Анализируя рентабельность (прибыльность), необходимо рассчитать рентабельность страховой организации, рентабельность капитала.
1. Рентабельность страховой организации - отношение годовой суммы прибыли к годовой сумме платежей.
Проанализируем основные коэффициенты, характеризующие рентабельность страховой организации, к таким коэффициентам относятся:
· коэффициент убыточности, который рассчитывается по формуле
где ОУ - оплаченные убытки, тыс. руб.;
ДОУ - доля перестраховщиков в оплаченных убытках, тыс. руб.;
Этот коэффициент отражает долю оплаченных убытков в страховых доходах и увеличение этого коэффициента свидетельствует об увеличении убыточности страховой компании, о снижении рентабельности;
· коэффициент доли перестраховщиков, который рассчитывается по формуле
где ПП - премии подлежащие передаче в перестрахование, тыс. руб.;
ПСП - полученные страховые премии, комиссионные вознаграждения и тантьемы, тыс. руб.
Этот коэффициент отражает долю перестрахования в страховых операциях компании. Увеличение этого показателя свидетельствует об увеличении перестраховочных операций в компании и представляет собой плату за риск;
· коэффициент расходов, который рассчитывается по формуле
где РВД - расходы на ведение дела, тыс. руб.;
ПСП - полученные страховые премии, комиссионные вознаграждения и тантьемы, тыс. руб.
Этот коэффициент отражает долю расходов страховщика в страховых доходах и увеличение этого коэффициента свидетельствует о снижении рентабельности, о снижении экономической эффективности вложений;
· коэффициент уровня доходов по инвестициям, который рассчитывается по формуле
ПСП - полученные страховые премии, комиссионные вознаграждения и тантьемы, тыс. руб.
Этот коэффициент отражает уровень доходов страховой компании от вложений временно свободных средств полученных от страховой деятельности. Увеличение этого коэффициента свидетельствует об увеличении доходности страховой компании от инвестирования, а следовательно об увеличении рентабельности страховой компании;
· коэффициент эффективности инвестированной деятельности, который рассчитывается по формуле
где ДИ - доходы по инвестициям, тыс. руб.;
РИ - расходы по инвестициям, тыс. руб.;
ИФВ - инвестиции и финансовые вложения, тыс. руб.
Этот коэффициент отражает долю доходов полученных от инвестируемых средств и увеличение этого коэффициента свидетельствует об увеличении эффективности инвестиционных проектов и об увеличении рентабельности;
· обобщающий коэффициент рентабельности страховой организации, который рассчитывается по формуле
Этот коэффициент отражает результаты страховой и инвестиционной деятельности страховой компании и его значение должно быть К 12 >0;
2. Рентабельность капитала рассчитывается по формуле
СК - собственный капитал компании, тыс. руб.
Данный показатель характеризует эффективность использования капитала страховой компанией;
3. Рентабельность страховой деятельности рассчитывается по формуле
где Пб - балансовая прибыль, тыс. руб.;
РВД - расходы на ведение дела, тыс. руб.
Данный коэффициент характеризует эффективность страховой компании.
Для удобства анализа все произведенные расчеты объединим в таблицу.
Таблица 9
Анализ финансовых коэффициентов страховой организации
|
Коэффициент |
На начало периода |
На конец периода |
Изменение |
 |
|||
Сделаем вывод, коэффициент убыточности является отрицательным на конец года и составляет 0,51. Увеличение коэффициента свидетельствует об увеличении убыточности страховой компании, о снижении рентабельности.
Коэффициент доли перестраховщиков равен на конец года -0,25. Увеличение этого показателя свидетельствует об увеличении перестраховочных операций в компании и представляет собой плату за риск.
Коэффициент расходов также на конец года является отрицательным и наблюдался на уровне -0,17. Увеличение коэффициента свидетельствует о снижении рентабельности, о снижении экономической эффективности вложений.
Коэффициент уровня доходов по инвестиционной деятельности равен 0,1. Увеличение этого коэффициента свидетельствует об увеличении доходности страховой компании от инвестирования, а следовательно об увеличении рентабельности страховой компании.
Коэффициент эффективности инвестиционной деятельности возрос по сравнению с началом года на 0,08 и составил 0,15. Увеличение коэффициента свидетельствует об увеличении эффективности инвестиционных проектов и об увеличении рентабельности.
Обобщающий коэффициент рентабельности собственного капитала возрос на 0,12 и на конец года составил 0,18. Коэффициент должен быть больше 0.
Рентабельность капитала страховой организации увеличивалась и на конец года составила 0,32. Рентабельность собственного капитала также возросла и составила 0,18. Что свидетельствует об эффективности использования капитала организации.
В силу проведенного финансового оздоровления страховой компании за отчетный год показатели рентабельности улучшаются. Что свидетельствует об эффективном использовании капитала компании.
Для построения методики показателей финансовой устойчивости страховщика мы проанализировали существующие методики и на их основе разработали показатели, которые отвечают вышеперечисленным требованиям. Информационную базу данной методики составила открытая отчетность страховых организаций, которую они в силу действующего законодательства обязаны раскрывать.
Выделим восемь групп показателей финансовой устойчивости страховщика. В каждую группу показателей вошли коэффициенты , отражающие влияние изучаемого фактора на финансовую устойчивость страховой компании.
1. Показатели общей платежеспособности. Данная группа показателей характеризует достаточность капитала (собственных средств и страховых резервов) страховщика для обеспечения обязательств страховой организации.
2. Показатели достаточности страховых резервов. Под достаточностью страховых резервов понимается адекватность их структуры и размеров принятым страховщиком обязательствам по договорам страхования. Оценка страховых резервов в данной методике проведена с точки зрения их достаточности исходя из объема собранной страховой премии, а также исходя из структуры страховых резервов.
3. Показатели ликвидности. Показатели ликвидности отражают финансовое состояние страховой компании, показывают общую структуру вложений, которая должна быть такова, чтобы в любое время у страховой компании были в наличии ликвидные средства или капитальные вложения, без труда обращаемые в ликвидные средства. Иными словами, страховая компания в любой момент времени должна иметь в наличии сумму средств, обеспечивающую выплату страхователям.
4. Показатели зависимости от перестраховочного рынка. Передача части рисков в перестрахование позволяет решить ряд важных проблем: проблему стабилизации результатов деятельности страховщика за продолжительный период в случае отрицательных результатов по всему страховому портфелю в течение всего года; проблему расширения масштаба деятельности (принятие на себя большого числа рисков) и повышения конкурентоспособности; проблему защиты собственных активов при неблагоприятных обстоятельствах. Однако при этом страховая организация должна оценить экономическую эффективность данного решения. Показатели в данной методике нацелены на выявление зависимости страховой компании от перестраховочного рынка в разрезе страховых премий, выплат, резервов.
5. Показатели инвестиционной деятельности. Инвестиционный доход - дополнительный источник дохода страховщика, кроме дохода от проведения страховых операций.
От эффективности и надежности размещения временно свободных средств зависит не только доход страховщика, но и его платежеспособность, то есть возможность выплаты по всем своим обязательствам. В связи с этим размещение страховых резервов находится под жестким контролем со стороны государства.
В данной методике показатели инвестиционной деятельности страховщика оценивают инвестиционный доход, полученный страховой компанией в отчетном периоде, в сравнении со ставкой рефинансирования, а также оценивается эффективность инвестиционной деятельности страховщика.
6. Показатели финансово-хозяйственной деятельности. Рассматриваемая группа общих показателей финансового состояния страховщика характеризует макроэкономическую ситуацию и включает в себя основные количественные характеристики деятельности страховой компании: долю управленческих расходов в инвестиционном доходе компании, в страховых премиях, соотношение чистой прибыли и инвестиционного дохода компании.
7. Показатели рентабельности и достигнутых результатов. Общая эффективность деятельности страховой компании характеризуется показателями рентабельности и достигнутых результатов. Деятельность страховой компании оценивается на основе анализа ее финансовых результатов. Для оценки рентабельности страховой компании чистая прибыль сравнивается с величиной собственных средств страховщика, а также с величиной страховых резервов.
8. Показатели деловой активности. Коэффициенты деловой активности позволяют проанализировать, насколько эффективно предприятие использует свои средства.
Деловая активность предприятия в финансовом аспекте проявляется прежде всего в скорости оборота его средств. Анализ деловой активности заключается в исследовании уровней и динамики разнообразных финансовых коэффициентов оборачиваемости и рентабельности, которые являются относительными показателями финансовых результатов деятельности предприятия.
Ниже представлены коэффициенты и их рекомендуемые значения, на основании которых предлагается оценивать финансовое состояние страховщика . Рекомендуемые значения показателей выработаны на основе суждений о величине данных показателей аналитиков современного страхового дела, а также на основе требований законодательства, регулирующего страховую деятельность.
Показатели, описывающие разработанную методику определения финансовой устойчивости страховой организации
Показатели общей платежеспособности
Уровень покрытия страховой
премии собственными средствами и страховыми резервами, рекомендуемое
значение показателя не ниже 150%
К1 = (Собственные средства + страховые резервы) / (нетто-премия по
рисковым видам страхования) * 100%
Доля собственных средств и страховых резервов в активах компании
К2 = (Собственные средства + страховые резервы) / всего активов * 100%
Норматив не ниже 80%.
Доля собственных средств в обязательствах компании, не связанных с
договорами страхования, рекомендуемое значение коэффициента не ниже 100%
К3 = Собственные средства / не страховые обязательства * 100%
Уровень покрытия страховых резервов собственными средствами
К4 = Собственные средства / технические страховые резервы-нетто * 100%
Норматив не ниже 50%.
Уровень достаточности притока средств в виде поступлений страховой
премии для покрытия текущих расходов на страховые выплаты, текущие
расходы на ведение дела, управленческие, операционные расходы за
исключением расходов, связанных с инвестиционной деятельностью
К5 = (Страховые премии - нетто-перестрахование) / расходы по ведению
страховых операций * 100%
Норматив - более 700%.
Показатели достаточности страховых резервов
Доля страховых премий в
страховых резервах по рисковым видам страхования
К1 = Страховые резервы / нетто-премия по рисковым видам страхования *
100%
Норматив не более 100%.
Уровень покрытия резерва заявленных, неурегулированных убытков
денежными средствами
К2 = Денежные средства / резерв заявленных, неурегулированных убытков *
100%
Норматив не более 100%.
Уровень покрытия резерва незаработанной премии дебиторской
задолженностью (рекомендуемое значение - менее 100%)
К3 = Дебиторская задолженность по операциям страхования, сострахования
/ резерв незаработанной премии) * 100%
Показатели ликвидности страховщика
Общая ликвидность баланса
= текущие активы / (краткосрочные обязательства + страховые резервы) *
100%, норматив - 100-130%
Ликвидность денежных средств = (денежные средства + краткосрочные
финансовые вложения) / (краткосрочные обязательства + страховые
резервы) * 100%, норматив - 100
Текущая ликвидность = текущие активы / краткосрочные обязательства *
100%, норматив - 600-900%
Доля кредиторской задолженности в активах = кредиторская задолженность
без страховых обязательств / активы, всего * 100%, норматив не более 40%
Показатели зависимости от перестраховочного рынка
Доля страховых премий,
переданных в перестрахование
К1 = Взносы, переданные в перестрахование / (общая величина страховых
взносов по прямому страхованию + полученные в перестрахование) * 100%
Доля страховых выплат, покрытых за счет перестраховщика
К2 = (Величина страховых выплат, покрытых за счет перестраховщика) /
общая сумма выплат * 100%
Рекомендуемое значение 5 - 50%
Доля перестраховщиков в страховых резервах
К3 = Доля перестраховщика в страховых резервах / общая сумма страховых
резервов * 100%
Рекомендуемое значение 5 - 50%
Показатели инвестиционной деятельности
Рентабельность
инвестиционной деятельности страховой организации
К1 = Доход по инвестициям / средний за период объем инвестиций * 100%
Доля дохода по инвестициям в капитале и резервах страховой компании
К2 = Доход по инвестициям / сумма капитала и резервов * 100%
Эффективность инвестиционной деятельности
К3 = Доход по инвестициям / средняя за период величина страховых
резервов * 100%
Рентабельность капитала
К4 = Доход по инвестициям / (уставный капитал + резервный капитал) *
100%
Нормативным значением для коэффициентов К1-4 является значение не менее 1/3 ставки рефинансирования за отчетный период
Рентабельность инвестирования резерва по страхованию жизни
К5 = Доход от инвестирования резерва по страхованию жизни / средний за
период объем резерва по страхованию жизни * 100%
Нормативным значением является показатель более нормы доходности,
заложенной в структуру тарифа по страхованию жизни.
Показатели финансово-хозяйственной деятельности
Доля управленческих
расходов в начисленной страховой премии = управленческие расходы /
начисленная страховая премия * 100%, норматив - не более 30%
Рентабельность страховой и финансово-хозяйственной деятельности =
чистая прибыль / доходы по инвестиционной и страховой деятельности *
100%, норматив - 1%-15%
Показатели рентабельности достигнутых результатов
Рентабельность страховщика
на единицу собственных средств = чистая прибыль / средняя за период
величина собственных средств * 100%, норматив - не менее 5%
Доля чистой прибыли в страховых резервах = чистая прибыль / средняя за
период величина страховых резервов * 100%, норматив - не
менее 5%
Показатели деловой активности страховой организации
Изменение активов за
отчетный период = (активы на конец года - активы на начало года) /
активы на начало года * 100%, норматив - 5-30%
Изменение объема сбора страховой премии за отчетный период = (страховые
премии за отчетный период - страховые премии за предыдущий период) /
страховые премии запредыдущий период * 100%, норматив - 5-50%
Изменение размера страховых резервов за отчетный период = (страховые
резервы наконец года - страховые резервы на начало года) /
страховые резервы на начало года * 100%, норматив - 5-30%
После разработки показателей мы апробировали данную методику на 15 компаниях, которые входят в число крупнейших компаний в 2007 году по рейтингу РБК, а также поместили свою отчетность в открытый доступ в сети Интернет. Исследуемые компании мы проранжировали в зависимости от места, занимаемого в рейтинге РБК, и присвоили компаниям места с 1-го по 15-е.
Проведя анализ лучших в России компаний, мы пришли к выводу, что у 100% исследуемых компаний показатель достаточности собственных средств ниже нормы, что свидетельствует о том, что в составе активов страховой организации собственные средства и страховые резервы недостаточны для покрытия всех обязательств, принятых на себя страховой организацией.
У 86,67% компаний показатель достаточности страховых резервов по видам иным, чем страхование жизни, менее рекомендуемого значения, таким образом, страховые резервы сформированы в меньшем объеме, чем объем страховой премии, собранной страховой организацией без учета премий, переданных в перестрахование.
Коэффициент ликвидности денежных средств ниже нормы у 80% страховщиков, вследствие чего баланс данных страховых организаций является неликвидным. Показатели деловой активности, отражающие общую динамику бизнеса у 80% страховщиков, также оказались неудовлетворительными. В большинстве случаев такой результат был достигнут из-за снижения валюты баланса на конец года по сравнению с началом года. Полученные значения коэффициентов, описывающих финансовое состояние страховых организаций, свидетельствуют о существовании серьезных проблем в страховом секторе экономики России.
По результатам апробации методики самыми финансово устойчивыми компаниями оказались компания, занявшая 1-е место в рейтинге, и компания, занявшая 9-е место в рейтинге. Самой финансово неустойчивой компанией среди выбранных оказалась компания, которая занимает 10-е место в рейтинге. По полученным результатам можно сделать вывод о том, что место компании в большинстве рейтингов не дает права судить о ее финансовой устойчивости и надежности.
На наш взгляд, научная разработка адекватных и достоверных индикаторов состояния страхового рынка может повысить доверие страхователей и, как следствие, активизирует роль потребителей в страховых отношениях.
Анализ рентабельности страховых организаций может проводиться с различных позиций, увязывая его, в частности, с отдачей от использования широкого набора ресурсов страховых организаций: трудовых, материальных и денежных .
Однако для управления страховой организацией нужны еще дополнительные показатели, а именно отражающие рентабельность оказания различных видов страховых услуг, инвестиционной деятельности, работы вспомогательных подразделений. Следовательно, специфика страхования предполагает формирование системы показателей с продуманным и исчерпывающим толкованием значений.
Система специфических показателей рентабельности, обусловленных особенностью используемых страховщиком ресурсов
| Показатель | Формула | Примечание |
|---|---|---|
| Рентабельность страховой деятельности, кроме страхования жизни | Прибыль до налогообложения, кроме прибыли по страхованию жизни / Страховые премии | Доходы включают только поступления по страховым операциям (заработанная премия с учетом изменения резерва не заработанной премии) |
| Рентабельность осуществления отдельных видов страхования | Финансовый результат страховых операций / Страховые премии-брутто Финансовый результат страховых операций / Изменение страховых резервов, расходов на ведение дела (РВД) и управленческие расходы |
Необходимы постановка детального учета доходов и затрат по видам страхования, а также унификация подходов к распределению общехозяйственных расходов |
| Рентабельность отдельных договоров страхования | Нетто-комиссия страхования по договору / Брутто-объем страховых премий по данному договору | Сокращение комиссии требует пересмотра политики ценообразования по договорам страхования с учетом их убыточности, доли перестраховщиков, объемов резервирования, уровня переменных расходов по заключению сделок |
| Коэффициент выплат или уровень выплат | Выплаты - нетто-перестрахование / Страховая премия - нетто-перестрахование | Превышение им доли нетто-ставки в брутто-показателе свидетельствует о некорректности применяемых тарифов, либо о кумуляции убытков, к которым страховщик не был готов, либо об агрессивном росте портфеля в прошлом (ценовой демпинг, резкое расширение клиентской базы) |
| Коэффициент покрытия выплат по видам страхования | Страховые премии - нетто-перестрахование / Страховые выплаты - нетто-перестрахование | Отражает достаточность собранных премий для выполнения страховых обязательств, является обратным к коэффициенту выплат |
| Доля РВД в премиях | Расходы по ведению страховых операций, урегулированию убытков и управлению страховой организацией / Страховые премии | Непосредственно влияет на выплатную политику страховой организации. Интерес представляет его сравнение с долей РВД в структуре тарифных ставок в среднем по портфелю и по видам страхования иного, чем страхование жизни |
| Уровень расходов страховщика | Расходы по ведению страховых операций / Заработанная страховая премия | Чем ниже уровень расходов, тем выше запас прочности страховщика |
| Уровень расходов на заключение договоров страхования | Расходы по заключению договоров страхования / Страховая премия по виду страхования | Увеличение показателя - отрицательный фактор, свидетельствующий о необходимости снижения вознаграждений посредников с учетом конкурентной ситуации на рынке страхования |
| Комбинированный коэффициент убыточности | Выплаты-нетто + изменение резервов убытков-нетто + расходы по ведению страховых операций и управленческие расходы / Страховые взносы-нетто - отчисления от страховых взносов + изменение резерва не заработанной премии-нетто | Объединяет коэффициент выплат и коэффициент расходов. Показывает, какая доля заработанной премии идет на выполнение страховых обязательств, расходы по заключению страховых договоров и управлению страховой организацией. Полученное значение - характеристика эффективности андеррайтинга при осуществлении видов страхования иных, чем страхование жизни. Если показатель превышает 100%, страховая деятельность убыточна |
| Эффективность инвестирования средств страховых резервов | Доход от инвестирования страховых резервов / Среднегодовая величина страховых резервов | Полученный результат можно сопоставить с ключевой ставкой Банка России. Он должен быть не ниже уровня инфляции для выполнения, как минимум, условия возвратности вложенного капитала |
| Эффективность инвестирования собственных средств | Доход от инвестирования собственных средств / Среднегодовая величина собственных средств | |
| Эффективность использования денежных средств | Чистый денежный поток / Отток денежных средств | Отражает долю чистого денежного потока по отношению к сумме израсходованных денежных средств страховщиком |
| Рентабельность положительного денежного потока | Чистая прибыль / Положительный денежный поток | Показывает долю чистой прибыли в величине положительного денежного потока страховой организации |
Как видно из таблицы, до сих пор методика оценки рентабельности деятельности страховых организаций, осуществляющих страхование жизни, не проработана в отечественной научной литературе, в то время как на практике данный показатель давно применяется специалистами страховых организаций.
С другой стороны, вызывает сомнение целесообразность оценки рентабельности отдельных договоров страхования, так как все расчеты в страховом бизнесе базируются на теории вероятности, закономерности которой проявляются только на совокупности объектов, а не на каждом из них, в связи с чем практической значимости данный конкретный показатель не имеет.
Затруднительным представляется конкретизация расчета показателя уровня расходов страховщика, поскольку в их состав можно включать различные компоненты, в связи с чем трактовка полученного результата будет неоднозначной, а сам показатель мало применим для сравнения результативности деятельности различных страховщиков.
Наряду с уровнем расходов страховщика спорным является и показатель рентабельности затрат, ввиду разночтения содержания затрат. У страховщика они специфические: выплата страхового возмещения, расходы по ведению страховых операций, осуществлению инвестиционных операций и другие, поэтому, возможно, правильным будет производить расчет отдачи по составляющим совокупных затрат в целях эффективного управления расходами организации.
Вышеприведенные примеры свидетельствуют об актуальности такой задачи, как разработка универсальной системы показателей рентабельности в целях качественного анализа страховой деятельности, унификации аналитических процедур, которая должна соответствовать критериям достаточности и минимальности одновременно, оценивать результаты как с позиции ведения бизнеса в общем понимании, так и с позиций, учитывающих специфику страховой деятельности. Например, «Эксперт РА» использует для ранжирования страховых организаций рентабельность активов, собственных средств и вложений, а также долю РВД в премиях и коэффициент убыточности-нетто. Нужно отметить, что первые три показателя применяются во всех сферах бизнеса, а последние - специфические, призваны оценивать собственно страховую деятельность.