Характеризуется тем, что хотя бы одно из условий контракта учитывает исторические значения различных параметров или накладывает на них ограничения.
Опционы со средней ценой (Average Options)
Данный вид опционов учитывает усредненные значения цен базового актива на протяжении всего периода до исполнения опциона. Термин «усредненное значение» в данном контексте означает либо простое арифметическое среднее, либо взвешенное.
Существуют две основные разновидности: опцион средней цены (Average rate Option , ARO ) и опцион среднего страйка (Average strike Option , ASO ). В первом случае усредняется цена базисного актива за период (расчетная цена), во втором случае – цена исполнения.
Выплаты по азиатским опционам основываются на средней характеристике (цене актива или страйку), поэтому выплаты по ним менее волатильны, чем по обычным (ванильным) опционам. Таким образом, азиатские опционы являют собой недорогой способ хеджирования периодических денежных потоков.
Опционы средней цены (Average Rate Options, ARO, Asian Options)
У данного вида опциона спот цена базового актива на дату исполнения заменяется средним арифметическим цен актива, достигнутыми в период до погашения опциона. Опцион геометрическое среднее - это опцион average, среднее арифметическое цен базового актива которого заменено средним геометрическим.
Биржевая торговля азиатскими опционами началась в конце семидесятых годов, в форме облигаций с встроенным опционом. Азиатские опционы как самостоятельный производный финансовый инструмент появились позднее.
С конца 80-х годов азиатский опцион приобрел репутацию одного им из наиболее популярных экзотических продуктов, несмотря на то, что этот инструмент торгуется в основном на внебиржевом рынке. Популярность азиатских опционов объясняется тем, что хеджирование азиатскими опционами дешевле хеджирования обычными опционами и при этом более эффективно. Также они обладают меньшей волатильностью, и, следовательно, меньшим риском. Последнее широко применяется при снижении трансляционного риска в бухгалтерском учете при проведении международных сделок (операций с валютой) для избежания потерь при изменении курсов.
Опционы со средней ценой исполнения (Average Strike Option, ASO)
Это опцион, цена исполнения которого заменяется средним арифметическим цен базового актива, которые наблюдались в период до погашения опциона.
Чаще всего ASO применяются, когда требуемое целевое значение определяется на основе будущих средних цен, а хеджировать позицию надо прямо сейчас.
Период усреднения в опционах ASO не обязательно должен совпадать со временем действия опциона, он может выбираться произвольно в зависимости от потребностей покупателя (продавца). Если период располагается вблизи даты погашения, то премия опциона ASO стремится к нулю. Наоборот, если период усреднения выбран в границах времени заключения опционного контракта, то размер премии будет примерно равен премии европейского опциона в деньгах с той же датой погашения.
Выплаты по ARO и ASO можно обозначить следующим образом:
ARO = max{ w[ AR(t) - X], 0 }
ASO = max{ S(t) - AS(t)], 0 }
где AR(t) , AS(t) – средние значения цены и страйка;
X – цена исполнения (страйк);
S(t) – спотовая цена на момент t;
w – бинарная переменная, равная для колла 1, а для пута -1.
Барьерные опционы (Barrier Options, Trigger Options)
Барьерный опцион - это опцион, выплата по которому зависит от того, достигла ли цена базового актива некоторого уровня за определенный период времени или нет.
Соответствующий ценовой уровень может рассматриваться как барьер, который либо «включает» опцион, либо «выключает» Первому случаю соответствует класс барьерных опционов knock-in , второму - knock-out .
Отличие опциона knock-out от простого опциона заключается в том, что когда цена базового актива достигает определенного барьера, опцион прекращает свое существование. В случае опциона knock-out колл барьер лежит ниже цены исполнения.
Если опцион прекращает свое существование, то владелец в зависимости от условий контракта или не получает ничего или получает фиксированную сумму денег, называемую компенсацией.
Для опционов knock - in справедливо обратное.
Опционы knock-in и knock-out подразделяются каждый еще на два подтипа в зависимости от направления движения цены.
Все четыре варианта применимы к обоим классам опционов – колл и пут. Таким образом, возникает восемь возможных комбинаций, которые подразделяют на обычные и обратные барьерные опционы.
Считается, что обычные барьерные опционы в момент выписывания находятся «вне денег», т.е. при исполнении в этот момент держатель опциона не получает премии. Напротив, для того чтобы достигнуть барьера, цена базисного актива должна двигаться в направлении «в деньгах», что является признаком обратных опционов.
Помимо всего, необязательно, чтобы барьер определялся по цене актива, лежащего в его основе. Если барьер, определяемый по цене другого актива, называется внешним.
Барьерные опционы широко применяются при хеджировании . Их использование дает не только большую свободу действия по сравнению со стандартными опционами, но более низкие затраты на проведение операций хеджирования в следствии низкой премии по барьерным опционам.
Барьерные опционы могут содержать дополнительную опцию, называемую уступкой. Она представляет собой денежный платеж, если за время действия опциона цена актива так и не пробила оговоренный барьер. Уступка не может превышать премии за опцион и она повышает его стоимость, т.к. еще больше снижает риск потери денег.
Барьерные опционы всегда дешевле обычных европейских опционов соответствующей серии, так как максимальный доход по ним одинаков, но вероятность его получения ниже. Из-за более низкой премии и во многом схожих с обычными опционами возможностями барьерные опционы наряду с азиатскими стали самыми популярными среди экзотических деривативов .
Лестничные и ступенчатые опционы ( Ladder Options & Step Options )
Соединение характеристик дискретного лук-форварда (т.е. право купить/продать актив по самой низкой цене за период) с барьерным опционом дает лестничный опцион (Ladder Option) и ступенчатый опцион (Step Option) . Лестничный опцион также позволяет закрепить покупателю уже «заработанную» опционную прибыль, в моменты не заранее зафиксированные, а при пробитии цены определенного уровня. При достижении цены барьера владелец опциона фиксирует полученную прибыль (если она есть) и называет новый барьер. Таким образом, лестничный опцион имеет еще меньший риск по сравнению с барьерным и, соответственно торгуется с меньшей премией.
Ступенчатые опционы , напротив, позволяют как бы «усреднить» убыточную опционную позицию, т. е. если цена базисного актива падает до определенного уровня, ступенчатый опцион «Down» фиксирует новую, более низкую страйковую цену.
Таким образом, лестничные и ступенчатые опционы широко применяются в хеджировании при ожидании неблагоприятной динамики цены необходимого актива.
Бинарные опционы (Binary Options, Bet Options, Digital Options)
По бинарным опционам либо выплачивается определенная сумма, либо не выплачивается ничего. Бинарный опцион дает его держателю право получения фиксированной суммы, если текущая цена актива на дату исполнения будет выше (бинарный колл-опцион) или ниже (бинарный пут-опцион) страйковой цены.
В зависимости от того, какой вид принимает выплата, различают несколько разновидностей бинарных опционов:
Опцион «Одно касание» (One touch)
Этот опцион исполняется в тот момент, когда цена-спот базового актива достигнет оговоренного уровня.
Опцион «Ни одного из двух касаний» (Double no touch)
В данном случае опцион исполняется, если за период его действия спотовая цена актива не выходила за обозначенные пределы.
Опцион «Все или ничего» (All or nothing)
Если спотовая цена находится на установленном уровне на дату погашения опциона, то держательно получает оговоренную фиксированную сумму, если же нет, то не получает ничего.
Существуют две разновидности данного вида опционов: опционы cash-or-nothing (если выплата производится в денежном выражении) и опционы asset-or-nothing (если выплата производится базовым активом и если цена базисного актива на день исполнения будет больше/меньше страйковой цены). В последнем случае размер премии будет значительным, а следовательно, и подписчик. и держатель опциона принимают на себя значительный риск.
Выплаты по опциону cash-or-nothing и asset-or-nothing можно представить следующим образом:
PCON = {С, если w S>=w X} or {0, если w SwX}
PAON = {S(t) , если w S>=w X} or {0, если w SwX}
где X – цена исполнения (страйк);
S(t) – спотовая цена на момент t ;
w
С – фиксированная денежная сумма.
Бинарные опционы и все их разновидности - чисто спекулятивные инструменты . В связи с этим они крайне редко используются для страхования позиций.
Опцион изменчивой премии (Contingent Premium Option)
Опционы contingent premium впервые появились на товарных биржах, после чего стали популярны на валютных рынках, а также привлекли большое количество инвесторов, играющих на индексе Nikkei 225.
Особенностью данного вида опционов является то, что покупатель ничего не платит при их приобретении. Премия по опциону выплачивается при его исполнении, а не изначально, как это происходит при приобретении простого опциона. Более того, опцион contingent premium содержит условие, согласно которому опцион автоматически исполняется, если цена базового актива сравняется или превысит цену исполнения в период до исполнения опциона. Опцион contingent premium стоит дороже простого опциона, благодаря вышеперечисленным условиям, которые наиболее выгодны для держателя опциона.
Выплаты по опциону изменчивой премии формально выражается следующим:
P = {{w[
S(t) - X]
- Q}, если w
S(t)wX} or {0, otherwise}
где X – цена исполнения (страйк);
S(t) – спотовая цена на момент t ;
w – бинарная переменная, равная для колла 1, а для пута -1;
Q – цена опциона.
Риск данного опциона содержится в том, что при окончании его срока действия с небольшой величиной «в деньгах», его внутренняя стоимость будет недостаточной для выплаты премии. Другими словами, держатель скорее предпочтет обычный опцион, когда базисный актив будет «в деньгах». Опцион изменчивой премии обычно пользуется спросом у инвесторов с четким представлением о будущей динамике цены базисного актива.
Можно заметить, что опцион с условной премией является смесью обычного и бинарного опционов . Т.е. данный вид опционов может быть продублирован занятием длинной позиции по обычному опциону и короткой позиции по бинарному. Если бинарный опцион не доступен, то динамическое хеджирование может быть достигнуто путем использования базового актива и наличных денег. Захеджированный таки образом портфель будет иметь дельту и гамму равную нулю. Трудности могут возникнуть лишь при страйке близком к погашению по причине волатильности дельты и нестабильной гаммы в бинарном опционе.
Опционы на экстремумы (Options on Extremes, Extremes)
Опционы на экстремумы представляют из себя опционы, с помощью которых можно осуществить мечту любого трейдера: купить на минимуме, продать на максимуме.
Опционы Лукбэк (Lookbacks)
Опцион lookback дает его владельцу право приобрести или продать базовый актив по наиболее устраивающей его цене, которая была достигнута в период до исполнения опциона (страйковой цене или максимально/минимальной за срок действия опциона).
Опционы лукбэк подразделяют также на с фиксированным и плавающим страйком. Выплаты по этим опционам следующие:
Pfixed = {max [ M(t) - X, 0 ], call}, {max [ X - m(t) , 0 ], put}
где X – цена исполнения (страйк);
M(t) – максимум спотовой цены;
m(t) – минимуму спотовой цены.
Pfloating = {max [ S(t) - m(t) , 0 ], call}, {max [ M(t) - S(t) , 0 ], put}
где S(t) – цена-спот базисного актива;
M(t) – максимум спотовой цены;
m(t) – минимуму спотовой цены.
Опционы Лукфорвард (Lookforwards)
Лукфорвард дает держателю право купить/продать в день погашения фиксированный объем базисного актива по страйковой цене и продать/купить актив по самой высокой/низкой спотовой цене за установленный временной интервал. В отличие от лукбэка, лукфорвард может быть «вне денег» в том случае, если после покупки опционов рынок базисного актива начнет падать/расти и тенденция сохранится до даты погашения.
Держатели опционов на экстремумы исполняют их при одних и тех же рыночных условиях. Для обычных опционов такая ситуация невозможна. Таким образом, размер премии, за которую продавцы согласны выписывать опционы, будет больше обычного. Что приводит к невысокому объему торговли лукбэками и лукфорвардами.
Диапазонные экстремумы (Range Extremes)
Диапазонные экстремумы объединяют в себе характеристики лукбэк- и лукфорвард-опционов. Они дают возможность получить либо разницу между минимумом и максимумом спотовых цен за период, либо некоторый процент от этой разницы.
Опционы Клике (Cliquet Options, Ratchat Options)
Изначально опцион Cliquet ведет себя как простой опцион с фиксированной ценой исполнения. Но с течением времени, в заранее установленные даты, цена исполнения принимает значение цены базисного актива. Каждый раз, когда цена исполнения меняется, внутренняя стоимость опциона автоматически фиксируется. Если на определенную дату цена базового актива нижу предшествующего уровня, внутренняя стоимость опциона не фиксируется. Цена исполнения в этом случае принимает значение текущей цены базового актива. Внутренняя стоимость будет вновь зафиксирована, когда цена базового актива превзойдет уровень предыдущей даты фиксации.
2. Опционы, зависящие от выбора покупателя
В данную группу включены такие опционы, у которых хотя бы один параметр выбирается на усмотрение держателя опциона. Американские опционы также могут быть отнесена в эту группу, т.к. дата исполнения остается за покупателем опциона.
Сложные опционы (Compound Options)
Сложные опционы – это опционы на опционы. Опцион C ompound дает его владельцу право приобрести в будущем другой (базовый) опцион. При рассмотрении опциона C ompound необходимо учитывать существования двух дат исполнения: даты исполнения опциона C ompound и даты исполнения опциона, являющегося базовым активом.
Сложный опцион имеет две страйковой цены. Первая страйковая цена – это прогноз будущей премии простого опциона, вторая срайковая цена – это уже ожидаемая цена базисного актива.
Выплаты по сложному опционы при его погашении выражаются следующим образом:
Pcompound = max {y O - y X, 0 }
где O – цена базисного опциона со страйком X и временем до экспирации T ;
y – бинарная перменная, равная 1 для колла на колл и колла на пут и -1 для пута на колл и пута на пут.
Таким образом, чем выше страйковая цена базисного опциона X, тем ниже стоимость сложного колл-опциона и тем выше стоимость сложного пут-опциона. Если X=0, сложный опцион эквивалентен базисному опциону.
Сложные опционы могут быть захеджированы путем использования опциона, лежащего в основе контракта, таким же образом как и стандартный опцион. Другим подходом в хеджировании может быть использование базисного актива.
Чувствительность сложных опционов в основе своей более сложна по сравнению с чувствительностью стандартных опционов, которые по своей натуре уже сложно использовать в динамическом хеджировании. В данном случае тета должна учитывать прошедшее время, т.к. оно влияет на оставшееся до экспирации время сложного опциона и оставшееся до экспирации время базисного опциона.
Выборные опционы (Chooser Options)
Опцион chooser поволяет покупателю будущем выбрать между правом исполнить либо простой опцион колл, либо опцион пут с одинаковыми ценами и датами исполнения. Функция выплат по такому опциону выглядит следующим образом:
Vchooser = max {C , P }
где C – цена стандартного колл-опциона со страйком X(tc) и временем до погашения tc ,
P – цена стандартного пут-опциона со страйком X(tp) и временем до погашения tp ,.
t – время выбора t tc и ttp .
Для обычного опциона X(tc) = X(tp) и tc= tp= t.
Выбор держателя опциона основывается на его ожиданиях относительно динамики цены базисного актива. Выборный опцион имеет много общего со стратегией стрэдл (портфеля колла и пута с одинаковой страйковой ценой и датой исполнения), но он дешевле, т.к. держателю необходимо определиться между коллом и путом в дату выбора.
Выборные опционы чаще всего используются, когда ожидается некое значимое событие, которое может определить новый рыночный тренд, но пока неизвестно, в каком направлении. Дата выбора устанавливается сразу после события, когда результат уже известен, но рынок еще не успел решить, куда двинуться.
«Крик-опционы» (Shout Options)
Опцион shout дает его владельцу право сравнять цену исполнения с текущей ценой базового актива в любой момент до даты исполнения опциона, путем «выкрика» новой цены исполнения. Держатель такого опциона может «выкрикнуть» лишь один раз за время действия опциона для того, чтобы установить минимальную выплату, равную текущей цене базисного актива за вычетом страйка. Таким образом, держатель фиксирует свои минимальные выплаты.
Выплаты по опционам Shout формализовано выглядят так:
Pshout = max { w[ S(t) - X] , w[ S(ts) - X] , 0}
где S(ts) – цена базового актива в момент «выкрика».
Если цена базисного актива на момент «выкрика» максимальна за период жизни опциона, то стоимость опциона Shout равна стоимости опциона Lookback. Из-за неопределенности в определении оптимального времени фиксирования цены «крик-опционы » дешевле опционов лукбэк.
Квазиамериканские опционы (бермудские опционы)
В то время, как все опционы в той или иной степени зависят от времени, у одних эта зависимость выражена в большей степени, чем у других. Зависимость европейских опционов от времени очень жесткая - опцион исполняется только в определенную дату. С другой стороны, существуют опционы американского типа, которые могут быть исполнены в любое время в период до исполнения опциона.
Квазиамериканские опционы по своим особенностям находятся где-то между американскими и европейскими типами опционов, поэтому их еще называют «бермудские» или «среднеатлантические». Владелец квазиамериканского опциона имеет право его исполнить только в определенные, заранее оговоренные в опционном контракте, даты в период до исполнения опциона. «Окно» для исполнения может быть как определенным днем, так и несколькими днями. Более того может быть несколько окон для исполнения опциона. В этом случае, если владелец предпочел не исполнять опцион в течение первого временного окна, он имеет право исполнить его в следующий, оговоренный в контракте, период. Очевидно, что по мере того, как время всех периодов для исполнения приближается к сроку существования опциона, квазиамериканский опцион становится все больше похож на американский. Функция выплат по данному опциону эквивалентна функции выплат простого опциона.
3. Опционы, зависящие от корреляции активов
В эту группу входят опционы, цена которых зависит от параметров нескольких активов. Таким образом, эти опционы зависят также и от корреляции данных активов. Такие опционы называют мультиактивными. Чем выше отрицательная корреляция активов, тем выше премия мультиактивных опционов.
«Радужные опционы» (Rainbow Options)
Опционом rainbow называется опцион на n активов («цветов»), выплаты по которым производятся по самому лучшему/худшему финансовому результату из нескольких активов:
Наиболее простым из радужных опционов является двуцветный опцион, т.е. на два актива, который исполняется по лучшему результату:
Prainbow = max { S1, S2 , X }
Также существуют коллы и путы на максимальный из двух активов
Prainbow = max { 0, w*max( S1, S2) - w X }
и коллы и путы на минимальный из двух активов
Prainbow = max { 0, w*min( S1, S2) - w X }
Опционы «Лучший или худший из активов» (Best or worst of assets)
Это не совсем опцион в обычном смысле слова (как контракт), так как у него отсутствует страйковая цена. Данный опцион похож на оговорку в контракте купли-продажи, где бенефициар имеет возможность продать самый дорогой (купить самый дешевый) из предложенного списка активов.
Pbest_worst = max_or _min { S1(t), S2(t) ,..., Sn(t) }
Обмениваемые опционы (Exchange Options)
Обмениваемые опционы дают держателю право обменять один актив на другой при исполнении контракта (обменять первый актив на второй). Стандартный обмениваемый опцион может быть интерпретирован как колл-опцион на первый актив со страйком равным будущей цене второго актива на дату исполнения или пут-опцион на второй актив со страйком равным будущей цене первого актива на дату исполнения. В случаем обмениваемого опциона нет различия между коллом и путом.
Выплаты по обмениваемому опциону европейского стиля при обмене первого актива на второй:
Pexchange = max { S1(t) - S2(t) , 0 }
Также могут применять различные веса к активам
Pexchange = max { n1 S1(t) - n2 S2(t) , 0 }
и цена исполнения
Pexchange = max { n1 S1(t) - n2 S2(t) - X , 0 }
После простой трансформации функций выплат можно заметить, что обмениваемые опционы могут быть легко продублированы использованием опционов better-of-two-assets или worse-of-two-assets совместно с базисным активом:
max { S1(t) - S2(t) , 0 } = max { S1(t), S2(t) } - S2(t) = S1(t) - min { S1(t), S2(t) }
Спрэдовые опционы (Spread Options)
Выплаты по спрэдовым опционам основаны на разнице между фактическим спрэдом цен (доходностей) двух активов и вмененным (заложенным в опцион в качестве страйковой цены). Выплаты по опциону можно рассчитать как:
Pspread = max { w*[ n1 S1(t) - n2 S2(t) - X] , 0 }
Эти опционы могут динамически захеджированы базисным активом и наличностью.
Кросс-валютные опционы (Cross-currensy Options)
Для создания этого опциона необходимо три различных валюты, валюта, подлежащая доставке при исполнении, валюта цены исполнения, и, наконец, валюта, используемая для выражения цены опциона. Очень важное значение имеет коэффициент корреляции между валютой, подлежащей доставке и валютой цены исполнения.
Кванто-опционы (Quanto Options)
Выплаты по опционам Quanto зависят как от цены базового актива, так и от внешних рисков, которым подвержены участвующие в сделке валюты. Опционы Quanto основаны на приобретении актива в валюте, отличной от валюты страны покупателя опциона. И поскольку владельцу будет необходимо перевести сумму выплаты в другую валюту, размер выплаты должен быть соответствующим образом отрегулирован.
Существует две разновидности опционов Quanto:
Корзиночные опционы (Basket Options)
Опцион Basket является одним из самых популярных из всех многофакторных опционов. Такой опцион образован целым спектром базовых активов (к примеру, акциями и валютой). Корзиночные опционы предлагают эффективный спосбо хеджирования валютной позиции. Премия по нему значительно ниже составной премии по отдельным опционам благодаря корреляции между активами.
Выплаты по корзиночным опционам следующие:
Pbasket = max { w*[ W 1 S1(t)+ W 2 S2(t)+...+ W n Sn(t) - X] , 0 }
где Wi – доля инвестиций в i -ый актив.
Динамическое хеджирование индивидуальных активов в «корзине» достигается применением частичной дельты.
Корзиночный опцион исполняется в целом, поэтому его стоимость всегда меньше или равна сумме премий обыкновенных опционов на активы, входящие в его состав.
Опционы Компо (Compo Options)
Опционы compo - это опционы на иностранные активы, деноминированные либо в валюте покупателя опциона, либо в валюте страны происхождения базового актива. Исполняются они также в одной из двух упомянутых валют, в зависимости от желания покупателя.
По материалам:
1.Буренин А.Н. Фьючерсные, форвардные и опционные рынки. – М., Научно-техническое общество имени академика С.И.Вавилова, 2003
2.Канев М.А., Подойников С.А. Экзотические опционы: основные понятия и особенности. Новосибирский государственный университет. - 1998.
3.Кожин К. Все об экзотических опционах // Рынок ценных бумаг. – 2002. – №№ 15-17.
4.Шарп У., Александер Г., Бэйли Дж. Инвестиции: Пер. с англ. – М.: ИНФРА-М, 2001
5.Bris E., Bellallah M., Mai H. Options, Futures and Exotic Derivatives. – N.Y., 1998;
6.Hull J. Options, Futures and Other Derivatives. 4-th ed., L: Prentice-Hall, 2000.
7.www.geocities.com/optionpage/ Yang Yuxin’s Option Page
8.www.DerivativesStratigies.com. Andrew Webb. What’s Exotic?
БАРЬЕРНЫЕ ОПЦИОНЫ
Барьерные опционы (Barrier Op-tions) - это опционы, выплаты по которым зависят от того, достигла ли цена базисного актива за время существования опциона определенного ценового уровня или нет. Соответствующий ценовой уровень может рассматриваться как триггер, который либо опцион, либо (поэтому одно из альтернативных названий барьерных опционов - Trigger Options). Первому случаю соответствует класс барьерных опционов knock-in, второму - knock-out.
За исключением дополнительного параметра - триггера (барьера) - барьерные опционы представляют собой обычные (plain vanilla) европейские опционы. Барьерные опционы всегда дешевле обычных европейских опционов соответствующей серии, так как максимальный доход по ним одинаков, но вероятность его получения (конечно, не из-за кредитного риска, а из-за особенностей движения цен базисного актива) ниже. Из-за более низкой премии и во многом схожих с обычными опционами возможностями барьерные опционы наряду с азиатскими стали самыми популярными среди экзотических деривативов. Они составляют свыше 10% всего объема валютных опционов внебиржевого рынка. В отличие от других exotics, они чаще поставочные, чем расчетные.
Барьерные опционы обращались на американском рынке еще до 1975 г. Базисным активом по ним служили акции, что было связано с особенностями маржинальной торговли акциями. Но наибольшую популярность барьерные валютные опционы завоевали в Японии, в конце 80-х годов во времена (Assets bubble).
Особенность японского финансового учета в том, что уплаченная опционная премия рассматривается как текущие затраты, а полученная премия - как прибыль. В результате с позиций клиентов покупка опционов выглядела весьма эффективным средством не только хеджировать риски, но и оптимизировать налоговые выплаты. Спрос родил предложение и японские банки стали продавать гораздо больше валютных опционов, чем покупать.
Однако непокрытая продажа опционов несет неограниченный риск и японские банки вынуждены были искать выход. Он был найден в барьерных опционах knock-out, которые прекращали свое действие, если курс иены достигал оговоренного уровня. Такая система была выгодна и клиентам, так как позволяла им уменьшить расходы на премию, и тем более банкам, которые в условиях усиления волатильности курса могли спокойно выписывать опционы knock-out, большая часть которых прекращала действие до истечения срока.
Виды барьерных опционов
Оба вида барьерных опционов knock-in и knock-out подразделяются каждый еще на два подтипа в зависимости от направления движения цены.
Все четыре варианта применимы к обоим классам опционов - колл и пут. Возникает восемь возможных комбинаций, которые с некоторой долей условности подразделяются на обычные (normal) и обратные (reverse) барьерные опционы (см. таблицу).
Считается, что обычные барьерные опционы в момент выписывания находятся (Out-the-money), например Down & Out Call.
Опцион Down & Out Call находится в момент выписывания. Так как для его предполагается движение цены вниз, то логично, что значение триггера находится еще глубже, т.е. ниже спот-цены базисного актива. В противном случае он бы автоматически выключался в момент выписывания, а значит, имел нулевую стоимость. В принципе возможна ситуация, когда опцион выписывается уже, но и в этом случае триггер находится в направлении, что служит признаком обычных барьерных опционов.
Напротив, для того чтобы достигнуть барьера, цена базисного актива должна двигаться в направлении, что является признаком обратных опционов.
Например, опцион Down & In Put. Пут-опцион исполняется, если спотовая цена ниже страйковой. Cам опцион в момент выписывания может находиться, но спотовая цена должна быть выше значения триггера, так как иначе барьерный опцион превратится в обычный пут-опцион. Триггер находится ниже спотовой цены, т.е. в направлении для любого пут-опциона.
Обозначения барьерных опционов
Обозначаются барьерные опционы следующим образом: 0,9010 EUR Call/USD Put RKI @ 0,9115 mkt 0,9078,
где 0,9010 - страйковая цена опциона; EUR Call - опцион на покупку евро против доллара США. Понятно, что EUR Call эквивалентен USD Put (что показано после наклонной черты), т.е. опциону на продажу долларов США против евро, но в этом случае использовалась бы обратная котировка евро к доллару; RKI - Reverse Knock-In, обратный опцион Knock-In. Здесь не указано направление движения цены (Up или Down), но это сразу очевидно (вверх, так как значение триггера выше страйковой цены). Если опцион обычный (normal), то буква R опускается и просто пишется KI или KO; 0,9115 - значение триггера. При достижении евро курса 0,9115 опцион вступает в действие и в зависимости от стиля (европейский/американский) в свое время может быть исполнен (т.е. куплены евро по цене 0,9010 USD/EUR);
mkt 0,9078 - обозначает спотовый уровень цены при котором действительна данная котировка. Этот элемент не всегда присутствует, так как котировка в зависимости от решения трейдера может ставиться безотносительно к текущему уровню цен.
Использование барьерных опционов
Простые европейские и американские опционы могут использоваться для формирования широкого круга опционных стратегий. Использование вместо них барьерных опционов не только сильно расширяет спектр возможностей моделирования, но и позволяет значительно уменьшить затраты, так как премии барьерных опционов ниже.
Возьмем для рассмотрения стратегию (Bull Spread). Он строится покупкой более дорогого колл-опциона со страйком S1 и продажей более дешевого со страйком S2 (S2 > S1)2. Объем и дата погашения совпадают. Мы имеем кривую финансового результата следующего вида (см. рис. 1).
Замена обеих колл-опционов на барьерные опционы Knock-out, во-первых, снижает издержки, а во-вторых, позволяет учесть динамику цен. Так, если мы установим триггер, проданный опцион перед сильным техническим уровнем сопротивления (поддержки, если спрэд смоделирован с помощью пут-опционов), а купленный опцион после него, то существует вероятность получения неограниченного профита по позиции, тогда как проданный опцион утратит силу.
Следует упомянуть еще об одном элементе барьерных опционов, так называемых уступках (Rebates). Уступка - это платеж, который получает покупатель барьерного опциона, если опцион так и не вступил в силу (утратил силу). По опционам Knock-out с уступкой покупатель может получить сумму сразу после пробития барьера, либо в дату погашения. По опционам Knock-in, естественно, только в дату погашения. Размер уступки определяется соглашением сторон, но навряд ли превысит размер первоначальной премии. И как следствие, барьерные опционы с уступкой имеют более высокую премию.
Возможные вариации барьеров
Существуют вариации барьерных опционов. Например, барьер может действовать в течение не всего периода до погашения, а его части, сам барьер может быть функцией от времени. Фактически варианты ограничены только фантазией дилеров и потребностями клиентов.
БИНАРНЫЕ ОПЦИОНЫ
Бинарные опционы (Binary Op-tions) названы так из-за возможности только двух исходов: либо держатель не получает ничего, либо получает заранее определенную сумму. Бинарные опционы в чистом виде могут считаться сделками-пари, что отражено даже в одном из их названий (Bet Options). Еще одно название (Digital Options).
Бинарный опцион дает его держателю право получения фиксированной суммы, если текущая цена актива на дату исполнения (истечения в случае европейского опциона) будет выше (бинарный колл-опцион) или ниже (бинарный пут-опцион) страйковой цены. Как и при других опционных сделках покупатель за приобретение опционного права платит премию. Прямая аналогия здесь - покупка лотерейного билета. Поэтому теоретические разработки в области ценообразования бинарных опционов вполне могут использоваться при расчете цены лотерейных билетов, что впрочем не исключает и движения в обратном направлении.
Существуют три вида бинарных опционов: (One touch), (Double no touch) и (All or nothing).
Первый вид бинарных опционов исполняется как только спотовая цена базисного актива достигает установленного значения страйковой цены; опцион, наоборот, исполняется только, если спотовая цена не выходила за установленные границы интервала в течение срока действия опциона; опцион приносит держателю (установленную фиксированную сумму) или ничего, если спотовая цена на день исполнения выше или ниже установленного уровня. Существуют две разновидности данного вида опционов: (Cash-or-nothing) и (Asset-or-nothing).
В первом случае держатель опциона получает фиксированную сумму денег, если цена базисного актива на день исполнения будет больше (меньше) страйковой цены. Например, валютный бинарный европейский колл-опцион со страйком 31 USD/RUR выплачивает 0,31 руб. на каждый доллар, если спотовый курс руб./долл. через 3 месяца превысит указанное значение, и не выплачивает ничего в противном случае.
В случае опциона держатель опциона получает актив (или его текущую цену на день исполнения), если цена базисного актива (актив платежа может быть самим базисным активом) на день исполнения будет больше (меньше) страйковой цены. Например, держатель бинарного пут-опциона на акции со страйком 100 получит текущую цену акции, если на день исполнения она будет ниже 100 и не получит ничего в обратном случае. Очевидно, что в этом случае размер премии будет значительным, а следовательно, и подписчик, и держатель опциона принимают на себя значительный риск3.
Синтез бинарных опционов
Опционы известны также как диапазонные бинарные опционы (Range Binary Options) или диапазонные ноты (Range notes). Держатель опциона (в данном случае мы не можем говорить о колл- или пут-опционе) получает оговоренную сумму, цена базисного актива на день исполнения находится в границах диапазона. Рассмотренный опцион может быть синтезирован покупкой бинарного колл (пут)-опциона со страйковой ценой, равной нижней (верхней) границе и продаже бинарного колл (пут)-опциона со страйковой ценой, равной верхней (нижней) границе (рис. 2).
Накопительный опцион (Accrual Option), известный также как коридорный, или фарватерный (Corridor or Fairway Option), - это разновидность диапазонного бинарного опциона. Он дает право держателю получить фиксированную денежную сумму на дату истечения за каждый день нахождения цены базисного актива в определенном диапазоне. Легко заметить, что накопительный опцион - это портфель бинарных диапазонных опционов, погашаемых день за днем в течение определенного периода.
Опцион изменчивой премии
Еще один вид опционов, относящихся к группе бинарных, - опцион изменчивой премии (Contingent Premium Option) (рис. 3). Это обычный европейский опцион за тем исключением, что премия выплачивается не сразу, а в день исполнения при условии, что опцион будет. Ее размер фиксирован, а так как она выплачивается в конце срока, то она не связана с текущей ценой актива.
В словаре Contingent options переведены как. Там же весьма справедливо замечено, что, поскольку в случае неисполнения эти опционы ничего не стоят, их приобретение легко оправдать перед советом директоров. Однако премии, уплачиваемые в случае исполнения, гораздо выше премий за обычные опционы.
Графически опцион изменчивой премии (в данном случае колл) можно сравнить с обычным европейским колл-опционом.
Опцион изменчивой премии относится к группе бинарных опционов вследствие того факта, что он может быть синтезирован покупкой европейского колл (пут)-опциона и одновременной продажей бинарного колл (пут)-опциона.
Бинарные опционы и все их разновидности - чисто спекулятивные инструменты. Как было сказано, это просто покупка лотерейного билета, пари. В связи с этим они крайне редко используются для страхования позиций. Пожалуй, единственным исключением являются хедж-фонды, которые и выступили инициаторами их появления. Покупка диапазонного бинарного опциона давала им возможность получить деньги при небольшой волатильности цен на рынке и в то же время при резких изменениях цен они получали значительные прибыли, что позволяло им пожертвовать опционной премией.
Таким способом фонды усредняли свои финансовые результаты.
ЭКСТРЕМУМЫ
Экстремумы, или опционы на экстремумы (Options on Extremes, Extremes) - еще один вид экзотических опционов, зависящих от ценовой истории. Иногда их называют оптимальными опционами (Optimal Options, Optimals). Они созданы специально, чтобы реализовать давнюю мечту любого трейдера: купить на самом минимуме, продать на самом максимуме.
Существует три главных разновидности экстремумов, каждый из которых имеет еще подвиды:
Характеристики Options on Extremes
Лук-бэк-колл (пут) дает покупателю право купить (продать) в день погашения фиксированный объем базисного актива по меньшей (большей) из двух цен: страйковой цене и самой низкой (высокой) спотовой цене за установленный временной интервал.
Лук-бэк-опционы никогда не бывают. Только, если спот-рынок на дату погашения достиг исторического минимума (для колл) или максимума (для пут), опцион не имеет смысла исполнять. Как правило, страйковая цена первоначально устанавливается равной спотовой цене на день выписки опциона.
Лук-форвард-колл (пут) дает покупателю право купить (продать) в день погашения фиксированный объем базисного актива по страйковой цене и продать (купить) актив по самой высокой (низкой) спотовой цене за установленный временной интервал. В отличие от лук-бэка, лук-форвард может быть в том случае, если после покупки колл-, пут-опционов рынок базисного актива начнет падать (расти) и тенденция сохранится до даты погашения.
Оба вида опционов расчетные.
Пример: Спотовый курс USD/RUR на 1 марта составил S = 30,72 (значением курса может стать курс ЦБР). Существуют два опциона (лук-бэк и лук-форвард) со страйковой ценой Х = 30,75 и с датой погашения 1 июня.
За период с 1 марта по 1 июня максимальный спот-курс USD/RUR составил 30,98, минимальный - 30,65.
На 1 июня спот курс - 30,91 USD/RUR.
Покупатель лук-бэк-колл-опциона исполняет его и получает (30,91 - 30,65) = = 26 коп. на каждый доллар.
Покупатель лук-форвард-колл-опциона тоже исполняет его и получает (30,98 - 30,75) = 23 коп. на каждый доллар.
Покупатель лук-бэк-пут-опциона исполняет его и получает (30,98 - 30,91) = 7 коп. на каждый доллар.
Покупатель лук-форвард-пут-опциона исполняет его и получает (30,75 - 30,65) = 10 коп. на каждый доллар.
Из примера видно, что покупатели пут- и колл-опционов на экстремумы исполняют их при одних и тех же рыночных условиях. Для обычных опционов такая ситуация невозможна. Если выгодно исполнять колл, то пут с той же страйковой ценой находится. Вследствие этого факта размер премии, за которую продавцы согласны выписывать опционы, будет больше обычного. Что приводит к невысокому объему торговли лук-бэк- и лук-форвард-опционами.
Моделирование с помощью экстремумов
С помощью лук-бэк-опционов можно смоделировать стратегию стрэддл (Straddle), которая теоретически предоставит возможность получить прибыль, эквивалентную разнице от покупки базисного актива по самой низкой (за период) цене и продаже по самой высокой. Для этого надо купить лук-бэк-колл и продать лук-бэк-пут. Выплаты по портфелю будут соответствовать ценовому диапазону базисного актива за период, так как колл-опцион даст возможность купить по самой низкой цене, а пут-опцион даст возможность продать по самой высокой. На практике реализация такой стратегии - редкость из-за высокого размера премий.
Диапазонные экстремумы объединяют в себе характеристики лук-бэк- и лук-форвард-опционов. Они дают возможность получить либо разницу между минимумом и максимумом спотовых цен за период, либо некоторый процент от этой разницы. Графическое изображение экстремумов приведено на рис. 4-6.
Как и другие виды экзотических опционов, зависящих от ценовой истории, лук-бэки и лук-форварды могут быть дискретными. Это означает, что спотовая цена замеряется только в определенные моменты времени по заранее согласованным условиям фиксинга. К примеру, стороны могут договориться, что значение спотовой цены определяется только на конец дня, что позволяет продавцу избежать риск внутридневных колебаний цен.
Дискретные лук-форварды с относительно небольшим числом фиксингов называются опционами Cliquet or ratchet5. Они в каждую дату фиксинга закрепляют новый ценовой уровень, позволяя их покупателю зафиксировать прибыль и не бояться последующего отката цен. Как правило, фиксинг проводится ежемесячно, ежеквартально и раз в полгода.
ЛЕСТНИЧНЫЕ И СТУПЕНЧАТЫЕ ОПЦИОНЫ
Соединение характеристик дискретного лук-форварда с барьерным опционом дает нам лестничный опцион (Ladder Option) и ступенчатый опцион (Step Option). Лестничный опцион также позволяет закрепить покупателю уже опционную прибыль, но, в отличие от ratchet-опционов, фиксинг приурочен не к определенным датам, а к моментам, когда цена пробивает установленные уровни.
Ступенчатые опционы, напротив, позволяют как бы убыточную опционную позицию, т.е. если цена базисного актива падает до определенного уровня, ступенчатый опцион (Step-Down Option; обратный ему Step-Up Option) фиксирует новую, более низкую страйковую цену.
Лестничные и ступенчатые опционы могут быть синтезированы барьерными Knock-in и Knock-out. Поэтому их иногда относят к группе барьерных опционов, называя барьерными пороговыми опционами (Thresholds Barrier Options).
(Продолжение следует.)
POS-терминал – это многофункциональный комплекс, который позволяет полностью автоматизировать рабочее место кассира-операциониста. Если соблюдать все требования и правила обслуживания, то проблем с уникальным устройством не возникнет.
Давайте разберемся, почему может не работать и давать сбой в системе оплаты, а также определим, как быть кассиру в случае поломки.
Причины, если не проходит платёж по карте в POSтерминале
Так как POS-терминал включает в себя несколько важных элементов ( , дисплей покупателя, монитор для кассира, клавиатуру, денежный ящик, считыватель карт), то причин поломки может быть много.
В частности оплата по карте может не проходить, если:
- Отсутствует питание от внешней электросети. Перед включением оборудования, следует проверять, подключено ли оно к сети.
- Нарушено телефонное соединение . Также следует проверять, все ли детали комплекса работают.
- Устройство разрядилось, либо потеряло связь с базой. Это условие важно для мобильных терминалов, которые могут функционировать без связи с чем-либо, как самостоятельное оборудование.
- Произошло нарушение в системе ПК или ПО.
- Техника отключилась от компьютера , либо от других устройств.
- Потерялась связь с банком по dial-up модему.
- Исчезло подключение к Интернету, пропал wi-fi.
- Электронная карта, с которой считывается информация, не подходит к данному терминалу. В разных регионах клиенты могут расплачиваться средствами с карт разных банков. При выборе POS -терминала следует обращать внимание на популярность банков вашего региона, края, города.
- Не хватает средств на карте клиента. Оператор банка, проверяющий наличие средств, послал на оборудование отказ.
- Покупатель не ввел пин-код, ошибся или забыл. Этот случай самый распространенный.
- Не читается чип-карты, так как действует бесконтактная оплата.
- Не проведен инструктаж кассира , который проводит операцию.
Заметьте, что эти причины - внешние. А существуют и внутренние, которые связаны с работой интерфейса оборудования, его еще называют виртуальным POS-терминалом.
Система обслуживания строиться по такой схеме: клиент или покупатель – оператор банка – виртуальное устройство.
Обычно работа терминала составляет доли секунд. Это время требуется для того, чтобы оператор проверил, действительна ли карта, принадлежит ли она действительно покупателю, а также узнал, каков баланс на ней и сможет ли клиент расплатиться за покупку. Если схема данной операции будет нарушена, то платеж по электронной карточке не пройдет. Это - еще одна важная причина.
Что делать кассиру и покупателю, если не прошел по карте платеж – инструкция
Чтобы не возникло проблем с клиентами, налоговой службой? сотрудник магазина обязательно должен знать, как поступить, если оплата по электронной карте не прошла.
Следует действовать по такой схеме:
- Сохранить распечатанный чек - даже если платеж не прошел до конца . А такое бывает, что деньги с карты снимают, а в системе платеж не проходит. На нем может быть важная информация, например, о времени проведения, номере операции.
- Прозвонить по телефону горячей линии службы поддержки , либо тому, что будет указан на чеке, и объяснить ситуацию.
- Назвать оператору банка номер pos-терминала , а также номер проводимой операции.
- Провести z-отчет для того, чтобы сверить денежные средства, находящиеся в системе
. Если они поступили на счет организации, то платеж можно считать выполненным. Если же нет, то сумма так и останется неизменной.
- Совет : Постарайтесь не терять связи со специалистом, которому дозвонитесь. Многие жалуются на то, что повторно дозвонится в службу поддержки нереально. Можете сообщить оператору, что готовы подождать и остаться на линии, пока тот не даст четкого ответа и не решит проблему.
- Пока вы будете ждать, специалист должен будет отыскать в компьютерной системе учета ваш платеж и проведет оплату в ручном, а не автоматическом режиме. Если же этого вам не предложат, то придется решать вопрос, нанеся визит в банк.
- После разговора с оператором можете проверить, как подключен весь комплекс. Возможно, терминал или другие детали отключились от сети, либо не взаимодействуют друг с другом. Можно попробовать перезагрузить оборудование, в некоторых случаях это помогает. Не беспокойтесь, что введенные данные потеряются – они сохранятся в фискальной памяти. Вы сможете потом посмотреть, какие платежи были совершены за день или определенный период времени.
В том случае, если проблема осталась, позвоните программисту в Центр технического обслуживания. Специалисты с радостью ответят на все ваши вопросы и помогут настроить оборудование.
Если же телефонная консультация вас не устраивает, то работник может выехать на место и решить вашу проблему за короткий промежуток времени.
Благодаря ответственности и опыту специалистов , ваш бизнес будет действовать, как и прежде.
— самая большая в мире торговая интернет-площадка. На ней разместились сотни тысяч магазинов и еще столько же отдельных продавцов, которые предлагают разный товар по низким ценам.
- Если вы еще не зарегистрированы на Алиэкспресс и не знакомы с его миром шоппинга, тогда прочитайте о том, как пройти регистрацию и как сделать первый заказ. Также вы можете изучить инструкцию самостоятельно и пройти процедуру регистрации на сайте.
- На Алиэкспресс все сделано для удобства покупателей: выбор и заказ товара, оплата, доставка.
- Но часто бывает так, что товар выбран, а проблемы возникли, например, при оплате заказе. Что делать в этом случае? Читайте статью о том, почему так происходит и как поступить, чтобы все-таки оплатить заказ.
Почему не получается оплатить заказ на Алиэкспресс?
Почему не получается оплатить заказ на Алиэкспресс?
Почему при оплате на Алиэкспресс не приходит пароль?
Алиэкспресс может не прислать пароль по причине сбоя работы сети интернет. Проверьте, есть ли у вашего компьютера или ноутбука соединение со Всемирной паутиной. Почему еще при оплате на Алиэкспресс не приходит пароль? Причины:
- Принадлежность карты к одной из платежных систем, не подходящих для Алиэкспресс . Позвоните консультантам банка и узнайте, можно с конкретной карты оплатить покупку товара на торговой интернет-площадке.
- Недостаток денежных средств на карте. Баланс можно посмотреть в онлайн-банкинге или при помощи звонка оператору банковского учреждения.
- Сим-карта не настроена на проведение платежей с интернет-ресурсов . Позвоните в сервис обслуживания вашего сотового оператора и проблема будет устранена.
- Если не приходит пароль, а только СМС с текстом, что ресурс недоступен , значит, нужно разобраться в таких причинах: недостаточно средств на счете телефоне, корпоративный тариф, ограничение телефона на пересылку денег, установленный оператором срок на совершение первой покупки (после двух месяцев использования телефона и так далее).
- Неправильно введен номер телефона для проведения платежей на Алиэкспресс . Зайдите в раздел с личной информацией и проверьте правильность написания номера телефона в специальной форме.
Чтобы устранить проблему, возникшую при оплате заказа на Алиэкспресс , пополните баланс карты или телефона. Если такая неприятность возникла по вине торговой площадки, тогда нужно написать в службу поддержки или затеять спор. Это нужно делать, если деньги со счета были все-таки списаны.
Видео: Оформление и оплата заказа на Aliexpress картой VISA
Прежде всего, сохраняйте спокойствие!
Посмотрите внимательно еще раз на страницу, уведомляющую вас о неудачном платеже. Например, интернет-магазины, прием платежей которых обслуживает bePaid, указывают причину отклонения платежа. Возможно, на вашей карте просто недостаточно денег?
1. Позвоните в банк, который выдал карту
Если причина отклонения платежа не указана или она для вас не понятна, обратитесь в банк, который выдал вашу карту. Номер службы поддержки клиентов банка вы найдете на обратной стороне вашей платежной карты. Скорее всего, он будет написан мелким шрифтом, но он там точно есть.
Позвоните в банк, скажите, что хотели бы узнать, почему у вас не получается сделать платеж через интернет. Оператор попросит вас идентифицироваться. Скорее всего, будет достаточно назвать имя, фамилию и последние 4 цифры номера вашей карты. Но на всякий случай будьте готовы назвать свои паспортные данные. При этом обратите внимание, оператор не должен спрашивать полный номер вашей карты и тем более PIN код к ней.
При идентификации оператор задаст уточняющие вопросы об отклоненном платеже. Он вас попросит назвать интернет-адрес магазина, в котором не прошел платеж, сумму платежа и приблизительное время, когда вы пытались сделать оплату. По этим данным оператор сможет найти вашу транзакцию и посмотреть, почему она не прошла.
Возможно, у вас просто не подключена возможность оплаты через интернет. Такое очень часто встречается для карт типа Maestro или VISA Electron. Или же для вашей карты по умолчанию запрещены платежи по определенным сегментам (например, пополнение электронных кошельков) или в пользу интернет-магазинов из определенных стран.
В любом случае, если отказ в проведении платежа был инициирован вашим банком, оператор сообщит вам точную причину и поможет ее устранить. Или как минимум, скажет, что необходимо предпринять.
2. Позвоните в процессинговую компанию
Но возможен и такой вариант, когда оператор сообщит вам, что не видит вашей попытки сделать оплату. Не настаивайте на том, чтобы он продолжал ее искать. Скорее всего, запрос на совершение платежа действительно не поступал в ваш банк.
В этом случае позвоните в процессинговую компанию, которая обслуживает прием платежей в интернет-магазине, в котором был отклонен ваш платеж. Информацию о процессинговой компании, как правило, можно взять из нескольких источников:
1. Посмотрите на главную страницу интернет-магазина. Обычно где-то внизу или вверху рядом с логотипами платежных систем есть логотип или название процессинговой компании.
Пример:
2. Адрес сайта процессинговой компании, а иногда и контактный телефон есть на платежной странице интернет-магазина, где вы вводили номер своей карты.
Пример:
3. Контакты процессора электронных платежей будут указаны в электронном письме, которое компания присылает вам сразу после вашей попытки сделать платеж.
Пример :
Позвоните по указанному номеру телефона и сообщите о вашей проблеме. Вам необходимо будет назвать свое имя, фамилию и последние 4 цифры номера вашей карты. Примите во внимание, что также как и оператор банка, сотрудник процессинговой компании не имеет право спрашивать у вас полный номер вашей карты или PIN код. Он найдет ваш отклоненный платеж и посмотрит, почему он не прошел. Вариантов по сути дела может быть два:
1. Или была утеряна связь с банком (такое иногда случается, когда подводит канал связи), в таком случае надо будет повторить попытку произвести оплату еще раз.
2. Или платеж не прошел систему предотвращения мошенничества и поэтому запрос на списание не был отправлен в ваш банк. Не стоит волноваться. Если вы действительно являетесь законным владельцем платежной карты, после необходимых идентификационных процедур номер вашей карты (последние четыре цифры) занесут в белый список, и у вас больше не возникнет проблем с прохождением защитных систем не только в этом, но и в остальных интернет-магазинах, обслуживаемых данной процессинговой компании.
Приятного онлайн-шоппинга!
С уважением,