Рынок факторинга уверенно растет. Финансовый факторинг

После нескольких кризисных лет рынок факторинга восстановился и начал демонстрировать неплохие темпы роста, изменяясь при этом не только в количественном, но и в качественном отношении. В то же время, что неудивительно, и на этот сегмент повлияла общая для современного финансового рынка тенденция: основными игроками здесь являются банки с государственным участием в лице их дочерних компаний. Дешевое фондирование и возможность вкладывать средства в развитие ИТ-составляющей играет на руку таким участникам рынка.

Основные тенденции

Серьезные проблемы на рынке факторинга ярко проявились в кризисном 2015 году. Главными причинами болезненной «просадки» рынка стали высокая стоимость факторинга, сокращение продаж продукции длительного пользования, смещение потребительского спроса в более бюджетные товарные категории и отказ участников рынка от финансирования клиентов из отраслей с повышенным уровнем риска.

Однако, несмотря на множество неурядиц, уже третий год подряд рынок факторинга показывает положительную динамику порядка 10-15% в год, отмечает ведущий аналитик по банковским рейтингам «Эксперт РА» Мария Зинина. По ее словам, восстановлению объемов рынка способствовали прежде всего крупные сделки лидирующих игроков, которые привели к расширению регионального и отраслевого охвата рынка вследствие популяризации факторинга и повышения его доступности. Последнее также обусловлено продолжающимся развитием электронного факторинга.

Среди основных тенденций данной отрасли Мария Зинина выделяет существенное увеличение доли государства на рынке факторинга в результате санации частных банков из топ-10. Так, за 2017 год этот показатель вырос с 34% до 60%. Это привело не только к перераспределению клиентской базы, но и к заметному ужесточению конкурентной среды. «Дальнейшее развитие факторингового направления у игроков, попавших на санацию, во многом зависит от стратегии, которая будет принята в условиях продолжающегося снижения ключевой ставки и, как следствие, уменьшения стоимости факторинговых услуг, - объясняет эксперт. - Все это в сочетании с практикой ценового демпинга при факторинге наиболее качественной прослойки дебиторов приводит к снижению маржинальности факторингового бизнеса. Вполне естественно, что в таких условиях факторы усиленно развивают сервисную составляющую, повышая технологичность сделок, скорость принятия решений по заявкам и делая упор на индивидуальные потребности клиентов при структурировании крупных сделок».

С точки зрения темпов роста рынок факторинга смотрится очень выигрышно по сравнению с другими финансовыми продуктами. В частности, его прирост за 2017 год достиг практически 50%, а в текущем году ожидания ключевых факторов по приросту находятся на уровне порядка 25-30%, отмечает председатель правления Ассоциации факторинговых компаний России (АФК), генеральный директор ООО «Открытие Факторинг» Виктор Вернов.

«Безусловно, общий экономический фон оказывает влияние на все финансовые рынки, однако для факторинга последние два года оказались достаточно успешными, - говорит эксперт. - В первую очередь это произошло за счет расширения применения данного финансового продукта в различных отраслях - электроэнергетике, нефтегазовом секторе, машиностроении и других. Кроме этого, факторинговые решения стали гораздо более распространенными в сегменте поставщиков малого и среднего бизнеса, в том числе благодаря переходу сделок на электронный документооборот».

По словам Виктора Вернова, в значительной степени драйвером развития продукта является его ясное клиентское предложение - беззалоговое финансирование торгового оборота и принятие риска на покупателей продукции либо услуг. Для дебиторов (покупателей) продукт также становится более привычным, мы наблюдаем расширение перечня компаний, которые понимают свои выгоды от использования факторинга как закупочного решения.

Начальник управления факторинга Московского кредитного банка Кирилл Покровский называет рынок факторинга растущим, причем пока что темпы его роста превышают 30%. Эксперт говорит, что причины этого заключаются в снижении ставок и в активном развитии безрегрессного факторинга. «Кризис на рынке факторинга уже давно миновал, - уверен Кирилл Покровский. - Но если говорить о реакции рынка на кризис 2013-2014 годов, то следует признать, что факторинг реагирует на подобные кризисы одним из первых, так как средняя оборачиваемость финансирования в этом сегменте составляет порядка двух месяцев. В кризис значительно уменьшались портфель и объемы финансирования. Но на текущий момент рынок полностью восстановился и уже превышает докризисные объемы».

Основные игроки

Кто на сегодняшний день является основными игроками на рынке факторинга? Насколько велика между ними конкуренция? За счет каких факторов те или иные игроки выигрывают в конкурентной борьбе?

Безусловно, эта сфера становится более конкурентной, хотя и не достигла еще уровня конкуренции, характерного для кредитных рынков, высказывает свою точку зрения Виктор Вернов (АФК, «Открытие Факторинг»). По словам эксперта, в целом сформирован пласт игроков, работающих с крупными активами и сделками, многие из которых требуют точечного рассмотрения и ценообразования. «Если посмотреть на рейтинг факторов, входящих в Ассоциацию факторинговых компаний, то они занимают лидирующие позиции по показателю объема факторингового портфеля (ВТБ, Альфа-Банк, Сбербанк, Газпромбанк). В данном сегменте дебиторская задолженность, как правило, высокого качества, а покупатель обладает кредитными рейтингами. Это приводит к тому, что ценообразование по сделкам стремится к биржевому принципу, а поиск лучшего предложения проводится в форме, приближенной к тендеру. Это сильно давит на доходность таких игроков и обусловливает интерес к более массовому клиентскому сегменту с меньшим чеком», - делится своими выводами Виктор Вернов.

К факторам, работающим в массовом сегменте, специалист также относит факторинговый бизнес Уралсиба, Промсвязьбанка, Металлинвестбанка, банка «Открытие». «Несмотря на различия в нишевом подходе и стратегии, все эти игроки готовы работать с широким спектром сделок, а сам бизнес ориентирован на массовый подход. Все заточено на то, чтобы клиенты могли быстро и удобно получить сервис и финансирование», - поясняет Виктор Вернов.

Третью группу условно образуют менее крупные факторинговые бизнесы, работающие по «бутиковому» принципу. По словам главы АФК, основная стратегия таких игроков - набор лояльной клиентской базы и долгосрочные отношения. «Как правило, портфели таких факторов относительно стабильны по объемам, и клиентам готовы идти навстречу в случае нетиповой структуры сделок», - констатирует специалист. В целом же, если ранее стоимость фондирования являлась определяющим фактором, то сейчас на первый план выходят преимущества автоматизации - скорость, удобство, возможность получить финансирование без залога так же быстро, как овердрафт.

По словам Кирилла Покровского (МКБ), основные игроки рынка факторинга - это банки с государственным участием в лице их дочерних компаний: ВТБ Факторинг, Сбербанк Факторинг, ГПБ-факторинг, Промсвязьбанк и Альфа-Банк. «Уровень конкуренции между этими игроками достаточно высок. Основными конкурентными преимуществами являются цена, аппетит к риску, скорость принятия решений и сервис при обслуживании», - говорит эксперт МКБ.

Мария Зинина («Эксперт РА») считает, что в целом игроков на рынке факторинга существенно меньше, чем на банковском. Чаще всего факторинговые услуги оказывает непосредственно банк или его дочерняя компания. «Что касается лидеров рынка, то список топ-5 факторов с наибольшим объем-ом предоставленного финансирования по итогам 2017 года включал в себя в основном госигроков: ООО ВТБ Факторинг, ПАО «Промсвязьбанк» и его родственную компанию ООО «Пром-связьфакторинг», ГПБ (АО) с дочерней ООО «ГПБ-факторинг», ООО «Сбербанк Факторинг» и Группу компаний НФК». По словам эксперта, выигрывать в конкурентной борьбе им помогает ряд факторов: это и сформированные компетенции топ-менеджмента, и большие объемы недорогого финансирования, выделяемые на развитие, и расширенные возможности по привлечению новых клиентов, в частности, в результате их перехода с кредитных продуктов на факторинговые либо дополнения кредитов факторингом.

Отраслевая структура факторинга: от торговли к производству

Некоторое время назад интерес к факторингу проявляли лишь некоторые отрасли экономики, сейчас же он привлекает все большее количество компаний и предприятий.

По словам Кирилла Покровского (МКБ), в настоящее время интерес к факторингу проявляют практически все отрасли, в которых используется отсрочка платежа. Однако при этом основными направлениями в факторинге по-прежнему остаются производство и оптовая торговля.

Отвечая на вопрос, для каких отраслей факторинговые сделки являются наиболее доступными, Виктор Вернов (АФК, «Открытие Факторинг») говорит следующее: «Несколько лет назад ответ на этот вопрос был один - факторинг доступен для поставщиков торговых сетей, то есть сегмента ретейла. Сейчас мы работаем с самыми разными отраслями, и к наиболее интересным можно также отнести электроэнергетику, машиностроение, металлургию. Срок факторинга в ретейле достиг своего максимума, и дальнейшие темпы роста данного рынка будут привязаны скорее к динамике ВВП».

Баланс отраслевой структуры рынка все больше смещается от торговли в сторону производственного сегмента, что обусловлено, в частности, реализацией крупных сделок в сфере металлургии, доля которых в сегменте производства достигла 44% за 2017 год, отмечает Мария Зинина («Эксперт РА»). По данным рейтингового агентства, среди прочих лидеров в производственной сфере выделяются пищевое производство (19% от объема требований, уступленных фактору компаниями производственной отрасли), а также производство машин и оборудования (7%). Детализация торговой отрасли по сегментам за 2017 год показывает, что наибольшие доли уступленных денежных требований приходятся на компании, занимающиеся торговлей продовольственными товарами (29%), электрооборудованием и бытовой техникой (16 %) и непродовольственными товарами, например: косметикой, парфюмерией, бытовой химией и т.д. (14%).

Технологические новшества

Развитие электронного документооборота в финансовой сфере послужило хорошим толчком для увеличения числа факторинговых сделок.

«Быстрые темпы роста рынка факторинга связаны не только с эффектом «низкой базы». По мере развития и внедрения в экономику электронного документооборота преимущества и простота факторинга становятся все более очевидными, - говорит Виктор Вернов (АФК, «Открытие Факторинг»). Переход на электронные каналы верификации и общения позволил снизить издержки, а значит, ставки по факторингу стали вполне сравнимы с кредитными. Кроме этого, рынок находится в поиске единого стандарта работы с дебиторами, появляются специализированные платформы для учета и обработки данных по дебиторской задолженности. Все это позволяет оптимистично смотреть на будущее рынка, особенно в сегменте госзаказа («госфакторинга», как участники рынка называют этот сегмент).

Факторинг активно развивается в направлении электронного документооборота, считает Кирилл Покровский (МКБ). «Есть проекты, даже работающие на технологиях блокчейна. Развиваются скоринговые модели - убыстряющие процедуры принятия решений, разрабатываются технологии по анализу больших массивов данных», - подчеркивает эксперт МКБ.

Третьестепенная роль?

Иногда говорят, что по сравнению с кредитованием и лизингом факторинг на сегодняшний день играет третьестепенную роль на финансовом рынке. Справедливость этого утверждения можно, конечно, оспаривать, но в любом случае возникает вопрос, как и за счет каких действий можно повысить привлекательность факторинга для клиентов.

«По объему рынка факторинг однозначно уступает кредитованию и лизингу, - подтверждает данную точку зрения Кирилл Покровский (МКБ). - Это нормальная ситуация. У факторинга своя ниша, связанная с финансированием цепочки продаж и с возможным снятием риска неплатежа контрагента. Развитие электронных технологий, упрощение процедур принятия решений и снижение ставок будут способствовать повышению привлекательности факторинга для клиентов. Помимо этого, государство проводит последовательную политику по расширению доступа к факторингу, в том числе при работе по государственным контрактам. Факторинг является инструментом беззалогового финансирования и/или покрытия риска неплатежа от контрагента. Развивающаяся компания имеет возможность по факторингу получить гораздо большее финансирование, чем при кредитовании. Для крупных компаний факторинг служит органичным дополнением в их линейке кредитных продуктов или позволяет избежать риска неполучения денег от дебитора».

Показательным в данном случае является сегмент малого и среднего бизнеса, который на текущий момент все еще представляет из себя весьма слабо охваченный крупными факторами пласт клиентов, говорит Мария Зинина («Эксперт РА»): «Так, среди источников финансирования малых и средних предприятий за 2017 год доля факторинга составляет менее 6%, а доли лизинговых договоров (без учета НДС) и выдачи кредитов малому и среднему бизнесу (МСБ) составили 8% и 86% соответственно. Распространение факторинга, в частности, в сегменте МСБ, в среднесрочной перспективе в значительной степени будет зависеть от мер государственной поддержки, в том числе от принятия поправок к ФЗ «О госзакупках», открывающих законодательный доступ факторингу к сегменту госзаказа».

«Не будет преувеличением сказать, что по объемам и обороту рынок факторинга быстро догоняет более зрелые рынки, а во многих сегментах уровень его проникновения сопоставим с классическим кредитованием и лизингом, - высказывает свое мнение Виктор Вернов (АФК, «Открытие Факторинг»). - Очень важно для рынка и страны в целом то, что принцип принятия рисков по факторингу не идентичен процедурам, которые проводит банк, принимая решение по кредитованию. Если в кредитной логике всегда первичное значение имеет кредитное качество поставщика и его залоги, то для факторинга это качество дебиторской задолженности. Это делает факторинг крайне интересным продуктом для малого и среднего бизнеса и в целом хорошим решением для тех, чей бизнес либо построен на отсрочке платежа, либо является быстроразвивающимся».

Следует подчеркнуть, что в сотрудничестве с общественными организациями, такими как «ОПОРА России» и «Деловая Россия», представители Ассоциации факторинговых компаний продолжают работать над повышением узнаваемости продукта, и это дает заметные плоды в сегменте МСБ и на региональных рынках.

Законодательные изменения

В июле 2017 года был принят Федеральный закон № 212‑ФЗ, которым впервые с апреля 2009 года были внесены изменения в «факторинговую» главу 43 Гражданского кодекса РФ.

С 1 июня 2018 года, когда они вступили в силу, понятия «факторинг», «договор факторинга» и «фактор» стали официальными, стал возможен факторинг без финансирования, права и обязанности в договоре факторинга теперь должны быть описаны более четко, а дебитор не сможет избежать общения с фактором.

По словам Виктора Вернова (АФК, «Открытие Факторинг»), данные изменения - хороший сигнал для рынка и отражение того, что факторинг прочно и официально встал в один ряд с кредитными продуктами с точки зрения государства и экономики в целом. В то же время эксперт советует воздержаться от излишней эйфории и завышенных ожиданий. «Было бы крайне оптимистично считать, что изменения законодательства автоматически приведут к росту рынка, это, конечно, не так, - подчеркивает эксперт. - Потребуется от года до двух-трех лет для того, чтобы значительно расширить перечень покупателей, работающих с данным инструментом. Убежден, что сейчас это основная задача рынка и любые усилия, направленные на создание экосистемы либо платформы для покупателей, будут оправданы».

Кирилл Покровский (МКБ) считает, что глобальных изменений ждать не стоит, поскольку большинство внесенных правок уже назрели и фактически описывают сложившуюся культуру делового оборота по факторингу. Хотя при этом есть и такие правки, которые расширяют область применения факторинга.

Рынок факторинга будет расти

Говоря о факторах, которые будут определять господствующие тенденции на рынке факторинга в ближайшем будущем, Кирилл Покровский (МКБ) называет макроэкономику, развитие электронных технологий, а также совершенствование факторинга в сегменте госконтрактов.

Дальнейшее развитие факторингового рынка будет зависеть от степени заинтересованности в данном продукте со стороны ведущих госбанков, считает Мария Зинина («Эксперт РА»). По ее мнению, на данный момент есть все основания полагать, что рынок продолжит и в дальнейшем расти не менее чем на 10% в год. При этом основными драйверами будут выступать такие факторы, как повышение доступности факторинга в новых отраслях, например нефтегазовой, химической, энергетической, и замещение кредитных продуктов факторинговыми.

«Тот, кто сможет максимально упростить процесс запуска факторинговой сделки для клиента и сделает работу понятной и прозрачной для дебиторов, имеет наибольшие шансы захватить рынок, - уверен Виктор Вернов (АФК, «Открытие Факторинг»).
Мы в компании «Открытие Факторинг» считаем технологическое лидерство и максимальную автоматизацию работы залогом будущего успеха и вкладываем значительные ресурсы в развитие массового бизнеса, основанного на платформенном решении. Думаю, уже в течение ближайших лет рынок сможет увидеть, обеспечивает ли подобный подход конкурентные преимущества».

Вчера Ассоциация факторинговых компаний (АФК) опубликовала обзор рынка факторинга по результатам 1-го полугодия 2016 года. После падения рынка по итогам 2015 года рост оборота на 11% выглядит как возрождение птицы Феникс из пепла, ведь особых предпосылок для этого нет. В июне ВВП вырос на 0,1%, но рост пришелся на производство в отраслях, ориентированных на экспорт, транспорт и сельское хозяйство. Представители этих сегментов никогда не относились к лакомому кусочку для факторинговых компаний.

Сокращение сделок в сфере торговли в 2015 году привело к падению рынка факторинга на 10%, на фоне которого его лидеры активно наращивают бизнес в промышленном секторе. Сохранить объемы рынка в 2016-м факторинговым компаниям (Факторам) могут позволить повышение лояльности торговых сетей за счет расширения применения электронного документооборота и запуск факторинга для новых крупных клиентов.

19 февраля Ассоциация факторинговых компаний опубликовало итоги развития российского рынка в 2015 году. Впервые за историю сбора публикации статистика АФК (с 2009 года) рынок факторинга показал отрицательный прирост относительно предыдущего года (-10%).

По итогам 2015 года оборот российского факторинга в сегменте малого и среднего бизнеса снизился на 30% и составил около 283 млрд рублей. Об этом свидетельствуют результаты сбора статистических показателей деятельности российских факторов, которые публикует Ассоциация факторинговых компаний.

По данным АФК, в четвертом квартале 2015 года падение оборота факторинга в сегменте МСБ ускорилось: факторам было уступлено всего 43 млрд рублей, что стало худшим квартальным результатом за весь период исследований.

На конец 2015 года совокупный факторинговый портфель сегмента МСБ составил 44,8 млрд рублей.

За год количество клиентов-МСП, которым доступен факторинг, снизилось на 58%. Московские офисы факторов за 2015 год потеряли 61% клиентов.

«По итогам 2016 года ожидается рост оборота на 25% до 353 млрд рублей и рост портфеля на 22% до 54,7 млрд рублей», - говорится в пресс-релизе АФК.

Отметим, в 2014 году оборот российского рынка факторинга в сегменте малого и среднего бизнеса вырос на 33% и .

В 2015 году оборот участников Ассоциации факторинговых компаний составил 1,439 трлн рублей. По сравнению с итогами 2014 года показатель снизился на 148 млрд рублей или на 14%. Совокупный портфель участников АФК на 31 декабря 2015 года достиг 260 млрд рублей, снижение по сравнению с 2014 годом составило 1%.

С учетом оценки показателей организаций, не раскрывших данные, оборот участников АФК в 2015 году составил 1,527 трлн рублей, а совокупный портфель - 287 млрд рублей.

«По предварительным оценкам и расчетам АФК, совокупный оборот российского рынка факторинга по итогам 2015 года с учетом показателей Факторов, не раскрывающих свои данные, составит около 1,85 трлн рублей, что соответствует снижению в пределах 10% по сравнению с прошлым годом», - говорится в пресс-релизе Ассоциации.

Ранее АФК прогнозировала, что в 2015 году оборот российского факторинга снизится на 12%, а в 2016 году .

С 28 декабря 2015 года вступили в силу ключевые нормативно-правовые акты, обеспечивающие доступ российских экспортеров к открытому международному (экспортному) факторингу. Об этом сообщила Ассоциация факторинговых компаний.

Теперь в Федеральном законе от 10.12.2003 № 173-ФЗ «О валютном регулировании и валютном контроле» действует часть 5 статьи 19, регулирующая процесс исполнения договора международного факторинга, а также часть 4 статьи 9, исключающая финансирование в иностранной валюте по договору факторинга из перечня запрещенных валютных операций. Кроме того, в соответствии с Указанием ЦБ от 30.11.2015 № 3865-У, действует новая редакция Инструкции Банка России от 4 июня 2012 года № 138-И, регламентирующая порядок оформления международных факторинговых операций для целей валютного контроля. Вступившим в силу Федеральным законом от 29 июня 2015 г. № 181-ФЗ вносятся изменения в статью 15.25 Кодекса Российский Федерации об административных правонарушениях, устанавливающие ответственность Факторов за своевременное информирование клиентов об исполнении договоров международного факторинга.

«С сегодняшнего дня у наших экспортеров не будет болеть голова о том, как получить средства для финансирования отсрочки по экспортным контрактам - они смогут обратиться в факторинговую компанию или банк и получить услугу, которой уже десятилетиями пользуются их зарубежные конкуренты», - приводит пресс-служба АФК слова исполнительного директора Ассоциации Дмитрия Шевченко.

Отметим по прогнозам АФК, в 2015 году оборот российского факторинга снизится на 12%, а в 2016 году .

По итогам 2015 года оборот рынка факторинга в сегменте малого и среднего бизнеса снизится на 22%, до 313 млрд рублей. Совокупный портфель по итогам года сократится на 27%, до 58 млрд рублей. В 2016 году динамика сегмента статистически будет нулевой с учетом новых критериев отнесения клиентов к субъектам МСП. Такой прогноз представила Ассоциация факторинговых компаний.

По данным АФК, которая при поддержке МСП Банка провела очередной сбор статистических показателей деятельности российских факторов в сегменте малого и среднего бизнеса, по итогам 9 месяцев 2015 года оборот российского факторинга в данном сегменте составил около 240 млрд рублей.

В третьем квартале 2015 года факторам было уступлено денежных требований на сумму 106,5 млрд рублей, что составляет 25% от оборота рынка в целом за тот же период (431 млрд рублей). Всего за январь-сентябрь оборот рынка факторинга в сегменте МСБ снизился на 15% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.

АФК указывает, что эта динамика не является точной, поскольку с третьего квартала 2015 года (по оценке, ее доля составила около 8% оборота рынка в сегменте). Кроме того, в третьем квартале вступило в силу правительственное постановление, вдвое увеличившее предельные значения выручки предприятий для отнесения их к субъектам малого и среднего бизнеса, в результате более половины респондентов произвели пересчет оборота и портфеля в соответствии с утвержденными расширенными критериями.

На 1 октября 2015 года совокупный факторинговый портфель сегмента МСБ составил 46 млрд рублей, он сформирован 2 552 клиентами, что составляет 67% от совокупной клиентской базы рынка.

В 2015 году оборот российского факторинга снизится на 12%, а в 2016 году падение остановится. Падение рынка сменится в 2016 году «боковым трендом» в положительных значениях (рост до 7%) по сравнению с 2015 годом. Такой прогноз приводит Ассоциация факторинговых компаний.

По данным и оценкам АФК, в январе-сентябре 2015 года оборот российского факторинга составил 1 трлн. 262 млрд. рублей, что на 13% меньше, чем за аналогичный период прошлого года. В третьем квартале 2015 года оборот рынка составил более 431 млрд. рублей, снизившись на 49 млрд. рублей по сравнению со вторым кварталом.

На 1 октября 2015 года совокупный факторинговый портфель составил 232 млрд. рублей, что на 21% ниже, чем годом ранее. Российские факторы выплатили 866 млрд. рублей финансирования 4,5 тысячам клиентов, обработали 5,2 млн. поставок в адрес 13 тыс. покупателей-дебиторов, говорится в пресс-релизе АФК.

Факторинг вошел в число приоритетных механизмов достижения целей и решения задач Стратегии развитии малого и среднего предпринимательства до 2030 года, подготовленной Минэкономразвития. Об этом сообщила Ассоциация факторинговых компаний (АФК).

В частности, речь идет о таких мерах, как расширение практики использования факторинговых схем при исполнении контрактов для нужд государственного сектора экономики; обеспечение применения электронной усиленной квалифицированной подписи в процессе уступки прав денежного требования всеми сторонами сделки; разработка и внедрение стандартов электронного документооборота, подтверждающих денежное требование поставщика к дебитору.

По словам Дмитрия Шевченко, исполнительного директора АФК, включение факторинга в проект стратегии является позитивным сигналом не только для малых и средних предприятий, но и для участников рынка факторинга.

«Критически важной в текущих экономических условиях становится реализация мер, связанных с доступом малых и средних компаний к факторингу в сфере госзакупок и внедрением системы обязательной верификации дебиторской задолженности субъектов МСП. Нельзя допустить, чтобы они остались бумажным проектом. От их реализации во многом будет зависеть, сколько малых и средних компаний сегодня нуждающихся в факторинговой поддержке, встретят 2030 год», - считает Дмитрий Шевченко, слова которого приводятся в пресс-релизе АФК.

НФК постоянно следит за удовлетворенностью Клиентов качеством факторингового обслуживания. Клиенты оценивают скорость реагирования персональных менеджеров на поступающие запросы и качество их работы, размер и скорость установления лимитов Дебиторов, качество взаимодействия при сборе задолженности и эффективность мероприятий по УДЗ, а также скорость и удобство системы е-Факторинг.

В первом полугодии 2015 года оборот российского рынка факторинга в сегменте малого и среднего бизнеса составил около 133 млрд. рублей. По сравнению с аналогичным периодом прошлого года оборот в сегменте МСБ сократился на 65 млрд. рублей или на 33%. Такие данные приводит Ассоциация факторинговых компаний.

На 1 июля 2015 года совокупный факторинговый портфель, сформированный клиентами сегмента МСБ, составил 42 млрд. рублей.

«Согласно прогнозам факторов и расчетам исследования по итогам 2015 года оборот рынка факторинга в сегменте МСБ снизится на 22% до 313 млрд. рублей, совокупный портфель вырастет до 71 млрд. рублей (+5 пп.)», - говорится в пресс-релизе АФК.

Отметим, в 2014 году оборот российского рынка факторинга в сегменте малого и среднего бизнеса .

Оборот российского факторинга в первом полугодии 2015 года составил 830 млрд. рублей, что на 16% меньше, чем за аналогичный период прошлого года. Об этом свидетельствуют данные Ассоциации факторинговых компаний.

За полгода российские факторы выплатили 622 млрд. рублей финансирования 6 тысячам клиентов, обработали 3,5 млн. поставок в адрес 14 тыс. покупателей-дебиторов.

На 1 июля совокупный факторинговый портфель сократился на 18% и составил 255 млрд. рублей. «Однако во втором квартале 2015 года (с апреля по июнь) совокупный портфель вырос на 40,5 млрд. рублей, а средняя оборачиваемость портфеля за тот же период снизилась с 74 до 69 дней, что указывает на восстановительную динамику рынка», - говорится в пресс-релизе АФК.

На 1 июля 2015 года совокупный портфель участников Ассоциации факторинговых компаний достиг 206,3 млрд. рублей. Показатель снизился на 48 млрд. рублей (-19%).

«За прошедшие двенадцать месяцев к АФК присоединились шесть новых участников - банки «Глобэкс», «ФК Открытие», ТрансКапиталБанк, Банк ЗЕНИТ, компании Р.Е. Факторинг и Сбербанк Факторинг, выбыли - два участника», - говорится в сообщении пресс-службы Ассоциации.

В первом квартале 2015 года оборот российского рынка факторинга в сегменте малого и среднего бизнеса составил около 65 млрд. рублей. По сравнению с аналогичным периодом прошлого года оборот в сегменте МСБ сократился на 12,3 млрд. рублей или на 16%. Такие данные приводит Ассоциация факторинговых компаний.

На 1 апреля 2015 года совокупный факторинговый портфель, сформированный клиентами сегмента МСБ, составил 42 млрд. рублей. В январе-марте 2015 году услугами факторинга воспользовались свыше 3 200 малых и средних компаний и индивидуальных предпринимателей.

На 1 апреля 2015 года совокупный факторинговый портфель составил 214,5 млрд. рублей. По сравнению с аналогичными прошлогодними данными показатель сократился на 21%.

Консенсус-прогноз факторов, опрошенных в апреле-мае, предполагает, что в 2015 году снижение рынка составит 13%, до 1,8 трлн. рублей. В январе 2015 года консенсус-прогноз предполагал падение на 17%, до 1,7 трлн. рублей, говорится в пресс-релизе АФК.

14.03.2019

В 2018 году объем выплаченного Факторами финансирования увеличился на 42%, до 2,63 трлн рублей, что во многом обусловлено крупными сделками с компаниями нефтегазового сектора (без их учета рост рынка составил бы 28%).

Российский рынок факторинга в 1-м полугодии 2018 года: в погоне за маржой

19.09.2018

Снижение маржинальности в сегменте корпоративного кредитования на фоне более высоких факторинговых ставок привело к переводу Факторами клиентов c банковских кредитов на факторинг. В результате за 1-е полугодие 2018-го рынок факторинга вырос на 39% и достиг 1,1 трлн рублей, а отраслевой и географический охват продолжил расширяться. Развитие рынка в дальнейшем будут определять наличие существенного потенциала для перевода части крупных клиентов на факторинговые рельсы, а также выстраивание взаимоотношений с госзаказчиками. При этом, даже несмотря на упавшую маржинальность факторинга, сегмент не потеряет своей привлекательности для кредиторов, что обусловит сохранение двузначных темпов прироста и в 2019 году.

Российский рынок факторинга в 2017 году: под знаком санации

11.04.2018

В 2017 году факторинговый оборот увеличился на 13% и достиг 2,35 трлн рублей благодаря крупным сделкам лидирующих игроков, приведшим к расширению регионального и отраслевого охвата рынка.

Российский рынок факторинга в 1 полугодии 2017 года: сбавляя обороты

09.10.2017

Объем рынка факторинга за 1 полугодие 2017-го увеличился на 12% и превысил 1 трлн рублей. До конца 2017 года развитие рынка будет зависеть от перераспределения клиентской базы Фактора из топ-10, реализации крупных сделок в производственном секторе и роста факторингового оборота в сфере ретейла. Согласно прогнозу RAEX (Эксперт РА), постепенное исчерпание эффекта низкой базы приведет по итогам года к замедлению роста факторингового рынка до 7%, в результате чего объем уступленных денежных требований достигнет 2,2 трлн рублей.

Российский рынок факторинга в 2016 году: в ожидании госзаказа

26.04.2017

В 2016 году рынок факторинга вновь превысил 2 трлн рублей, показав восстановительный рост на 13%, благодаря индивидуальной работе ведущих Факторов с крупными клиентами и оживлению сделок в торговом сегменте. На фоне восстановления рынка ужесточается ценовая конкуренция, что обостряет проблему сохранения маржинальности факторинга и стимулирует рост технологичности сделок. Согласно базовому прогнозу RAEX (Эксперт РА), в 2017 году факторинговый оборот увеличится на 7% в результате масштабных сделок в реальном секторе и роста проникновения факторинга в торговый сегмент за счет распространения EDI-технологий. Вместе с тем ожидаемое в 2017 году открытие системного доступа факторинга к сегменту госзаказа значительно повлияет на объемы рынка не ранее 2018 года.

Рынок факторинга в Казахстане и Беларуси: держимся за прибыльность

31.10.2016

Рынки факторинга Беларуси и Казахстана достаточно узки и отличаются высокой концентрацией на крупных участниках, для которых этот бизнес позволяет поддержать показатели рентабельности. В то же время проблемы с доступностью персонала, слаборазвитые инфраструктура и нормативная база обуславливают невысокую инвестиционную привлекательность факторинговой деятельности в целом. В этих условиях драйверами роста рынков во 2 полугодии 2016-го – 2017 году будут экстенсивное расширение деятельности за счет крупных сделок лидеров рынка и рост распространенности факторинга среди малого и среднего бизнеса.

Российский рынок факторинга в 1 полугодии 2016 года: восстановительный рост

17.10.2016

В 1 полугодии 2016 года рынок факторинга продемонстрировал восстановительный рост на 11% после резкого спада в аналогичном периоде 2015-го. На рынке активизируются новые игроки, однако консерватизм Факторов обусловит сохранение текущей динамики по итогам года, даже несмотря на наличие драйверов роста как в корпоративном сегменте, так и в сегменте МСБ.

Российский рынок факторинга в 2015 году: отраслевой сдвиг

18.05.2016

В 2015 году рынок факторинга упал на 10% за счет сокращения сделок в сфере торговли (в том числе с субъектами МСБ). На фоне сжатия рынка его лидеры активно наращивают бизнес с крупными компаниями в промышленном секторе. Сохранить достигнутые результаты в 2016 году Факторам позволят повышение лояльности торговых сетей за счет расширения применения электронного документооборота и запуск факторинга для новых корпоративных клиентов.

Российский рынок факторинга в 1 полугодии 2015 года: роста не будет

06.10.2015

Значительное сокращение факторинговых сделок в оптовой торговле непродовольственными товарами и высокие ставки привели к падению объема рынка факторинга в 1 полугодии 2015 года на 16% (к 1пг2014), до 830 млрд руб. Поддержку рынку в 2015-начале 2016 гг. окажут факторинг в продовольственном сегменте, сделки без выплаты финансирования и переход на факторинговое обслуживание крупного бизнеса. Однако даже при реализации базового сценария экономическая активность останется слабой, а сокращение рынка по итогам года составит 10-15%.

Российский рынок факторинга в 2014 году: споткнулись, но не упали

08.04.2015

Темпы прироста рынка факторинга в 2014 году сократились более чем втрое, с 30 до 9%. Тем не менее активизация спроса со стороны МСБ и рост объема факторинговых операций без выплаты финансирования позволили рынку превысить 2 трлн рублей. В 2015 году основной упор Факторы сделают на качество портфеля, в связи с чем среди них обострится борьба за клиентов из торговых сегментов со стабильным спросом. В результате номинальные объемы рынка по базовому сценарию снизятся на 10–15%, даже несмотря на ожидаемый эффект от начала работы Сбербанка и ускорение инфляции.

Рынок факторинга по итогам 1 квартала 2015 года сократился на 22%

06.04.2015

Рынок факторинга по итогам 9 месяцев 2014 года: замедленный рост

17.10.2014

Состав тройки лидеров рынка по сравнению с итогами первого полугодия 2014 года не претерпел изменений: в нее вошли ВТБ Факторинг, Промсвязьбанк и Альфа-Банк. В совокупности доля трех крупнейших Факторов изменилась незначительно (+1 п. п. по сравнению с итогами 9 месяцев 2013 года).

Российский рынок факторинга в 1 полугодии 2014 года: охота за ликвидностью

11.09.2014

Объем уступленных Факторам требований в 1 полугодии 2014 года вырос до 985 млрд рублей, прибавив 17% (против 38% за 1полугодие 2013 года). Нарастание сложностей с рефинансированием кредитов привело к всплеску спроса на факторинг со стороны МСБ. Однако, опасаясь роста «плохих» активов, Факторы стали ужесточать требования к клиентам. Введение «продуктовых» санкций и напряженная ситуация с ликвидностью в банковском секторе приведут к дополнительному снижению темпов прироста факторинговых сделок. В результате даже при оптимистичном сценарии рынок по итогам 2014 года вырастет не более чем на 15%.

Уже к середине 1960-х гг. созданы две крупнейшие факторинговые группы: IFG (International Factors Group) и FCI (Factors Chain International). Объем факторинговых операций неуклонно возрастал, увеличивалось количество факторинговых компаний, работающих как на внутреннем, так и на международном рынке. Этот процесс продолжается и по сей день. Данные FCI свидетельствуют, что объем мировой факторинговой индустрии вырос за 2008 г. на 2% по сравнению с 15%-ным ростом в 2007 г. На сегодняшний день этот показатель 1,325 млрд евро.

Замедление темпов роста факторинга в Европе связано с падением курса английского фунта к евро. Англия по-прежнему остается страной с крупнейшим рынком факторинга в мире и продемонстрировала в прошедшем году рост рынка. Однако если перевести показатели в евро, то английский рынок потерял более 100 млн, или 32% от своей величины.

Прошедший 2008 г. можно расценивать как благоприятный для мировой факторинговой индустрии. Наибольший темп роста продемонстрировал международный факторинг (20%). Азиатские страны увеличивают свою долю в мировом обороте как по внутреннему, так и по международному факторингу, прибавив 35% в каждом из этих сегментов.

Основной оборот факторинговых компаний мира, по данным FC1, приходится на внутренний факторинг (около 87%), и только 13% оборота составляют операции международного факторинга. Внутренний факторинг, как правило, прямой и обходится гораздо дешевле. Его основное развитие наблюдается в США, где на долю внутреннего факторинга приходится практически 90% всех факторинговых операций, и в последние несколько лет его объем превышает 80 млрд долл. США (табл. 10).

По данным Мирового банка, доля международных факторинговых операций в различных странах мира разнится от 2,1% в РФ до 60% в Румынии. Но такой показатель неординарен, а доля международного факторинга не превышает 10-15 % от общего объема операций. Это свидетельствует о серьезном перекосе в экономике страны. Россия существенно отстает по объемам международного факторинга от других стран.

ДИНАМИКА РОСТА ФАКТОРИНГА ПО СТРАНАМ (ОБОРОТ В МЛН ЕВРО), ПО ДАННЫМ FCI

					В том числе международный
Великобритания

Резкое сокращение оборотов факторинговых операций в последние годы наблюдалось только в одной из 17 стран - признанных лидеров мирового факторинга. Примерно на 60% сократился объем операций в Мексике. Тем не менее, с 1988 г., когда эта страна только приступила к развитию подобных финансовых услуг, ее обороты возросли более чем в 20 раз.

Самыми быстрыми темпами развиваются факторинговые операции в Южной Корее (объем операций возрос в 115 раз) и других южноазиатских странах, которых в экономической литературе принято называть «тиграми» экономического развития (Индонезия, Малайзия, Сингапур и Таиланд).

В Швеции объемы факторинговых операций не изменились еще с 1980 г.; тем не менее, она остается одним из лидеров факторинга в мире. США лидируют в области операций внутреннего факторинга, но за период в 15 лет увеличили объемы своих операций только в два раза.

По данным IFG, среди лидеров по обороту факторинговых операций в 2008 г. можно назвать Англию и Италию; по объемам международного факторинга и по темпам роста - Германию, а по степени развития международного факторинга - Нидерланды. Ни по одному показателю страны Восточной Европы, в том числе и Россия, не фигурируют среди лидеров. Отметим важность такого показателя, как отношение товарооборота по факторингу к ВВП. Этот показатель позволяет оценить роль факторинговых услуг в экономике. Исходя из данных IFG, приведенных на рис. 5, можно сделать вывод, что Россия находится в начале этого пути.

Россия обладает большим потенциалом для развития факторинга. Об этом свидетельствует: большой объем просроченной дебиторской задолженности организаций различных отраслей экономики; наличие характерной для экономики России проблемы неплатежей, обусловленной трудностями расчетов между участниками рынка, наращиванием взаимных долгов, ставящей на самый первый план вопрос о совершенствовании способов платежей, выявлении новых форм расчетов между предприятиями и организациями.

При осуществлении факторинговых операций в разных странах наиболее популярны отрасли экономики, где активно функционируют средние, малые и мелкие предприятия и где создаются конкурентные условия для производства и сбыта продукции. Рассмотрим структуру использования факторинговых операций по отраслям экономики крупнейших «факторинговых держав» мира, где факторинг наиболее часто используется в практике деятельности коммерческих банков.

В подавляющем большинстве случаев основными клиентами факторов выступают производители и поставщики тканей, одежды, обуви и других производители предметов потребления. Это связано с сезонностью реализации этих товаров, требующей установления относительно продолжительных сроков отсрочки платежа. Наглядные примеры «факторабельных отраслей»: производство игрушек, модной одежды, которые особенно хорошо продаются в преддверии праздников. По тем же причинам для факторинговых компаний более приемлемым риском будут обязательства, связанные с продажей товаров общей номенклатуры, чем товаров, изготовленных по специальному заказу.

В России лидером в потреблении факторинговых услуг является пищевая промышленность (рис. 6).

Одновременно можно выделить отрасли экономики, абсолютно неприемлемые для факторингового обслуживания. Это строительство и другие отрасли, расчеты в которых осуществляются частичными платежами в течение длительного периода времени. Для факторинга неприемлемы также отрасли, в которых покупатель может задерживать платеж до момента исполнения обязательств со стороны третьих лиц, в то время как такие расчеты характерны в различных отраслях перерабатывающей промышленности, что подтверждается данными об отраслевой структуре дебиторской задолженности. Также «нефакторабельными» являются операции по торговле скоропортящимися продуктам (хлебобулочные изделия, свежее мясо), разработке программного обеспечения, а также продажа с условием (с возможностью возврата товара, Sale-or-Return).

Рис.

Рис. 6.

Источник: «Эксперт РА».

Факторинговые операции не рекомендуется проводить по долговым обязательствам частных лиц, филиалов или отделений предприятия. Подобные ограничения обусловлены тем, что в этих случаях достаточно трудно оценить кредитный риск или невыгодно брать на себя повышенный объем работ, а также дополнительный риск при переуступке требований, оплата которых может быть не произведена в срок по причине невыполнения поставщиком каких-либо своих договорных обязательств.

Для окончательного решения вопроса о возможности обслуживания коммерческой деятельности клиента посредством факторинга фактор должен:

• определить возможные максимальные сроки погашения дебиторской задолженности каждого конкретного клиента;
• сравнить их со средними сроками задержек платежей в отрасли, где действует предприятие, а также со средними сроками погашения дебиторской задолженности другими клиентами фактора;
• оценить собственные возможности организации финансирования данного клиента.

Практика показывает: для факторингового обслуживания оптимальным являются сроки отсрочки, не превышающие 30 дней. Однако российская статистика свидетельствует о тенденции к увеличению объема факторинговых сделок по поставкам с отсрочкой платежа от 61 до 90 дней (рис. 7). Это происходит из-за того, что на многих рынках, где факторинг востребован в первую очередь (оптовая торговля продуктами питания и товарами народного потребления), конкуренция между поставщиками очень высока. Этой ситуацией пользуются

Рис. 7. Сроки факторинговых сделок, взвешенные по стоимости в 2008г., % Источник : «Эксперт РА».

покупатели, «выторговывающие» себе большую отсрочку платежей. В то же время слишком короткие сроки отсрочки - до 7 дней (такие отсрочки используются в торговле скоропортящимися продовольственными товарами) или слишком долгие (свыше 90 дней, что рассматривается как финансирование нескольких оборотов или как инвестиционное финансирование) являются в равной степени неэффективными при проведении факторинговой операции.

Рынок факторинговых услуг в России на данный момент на этапе формирования. На рынке существует несколько групп участников. Это:

• банки- КБ «НФК», «Петрокоммерц», АКБ «Промсвязьбанк», АКБ «Пробизнесбанк», АКБ «ЦентроКредит», «НОМОС- БАНК», АКБ «Союз», АИКБ «Татфондбанк», «ВУЗ-банк», АКБ «ТрансКапиталБанк»;
• дочерние компании банков, предоставляющие факторинговое обслуживание совместно с банками. Финансирование под уступку денежного требования производят банки, а все остальные операции, входящие в факторинговую услугу, оказывают факторинговые компании. На российском рынке по такой схеме работают компании «ТрансКредитФакторинг», «Стройкредит- факторинг», «БСЖВ факторинг», «Система Фактор»;
• собственно небанковские факторинговые компании, предоставляющие и финансирование, и все остальные услуги, связанные с факторинговым обслуживанием. Например, «Русская факторинговая компания».

Факторинговое обслуживание - привлекательный бизнес для многих финансовых структур в РФ. Очевидно, что с ростом экономики страны потребность в продукте будет возрастать. Клиенты сами будут подталкивать своих финансовых партнеров к необходимости реализации факторингового обслуживания. Поэтому в ближайшее время можно ожидать появления на рынке факторинговых услуг новых операторов.

Современному российскому рынку свойственна недостаточно высокая культура финансовых и коммерческих отношений. В частности, она выражается в отсутствии представления о сущности факторинга.

Отмечаются частные случаи ошибочного восприятия факторинга как способа:

• организации зачетов задолженностей между различными субъектами хозяйственных отношений;
• оформления продажи безнадежных долговых обязательств и работы с безнадежной дебиторской задолженностью;
• оптимизации налогообложения (НДС и др.);
• перевода активов из одной структуры в другую;
• получения контроля над покупателями и их последующей привязки посредством скупки кредиторской задолженности.

В 2008 г. рынок факторинга в России вырос на 16,7% и составил 602 млрд руб. Темпы роста рынка в последние годы составляют около 70% ежегодно .

Бурный рост российского рынка факторинга в 2005-2007 гг. прерван кризисными явлениями в мировой финансовой системе и резким ростом стоимости фондирования. Рынок существенно замедлил свое развитие, а компания-лидер оказалась неспособной исполнить свои финансовые обязательства перед кредиторами.

Что касается прогнозов, то эксперты дают разные оценки. Одних факторов ожидают рост, других - падение. Наиболее оптимистичный прогноз находится в границах 5-10% роста рынка по отношению к 2008 г., наиболее пессимистичный - падение объемов рынка на 50%. По мнению «Эксперта РА», объемы рынка в 2009 г. не превысят 630 млрд руб. (рост если и будет, то не более 5% по отношению к 2008 г.).

Тенденции, присущие данному рынку:

• появление новых, в том числе иностранных, игроков на рынке факторинговых услуг;
• увеличение доли безрегрессных форм факторинговых сделок;
• активизация сотрудничества страховых и факторинговых компаний;
• снижение маржинальной прибыли факторов;
• более активное внедрение специализированного программного обеспечения для учета факторинговых операций.

Постоянно увеличивается доля «безрегрессных» сделок. Раньше организации, которые занимались факторингом, не могли достаточно адекватно оценить риски своих контрагентов, поэтому работали в основном с крупными компаниями или компаниями-дебиторами - клиентами банка. В настоящий момент все большее число факторов готовы принимать на себя кредитные риски, поскольку факторинговые компании и банки разрабатывают и на практике применяют методики, позволяющие оценивать риски по все большему числу компаний, а также благодаря активизации сотрудничества банков и страховых компаний. Страховщик страхует как кредитные риски и риски ликвидности поставщиков в случае факторинга с регрессом, так и риски факторинговых компаний в случае факторинга без регресса. Страховая компания оценивает риски, предупреждает убытки, возмещает потери фактора или продавца, если происходит страховой случай.

Существующая сегментация российского рынка факторинговых услуг определяет среднесрочную тенденцию его развития. Падает маржинальная прибыль операторов рынка факторинговых услуг как за счет повышения спроса, так и за счет ценового демпинга со стороны новых игроков. С ростом объемов факторингового бизнеса наблюдается и рост объемов произведенного финансирования. По- прежнему острой остается проблема наличия программного обеспечения, позволяющего наладить эффективное обслуживание клиентов в рамках заключенных договоров факторинга, а также снизить административные расходы и оптимизировать работу клиентской службы. Она вызвана (помимо дефицита эффективного программного обеспечения на рынке) и необходимостью существенных финансовых и временных затрат на внедрение подобного программного обеспечения. Немаловажный пункт - выбор программного обеспечения. Тут можно приобрести программу российских или зарубежных разработчиков и адаптировать ее к собственным потребностям либо изначально разработать собственное программное обеспечение, соответствующее требованиям конкретной компании.

Росту рынка факторинга в России способствуют:

• благоприятная экономическая ситуация;
• ненасыщенный спрос, прежде всего в регионах (интересы большинства участников рынка факторинга сейчас устремлены в регионы, поскольку рынок там остается неохваченным);
• постепенный отказ крупных компаний от авансирования (т.е. предоплаты за получаемую продукцию) в пользу предоставления отсрочки;
• работа лидирующих компаний на многих рынках с отсрочкой платежа;
• укрупнение бизнеса; по мере роста устойчивости и надежности все больше компаний будет требовать отсрочку платежа и все больше компаний будет соглашаться их давать. А это ниша для факторинга и, соответственно, фактор роста;
• ненасыщенный спрос на нефинансовые (сервисные) составляющие факторинга

Тем не менее, существуют проблемы, сдерживающие рост рынка факторинговых услуг в РФ. Основная трудность заключается в непонимании большинством потенциальных клиентов сути факторинга, в частности разницы между классическим факторингом и инвойс дискаунтингом, т.е. только финансированием под уступленные права денежных требований без оказания других услуг. По мнению специалистов, развитие рынка сдерживается тем, что потенциальные потребители факторинга зачастую не видят значительных преимуществ его использования по сравнению с банковским кредитом. Происходит это из-за того, что различные игроки рынка под услугой факторинга предлагают два разных продукта. Первый «факторинг» - финансирование под уступку прав денежных требований, что, по сути, форма беззалогового кредитования. Второй - настоящий факторинг - позволяет клиенту передать на аутсорсинг факторинговой компании управление дебиторской задолженностью, получить защиту от кредитных рисков и рисков ликвидности, при этом избавиться от проблемы нехватки оборотного капитала.

Если эти продукты (как на Западе) четко разделить, спрос на каждую услугу как минимум стал бы в два раза выше. Клиенты могли бы лучше ориентироваться в различных продуктах и выбирать те, которые больше соответствуют целям их развития. Если компании нужна информация о потенциальных покупателях своей продукции, если ей необходимо, чтобы кто-то взял на себя риски по их неплатежеспособности, а также профинансировал в обмен на права требования к дебиторам на неопределенный срок, то такой компании нужен настоящий факторинг. Для кредитования под дебиторскую задолженность существует совершенно определенная сфера применения: когда компания растет столь быстрыми темпами, что ей не хватает кредитов или кредиты не доступны, например, по причине того, что она исчерпала кредитный лимит в других банках.

Не способствуют развитию факторинга противоречивая судебная практика и серьезные пробелы и противоречия в законодательстве, а также дефицит профессиональных кадров. Проблемы с кадрами в России есть практически в любом бизнесе. Но для факторингового направления эта проблема особенно актуальна. Рынок молодой, растет быстрыми темпами, и специалистов с приличным стажем работы очень мало. Отметим диспропорцию в размещении факторинговых компаний по территории страны. Концентрация бизнеса у пяти ведущих игроков на протяжении последних лет фактически не меняется, что является источником высоких системных рисков в функционировании рынка факторинговых услуг в РФ. Это вызвано не столько конкуренцией на рынке, сколько фрагментированностью российской экономики, ее слабой внутренней интегрированностью, концентрацией капитала преимущественно в Москве и других крупных центрах.

Существенная проблема - неготовность многих отечественных кредитных организаций к развитию факторингового обслуживания. Факторинг относят то к кредитным, то к дисконтным, то к иным банковским операциям. Между тем факторинг не является частью банковского дела, чисто банковской операцией, так как представляет собой постоянное финансовое обслуживание (а не разовые сделки). Все это требует специальных процедур принятия решений и управления рисками.

Применительно к развитию факторинга в банках появляется еще одно препятствие - неготовность значительной части банков страны к среднесрочным инвестициям в новую для них область деятельности. Основное препятствие здесь - не само факторинговое финансирование, а достаточно длительный и относительно затратный «нулевой цикл», связанный с постановкой дела, который даже при наличии профессиональной команды исполнителей занимает от 6 до 12 месяцев.

Зачастую банки рассматривают факторинговый отдел как внутреннего конкурента кредитному, что является отчасти верным. Основное идеологическое отличие факторинга от банковского кредитования: размер факторингового финансирования зависит от будущих доходов компании, тогда как размер банковского кредита фактически определяется прошлыми успехами, выраженными в виде предмета залога и общего благополучного финансового состояния заемщика. Банки готовы давать деньги лишь тем, у кого они есть и так. Размер кредита всегда ограничен размером залога (причем стоимость залога может раза в два превышать кредит), а размер факторингового финансирования зависит только от объемов продаж. Благодаря этому факторинговое финансирование становится доступным широкому кругу малых и средних российских предприятий, не могущих рассчитывать на другие источники финансирования.

• Данные исследования РА «Эксперт» «Российский рынок факторинга в 2008 году».
• По данным PCI за 2005-2008 гг.

Рассматривая мировой опыт применения факторинга, мы должны сконцентрировать наше внимание на историю его развития, а также на правовое регулирование рынка факторинга в трех странах: Англии, США и Италии, которые, по существу и разработали эту финансовую операцию.

Факторинг впервые появился в Англии в 14 веке в результате развития текстильной промышленности. Так как основные рынки сбыты были значительно удалены от мест производства продукции возникла потребность в привлечении дополнительных посредников между производителями и конечными потребителями продукта. Перед фактором, знавшим товарный рынок, платежеспособность покупателей, законы и торговые обычаи данной страны, ставились задачи поиска надежных покупателей, хранения и сбыта товара, а также последующего инкассирования торговой выручки.

На более позднем историческом этапе некоторые комиссионные агенты отказались от коммерческих функций и сосредоточились на финансовых сторонах обслуживания клиентов. Постепенно факторы перешли к прямой покупке у поставщика его платежных требований (выставленных покупателям счетов-фактур).

Таким образом, была сформирована европейская концепция факторинга, которая характеризуется следующими признаками:

• - выплата денежных средств не ограничивается одной поставкой;
• - финансирование осуществляется по запросу клиенту в зависимости от общей суммы предоставленных средств;
• - вознаграждение вычитается из общей суммы переданных требований д момента перечисления денежных средств;
• - отсутствие излишней детализации при финансировании клиента;
• - наличие гибкого подхода к клиенту .

Бурными темпами в конце XIX века развивается рынок факторинга в США. Основными факторами в то время являлись представители английских и немецких текстильных фирм, взязвших на себя работу по продвижению товара на рынок. Огромную роль в распространении факторинга сыграло то обстоятельство, что факторы по существу являлись агентами делькредери. Т. е. брали на себя обязательство возместить поставщику убытки, которые тот мог понести из-за невыполнения покупателем, которого нашел агент, обязанности уплатить покупную цену. Преимущества соглашения о делькредере очевидны; у поставщика нет достаточной связи с иностранным рынком, на котором действует агент, чтобы судить о финансовой кредитоспособности покупателя, заказывающего товар; не всегда удается избежать продажи в кредит, если товары сбываются на конкурентной основе, и даже если продажи в кредит не было, экспортер может быть вовлечен в сложное и дорогостоящее судебное разбирательство о банкротстве, если покупатель не платит. Этих ловушек можно избежать, если агент согласится на делькредере в отношении покупателей, которых он представил, и к тому же принципал уверен, что агент не установит сумму встречного удовлетворения в размере, превышающем кредитоспособность покупателей, на заказы, к появлению которых он причастен .

Факторинг этого периода довольно удачно характеризует М. Вестлейк: «Факторинг… имел три различных функции: фактор оценивал кредитоспособность клиентов, от которых были получены заказы, и в большинстве случаев оплачивал продажу наличными, т.е. немедленно приобретал долговые требования без права регресса, он выдавал денежные авансы текстильным фабрикам, коммивояжерам и оптовым торговцам…, под залог готовой продукции; в некоторых случаях он оказывал особые услуги, например, предоставлял помещения для выставки и хранения товара, брал на себя вопросы страхования, выставления счетов, упаковки, отгрузки и доставки…» . Таким образом к концу XIX века формируется класический образец американского факторинга.

Однако в 1890 г. в США вводится таможенный тариф Маккинли, предусматривающий защитные таможенные пошлины на текстиль в размере 49,5% для сдерживания его импорта из Европы. Агентам, специализировавшимся на импортном товарном факторинге, пришлось переориентироваться исключительно на внутренний рынок и отказаться от внешнеторговых операций. Резкое сокращение сферы деятельности агентов в начале XX в., а также возможность установления между производителями и обусловленная развитием укреплением материальной базы к сокращению до минимума количества факторинговых компаний в США. В результате чего американские факторинговые компании поменяли форму своей деятельности. Они становятся не посредниками при продаже товаров, а преобразуются в учреждения, которые финансируют производителей товаров (credit factoring) .

Тем не менее, в США факторинг продолжает рассматриваться как форма купли-продажи дебиторской задолженности. Так в разделе 9 Торгового коодекса США выдвигаются следующие основания заключения договора факторинга:

• а) подписание договора факторинга между банком и клиентом;
• б) предоставление клиенту оговоренной стоимости уступленной выручки;
• в) составление финансового заявления для вступления фактора в силу.

Действительно, в случае заключения факторинга без регресса клиент полностью передает задолженность факторинговой компании, что сближает факторинг с договором цессии. Поэтому правовые последствия договора факторинга будут во многом сходны с ней.

Как известно, с переменной лиц в обязательстве к фактору переходят все права клиента в отношении должника. Это подтверждают и исследования О. Свериденко, который отмечает: «Ограничивать передачу прав по обязательству нельзя, поскольку это будет противоречить существу самого обязательства и института обеспечения исполнения обязательств. Права по дополнительному обязательству, так же как и по основному, принадлежат кредитору, который вправе уступить их другому лицу на тех же условиях и в том объеме, в каком они принадлежат ему на момент передачи. Каких-либо прямых ограничений на этот счет в законе не имеется. Однако следует иметь в виду, что не всякое дополнительное обязательство может быть предметом уступки без передачи основного» .

Однако на наш взгляд данное заключение не совсем точно. В ст. 384 ГК РФ, которая гласит: «право первоначального кредитора переходит к новому кредитору в том объеме и на тех условиях, которые существовали к моменту перехода права. В частности, к новому кредитору переходят права, обеспечивающие исполнение обязательства, а также другие связанные с требованием права, в том числе право на неуплаченные проценты».

Таким образом, при заключении договора факторинга между фактором и должником сохраняются правовые отношения, закрепленные в договоре купли-продажи.

Подводя итоги американской концепции факторинга, можно выделить следующие ее характеристики:

• - факторинг возможен как в виде финансирования всех поставок клиента, так и в виде финансирования отдельной поставки;
• - размер финансирования определяется фиксированным процентом от каждой поставки;
• - вознаграждение осуществляется после поступления оплаты от дебитора, а не в момент регистрации поставки;
• - не гарантируется получение фактором вознаграждения .

Как сделку купли-продажи долговых обязательств, возникающих в процессе обращения товаров и услуг, расматривают факторинг и в ФРГ. Однако здесь факторинг считают не столко кредитной, сколько торговой операцией. В случае, если организации, специализирующиеся на оказании факторинговых услуг, имеют статус банков, то помимо получения банковской лицензии они также должны руководствоваться положениями статьи 18 (о документах, являющихся основанием для предоставления кредита) и статьи 19 (о порядке выдачи кредита) кредитного законодательства ФРГ (FWG).

История итальянского факторинга началась в 1960 годах, с началом экспансии американских товаропроизводителей в Европу, что привело к активизации деятельности европейских фвакторринговых компаний. И в первую очередь итальянских факторов. Причины этого хорошо проанализировал М. Трейвиш: «Италия характеризуется, не скажу - плохой, но непредсказуемой платежной дисциплиной итальянского покупателя. Чем менее дисциплинировано платят покупатели, тем выше потребность в факторинге у поставщиков, поскольку здесь действует фактор неопределенности: неизвестно, когда поступит выручка. Вторая причина - субъективная. В Италии Центральный банк очень долго мешал развитию кредитной активности банков. Это было связано с очень высоким уровнем инфляции в 70-80-х годах прошлого века, вследствие чего банкам устанавливались очень жесткие нормы кредитования. Соответственно предприятия искали другие источники финансирования. В третьих, в Италии изначально была очень сильна факторинговая ассоциация, члены которой обменивались информацией вплоть до решений о том, кому какие лимиты установлены. А это даже больше чем бюро кредитных историй: информация идет не о конкретно выданных деньгах, а о лимитах» .

Неудивительно поэтому, что в Италии факторинг рассматривается как вид страховой операции, поскольку здесь фактор обычно не авансирует получение выручки поставщиком, а осуществляет платеж лишь по наступлении срока платежа должником. Т. е. фактор лишь принимает на себя риск неплатежа со стороны плательщика. Отношения, связанные с факторингом регулируются в Италии разрозненными нормативными актами. Один из них - Закон №52 от 21 февраля 1991 г., применяемый к операциям сторон, являющихся предпринимателями, причем фактор должен отвечать требованиям достаточности капитала (не менее 10-кратного размера, необходимого для акционерных обществ). Если фактор и поставщик не отвечают названным требованиям, то их отношения регулируются ГК.

Действительно, факторинг является одним из основных инструментов снижения риска ликвидности, валютного, процентного и кредитного.

Валютный риск клиента связан с колебаниями валютных курсов. Если фирма осуществляет продажу иностранных товаров, то ее задолженность выражена в валюте, а сумма причитающаяся к получению - в рублях. В случае задержки оплаты товаров и одновремнного падения курса рубля по сравнению с иностранной валютой фирма может понести существенные убытки. При использовании факторинга валютные риски снижаются, так как банк оплачивает основную часть стоимости контракта непосредственно после отгрузки товаров покупателю. Эти деньги фирма может немедленно направить на оплату своих валютных обязательств. Таким образом, снижение валютных рисков означает возможность немедленно конвертировать в валюту денежные средства, полученные от банка.

Под кредитными рисками при факторинге понимается возможность неоплаты дебиторами поставок с отсрочкой платежа. Это может происходить по следующим причинам:

• - несвоевременная оплата должником задолженности;
• - финансовая несостоятельность должника;
• - правовая несостоятельность должника в результате действий государственных налоговых, судебных или правоохранительных органов (невозможность покрытия задолженности до решения суда);
• - мошенничество со стороны должника, например подлог документов по поставке;
• - форс-мажорная несостоятельность должника (возникновение обстоятельств непреодолимой силы).

После заключения факторингового договора и предоставления финансирования предприятию-клиенту банк полностью несет все убытки, связанные с непоступлением платы от дебиторов. Поставщик же может таких убытков избежать, так как уже получил от банка 60-90% от стоимости контракта. Впрочем, данное положение справедливо только для факторинга без регресса. В случае регрессного факторинга при неоплате поставки в течении определенного периода банк имеет право осуществить обратную переуступку денежного требования поставщику и востребовать с него сумму задолженности по этим дебиторам. Другими словами, кредитный риск остается у клиента.

Ликвидные риски представляют собой риски несвоевременной оплаты дебиторской задолженности, приводящие к недостатку средств у поставщика для покрытия текущих затрат. При факторинге поставщик получает финансовые ресурсы от банка практически в момент поставки, поэтому ликвидные риски поставщика становятся заботой банка.

Факторинг позволяет избежать так называемых процентных рисков. Они возникают в случае, когда компания за счет привлечения кредитов пытается восполнить недостаток оборотных средств, вызванный отсрочкой платежей. Напомним, что процентная ставка по краткосрочным кредитам в первую очередь зависит от ситуации на рынке заемных средств, поэтому предприятие не застраховано от резкого удорожания кредитных ресурсов.

При заключении же бессрочного договора факторинга банк гарантирует поставщику, что стоимость предоставляемых денежных ресурсов будет оставаться неизменной в течение довольно длительного периода времени (например, в течение полугода или года). Этот аспект факторингового обслуживания является дополнительным стабилизирующим фактором для бизнеса поставщика .

В нашей стране факторинг впервые появился в 1988 г., при этом значительно отличаясь от того продукта, который бал представлен на международном рынке. Факторы приобретали только просроченную дебиторскую задолженность, при этом договор заключался как с поставщиком так и с покупателем товаров. В последнем случае - в целях гарантирования платежа поставщику путем кредитования покупателя.

После перехода к рыночной экономике факторинг постепенно приводится в соответствие с международной практикой, признается государством. В 1992 г. Федеральным законом «О банках и банковской деятельности» факторинг включается в состав банковских операций и сделок. А уже в 1996 году выходит вторая часть ГК РФ, глава 43 которого была посвящена финансированию под уступку денежного требования, которое несколько отличается от классического определения факторинга.

После этого законодательная деятельность в области регулирования факторинга прекратилась. Поэтому вплоть до настоящего времени весь бизнес строится на 43-й главе Гражданского кодекса и общих требованиях ЦБ к кредитным организациям в части обслуживания корпоративных клиентов. Были попытки написать отдельный закон о факторинге, внести поправки в 43-ю главу, но они окончились ничем. При этом ровно год назад вступили в силу поправки в статью 825 ГК РФ, которые позволили предоставлять услуги факторинга без банковской лицензии, то есть любой коммерческой организации. Это был антикризисный тактический шаг государства для снижения риска неплатежей в экономике.

Действительно, факторинг является одной из форм финансирования клиента, во многом схожего с кредитованием под залог кредиторской задолженности. Однако как самостоятельный вид финансирования факторинг отличают следующие признаки:

• 1. Кредит в большинстве случаев выдается под обеспечение (залог). При факторинге обеспечение не требуется.
• 2. Для получения кредита необходимо предоставить бухгалтерскую отчетность предприятия, пройти процедуру анализа финансово-хозяйственной деятельности. При факторинге достаточно предоставить счет-фактуру.
• 3. Кредит оформляется на фиксированный срок. При факторинге финансирование происходит в течение срока, по которому предоставлена фактическая отсрочка платежа. Кроме того, если кредит носит разовый характер, то с клиентом фактор может заключить договор о полном факторинговом обслуживание на фиксированный срок, в течении которого будет финансировать его деятельность. Другими словами, позволяет использовать факторинговую линию.
• 4. Выдача кредита происходит в день, который прописан в кредитном договоре. При факторинге финансирование осуществляется в день отгрузки товара.
• 5. Кредит не может быть больше максимальной суммы, прописанной в кредитном договоре. При факторинге объемы финансирования зависят от объемов продаж.
• 6. Кредитование не предусматривает предоставление дополнительных услуг. При факторинге предоставляется управление дебиторской задолженностью.

«Теоретический факторинговая сделка может вообще не предполагать предоставление финансирования, - отмечает Михаил Трейвиш, председатель правления Национальной факторинговой компании «Уралсиб-НИКойл». - Главное, что должен включать факторинг - это кредитное страхование и комплекс услуг по управлению дебиторской задолженностью». Эту концепцию поддерживают и в «Пробизнесбанке»: «У нас процентная ставка по факторингу состоит из двух частей, - говорит Мария Кузнецова, начальник управления факторинга и уступки денежного требования. - Это ставка за финансирование и ставка за административное управление дебиторской задолженностью» . Часто факторинговая сделка оформляется при помощи двух договоров - о предоставлении кредита и об управлении дебиторской задолженностью. Это вызвано налоговыми соображениями: проценты по кредитному договору не облагаются НДС.

• 7. Факторинг в отличие от кредита не исключает одновременное использование традиционных долговых инструментов, притом, что кредиты, облигации и векселя, например, являются конкурирующими инструментами привлечения заемного финансирования, факторинг может применяться одновременно с ними, поскольку не требует предоставления традиционных залогов или гарантий.
• 8. Кредит погашает лицо, за ним обратившееся, факторинг погашается за счет разницы между суммой средств, предоставленных клиенту и суммой средств, полученных от должника клиента.

Заметим, что в некоторых странах факторинг также имеет толкование отличное от общепринятого. Так во Франции факторинг, согласно ст. 1250 ГК Ф, рассматривается как разновидность суброгации, т.е. как уступка права, возникающей в силу закона и состоящей в переходе к новому кредитору требований в размере реально произведенной за них оплаты (или иного исполнения).

В Бельгии под факторингом понимается форма кредитования, выражающаяся в инкассировании дебиторской задолженности клиента, то есть - покупка специализированной финансовой компанией или банком всех денежных требований клиента к должнику. Если же данную покупку осуществляет иная компания то клиент обязан известить должника заказным письмом, содержащим специальную оговорку. При этом ведение факторинговых операций регулируется стандартными правилами о цессии.

В Финляндии отношения между сторонами договора факторинга регулируются Законом о договорах, а также нормами о залоге прав требования. При этом договор факторинга считается заключенным в тот момент, когда должник получает уведомление о нем. Получив данное извещение, а также товаросопроводительные документы - он обязан произвести платеж фактору. В случае, если должник пренебрег данной обязанностью - ответственность за это ложится на клиента.

Кроме того, факторинг широко используется как один из ключевых институтов управления дебиторской задолженностью. Как правило фактор при заключении договора осуществляет всю работу с дебиторами: контролирует выполнение должник условий договора, ведение бухгалтерской отчетности клиента, в том числе книги продаж. Это позволяет предприятию существенно сэкономить на оплате дополнительных мест и рабочего времени сотрудников, ответственных за проведение финансовых расчетов.

Так, например Национальная факторинговая компания осуществляет следующие услуги по управлению дебиторской задолженностью.

Работа по предупреждению случаев неплатежей на стадии заключения договора на факторинговое обслуживание:

• 1. Проверка потенциальных контрагентов и заёмщиков.
• 2. Установление действительности предоставленных контрагентом или заёмщиком учредительных документов и лиц, имеющих право подписи финансовых документов, в том числе:
  • - сведений о регистрации предприятия;
  • - данные об аппарате управления;
  • - наличие основных средств и прочего имущества;
  • - размер дебиторской задолженности, по которой вынесено решение суда и возбуждена процедура исполнительного производства, и тенденции её погашения;
  • - деловая репутация организации;
  • - возбуждение процедуры банкротства в отношении организации.
• 3. Установление действительной долговой истории контрагентов и заёмщиков на предмет обслуживания ими своих долговых обязательств, финансовое состояние контрагентов.
• 4. Анализ, подготовка и рекомендации по планируемым к подписанию контрактам.
• 5. Изучение активов контрагентов и заёмщиков, с целью обеспечения гарантий по планируемым контрактам.
• 6. Выезд на место, оценка и определение ликвидности имущества, предлагаемого контрагентами или заёмщиками в обеспечение гарантий по контрактам.
• 7. Контроль процедуры официальной регистрации залога.

Оказание услуг по полной процедуре взыскания по договорам факторингового обслуживания:

• 1. Розыск должника и его имущества.
• 2. Направление письменного уведомления о возврате задолженности.
• 3. Выезд к должнику.
• 4. Организация юридического преследования должника в рамках действующего законодательства, которое включает в себя ряд действенных мероприятий, направленных на скорейшее погашение задолженности.
• 5. Подготовка необходимых документов для обращения в суд.
• 6. Обращение в судебные органы.
• 7. Представление интересов в суде.
• 8. Участие в исполнительном производстве.
• 9. Сопровождение процедуры банкротства.
• 10. Организация уголовного преследования должника в рамках действующего законодательства.

Изучая мировой рынок факторинга, стоит отметить и еще одну особенность развития факторинга в западных странах. «Для развития факторинга очень важно наличие определенного законодательства. Естественно, в тех странах, где соответствующие услуги не требуют лицензирования, факторинг развивается значительно быстрее, у огромного количества игроков есть возможность выйти на этот рынок. Если же имеются законодательные ограничения (например, установлено, что факторинговые услуги могут оказывать только банки), то, конечно же, рынок резко сужается» - отмечает Ю. Волков, председатель совета директоров МФК «Траст».

Зависимость степени развития рынка факторинга от регулирования

Этот же вывод отмечают и исследования Мирового банка. Хотя во многих странах мира соотношение объема факторингового рынка и ВВП достаточно высоко, доля факторинга в ВВП снижается тем быстрее, чем сильнее урегулирована факторинговая деятельность в стране. Так, в Италии, Великобритании, Португалии это соотношение составляет порядка 10%, а в Германии этот показатель составляет около 2%.

Так Ассоциация факторинговых компаний (АФК) приводит следующие данные о развитии мирового рынка факторинга (таблица 1):

в Англии, где деятельность факторинговых компаний никак не регулируется, число факторов находится в районе 100, оборот за 2007 год составил 286,5 млрд. евро. Во Франции, где факторинговая деятельность подчиняется Банку Франции, число факторов составляет 25, оборот за 2007 год - 121,66 млрд. евро; в Германии - около 40 Факторов, оборот - 89 млрд. евро. Исключением из общего правила здесь может быть разве что США, в которой действуют 108 факторинговых компаний, с общим оборотом факторинга - 97 млрд. евро., что в объеме ВВП не превышает 1-2%.

Такое различие во многом объясняется и направлением использования факторинга. Так в Великобритании факторы обслуживают производственные компании, компании сферы услуг и оптово-розничной торговли. В Италии факторинг широко используется в сфере коммерческих, транспортных и телекоммуникационных услуг. В Дании наибольший спрос на услуги факторов предъявляет текстильная промышленность, в Греции - пищевая промышленность, в Австрии - электроэнергетическая, деревообрабатывающая и химическая отрасли .

Стоит отметить еще одну особенность мирового рынка факторинга. Не смотря на то, что факторинг представлен целым рядом разновидностей: инвойс-дискаунтинг, факторинг с регрессом, факторинг без регресса, коллекторские услуги, реверсивный факторинг и др. - соотношение этих продуктов в каждой стране разное, что во многом объясняется обычаями делового оборота. Так, анализируя рынок факторинга Великобритании, М. Трейвиш отмечает: «Дело в том, что еще до появления факторинга сложилась очень сильная индустрия кредитного страхования. Ко времени появления факторинга уже все английские компании, в силу традиций делового оборота, имели контракты с кредитными страховщиками. И услуга, связанная с покрытием кредитных рисков, в Англии оказалась невостребованной» . Поэтому основную массу рынка Великобритании занимает факторинг с регрессом.

В то же время в континентальной Европе, наоборот, первые места занимает факторинг без регресса. Так, например, в Болгарии его доля составляет 90%, Италии 64%, Франции - 55%. Хотя если брать рынок каждой страны: то можно увидеть некоторые отличия. Так, Швеции, Голландии, Кипре, Германии преобладает инвойс-дискаунтинг. В Болгария и Дании доминирует факторинг без регресса. В Португалии, Австрии, Венгрии, напротив до 90% операций приходится на долю факторинга с регрессом. Особняком стоит Испания, где 38% рынка приходится на реверсивный факторинг.

Россия в связи с неразвитостью кредитного страхования вплоть до 2008 года шла по пути континентальное Европы, однако в связи с экономическим кризисом вынуждена была перейти на факторинг с регрессом.

По разному происходит и развитие факторинговых услуг в развитых и развивающихся странах. «На Западе некоторые факторинговые компании одновременно предлагают своим клиентам и инвойс дискаунтинг, и факторинг, и другие продукты, не волнуясь по поводу того, что клиент может в чем-то запутаться» , - отмечает генеральный секретарь International Factors Group Эрик Тиммерманс. В то же время в развивающихся странах, где только начинают отходить от классического факториннга, постепенно внедряя инвойс-дискаунтинг, происходит некоторое путанность в восприятии отдельных видов факторинговых продуктов. Это характерно и для отечественного рынка.

Кроме того, определенное влияние на распространение тоого или иного вида факторинга могут оказать платежная дисциплина клиентов (например, в Швеции, где отсрочка платежа практически не используется - факторинговые услуги не развиты) а также вид отрасли, обслуживаемой факторингом. Если принять во внимание, что: в Великобритании факторы обслуживают производственные компании, компании сферы услуг и оптово-розничной торговли; в Италии факторинг широко используется в сфере коммерческих, транспортных и телекоммуникационных услуг; в Дании наибольший спрос на услуги факторов предъявляет текстильная промышленность, в Греции - пищевая промышленность, в Австрии - электроэнергетическая, деревообрабатывающая и химическая отрасли, а во Франции - основное внимание уделяется транспортным услугам, розничной торговли, легкой промышленности, услугам по трудоустройству - можно сделать вывод о том, что наиболее перспективными отраслями для факторинга является розничная торговля и сфера оказания услуг.