Первого октября 2016 года произошло событие, которое нечасто случается в международной валютно-финансовой сфере, но которое, безусловно, можно отнести к разряду знаменующих собой важные структурные сдвиги и имеющих далеко идущие долгосрочные последствия. Китайский юань официально включен в корзину ключевых международных валют, на основе которой рассчитывается стоимость специальных прав заимствования (Special drawing rights, SDR) Международного валютного фонда. Последний раз состав корзины менялся в 1999 г. в связи с введением евро.
В новой корзине китайский юань потеснил иену и фунт, но наиболее заметно сократился вес евро (почти на 6,5%). При этом доля доллара США практически не претерпела изменений. Вес валют в корзине SDR после включения юаня распределился следующим образом:
– доллар США – 41,73 % (41,9% до включения юаня);
– евро – 30,93% (37,4%);
– китайский юань – 10,92%;
– японская иена – 8,33% (9,4%);
– британский фунт – 8,09% (11,3%).
Де-факто это событие означает, что отныне юань поставлен в один ряд с долларом США, евро, японской иеной и британским фунтом. При этом впервые в корзину резервных валют МВФ включена национальная валюта не развитой страны, как это было ранее, а страны с развивающимся рынком. Кроме того, юань пока что не является свободно конвертируемой валютой. Китайские власти будут стремиться увеличить конвертируемость юаня к 2020 г. Согласно другим прогнозам процесс перехода к полной конвертируемости юаня может затянуться на 10-15 лет.
По мнению директора-распорядителя МВФ К.Лагард, включение юаня в корзину резервных валют имеет историческое значение для SDR, МВФ, Китая и международной валютной системы . В Китае включение национальной валюты в корзину SDR расценивают как важный поворотный момент, который станет катализатором роста спроса на юань во всем мире, а значит, будет способствовать его дальнейшей интернационализации и выполнению миссии по совершенствованию международной валютной системы.
Сам по себе факт вхождения китайской валюты в состав корзины МВФ автоматически не делает юань мировой резервной валютой. Однако это событие отражает прогресс, которого добился Китай в реформировании своей денежно-кредитной, финансовой и валютной систем, и подкрепляет его, а также является признанием роли и значения КНР в глобальной экономике.
Последствия включения китайской валюты в число резервных в полной мере проявятся лишь в долгосрочной перспективе и могут оказаться весьма масштабными и значимыми для мировой валютно-финансовой системы. Теоретически, сам факт включения может содействовать уже идущему процессу расширения международного использования юаня, снимая ряд технических барьеров на этом пути. Тем не менее, применительно к китайской валюте мнения экспертов относительно возможных последствий разделились. Одни полагают, что в краткосрочной перспективе никаких кардинальных изменений не произойдет, по крайней мере, до тех пор, пока Китай не осуществит дальнейшую либерализацию финансового сектора и не сделает юань свободно конвертируемым. Другие считают, что спрос на китайскую валюту и вложения в юань вырастут уже в ближайшее время.
На сегодняшний день китайский юань уже входит в состав официальных валютных резервов: по данным МВФ, 38 из 130 центробанков мира уже включили юань в состав своих резервов. Согласно последнему опросу, проведенному МВФ, доля юаня в золотовалютных резервах центробанков составила менее 1,1% , что меньше, чем доли австралийского и канадского долларов. На доллар США приходится 63,4% мировых резервов (с открытой структурой), на евро – 20,2%, на британский фунт и иену – по менее 5%, а на канадский и австралийский доллары – немногим менее 2%.
Включение юаня в корзину МВФ будет содействовать увеличению спроса на китайскую валюту со стороны центробанков и других государственных инвесторов (например, суверенных фондов благосостояния) в целях диверсификации их валютных активов. По некоторым оценкам , доля юаня в мировых резервах может возрасти до 5% к 2020 г. (свыше 375 млрд. дол), что позволит обойти резервы в британском фунте и японской иене. Хотя мировые центробанки не обязаны повторять структуру корзины МВФ, но если предположить, что увеличение вложений будет коррелироваться с удельным весом юаня в данной корзине (10,9%), то его доля в мировых резервах может быть и больше и составить прядка 800 млрд. дол (или примерно половину нынешних активов центробанков в евро).
Вслед за официальными госструктурами интерес к юаню могут проявить и частные институциональные инвесторы. Рост их вложений в юаневые активы только на 1% может привести к увеличению спроса на них к 2020 г. почти на 200 млрд. дол.
В целом по наиболее консервативным оценкам ожидаемый к 2020 г. рост спроса на активы, деноминированные в китайской валюте, со стороны государственных и частных инвесторов может составить порядка 600 млрд. дол, а по более оптимистичным прогнозам – до 1 трлн. дол.
В целях упрощения операций с юанем за рубежом Китай в последние годы активно создает офшорные клиринговые центры – т.н. «юаневые хабы». Клиринговый центр позволяет нерезидентам получить доступ к юаням и различным финансовым инструментам, номинированным в юанях, осуществить платежи и расчеты в юанях с китайскими компаниями и банками, в том числе на клиринговой основе. В настоящее время Китай уже имеет свыше 20 зарубежных клиринговых центров по всему миру, включая как близлежащие страны (Южная Корея, Таиланд, Малайзия), так и европейские государства (Великобритания, Германия, Франция, Люксембург), а также Австралию, Канаду, Катар, Чили. В сентябре 2016 г. нью-йоркский филиал Bank of China стал клиринговым банком по юаневым транзакциям в США, а московский АйСиБиСи Банк (российская «дочка» китайского ICBC Bank) – клиринговым банком по операциям в юанях на территории России.
По данным SWIFT, в совокупном объеме платежей, проходящих через эту международную систему, доля юаня в июле-августе текущего года составила 1,9%, что обеспечило ему пятую позицию среди ведущих мировых валют после доллара, евро, фунта и иены . Отставание от идущей на четвертом месте иены, на долю которой приходится порядка 3,4% расчетов, пока что велико и сложно спрогнозировать, когда будет преодолен этот разрыв.
В августе 2015 года юань уже обходил японскую иену и занимал четвертое место среди ведущих мировых валют с рекордной для себя долей расчетов в 2,79%. Однако последовавшая затем девальвация юаня наряду с сохраняющейся до сих пор высокой волатильностью китайской валюты и замедлением темпов роста китайской экономики сделали юань менее популярной расчетной единицей. Разумеется, доля юаня в международных расчетах несопоставимо мала как по сравнению с долларом (40-42% платежей) или евро (30-31%), так и с долей Китая в мировой экономике и торговле. При этом не стоит отрицать и впечатляющий рост международного использования юаня за последние годы. Если в начале 2013 г. он занимал 13 место с долей в 0,63% международных расчетов, то в настоящее время юань занимает по этому показателю пятое-шестое место. По итогам первого полугодия 2016 г. юань является второй после иены валютой расчетов в регионе АТР. При этом разрыв между валютами – минимальный.
Согласно данным Банка Международных Расчетов (БМР) , на международном валютном рынке юань – наиболее торгуемая валюта стран с развивающимися рынками. Средний дневной оборот юаня на рынке форекс в пересчете на доллар с апреля 2013 г. по апрель 2016 г. увеличился почти в два раза – со 110 до 202,0 млрд. дол. За указанный период операции с китайской валютой выросли с 2,2% до 4% от среднего дневного оборота рынка форекс.
Сформировавшаяся в последние годы тенденция более широкого международного использования юаня позволяет рассматривать ее как одну из наиболее важных для мирового валютно-финансового рынка с момента введения евро. Следовательно, она не могла не найти соответствующего международного признания в виде включения в корзину МВФ. Вместе с тем, включение китайской валюты в пул резервных валют налагает на КНР дополнительные обязательства по повышению транспарентности в части раскрытия структуры своих валютных резервов и запасов золота. В частности, пока что Китай раскрывал структуру своих резервов лишь частично, но, как ожидается, будет постепенно повышать прозрачность в этом вопросе. В этом же ключе стоит рассматривать продолжающуюся работу между БМР и соответствующими китайскими структурами по совершенствованию предоставления статистики о банковской системе Китая.
Юань фактически находится на начальной стадии длительного, сложного и многогранного процесса продвижения к статусу полноценной резервной валюты, включающего многочисленные проблемы и риски, а также спады и подъемы. Вряд ли стоит ожидать резкого изменения спроса на юани в ближайшей перспективе, да к этому Китай пока не стремится в сложившихся условиях. Дальнейшая либерализация рынка капитала сложна для КНР по причине сохранения высокого риска оттока капитала, который способен оказать негативное воздействие на экономику Поднебесной, а через нее и на всю мировую экономику. Для Китая принципиально важно стабилизировать ситуацию на валютно-финансовом рынке, а для этого необходимо время. Устойчивость валюты и время требуются также для того, чтобы инвесторы поверили в надежность юаня. Можно предположить, что с учетом сложившихся тенденций в ближайшей перспективе КНР скорее предпочтет занять выжидательную позицию, сосредоточив усилия на решении краткосрочных проблем, сократив при этом темпы интернационализации юаня.
Факт включения юаня в корзину МВФ можно рассматривать под разными углами зрения. Это и шаг по пути дальнейшей интеграции Китая в международную валютно-финансовую систему, и одновременно определенный посыл в сторону Пекина, призванный убедить его в необходимости дальнейших шагов в сторону свободной конвертируемости юаня.
Теперь состав корзины МВФ является более диверсифицированным и всесторонне отражает текущее положение мировых валют и состояние глобальной экономики, что обеспечит ей дополнительную защиту от курсовой волатильности и повысит ее значимость для мировой экономики.
Китай же подтверждает свое намерение более активно участвовать в решении вопросов глобальной валютно-финансовой повестки и одновременно готовность не сворачивать с пути реформ и дальнейшей либерализации финансового рынка. При этом у КНР есть понимание того, что в дальнейшем международное сообщество будет оценивать финансовые реформы Китая по более высоким стандартами и в соответствии с более высоким уровнем международной ответственности.
Это условная расчетная единица фонда, эмитируемая МВФ в безналичной форме. Сфера ее применения ограничена счетами внутри МВФ. SDR играет роль дополнительной ликвидности, необходимой для регулирования сальдо платёжных балансов стран-членов фонда, для покрытия дефицита их платежных балансов, а также в качестве международных резервов и выполнения расчётов по кредитам МВФ. Все эти операции производятся только на межгосударственном уровне или между правительством стран и МВФ.
10.11.2014 в 18:47, просмотров: 14404Доля китайской национальной валюты в международной торговле год от года растет и сейчас достигла почти 9%. Многие эксперты предсказывают, что недалек тот день, когда юань сможет стать региональной резервной валютой в Азиатско-Тихоокеанском регионе, существенно потеснив доллар США. Однако Китай не торопится отпустить юань в свободное плавание.
«Расчеты в рублях и юанях очень перспективны. Это будет означать, что... влияние доллара в мировой энергетике будет объективно снижаться. Это не плохо ни для мировой экономики, ни для мировых финансов, ни для мировых энергетических рынков», — сказал вчера Владимир Путин в Пекине. Он говорил в первую очередь о расчетах в рублях за российские энергоносители, поставляемые в Китай.
Политически все понятно, а экономически? Чем с точки зрения мировой экономики обеспечен рубль? Прежде всего нефтью и газом. Значит, у рубля есть «перспектива» стать валютой расчета только за эти товары. Но только на локальных рынках, потому что шанс стать энергетической сверхдержавой ХХI века есть, к сожалению, не у России (в конце 2005 года Путин такую задачу ставил, о чем сегодня уже не вспоминают), а у США, которые высокими темпами наращивают свое производство нефти и газа — и не за счет разработки стратегических запасов, а путем освоения новых сланцевых технологий; Россия же с огромным трудом удерживает достигнутый уровень нефтедобычи. Так что даже энергетика — казалось бы, российская вотчина — становится для наших поставщиков все более неудобной. Свою роль играют и санкции, которые целенаправленно бьют именно по перспективам развития российского ТЭКа, лишая его технологий, необходимых для продвижения на арктический шельф и к другим месторождениям, разработка которых требует самых современных технологий. Все это снижает шансы рубля на укрепление позиций даже в СНГ, хотя здесь он пока вне конкуренции.
Если же вернуться к юаню, то как раз у него шансы продвинуться в мировой табели о рангах налицо. Во-первых, это растущий и все более платежеспособный внутренний рынок; во-вторых, это едва ли не безграничный экспортный потенциал: Китай прочно освоил роль современной «фабрики мира». В-третьих, это огромное, и не только экономическое, влияние в странах Юго-Восточной Азии, которые не зря именовались «тиграми». Речь идет о китайских диаспорах, которые являются проводником политики Пекина.
Китай активно расширяет зону беспошлинной торговли своими товарами в азиатском регионе. Буквально только что подобная зона согласована, например, между Пекином и Сеулом. Можно привести и другой пример: в свое время официальные лица Малайзии прямо обращались к Китаю с предложением о создании валютного союза под эгидой юаня.
Так что же мешает юаню официально стать для начала региональной валютой? Политика. Юань пока не свободно конвертируемая валюта — его курс, естественно, с учетом рынка, определяет Народный банк. И он не торопится выпускать курсовую политику из рук. Потому что заниженный (как утверждают в США) курс юаня — стимул для китайского экспорта. Отдавать юань рынку Пекин не торопится: в руках Народного банка он лучше выполняет стоящие задачи.
Второй важный фактор — китайско-японские отношения. Было время, когда на экспертном уровне обсуждался вариант валютного союза этих азиатских экономических титанов. Я в шутку предлагал даже название такой общей валюте — июана. Но сейчас градус геополитических отношений Пекина и Токио подобным планам не способствует.
Пекин не торопится. Он никогда со времен «большого скачка» не торопится. И это мудрая политика. Китай не смотрит на мир через розовые очки. И, возможно, считает, что еще не настало время бросать США решительный вызов на валютном рынке. Ведь если рассуждать серьезно, то теснить США на валютном рынке потенциально мощной Азии — это геополитический вызов, чреватый самыми серьезными последствиями.
В Пекине чтят Конфуция, а один из его самых известных афоризмов звучит так: «Сиди спокойно на берегу реки, и мимо проплывет труп твоего врага».
СПРАВКА «МК»:
По данным международной межбанковской системы SWIFT на февраль 2014 года доля юаня в мировых платежах и расчетах составляла около 1,5%. Неплохо, если учесть, что годом ранее этот показатель был равен 0,63%. Юань поднялся на седьмое место, опередив швейцарский франк. Первые два места по-прежнему уверенно занимают евро и доллар США.
Еще более внушителен объем китайской валюты в расчетах в международной торговле — 8,7%. Это неудивительно, учитывая масштабы внешнеторгового оборота Китая. Наибольшие объемы торговли юанем зафиксированы в Гонконге, Сингапуре, Лондоне. Впрочем, здесь вне конкуренции доллар с долей в 81%. Разрыв между позициями юаня и доллара гигантский, однако ускоренная положительная динамика китайской валюты не вызывает сомнений.
Одним из препятствий для быстрой экспансии юаня в мире является недостаток китайской национальной валюты у торговых партнеров. Дополнительными средствами стимулирования такого перехода стали так называемые валютные свопы (это сделка, которая предполагает одновременную покупку и продажу определенного количества одной валюты в обмен на другую с двумя разными датами валютирования - «МК»). Сегодня Народный банк Китая заключил соглашения о валютных свопах с десятками стран. Ожидается, что с Банком России это будет сделано в самое ближайшее время. Впрочем, летом 2014 года ВТБ и Банк Китая уже подписали договор о расчетах в рублях и юанях без их предварительного пересчета в доллары. Пока ВТБ стал единственным из отечественных кредитных организаций, получивший статус маркет-мейкера на китайской валютной бирже. Управляющий филиалом ВТБ в Шанхае Александр Милюков заявил «МК»: «Если в 2013 году на Китайской валютной бирже объем продаж ВТБ по паре рубль-юань достигал 19 млрд рублей, то на 1 октября 2014 продано уже 50 млрд. рублей. В последние месяцы объемы торгов существенно возросли: ежедневно продается 3-4 млрд рублей. Очевидно, что скоро эти деньги мы увидим в расчетах. Бизнес готовит соответствующую ликвидность для платежей по валютным контрактам, по которым уже достигнуты договоренности».
Тем не менее, юань в среднесрочной перспективе вряд ли сможет стать полноценной резервной валютой даже в рамках азиатско-тихоокеанского региона. «Во-первых, у Китая неоднозначные политические отношения с большинством соседних стран: Японией, Вьетнамом, Индией, Таиландом, Тайванем. - говорит директор Института банковского дела ВШЭ Василий Солодков. - С некоторыми из них существуют территориальные споры. Поэтому международная финансовая политика Поднебесной строится на основе двухсторонних договоренностей типа: Китай-Россия, Китай-Индонезия, Китай-Малайзия, Китай-Сингапур и т.д.
Во-вторых, на сегодня у юаня отсутствуют признаки резервной валюты - свободная конвертация, плавающий курс. Национальный банк Китая жестко регулирует курс юаня, который существенно занижен к доллару. Китайцы пока не хотят отпускать свою валюту в свободное плавание, так как это приведет к снижению конкурентоспособности их экспортных товаров. Наконец, традиционным минусом для юаня является то, что политическая система Китая не достаточно демократична. Не транспарентны законодательство, суды».
Крупнейший мировой импортер нефти Китай завершает подготовку к запуску на Шанхайской бирже торговли фьючерсами на нефть, номинированными в юанях. Предполагается, что биржевая торговля фьючерсами начнется уже в этом году. Об этом сообщает Reuters . Это, мягко говоря, важное событие.
Биржевая торговля нефтью и деривативами на нефть сейчас ведется на Нью-Йоркской товарной бирже, Лондонской нефтяной бирже и Дубайской товарной бирже. Все 3 биржи принадлежат одной группе - CME group. Плюс есть еще биржа ICE, тоже торгующая фьючерсами на нефть. Думаю, что собственники у ICE и CME одни. Эти торговые площадки манипулируют ценой на нефть как хотят - захотят нефть будет стоить 200 долларов, или наоборот 30 долларов. Если какая-то страна - экспортер нефти возжелает организовать свою нефтяную биржу, то с ней случится то же что случилось с Ираном. Поэтому больше в мире ни у одной страны нет нефтяной биржи. В 2005 году Иран решил создать нефтяную биржу, но Совбез ООН вдруг неожиданно ввел санкции против Ирана и запретил всем остальным странам покупать у Ирана нефть. Так совпало.
По изложенной выше причине организация торговли фьючерсами на нефть в Китае это событие исключительной важности. Но есть еще одна причина почему это важно. Дело в том что китайцы уже организовали торговлю фьючерсами на золото, номинированными в юанях (с апреля 2016 года в Шанхае и с июля 2017 года в Гонконге), а теперь еще и торговлю фьючерсами на нефть, номинированными в юанях. Это означает 2 фундаментальные вещи:
1. Теперь появится цена на нефть в юанях и соответственно можно будет заключать контракты на нефть в юанях.
2. Теперь компания продающая нефть или другой товар за юани по долгосрочному контракту сможет одновременно с заключением контракта купить фьючерсы на золото на ту сумму которую она выручит от продажи нефти (или товара). Т.е. получится что юань обеспечен золотом.
До сих пор была только одна страна, которая позволяла таким образом защитить торговую выручку от валютных колебаний - США. Теперь таких стран станет две. Но у Китая будет преимущество. Дело в том что в Нью-Йорке (Лондоне) невозможно купить физическое золото, только фьючерсы на золото, что вообще говоря не одно и то же. А на Шанхайской бирже можно купить физическое золото. Именно для того чтобы организовать ликвидный рынок физического золота Китай и скупал последние годы золото в конских объемах. Теперь у Китая 20000 тонн золота (см. диаграмму).
Для сравнения у США - 8000 тонн, у Германии - 3400 тонн.
Иными словами в ближайшие годы, когда биржевая торговля нефтью и золотом в Шанхае заработают в полную силу, впервые с 1971 года в мире появится валюта, обеспеченная золотом - юань. Юань не будет привязан к золоту (как в своё время доллар), но обеспечен им будет. Т.е. любой торговый партнер Китая сможет на юани приобрести физическое золото по биржевой цене. Так будет выглядеть новый золотой стандарт.
Биржевая торговля нефтью в Китае меняет вообще всё. Мир никогда больше не будет прежним. Экспортеры нефти (газа) получат возможность частично перевести свои золото-валютные резервы в юани. По всей видимости так сделают Россия, Венесуэла, Катар, Ангола. Иран так уже сделал. Саудиты тоже никуда не денутся, если захотят чтобы Китай покупал их нефть. Как мы писали в Китай жестко принуждает саудитов перевести контракты на нефть в юани. Когда это произойдет (а это произойдет), саудитам не будет никакого смысла менять юани на доллары. Они так и будут складировать их в закрома в виде юаней.
Думаю, что в ближайшиt 10-15 лет значительная часть мировой торговли будет переведена в юани. Китайцы планируют организовать биржевую торговлю в юанях не только на нефть, но и газ, медь, другие цветные металлы. Номинировать торговые контракты в юанях будет значительно удобнее, нежели в долларах потому что у США слабый торговый баланс, а у Китая крепкий. Да и вообще у Китая крупнее и диверсифицированнее экономика.
Вообще теперь можно забыть не только о долларе США, но и о самих США. Потому что основной статьёй экспорта США являются доллары. Завтра они будут никому не нужны в таком объеме как сегодня и дырка в платежном балансе США схлопнется. Это не приведет к колапсу экономики, но доллар подешевеет на 25%. Мы подробно писали об этом . Соответственно, цены на все пром товары в США вырастут на 25% и население не будет в восторге. США уже вступили в многолетний период политической нестабильности и дальше ситуация будет только деградировать.
Потеряют ли США возможность печатать доллары? Нет не потеряют, но и печатать не будут. Собственно, они их уже не печатают. Потеряют ли США возможность наращивать государственный долг? Нет, не потеряют, но покупать его (долг) будут уже только резиденты и ФРС. Иностранцам облигации Минфина США станут не сильно интересны.
Мир меняется прямо на наших глазах. Китай (с нашей помощью) заколачивает последний гвоздь в крышку гроба глобальной финансовой системы. Рождается совсем новый мировой прорядок. США уступают дорогу новому мировому лидеру, Китаю, точно также как 100 лет назад Великобритания уступила место глобального лидера США. (Сама Великобритания, кстати, переходит в разряд акторов уже не второго, а третьего плана). США остается поблагодарить за многолетнее глобальное лидерство и проводить на пенсию. У нас остается только один враг - Германия. Но враг этот дряхлый и уже неопасный.
Исполнительный совет МВФ принял решение включить юань в список мировых резервных валют. Впервые за последние 15 лет состав валют в корзине претерпит изменения. Впрочем, аналитики неоднозначно оценивают возможные последствия этого шага. Некоторые прогнозируют увеличение иностранных инвестиций в китайские активы, другие призывают китайские власти к серьезным реформам финансовой системы, без которых новый статус юаня вызовет у инвесторов «лишь зевок».
Китайский юань войдет в список резервных валют Международного валютного фонда. Такое решение было принято на заседании Исполнительного совета МВФ 30 ноября. Китайская нацвалюта станет пятым членом корзины резервных валют после американского доллара, евро, британского фунта стерлинга и японской иены. Юань получит долю в размере 11% от корзины, объявили в МВФ. Это больше, чем занимают британский фунт и японская иена. Самая большая доля - у американского доллара.
Последний раз список включенных в корзину валют менялся в 1999 году: тогда из нее исключили французский франк и немецкую марку и включили евро.
От других резервных валют юань будет отличаться тем, что он станет единственной на данный момент резервной валютой с фиксированным курсом.
Помимо этого, в отличие от других участников списка юань нельзя продавать и покупать свободно. Свободно конвертируемой китайская нацвалюта станет только в 2020 году.
Решение Исполнительного совета МВФ не стало неожиданностью для рынка. О том, что юань готов войти в состав корзины резервной валюты, глава МВФ Кристин Лагард объявила еще 13 ноября. По ее словам, сотрудники фонда провели исследование, согласно которому юань стал соответствовать критерию о свободном и широком использовании валюты в трансграничных операциях и может быть поставлен в один ряд с четырьмя валютами корзины МВФ.
Несоответствие именно этому критерию «свободного пользования» послужило причиной того, что в 2010 году МВФ отказался включать китайскую валюту в список резервных. После этого официальный Пекин пошел на ряд денежных реформ, целью которых было приведение нацвалюты в соответствие с требованиями МВФ.
Помимо этого, две недели назад Лагард отметила, что юань «широко торгуется» на основных валютных рынках мира. «Сотрудники предлагают исполнительному совету включить юань в корзину резервных валют», - говорилось в сообщении МВФ от 13 ноября. «Я согласна с выводами сотрудников фонда», - приводились в сообщении фонда слова Лагард.
«Это важная веха на пути, который, несомненно, будет включать в себя больше реформ», - заявила Лагард после завершения заседания совета МВФ.
Корзиной резервных валют называют международный резервный актив, созданный МВФ в 1969 году и носящий название «Специальные права заимствования», или СДР. Во второй половине XX века объемы международного предложения двух важнейших резервных активов - золота и долларов США - оказались недостаточными для обеспечения происходившего расширения мировой торговли и развития финансового сектора. Тогда, в 1969 году, МВФ создал СДР в поддержку Бреттон-Вудской системы фиксированных обменных курсов. Но через несколько лет система распалась и основные валюты перешли на режим плавающего обменного курса. Потребность в СДР ослабла. Однако позднее распределения СДР, осуществленные в 2009 году на общую сумму 182,6 млрд СДР, предоставили ликвидность мировой экономической системе и дополнили официальные резервы государств-членов во время мирового финансового кризиса, сообщается в официальных материалах МВФ.
Стоимость СДР основана на корзине из четырех ключевых международных валют, она рассчитывается как совокупная стоимость определенных сумм четырех валют корзины в долларах США, устанавливаемая на основе обменных курсов, которые ежедневно котируются в полдень на Лондонской бирже.
СДР могут обмениваться на свободно используемые валюты. По состоянию на 17 марта 2015 года были созданы и распределены среди государств-членов 204 млрд СДР (эквивалентно приблизительно $280 млрд).
Включение юаня в список резервных валют может способствовать увеличению интереса мировых центробанков к этой валюте. Но все зависит от того, насколько быстро Пекин сможет открыть свои рынки миру.
В середине ноября банк Standard Chartered прогнозировал, что присвоение юаню нового статуса повлечет за собой увеличение иностранных инвестиций в китайские активы в ближайшие пять лет на $0,7–1 трлн.
Однако другие финансовые институты называли подобный шаг «исключительно символическим», если за ним не последуют серьезные структурные реформы. Так, Daiwa Capital Markets считает, что без реформ вступление юаня в корзину «практически не будет иметь значения», сообщает Bloomberg.
Вхождение юаня в корзину резервных валют повлечет за собой также новую волну давления на официальный Пекин, пишет издание Wall Street Journal.
Внимание международных инвесторов и финансовых институтов будет приковано к тому, как Китай будет открывать миру свою финансовую систему и выполнять условия по ослаблению жесткой фиксации курса юаня.
Народному банку Китая, играющему роль центробанка в стране, также придется предложить иностранным инвесторам ту же степень ясности и прозрачности, которую дают Федеральная резервная система (ФРС) США и Европейский ЦБ. Пока большинство действий Народного банка оказываются для участников рынка сюрпризом: это можно сказать и в отношении проведенной в августе девальвации юаня, и в случае молчаливого поведения китайского ЦБ во время обвала китайских фондовых рынков в июле этого года.
«Для большинства инвесторов включение юаня в корзину резервных валют не станет большим событием. Единственный звук, который вы услышите, - это коллективный зевок, - отметил в разговоре с Wall Street Journal управляющий директор фонда TCW Дэвид Левинджер. - Отсутствие данных и прозрачной политики остаются главным риском для инвесторов».
В китайском регуляторе эту проблему видят и осознают необходимость некоторого изменения в процессе общения с участниками рынка. «Мы должны создать доверие к активам в юанях как со стороны внутренних, так и зарубежных инвесторов и в то же время предотвратить финансовые риски, связанные с выходом валюты на более глобальный уровень, - отметил начальник отдела исследований и статистики Народного банка Китая (играет роль центробанка в стране) Шэн Сунчен. - Это требует проведения различных скоординированных финансовых реформ».
Впрочем, тут на пути Народного банка встает непростая задача - маневрировать между ожиданиями зарубежных инвесторов и требованиями руководства Коммунистической партии, которая продолжает оказывать влияние на принятие основных решений в стране не только в области политики, но и экономики.
С каждым годом все больше аналитиков приходят к мнению, что доллар США ожидает неприятное будущее. Американская валюта в определенный момент может просто обесцениться? Причина – весь мир принимает к оплате доллары только потому, что Америку признается ведущей мировой державой. Но чем это лидерство подкреплено? В настоящее время США должны всему миру 21 триллион долларов (размер ). Что произойдет, если «зеленая бумага» и в самом деле начнет обесцениваться? Существует ли валюта, способная заменить доллар? По оценкам экспертов и аналитиков, такую роль на себя может взять китайский юань.
Почему будущей мировой валютой называют юань
Об отказе от доллара при международных расчетах говорят, в том числе, и в США. По мнению американского миллиардера Джима Роджерса («легенда Уолл-Стрит», как его называют), свои позиции доллар потеряет уже в недалеком будущем. Мировое лидерство Америки, убежден Роджерс, основано на пустом месте.
Интересный факт: Международное обозначение валюты в стандарте ISO 4217 - CNY. Средний курс юаня по отношению к рублю на сегодня: 1 CNY равен примерно 10 RUB.
Система, основанная на долларе, просто несправедлива. Эта валюта ничем не подкреплена. Печатая доллары, США обменивает их на товары, изготавливаемые в других странах, в том числе на энергоресурсы. Любой товар – это результат труда конкретных людей. Может ли такая система сохраняться так долго, как этого хотят хозяева денег? Разумеется, рано или поздно настанет час Х, когда возникнет необходимость переформатирования системы.
Почему в качестве будущей мировой валюты называют юань? Прежде всего, уже потому, что в настоящее время экономика «Поднебесной» считается второй. Но, по некоторым предположениям, она уже давно стала первой. А раз это так, то китайская валюта не может быть невостребованной в мире. Один из примеров, подтверждающих это, — начатая весной 2018 года торговля нефтью на Шанхайской бирже. Правда, о каких-то серьезных объемах говорить в этом случае рано. Но, «лиха беда – начало».
Китайской руководство способно сделать юань мировой валютой. Такой вариант будет сразу поддержан другими странами. Но нужно ли это Пекину? По мнению руководителя Исследовательского центра «ВВП» Саида Гафурова, Китай не заинтересован в таком статусе своей валюты.
Статус мировой валюты предусматривает возможность влияния на монетарную политику страны со стороны иностранцев. Дело в том, что резервная валюта – это еще огромные обязательства, которые надо выполнять.
График изменений курса 1 доллара США к Китайскому юаню
Свою роль мирового лидера, вместе с обязательствами по роли доллара Америка удерживает благодаря собственной, довольно часто агрессивной политике и мощности « ». Китай проводит другую внешнюю политику. Он действует осторожнее и аккуратнее. Конечно, превращение юаня в мировую валюту дает возможность получить дополнительную выгоду. Но вместе с этим взаимоотношения с другими странами могут стать сложнее.
Пример тому – евро, по мнению граждан стран Евросоюза в падении их жизненного уровня во многом виноват Европейский Центробанк.
Китайская валюта обслуживает реальный сектор экономики
В настоящее время Китай предпочитает совершенствовать и развивать отношения с другими странами. Простой пример, с Австралией у «Поднебесной» экономическое сотрудничество существует уже давно. Китай поставляет туда технику, оборудование, приобретая взамен глинозем, уголь, другие подобные товары. В таких условиях он может не пользоваться американской валютой. Проще и выгоднее торговать за юани и австралийские доллары. Точно так, при торговле с Россией Пекину лучше использовать пару рубль – юань.
Разумеется, получать большую прибыль за счет эмиссии собственной валюты, являющейся резервной, значит, получать дополнительный эффект. Но у Пекина есть иные цели. В значительной степени экономика страны ориентирована на внутреннее потребление. Речь идет о трансформировании страны. Некоторая часть граждан, а речь идет о сотнях миллионов, не имеют отношения к мировой экономике. Например, подавляющее большинство крестьян кормят сами себя, ограничиваясь минимальными покупками. Сельское хозяйство является жизненно важной отраслью в Китае, в которой заняты более 300 млн фермеров.
В настоящее время в Китае все активнее реформируется социальная структура. Так, из-за строительства гидроэлектростанции «Три ущелья» более миллиона человек стали горожанами. Теперь они работают не на земле, а предприятиях. Важность таких изменений выше прибыли, которую даст печатный станок. Идти на риск для получения прибыли за счет спекуляции для Пекина просто неприемлемо. Гораздо лучше развивать реальную экономику страны.
Что касается международной торговли, то Китай, постепенно переходит во взаиморасчетах на валютные пары, тем самым уменьшая для себя зависимость от доллара.
Интересный факт : Один юань делится на 10 цзяо (角). Цзяо делятся на 10 фэней (分). Например, сумма в 3,14 юаня произносится как 3 юаня 1 цзяо 4 фэня (三元一角四分). В обращении находятся монеты номиналом 1, 2, 5 фэней, 1 и 5 цзяо, 1 юань.
Присутствует здесь и еще один плюс. Использование валютных пар способствует развитию реальных экономик, отодвигая финансовую экономику, в том числе спекулянтов, на задний план.
Такой путь не нужен США. Отказ от доллара – это уход от американских счетов. В результате банки Америки получают убытки. Ответной реакцией США может быть только агрессия, разумеется, вовсе не обязательно выражающаяся в применении военной силы.
К чему может привести торговая война между США и КНР
Торговая война, начатая Америкой против Китая (впрочем, Вашингтон пытается нанести экономические удары и по своим союзникам), отражается на обеих сторонах. Однако Китай, отвечая на атаки, выражающиеся в повышении тарифов, оказывается в несколько лучшем положении.
Своими ответами Пекин не только наносит ущерб американской экономике, но и одновременно находит новых поставщиков. На китайский рынок вместо американских компаний приходят другие. К тому же США никак не могут повлиять на реализуемую программу «Шелковый путь». Он никак не зависит от Вашингтона, поскольку ни в коей мере не затрагивает территорию США.
Но у Пекина остается в запасе еще один довольно основательный ход. Речь идет о девальвации юаня. Как считает инвестор Джим Рикардс, поделившийся своими прогнозами в издании The Daily Reckoning, это то единственное, что остается у «Поднебесной».
Инвестор оперирует следующими цифрами. Объем экспорта США – 150 миллиардов долларов. Введенные – 200 миллиардов. Если Китай девальвирует юань на 25 процентов, страна сможет обеспечивать существующие темпы экономического роста. Но девальвация отразится на экономиках сразу нескольких стран.
Попытка Китай девальвировать свою валюту в 2015 году обвалила американский рынок. Падение превысило 10 процентов. При повторении сценария девальвации обвал затронет не только США, но и большинство азиатских экономик.
Китай объединяется с крупнейшими нефтедобывающими странами, готовясь к
В Вашингтоне понимают, чем может обернуться, прежде всего, для США, девальвация юаня. Такое развитие событие Америке не нужно. Вероятно, стремясь предотвратить нежелательный сценарий, в адрес Пекина из Белого дома с относительной регулярностью следуют обвинения в использовании юаня в торговой войне.
Однако, долгие годы, не встречая какого-либо серьезного сопротивления от стран, против которых США вводили санкции, американцы просто забывают, что кроме курсов валют и финансовой экономики, существует еще и экономика реальная.
Торговая война может заморозить экспортные СПГ-проекты США. Причем дело не ограничивается только какими-нибудь заводами или другими объектами. Все гораздо серьезнее.
Интересный факт: С 1994 по июль 2005 юань был жёстко привязан к США с обменным курсом 8,28:1. Только 21 июля 2005 года КНР отказался от привязки юаня к доллару и поднял курс национальной валюты на 2%. Сейчас курс доллара по отношению к юаню составляет в среднем: 1 USD = 6,85 CNY.
Получается, что Пекин, находящийся в жестком противостоянии с Вашингтоном, начинает диктовать ему собственные условия. При этом последнему не помогают ни мощная «военная машина», ни возможность ФРС печатать столько долларов, сколько нужно для покрытия всех расходов. Есть, конечно, и другие инструменты, но и от них теперь польза едва ли не нулевая.
Получается, что мировая резервная валюта проигрывает юаню. Причина – американская валюта обеспечивает финансовые рынки, китайская – реальный сектор экономики. При этом юань постепенно приобретает все большее значение в торговле между странами, вытесняя доллар.