В настоящий момент обменный курс доллара в России устоялся на среднем уровне в 65 рублей. Впереди нас ожидают длительные новогодние каникулы, праздники и завершение финансового года. Какие перемены могут произойти с курсом доллара? Чего ожидают специалисты и аналитики, трейдеры и финансовые консультанты? Ранее мы уже публиковали прогноз курса на 2016 год, а сейчас подробный анализ прогноза курса доллара на конец 2016 года читайте в данном материале.

Научная точка зрения

Во всем мире большое внимание уделяют тому, какие прогнозы относительно курсов валют дают экономисты, занимающиеся теоретической деятельностью, а именно профессора университетов. В России наиболее авторитетными заведениями в данной области по праву считаются Финансовый университет при Правительстве РФ и Высшая Школа Экономики.

Экономисты в ВШЭ уверены, что доллар до конца 2016 года не сможет преодолеть ни верхнего, ни нижнего порога диапазона 60-70 рублей. Такое предположение было опубликовано в докладе «Комментарии о государстве и бизнесе». Как отмечают авторы публикации, риск сохраняется на фоне возможного повышения процентных ставок в США и заметного роста спроса инвесторов на защищенные активы. Одновременно с этим вряд ли можно говорить о скачкообразном оттоке капитала из России.

Аналитическая служба Финансового университета при Правительстве РФ указывает на то, что доллар относительно рубля до конца года может ослабить свои позиции, что соответствует также мнению бывшего заместителя министра экономики Андрея Клепача, но идет вразрез с ожиданиями россиян, которые, согласно опросам, считают, что уже к декабрю 2016 года доллар сможет вырасти до 70 рублей, а затем пойдет на повышение.

Мнение независимых экспертов

Аналитики «Финам» говорят, что при стабильном, пусть и невысоком росте цен на нефть, есть вероятность, что доллар США будет стоить около 60 рублей. Такой прогноз можно назвать оптимистичным, хотя он и подтверждается динамикой изменения цены на «черное золото» в течение всего 2016 года.

Рисунок 1. Динамика цены на нефть марки Brent, 2016 год

Одновременно эксперт с рынка Forex Деев отмечает, что отсутствуют предпосылки к ослаблению доллара. Его прогноз основывается на расчете, что за 1 доллар США будут брать около 80 российских рублей, а динамика цены на нефть будет стабильной и сравнимой с текущими показателями.

Одним из интригующих прогнозов ежегодно является тот, что дает бывший министр финансов – Кудрин. Под конец 2016 года он ожидает, что курс доллара относительно рубля значительно укрепится. Более того, по его прогнозам в ближайшие 5 лет другой статистики ожидать не приходится, поскольку радикальное изменение курса возможно только при стоимости нефти в пределах хотя бы 80 долларов за баррель.

Совершенно мрачные ожидания у доктора экономических наук Делягина, который опасается, что финансовая истерия к концу года, а также нестабильность цен на нефть, отсутствие предпосылок к ужесточению монетарной политики может стать причиной мощнейшего укрепления доллара относительно рубля, вплоть до отметки в 125 рублей.

Нейтральная оценка перспектив доллара в конце 2016 года

Учитывая, что экономические прогнозы обычно колеблются между двумя крайностями – негативными предположениями и позитивными расчетами, то необходимо определить «золотую середину», которая поможет не пуститься в истерические рассуждения, но и сохранит «голову на плечах» тем, кому необходимо принимать решение о покупке или продаже валюты.

Поскольку негативные прогнозы ориентируют на стоимость доллара порядка 100 и выше рублей, то можно говорить о том, что они имеют целью дестабилизировать обстановку на рынке, что может быть «на руку» большей части спекулянтов. Одновременно с этим нужно учитывать, что золотовалютный запас России достаточен, чтобы не допустить резкого падения национальной валюты.

Рисунок 2. Динамика золотовалютных резервов РФ, 2016 год

Таким образом, нейтральный прогноз по курсу доллара в России к концу 2016 года может быть определен в виде роста доллара на 7% максимум относительно текущих ставок.

Ожидания брокеров и трейдеров относительно курса доллара

Одними из наиболее заинтересованных профессионалов в вопросе будущего движения курса доллара в перспективе ближайших двух месяцев являются брокеры и трейдеры, для которых спекуляция валютой является основой заработка и прибыли.

Среди некоторых брокеров существует мнение, что доллар в декабре на биржевых торгах составит около 70-80 рублей. При этом абсолютно все аналитики дилинговых центров, аналитических департаментов брокеров сходятся во мнении о том, что при первых реальных прогнозах цен на нефть будет возможным сделать более конкретный расчет приблизительного курса доллара.

Рисунок 3. Динамика валютной пары USD/RUB, 2016 год

Также на рынке есть трейдеры, которые публикуют ожидания в собственных блогах, говорят о «справедливом» курсе доллара в 68 рублей при сохраняющейся динамике цен на нефть. Радикальное изменение прогнозируемого уровня возможно только в случае обвала цен на «черное золото» до уровня в 30 долларов за баррель.

Итоги

Учитывая, что внимание финансовых рынков приковано к нефтяным новостям, к ценам на этот энергоноситель, то и главенствующее значение в формировании курса доллара в конце 2016 года будет иметь этот фактор. Менее значимыми и практически неприменимыми стали экономические новости в качестве факторов влияния на курсы валют.

Согласно анализу мнений экспертов относительно курса доллара на окончание этого года, можно говорить, скорее, о нейтральном прогнозе и планируемом сохранении курса в пределах от 60 до 70 рублей.

Материалы по теме

В какой валюте — долларах, евро или все же рублях будет выгоднее всего хранить накопления в этом году, АиФ.ru выяснил у финансовых экспертов.

«Меняем валюту каждый квартал»

Глеб Задоя, руководитель департамента аналитики компании «АНАЛИТИКА Онлайн»: «Начало года для инвесторов всего мира ознаменовалось укреплением рубля и снижением стоимости доллара и евро. Этот тренд подкрепляется многими факторами, в том числе и фундаментальными, как сбалансированность притока и оттока валютной выручки в ходе международной торговли, твердости позиций бюджета, Минфина и ЦБР, а также общего повышения ВВП.

Хранить средства в этом году лучше в корзине из нескольких валют. В начале года — до 80% в рублях и 20% в долларах и евро, к середине года портфель можно увеличить при снижении доллара и евро (произойти укрепление рубля может во время чемпионата мира). А к концу года можно переложиться в другой пропорции — 60% рубль, 25% доллар и 15% евро.

Конечно, это касается стратегических действий, т. е. внутринедельные скачки, к примеру, на Brexit или Олимпиаде, Мундиале, выборах президента, коррекции из-за обвала рынков будут требовать перекладывания валют в портфеле, но общий объем активов в валютах для оптимального их роста должен быть с перевесом в отечественной валюте».

«Или доллар, или рубль»

Евгений Волков, начальник отдела брокерских операций «Росевробанка»: «Российская валюта активно растет и укрепляется. Вызвано это ростом стоимости нефти марки Brent. Выгоднее всего в данный момент хранить накопления в рублях, так как этот рост, скорее всего, еще продолжится не меньше месяца. Но в целом, стабильнее всего себя ведет доллар и вклады в этой валюте всегда считаются более выгодными. К тому же в среднесрочной перспективе доллар начнет отыгрывать потерянные позиции на мировом рынке».

«Крепкий рубль — лучшая инвестиция»

Роман Блинов, эксперт «Международного финансового центра»: «Пока курс национальной валюты растет, и спрос на российские активы будет доминировать над здравым смыслом, то есть шансы, что новой девальвации рубля к доллару и евро не произойдет.

Учитывая еще тот факт, что в этом году президентские выборы, существенных неожиданностей на валютном рынке мы не ждем. Мы также не ожидаем изменения экономической парадигмы и уклада в стране, и скорее всего именно после мая — июля 2018 года мы реально увидим все то, что так давно ждем. А именно повышение пенсионного возраста, увеличение налоговой нагрузки на население.

Начиная с лета 2018 года, мы сможем столкнуться не только с усилением роли и доли государства в большинстве вопросов в стране, но и с реальными позитивными переменами. И это может привести к смене ряда векторов в экономическом развитии страны в лучшую сторону и приведет к новому витку роста рубля.

В этой связи нет необходимости скупать валюту мешками и ждать курса рубля к доллару США на уровне в 150 рублей».

«Самые выгодные инвестиции — в доллар»

Артем Деев, ведущий аналитик Amarkets: «В 2018 году ставку лучше сделать на доллар, который обещает стать лидером роста среди валют развитых стран. Участники рынка полагают, что курс доллара получит ощутимую поддержку от сильных макроэкономических данных из США, реализованной налоговой реформы, а также сохраняющейся приверженности ФРС политике более высоких процентных ставок.

Прогнозируется, что активность американских домохозяйств останется на высоком уровне, продолжая стимулировать рост национальной экономики, параллельно влияя на рост доходности американских облигаций.

Поддержку „американцу“ в игре против рубля может оказать и снижение цен на углеводороды. В ближайшие месяцы страны участники энергетического пакта ОПЕК+ вернутся к вопросу целесообразности дальнейшего соблюдения соглашения по снижению добычи нефти. Только одного этого может быть достаточно для разворота котировок нефти, который и без того рискует случиться на фоне обозначенных планов США повысить добычу сырья. Другими словами, уже в ближайшие месяцы инвесторы снова заговорят о проблеме перепроизводства, чреватой возвращением на рынок прежних продавцов. Потенциал снижения цен на нефть превышает 10%».

Каким будет курс доллара в 2016 году? Насколько успешно адаптировался и адаптировался ли российский рубль к новой конъюнктуре рынка? Эксперты выдвигают разные мнения, из которых можно попробовать составить одно - консенсусное видение курса американской национальной валюты.

Доллар по 75?

Мрачный для России прогноз предложили эксперты швейцарского финансового холдинга: к концу 2016 году курс доллара упадет до 75 рублей, при том что размер реальных заработных плат российских граждан сократится в среднем на 3,5 процента.

Однако, есть «луч света в темном царстве»: так как, по мнению аналитиков UBS, ЦБ РФ не планирует в среднесрочной перспективе принимать меры для стабилизации рубля, то национальная валюта России окажется в крайне уязвимом состоянии и будет остро реагировать на поведение мировых цен на энергоносители. То есть курс рубля - это производная от цен на нефть. Но так как стоимость нефти - это показатель, поведение которого совершенно непредсказуемо, говорить о хотя бы относительно точном прогнозе курса доллара, ориентируясь на цену «черного золота» не приходится.

Банк России действительно не включает в свои планы интенсивную работу над укреплением национальной валюты. На одном из последних заседаний глава Центробанка Эльвира Набиуллина заявила, что, согласно последним социологическим опросам, россияне считают проблемой номер один именно инфляцию.

Лучшие варианты

Не все аналитики склонны говорить в исключительно пессимистичном ключе. Например, главный экономист Credit Suisse по России, Алексей Погорелов, прогнозирует, что в первой половине 2016 года российский рубль будет держать уверенные позиции, но все же к концу 2016 года курс снизится до 70 рублей за 1 американский доллар. Более того, вероятно даже значительное укрепление рубля по отношению к доллару в первой половине 2016 года, а Банк России может возобновить регулярные покупки иностранной валюты.

Как отмечает Погорелов, для рубля ключевыми будут такие факторы, как стоимость нефти, скорость повышения ставки ФРС США и экономическое развитие КНР. Правда, при самом негативном развитии ситуации все же допускается рост курса доллара до 75 рублей к концу 2016 года.

Закономерно позитивное видение ситуации главой Минэкономразвития Алексеем Улюкаевым, который считает, что уже в 2016 году курс доллара составит 50-53 рубля. Другие государственные структуры придерживаются еще более оптимистичной точки зрения. Так, Минфин и Центробанк предполагают, что по самым благоприятным оценкам курс может вернуться на уровень 40 рублей за доллар в случае повышения стоимости нефти и удачного замещения отечественными товарами импортной продукции.

Иностранные эксперты пессимистичны

И все же радужное восприятие долларовой действительности в основном характерно только для российской стороны. Иностранные аналитики в подавляющем большинстве говорят о том, что доллар к рублю не только не стабилизируется, но даже подорожает.

Например, эксперты Morgan Stanley прогнозируют, что в начале 2016 года курс поднимется до 72 рубля за доллар, и возможно, что он окажется даже на еще более высокой отметке. Аналитики Goldman Sachs ожидают курс на уровне 58 рублей за доллар.

В целом же, даже если отказаться от психологической привязки доллара к рублю, большинство инвесторов ожидают роста американской валюты. Согласно опросу Credit Suisse, мировые инвесторы убеждены, что именно американская национальная валюта вырастет сильнее остальных валют в течение следующего, 2016 года. 64 процента инвесторов по всему миру предполагают, что американский доллар обгонит по темпам роста все другие основные валюты мира. И только 13,6 процента инвесторов мира делают ставку на рост валют развивающихся стран, в том числе и российского рубля. Интересно, что укрепление евро ожидают еще меньшее количество опрошенных - только 10,7 процента участников опроса. Кроме того, 8,3 процента респондентов надеются на максимальный рост по отношению к другим валютам фунта стерлингов и 3,3 процента говорят о росте иены.

Почему доллар должен дорожать?

Против российского рубля и в поддержку доллара США играет много факторов. Вот некоторые из них:

• Ожидаемая цена нефти - а ожидается она, все же, достаточно низкая - один из главных показателей, играющих против рубля. Эксперты Goldman Sachs ждут стоимость на уровне 40-50 долларов за баррель в конце 2016 года. Хотя некоторые аналитики предполагают, что если ориентироваться на нефтяной показатель, то в начале следующего года доллар должен немного потерять свои позиции на отечественном валютном рынке, так как нефть будет стоить приблизительно 70-80 долларов за баррель. Хотя верится в такое укрепление цены на нефть с трудом.
• Европейский парламент не намерен отменять санкции против России - в декабре их действие будет продлено еще как минимум на полгода. Более того, санкционные меры могут быть даже расширены.
• Goldman Sachs предрек продолжительный экономический подъем США - специалисты банка прогнозируют непрерывный рост ВВП страны в течение 10 лет. Речь идет о периоде, начавшемся после окончания рецессии в середине 2009 года. На сегодняшний день американская экономика растет 76 месяцев подряд, и это один из самых продолжительных периодов непрерывного экономического роста после спада. Об этом говорят данные исследований, проводившихся с 1900 года.

Прогноз ВЭБ 2016-2018

Внешэкономбанк огласил прогноз развития экономики РФ сразу на три года - с 2016 по 2018. Исходя из предложенного отчета, курс американской национальной валюты будет испытывать волатильность в рамках 62-68 рублей , то есть кардинальных изменений по сравнению с курсом сегодняшнего дня специалисты Внешэкономбанка не ожидают. Опять же, главные двигатели курсовых колебаний - стоимость «черного золота» и политика Центробанка на валютном рынке.

Интересно, что ВЭБ разработал сразу три варианта развития экономики в России:

1. Стоимость нефти колеблется в диапазоне 50-55 долларов за баррель, бюджетная политика сохраняет преимущественно жесткий характер (например, индексация пенсий остается крайне скупой, зарплаты в бюджетном секторе почти не повышаются). В грядущем году наблюдается стагнация в экономике - ВВП растет не более чем на 1 процент. При этом некоторое восстановление может наблюдаться в 2017 и 2018 годах, когда рост ВВП может достичь 2,5-2,7 процента.
   Курс доллара - 64,5 рубля в 2016, 64,1 рубля в 2017 и 64 рубля в 2018 году . При этом ЦБ не сможет пополнять золотовалютные резервы, а в 2017-2018 годах будет наблюдаться сокращение чистого оттока капитала частного сектора.
   Этот вариант максимально близок к официальному базовому прогнозу Министерства экономразвития.
2. И второй, и третий сценарии прогноза составлены с ориентацией на позитивный тренд нефтяных цен в среднесрочной перспективе: в 2016-2018 годах стоимость составляет 55-60-70 долларов за баррель соответственно.
   Второй вариант - это ожидание более мягкой бюджетной политики и возобновления роста валютных резервов. При этом ВВП увеличивается на 1,6 процента в 2016 году, а в последующие два года рост составляет 2,8-3,3 процента благодаря стимулирующей динамике нефтяной стоимости.
3. Последний вариант включает в себя реализацию большого комплекса антикризисных мер. В частности, речь идет об индексации заработных плат в бюджетном секторе не менее чем на актуальный инфляционный уровень; удовлетворительной индексации пенсий; относительно мягкой денежной политике, подстегивающей стимулирование инвестиций и проч. ВВП в 2016 году показывает рост на 3 процента, а позже рост ускоряется до 4 процентов и выше.
   И второй, и третий варианты предлагают курс доллара 64,2 рубля в 2016 году, 63,5 рубля в 2017 году и 62 рубля в 2018 году . При этом ЦБ будет наращивать золотовалютные резервы на фоне роста стоимости нефти.

В условиях крайне повышенной нестабильности не только на нефтяных площадках, но и в целом экономической ситуации в мире, а также в вопросах политического регулирования, сделать прогноз динамики финансовых, денежных и валютных рынков действительно крайне сложно. Поэтому эксперты и не готовы предложить точный прогноз курса доллара на 2016 год. Однако зарубежные аналитики, основываясь на данных исследований потенциального экономического развития в США, а также экономической практике в отношении РФ, убеждены, что доллар не будет ослабевать, но, вероятно, будет даже расти, особенно если речь идет о курсе американского доллара к российскому рублю.

Зависимость курса рубля от цен на нефть, хотя и очень высока, но не является единственным фактором давления на рубль. Что же это за факторы?

Появление новых геополитических рисков. Кроме существующих экономических санкций по отношении к России и военного конфликта в Украине, которые уже учтены в цене рубля, появились новые -военные действия с ИГИЛ в Сирии и конфликт интересов с Турцией, которые уже реализовались введением экономических ограничений относительно турецких товаров.

Продолжающийся отток капитала из страны. В текущем году потребности российских компаний в долларах для обслуживания и погашения корпоративных займов, представленных зарубежными кредиторами и внешних обязательств банков хотя и ниже, чем в прошлом году, но все же остаются достаточно значительными, что, безусловно, повысит спрос на валюту.

Дальнейшее сокращение прямых и портфельных иностранных инвестиций и притока капитала на рынок, отсутствие реальных возможностей получения займов.

Психологические факторы - безрадостная ситуация в экономике и ожидание дальнейшей девальвации рубля стимулируют желание населения покупать доллары по любому курсу.

Все это делает надежды на серьезное укрепление рубля в 2016 году призрачными. Конечно, мы увидим и периоды его роста (отскока), но это явление не будет устойчивым и не определяющим основную тенденцию.

Во многом курс рубля будет зависеть и от действий правительства и ЦБ. Понятно, что при низких ценах на нефть правительство не будет прилагать чрезвычайных мер по укреплению курса рубля - это путь к увеличению дефицита бюджета при отсутствии реальных источников его покрытия. Как известно, в Федеральный бюджет на текущий год заложена цена нефти Urals 50 USD/за баррель, поэтому при цене в 40 USD/баррель разрыв между доходами и расходами может быть достаточно существенным (5,1% ВВП). А впереди выборы в Государственную Думу с необходимостью дополнительной подпитки бюджета. Минфин продолжит «запускать руки» в Резервный фонд, предполагая израсходовать около 2 триллионов руб. на покрытие дыр бюджета вдобавок к 2,6 триллионов рублей за 2015 год. Да и ЦБ вряд ли будет проводить валютные интервенции, памятуя их неэффективность в 2014-2015 годах.

Отсутствие в экономике длинных денег и зарубежных инвесторов не позволяет правительству проводить какие-либо изменения в структуре экономики. Да и наивно ожидать таких изменений в условиях новой реальности. Эффективно реформировать экономику не удалось в золотое время высоких цен на энергоносители, а сейчас и подавно какие-либо шансы на это отсутствуют. Опора на сырьевой сектор продолжится, поскольку условий для замещения аналогичных по объемам валютных поступлений другими секторами отсутствует.

Тенденции курса рубля и доллара на 2016 год по мнению экспертов

А. Кудрин считает, что 2016 год несет значительные риски, а пик кризиса еще впереди. Да и отмены экономических санкций в отношении России в ближайшее время ожидать не приходится. Такая ситуация «ожидания» отскока и восстановления цен на энергоносители делает ситуацию крайне непредсказуемый. Даже краткосрочное падение цен на нефть в район 22-25 USD/баррель может спровоцировать «неконтролируемое» падение курса рубля. И тогда даже кажущиеся нереальными прогнозы аналитиков о возможности падения рубля за отметку 120 рублей не покажутся фантастическими. Ведь совсем недавно, когда курс едва перешагнул отметку в 45 рублей за доллар нас дружно убеждали, что это явление временное и рубль свои позиции отыграет. И как видим, отыграл….

Конечно, всё это не означает, что падение рубля безоговорочно предопределено. Маятник курса рубля может качнуться и в сторону его укрепления. Но для этого нужно, как минимум, добиться нормализации отношений с Западом, отмены санкций, хотя бы частичной и рост цен на нефть в район 55-60 долларов/баррель. Это позволит стимулировать западных инвесторов вкладывать валюту в рублевые активы, что укрепит курс рубля. Насколько это реально покажет только время. И конечно же, это не означает необходимости прогибаться под требования "санкционщиков", нужно искать компромисс.

Ну что? Начну этот год с очень важной публикации, которую, как я знаю, уже ждут многие – прогноз курса рубля на 2016 год . Что будет с рублем в 2016 году, каким будет курс доллара в России, какие факторы окажут на это наибольшее влияние – все это вы узнаете из данной статьи. Надеюсь, она поможет вам принять верные решения, чтобы максимально защитить в этой ситуации.

Сразу хочу оговориться, что все, что вы здесь прочитаете, носит характер моего личного мнения, которое я буду подкреплять фактами и аналитикой. Не нужно воспринимать это мнение за 100% истину: сопоставляйте его с собственными суждениями и делайте выводы. В любом случае, ответственность за ваши нести только вам, а не мне.

Выводы по прогнозу курса рубля на прошлый год.

Итак, перед тем как давать прогноз курса рубля на 2016 год, я хочу вспомнить свой и кратко пробежаться по нему: что сбылось, а что нет. Итак, в начале предыдущего года я писал, что курс рубля будет продолжать падать. После этого в первом квартале года он, наоборот, начал укрепляться, и в меня “полетели камни”: мол, вот, посмотрите, как все хорошо у нас, а дальше будет еще лучше. Думаю, что наблюдая за дальнейшим развитием ситуации с курсом рубля, те, кто это утверждал, поняли, что были неправы.

Тренд на падение рубля, начавшийся в 2014 году, подтвердился в 2015 и, вероятнее всего, продолжится в 2016. Временные укрепления, которые мы могли наблюдать – это корректировочные движения, неизбежно возникающие при изменениях котировок любых активов. Не нужно воспринимать их, как изменение тренда, ведь один из постулатов знаменитой гласит, что тренд действует до тех пор, пока не появится четких сигналов о его развороте. Так вот, четкие сигналы о развороте тренда курса рубля пока не появлялись.

О чем я писал в предыдущем прогнозе курса рубля, и что из этого сбылось?

1. Внешняя политика России при отсутствии изменений будет оказывать пагубное влияние на курс рубля (сбылось, санкции, как и антисанкции, не ослабляются и продолжают оказывать свое пагубное влияние на российскую экономику: отток капитала, снижение экспорта и импорта, отсутствие доступа к выгодным внешним займам и т.д.);
2. Цены на нефть продолжат падение, опустятся до 30+, а затем скорректируются до 40+ (Можно считать, что сбылось – цену 30+ мы уже имеем, хотя многим год назад она казалось нереальной, в том числе и ведущие мировые аналитики давали прогноз минимум до 50-60 долларов за баррель);
3. Экономические показатели страны будут ухудшаться: ВВП снижается, инфляция и безработица растут и т.д. (сбылось);
4. ЦБ не будет особо вмешиваться в регулирование курса рубля, отпустив его в “свободное плавание” в пользу поддержки экономики относительно низкой и сохранения (сбылось);
5. Как минимум, в периоды сильных курсовых колебаний мы увидим трехзначные отметки курса доллара и евро (не сбылось).

Итак, общая тенденция курса рубля оказалась такой, как я и предполагал. Однако, падение было менее динамичным, и менее сильным, поэтому прогнозируемых отметок он пока не достиг. Нужно проанализировать, почему. На мой взгляд, этому помешали новые, внезапно возникшие сильные фундаментальные факторы, сдерживающие падение цен на нефть: военные действия в “нефтяных” странах – сначала в Йемене, а потом в Сирии.

Динамика курса рубля в 2015 году.

Давайте проанализируем, как вел себя курс рубля к доллару в ушедшем году. Смотрим на график:

Основной тренд на падение рубля зародился летом 2014 года и начал набирать обороты, достигнув пиковых значений уже в декабре. Затем последовали экстренные меры Центрального банка (учетная ставка была повышена почти в 2 раза), что позволило краткосрочно сбить динамику, но уже в январе рубль продолжил падать, и опустился до отметок около 70 рублей за доллар. На тот момент большое влияние на динамику рубля оказывало обострение военного конфликта на Донбассе и опасения об усилении давления на Россию, связанные с этим.

Затем были подписаны Минские соглашения, и курс рубля начал укрепляться. Одновременно этому способствовала небольшая корректировка цен на нефть, но она не была настолько существенной, как укрепление рубля.

Далее тренд вернулся в свое направление. В мае последовала небольшая разворотная свеча, затем в летние месяцы 3 восходящих свечи и в сентябре снова был достигнут локальный максимум около 70 рублей за доллар, который валютная пара снова не смогла преодолеть и слегка откатилась назад. После небольших колебаний в осенние месяцы, в декабре курс рубля к доллару резко пошел вниз и с третьей попытки смог преодолеть сопротивление на уровне 70 и устремиться к новым вершинам.

Прогноз курса рубля – 2016.

Ну и теперь, непосредственно, перейдем к самому главному: что будет с рублем дальше и каким будет курс доллара в 2016 году. Традиционно рассмотрим основные факторы, которые оказывают влияние на курс рубля и спрогнозируем, какими они могут быть в этом году.

Цены на нефть.

Как мы видим, по нефти, как и по рублю, действует четко сформировавшийся долгосрочный тренд на падение. Несмотря на то, что некоторые нефтяные страны продают нефть себе в убыток, на что любят ссылаться сторонники подорожания нефти. Цены на нефть, как и на любой товар формируются по . Так вот, в последнее время предложение нефти превышает спрос на нее, поэтому ее котировки и падают, и будут падать до тех пор, пока ситуация не поменяется на противоположную.

Более подробно о причинах падения нефти я писал в большой отдельной статье – рекомендую тоже с ней ознакомиться, т.к. она самым прямым образом связана и с прогнозом курса рубля на 2016 год.

К этому можно добавить, что Иран с этого года уже начал поставлять свою нефть на мировые рынки, США тоже сняли запрет на экспорт нефти, действовавший ранее 40 лет. Это очень сильные факторы, указывающие на вероятное дальнейшее падение нефтяных котировок, что найдет свое негативное отражение и на курсе рубля.

Примечателен и тот факт, что Саудовская Аравия в своем бюджете на следующий год заложила цену на нефть из расчета 29 долларов за баррель. Что как бы недвусмысленно указывает на средний уровень цен на нефть в 2016 году. Россия, для сравнения, заложила в свой бюджет цену нефти 50 долларов за баррель. Кто был ближе – время покажет.

Почему курс рубля так сильно зависит от цен на нефть? Ответ очень прост: потому что экспорт нефти, нефтепродуктов и другой, связанной с этим, продукции занимает основополагающую часть российского бюджета. Вот посмотрите на бюджет, и вы сами все увидите. Поступления валютной выручки в страну происходят преимущественно от продажи нефти и всего, что с ней связано. Чем ниже цены на нефть – тем меньше валюты поступает в страну, тем, соответственно, больше ее дефицит, и тем, соответственно, дороже она стоит.

Кстати, есть такое интересное наблюдение зависимости цен на нефть и курса рубля, советую обратить на него внимание. Когда нефть стоила 100 долларов за баррель, курс рубля к доллару был 36, в пересчете на рубли цена нефти была 3600 рублей за баррель. Когда нефть опустилась до 60 долларов за баррель, курс рубля к доллару был 60, в пересчете на рубли цена нефти была все те же 3600 рублей за баррель. То есть, в пересчете на рубли бюджет России от этого ничего не терял, это важно!

Когда нефть стала стоить 40 долларов за баррель, курс рубля к доллару стал 70. В пересчете на рубли цена нефти стала 2800 рублей за баррель, то есть, на 22% меньше! Бюджет от этого несет существенные потери… А вот чтобы он не нес эти потери, курс рубля к доллару должен быть… высчитываем… 90 рублей за доллар! Это при цене нефти 40.

А при цене нефти 35 – 103 рубля за доллар. А при цене нефти 30 – 120 рублей за доллар. При цене нефти 20 – 180 рублей за доллар, а при цене нефти 10 (можно услышать и такие прогнозы) – 360 рублей за доллар.

То есть, чтобы сохранить свой бюджет, Россия должна или отпускать валютные курсы до таких уровней (как она это делала уже долгое время на протяжении 2014-2015 годов), или компенсировать потери из каких-то других источников. Лично я этих источников не вижу, поэтому длительное время при низких ценах на нефть курс рубля на “завышенных” (с точки зрения бюджета) отметках оставаться не сможет. Так что, делайте выводы…

Почему, как вы думаете, Россия вмешалась в военный конфликт в Сирии и ведет там активные боевые действия? Как мне кажется, как минимум, одной из причин является оказание психологического давления на рынок нефти, которое первое время имело некоторый эффект: цены на нефть затормозили в своем падении. Однако этот этап, похоже, уже пройден, и рынок уже не так реагирует на войну в нефтяной стране.

Если до этого момента цены на нефть и курс рубля снижались преимущественно пропорционально друг-другу, то сейчас нефтяные котировки уже достигли критических для рубля отметок, и дальнейшее их снижение или даже длительное нахождение на нынешних уровнях уже может вызвать более сильное падение рубля.

Санкции, антисанкции и мировая изоляция России.

Вторым и тоже очень весомым фактором, влияющим на курс рубля – 2016 продолжит оставаться финансовая, прежде всего, изоляция России, вызванная ее внешней политикой. Причем, важно отметить, что негативное влияние оказывают и санкции, введенные против России, и санкции, введенные в ответ самой Россией. Как можно часто услышать по центральным каналам, что Европа сама страдает от своих санкций, так вот в России происходит то же самое. Давайте рассмотрим это подробнее.

Итак, что потеряла Россия от санкций?

1. Обороты экспорта и импорта. К примеру, за первое полугодие 2015 года внешнеторговый оборот России снизился на 34% в сравнении с аналогичным периодом прошлого года, экспорт снизился на 31%, а импорт – на 40%. Скоро будет подсчитана годовая статистика, и она может оказаться еще более удручающей. В динамике можно наблюдать тренд на снижение внешнеторговых оборотов. В то же время, надо отметить, что сальдо торгового баланса продолжает оставаться положительным (экспорт превышает импорт), но его денежное значение стабильно снижается. При этом потребление товаров и услуг внутри страны тоже падает. То есть, никакой переориентации на внутреннего потребителя, никакого импортозамещения нет, есть банальное падение товарооборота (внутреннего и внешнего), а это важнейший показатель, влияющий на курс рубля.
2. Иностранные инвестиции. За первое полугодие 2015 года в сравнении с первым полугодием 2014 года объем иностранных инвестиций в Россию снизился на 46% (почти в 2 раза), динамика также негативная: практически каждый месяц наблюдаем отток, годовой показатель может оказаться еще хуже. О чем это говорит? Из России постоянно утекает иностранная валюта, ее становится меньше, соответственно, по закону спроса и предложения, ее цена растет, а курс рубля падает.
3. Источники финансирования. В период экономического спада, когда товарооборот падает, доходы бюджета снижаются, а расходы растут из-за инфляции и девальвации, любой хозяйствующий субъект должен искать какие-то дополнительные источники финансирования, которые бы позволили ему “пережить” это сложное финансовое время. Такие источники могут быть только двух видов: собственные или заемные. У России есть свой накопленный Фонд Национального Благосостояния (ФНБ), который она уже начала использовать на покрытие различных расходов. Уже звучали заявления некоторых высокопоставленных чиновников и аналитиков о том, что ФНБ может полностью истощиться в 2016-2017 году. В таком случае останутся только варианты займов, а доступ к ним в мировые кредитные организации для России закрыт. Кроме того, этот доступ закрыт не только государству, но и его крупнейшим корпорациям, которые тоже переживают тяжелые кризисные времена и нуждаются в источниках финансирования, уже закрытых для них. В результате финансовое состояние как страны в целом, так и ее ведущих субъектов ухудшается, а это негативно влияет на курс ее национальной валюты.

Макроэкономические показатели и их динамика.

Давая прогноз курса рубля на 2016 год, необходимо учесть и динамику основных макроэкономических показателей России, которые, как и в любой стране, являются индикаторами состояния экономики, и поэтому оказывают самое прямое воздействие на валютный курс.

1. ВВП. Скоро мы увидим годовую цифру, а пока есть квартальные, которые показывают снижение на 4-5% в сравнении с кварталами 2014 года. Динамика негативная. И, обратите внимание, ВВП рассчитывается в рублях, а если рассчитать его в долларах? Мы увидим падение, сопоставимое с девальвацией рубля за этот период, то есть, в 2 и более раз.
2. Инфляция. Второй важнейший показатель, влияющий на курс рубля – уровень инфляции, и здесь тоже видна ярко выраженная негативная динамика. Также, можно с большой долей уверенности предположить, что в начале следующего года мы увидим ухудшение этого показателя, поскольку всегда “ходят рядом”, но инфляция отстает от девальвации на 2-3 месяца. Сейчас мы видим усиление девальвации, значит следует ждать и усиление инфляции, а оно “по кругу” негативно повлияет на курс рубля в 2016 году.
3. Безработица. Не менее важный макроэкономический показатель, который также на протяжении последнего времени стабильно ухудшается. Так, на ноябрь 2015 года в сравнении с ноябрем 2014 года уровень безработицы вырос на 12%, динамика продолжает оставаться негативной, курс рубля падает и поэтому в том числе.

Доверие населения к рублю.

Удивляет тот факт, что несмотря на серьезное падение, которое рубль продемонстрировал и в 2014, и в 2015 году, доверие населения к национальной валюте продолжает оставаться высоким, что, конечно же, оказывает определенную поддержку рублю. Люди продолжают держать рубли на , несмотря на то, что их доходность существенно уступает потерям от девальвации.

В то же время, это доверие может пропасть очень быстро. Так, например, в конце декабря уже можно было наблюдать определенный ажиотаж на покупку валюты, который далее может усилиться, если рубль продолжит свое падение.

Политика Центрального банка.

Прогноз курса рубля на 2016 год не будет полноценным, если не рассмотреть, как Центральный банк РФ регулирует валютный курс, как он использует имеющиеся у него для этого инструменты, ведь поддержание курса рубля является одной из его ключевых функций, согласно Конституции и Уставу банка.

В целом надо отметить, что на протяжении 2015 года Банк России занимал наблюдательную позицию по отношению к валютному курсу, и даже производил действия, направленные не на укрепление, а на снижение курса рубля (что было логично для сохранения доходов от продажи нефти на таком же уровне в рублевом эквиваленте, о чем я писал выше).

То есть, ЦБ на протяжении года несколько раз снижал учетную ставку и пополнял свои валютные резервы, скупая на торгах крупные партии валюты, чем провоцировал рост ее стоимости. С одной стороны, такие действия, конечно, имели и положительный эффект для экономики в целом, но на курсе рубля отразились негативно.

Такая тенденция показывает, что в 2016 году ЦБ вряд ли будет финансовыми инструментами способствовать укреплению курса рубля, поскольку государству это не выгодно при низких ценах на нефть, да и может не оказать желаемого эффекта (как это было при в конце 2014 года: резервы существенно потратили, а курс не сбили).

Но, в то же время, при усиливающейся девальвации рубля, он вполне может бороться с ней какими-то административными методами. И здесь уже есть “первая ласточка”: норма по проведению анкетирования клиента при покупке валюты на сумму свыше 15000 рублей. Конечно, это еще нельзя назвать жесткой мерой, но если рубль будет падать сильнее, то и административные меры могут последовать более жесткие. Так, например, в соседних государствах уже не раз вводились ограничения на покупку валюты населением, большие налоги на покупку валюты, нормы по обязательной продаже валютной выручки экспортерами и т.д. Всего этого можно ожидать и в России.

Каким будет курс доллара в России в 2016 году?

Сразу скажу, что в этой ситуации более-менее точно определить, каким будет курс рубля в 2016 году, вообще невозможно. Дело в том, что сейчас курс вышел уже туда, где его практически ничего не сдерживает – отсутствуют сильные , поскольку до этих пор на таких “высотах” курс рубля еще практически не был, если не считать один день 16 декабря 2014 года, где очень краткосрочно он подскочил до 80 рублей за доллар.

Таким образом, основными уровнями, на которых курс рубля к доллару в 2016 году может задержаться, можно считать этот максимум 16.12.2014 около 80 и психологическую отметку в 100 рублей за доллар.

Почему так важны уровни поддержки и сопротивления? Можно привести такую аналогию: когда камень катится по склону горы вниз, его всегда что-то тормозит: кочки, ямы, другие камни. Всегда есть то, что может замедлить его движение или даже вообще остановить. Это и есть наши уровни сопротивления на валютном рынке. Но когда склон заканчивается, а за ним обрыв – при падении с обрыва камень уже ничто не остановит. Он обязательно куда-то упадет, а вот куда – это зависит от высоты обрыва.

Составить приблизительный прогноз курса рубля на 2016 год может помочь и такое направление технического анализа как волновой анализ, инструмент, который получил название Волны Эллиота. К сожалению, пока о нем на сайте нет отдельной статьи (когда-то она обязательно появится, а пока можете поискать в интернете).

Так вот, согласно теории Эллиота, сейчас идет третья волна падения рубля, которая, по этой теории, должна быть самой длинной (первая – с июля 2014 по январь 2015, затем вторая, корректировочная, с февраля по апрель 2015, и с мая 2015 по сегодняшний день – третья). Третья волна должна быть длиннее первой. Если первая была примерно с отметки 35 до отметки 70 (35000 пунктов), то третья должна пройти более 35000 пунктов – с отметки 50 до отметки более 85, возможно, как раз в район 100. Далее должна последовать корректировка вниз, затем еще одна волна вверх, схожая по размерам с первой, после чего тренд развернется в противоположном направлении и пройдет две волны вниз с корректировкой между ними, при этом не достигнув тех отметок, с которых начался восходящий тренд.

Определить, до каких отметок вырастет курс рубля, после того, как закончит свое падение (его окончание, вероятнее всего, еще не скоро), лучше всего поможет инструмент технического анализа : скорее всего котировки скорректируются на 50% или 61,8% от предшествующего падения. Но это все будет происходить, как вы понимаете, на протяжении долгих месяцев и даже лет.

Вот, пожалуй, и весь прогноз курса рубля на 2016 год. Возможно, он покажется вам недостаточно конкретным, но я всегда говорил и повторюсь, что не хочу “тыкать пальцем в небо”: действительно в этой ситуации определить какие-то более-менее точные котировки нереально. Но вот об общей динамике и факторах, которые на нее влияют, можно говорить вполне уверенно, что я, собственно, и сделал.

Получилась очень большая статья, надеюсь, вы извлечете из нее для себя что-то полезное и сделаете выводы. Как всегда, буду рад подискутировать с вами в комментариях или на форуме сайта.

Желаю всем вам верных финансовых решений! До новых встреч на ! Традиционно предлагаю вам принять участие в опросе.