Сегодня я решила рассказать вам самый свежий прогноз евро на 2017 год. В настоящее время экономика РФ переживает не самые лучшие времена, финансовое положение государства является очень неустойчивым.
Платежеспособность страны во многом зависит от конъюнктуры рынка, а точнее от цены черного золота. А как мы все с вами знаем, в последнее время стоимость нефти находится на низкой отметке. Именно по этой причине экономика РФ не в самом выгодном положении. Европейские санкции также оказали негативное воздействие на экономику государства.
Экономическое состояние государства может наладиться лишь в том случае, если нормализуется внутренняя/внешняя обстановка, вырастет цена нефти, что соответственно приведет к удорожанию российского рубля. А если будут сняты санкции, тогда это еще существенно улучшить экономику государства.
За последние два года произошло резкое удешевление рубля, что, в свою очередь, вызвало волнение среди отечественных граждан. Сегодня почти все отечественные граждане интересуются курсом валют, в том числе и прогнозом курса евро на 2017 год.
Прогноз курса евро на 2017 год от ЦБ
Руководство ЦБ заявило, что в скором времени можно ожидать небольшое удешевление национальной валюты, соответственно евро вырастет по отношению к рублю. Но после Brexit на паре евро/доллар зародился стабильно нисходящий , то есть, евро уже в течение полугода дешевеет по отношению к доллару.
1
Напомню, что многие эксперты предсказывала удешевление евро вне зависимости от решения референдума, что собственно и произошло.
Прогноз курса евро на 2017 год говорит о том, что в будущем котировки евро будут падать. Так что, на паре евро/доллар в следующем году будет господствовать нисходящий тренд.
Итак, евро в будущем будет дешеветь, но для того чтобы определить будущее соотношение евро к рублю, стоит узнать, что произойдет с рублем в 2017 году. К сожалению, в РФ в ближайшее время не предвидеться резкое улучшение обстановки. Многие аналитики предполагают, что в следующем году курс национальной валюты сохранит нисходящую тенденцию.
В чем лучше хранить валюту в 2017 году
В связи с тем, что в следующем году отечественная валюта немного дешевеет, многие граждане РФ задаются вопросом, в чем хранить накопления в 2017 году. Если вы не можете выбрать, что лучше покупать: доллары или евро, то опытные финансисты советуют приобретать доллары.
Хочу отметить, что на котировки евро к рублю оказывают влияние котировки пары евро/доллар. Банк Credit Suisse, который располагается в Швейцарии, уверяет, что в 2017 году стоимость доллара и евро сравняются. Даже если они не будут котироваться 1:1, то цена доллара существенно приблизиться к стоимости евро.
Мнение сотрудников организации Morgan Stanley несколько отличается от представленного выше, они предполагают, что в 2017 году стоимость валюты ЕС составит 90 рублей. Слепо доверять их прогнозам не следует, так как они часто ошибаются и меняют свои прогнозы.
Сотрудники Минэкономразвития уверяют, что рост цены нефти может привезти к стабилизации экономики РФ. А если нефть останется на отметке 40 долларов, тогда правительству придется сократить расходы бюджета.
Некоторые эксперты предполагают, что правительству не удастся сократить расходы, что в скором времени приведет к резкому обвалу рубля. Китай активно торгует с Россией. Если в будущем КНР не наладит свое положение, то это будет способствовать дальнейшему удешевлению стоимости черного золота, что соответственно приведет к удешевлению рубля.
Для того чтобы улучшить положение в Резервном Фонде, можно пойти на следующие меры:
- Снизить уровень расходов.
- Использовать средства из Фонда Благосостояния.
- Активировать финансирование эмиссии.
Опытные специалисты считают применение второго пункта нецелесообразным, так как это увеличит долг. Наиболее оптимальным вариантом является снижение уровня расходов. Так руководство РФ планирует в 2017 году сократить расходы на 3 триллиона рублей. Какие меры для этого будут приняты, пока не ясно.
Самый точный прогноз курса евро на 2017 год
Прогноз евро на 2017 год в России вы сможете увидеть ниже.
Январь 2017
В начале нового года евро будет стоить 73,4. Максимальное значение курса в январе 2017 года 73,4, а минимальное 70,5. Среднее значение за месяц 72,2.
Февраль 2017
В первые дни февраля стоимость европейской валюты составит 71,6. Максимальное значение курса в феврале 2017 года будет составлять 74,4, а минимальное 71,5. Среднее значение за весь месяц составляет 72,74.
В начале марта 2017 года цена европейской валюты составит 73,3. Максимальное значение курса будет равняться 73,3, а минимальное 70,4. Среднее значение в марте месяце составляет 72,1.
Апрель 2017
В начале апреля 2017 года евро будет стоить 71,5. Предельное значение курса будет составлять 71,6, а минимальное 69,5. Среднее значение будет находиться в районе 70,6.
В начале мая 2017 года евро будет стоить 70,6. Максимальная цена будет составлять 70,7, а минимальная – 68,6. Средняя цена валюты ЕС будет составлять 69,9.
В июне 2017 года евро будет стоить 69,6. Максимальная цена в июне 2017 года будет равняться 69,6, а минимальная – 66,9. Среднее значение котировок в июне месяце составляет 68,5.
В июле европейская валюта будет стоить 67,9. Максимальный курс в июле 2017 года будет составлять 68,99, а минимальный 66,95. Среднее значение котировок европейской валюты будет располагаться в районе 67,97.
Август 2017
В августе европейская валюта будет стоить 67,97. Максимальный курс в августе 2017 года будет составлять 70,7, а минимальный 67,9. Среднее значение цены будет находиться в районе 69,05.
Сентябрь 2017
В этом месяце европейская валюта будет стоить 69,7. Максимальный курс в сентябре 2017 года будет равняться 72,5, а минимальный 69,7. Среднее значение стоимости в сентябре месяце будет составлять 70,8.
Октябрь 2017
В этом месяце цена евро 71,4. Предельные котировки будут равняться 72,08, а минимальный 69,95. Среднее значение стоимости в октябре месяце будет составлять 71,5.
Ноябрь 2017
В начале ноября 2017 года евро будет стоить 71. Максимальный курс в ноябре 2017 года будет составлять 71, а минимальный 67,2. Среднее значение стоимости в ноябре месяце будет составлять 68,9.
Декабрь 2017
В начале декабря 2017 года евро будет стоить 69,3. Предельные котировки будут в районе 71,7, а минимальные 69,3. Среднее значение стоимости в декабре месяце будет составлять 70,2.
Что происходит в России: последние новости
Мировые политические события оказали влияние на котировки большинства эмитентов – фондовые индексы Сеула, Франкфурта, Токио, Цюриха, Парижа, Москвы потеряли более 1% стоимости. Как передают последние новости, под особым давлением оказались сырьевые валюты, а традиционные валюты убежища – японская иена и швейцарский франк – выиграли от ситуации. Как отмечают аналитики, других факторов, оказывающих влияние на рынок, помимо геополитической напряженности, в ближайшие дни не ожидается.
Между тем рубль продолжает сохранять волатильность. Ослабление национальной валюты в России происходит также из-за снижения стоимости нефти – баррель Brent торгуется на уровне $51,58. Нестабильность нефтяных котировок происходит из-за неуверенности участников рынка в эффективности выполнения обязательств в рамках соглашения ОПЕК+. По последним данным, уровень их выполнения в июле снизился до 75%, а в странах, которые не входят в альянс, этот показатель – 67%.
Прогнозы экспертов о курсе евро
В последнее время прогнозы экспертов не исключают возможности отказа России от использования американского доллара. Указываются разные сроки, но в среднем – ближайшие 10 лет. Некоторые аналитики уверены, что этого не произойдет – стоимость черного золота измеряется в долларах, также, как и Центробанк России вкладывается в американские ценные бумаги. Однако если это случится, то есть альтернатива – евро. Возможно еще одной заменой станет китайский юань, но он пока не полностью конвертируем. Остальные мировые валюты не рассматриваются в виду их «экзотичности» с точки зрения инвестирования на государственном уровне. Пока же единая европейская валюта торгуется на уровне 70 рублей. При этом некоторые банкиры высказывают мнения о возможном обвале евро.
Статистика продажи евро за последние 30 дней
Чего ждать в октябре
США обнародовали данные по инфляции потребительских цен за июль. Опубликованная информация оказалась хуже ожиданий рынка, также, как и в июне этого года. В годовом исчислении июльская инфляция составила 1,7%, хотя прогнозировался рост на 1,8%. По отношению к июню рост составил 0,1%, в то время как ожидалось 0,2%.
Эта информация способствовала росту валютной паре евро/доллар на 0,4%. Единая европейская валюта укрепляется по отношению к американскому собрату и уже превышает отметку 1,182. При этом Минфин и ряд экономистов прогнозируют рост евро до 1,19 если не с 1 октября , то в ближайшие месяцы и 1,22 в следующем году. Такой рост они обуславливают действиями администрации президента Трампа, которая не в состоянии что-либо сделать в силу «низкой квалификации самого президента». И укрепление евро происходит на фоне потенциала ослабления доллара к основным валютам. Таким образом прогноз аналитиков более благосклонен европейской валюте, нежели американскому доллару.
Кривая курса евро в России в сентябре и начале октября 2018 года практически аналогична кривой курса доллара. Как и американская валюта, европейская также заметно подешевела по итогам первого месяца осени и начала дорожать в первые октябрьские дни. Прогноз курса евро в октябре 2018 года — таблица по дням, что будет с курсом евро дальше.
Что происходит с курсом евро в начале октября
В сентябре евро подешевел с 79,5 рублей до 76, хотя в определенные моменты курс превышал 81 рубль. В этом смысле кривая курса европейской валюты мало чем отличается от кривой курса доллара США в России.
Аналогично доллару, евро начал дорожать в первые октябрьские дни, и на сегодняшний день единая европейская валюта вновь прибавила практически на рубль — за один евро по официальному курсу дают почти 67 рублей. Причины такой динамики в основном лежат в проблемах самого рубля.
Первая из этих проблем — ситуация на развивающихся рынках. Валюты развивающихся экономик традиционно растут и снижаются практически синхронно — проблемы в одной из таких экономик отзываются на курсах валют других стран, поскольку для инвесторов emerging markets — это нечто цельное и почти неделимое.
Вторая проблема собственная — на минувшей неделе сразу несколько государств Запада обвинили Россию в том, что ее шпионы пытались вмешиваться во внутренние дела этих государств. В итоге инвесторы ожидаемо занервничали, и курс рубля немного, но снизился.
Третья проблема — опасения инвесторов относительно новых санкций. Самая яркая иллюстрация этих страхов — то, что происходит вокруг российских облигаций федерального займа.
Совсем недавно каждый выпуск ОФЗ и выход Минфина на рынок становился ожидаемым событием, и за облигациями практически выстраивалась очередь. Сейчас, когда госдолг России потенциально находится под угрозой санкций, связываться с ним никто не хочет. Минфин в очередной раз безуспешно попытался выйти на рынок с новым выпуском ОФЗ, но спроса на ценные бумаги практически не было.
Высокие цены на нефть и повышение ключевой ставки Центробанком не могут не играть роль драйверов для рубля, но пока их влияние слабее влияния негативных факторов.
Фото: pxhere.com Прогноз курса евро в октябре 2018 года
По мнению аналитиков, впрочем, ничего страшного с рублем происходить в октябре не будет. Мы приведем две версии прогноза курса евро на октябрь. Более пессимистичная предполагает, что единая европейская валюта будет стоить в конце этого месяца примерно столько, сколько она стоит сегодня. Оптимистичный прогноз предполагает укрепление рубля к евро к началу ноября.
Первый из прогнозов принадлежит специалистам Сбербанка. По их мнению, в октябре 2018 года курс евро существенно не изменится. Таблица с прогнозом по дням представлена ниже:
| Дата | День недели | Возможный курс |
|---|---|---|
| 09 октября | вторник | 76,56 |
| 10 октября | среда | 76,21 |
| 11 октября | четверг | 75,9 |
| 12 октября | пятница | 75,24 |
| 15 октября | понедельник | 73,98 |
| 16 октября | вторник | 73,76 |
| 17 октября | среда | 73,58 |
| 18 октября | четверг | 73,48 |
| 19 октября | пятница | 73,7 |
| 22 октября | понедельник | 74,1 |
| 23 октября | вторник | 74,56 |
| 24 октября | среда | 74,93 |
| 25 октября | четверг | 75,53 |
| 26 октября | пятница | 76,52 |
| 29 октября | понедельник | 77,77 |
| 30 октября | вторник | 77,47 |
| 31 октября | среда | 76,73 |
Еще более уверены в том, что с рублем все будет в порядке, специалисты агентства АПЭКОН. По мнению экспертов агентства, евро к концу октября подешевеет до 73 рублей с небольшим:
| Дата | День недели | Возможный курс |
|---|---|---|
| 09 октября | вторник | 76.56 |
| 10 октября | среда | 77.88 |
| 11 октября | четверг | 78.33 |
| 12 октября | пятница | 77.50 |
| 15 октября | понедельник | 77.20 |
| 16 октября | вторник | 75.94 |
| 17 октября | среда | 76.10 |
| 18 октября | четверг | 75.73 |
| 19 октября | пятница | 75.63 |
| 22 октября | понедельник | 75.42 |
| 23 октября | вторник | 75.66 |
| 24 октября | среда | 74.95 |
| 25 октября | четверг | 74.03 |
| 26 октября | пятница | 74.40 |
| 29 октября | понедельник | 73.78 |
| 30 октября | вторник | 74.11 |
| 31 октября | среда | 73.24 |
Евросоюз начал формироваться в 1957 году объединением первых шести стран. Таким образом, произошло образование Европейского экономического сообщества, для того чтобы могли свободно передвигаться капиталы, товары и люди. Произошло официальное учреждение этой организации, и в 1958 году началась ее официальная работа.
Рождение новой валюты
С развитием этой организации и преодолением определенных этапов, произошло создание современного Европейского союза. История обновленной организации началась в 1993 году. Управление организации стало наднационального уровня. У Союза имеется тенденция расширяться. В настоящее время в него входит 28 государств.
Евро в качестве валюты ввели в 1999 году. Раньше использовалась эта денежная единица безналичным путем. Появление банкнот и монет началось в 2002 году. Многими странами, входящими в Евросоюз был совершен ввод новых денег для использования.
Пока еще не в каждой стране входящей в зону ЕЭС, используют для расчетов европейскую валюту.
Какие преимущества можно получить, используя европейскую денежную единицу
Когда обменивают валюту, снижается доля риска, поэтому процедура с капиталовложениями между странами облегчается.
Создаются устойчивые финансовые рынки. Это придает им ликвидность и гибкость. Доступность финансовых продуктов необходима для увеличения инвестиционной доли.
За счет того, что цены в странах Евросоюза становятся одинаковыми, увеличивается конкурентная борьба. Этот инструмент необходим для сдерживания инфляции.
Процентная ставка национальных и корпоративных облигаций номинированных на евро, более низкая. С данным обстоятельством удобно пользуются компании, работающие за рубежом.
Евро – это вторая резервная валюта, способная отодвинуть доллар в сторону, как основная мировая резервная единица. Статистические данные указывают, что по всему миру уже находится в обращении около 950 миллиардов Евро. Это показатель показывает, что евро опередило американский доллар.
От чего зависит курс евро в 2017 году
На изменение курса евро воздействуют такие же факторы, как и на доллар: экономическая обстановка, объем выпущенных купюр в обращении.
Европейская денежная единица повышается в стоимости из-за того, что снижается стоимость нефти по всему миру; санкции приводят к снижению количества евро на рынке.
Также курс может повыситься, если: отменят валютный коридор; будет уходить капитал; в результате спекулятивных действий игроками валютного рынка; при скупке валюты россиянами из-за того, что стал нестабильным рубль.
Прогнозы от экспертов
По расчетам главы Министерства по экономическому развитию Российской Федерации Алексея Улюкаева, российская экономика будет продолжать расти в 2017 году, поэтому будет дорожать рубль. Только никакие точные прогнозы по этому поводу не даются руководителем данной организации.
Агентством экономического прогнозирования дается свой прогноз. В начале две тысяча шестнадцатого евро будет стоить до 76 рублей. Эту стоимость будет иметь европейская валюта и в 2017 году.
Что думают иностранные специалисты
По прогнозам крупных международных агентств Goldman Sachs и Морган Станлей, европейская экономика будет расти медленно. Евро будет стоить в 2017 году около 72 рублей. Только это является лишь прогнозом. Точных ответов пока нет. Все зависит от политической и экономической ситуации в мире.
Зона использования европейской валюты стала расширяться благодаря экспорту и импорту. Сегодня все страны находятся в состоянии кризиса. Европу кризисное явление тоже коснулось в какой-то степени. Ее заполонили беженцы. Народ Европы страдает от них и последних трагических событий, произошедших во Франции. Европейская валюта немного от этого пошатнулась, но в основном ее курс остается в устойчивом положении. Но это не значит, что россиянам нужно стремиться менять рубли на европейскую валюту. С рублем ситуация может еще стабилизироваться.
Похожие материалы
В третьем квартале и по итогам девяти месяцев в России продолжился медленный рост. Ряд проблем, особенно касающихся уровня жизни населения, все еще остается, однако и в этой сфере намечаются отдельные позитивные подвижки. Угроза нового обвала цен на нефть или девальвации рубля сейчас маловероятна, несмотря на то, что нефтяной и финансовые рынки во всем мире остаются сильно волатильными, укрепление американского доллара к концу года весьма вероятно.
Каковы же итоги развития экономики в январе-сентябре текущего года? Хватит ли у России запаса прочности на случай роста доллара?
ВВП: рост усиливается?
За второй квартал 2017 года ВВП России вырос на 2,5% к аналогичному периоду 2016 года. Это значительный прогресс, так как в первом квартале валовый внутренний продукт вырос в годовом исчислении только на 0,5%. А по итогам первого полугодия ВВП увеличился на 1,6% в годовом исчислении. Показатель немного разошелся с ожиданиями, так как консенсус-прогноз аналитиков ждал (в том числе и мы) роста на 1,7%. Тем не менее, бурный рост ВВП во втором квартале способствует пересмотру официальных прогнозов по росту этого показателя в 2017 году в сторону повышения. Минэкономразвития повысило прогноз роста ВВП по итогам года с 1,5% до 2%, а наш прогноз по росту ВВП в 2017 году не менялся - ждем роста на 2%.
Инфляция: рекордное снижение
По итогам девяти месяцев 2017 года годовая инфляция потребительских цен в России снизилась до 4,1% (в начале года она составляла 4,6%). Таким образом, запланированная в госбюджете цель по инфляции на текущий год в 4%, скорее всего, будет выполнена. Наш прогноз по годовой инфляции совпадает с официальным. Отметим, что в августе и сентябре текущего года в России была зафиксирована дефляция, при этом отрицательная продовольственная инфляция фиксируется даже с июня по сентябрь (см. график 1). В октябре Минэкономразвития ожидает падения инфляции ниже 3%. Наш прогноз по годовой инфляции на 2017 год в 4% почти совпадает с прогнозами государственных ведомств. Снижению инфляции прежде всего способствует умеренно жесткая денежно-кредитная политика ЦБ РФ, а также достаточно стабильный курс рубля в текущем году (см. график 2).
График 1. Динамика инфляции потребительских цен в РФ, январь-сентябрь 2017, %
Источник: Росстат
Промышленность: нефть не в лидерах роста
За восемь месяцев 2017 года промышленное производство в РФ выросло на 1,9% в годовом исчислении. Это успех, если сравнивать с динамикой роста за первый квартал всего в 0,1% в годовом исчислении, но успех достаточно скромный относительно динамики второго квартала, когда промышленность выросла на 3,7% в годовом исчислении (причем самый большой рост пришелся на апрель-май). При этом основными драйверами роста производства в России являются несырьевые отрасли - большинство отраслей машиностроения, ряд отраслей химической промышленности, набирающая обороты легкая промышленность. Особо важно отметить, что по итогам восьми месяцев 2017 года в России на 64% увеличилось производство компьютеров и запчастей к ним. С точки зрения качества экономического роста - это большое достижение в плане развития высокотехнологичных производств, но, с другой стороны, объем продаж компьютеров российского производства за восемь месяцев составил всего $317 млн, что сопоставимо с выручкой корпорации средних размеров. Добыча нефти, которая за восемь месяцев 2017 года выросла всего на 0,8% в годовом исчислении, сейчас не является драйвером роста, но достаточно значительный вклад в рост производства вносит добыча природного газа, которая выросла за восемь месяцев на 14% в годовом исчислении. Наш прогноз по росту промышленного производства в России за 2017 год не изменился и составляет 2,2-3%.
Доходы населения: трудный выход из спада
За восемь месяцев 2017 года реальные располагаемые денежные доходы населения России снизились на 1,2% в годовом исчислении, что является некоторым прогрессом по сравнению с итогом первого полугодия, когда этот индикатор показал снижение на 1,3% к аналогичному периоду 2016 года. Пока реальные доходы и, соответственно, показатели уровня жизни населения, остаются самым уязвимым местом российской экономики. Однако в августе снижение инфляции потребительских цен положительно повлияло на реальные доходы, в связи с чем за август снижение данного показателя составило только 0,3% в годовом исчислении. По итогам восьми месяцев 2017 года повысилась на 7,2% в годовом исчислении номинальная заработная плата работников предприятий и организаций, что выше темпов годовой инфляции, с одной стороны, но с другой - далеко не все работники предприятий и организаций ощутили на себе это повышение. Но реальная заработная плата за восемь месяцев текущего года выросла на 3,7% в годовом исчислении. Если инфляция продолжит снижаться, то, вероятно, до конца 2017 года негативную тенденцию в снижении реальных доходов удастся переломить. Однако этот рост пока неустойчивый.
Розничные продажи начали расти
Во втором квартале 2017 года спад розничных продаж сменился ростом на 1% в годовом исчислении. Однако по итогам первого полугодия розничные продажи все равно снизились на 0,3% в годовом исчислении, что стало результатом слабого первого квартала. А за восемь месяцев 2017 года розничные продажи выросли на 0,2% в годовом исчислении. Замедление спада реальных доходов положительно влияет на динамику розничных продаж. Однако потребительский спрос и вместе с ним розничные продажи будут стабильно расти только тогда, когда покажут рост реальные доходы населения.
Инвестиции: рост усиливается
Инвестиции в основной капитал российских предприятий в первом полугодии 2017 года увеличились на 4,8% к аналогичному периоду 2016 года, при этом за второй квартал 2017 года рост инвестиций в годовом исчислении составил 6,3%. Напомним, что рост инвестиций является основной будущего роста ВВП. Больше всего растет объем инвестиций в угольную промышленность, электроэнергетику, сектор телекоммуникаций и IT, общественное питание, гостиничный бизнес.
Нефть: перелом падающего тренда
Нефть Brent в третьем квартале переломила падающий тренд и подорожала на 14%, а по итогам девяти месяцев ее снижение составило всего 0,6%. В последнюю неделю сентября стоимость нефти смеси Brent обновила годовые максимумы с января, цена Brent взлетела выше $58 за баррель. Этому способствовала серия разрушительных ураганов, пронесшихся над США в сентябре: природные катаклизмы негативно повлияли на производство сланцевой нефти и, соответственно, вызвали сильный рост нефтяных цен в конце месяца. Кроме того, министр энергетики РФ Александр Новак в сентябре заявил, что не исключает возможности продления сделки ОПЕК+ после первого квартала 2018 года. Полагаем, что рост цены нефти, начиная со второй декады сентября, отчасти был обусловлен заявлением российского министра. Мы полагаем, что в IV квартале рост нефтяных цен может продолжиться.
Валютный рынок: рубль упал из-за цены на нефть и Трампа
В третьем квартале и за девять месяцев текущего года рубль показал разнонаправленную динамику по отношению к разным валютам. Так, по итогам третьего квартала текущего года рубль подорожал к доллару на 2,9%, а к евро, наоборот, подешевел на 1,4%. А за девять месяцев текущего года рубль вырос к доллару на 3,8%, а к евро упал на 7,5%. Евро в третьем квартале оказался более волатильным, чем доллар, что было заметно в паре EUR/RUB (см. график 3). Рост курса рубля к доллару мог быть вызван различными факторами. Во-первых, снижением курса доллара к евро на 11,4% за девять месяцев текущего года, во-вторых, ростом цены на нефть в третьем квартале, в-третьих, выходом из кризиса и переходом экономики в стадию умеренного роста. Важно отметить, что для экспортоориентированной экономики России небольшое ослабление рубля в первом полугодии помогло экспортерам увеличить объемы производства, и фактически стало фактором укрепления рубля к доллару уже в третьем квартале.
График 2. Средние курсы рубля к доллару и рубля к евро по месяцам, январь-сентябрь 2017 г.
Мы считаем, что на динамику курса рубля и мировых резервных валют до конца 2017 года повлияют следующие события:
ФРС берет курс на укрепление доллара?
Вероятно, что это так. Напомним, что в IV квартале пройдет два заседания комитета по открытым рынкам ФРС: с 31 октября по 1 ноября и 12-13 декабря. Наиболее важным для доллара и, в конечном счете, для всего мира станет декабрьское заседание. Судя по выступлениям представителей ФРС и самой Джанет Йеллен, процентная ставка будет повышена именно в декабре. Этому способствует рекордно низкая безработица в США, которая достигла всего 4,2% в сентябре, что является 16-летним минимумом. Хотя розничные продажи и инфляция показывают более слабую динамику, это не должно, на наш взгляд, помешать ФРС повысить ставку. ФРС в декабре может начать расчистку баланса, то есть продажу избыточных активов в виде гособлигаций США (объем скопившихся на балансе ФРС активов достиг $4,5 трлн). Это вместе с повышением процентной ставки в США будет означать переход ФРС от мягкой к жесткой денежно-кредитной политике и, соответственно, курсу на укрепление доллара. Мы предполагаем, что резкого роста курса доллара, тем не менее, удастся избежать, кроме того, в США нет ясности с параметрами будущей налоговой реформы. Пробуксовывание реформы и отсутствие внятной экономической политики у правительства Дональда Трампа могут стать препятствием для существенного роста доллара. Пока ожидаем умеренного роста доллара, начиная с декабря.
Банк России, скорее всего, продолжит снижать ключевую ставку
В IV квартале Совет директоров Банка России проведет два заседания: 27 октября и 15 декабря. В ЦБ РФ не исключили возможности продолжения снижения ключевой ставки, составляющей на данный момент 8,5%, в IV квартале текущего года. Мы полагаем, что на заседании 26 октября ключевая ставка будет снижена до 8%, вероятность дальнейшего снижения ставки в декабре представляется небольшой. Низкая инфляция является важным фактором, стимулирующим ЦБ РФ и далее снижать ставки, однако обратной стороной этого процесса стало резкое снижение инфляции в августе и сентябре. Таким образом, Банку России будет необходимо найти разумный баланс между поддержкой производства и стабилизацией финансового, в том числе банковского сектора, которому, за исключением небольшого числа крупнейших банков, пока сложно работать в условиях резко снижающихся ставок, отсюда и финансовые проблемы у ряда крупных банков.
График 3. Динамика ключевой процентной ставки в РФ с начала 2017 г., %
Последствия референдума в Каталонии пока не представляют угрозы для евро
1 октября в испанской автономии Каталония прошел референдум о независимости от Испании и создании отдельного государства. Несмотря на то, что за независимость проголосовало почти 90% пришедших на участки избирателей при явке в 43%, а парламент (женералитет) Каталонии одобрил декларацию о независимости, пока глава автономии призывает отложить провозглашение независимости и начать переговоры с Мадридом при посредничестве руководства Евросоюза. На этой новости евро укрепился к доллару. Дальнейшее развитие событий вызывает много вопросов, но, похоже, что ни Мадрид, ни Барселона не заинтересованы в том, чтобы отказываться от диалога. Гражданской войны и новых экономических трудностей не хочется ни одной из сторон. Тем не менее, до тех пор, пока стороны не придут к согласию относительно того, как Каталония будет дальше жить в составе Испании и какие она получит дополнительные права, вероятность потрясений и непредсказуемого развития событий в этой стране все еще сохраняется. Мы полагаем, что евро в этом контексте будет в IV квартале менее привлекателен, чем доллар.
ЕЦБ может ужесточить денежно-кредитную политику
В IV квартале пройдут два заседания совета директоров Европейского центрального банка - 26 октября и 14 декабря. Глава ЕЦБ Марио Драги еще летом говорил, что ЕЦБ до конца года может вернуться к вопросу об изменении программы количественного смягчения. Европейский финансовый регулятор обсуждает повышение процентной ставки, которая в настоящее время находится на нулевом уровне. Однако пока сложно назвать сроки изменения монетарной политики в еврозоне. Вероятно, ЕЦБ сначала подождет решения ФРС о повышении процентной ставки, кроме того, непредсказуемость развития событий в Каталонии тоже заставляет финансового регулятора не делать резких движений. Повышение процентной ставки привело бы к значительному росту евро, однако, похоже, что ЕЦБ пока не намерен спешить с повышением. Ключевой аргумент заключается в том, что мягкая денежно-кредитная политика работает, судя по достаточно сильным макроэкономическим результатам еврозоны.
ОПЕК снова встречается, но с кем?
Очередная министерская встреча ОПЕК запланирована на 29 ноября в Вене. Окажет ли она влияние на нефтяной рынок? Судя по тому, что с начала года нефть дешевела, а на годовом максимуме в $58 за баррель в сентябре не смогла удержаться, нефтяной рынок не сильно обращает внимания на действия нефтяного картеля. И прежде всего потому, что сам картель не соблюдает дисциплину, связанную с выполнением соглашения ОПЕК+ по сокращению добычи нефти. Есть также давление на рынок и со стороны американских производителей сланцевой нефти. Недавно генеральный секретарь ОПЕК Мохаммед Баркиндо заявил, что к участию в соглашении ОПЕК+ нужно привлечь производителей сланцевой нефти из США. Рынок отреагировал на это заявление ростом, однако более значимым для нефтяного рынка фактором, на наш взгляд, станет участие в соглашении Нигерии и Ливии, которые, хотя и являются членами ОПЕК, отказались его выполнять. Если эти две страны присоединятся к соглашению, то у нефти появится стимул расти дальше.
Предвыборная кампания Путина может стартовать уже в конце года
Напомним, что в марте 2018 года в России пройдут выборы президента. Действующий президент Владимир Путин пока не заявлял об участии в будущих выборах, хотя ни у кого нет сомнений, что он будет участвовать в выборах и, конечно, победит. Официальное объявление Владимира Путина об участии в президентской кампании может состояться, по нашему мнению, до конца года, возможно, во время традиционной декабрьской пресс-конференции для российских и зарубежных СМИ. Само по себе заявление Путина о желании вновь баллотироваться в президенты не окажет влияние на валютный рынок, но может создать оптимизм на фондовом рынке. Кроме того, во время предвыборной кампании Владимир Путин может сделать ряд заявлений, касающихся его экономической политики, а это может вызвать определенные движения на валютном рынке, как правило, в сторону укрепления рубля.
Юбилей Октябрьской революции: есть ли значение для рынка?
Напомним, что 7 ноября в России празднуется юбилей значимого события - 100-летие Октябрьской революции 1917 года. Это событие, к которому разные политические силы в стране относятся по-разному, не окажет прямого влияния ни на валютный, ни на фондовый рынок, так как имеет больше историко-культурное значение для страны, чем экономическое. Однако нельзя утверждать, что оно не способно оказать косвенного влияния на экономику. В частности, в Санкт-Петербурге, где эта дата будет широко праздноваться, несмотря на то, что 7 ноября уже давно не является выходным днем, ожидается большой приток иностранных туристов, в первую очередь, из Китая, ряда стран Латинской Америки и тех стран Юго-Восточной Азии, которые успешно внедрили у себя китайскую экономическую и политическую модель (в частности, Вьетнам и Лаос). Приток туристов ожидается и в Москву - желающих посетить места, связанные с именем Ленина будет достаточно много. Данное событие может оказать косвенное влияние на будущие экономические результаты, так как туризм обеспечит стране дополнительный спрос на услуги отелей и, вероятно, позволит поднять розничные продажи.
Прогноз:
В IV квартале 2017 года, по нашему мнению, основными рисками для рубля являются вероятное укрепление доллара, которое может повлечь за собой временное снижение цен на нефть. Также есть риски, что рост ВВП и промышленного производства во втором полугодии замедлится, поскольку при достаточно стабильном курсе рубля импортозамещение уже не работает, а потребительский спрос пока полностью не восстановился. Однако мы не ожидаем в IV квартале ни обвала рубля, ни обвала цен на нефть, подобных тем, которые имели место в 2014-2015 годах. Мы ожидаем, что в IV квартале в случае если расчистка баланса ФРС принесет немедленные результаты, а налоговая реформа президента США Дональда Трампа будет успешно запущена, курс доллара может подняться до уровней в 60-62 руб., однако, скорее всего, долго там не задержится, так как у России тоже есть запас прочности благодаря экономическому росту и низкой инфляции. Мы ожидаем, что до конца года доллар будет торговаться в коридоре 57-62 руб., а евро - на уровнях в 66-70 руб.
Наталья Мильчакова, заместитель директора аналитического департамента Альпари