления делятся на общественную и стационарную структуры.
Общее собрание членов биржи является ее высшим законодательным органом управления. Собрания членов биржи бывают годовыми, созываемыми в обязательном порядке раз в год с интервалом между ними не более 15 месяцев, и чрезвычайными (внеочередными). Последние созываются биржевым комитетом (советом), ревизионной комиссией или членами биржи, обладающими не менее 10% голосов.
Согласно ныне действующего законодательства к исключительной компетенции общего собрания относятся:
осуществление общего руководства биржей и биржевой торговлей;
определение целей и задач биржи, стратегии ее развития;
утверждение и внесение изменений во внутрибиржевые нормативные документы;
формирование выборных органов;
рассмотрение и утверждение бюджета биржи, годового баланса,
счета прибылей и убытков, распределение прибыли;
прием новых членов биржи;
утверждение сметы расходов на содержание комитета (совета) и персонала биржи, в том числе определение условий оплаты труда должностных лиц биржи, ее филиалов и представительств;
принятие решения о прекращении деятельности биржи, назначение ликвидационной комиссии, утверждение ликвидационного баланса.
Так как собрание членов биржи собирается один раз в год, для оперативного управления биржей выбирается биржевой совет. Он является контрольно-распорядительным органом текущего управления биржей и решает все вопросы ее деятельности, кроме тех, которые могут решаться только на общем собрании членов биржи. Как правило, на биржевой совет возлагаются:
заслушивание и оценка отчетов правления;
внесение изменений в правила торговли на бирже;
подготовка решений общего собрания членов биржи;
установление размеров всех взносов, выплат, денежных и комиссионных сборов;
подготовка решения о приеме или исключении членов биржи;
руководство биржевыми торгами;
распоряжение имуществом биржи;
наем и увольнение персонала биржи и т.д. Из состава совета формируется правление, которое осуществляет оперативное руководство биржей и представляет ее интересы в организациях и учреждениях.
Порядок действия биржевого совета и правления определяется уставом и может иметь различия на разных биржах.
Контроль за финансово-хозяйственной деятельностью биржи осуществляет ревизионная комиссия, которая избирается общим собранием членов биржи одновременно с биржевым советом.
Ревизионная комиссия вправе оценить правомочность решений, принимаемых органами управления биржи. К общему собранию членов биржи ревизионная комиссия проводит документальную проверку финансово-хозяйственной деятельности биржи (сплошную или выборочную), ее торговых, расчетных, валютных и других операций. Кроме того, ревизионная комиссия проверяет:
финансово-хозяйственную деятельность биржи, состояние ее счетов и достоверность бухгалтерской документации;
постановку и правильность оперативного, бухгалтерского и статистического учета и отчетности;
выполнение установленных смет, нормативов и лимитов;
своевременность и правильность платежей в бюджет;
своевременность и правильность отчислений и выплат;
соблюдение биржей и ее органами законодательных актов и инструкций, а также решений общих собраний членов биржи;
состояние кассы и фондов биржи.
Ревизионная комиссия ведет проверки по:
поручению общего собрания членов биржи:
собственной инициативе;
требованию биржевого комитета и участников биржи, обладающих в совокупности более 10% голосов.
Ревизии проводятся не реже одного раза в год. Члены ревизионной комиссии вправе требовать от должностных лиц биржи представления всех необходимых документов и личных объяснений.
Результаты проверок направляются общему собранию членов биржи. При отсутствии аудиторов ревизионная комиссия составляет заключение по годовым отчетам и балансам, на основании которого общее собрание членов биржи может его утверждать. Члены ревизионной комиссии обязаны потребовать созыва чрезвычайного собрания членов биржи, если возникла серьезная угроза интересам биржи.
Стационарная структура биржи необходима для ведения хозяйственной биржевой деятельности. От того, как осуществляют свою работу подразделения, составляющие стационарную структуру, во многом зависит эффективность работы биржи.
Стационарная структура делится на исполнительные (функциональные) подразделения и специализированные.
Исполнительные (функциональные) подразделения -- это аппарат биржи, который готовит и проводит биржевой торг. Они весьма разнообразны и зависят от объема биржевых сделок, количества членов и брокеров, которые работают на бирже. Однако обязательны такие подразделения, как информационный отдел, отдел листинга, регистрационное бюро, бюро по программному обеспечению, отдел по организации торгов.
Специализированные подразделения делятся на коммерческие организации, такие, как расчетная палата, депозитарий и комиссии, наиболее важными из которых являются: арбитражная, котировальная, по приему в члены биржи, по правилам биржевой торговли и биржевой этике.
Биржевые сделки не столь разнообразны, как банковские операции с ценными бумагами, но все же они довольно многочисленны. Биржевая операция - это сделка купли-продажи с допущенными на биржу бумагами, заключенная между участниками торговли в биржевом помещении в установленное время. За день на крупнейших фондовых биржах мира осуществляются операции с десятками миллионов акций. Потенциальными покупателями фондовых ценностей по оценке американских биржевых экспертов являются около ста миллионов человек.
Объектом купли-продажи на фондовой бирже выступают ценные бумаги. Ценная бумага - это документ, удостоверяющий имущественное право, которое может быть осуществлено только при предъявлении подлинника этого документа. Ценная бумага - это воплощение абстрактного имущественного права, которое может передаваться от одного лица к другому посредством передачи самой ценной бумаги.
Чтобы считаться ценной бумагой, денежный документ должен признаваться в качестве такового в законодательстве данного государства. В Гражданском Кодексе Российской Федерации дается такое определение ценных бумаг: «ценной бумагой является документ, удостоверяющий с соблюдение установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении».
Главное свойство ценной бумаги, привлекающее ее покупателей - это способность приносить доход. Доход может быть как инвестиционным (доходом от простого владения ценными бумагами, который относительно стабилен), так и спекулятивным (от владения ценной бумагой, цена которую возросла больше ожидаемой).
Ценные бумаги выпускаются государством, частным сектором, иностранными субъектами. Государственные ценные бумаги - это долговые обязательства правительства, одни из самых надежных в современном мире. Государство выпускает ценные бумаги для привлечения средств для строительства крупных объектов, погашения дефицита федерального бюджета, финансирования военных кампаний. Среди разновидностей важнейшими являются казначейские векселя, обязательства и облигации.
Итак, рассмотрим основные виды ценных бумаг.
Акция - это эмиссионная ценная бумага, закрепляющая собой право ее владельца на получение прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации. Она свидетельствует о вкладе акционеров в уставный капитал общества. Акция - это бессрочная ценная бумага, то есть обращается на рынке в течение всего времени, пока существует выпустившее ее акционерное общество.
Обыкновенная предоставляет ее владельцу право на участие в общем собрании акционеров с правом голоса по всем вопросам его компетенции, на получение дивидендов, а также части имущества акционерного общества в случае его ликвидации. Привилегированные акции, доля которых не должна превышать 25% общего объема уставного капитала общества, отличаются от обыкновенных тем, что они, как правило, не предоставляют своим владельцам права участвовать в голосовании на собрании акционеров (исключение составляет голосование по вопросам, касающимся имущественных интересов владельцев привилегированных акций, по вопросам о реорганизации и ликвидации общества). По российскому законодательству могут выпускаться привилегированные акции, размер дивиденда по которым как определен, так и не определен. В последнем случае величина дивиденда по акциям не может быть меньше дивиденда по обыкновенным акциям. Дивиденды, размер которых определен, должны оплачиваться обязательно, по крайней мере, частично.
Облигация - это срочная долговая ценная бумага, удостоверяющая отношения займа между ее владельцем и эмитентом. Облигация представляет собой долговое обязательство эмитента, то есть предоставленный ему кредит, оформленный в виде ценной бумаги. Все платежи по облигациям эмитент должен осуществлять в первую очередь по сравнению с акциями.
Облигации могут выпускаться с правом досрочного отзыва или погашения, то есть эмитент оставляет за собой право ее выкупа до истечения установленного срока обращения. При выпуске именных облигаций общество обязано вести реестр владельцев облигаций, и права, предоставляемые такой облигацией, может осуществлять только ее закрепленный владелец. Выпуская облигации на предъявителя общество не ведет реестр владельцев облигаций и их имена не регистрируются эмитентом.
Облигация на предъявителя имеет, как правило, купоны, на основе которых производится выплата процентов. По способу выплаты дохода различают облигации с фиксированным доходом, то есть с установленным заранее процентом от номинальной стоимости облигации; облигации с плавающим процентом, доход по которым изменяется в зависимости от темпов инфляции. Процент облигации может привязываться, например, к индексу потребительских цен. Однако в условиях инфляции обесценению подвергается и номинал бумаги. Поэтому существуют индексируемые облигации - у них плавающим является не только купон, но индексируется также и номинал. Первичное размещение облигаций с нулевым купоном происходит по цене, которая отличается от ее номинальной стоимости - эмиссионной цене. Покупатель приобретает такую облигацию с дисконтом, то есть со скидкой. Сумма скидки, составляющая разницу между номинальной ценой, по которой эмитент выкупает ценную бумагу, и ценой покупки облигации, выплачивается владельцу в момент погашения.
Конвертируемые облигации дают право владельцу обменять их на акции того же эмитента на определенных условиях. Это делает их более привлекательными для инвесторов, поскольку, в случае не очень успешной деятельности акционерного общества владелец облигации обеспечивает себе гарантированный доход в виде процента по облигации, но с другой стороны, он сохраняет возможность увеличить доход, акционерное общество начало выплачивать более высокие дивиденды по акциям.
В западных странах в отношении облигаций сложилась практика присвоение рейтинга. Уровень рейтинга говорит о способности эмитента выполнять в срок свои обязательства по облигациям. Например рейтинги, предоставляемые компанией «Standard & Poor»: ААА - наивысший рейтинг; АА - очень высокий; А - высокий; ВВВ - приемлемый; ВВ - немного спекулятивный; В - спекулятивный; ССС-СС - высоко спекулятивный; С - проценты не выплачиваются; D - банкротство.
Вексель - обязательство векседателя уплатить по истечении определенного срока конкретную сумму векселедержателю. Простой вексель - это документ, содержащий безусловное обязательство векселедателя уплатить определенную сумму денег векселедержателю в определенном месте и в определенный срок. Переводной вексель (тратта) - это документ, который содержит предложение векселедателя (трассанта) плательщику (трассату) уплатить определенную сумму денег в определенном месте и в определенный срок получателю (ремитенту). Переводной вексель превращается в безусловное обязательство со стороны плательщика только после того, как он акцептует его, то есть согласится с долгом.
Депозитный сертификат - это финансовый документ, который удостоверяет факт депонирования денежных средств и право вкладчика на получение депозита и процентов по нему, причем существуют как срочные сертификаты, так и сертификаты до востребования. В основном депозитные сертификаты выпускаются кредитными учреждениями.
Появление ценной бумаги как инструмента привлечения финансовых ресурсов позволяет вкладчику в определенной степени решать проблему риска, связанного с хозяйственной деятельностью, путем приобретения такого количества ценных бумаг, которое отвечает стабильности его финансового положения. Если какое-либо лицо готово пойти на значительный риск, оно купит большой пакет ценных бумаг, в противном случае -- ограничится одной или несколькими бумагами. Данное качество ценной бумаги играет большую роль в финансировании венчурных (рискованных) предприятий, занимающихся новыми разработками. Получить кредит в банке для таких целей не всегда возможно: банки большей частью консервативные организации и требуют обеспечения своих кредитов. Выпуск акций под рискованные проекты позволяет финансировать новые предприятия. Вкладчики идут на большой риск, но в случае успеха их ожидают и большие доходы. Например, такое предприятие как IBM впервые появилось как венчурное. Таким образом, наличие РЦБ позволяет расширить финансирование научно - технического прогресса общества.
Для увеличения круга потенциальных вкладчиков могут выпускаться очень дешевые бумаги. В результате открывается возможность максимизировать масштабы привлечения денежных средств, охватывая и небогатые слои населения.
Стать игроком на валютной или фондовой бирже проще, чем кажется. Для этого нужны деньги и договор с компанией, обеспечивающей доступ к торговой площадке. Однако стать удачливым игроком куда сложнее. Прежде чем начать торговлю реальными ценными бумагами или валютой , профессионалы рекомендуют потренироваться - инвестиционные компании предоставляют возможность попробовать свои силы в виртуальных торгах.
Любому человеку, желающему разобраться, как играть на биржах, для начала необходимо определиться, на каких именно финансовых инструментах он собирается зарабатывать - на валюте или на ценных бумагах.
Если это валюта - то необходимо стать участником рынка Forex. Работа на нем заключается в постоянной покупке и продаже валют разных стран с целью заработать на курсовой разнице.
Если начинающий инвестор хочет заработать, торгуя акциями или облигациями российских эмитентов, ему необходимо стать трейдером Российской торговой системы (РТС) или фондовой секции Московской межбанковской валютной биржи (ММВБ).
По сравнению с торговлей ценными бумагами на фондовой бирже, работа на Forex имеет существенные отличия. " на нем ведется круглосуточно, начинаясь в понедельник в час ночи по московскому времени, когда наступает утро в Австралии, и, заканчиваясь в час ночи в субботу",- рассказывает дилер компании "Форекс клуб" Николай Евдокимов.
Поэтому "валютные" игроки имеют больше возможностей отреагировать на те или иные события, способные повлиять на котировки валют, чем игроки на фондовом рынке. С другой стороны, меньшая подвижность фондовых рынков позволяет его игрокам чувствовать себя более спокойно, зная, что за ночь с их ценными бумагами ничего не случится, поскольку биржи не работают.
Как стать игроком
Частному инвестору нельзя напрямую заключить договор с биржей и начать покупать или продавать ценные бумаги, не имея специальной лицензии и не являясь членом биржи. Рынок Forex и вовсе представляет собой виртуальную биржу.
"Чтобы стать игроком, человек должен выбрать инвестиционную компанию или банк, оказывающий доступ к торговым площадкам для физических лиц",- говорит Евдокимов. Торговать можно "с голоса", перезванивая своему трейдеру, но обычно игроки предпочитают работать через Интернет, самостоятельно покупая или продавая ценные бумаги или валюту.
После этого компания открывает своему клиенту счет на брокерское обслуживание. Открыть счет можно двумя способами - лично прийти в офис компании для заполнения необходимых документов или заполнить соответствующий раздел на сайте компании.
При открытии счета через Интернет для игры на рынке Forex, например, игроку необходимо зарегистрироваться и получить индивидуальный пароль к персональной странице. Затем он должен зайти на страницу "управление торговым счетом" и заполнить анкету клиента. После чего ему открывается персональный "торговый счет". Однако для того, чтобы счет заработал, будущий инвестор должен сделать самый главный шаг - внести деньги, которые он готов вложить в игру, на свой торговый счет.
"Хотя торги и ведутся в виртуальном пространстве, деньги на них работают настоящие",- замечает специалист ИК "Брокеркредитсервис" Евгений Парфенов. Для игры на Forex игрок (трейдер) вносит в компанию депозит, а центр предоставляет ему кредит (так называемое плечо), как правило, в десять раз превышающий внесенную сумму. Впрочем, игрок может выбрать "плечо" меньше. Игра ведется на заемные средства - трейдер покупает или продает различные валюты, пытаясь угадать наиболее выгодные моменты для их покупки или продажи. С каждой сделки компания берет комиссию.
Внести деньги на счет можно любым способом - наличными (в офисе компании), через системы Интернет - оплаты или банковским переводом. В последнем случае надо помнить, что это занимает некоторое время (как правило, два-три рабочих дня) и банки, его проводящие, берут за перевод свою комиссию. Перевод через Сбербанк стоит 1,5-2%, а из обычного коммерческого банка в пределах 1% от переводимой суммы. При этом компании самостоятельно устанавливают минимальную сумму, которую клиент должен внести на свой счет. Например, в "Форекс-клубе" она составляет 4,5 тыс. руб., не считая издержек по переводу. А компания "Финам", предлагающая доступ к площадкам РТС И ММВБ, устанавливает минимальный взнос для открытия такого счета в 30 тыс. руб.
После поступления денег на расчетный счет в компанию она зачисляет на торговый счет клиента условные единицы, которыми он и будет оперировать. Стоимость условной единицы, как правило, равна стоимости доллара США по курсу ЦБ на день поступления денежных средств.
Залезть в долги на виртуальных торгах не получится. Как только сумма взноса клиента сравняется с его убытками, сделки автоматически будут приостановлены. Если же дела у игрока пойдут настолько успешно, что он сумеет получить доход, то он в любой момент может снять доход с торгового счета. Для этого ему нужно будет уведомить о своем желании компанию. Подобная услуга предусмотрена на личной странице игрока в торговой системе. Прибыль игрок кладет на свой счет, а дилинговый центр получает комиссионные.
Условные инвестиции
Впрочем, "живыми" деньгами можно не рисковать. Для того чтобы приобрести некоторый навык самостоятельной работы на бирже, компании предлагают своим клиентам для начала открыть так называемый демо-счет. Условия работы соответствуют реальным, но выигрыш или проигрыш условны.
Тем не менее, существует целый ряд серьезных отличий от реальной торговли. Например, в демо-варианте задержки между запросом игрока и предложением торгового зала на открытие или закрытие позиции практически отсутствует. Тогда как при реальном трейдинге задержка может достигать 30-40 секунд. При использовании реального счета котировки могут измениться, пока игрок закрывает свою позицию. В этом случае сделка проведена не будет. Демо-версия от таких вещей застрахована.
Но самая принципиальная разница в том, что не надо делать никаких денежных взносов. При демо-трейдинге игрок ничем не рискует и всегда может пополнить счет очередным условным взносом. Прибыль при такой игре также окажется виртуальной.
Большинство демо-счетов имеет ограниченный по времени срок действия. Как правило, пользоваться им можно только две недели. "Подобные вещи есть не что иное, как промоушн компанией своих продуктов и определенный ликбез населения. Для этих же целей компании организуют всевозможные семинары и тренинги",- говорит Парфенов из "Брокеркредитсервиса".
Кроме того, существуют так называемые симуляторы биржевой торговли. Например, сайт opo.ru компании "Опытное поле". В отличие от демо-версий в этой системе происходят условные торги акциями по ценам, приближенным к ценам акций эмитентов на российских биржах.
Для того чтобы стать участником этой торговли, не нужно делать взносы. Достаточно просто зарегистрироваться. "При регистрации игроку предоставляется определенное количество "виртуальных рублей". Максимальная сумма - 100 тыс. руб., хотя можно взять и меньше",- рассказал "Бизнесу" один из участников этого проекта. Как говорит игрок, по большому счету количество денег имеет лишь техническое значение - на них можно купить больше ценных бумаг. "Но прибыль-то все равно забрать нельзя. С другой стороны, и убытков никаких",- заключает он.
По сравнению с настоящими торгами "опытное поле" имеет целый ряд упрощений. Во-первых, на нем торгуются акции всего пяти компаний: ЛУКОЙЛа, "Сургутнефтегаза", РАО ЕЭС, "Мосэнерго" и "Ростелекома". Во-вторых, скупать или продавать можно неограниченное количество ценных бумаг, не боясь, что это спровоцирует панику на рынке.
Представители инвестиционных компаний относятся к подобным "симуляторам" скептически. "Я уверен, что с их помощью человек никогда не сможет научиться торговать. Они слишком оторваны от жизни. Для того чтобы освоить эту науку, игрок должен рискнуть настоящим рублем",- уверен Парфенов. При этом эксперты соглашаются, что торговля на биржах - занятие очень рискованное, а весь риск игрок принимает на себя.
Умение торговать приходит с опытом. Чем менее искушен игрок, тем труднее ему отказаться, например, от закрытия растущей позиции. Поэтому профессионалы советуют игрокам всегда помнить основные принципы торговли на бирже - нельзя полагаться на одну лишь удачу и надо уметь вовремя остановиться.
Развитие экономических инструментов позволяет говорить не только о возможностях увеличения частного капитала, благодаря торговле ценными бумагами, но и международном значении данных торгов. Показатели вложенных в ценные бумаги средств внутри определенного государства, зачастую трактуется как его экономическая состоятельность и привлекательность для инвестора.
От показателей данной привлекательности во многом зависят стабильность и регулярность иностранных финансовых поступлений в различные отрасли экономического пространства. Основываясь на данных торгов, мировые эксперты выносят мнение относительно рентабельности вложения в ту или иную страну.
Важнейшим объектом подобных материй становится биржа. Именно уровень ее работы диктует стабильность проводимых торгов. Что же такое биржевой рынок ценных бумаг и биржевое дело?
Главный торговый дом
В физическом понимании биржа представляет собой строение, в помещении которого проводятся торги. Сегодня большинство данных торгов компьютеризированно, что позволяет трейдерам, торговцам, не толпиться у экранов биржи.
Раньше же все было по-другому. Первые подобные организации появились еще в 17-ом веке, а некоторые источники указывают и более ранние времена. Более-менее подобающий и близкий к современному вид, торговые площадки обрели именно в 1600-ых годах, в Бельгии и Голландии. Здесь проводились открытые торги на ценные бумаги популярных в то время экспедиционных компаний.
Целью данных компаний были поиски неизученных ранее географических локаций, а также сбор в них ценностей, в виде драгоценных металлов, предметов местного искусства, зерновых культур, сахарного тростника и кучу других полезных, а самое главное, продаваемые вещей.
Подобные компании часто спонсировали корабли на деньги вложившихся богачей. В обмен богачи получали сертификаты, которые им часть привезенных корабельной командой сокровищ. Так появились инвесторы, а документы, которые они получали были прадедами современных акций.
Со временем биржевой товар расширился долговыми обязательствами, расписками и прочими ценностями. Но именно облигации и акции по сей день остаются наиболее популярными инвестиционными инструментами.
В России на сегодняшний день крупнейшей площадкой является Московская Биржа. В ее задачи входит организация биржевой торговли ценными бумагами и регуляция всех отношений между участниками.
Биржевые термины и понятия
Биржевые сделки с ценными бумагами обросли не только количеством товаров, но и собственной терминологией, основные понятия которой необходимо знать любому, кто выбирает себе эту специальность:
- Биржа – торговая площадка для проведения мероприятий по продаже ценных бумаг и других активов, а также официальное юридическое лицо, регулирующее данную деятельность. Биржа может быть представлена также акционерным обществом, и размещать на своих лотах собственные акции.
- Эмитент – юридическое лицо, выпускающее ценные бумаги для реализации. Оно может быть выражено как компанией, фирмой, корпорацией, заводом и прочим, так и государством, реализующее облигации государственного займа. В России посредником государства на бирже является Центральный Банк.
- Индекс – совокупность котировок определенной группы позиций, использующаяся для отслеживания общей усредненной ситуации. Задача состоит не только в отражении действенных цен, но и в анализе указанной исследуемой группы. может быть составлен как для компаний одной отрасли, так и для крупнейших компаний страны, таким образом отражая общую экономическую ситуацию. В РФ такими индексами являются РТС и ММВБ.
- Котировки – отражение движений действующих цен на определенный ценные бумаги.
- Брокер – частное лицо выраженное юридическим. Лицензированный посредник между биржей и частным инвестором. Деятельность направлена как на представление его интересов, так и на предоставление ему компьютерного доступа к терминалу для собственноручно проводимых торгов.
- Ценная бумага – основной товар биржи. Заключает за собой право владения определенным активом, либо право на взыскание по долговому обязательству. Существует как группа первостепенных, так и второстепенных документов.
- Второстепенные документ – производные ценные бумаги, состоящие из контрактов формирующих не передачу актива, а передачу права на передачу актива, либо закрепление условий по осуществлению сделки.
- Трейдер – торговец, проводящий сделки. Может быть представлен сотрудником брокера. Чаще всего трейдеры занимаются срочными контрактами, проводя большое количество сделок на коротком временном отрезке
- Капитализация – совокупность всех имеющихся денежных средств, выраженных не только непосредственными деньгами, но и номинальной стоимостью оборотных ценных бумаг. Показатель капитализации может быть приведен как для конкретной биржи, так и для отрасли, либо специально выведенной группы корпораций.
Список товаров
Биржевая торговля ценными бумагами несет в себе явный регламентированный список товаров. Как уже было сказано выше, существуют основные инвестиционные инструменты и производные от них.
К основным мы можем отнести:
- Акция – сертификат владения частью уставного капитала компании. Акция покупается инвестором либо у эмитента, либо на вторичном рынке у другого лица, некогда купившего у эмитента. Акция успешной компании дает доход по дивидендам. Также, она может быть перепродана за повысившуюся стоимость, главный аспект: соответствие биржевого курса ценных бумаг установленному номиналу.
- Облигация – документа долгового обязательства. Согласно такой схеме инвестор дает деньги в долг некой компании, а та обязуется вернуть ему деньги плюс проценты. Процесс схож с банковским кредитования. Примечательно что облигации могут быть выпущены не только частными компаниями, но и государственными органами. Также доступны для перепродажи на вторичном рынке.
- Векселя – предписанная долговая расписка. Не именной вексель, то есть простой, можно спокойно передать в руки другому человеку для его пользования. Доход формируется за счет перепродажи векселя, либо по скопленным процентным ставкам.
- Депозитарный сертификат – документ, дающий право на изъятие с банковского счета депозитных денег вместе с предписанным по нему процентным вознаграждением
Производные активы
- Фьючерс – контракт на поставку актива. Является лишь договоренность. По статистике лишь 3-4 процента всех фьючерсов используются по назначению. Остальные же применяются лишь для спекуляций.
- Опцион – договор о конкретной стоимости и дате выполнения сделки. Опцион позволяет фиксировать уплачиваемую цену в тот момент, когда нет доступных средств для покупки. Также как и фьючерс, данный актив чаще всего является лишь методом срочного заработка, а не действенного контракта.
- Также существует масса других возможностей, но все они в той или иной степени не более чем вариации опциона и фьючерса.
За пределами магазина
Следует отметить, что далеко не всегда сделки проходят только на торговых площадках. Внебиржевой рынок ценных бумаг имеет большие объемы капитализации. Чаще всего внебиржевые сделки предполагают передачу документов на владение небольшими предприятиями или небольшими пакетами сертификатов.
Такие сделки проводятся внутри юридических лиц организованных в формате ОАО или ЗАО. Они не проходили регистрацию на крупных государственных площадках, а значит бумаги по ним подлежат учету только внутри бухгалтерии данного предприятия. Часто такие предприятия это небольшие заводы и фабрики имеющие значение только в масштабах области или района.
Сделки в данных параллелях проводятся при обязательном нотариальном оформлении. Основой является договор, заключающий в себе условия и стоимость передачи конкретного актива из одних рук в другие.
Все подобные контракты подлежат обязательной регистрации как в структурах эмитентов, так и в государственных надзорных органах.
Биржевик как профессия
Чаще всего в подобной деятельности, в качестве работников биржи, заняты люди обладающие финансовым образованием. Сюда входят обладатели дипломов по таким специальностям как “Биржевое дело”, “Учет и аудит”, “Финансы и управление”, а также банковские работники, частные консультанты и другие профессионалы.
Современные российские высшие учебные заведения предлагают массу подобных образовательных доступных программ. Даже если ваша специальность имеет место с финансами, но отклонена от конкретной деятельности, то вы можете довести свое образование самостоятельно, посредством специальных курсов и литературы. В этом вам помогут такие авторы как Бердникова, Килячков и другие.
Организация торговли ценными бумагами – это деятельность, направленная на предоставление услуг по заключению сделок с использованием ценных бумаг между участниками рынка.
Организатор торговли – это всегда юридическое лицо, представитель рынка ценных бумаг, который принимает непосредственное участие в контроле над финансовыми операциями и ведет деятельность, способствующую заключению сделок. Организаторов может быть несколько, в таком случае их обязанности распределяются по договоренности.
Организация торговли подразумевает заключение сделок на условиях разных аукционов. Структура рынка подразумевает деление на простые и двойные аукционы. Простые, в свою очередь, могут быть аукционами продавца или покупателя, а также заочными. Двойные делятся на залповые и непрерывные.
Площадки для торговли ценными бумагами
Торговля ценными бумагами может происходить на различных площадках, которые бывают:
- Биржевыми – тогда все сделки покупки и продажи заключаются на рынке ценных бумаг. Это экономическое образование, поэтому все операции производятся согласно установленным правилам. Все сделки производятся в определенном месте и согласно графику. Для того чтобы получить доступ к торгам на площадке необходимо пройти процедуру листинга. Постоянные участники обязаны соблюдать все правила и обычно выплачивают комиссию организаторам биржи.
- Площадки вне биржи. Они предназначены в основном для осуществления адресных сделок или для сотрудничества между фондовыми магазинами (инвестиционными организациями), в которых работает множество инвесторов. Существует такое понятие, как внебиржевой – это финансовый инструмент, предназначенный для организации торговли ценными бумагами вне биржи. Рынки делятся на неорганизованные и организованные. Организованные отличаются развитыми системами взаимодействия, продуманными способами связи между участниками и гарантируют правовое сопровождение сделок, но в то же время на внебиржевых торгах действуют строгие правила.
Способы организации торговли ценными бумагами
Существует два основных способа организации торгов: простой и двойной. Выбор способа зависит от множества факторов: размеров рынка, количества инвесторов и участников, объема обращающихся ценных бумаг, количества заказов на сделки, скорости изменения цен. Аукционы отличаются правилами и обязанностями сторон.
Простой аукцион – это способ организации торговли ценными бумагами, при котором сделки совершаются эпизодически , а стороны взаимодействуют напрямую, обговаривая условия между собой.
Различают три способа организации простого аукциона, которые зависят в основном от спроса и предложения на рынке:
- Аукцион продавца, его еще называют английским, представляет собой торги, в которых могут принимать участие ограниченное количество продавцов, а покупателей привлекается гораздо больше. возникает между покупателями, которые поднимают первоначальную цену, установленную продавцом. В результате остается только один желающий приобрести , с которым продавец и заключает сделку. Нужно сказать, что продажа бумаг в ходе приватизации в России происходила именно по системе аукциона продавца.
- Аукцион покупателя (или голландский аукцион) – торги с большим числом продавцов и ограничениями по числу покупателей. Практика ведения голландского аукциона распространена у предприятий, который проходят процедуру ликвидации или находятся в затруднительном финансовом положении и вынуждены распродавать акции. Принцип ведения торгов заключается в снижении стоимости бумаг, а победителем аукциона считается покупатель, который первый согласится заплатить требуемую цену.
- Закрытый аукцион (или заочный) начинается с того, что продавец объявляет количество ценных бумаг, которые выставляются на продажу. Торги ведутся в течение ограниченного периода времени, в установленный период покупатели могут оформить заявки, указывая свои цены. После этого на бирже происходит подсчет количества имеющихся ценных бумаг и средней стоимости. Продавец, проанализировав информацию, самостоятельно устанавливает цену. А купить бумаги могут только те, кто предложил цену равную цене продавца или больше.