Что показывает коэффициент автономии. Коэффициент автономии формула

Коротко: Коэффициент автономии – удобный и эффективный индикатор финансовой стабильности компании. Он рассчитывается как отношение собственного капитала к активам бизнеса, базируясь на сведениях бухгалтерского баланса (форма № 1). Значение Equity to Total Assets интересно партнерам, кредиторам, инвесторам, собственникам. Его нормативное значение – от 0,5. Если показатель приблизился к единице, то компания стабильна, но недостаточно использует заемное финансирование, чем сдерживает свой рост.

Кредиторы с готовностью сотрудничают с компаниями, способными своевременно погашать свои финансовые обязательства. Оттого они заранее оценивают, способна ли фирма покрыть имеющиеся у нее обязательства собственным капиталом и резервными отчислениями. Этот критерий также характеризует финансовую устойчивость бизнеса.

Коэффициент автономии (Equity to Total Assets - EQ/TA, КА) или показатель финансовой независимости - это относительный финансовый индикатор, который позволяет определить степень зависимости компании от заемного финансирования, а также ее способность погашать обязательства за счет собственных средств.

Справка! КА применяется в практике деятельности арбитражных управляющих, которые обязаны установить финансовое состояние компании перед тем, как начать процедуру банкротства в его отношении (Постановление Правительства РФ от 25.06.03 № 367 «Об утверждении правил проведения арбитражным управляющим финансового анализа»).

Аналитики используют показатель финансовой независимости для оценки финансовой устойчивости бизнеса и оценки вероятности его банкротства.

Справка! Обратным показателю автономии выступает коэффициент финансовой зависимости, а его аналогом - коэффициент прогноза банкротства.

Сокращение Equity to Total Assets - первый признак того, что компания требует проверки на вероятность банкротства (коэффициент прогноза банкротства, коэффициент капитализации и др.). Если эта тенденция имеет продолжительный характер, то инвесторам и кредиторам бизнеса следует обдумать свои вливания.

Формула расчета коэффициента автономии

Определить текущее значение показателя EQ/TA можно на базе сведений формы № 1 отчетности - бухгалтерского баланса. Для этого из него необходимо взять сведения:

Совокупные активы (стр. 1300).
Совокупный собственный капитал и резервы (стр.1700).

Важный момент! При расчете индикатора КА учитываются все активы вне зависимости от степени их ликвидности.

В теории финансового анализа используется такая формула определения EQ/TA:

КА = СК/СА, где:

СА - совокупные активы;

СК - собственный капитал и резервные запасы.

В практике деятельности российских компаний представленная выше формула выражается через строки бухгалтерского баланса (форма № 1):

КА = стр. 1300 / стр. 1700

Важный момент! Если при расчете к собственному капиталу прибавить долгосрочные обязательства, то получится коэффициент финансовой устойчивости.

Нормативное значение индикатора

Показатель Equity to Total Assets может применяться к организациям любой отрасли экономики, любого масштаба деятельности и формы собственности Его нормативное значение также универсально и едино для всех субъектов хозяйствования.

Важный момент! При проведении детального финансового анализа практикуют сравнение полученного значения со средними показателями в выбранной отрасли экономики.

В ходе анализа показателя важно учитывать некоторые допущения:

чем выше значение показателя финансовой автономии, тем более устойчивым представляется положение предприятия;
если коэффициент автономии близок к 1, то считается, что развитие бизнеса сдерживается недостаточным использованием заемного финансирования.

Примеры расчета коэффициента

Расчет и анализ показателя EQ/TA удобнее всего представить на примере конкретных российских компаний. В качестве объектов исследования были выбраны:

нефтяная компания ПАО «Башнефть»;
один из лидеров розничной интернет-торговли НЕПАО «Юлмарт».

Вывод! Анализ финансовой независимости ПАО «Башнефть» показал, что в 2015-2017 гг. компания становится все более зависимой от заемных источников финансирования. В 2017 году показатель опускается ниже нормативной границы. Такое положение дел обусловлено реорганизацией нефтяного гиганта в 2015 году, которая привела к постепенному сокращению величины собственного капитала.

Вывод! У компании «Юлмарт» степень независимости от внешних источников финансирования растет в связи тем, что в условиях нестабильной макроэкономической ситуации и волатильности курса рубля она решила следовать стратегии использования собственных источников финансирования деятельности.

Общий итог анализа: положение торговой компании «Юлмарт» в 2017 году устойчивее, чем у нефтяного гиганта «Башнефть». В образце представлен алгоритм использования формулы коэффициента автономии в табличном редакторе Excel.

Вопросы и ответы по теме

По материалу пока еще не задан ни один вопрос, у вас есть возможность сделать это первым

Справочные материалы по теме

Коэффициент финансовой независимости в Excel

Коэффициент финансовой автономии (или независимости) отображает долю активов, которая может быть покрыта за счет собственных средств предприятия. Оставшиеся активы покрываются с помощью заемного капитала. Значение показателя интересует инвесторов, банковские организации. Чем выше значение, тем более независимое предприятие.

Экономический смысл показателя

Коэффициент автономии собственных средств является одним из показателей финансовой стабильности предприятия. Их значения характеризуют долгосрочную платежеспособность организации.

Коэффициент автономии (концентрации собственного капитала, собственности предприятия) иллюстрирует степень независимости организации от кредиторов.

Определяется как отношение собственных средств к величине всех активов. То есть показывает долю собственного капитала в совокупности активов, собственных и заемных.

Высокие значения показателя указывают на финансовую стабильность. Низкие, напротив, на значительную зависимость от кредиторов.

Коэффициент собственности применяется финансовыми аналитиками, арбитражными управляющими, кредитными организациями и инвесторами.

Коэффициент финансовой автономии и формула по балансу

Общая формула показателя:

Кфа = собственный капитал и резервы / активы.

В расчет берется сумма всех активов предприятия (максимально ликвидных, быстро-, медленно- и труднореализуемых).

Формула по данным бухгалтерского баланса:

Кфа = стр. 1300 / стр. 1700.

По сути, нужны цифры из пассива баланса.

Расчет коэффициента финансовой независимости:

Показатель на протяжении трех анализируемых периодов не сильно поменялся. Что указывает на стабильное финансовое состояние фирмы. Чтобы сделать выводы о независимости предприятия от заемных средств, нужно знать норму значения.

Коэффициент финансовой автономии: нормативное значение

Принятое нормативное ограничение для предприятий России – >0,5. Чем выше показатель, тем более стабильным считается финансовое состояние организации. Оптимальное значение – 0,6-0,7.

Если коэффициент максимально приблизился к единице, возможно, темпы развития фирмы сдерживаются. Предприятие намеренно не привлекает заемный капитал, а потому лишается дополнительного источника финансирования.

Формула коэффициента автономии

Ведь за счет заемных средств реально увеличить доходы. С другой стороны, если ситуация на рынке ухудшится, ухудшится и финансовое положение фирмы.

Значения коэффициента у изучаемого предприятия (см. выше) не опускаются ниже 0,75. Какие выводы можно сделать:

предприятие финансово устойчиво;
если все кредиторы сразу потребуют вернуть долги, фирма сможет расплатиться.

Нормативное значение показателя является обобщенным. Коэффициент финансовой независимости конкретной компании нужно сравнивать с таким же показателем у предприятий одной отрасли. Такой подход позволят определить точное место своей фирмы среди конкурентов.

Коэффициент финансовой автономии показывает долю собственности предприятия в общей сумме активов.
Рассчитывается как отношение собственного капитала к сумме всех средств компании.
Принятая норма – больше 0.5.
Меньше 0.5 если имеется возможность приобретения активов за счет заемных средств; на снижение финансовой устойчивости фирмы.
Высокие значения – индикатор финансовой стабильности (независимости от привлеченного капитала), возможности быстро погасить все долговые обязательства.

Методология анализа собственного капитала предприятия.

Коэффициент финансовой независимости рассчитывается по формуле:

Кфн = СК / А (2.5)

где Кфн — коэффициент финансовой независимости;

СК- собственный капитал;

Важнейшую роль при решении вопроса о выборе источников финансирования играет коэффициент капитализации или коэффициент соотношения заемного и собственного капитала. Коэффициент капитализации характеризует степень зависимости предприятия от внешних займов (кредитов). Он показывает, сколько заемных средств приходится на 1 руб. собственных средств, вложенных в активы. Чем выше этот коэффициент тем больше займов (кредитов) у предприятия и тем рискованнее ситуация, которая может в конечном итоге к банкротству. Высокий уровень коэффициента отражает также потенциальную опасность возникновения на предприятии дефицита денежных средств. Это может привести к затруднениям с получением новых кредитов по среднерыночной ставке. Нормативное значение коэффициента капитализации не выше 1,5 .

Коэффициент капитализации рассчитывается по формуле:

Кк = (ДО + КО) / СК (2.6)

где Кк — коэффициент капитализации;

КО — краткосрочные обязательства;

СК- собственный капитал.

Коэффициент автономии

Обратным показателем коэффициента капитализации или коэффициент соотношения собственных и заемных средств является коэффициент финансирования. Он характеризует, какая часть деятельности финансируется за счет собственных, а какая — за счет заемных средств. Коэффициент финансирования показывает, сколько собственных средств приходится на каждый рубль задолженности.

Его нормативное значение ≥ 0,7, оптимальное ≈ 1,5.

Коэффициент финансирования рассчитывается по формуле:

Кф = СК / (ДО + КО) (2.7)

где Кф — коэффициент финансирования;

СК- собственный капитал;

ДО — долгосрочные обязательства;

КО — краткосрочные обязательства.

Коэффициент финансовой устойчивости можно применять для расчета в качестве дополнения и развития коэффициента финансовой независимости (автономии), путем прибавления к собственному капиталу средств долгосрочного кредитования, которые по сути являются долгосрочными обязательствами. Однако предприятие, получив кредит на 5-8 лет, может заняться реструктуризацией производства, обновить внеоборотные активы, внедрить новые технологии, повысить производительность труда и качество продукции. Полностью располагая этими средствами и своевременно выплачивая проценты по кредиту, предприятие условно рассматривает их в этом периоде в качестве собственного капитала, который при исчислении коэффициента финансовой устойчивости (долгосрочные кредиты) следует присоединить к общему объему собственного капитала . Коэффициент показывает, какая часть актива финансируется за счет устойчивых источников, в том числе за счет собственного капитала. Его нормативное значение ≥0,6-0,7.

Коэффициент финансовой устойчивости рассчитывается по формуле:

Кфу = (СК + ДО) / А (2.8)

где Кфу — коэффициент финансовой устойчивости;

СК- собственный капитал;

ДО — долгосрочные обязательства;

А — итог актива баланса или валюта баланса.

Важной составной частью механизма управления эффективности использованием собственного капитала предприятия являются системы его анализа.

В системе исследования эффективности использования собственного капитала наибольшее распространение получили следующие аналитические финансовые коэффициенты:

· коэффициенты деловой активности;

· коэффициенты рентабельности.

Коэффициенты деловой активности позволяют проанализировать, насколько эффективно предприятие использует свой собственный капитал. Как правило, к этой группе относятся различные коэффициенты оборачиваемости, одним из которых является коэффициент оборачиваемости собственного капитала.

Этот показатель характеризует различные аспекты деятельности: с коммерческой точки зрения он отражает либо излишки продаж, либо их недостаточность: с финансовой — скорость оборота вложенного капитала; с экономической — активность денежных средств, которыми рискует вкладчик (акционер) . Резкий рост коэффициента отражает повышение уровня продаж, которое должно в значительной степени обеспечиваться кредитами и, следовательно, снижать долю собственников в общем капитале предприятия. Существенное снижение коэффициента отражает тенденцию к бездействию части собственных средств.

Перейти на страницу: 12 345

Определение

Коэффициент автономии (коэффициент финансовой независимости) характеризует отношение собственного капитала к общей сумме капитала (активов) организации. Коэффициент показывает, насколько организация независима от кредиторов. Чем меньше значение коэффициента, тем в большей степени организация зависима от заемных источников финансирование, тем менее устойчивое у нее финансовое положение.

Расчет (формула)

Коэффициент автономии = Собственный капитал / Активы

И числитель, и знаменатель формулы отражены в бухгалтерском балансе организации, где величина активов всегда равна сумме собственного и заемного капитала организации.

Нормальное значение

Общепринятое нормальное значение коэффициента автономии в российской практике: 0,5 и более (оптимальное 0,6-0,7). В мировой практике считается минимально допустимым до 30-40% собственного капитала. Но в любом случае данный показатель сильно зависит от отрасли, а точнее от соотношения в структуре организации внеоборотных и оборотных активов.

Автономия - расчет коэффициента и зачем она нужна

Чем больше у организации доля внеоборотных активов (фондоемкое производство), тем больше долгосрочных источников требуется для их финансирования, а значит больше должна быть доля собственного капитала (выше коэффициент автономии).

Рост коэффициента автономии свидетельствует о том, что организация все больше полагается на собственные источники финансирования.

В мировой практике более распространенным является коэффициент финансовой зависимости (debt ratio), противоположный по смыслу коэффициенту автономии, но тоже характеризующий соотношение собственного и заемного капитала. Другим аналогичным показателем, используемым в западной практике, является коэффициент финансового левериджа (debt to equity ratio).

1. Коэффициент собственности (коэффициент финансовой независимости, коэффициент автономии) – характеризует долю собственного капитала в структуре капитала компании, а, следовательно, соотношение интересов собственников предприятия и кредиторов. Достаточно стабильное финансовое положение в глазах инвесторов и кредиторов имеет компания, у которой соотношение собственного капитала к итогу средств на уровне 60%. Чем выше значение этого коэффициента, тем компания лучше защищена от больших потерь в периоды спада ее деловой активности.

Что показывает коэффициент автономии — формула по балансу?

Коэффициент заемного капитала– отражает долю заемного капитала в источниках финансирования. Этот коэффициент по своему значению является обратным коэффициенту собственности.

3. Коэффициент финансовой зависимости (финансового риска) – характеризует зависимость компании от внешних займов. Чем он выше, тем больше у компании займов, и тем рискованнее ситуация, которая может привести к банкротству предприятия. Высокий уровень коэффициента отражает также опасность возникновения у предприятия дефицита денежных средств.Кроме того, это может привести к затруднениям с получением новых кредитов по среднерыночной ставке. Этот коэффициент играет важнейшую роль при выборе источников финансирования.

⇐ Предыдущая12345

В грамотном финансовом анализе вполне закономерно заинтересованы, наверное, все компании, чья деятельность направлена на получение прибыли. Финансовая устойчивость предприятия определяется путем произведения ряда расчетов – информационной базой для них выступает бухгалтерский баланс. Большую роль здесь играет коэффициент автономии, который в некоторых источниках носит «говорящее» название – коэффициент финансовой независимости.

Обсудим, каким образом можно вычислить коэффициент автономии, его экономический смысл, нормативные значения, а также рассмотрим пример расчета.

Коэффициент автономии – это…

Экономисты выделяют четыре основные группы финансовых коэффициентов:

деловой активности;
ликвидности;
рентабельности;
финансовой устойчивости.

Коэффициент автономии входит в последнюю группу. Зачастую возникает некая путаница между ликвидностью и финансовой устойчивостью – понятно, что везде деньги… так в чем разница? Ключевое отличие в оценке благосостояния компании: расчет коэффициентов ликвидности позволяет произвести оценку краткосрочной платежеспособности компании, а определение финансовой устойчивости направлено на получение информации о долгосрочной.

Коэффициент автономии – это отношение собственного капитала организации к общей сумме имеющихся у нее активов. Он рассчитывается для того, чтобы узнать – насколько компания зависит от кредиторов. Чем больше значение, которое принимает коэффициент, тем устойчивее финансовое положение фирмы (она автономна, кредиторы не могут сильно повлиять на состояние дел, если внезапно затребуют долги).

На самом деле все очень логично – компания обладает независимостью, когда она способна без ущерба для своей обычной деятельности выплатить долговые обязательства. Конечно, в наше время наличие кредитов – скорее необходимость, чем роскошь. Кто-то упорно продолжает считать, будто всякий займ – это плохо, руководствуясь поговоркой о том, что «берешь чужие ненадолго, а отдаешь свои и навсегда». Однако сегодня такой подход к предпринимательству катастрофически устарел: кредиторская задолженность является не просто нормой, она даже нужна для эффективного развития и расширения бизнеса.

Но загвоздка все-таки есть – нельзя набирать вагон и маленькую тележку кредитов, не увеличивая активы, иначе деятельность компании будет напоминать мыльный пузырь, которой, несомненно, красив, но крайне недолговечен. Расчет коэффициента автономии как раз и позволяет узнать, не перегибает ли палку руководство в желании беззаботно тратить заемные деньги, не создавая или не приумножая при этом собственный капитал.

Совет: инвестиции и займы – стандартные составляющие любого современного бизнеса, но не стоит радостно вестись на каждое о кредите, поскольку для начала стоит определиться с финансовой устойчивостью фирмы. Возможно, еще один долг – неподъемная ноша, способная загубить дело всей вашей жизни.

Что показывает коэффициент автономии?

Если вдуматься в смысл формулы расчета, то все станет предельно ясно – коэффициент автономии позволяет выяснить, насколько сильно компания зависит от кредиторов; он является своеобразным индикатором стабильности. Чем выше его значение, тем более устойчива компания в финансовом плане, и наоборот.

Но не стоит впадать в крайность и считать, что если показатель стремится к единице, то бизнес процветает и дела идут отлично. Все иначе, ведь в подобном случае предприятие легко может сдать свои позиции в конкурентной борьбе из-за отсутствия возможности приобретать новое оборудование, идя в ногу с прогрессом.

Коэффициент автономии – нормативное значение

Все познается в сравнении, поэтому мало банально рассчитать коэффициент автономии по представленной выше формуле. Полученное значение надо с чем-то соотнести, чтобы понять, как обстоят дела в компании. Специалисты сформулировали нормативное значение, зная которое, можно оценить финансовую независимость организации. В России оно составляет 0,5 и более, причем оптимальный коэффициент независимости – 0,6-0,7.

Мировая практика оперирует несколько иными цифрами – считается, что собственный капитал должен составлять хотя бы 30-40% процентов от валюты баланса. Но в российской действительности это слишком мало, так как наш бизнес периодически штормит из-за нередких экономических кризисов, оставляющих после себя множество проблем для предпринимателей. В любом случае надо иметь в виду, что значение коэффициента автономии закономерно и существенно зависит от отрасли, к которой относится компания.

Формула расчета коэффициента автономии

Чтобы произвести вычисления, необходимо иметь в распоряжении финансовую отчетность компании, а именно бухгалтерский баланс.

Коэффициент автономии = Собственный капитал и резервы / Активы

Данную формулу можно записать иначе, воспользовавшись кодами строк в бухгалтерском балансе (форма 1):

Коэффициент автономии = строка 1300 / строка 1600, где

строка 1300 – итог по разделу III «Капитал и резервы»;

строка 1700 – итог по активу (валюта баланса).

Формула представлена в соответствии с формой №1 бухгалтерского баланса, утвержденной Приказом Минфина России от 02.07.2010 N 66н. Лучше всего, конечно, ориентироваться на смысл, а не на коды строк, поскольку периодически структура отчетности меняется, да и новая документация внедряется с пугающей скоростью – например, не так давно был разработан и предложен организациям к использованию , позволяющий существенно сэкономить время работников бухгалтерии.

Пример расчета коэффициента автономии

Тем, кто имеет представление о процессе составления и понимает, как они влияют на баланс предприятия, будет несложно вычислить коэффициент автономии и оценить с его помощью финансовое положение компании.

Пример: рассчитаем коэффициент автономии по бухгалтерскому балансу организации (за 2017 год), занимающейся продажей строительных материалов.

Нужные значения, которые следует подставить в формулу, выделены красными прямоугольниками. Для удобства сведем данные в таблицу:

Год	Собственный капитал (строка 1300)	Активы (строка 1600)	Коэффициент автономии
2015	230	1912	230 / 1912 = 0,12
2016	839	10991	839 / 10991 = 0,08
2017	1823	12854	1823 / 12854 = 0,14

Произведенные расчеты позволяют сделать следующий вывод – компания не обладает достаточной финансовой независимостью, потому что коэффициент автономии значительно отклоняется в худшую сторону от нормативного значения в 0,5. То есть речи о стабильности в данной ситуации не идет, поскольку собственных средств крайне мало.

Подводим итоги

Любое дело, связанное с цифрами (будь то анализ бухгалтерского баланса или ), требует внимательности и четкого понимания ситуации. Вычисление коэффициента автономии займет пару минут и не составит трудности даже для новичков в области финансовых расчетов, однако он позволит довольно точно оценить состояние дел компании и ее независимость от кредиторов.

По российским нормативам коэффициент автономии должен превышать 0,5, но в каждой ситуации надо учитывать специфику конкретной организации и ее принадлежность к определенной отрасли: то есть для адекватного анализа необходимо знать, какие показатели имеют другие стабильные фирмы из той же сферы деятельности.

Коэффициент автономии характеризует степень финансовой независимости от кредиторов. Существует мнение, что коэффициент автономии не должен снижаться ниже 0,5 - 0,6.

Для этого коэффициента практически не возможно установить нормативное значение. Нормальное значение для конкретного предприятия должно устанавливаться аналитиком. Чем выше это значение, тем выше устойчивость предприятия. С другой стороны, крайне низкое значении говорит о высоком финансовом риске. Считается, что при малом значении этого коэффициента невозможно рассчитывать на доверие к предприятию со стороны банков и других инвесторов.

Значение коэффициента автономии на начало года – 0,78, свидетельствует об увеличении финансовой независимости предприятия, что позволяет привлекать дополнительные средства. На конец года коэффициент автономии – 0,62, он меньше по сравнению с началом года - это вызвано увеличением кредиторской задолженности, но это выше порогового значения, что дает гарантии погашения предприятием своих обязательств. Коэффициент показывает, долю собственных средств во всех источниках предприятия. Фактически, значение этого показателя рассчитывается при анализе структуры баланса. К основным факторам, влияющим на данный показатель, относятся:

срок деятельности предприятия (структура пассивов на начальном этапе работы предприятия);

особенность отраслевой принадлежности (чем более капиталоемкий технологический процесс, тем выше нормальное значение данного показателя);

спрос на продукцию;

показатели оборачиваемости;

показатели ликвидности.

значение коэффициента соотношения заемных и собственных средств показывает зависимость от внешних источников средств. Коэффициент на начало года (0,28) и конец года (0,62) соответствуют нормальному ограничению, но коэффициент на конец года увеличился, что говорит о большей зависимости предприятия от внешних инвесторов и кредиторов (в нашем случае – кредиторской задолженности).

этот коэффициент характеризует наличие собственных оборотных средств у организации, необходимых для ее финансовой устойчивости. Значение коэффициента обеспеченности собственными средствами увеличилось с 0,02 до 0,31, это говорит о том, что финансовое состояние предприятия улучшилось. Это дает большие возможности проведения финансовой независимости.

коэффициент маневренности увеличился с 0,01 до 0,58, что говорит об увеличении мобильности собственных средств предприятия и расширении свободы в маневрировании этими средствами.

коэффициент соотношения мобильных и мобилизованных средств уменьшился с 0,59 (на начало года) до 0,45 (на конец года), это говорит о том, что в начале года в оборотные активы вкладывалось больше средств, чем на конец года.

коэффициент стоимости имущества производственного назначения изменился в 2 раза (0,83 – на начало года и 0,4 - на конец года, при

. – 0,5) за счет роста дебиторской задолженности, поэтому можно сказать, что структура имущества сильно ухудшилась. При этом целесообразно привлечение долгосрочных средств.

Коэффициент угрозы банкротства показывает долю чистых оборотных активов в стоимости всех средств предприятия. За анализируемый период он повысился в 2 с лишним раза. Это говорит о том, что предприятию не грозит банкротство.

Финансовая независимость характеризует зависимость предприятия от внешних источников финансирования и оценивается следующими показателями:

1. Коэффициент автономии.

2. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств.

3. Наличие собственного оборотного капитала.

4. Коэффициент обеспеченности оборотного капитала собственными средствами.

5. Коэффициент маневренности собственных средств предприятия.

6. Коэффициент финансовой устойчивости.

Коэффициент автономии (К а ) показывает, сколько собственного капитала (СК ) приходится на один рубль всех источников средств предприятия (ИС ). Рассчитывается по формуле

Рекомендуемое значение: К а ≥ 0,5. Это означает, что на один рубль всех источников средств как минимум 50 копеек должно быть собственных. Рост коэффициента свидетельствует о возрастании финансовой независимости предприятия.

Коэффициент соотношения заемных и собственных средств (К з/с ) показывает, сколько заемных средств (ЗС ) предприятие привлекает на один рубль собственного капитала (СК ). Рассчитывается по формуле

Или .

Рекомендуемое значение: К з/с ≤ 1. Это означает, что на один рубль собственного капитала предприятие должно привлекать не более одного рубля заемных средств. Снижение данного коэффициента свидетельствует об уменьшении финансовой зависимости предприятия от внешних источников финансирования.

Собственный оборотный капитал (СОК ) – собственные оборотные средства (СОС ), или чистые оборотные активы (ЧОА ), показывает, какая сумма оборотных активов сформирована за счет собственного капитала. Внеоборотные и оборотные активы имеют свои источники формирования. Внеоборотные активы (ВА ) формируются, как правило, за счет собственного капитала и за счет долгосрочных заемных средств (долгосрочных обязательств – ДО ). При этом не исключается возможность финансирования внеоборотных активов за счет краткосрочных кредитов и займов. Оборотные активы формируются как за счет собственного капитала, так и за счет заемных средств, а именно краткосрочных кредитов и займов, кредиторской задолженности и прочих краткосрочных обязательств (КО ). Величину собственного оборотного капитала следует рассчитывать по формуле

Получила широкое распространение и другая формула определения СОК

Необходимо отметить, что методика расчета величины собственного оборотного капитала, принимаемой для расчета К сок , в учебниках и учебных пособиях различается. Мы придерживаемся методики, изложенной в учебных изданиях Н.П. Любушина, Г.В. Савицкой, В.В. Ковалева . В учебном пособии Л.В. Донцовой и Н.А. Никифоровой при расчете СОК не учитываются долгосрочные обязательства. Мы полагаем, что учитывать ДО необходимо, так как ДО прежде всего являются источником финансирования долгосрочных вложений, а именно основных средств, незавершенного строительства.

Коэффициент обеспеченности оборотного капитала собственными средствами (К сок ) показывает, какая часть оборотного капитала формируется за счет собственного капитала. Рассчитывается по формуле

Или или .

Рекомендуемое значение: К сок ≥ 0,1 или в процентах – 10%. Это значит, что как минимум 10% оборотных активов должно быть сформировано за счет собственного капитала. Чем больше значение данного показателя, тем лучше финансовое состояние предприятия (лучше К сок = 0,5), тем больше у предприятия возможности проводить независимую финансовую политику.

В соответствии с методическими положениями по оценке финансового состояния предприятий структура баланса предприятия признается неудовлетворительной, если коэффициент обеспеченности оборотного капитала собственными средствами менее 0,1.

Коэффициент маневренности собственных средств предприятия (К м ) показывает, какая часть собственного капитала используется для финансирования текущей деятельности (оборотных активов), а какая для финансирования долгосрочных активов (внеоборотных активов). Рассчитывается по формуле

Рекомендуемое значение: К м ≥ 0,2 – 0,5 или в процентах – 20–50%. Это означает, что от 20 до 50% собственного капитала должно быть направлено на финансирование текущей деятельности (оборотных активов). Данный показатель характеризует степень мобильности использования собственных средств предприятия.

Коэффициент финансовой устойчивости (К ф.у. ) показывает, какая часть активов финансируется за счет собственного капитала и долгосрочных обязательств, т.е. устойчивых пассивов. Рассчитывается по формуле

или .

Чем больше значение данного показателя, тем устойчивее финансовое состояние предприятия. В зарубежной практике значение данного коэффициента – 0,75 – 0,9. От 75% до 90% активов должно формироваться за счет собственного капитала и долгосрочных обязательств, чтобы обеспечить предприятию устойчивое финансирование хозяйственной деятельности.

Рассчитаем коэффициенты финансовой независимости на примере данных табл. 3.1 (табл. 3.11).

Анализ представленных данных позволяет сделать вывод об усилении финансовой независимости предприятия на конец анализируемого периода. Если на начало года на один рубль всех источников средств 0,43 руб. приходилось на собственный капитал, то к концу года эта цифра составила 0,5 руб./руб. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств значительно снизился с 1,35 до 1,0, что соответствует рекомендуемому значению. В целом на конец анализируемого периода предприятие можно признать финансово независимым от внешних источников. Собственный капитал и заемный по абсолютной сумме практически равны (на конец года). Оборотный капитал предприятия на 32% (на начало года) формировался за счет собственного капитала, а на конец периода этот показатель увеличился до 41%. Степень маневренности использования собственных средств предприятия также повысилась. Более половины собственного капитала предприятия используется для финансирования текущей деятельности. Положительная динамика показателей финансовой независимости обеспечивает повышение финансовой устойчивости предприятия. Расчет абсолютной суммы собственного оборотного капитала представлен в табл. 3.12. Для наглядности динамику анализируемых показателей можно представить графически (рис. 3.24–3.25).

Таблица 3.11

Показатели финансовой независимости

Таблица 3.12

Расчет собственного оборотного капитала, тыс. руб.

Рис. 3.24. Динамика показателей финансовой независимости

Рис. 3.25. Собственный оборотный капитал

Анализ финансовой независимости следует дополнить определением типа финансовой ситуации. Для этого необходимо определить излишек или недостаток источников средств для формирования запасов .

Для характеристики источников формирования запасов и определения типа финансовой ситуации будем использовать показатели:

1. Запасы (З ), строка баланса – 210.

2. Сумма оборотных средств, сформированная только с учетом собственного капитала (ОА ск )

3. Сумма оборотных средств, сформированных как с учетом собственного капитала, так и с учетом долгосрочных обязательств – собственный оборотный капитал (СОК )

4. Общая величина основных источников формирования запасов (ВИ )

ВИ = (СК + ДО + ККЗ) – ВА или

ВИ = (стр. 490 + стр. 590 + стр. 610) – стр. 190,

где ККЗ – краткосрочные кредиты и займы (стр. 610).

На основе данных показателей определяем обеспеченность запасов источниками формирования (ИФЗ ):

1. Излишек (+) или недостаток (–) оборотных средств (сформированных только с учетом собственного капитала) для формирования запасов

± ИФЗ ск = ,

где ИФЗ ск – источники формирования запасов за счет собственного капитала.

2. Излишек (+) или недостаток (–) собственного оборотного капитала для формирования запасов (±

3. Излишек (+) или недостаток (–) общей величины источников формирования запасов (± )

Определим тип финансовой ситуации по . Возможны 4 типа финансовой ситуации (табл 3.13).

Таблица 3.13

Сводная таблица показателей по типам финансовых ситуаций

Показатели	Тип финансовой ситуации
Абсолютная независимость	Нормальная независимость	Неустойчивое состояние	Кризисное состояние
±	± ≥0	±	±	±
±	± ≥0	± ≥0	±	±
±	± ≥0	± ≥0	± ≥0	±

Определим тип финансовой ситуации на примере нашего предприятия (табл. 3.14).

Таблица 3.14

Определение типа финансовой ситуации предприятия, тыс. руб.

Показатели	На начало года	На конец года
1. Запасы (З)
2. Оборотные средства, сформированные с учетом только собственного капитала (ОАск)		28139,6
3. Собственный оборотный капитал (СОК)
4. Общая величина источников формирования запасов (ВИ)
5. ±	–24878	–17000,4
6. ±	–12478	–6182
7. ±

Данные табл. 3.14. говорят о том, что на предприятии наблюдается неустойчивое финансовое состояние в течение года. И на начало года, и на конец года собственного оборотного капитала недостаточно для финансирования запасов. Общая величина запасов на начало года (40560 тыс. руб.) превышает собственный оборотный капитал (28082 тыс. руб.), на конец года эти цифры соответственно – 45140 тыс. руб. и 38958 тыс. руб. Но разница между величиной запасов и собственным оборотным капиталом сокращается почти в два раза (с 12478 тыс. руб. до 6182 тыс. руб.). Для финансирования запасов привлекаются краткосрочные кредиты и займы, кредиторская задолженность для этих целей не используется.

Анализ финансовой независимости и устойчивости показал, что с увеличением прибыли предприятия, собственного капитала финансовая зависимость от внешних источников уменьшилась, наблюдается положительная динамика роста финансовой устойчивости предприятия.

Формула: коэффициент финансовой зависимости. Расчет. Коэффициент финансовой зависимости - формула по балансу

Чтобы оценить эффективность проводимой руководством компании политики управления, применяется множество методик. Одной из них является определение коэффициентов финансовой устойчивости. Эта информация интересует как учредителей, так и кредиторов предприятия. Поэтому она так важна для финансовых аналитиков. Одним из ключевых элементов представленной методики выступает формула. Коэффициент финансовой зависимости позволит оценить структуру баланса и улучшить ее в будущем периоде. Это очень полезный вид анализа. Формулу коэффициента финансовой зависимости чаще применяют западные аналитики. В деле оценки операционной деятельности компании это один из важных показателей.

Общие сведения

Западные экономисты называют показатель Debt Ratio, который раскрывает далее приведенная формула. Коэффициент финансовой зависимости применяется для оценки структуры баланса предприятия с точки зрения распределения его заемных средств.
В нашей стране вместо определения коэффициента финансовой зависимости по балансу чаще применяют формулу автономии компании. То есть оценку структуры источников капитала производят с точки зрения наличия собственных средств.

Однако, применяя формулу расчета коэффициента финансовой зависимости, можно оценить пассивы с обратной стороны. Именно этот показатель важен для инвесторов и свидетельствует о платежеспособности компании. На основе этих данных кредиторы делают вывод о целесообразности предоставления ссуды. Поэтому, производя исследования структуры капитала предприятия, следует производить оценку динамики и количества заемных средств.

Капитал кредиторов

Заемный капитал предприятия представляет собой количество его долгосрочных и краткосрочных обязательств перед кредиторами.
Эти две статьи источников пассива складывают, чтобы рассчитать коэффициент финансовой зависимости. Формула по балансу предполагает исключение из вычислений таких статей, как "Доходы будущих периодов" и "Резервы предстоящих расходов". Расчет формулы коэффициента финансовой зависимости осуществляется для отчетного периода без учета будущих поступлений или убываний валюты баланса.

Заемный капитал при уменьшении своего количества в структуре баланса повышает устойчивость компании. Но как показывает опыт западных производителей, он должен использоваться предприятием для увеличения прибыльности.

Формула расчета

Коэффициент финансовой зависимости, формула по балансу которого рассчитывается для операционного периода, в общем виде выглядит следующим образом.

КЗав. = Заемный капитал / Активы

Чтобы найти капитализированные источники финансирования, которые участвуют в формуле коэффициента зависимости предприятия, производят такие расчеты:

ЗК = Долгосрочные пассивы + Краткосрочные пассивы - Доходы будущих периодов - Резерв предстоящих расходов.

Это позволяет опредлить в долгосрочной перспективе зависимость деятельностиости компании от платных источников капитала.

Формула расчета по балансу

Коэффициент финансовой зависимости капитализированных источников, формула расчета которого была представлена выше, определяется при помощи Формы 1 бухгалтерского отчета.
Для произведения расчетов следует применять такие строки нового баланса:

КЗав. = (с. 1400 + с. 1500 - с. 1530 - с. 1540) / с. 1700.

Эта формула коэффициента финансовой зависимости по строкам баланса актуальна с 2011 года. Для периодов, которые были отображены раньше этого срока, будет актуальна другая расшифровка статей коэффициента финансовой зависимости.

Нормативное значение

Коэффициент финансовой зависимости, формула расчета которого была рассмотрена выше, должен сопоставляться с нормативным значением. В экономической литературе многие авторы указывают его значение меньше 0,7. Однако Приказ Минрегиона РФ 173 от 17 апреля 2010 года регламентирует норматив менее 0,8. В противном же случае предприятие рассматривается как зависимое от заемного капитала.

Также следует учесть, что слишком низкое значение показателя свидетельствует о том, что компания упускает шанс расширить объем своей деятельности. Ведь заемный капитал позволяет получать и большую прибыль. Следует отметить, что коэффициент финансовой зависимости, формула по строкам баланса которого была подробно рассмотрена выше, должен учитывать особенности отраслевой принадлежности организации.

Комплексный анализ

Чтобы правильно оценить финансовую устойчивость предприятия, необходимо коэффициент зависимости от привлеченного капитала рассматривать в комплексе. Для этого рассчитывают показатели автономии и левериджа. Они похожи областью исследований, однако взглянуть под разным углом на показатели позволяет каждая их формула. Коэффициент финансовой зависимости - обратный по смыслу определению автономии. Для этого показателя используют отношение собственных источников к валюте баланса. Коэффициент финансового левериджа позволит просчитать оптимальное соотношение источников пассива.

Пример расчета

Изучая, по какой формуле рассчитывается коэффициент финансовой зависимости, следует произвести расчет в динамике. Например, на начало и конец периода. Допустим, долгосрочные пассивы уменьшились с 20 486 до 20 009 млн руб. В это же время краткосрочные обязательства компании также стали меньше с 10 347 до 5749 млн руб. Резервы будущих расходов составили, соответственно, 0,1 и 0,13 млн руб. в начале и конце периода. Валюта баланса благодаря всем перечисленным выше изменениям уменьшилась с 81 717 до 77 050 млн руб.

Расчет будет следующий:

КЗав.1 = (20 486 + 10 347 - 0,1) / 81 717 = 0,37.

КЗав.2 = (20 009 + 5749 - 0,13) / 77 050 = 0,33.

Можно прийти к выводу, что за рассмотренный год предприятие уменьшило количество долгосрочных и краткосрочных обязательств в структуре валюты баланса. Это привело к снижению количества совокупных средств. Однако это стало позитивной динамикой, т. к. коэффициент финансовой зависимости уменьшился в рассмотреном периоде. Структура пассива благодаря перечисленным изменениям улучшилась. На протяжении всего исследуемого периода показатель находился в рамках норматива. Это говорит о финансовой устойчивости объекта исследования.

Рассмотрев методику определения устойчивости предприятия, которую позволяет оценить формула, коэффициент финансовой зависимости может помочь сделать вывод о целесообразности привлечения компанией заемного капитала. Проведя исследования в динамике и сравнив показатель с нормативом, будет несложно понять гармоничность структуры пассива баланса, а также разработать план по ее улучшению в будущем периоде. От этого зависит возможность получения компанией большей прибыли, а также ее рейтинг надежности среди предприятий отрасли.

Оборотных активов, в т.ч. запасов организации

Анализ финансовой независимости при формировании

СКО = СК – ВА,

II способ:

СКО = ОА – ОБ,

СКО может иметь знак "–". Он означает , что, во-первых во-вторых

(К 2), рассчитываемый по следующей формуле:

нормативное значение равную 0,1 .

Общепринятое нормативное значение для К 3 отсутствует. Авторские рекомендации здесь: от 0,25 до 0,6-0,8.

(тыс. руб.)

№ п/п	Показатели	Нормативное значение	На начало отчетного года	На конец отчетного года	Изменение (+, -)
1.	Капитал и резервы	×
2.	Обязательства (всего)	×
3.	Валюта баланса	×
4.	Внеоборотные активы	×
5.	Оборотные активы	×
6.	Запасы	×

7.	Коэффициент финансовой независимости (устойчивости)
8. 8.1.	Собственный капитал в обороте (СКО): I способ
8.2.	II способ
9.	Коэффициент финан-совой независимости в части оборотных активов
10.	Коэффициент финан-совой независимости в части запасов
11.	Коэффициент маневренности

· Капитализации чистой прибыли;

· Дополнительных взносов учредителей;

· Приема новых учредителей;

· Дополнительной эмиссии акций.

Анализ ликвидности (платежеспособности)

Реальная оценка платежеспособности , т.е. оценка текущего состояния расчетов организации, имеющего большую подвижность, не может быть установлена по данным бухгалтерской отчетности , содержащей в этой части только моментные показатели на начало отчетного года и на конец отчетного периода. Такая оценка возможна лишь в процессе оперативного анализа , при котором рекомендуется:

– производить анализ денежных потоков;

– оценивать состояние платежного календаря на короткий промежуток времени (день, неделю, декаду, месяц) путем сопоставления ожидаемых к поступлению денежных доходов с денежными обязательствами, подлежащими погашению, и вырабатывать варианты управленческих решений по предотвращению выявленных превышений обязательств над доходами;

– изучать ежедневно, еженедельно и т.д. фактическое состояние расчетов с выявлением суммы обязательств, не оплаченных организацией в срок, и принимать оперативные меры по их погашению, особенно в той их части, которая связана с явной потерей чистой прибыли;

– рассчитывать на основе оперативного изучения фактического состояния расчетов структурные показатели обязательств, не оплаченных в срок, путем отнесения их суммы к сумме обязательств, подлежащих погашению в этот день, неделю и т.д.;

– составлять динамические ряды этих структурных показателей, выявлять складывающиеся здесь тенденции и на их базе оценивать состояние текущей платежеспособности как стабильное, временное или случайное, при которой неплатежеспособность является постоянным, хроническим, отрицательным фактом финансового состояния организации;

– выявлять причины неплатежеспособности, которыми могут быть нарушение сроков расчетов покупателями за проданные им продукцию, товары, работы, услуги1, отставание объема продаж от объема выпуска продукции (объема приобретенных товаров), создание излишних запасов товарно-материальных ценностей, т.е. запасов сверх потребности в них для выполнения имеющихся договоров, заявок, заказов на продажу продукции, вложения средств во внеоборотные активы, не дающие отдачи и т.п.

В связи с практической невозможностью оценки реальной платежеспособности по данным бухгалтерской отчетности в отечественной и зарубежной практике принято ее характеризовать условно на основе показателей ликвидности организации.

Отмечают две концепции ликвидности :

1) это способность предприятия оплатить свои краткосрочные обязательства;

2) это готовность и скорость, с которой текущие активы могут быть превращены в денежные средства. (чем меньше требуется времени для того, чтобы определенный актив обрел денежную форму, тем выше его ликвидность).

Существует два способа оценки ликвидности баланса организации:

1) Анализ заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенные в порядке ее убывания, с обязательствами по пассиву бухгалтерского баланса, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания этих сроков.

Группировка статей актива :

1. Активы наиболее ликвидные (немедленно или быстро реализуемые), к которым относятся денежные средства и краткосрочные финансовые вложения (А1).

2. Активы со средним сроком ликвидности, к которым относится дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты (А2).

3. Активы наименее ликвидные, т.е. медленно реализуемые, к которым относят запасы, налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям и прочие оборотные активы (А3).

4. Активы неликвидные и трудно реализуемые, к которым принято относить внеоборотные активы и дебиторскую задолженность, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты.(А4).

Группировка статей пассива :

1. Наиболее краткосрочные обязательства (кредиторская задолженность и прочие краткосрочные пассивы) (П1).

2. Краткосрочные обязательства (краткосрочные кредиты и займы) (П2).

3. Долгосрочные обязательства (итог IV р. бухгалтерского баланса) (П3).

4. Постоянные пассивы (капитал и резервы) (П4).

Баланс считается абсолютно ликвидным, если выполняется следующее условие:

А1>=П1; А2>=П2; А3>=П3; А4

Если одно из неравенств не выполняется, то ликвидность баланса отличается от абсолютной.

2) Анализ проводят на основе показателей ликвидности. Используют прием сравнения фактического уровня показателей с их нормативным значением и в динамике (с прошлым периодом).

Различают три основных коэффициента ликвидности :

1. Коэффициент абсолютной ликвидности (платежеспособности) – К 4 , который определяется по формуле:

К 4 показывает, какая часть краткосрочных обязательств может быть погашена в самое ближайшее время по отношению к дате составления баланса. Этот коэффициент иногда называют коэффициентом денежной ликвидности.

При условии К 4 ³ 1 организация имеет безукоризненную, полную денежную ликвидность (платежеспособность), но она представляется избыточной и в хозяйственной практике является редким явлением. Нормальное значение 0,25 – 0,5. Минимально допустимое значение 0,1 – 0,15.

2. Коэффициент срочной ликвидности (К 5), который определяется по формуле:

К 5 отражает прогнозируемую платежеспособность организации при условии своевременного погашения дебиторской задолженности.

Значение для К 5 , установленное Минэкономики РФ (приказ от 01.10.97 г. № 118), составляет 1 и выше. Минимально допустимое значение 0,6 – 0,7.

3. Коэффициент текущей ликвидности (К 6), который определяется по следующей формуле:

К 6 используется для общей оценки текущей ликвидности организации и показывает достаточность у нее оборотных активов, которые могут быть использованы для погашения ее краткосрочных обязательств. К 6 характеризует принципиальные платежные возможности организации, т.е. платежеспособность при условии не только погашения дебиторами своих долгов перед организацией, но и мобилизации средств, вложенных в запасы. В экономически развитых странах считается нормальным, когда К 6 варьирует около 2.

Минимальное значение равно 1. При этом отмечается, что нижняя граница обусловлена тем, что оборотных средств должно быть достаточно, чтобы покрыть свои краткосрочные обязательства. Превышение оборотных активов над краткосрочными обязательствами более чем в два раза считается также нежелательным, поскольку свидетельствует о нерациональном вложении предприятием своих средств и неэффективном их использовании.

Рассчитаем коэффициенты ликвидности в таблице.

Анализ финансовой независимости предприятия

Одним из основных параметров оценки финансового состояния организации является ее финансовая независимость. Организация может быть признана финансово независимой, если за счет ее собственных источников формируется не только основной капитал (внеоборотные активы), но и часть оборотных активов.

Для оценки финансовой независимости используется система относительных и абсолютных показателей:

коэффициент общей финансовой независимости, дающий общее представление об уровне финансовой независимости организации от заемных источников, т.е. от кредиторов, банков и других заимодавцев;

наличие собственного капитала в обороте, характеризующее его величину, направленную на формирование оборотных активов;

коэффициент финансовой независимости в части оборотных активов, характеризующий уровень финансовой независимости организации от заемных источников (обязательств перед кредиторами, банками и другими заимодавцами) при формировании ею своих оборотных активов;

коэффициент финансовой независимости в части запасов, характеризующий уровень финансовой независимости организации от заемных источников при формировании ею своих запасов.

Рассмотрим последовательно методику анализа каждого из названных показателей.

Коэффициент общей финансовой независимости (K1) принято рассчитывать по следующей формуле:

К1 = СК/ВБ (2.19.),

где СК – капитал и резервы (собственный капитал или собственные источники формирования активов), т.е. итог разд. III Бухгалтерского баланса (стр. 1300); ВБ – суммарная величина собственного капитала (СК) и обязательств организации (ЗК), т.е. валюта Бухгалтерского баланса (стр. 1700).

Если организация на дату составления Бухгалтерского баланса имеет остатки по счетам 86 и 98, отраженные в разд. V Баланса по группе статей «Доходы будущих периодов» (ДБП), то коэффициент общей финансовой независимости в связи с фактической их принадлежностью к собственным источникам может уточняться, т.е. рассчитываться уточненное значение К1 (K1yт):

К1ут = (СК + ДБП)/ВБ (2.20.)

Принято считать организацию финансово независимой на самом минимальном уровне при значении К1, равном 0,5 (критическая точка). Установление критической точки на уровне 0,5 является достаточно условным. Такой уровень принят на основе следующих рассуждений: если в определенный момент кредиторы, банки и другие заимодавцы предъявят все долги ко взысканию, то организация сможет их погасить, продав половину своего имущества, покрытого (сформированного) за счет собственных источников, даже если вторая половина имущества окажется по каким-либо причинам неликвидной. В литературных источниках имеются и иные толкования установления минимального значения К1, равного 0,5.

Своеобразной модификацией показателя общей финансовой независимости является рекомендуемое во многих публикациях соотношение заемных и собственных источников (С). Его нормативное значение в соответствии с приказом Минэкономики России от 1 октября 1997 г. № 118 должно быть «менее 0,7» .

Выше была рассмотрена критическая точка (К1 = 0,5) для обеспечения финансовой независимости на минимальном уровне. Однако в соответствии с установленным Минэкономики России нормативным значением С (менее 0,7) можно определить и нормативное значение для К1. Оно составит величину, равную 0,6. При этом логика расчета такова: если принять собственный капитал за 100 ед., то при максимальном значении С, равном 0,69 (менее 0,7), позволяющем оценить организацию как финансово независимую, заемные источники (обязательства организации) должны быть равны 69 ед., а валюта баланса – 169 ед. Тогда нормативное значение (нижняя граница) для К1 составит величину, равную 0,6 (100: 169).

Таблица 19

Расчёт коэффициента общей финансовой независимости ОАО «ЭЗТМ»

Показатели	Код показателя Баланса или порядок расчёта	Изменение,
Показатели	Код показателя Баланса или порядок расчёта

Капитал и резервы
Доходы будущих периодов
Уточнённая величина собственного капитала	стр.1+стр.2
Валюта баланса
Коэффициент общей финансовой независимос-ти (К1)	стр.1:стр.4
Уточнённый коэффициент общей финансовой независимос-ти (К1ут)	стр.3:стр.4

Расчеты, представленные в таблице 19 отражают, во-первых, незначительное повышение коэффициентов общей финансовой независимости за отчетный период, что свидетельствует об улучшении финансовой устойчивости организации, а во-вторых, маленькая величина фактических показателей по сравнению с нормативным их значением позволяет отнести организацию к финансово зависимой от заемных источников.

Участие собственного капитала в формировании оборотных активов отражает величина собственного капитала в обороте организации.

Собственный капитал в обороте (СКО) может быть рассчитан двумя способами. При этом полученные результаты должны быть одинаковыми, так как оба предлагаемых способа основываются на балансовом равенстве.

I способ:

СКО = СК - ВА, где ВА – внеоборотные активы, т.е. итог разд. I Бухгалтерского баланса (стр. 1100).

II способ:

СКО = ОА - ЗК, где ОА – оборотные активы, т.е. итог разд. II Бухгалтерского баланса (стр. 1200).

Здесь также можно осуществлять расчет уточненной величины СКО (СКОут). СКО в уточненном виде можно рассчитать по приведенным ниже формулам. I способ :

СКОут = (СК + ДБП) - (ВА - К) = СК + ДБП - ВА + К.

II способ :

СКОут = ОА - (ЗК - ДБП - К) = ОА - ЗК + ДБП + К.

Несмотря на самостоятельное значение величины собственного капитала в обороте для оценки устойчивости финансового состояния, она, как всякий абсолютный показатель, не отражает значимость участия собственного капитала в формировании оборотных активов. Для этой цели используется относительный показатель - коэффициент финансовой независимости в части оборотных активов (К2), рассчитываемый по следующей формуле:

К2 = СКО/ОА (2.21.)

Коэффициент К2 характеризует долю участия собственного капитала организации в формировании ею своих оборотных активов.

В связи с возможностью расчета уточненной величины СКО (возможен расчет и уточненного значения К2 (К2ут):

К2ут = СКОут/ОА (2.22.)

Общепринятое, в том числе установленное в официальных методиках, нормативное значение (нижняя граница) для К2 составляет величину, равную 0,1.

Показатель финансовой независимости в части оборотных активов может быть дополнен характеристикой (коэффициентом) финансовой независимости в части запасов (К3), который рассчитывается по следующей формуле:

К3 = СКО/З (2.23.),

где 3 – запасы организации (стр. 1210 Бухгалтерского баланса).

При необходимости может быть также рассчитано уточненное значение К3 (К3ут):

К3ут = СКОут/З (2.24.)

Общепринятое нормативное значение для К3 отсутствует. По данным различных специалистов оно может быть следующим: от 0,25 до 0,6-0,8.

Таблица 20

Расчет собственного капитала в обороте ОАО «ЭЗТМ», коэффициентов финансовой независимости в части формирования оборотных активов, в том числе затрат, тыс. руб.

Показатели	Код показа-теля Баланса или порядок расчёта	Изменение
Показатели	Код показа-теля Баланса или порядок расчёта

Капитал и резервы
Обязательства
Кредиты и займы под внеоборотные активы
Доходы будущих периодов
Внеоборотные активы
Оборотные активы

Собственный капитал в обороте (СКО)
	стр.1 - стр.5
	стр.6 – стр.2
Уточнённая величина собственного капитала в обороте (СКОут)
	стр.1 + стр.4 – стр.5 + стр.3

Продолжение таблицы 20


		стр.6 – стр.2 + стр.4 + стр.3
	Коэффициент финансовой независимости в части оборотных активов (К2)	стр.8.1 (или 8.2) : стр.6
	Коэффициент финансовой независимости в части запасов (К3)	стр.8.1 (или 8.2) : стр.7
	Уточнённый коэффициент финансовой независимости в части оборотных активов (К2ут)	стр.9.1 (или 9.2) : стр.6
	Уточнённый коэффициент финансовой независимости в части запасов (К3ут)	стр.9.1 (или 9.2) : стр.7

Из таблицы 20 видно, что коэффициенты финансовой независимости в части оборотных активов, а также в части запасов, в отчетном году, соответственно, равны -0,01 и -0,03. Отрицательные значения этих коэффициентов свидетельствует о том, что у ОАО «ЭЗТМ» нет собственного капитала в обращении, но ситуация постепенно улучшается.

Анализ финансовой независимости

Организация может быть признана финансово независимой в случае, если за счет ее собственных источников формируется не только основной капитал (внеоборотные активы), но и часть оборотных активов.

Для оценки финансовой независимости используется система абсолютных и относительных показателей , а именно:

– коэффициент общей финансовой независимости(автономии) , дающий общее представление об уровне финансовой независимости организации от заемных источников, т.е. от кредиторов, банков и других заимодавцев;

– коэффициент финансовой независимости в части оборотных активов , характеризующий уровень финансовой независимости организации от заемных источников (обязательств перед кредиторами, банками и другими заимодавцами) при формировании ею своих оборотных активов;

– коэффициент финансовой независимости в части запасов , характеризующий уровень финансовой независимости организации от заемных источников при формировании ею своих запасов.

- собственный капитал в обороте

- чистые активы

Анализ общей финансовой независимости

Коэффициент общей финансовой независимости (К 1) принято рассчитывать по формуле:

где СК – капитал и резервы;

ВБ – валюта бухгалтерского баланса.

Установление критической точки на уровне 0,5 достаточно условно и является итогом следующих рассуждений: если в определенный момент кредиторы, банки и другие заимодавцы предъявят все долги ко взысканию, то организация сможет их погасить, продав половину своего имущества, покрытого (сформированного) за счет собственных источников, даже если вторая половина имущества окажется по каким-либо причинам неликвидной.

Анализ финансовой независимости при формировании оборотных активов, в т.Ч. Запасов организации

Участие собственного капитала в формировании оборотных активов отражает величина собственного капитала в обороте организации 2.

Собственный капитал в обороте (СКО) может быть рассчитан двумя способами, результаты расчетов по которым должны быть, естественно, одинаковыми, т.к. оба основываются на балансовом равенстве.

СКО = СК – ВА,

где ВА – внеоборотные активы, т.е. итог I р. бухгалтерского баланса;

СК – капитал организации, т.е. итог 3 р. Бухгалтерского баланса.

II способ:

СКО = ОА – ОБ,

где ОА – оборотные активы, т.е. итог II р. бухгалтерского баланса;

ОБ – обязательства организации, т.е. сумма итогов 4 и 5 разделов баланса.

Здесь следует иметь в виду, что результат расчета СКО может иметь знак "–". Он означает , что, во-первых , собственный капитал в обороте организации отсутствует и вся совокупность оборотных активов сформирована за счет заемных источников и, во-вторых , собственного капитала недостаточно даже для формирования внеоборотных активов, т.е. внеоборотные активы в сумме отрицательного результата расчета СКО покрыты обязательствами организации.

Величина СКО является базой для расчета уровня его участия в формировании оборотных активов, т.е. коэффициента финансовой независимости в части оборотных активов, в т.ч. запасов, а также имеет и самостоятельное аналитическое значение в практической оценке финансового состояния организации.

Коэффициент финансовой независимости в части оборотных активов (К 2)3, рассчитываемый по следующей формуле:

К 2 характеризует долю участия (собственного) капитала организации в формировании ее оборотных активов.

Общепринятое, в т.ч. установленное в официальных методиках, нормативное значение (нижняя граница) для К 2 составляет величину, равную 0,1 .

Показатель финансовой независимости в части оборотных активов может быть дополнен характеристикой, т.е. коэффициентом финансовой независимости в части запасов (К 3), который рассчитывается по следующей формуле:

где З – запасы организации (бухгалтерский баланс).

Общепринятое нормативное значение для К 3 отсутствует. Авторские рекомендации здесь: от 0,25 до 0,6-0,84.

Расчет коэффициентов финансовой независимости (устойчивости) произведем в таблице.

Показатели финансовой независимости (устойчивости)

(тыс. руб.)

Показатели	Нормативное значение	На начало отчетного года	На конец отчетного года	Изменение
Капитал и резервы
Обязательства(всего)
Валюта баланса
Внеоборотные активы
Оборотные активы


Коэффициент финансовой независимости (устойчивости)
Собственный капитал в обороте (СКО):

Коэффициент финан-совой независимости в части оборотных активов
Коэффициент финан-совой независимости в части запасов
Коэффициент маневренности

На основе СКО исчисляется и такая дополнительная, но существенная характеристика устойчивости финансового состояния, как коэффициент маневренности (К м):

К м показывает, какая часть собственного капитала находится в мобильной форме, позволяющей относительно свободно маневрировать этими средствами. Рекомендуемое Минэкономики РФ нормативное значение для К м составляет 0,2-0,5. Чем ближе значение показателя К м к верхней рекомендуемой границе, тем больше возможностей финансового маневра у организации.

Дальнейший анализ финансовой независимости должен быть направлен на определение возможностей ее роста, которые следует связывать с улучшением состава активов (обоснованным их формированием), повышением эффективности их использования, т.к. при росте фондоотдачи и ускорении оборачиваемости активов при прочих равных условиях требуется меньше финансовых ресурсов, а также с увеличением объема чистой прибыли, оставляемой в распоряжении организации.

Меры по обеспечению финансовой независимости :

1. Наращивание собственного капитала за счет:

Капитализации чистой прибыли;

Дополнительных взносов учредителей;

Приема новых учредителей;

Дополнительной эмиссии акций.

2. Рациональное формирование внеоборотных и оборотных активов с учетом профиля текущей деятельности предприятия и перспектив его развития.

3. Повышения отдачи внеоборотных активов и ускорение оборачиваемости оборотных активов.

Коэффициент финансовой независимости по балансу относится к важнейшим критериям финансовой стабильности предпринимательской деятельности. Данный показатель стабильности, или коэффициент концентрации собственного капитала, рассчитывается с помощью определенных методов, а также обладает практической пользой.

Для чего нужно подсчитывать КФН

Показатель характеризует возможность предприятия на протяжении неограниченного отрезка времени осуществлять производственный процесс без перерывов, а также реализовывать собственные товары и услуги, без зависимости от смены различных условий внешнего или внутреннего характера. Говоря конкретнее, КФН устойчивого предприятия предполагает наличие достаточной финансовой базы для:

Своевременной оплаты любых обязательств, из чего исходит, что предприятие платежеспособно.
Оптимизация производственной базы, расширение объемов компании или вложение в прочие направления предпринимательской деятельности, то есть предприятие имеет способности к развитию.
Компенсация определенного ущерба, если были реализованы риски или рыночная конъюнктура изменилась в неблагоприятном направлении. При этом имеет место финансовая безопасность организации.

Чтобы достичь одновременного наличия данных факторов на длительном отрезке времени, используется поддержание качественного соотношения между суммой получаемых ресурсов, их источниками и оптимизацией финансов. Подобный общий подход позволяет выразить значение коэффициента автономии.

Основной идеей стабильности организации является факт наличия достаточного количества личных средств, чтобы своевременно погашать любые денежные обязательства, поступающие извне компании. Сам анализ финансовой независимости предполагает, что стабильная компания - это не та, которая полностью исключает займы, а организация, использующая их в размере, чтобы успевать полностью погашать все обязательства точно в срок.

Основываясь на сфере деятельности, оптимизации управления и прочих показателях, уровень нормы для личных средств будет отличаться. Но даже в рамках одной компании смена процесса производства или стратегии ведения бизнеса, а также воздействие сезонного фактора, способны внушительно скорректировать структуры финансовой базы, а вместе с ней, и уровень требуемых для стабильной деятельности средств.

Формула расчет КФН

Финансовая независимость предполагает определение доли личных денежных средств в рамках комплекса финансовых источников, так что коэффициент рассчитывается так:

Коэффициент финансовой независимости=коэффициент автономии=Личные средства/Валюта баланса

Подобная формула коэффициента финансовой независимости демонстрирует объем активов из личных финансовых источников, то есть, из нее можно вывести и уровень зависимости организации от кредитных денежных средств.

Если компания может использовать займы на длительный период времени, КФН может предполагать их внесение в состав личного капитала фирмы. В данной ситуации может применяться другая формула КФН по балансу, где учтены длительные долговые потребности:

Коэффициент финансовой устойчивости=(Личные средства+Длительное кредитование)/Валюта баланса.

Благодаря данному параметру можно вывести общую часть суммарных вливаний, полученную из долгосрочных финансовых вливаний. Таким образом, можно точнее подсчитать оптимальную структуру финансовой базы компании.

Где находятся сведения для подсчета КФН

И та, и другая формула расчета финансовой независимости демонстрируют подсчет характеристик на основе балансовой отчетности. Некоторые организации применяют для этого отчетность бухгалтерии за 1 финансовый год, но значительно выгоднее применять специальный управленческий баланс за 1 месяц. Для этого имеются свои основания:

Чем больший объем учетных дат, тем качественнее демонстрация средних параметров, соответствующих фактическим активам и задолженностям по среднегодовому объему.
Нередко расчет коэффициента требует совмещение статей, которые расходятся с законодательными формами. При этом управленческий учет, основанный на специфике организации, обеспечивает исключение любых перерасчетов, что значительно оптимизирует проведение аналитической деятельности.
Основываясь на отчетах за 1 месяц, возможно отслеживание динамики структуры финансовой базы внутри 12 месяцев, что имеет огромное значение при предотвращении кассовых расхождений.

Какой вид должен иметь КФН

Принято считать, что коэффициент финансовой независимости демонстрирует стабильность фирмы. Чем ниже данное соотношение, тем большая зависимости организации от кредитных займов и побочных финансовых вливаний, что уменьшает независимость предприятия.

Что касается допустимого минимума для КФН, он находится на уровне 0,3-0,5, основываясь на сфере деятельности предприятия, что имеет свои критерии требований для структуры финансовой базы. Если рассматривать фондоемкую организацию, имеющую серьезный процент внеоборотных финансовых средств, ее доля личной финансовой базы, как и КФН, обязаны превышать указанные показатели нормы.

Если коэффициент показывает близость к 1, это указывает на отсутствие используемых кредитных денег при действующей финансовой базе, что далеко не всегда является благоприятным фактором. Если вид предпринимательской деятельности предполагает повышенный процент высоколиквидного оборота, возможно применение внешних финансовых вливаний в требуемых объемах, что позволит увеличить окупаемость личных средств. Основываясь на данном предположении, характеристика КФН порядка 0,7-0,8 может быть самой подходящей.

Дополнительные особенности КФН

Мы разобрались, как рассчитать коэффициент финансовой независимости предприятия, но этот показатель не демонстрирует полную картину ситуации на предприятии. Для этого требуются данные о платежеспособности компании в ближайшем будущем, так как завышенная степень обязательств на краткосрочном отрезке времени может стать причиной просрочки платежей по имеющимся кредитным займам.

Чтобы продолжить данные исследования, важно использование побочных соотношений, которые также демонстрируют структуру источников финансирования и имеющихся денежных средств, но здесь имеет место учет срочности оплаты счетов и оперативности превращения вкладов в чистую прибыль.

Первая подобная группа называется параметрами ликвидности. Зачастую наиболее целесообразным шагом становится применение параметра скоростной ликвидности, рассчитываемого по формуле:

Коэффициент скоростной ликвидности=(Краткосрочные долговые обязательства по дебиторке+Ликвидные запасы товара и продукта+Финансовая база и эквиваленты)/Краткосрочные обязательства.

Подобное соотношение, также называемое коэффициентом покрытия, способно пролить свет на возможность фирмы погашать долговые обязательства на небольшом временном отрезке, используя для этого только высоколиквидные активы. Принято считать, что показатель менее 1 указывает на высокие риски неплатежеспособности. Оптимальным уровнем считается коэффициент от 1,5 до 2,5. Если же данная величина превышена, это может свидетельствовать о неграмотной структуре финансовой базы, присутствии возможности внедрения внешних денежных средств, что позволит улучшить окупаемость личных финансов.

Важно не забывать о том, что расчет коэффициента скоростной ликвидности не требует внесения в числитель сырья, материальной базы и трат предприятия в неоконченный производственный процесс. Если говорить о норме, такие факторы не используются в торговле, и их превращение в финансовую базу может нарушить процедуру производства, приведя компанию к убыточности.

Еще один побочный фактор - коэффициент обеспеченности личными оборотными активами. Его также принято называть коэффициентом маневренности и рассчитывать на основе следующей формулы:

Коэффициент маневренности собственного капитала=(Собственный капитал -Внеоборотные активы)/Собственный капитал.

Благодаря данной формуле устанавливается объем личных средств, пребывающих в самой подвижной форме - оборотных активах.

Выводы

Любое предприятие имеет массу параметров, на основе которых устанавливается индивидуальная оптимальная база активов и методик их пополнения. Суть подхода заключается в том, что оценка финансовой стабильности фирмы требует комплексных мероприятий.

Каждый КФН обязан применяться неразрывно с параметром ликвидности и наполнении капитала личными оборотными финансами. В ситуации грамотного усреднения сведения и подсчетов можно получить только характеристику имеющейся финансовой базы и источников денежных вливаний.

Если вам необходимо, чтобы КФН стал полезнейшим финансовым инструментом, важно осуществлять анализ на постоянной основе и в различных периодах времени, следить за динамикой показателей и исследовать воздействия случаев финансово-хозяйственных операций на корректировки структуры общего капитала.

Таким образом, использование системы аналитических параметров обязано быть своевременным и соответствующим текущему времени, что можно сравнить с каждой успешно функционирующей фирмой. Подобный подход к применению коэффициентов обеспечит своевременную демонстрацию вероятных рисков и выявление узких зон организации, а также путей нормализации сложившейся ситуации.