Сертификат акций - это ценная бумага, которая является свидетельством владения, указанного в нем лица, определенным числом акций. Передача сертификата от одного лица к другому означает совершение сделки и переход права собственности на акции только в случае регистрации операции в установленном порядке.
Акция имеет номинальную (цена, обозначенная на акции) и рыночную (цена, по которой реально покупается акция или курсовая) стоимость. Курс акций находится в прямой зависимости от размера получаемого по ним дивиденда и в обратной зависимости от уровня ссудного (банковского) процента.
Этот процесс установления цены акции в зависимости от реально приносимого ею дохода называется капитализацией дохода и осуществляется через фондовые биржи, через рынок ценных бумаг. Курсовая цена акции акционерного общества закрытого типа, по которой она продается внутри общества, определяется стоимостью чистых активов общества, приходящихся на одну оплаченную акцию, и называется балансовой стоимостью акций.
где Б - балансовая стоимость акции, руб. ;
А - чистые активы акционерного общества, руб. ;
К - количество оплаченных акций, ед.
Балансовая стоимость акции применяется при листинге акций. Листинг - это допуск ценных бумаг эмитента к торгам на фондовой бирже путем проверки их качества и включения их в котировочный лист и контроль хозяйственно - финансового положения эмитента на предмет его соответствия требованиям, предъявляемые фондовой биржей.
Котировочный лист - главный ориентир для всех потенциальных инвесторов, решающих, в какие ценные бумаги вложить деньги. В котировочный лист заносят только те эмитенты, которые прошли процедуру листинга, а сам этот лист публикуется и становится доступным для участников рынка ценных бумаг.
Качество акций, как и любой другой ценной бумаги, характеризуется ее ликвидностью. Ликвидность ценной бумаги представляет ее способность быстро и без потерь в цене превращаться в наличные деньги. Ценные бумаги - это легко реализуемые активы. Уровень ликвидности ценных бумаг определяется в процессе анализа финансового состояния эмитента. Качество ценных бумаг характеризуется также адекватностью покрытия процентов по облигациям и дивидендов по акциям чистой прибылью акционерного общества.
Облигации являются заемными средствами, их держатели это кредиторы, и, следовательно, с ними акционерное общество должно произвести расчеты в первую очередь. Во вторую очередь расчеты совершаются с держателями привилегированных акций, которые по отношению к акционерному обществу являются владельцами привилегий. Остальные акционеры не имеют привилегий. Поэтому расчеты с ними осуществляются в последнюю очередь.
При анализе спроса и предложения на акции можно использовать такие показатели, как абсолютная величина спроса, его уровень в процентах к максимальной цене спроса, соотношение объемов, средневзвешенные цены спроса и предложения.
Спрэд - это разрыв между минимальной ценой предложения и максимальной ценой спроса.
Акционерное общество в соответствии со своим уставом или решением акционеров имеет право купить определенное число акций на льготных условиях со скидкой с продажной цены. Такая покупка называется опцион.
Доля обыкновенных акций, сосредоточенная в руках одного владельца и дающая ему возможность осуществить фактический контроль над акционерным обществом, называется контрольным пакетом акций. Теоретически, контрольный пакет акций должен составлять 50 % всех выпущенных обыкновенных акций плюс одна акция. Практически он значительно меньше.
Держатели акций получают на них дивиденды, т.е. доход. Доход выплачивается за счет прибыли акционерного общества или предприятия. По привилегированным акциям акционерного общества при нехватке прибыли, выплата дивидендов производится за счет резервного фонда общества. Дивиденд может быть промежуточный и окончательный.
Промежуточный дивидент выплачивается один раз в квартал или в полгода. Его размер объявляется директорами акционерного общества и имеет фиксированный характер.
Окончательный дивиденд выплачивается один раз в год. Его размер устанавливается общим годовым собранием акционеров по результатам работы за год с учетом выплаты промежуточных дивидендов. Фиксированный дивиденд по привилегированным акциям определяется при их выпуске. Дивиденд не выплачивается по акциям, которые не были выпущены в обращение или находятся на балансе общества. Дивиденд может выплачиваться также акциями (этот процесс называется капитализацией прибыли) или, если это предусмотрено в уставе акционерного общества, облигациями, товарами.
Облигация - ценная бумага, удостоверяющая внесение ее владельцем денежных средств и подтверждающая обязательство возместить ему номинальную стоимость этой ценной бумаги в предусмотренный в ней срок, с уплатой фиксированного процента. Облигации выпускаются на определенный срок. Различаются облигации внутренних государственных и местных займов и облигации хозяйствующего субъекта. Облигации могут выпускаться именные или на предъявителя, процентные или беспроцентные (целевые под товар или услуги), свободно обращающиеся или с ограниченным кругом обращения. Облигации внутренних государственных и местных займов выпускаются на предъявителя. Облигации хозяйствующего субъекта эмитируются как именные, так и на предъявителя. На процентных облигациях указываются уровень и сроки выплачиваемого процента, на целевых (беспроцентных) - товар или услуга, под которые они выпущены. Доход по процентным облигациям выплачивается путем оплаты купонов к облигациям. Оплата производится ежегодно или единовременно при погашении займов путем начисления процентов к номинальной стоимости.
Купон - часть облигационного сертификата, которая при отделении от сертификата дает владельцу право на получение процента (дохода). Величина процента и дата его выплаты указывается на купоне. По облигациям целевых займов доход не выплачивается. Владелец такой облигации получает право на приобретение соответствующих товаров или услуг, под которые выпущены займы.
Государство выпускает следующие облигации:
1) облигации Государственного республиканского внутреннего займа 1991 г.(обращаются среди хозяйствующих субъектов);
2) государственные краткосрочные бескупонные облигации;
3) государственные валютные облигации;
4) облигации Российского внутреннего займа 1992 г. (обращаются среди физических лиц).
Купон или купонный процент это фиксированный процент, который устанавливается в момент эмиссии облигации. Исходя из данного процента, инвестор получает ежегодный платеж по облигации. Купонный процент представляет собой главную характеристику облигации. При прочих равных условиях облигация будет тем привлекательнее для инвестора, чем более высокий процент по купону она предлагает.
Дивиденды - денежный доход акционеров. Его размер зависит от выбранного варианта дивидендных выплат. Примерами являются:
- постоянное процентное распределение прибыли.
К = ДВоак: ПРоба;
- фиксированные дивидендные выплаты - регулярная выплата дивидендов на акцию в неизменном размере в течение продолжительного времени;
- выплата гарантированного минимума и экстра-дивидендов
- выплачиваются регулярные фиксированные дивиденды, при успешной деятельности акционерам выплачиваются дополнительно премии, имеющие разовый характер;
- выплаты дивидендов акциями - акционеры вместо денег получают акции. Это может быть связано с неустойчивым финансовым положением, либо для ускорения развития производственного потенциала необходимы дополнительные средства, либо для изменения структуры источников средств. В этом случае количество акций увеличивается, но валюта баланса остается без изменения, что ведет к снижению балансовой стоимости одной акции.
Цена акционерного капитала зависит от рыночной цены акций организации. Она не всегда совпадает с балансовой стоимостью акций. Балансовая стоимость акции определяется по формуле:
Цаб = ЧАК: Каоп, где Цаб - балансовая стоимость акции;
ЧАК “ чистые активы акционерного общества (ф. 3, стр. справки, стр. 150);
Каоп “ количество оплаченных акций.
Пример 5. Чистые активы общества в отчетный период составили 1726 тыс. руб., количество оплаченных акций - 1500, тогда балансовая стоимость одной акции составляет в отчетный период 1,15 тыс. руб.
В условиях рынка расчет цены акции является достаточно сложной задачей. Решение ее должно учитывать:
- риск вложения средств в акции организации;
- упущенную выгоду, так как, приобретая акции, их владелец может рассчитывать на получение дохода по ним в последнюю очередь после распределения чистой прибыли между держателями ценных бумаг с фиксированным доходом;
- точность прогноза будущего уровня дохода организации;
- основные тенденции в дивидендной политике организации и т. д.
Предсказать ориентировочно цену акций можно на основе использования таких показателей, как:
- ставка доходности акционерного капитала;
- прибыль на акцию;
- денежный поток на акцию;
- рост рыночной стоимости акций;
- полная прибыль на акционерный капитал;
- текущая доходность акций;
- коэффициент выплаты дивидендов;
- коэффициент покрытия дивидендов;
- рыночная цена акции;
- ценность акции;
- мультипликатор денежных потоков.
Прибыль на акцию - (доход на одну обыкновенную акцию) - отношение чистой прибыли, подлежащей распределению по обыкновенным акциям (ЧПРо), к общему числу обыкновенных акций, находящихся в обращении (Коао):
Доа = ЧПРоб: Коао.
Для обеспечения сравнимости показателя, рассчитанного за несколько периодов, необходимо осуществлять его корректировку в случаях существенного изменения числа обращающихся акций (например, обмен акций старого образца на соответствующее количество новых акций другого номинала). Этот показатель влияет на рыночную цену акций. Рост показателя в динамике приводит к росту рыночной цены.
Основной недостаток ~ пространственная несопоставимость ввиду неодинаковой рыночной стоимости акций различных компаний.
Пример 6. Акционерное общество выпустило 600 привилегированных акций с фиксированным доходом 9%, 4700 обыкновенных акций, которые находятся в обращении. Стоимость каждой акции - 5 тыс. руб. Определить прибыль на одну обыкновенную акцию, если распределению подлежит 14% чистой прибыли, размер которой - 4600 тыс. руб.
Решение:
- Определим размер чистой прибыли, направленной на выплаты дивидендов,
- Определим размер дивидендного покрытия для привилегированных акций:
- Определим размер чистой прибыли, подлежащей распределению по обыкновенным акциям:
- Определим прибыль на одну обыкновенную акцию:
Денежный поток на акцию “ отношение суммарной величины чистой прибыли, подлежащей распределению по обыкновенным акциям (ЧПоб) и амортизационных отчислений (АО) к количеству обыкновенных акций, находящихся в обращении (Коао): Дпа = (ЧПоб + АО) / Коао.
Значение коэффициента характеризует объем денежных средств от производственной деятельности в расчете на одну акцию. Показатель используется для оценки потенциальной доступности денежных средств для выплаты дивидендов и других расходов.
Пример 7. По результатам деятельности общества: величина чистой прибыли, подлежащей распределению по обыкновенным акциям, составляет 400 тыс. руб., амортизационные отчисления составили 100 тыс. руб., общее количество обыкновенных акций 5000, в обращении находится 4300 акций. Определить величину денежного потока на обыкновенную акцию.
Решение:
Дпа = (400 + 100) : 4300 = 500: 4300 = 0,1163 (тыс. руб.).
Ценность акции - соотношение рыночной цены (курса акции) и дохода на акцию:
Цак = Рсак / Доа, где Цак - ценность акции (Цак);
Рсак - рыночная цена акции;
Доа - доход на обыкновенную акцию.
Значение показывает, сколько рублей согласны платить инвесторы в данный момент на один рубль прибыли на акцию.
Этот показатель служит индикатором спроса на акции данной компании. Его используют для оценки доходности предприятия в настоящее время и на перспективу. Увеличение показателя в динамике указывает на то, что инвесторы ожидают более быстрый рост прибыли данной фирмы по сравнению с другими фирмами. Показатель используется в пространственных (межхо- зяйственных) сопоставлениях. Этот показатель называют также мультипликатором дохода.
Коэффициент покрытия дивидендов - отношение чистой прибыли, уменьшенной на величину обязательных, платежей, к средней номинальной или рыночной стоимости обыкновенных акций.
Рентабельность акции - отношение дивиденда, выплачиваемого на обыкновенную акцию, к ее рыночной цене.
Рентабельность акции характеризует процент возврата на капитал, вложенный в акции фирмы.
В компаниях, расширяющих свою деятельность путем капитализации большей части прибыли, значение этого показателя невелико.
Дивидендный выход - отношение дивиденда, выплачиваемого по обыкновенной акции, на доход на акцию.
Значение показателя определяет долю чистой прибыли, выплаченной акционерами в виде дивидендов. Значение коэффициента зависит от инвестиционной политики фирмы.
Коэффициент котировки акции - отношение рыночной цены акции к ее учетной (книжной) цене.
Книжная цена характеризует долю собственного капитала, приходящегося на одну акцию. Если значение коэффициента котировки больше единицы, то это означает, что потенциальные акционеры, приобретая акцию, готовы дать за нее цену, превышающую бухгалтерскую оценку реального капитала, приходящегося на акцию в данный момент.
Рыночная цена акции не может быть определена достаточно точно с помощью формул, так, на ее динамику оказывают влияние различные факторы.
Процесс установления цены акции в зависимости от реально приносимого дохода называется капитализацией дохода, установление цены осуществляется через рынок ценных бумаг.
Для предсказания рыночной цены, исходя из цели прогноза, используют различные формулы. Например, рыночная цена может быть определена с помощью среднего курса акции:
Цакр = Цном х СКак, где Цном - номинальная цена акции;
СКак - средний курс акции.
Средний курс акции определяется по формуле:
СКак = Дак: СТпр, где Црак - средний курс акции;
Дак - дивиденд на одну акцию;
СТпр - средняя процентная банковская ставка.
Показатель дохода на одну акцию общества рассчитывается по формуле:
Дак = Чдак/Како, где Дак - доход на одну акцию;
Чдак - чистый доход за отчетный период, направленный на выплату акций;
Како - количество акций в обращении, акции, выпущенные обществом, за минусом акций, выкупленных обществом.
Если акционерное общество выпускает привилегированные акции разных типов, то доход на одну обыкновенную акцию общества рассчитывается по формуле:
Дак = (Чдак - Дпрак)/Како, где Дпрак - доход по привилегированным акциям.
Пример 8. В отчетный период общество планирует направить 340 тыс. руб. на оплату дивидендов по акциям, количество которых - 2000, номинальная цена - 1 тыс. руб., средняя банковская процентная ставка составляет 28%. Рассчитать ориентировочную цену акции общества.
Решение:
- Определим процент дивиденда на одну акцию:
- Определим средний курс акции:
СКкак = 17% /28% = 0,6171.
- Определим рыночную стоимость акции:
Пример 9. Рассчитать балансовую стоимость акций, если количество оплаченных акций - 25 000, чистые активы составляют 183 500 руб.
Решения:
- Балансовая стоимость акции определяется путем деления чистых активов организации на количество оплаченных акций, поэтому:
- Балансовая стоимость одной акции организации составляет 7,34 руб.
Решение:
Текущая доходность акций определяется путем деления суммы дивидендов на рыночную стоимость акций:
ТДа = СД/ РСА.
Определим текущую доходность акций организации в первый год:
ТДа1 = CRX / РСА1 = 1600/ 8324 = 0,1922, или 19,22%.
Определим текущую доходность акций организации вв второй год:
ТДа2 = СД2 / РСА2 = 2000/ 8512 = 0,2350, или 23,50%.
Определим изменение текущей доходности:
ДТДа = ТДа2 - Тдах = 23,50% - 19,22% = 4,28%.
Текущая доходность акции организации на второй год увеличилась на 4,28%.
Пример 11. Распределению среди акционеров подлежат 20 млн. руб. чистой прибыли организации. В обращении находится 1 тыс. обыкновенных акций. Дивиденды, выплаченные по привилегированным акциям, составили 5 млн. руб. Определите доход (прибыль) на одну акцию.
Решение:
- Определим размер чистой прибыли, направленной на выплаты по обыкновенным акциям, путем вычитания из общей суммы чистой прибыли, подлежащей распределению, дивидендов по привилегированным акциям:
- Определим размер чистой прибыли на одну обыкновенную акцию:
руб-
Пример 12. Организация выплатила по акциям 100 млн. руб. дивидендов. Рыночная стоимость акций составляет 4 млрд. руб. Определить текущую доходность (дивидендный доход) акции, если в обращении находятся 40 тыс. акций.
Решение:
- Определим дивиденды на одну акцию:
Таким образом, на одну акцию приходится 0,025 млн. руб.
- Определим рыночную стоимость одной акции:
Таким образом, рыночная стоимость одной акции составляет 0,10 млн. руб.
- Определим текущую доходность акций путем деления дивидендов на одну акцию на рыночную стоимость акции:
(Текущая доходность акций можно рассчитать сразу 100 / / 4000 = 0,25)
Пример 13. Собрание акционеров компании решило 22% прибыли к распределению направить на выплату дивидендов по обыкновенным акциям (9000 шт.) стоимостью 1 тыс. руб. Прибыль к распределению составляет 8000 тыс. руб. Рассчитать дивидендный доход (%) на одну акцию:
Решение:
- Определим размер чистой прибыли к распределению на обыкновенные акции:
- Определим стоимость обыкновенных акций:
- Определим дивидендный доход на одну акцию:
Пример 14. Уставный капитал АО ~ 30 000 тыс. руб., стоимость акции - 1 тыс. руб. 28 тыс. акций продано акционерам. По итогам года чистая прибыль АО составила 300 тыс. руб. Собрание акционеров решило 20% чистой прибыли направить на выплату дивидендов. Определить размер дивидендов на одну акцию.
Решение:
Размер чистой прибыли, направляемой на выплату дивидендов, составляет:
ЧПд = 300 х 0,2 = 60 (тыс. руб.).
В обращении находятся 28 тыс. акций.
На балансе АО числится 2 тыс. акций, на эти акции дивиденды не начисляются. Следовательно, сумма дивидендов на одну акцию, находящуюся в обращении, составляет 2,14 руб. (60/28 х 1000).
Пример 15. Из зарегистрированных АО 40 тыс. обыкновенных акций 37 тыс. продано акционерам. В последующем АО выкупило у владельцев 2,5 тыс. акций. По итогам года собрание акционеров приняло решение распределить 180 тыс. руб. чистой прибыли в качестве дивидендов. Определить размер дивидендов на одну акцию.
Решение:
В обращении находится 34,5 тыс. акций (37 - 2,5 = 34,5), следовательно, на балансе АО находится 5,5 тыс. акций, на эти акции дивиденды не начисляются.
Сумма дивидендов на одну акцию в обращении будет равна 180/34,5 = 5,22 руб.
Пример 16. Уставный капитал составляет 1500 тыс. руб. АО продало 400 привилегированных акций и 3600 обыкновенных акций. По привилегированным акциям фиксированная ставка дивиденда утверждена в размере 12%. По итогам года чистая прибыль АО составила 500 тыс. руб., решением собрания 25% направлено на выплату дивидендов. Рассчитать сумму дивидендов на каждую привилегированную и обыкновенную акции.
Решение:
Чистая прибыль, направляемая на выплату дивидендов, составляет:
500 х 0,25 = 125 (тыс. руб.).
Общее количество акций: 3600 + 400 = 4000 (акций).
Номинальная стоимость каждой акции:
1500 / 4000 = 0,38 (тыс. руб.).
Дивиденд на каждую привилегированную акцию, учитывая, что размер дивиденда 12%, составит:
0,38 х0,12 = 0,05 (тыс. руб.).
Общая сумма выплат на привилегированные акции, количество которых 400, составит:
0,05 х 400 = 20 (тыс. руб.).
Прибыль на выплату дивидендов по обыкновенным акциям составит:
125 - 20 = 105 (тыс. руб.).
Дивиденд на каждую обыкновенную акцию составит:
105 / 3600 = 0,03 (тыс. руб.).
Пример 17. Определить наибольший доход на привилегированную акцию по следующей информации. Акционерное общество «А» выпустило 8000 облигаций (купон - 12% годовых, срок погашения 1.01.2001), имеет 50 тыс. простых акций и 5 тыс. привилегированных акций с фиксированным доходом 10%. Стоимость каждой ценной бумаги - 200 руб. Чистая прибыль общества - 350 тыс. руб. Акционерное общество «В» выпустило 20 тыс. простых и 4 тыс. привилегированных акций с фиксированным доходом 9%. Стоимость каждой акции - 400 руб. Чистая прибыль для распределения 200 тыс. руб.
Решение:
- Определим доход на привилегированную акцию акционерного общества «А».
Чппрак = ЧП - Вобл = 350 ООО - 300 х 0,12 х 8000 = -253 000 (руб.)-
Размер чистой прибыли на одну привилегированную акцию составит:
253 000/(200 х 5000 х ОД) = 2,53 (руб.).
- Определим доход на привилегированную акцию акционерного общества «В».
200 000/(400x4000x0,09) = 1,39 (руб.).
Наибольший доход на привилегированную акцию - в обществе А.
Относительный показатель «рыночная цена акции к прибыли на акцию»:
Ка/п = Цакр: ПРбак, где Цакр - рыночная цена обыкновенной акции;
ПРбак - прибыль на одну акцию предприятия.
Данный показатель широко используется на практике для оценки стоимости предприятия.
Для оценки необходимо:
- определить стоимость одной акции предприятия в будущем по формуле:
ПРакб - ожидаемая в будущем прибыль на одну акцию фирмы;
- определить стоимость фирмы путем умножения количества акций Ыак на стоимость одной акции:
Пример 18. Определить стоимость фирмы, используя следующие данные: показатель Ка/п для аналогичных фирм в среднем составляет 1,8, количество выпущенных акций - 3500 тыс. шт., ожидаемая прибыль на одну акцию - 37 руб.
Решение:
- Определяем стоимость одной акции фирмы по формуле
- Определяем стоимость предприятия:
Рыночная стоимость предприятия составит - 233100 тыс. руб.
Пример 19, Используя следующие данные, определите рыночную стоимость фирм «А» и «В», которые выпускают аналогичную продукцию, показатель Ка/р для аналогичных фирм в среднем составляет 2, количество выпущенных акций в фирме
- 3800 тыс. шт., в фирме В - 4800 тыс. штук, ожидаемая чистая прибыль, соответственно, должна составить: 2300 и 3700 тыс. руб.
- Определяется стоимость одной акции для каждой фирмы по формуле:
Сакб(А) = (2300: 3800) х2 = 1,21 (руб.);
Сакб(В) = (3700: 4800) х 2 = 1,54 (руб.).
- Определяется стоимость фирмы путем умножения количества акций Ыак на стоимость Сакб:
РСпр(А) =¦ 3800 х 1,21 = 4598 (тыс. руб.);
РСпр(В) = 4800 х 1,54 = 7392 (тыс. руб.).
Рыночная стоимость фирмы «В» больше, чем рыночная стоимость фирмы «А», на 2794 тыс. руб., или на 60,77%.
Ценная бумага, за которую покупатель в установленные сроки внес 100% оплату.
Оплаченная акция: сущность, место в классификации
Акция - эмиссионный вид актива, который фиксирует права держателя (акционера) на получение дохода АО в форме дивидендных платежей. В зависимости от типа акции могут давать право на первоочередное получение части имущества, право управления (голоса) и так далее.
Выпуском этих активов занимаются предприятия, работающие в форме акционерных обществ. Особенность таких структур - в делении уставного капитала таким образом, что одна ценная бумага (акция) становится эквивалентом определенной части имущества. Общее число акций, которое находится на руках у инвестора, отображает его долю в общем уставном капитале и активах предприятия в целом. Покупая акции, участник рынка становится совладельцем АО. С этого момента его успехи и потенциальная находится в зависимости от роста и прибыли самой компании. При появлении проблем в работе предприятия, теряет и сам держатель акций.
Такая особенность принципиально отличает акции от долговых бумаг. В случае эмиссии облигаций компания привлекает необходимый объем средств, но при этом берет их своевременного погашения. В случае с акциями средства переходят во предприятия навсегда. Следовательно, между держателями ценных бумаг и самим предприятием-эмитентом формируются сложные имущественные и юридические отношения. В случае с облигацией приобретает форму кредитодателя, а в ситуации с акцией - заемщика.
Предприятия с помощью эмиссии акций формирует свой уставной . На момент создания АО принимает решение по объему уставного капитала, числу эмитируемых акций и их нарицательной цене. К примеру, в РФ на законодательном уровне определено, что уставной капитал должен быть равен сумме всех оплаченных (выкупленных) акций.
Утверждены приказом Минфина РФ от 21.03.2000 №29н.
I. Общие положения
- Положением по бухгалтерскому учету «Бухгалтерская отчетность организации» (ПБУ 4/99), утвержденным Приказом Минфина РФ от 6.07.1999 №43н (по заключению Минюста РФ от 6.08.1999 №6417-ПК указанный документ не нуждается в государственной регистрации), предусмотрено раскрытие в бухгалтерской отчетности информации о прибыли, приходящейся на одну акцию.
- Акционерное общество раскрывает информацию о прибыли, приходящейся на одну акцию, в двух величинах: базовой прибыли (убытка) на акцию, которая отражает часть прибыли (убытка) отчетного периода, причитающейся акционерам — владельцам обыкновенных акций, и прибыли (убытка) на акцию, которая отражает возможное снижение уровня базовой прибыли (увеличение убытка) на акцию в последующем отчетном периоде (далее — разводненная прибыль (убыток) на акцию).
II. Базовая прибыль (убыток) на акцию
- Базовая прибыль (убыток) на акцию определяется как отношение базовой прибыли (убытка) отчетного периода к средневзвешенному количеству обыкновенных акций, находящихся в обращении в течение отчетного периода.
- Базовая прибыль (убыток) отчетного периода определяется путем уменьшения (увеличения) прибыли (убытка) отчетного периода, остающейся в распоряжении организации после налогообложения и других обязательных платежей в бюджет и внебюджетные фонды, на сумму дивидендов по привилегированным акциям, начисленным их владельцам за отчетный период.
При исчислении базовой прибыли (убытка) отчетного периода не учитываются дивиденды по привилегированным акциям, в том числе по кумулятивным, за предыдущие отчетные периоды, которые были выплачены или объявлены в течение отчетного периода.
- Средневзвешенное количество обыкновенных акций, находящихся в обращении в течение отчетного периода, определяется путем суммирования количества обыкновенных акций, находящихся в обращении на первое число каждого календарного месяца отчетного периода, и деления полученной суммы на число календарных месяцев в отчетном периоде.
Обыкновенные акции включаются в расчет их средневзвешенного количества с момента возникновения прав на обыкновенные акции у их первых владельцев, за исключением случаев, предусмотренных в пункте 7 настоящих Методических рекомендаций.
Для расчета средневзвешенного количества обыкновенных акций, находящихся в обращении, используются данные реестра акционеров общества на первое число каждого календарного месяца отчетного периода.
Пример 1.
В 2000 г. в акционерном обществе «X» имело место
следующее движение обыкновенных акций:
Средневзвешенное количество обыкновенных акций, находящихся в обращении:
(1000 х 3 + 1800 х 6 + 1400 х 3) : 12 = 1500,
или
(1000 х 12 + 800 х 9 - 400 х 3) : 12 = 1500
- Данные о средневзвешенном количестве обыкновенных акций, находящихся в обращении, корректируются в случаях:
- а) размещения акционерным обществом обыкновенных акций без их оплаты, не влияющего на распределение прибыли между акционерами, в соответствии с пунктом 7 настоящих Методических рекомендаций;
- б) размещения дополнительных обыкновенных акций по цене ниже рыночной стоимости в соответствии с пунктом 8 настоящих Методических рекомендаций.
- При размещении акционерным обществом обыкновенных акций без оплаты путем распределения их среди акционеров общества каждому акционеру — владельцу обыкновенных акций распределяется целое число обыкновенных акций, пропорциональное числу принадлежавших ему обыкновенных акций. К указанному виду размещения относятся дробление и консолидация обыкновенных акций, в том числе выпуск дополнительных акций в пределах сумм дооценки основных средств, направленных на увеличение уставного капитала.
Для целей обеспечения сравнимости средневзвешенного количества обыкновенных акций, находящихся в обращении на начало и конец отчетного периода, обыкновенные акции считаются размещенными на начало отчетного периода. При этом количество обыкновенных акций, находящихся в обращении до даты указанного размещения, при расчете их средневзвешенного количества увеличивается (уменьшается) в той же пропорции, в какой они были увеличены (уменьшены) в результате указанного размещения.
Пример 2.
В 2000 г. акционерное общество «X» проводит размещение дополнительных обыкновенных акций путем распределения их среди акционеров из расчета одна дополнительная акция на одну акцию в обращении.
- При размещении обыкновенных акций по цене ниже их рыночной стоимости в случаях, предусмотренных Федеральным законом «Об акционерных обществах», для целей расчета базовой прибыли (убытка) на акцию все обыкновенные акции, находящиеся в обращении до указанного размещения, предполагаются оплаченными по цене ниже рыночной стоимости при соответствующем увеличении их количества.
Количество обыкновенных акций, находящихся в обращении до указанного размещения, корректируется в зависимости от соотношения рыночной стоимости на дату окончания указанного размещения и средней расчетной стоимости обыкновенных акций, находящихся в обращении.
РС
———
СРС
РС — рыночная стоимость обыкновенной акции на дату окончания размещения;
СРС — средняя расчетная стоимость обыкновенной акции на следующую
послеокончания размещения дату.
Средняя расчетная стоимость обыкновенных акций, находящихся в обращении, определяется как частное от деления совокупной стоимости обыкновенных акций, находящихся в обращении на дату, следующую за датой окончания размещения, на их количество.
При этом совокупная стоимость обыкновенных акций складывается из:
- рыночной стоимости обыкновенных акций, находящихся в обращении до размещения;
- средств, полученных от размещения обыкновенных акций по цене ниже рыночной стоимости.
СРС = (Д1 + Д2) : КА
Д1 — рыночная стоимость обыкновенных акций, находящихся в обращении до размещения, которая определяется как произведение рыночной стоимости обыкновенной акции на дату окончания размещения (РС) на количество обыкновенных акций, находящихся в обращении до начала указанного размещения;
Д2 — средства, полученные от размещения обыкновенных акций по цене ниже рыночной стоимости;
КА — количество обыкновенных акций, находящихся в обращении на следующую после окончания размещения дату.
Пример 3.
В 2000 г. акционерное общество «X» проводит размещение обыкновенных акций с преимущественным правом приобретения акционерами по цене ниже их рыночной стоимости из расчета одна дополнительная акция на 4 акции в обращении.
Право должно быть осуществлено не позднее 01.06.2000 по цене 9 руб. за акцию.
Рыночная стоимость на дату окончания размещения - 10 руб. за акцию.
|
Обыкновенные |
|||
|
|
|||
|
01.06.2000 |
|||
|
Средневзвешенное |
|||
|
Средняя |
(10 х 2800 + 9 х 700) |
||
|
Корректирующий |
|||
|
Средневзвешенное |
2800 х 1,02 = 2856 |
(2800 х 1,02 х 5 |
III. Разводненная прибыль (убыток) на акцию
- Величина разводненной прибыли (убытка) на акцию показывает максимально возможную степень уменьшения прибыли (увеличения убытка), приходящейся на одну обыкновенную акцию акционерного общества, в случаях:
- конвертации всех конвертируемых ценных бумаг акционерного общества
в обыкновенные акции (далее — конвертируемые ценные бумаги); - при исполнении всех договоров купли-продажи обыкновенных акций у эмитента
по цене ниже их рыночной стоимости.
- конвертации всех конвертируемых ценных бумаг акционерного общества
К конвертируемым ценным бумагам относятся привилегированные акции определенных типов или иные ценные бумаги, предоставляющие их владельцам право требовать их конвертации в обыкновенные акции в установленный условиями выпуска срок.
Под разводнением прибыли понимается ее уменьшение (увеличение убытка) в расчете на одну обыкновенную акцию в результате возможного в будущем выпуска дополнительных обыкновенных акций без соответствующего увеличения активов общества, за исключением случаев, предусмотренных пунктом 7 настоящих Методических рекомендаций.
- При определении разводненной прибыли (убытка) на акцию значения базовой прибыли и средневзвешенного количества обыкновенных акций, находящихся в обращении, используемые в отчетном периоде при расчете базовой прибыли на акцию, корректируются на соответствующие суммы возможного прироста указанных значений в связи с конвертацией в обыкновенные акции всех конвертируемых ценных бумаг акционерного общества и исполнения договоров, указанных в пункте 9 настоящих Методических рекомендаций.
Корректировка осуществляется путем увеличения числителя и знаменателя, используемых при расчете базовой прибыли на акцию, на суммы возможного прироста соответственно базовой прибыли и средневзвешенного количества обыкновенных акций в обращении в случае конвертации ценных бумаг и исполнения договоров, указанных в пункте 9 настоящих Методических рекомендаций.
Возможный прирост прибыли и возможный прирост средневзвешенного количества обыкновенных акций в обращении рассчитывается:
- по каждому виду и выпуску конвертируемых ценных бумаг;
- по каждому договору, указанному в пункте 9 настоящих Методических рекомендаций, или нескольким договорам, если в них предусмотрены одинаковые условия размещения обыкновенных акций.
- При определении возможного прироста прибыли в расчет принимаются все расходы (доходы), относящиеся к вышеуказанным конвертируемым ценным бумагам и договорам, которые акционерное общество перестанет осуществлять (получать) в случае конвертации в обыкновенные акции всех конвертируемых ценных бумаг и исполнения договоров, указанных в пункте 9 настоящих Методических рекомендаций.
Расходами, относящимися к конвертируемым ценным бумагам, могут быть: дивиденды, причитающиеся по привилегированным акциям, которые в соответствии с условиями их выпуска могут быть конвертированы в обыкновенные акции; проценты, выплачиваемые по собственным конвертируемым облигациям; суммы списания разницы между ценой размещения конвертируемых ценных бумаг и номинальной стоимостью, если они были размещены по цене ниже номинальной стоимости; другие аналогичные расходы.
Доходами, относящимися к конвертируемым ценным бумагам, могут быть:
- суммы списания разницы между ценой размещения конвертируемых ценных бумаг и номинальной стоимостью, если они были размещены по цене выше номинальной стоимости;
- другие аналогичные доходы.
При расчете возможного прироста прибыли в целях определения разводненной прибыли (убытка) величина вышеуказанных расходов уменьшается на суммы вышеуказанных доходов.
- При определении возможного прироста средневзвешенного количества обыкновенных акций в обращении в случаях конвертации ценных бумаг в расчет принимаются все дополнительные обыкновенные акции, которые будут размещены в результате такой конвертации.
В случае исполнения договоров, указанных в пункте 9 настоящих Методических рекомендаций, происходит размещение дополнительных обыкновенных акций по цене ниже их рыночной стоимости. В связи с этим для целей расчета разводненной прибыли (убытка) предполагается, что часть обыкновенных акций, размещаемых по такому договору, будет оплачена по рыночной стоимости, а остальная часть будет размещена без оплаты. Таким образом, при расчете возможного прироста средневзвешенного количества обыкновенных акций, находящихся в обращении, учитываются только те, которые будут размещены без оплаты.
Возможный прирост количества обыкновенных акций в обращении без соответствующего увеличения активов общества определяется следующим образом:
(РС* - ЦР) х КА*
————————
РС*
РС* — рыночная стоимость одной обыкновенной акции, определенная как средневзвешенная рыночная стоимость в течение отчетного периода;
ЦР — цена размещения одной обыкновенной акции в соответствии с условиями, определенными в договоре;
КА* — общее количество обыкновенных акций по договору о приобретении.
Возможный прирост количества обыкновенных акций принимается в расчет средневзвешенного количества обыкновенных акций, находящихся в обращении:
- с начала отчетного периода;
- с даты выпуска конвертируемых ценных бумаг или заключения договора о приобретении, если эти события произошли в течение отчетного периода.
Если в течение отчетного периода происходит прекращение действия договоров, указанных в пункте 9 настоящих Методических рекомендаций, или аннулирование конвертируемых ценных бумаг, а также их конвертация в обыкновенные акции, возможный прирост средневзвешенного количества обыкновенных акций в обращении рассчитывается за период, в течение которого конвертируемые ценные бумаги (договоры, указанные в пункте 9 настоящих Методических рекомендаций) находились в обращении (имели силу).
В случае исполнения договора, указанного в пункте 9 настоящих Методических рекомендаций, в течение отчетного периода расчет возможного прироста средневзвешенного количества обыкновенных акций в обращении производится за период с начала отчетного периода (с даты заключения указанного договора) до даты размещения ценных бумаг, то есть возникновения прав на обыкновенные акции у их первых владельцев.
- На основании данных, рассчитанных в соответствии с пунктами 11 и 12 настоящих Методических рекомендаций, определяется отношение возможного прироста прибыли к возможному приросту средневзвешенного количества обыкновенных акций в обращении для sкаждого вида и выпуска конвертируемых ценных бумаг и договоров, указанных в пункте 9 настоящих Методических рекомендаций.
Полученные значения следует расположить в порядке возрастания: от наименьшей величины до наибольшей.
Базовая прибыль (числитель) в соответствии с указанной последовательностью увеличивается на величину возможного прироста прибыли, а средневзвешенное количество обыкновенных акций, находящихся в обращении (знаменатель), увеличивается на величину возможного прироста средневзвешенного количества обыкновенных акций в обращении.
- Разводненная прибыль (убыток) на акцию представляет собой отношение базовой прибыли (убытка), скорректированной на величину ее возможного прироста, к средневзвешенному количеству обыкновенных акций, находящихся в обращении, скорректированному на величину возможного прироста их количества в результате конвертации ценных бумаг в обыкновенные акции и исполнения договоров, указанных в пункте 9 настоящих Методических рекомендаций.
Для расчета показателя разводненной прибыли на акцию выбираются те конвертируемые ценные бумаги (договоры, указанные в пункте 9 настоящих Методических рекомендаций), конвертация которых в обыкновенные акции (исполнение) приводит к уменьшению базовой прибыли (увеличению убытка) на акцию. В указанных целях необходимо провести анализ значений, полученных в результате расчетов, произведенных в соответствии с пунктом 13 настоящих Методических рекомендаций. Если какое-либо из этих значений больше предыдущего, т.е. приводит к увеличению прибыли на одну обыкновенную акцию, находящуюся в обращении, соответствующий вид (выпуск) конвертируемых ценных бумаг или договор имеет антиразводняющий эффект и не участвует в расчете разводненной прибыли на акцию. Если полученные значения располагаются в порядке убывания, то это означает, что все имеющиеся у общества конвертируемые ценные бумаги и договоры, указанные в пункте 9 настоящих Методических рекомендаций, имеют разводняющий эффект.
- Для целей расчета разводненной прибыли на акцию значения числителя и знаменателя в расчете базовой прибыли на акцию увеличиваются на соответствующие суммы возможного прироста прибыли и средневзвешенного количества обыкновенных акций в обращении и ценных бумаг и исполнения договоров, указанных в пункте 9 настоящих Методических рекомендаций, имеющих разводняющий эффект. Полученный результат является показателем максимально возможной степени разводнения прибыли на акцию и отражается в бухгалтерской отчетности акционерного общества.
Пример 4.
|
Чистая прибыль акционерного общества «Х» за 2000 г., |
64640 руб. |
|
Средневзвешенное количество обыкновенных акций, |
|
|
Базовая прибыль на акцию |
64640: 3232 = 20 руб. |
|
Средневзвешенная рыночная стоимость |
|
|
Акционерным обществом размещены до отчетного периода: Конвертируемые привилегированные акции с дивидендами |
1000 шт. |
|
20% облигаций, конвертируемых в обыкновенные акции, |
1000 шт. |
|
Акционерным обществом заключен договор, |
Расчет возможного прироста прибыли и возможного прироста
средневзвешенного количества акций в обращении
|
I. Конвертируемые привилегированные акции |
|
|
Возможный прирост прибыли |
4 х 1000 = 4000 руб. |
|
2 х 1000 = 2000 шт. |
|
|
4000: 2000 = 2 |
|
|
II. Конвертируемые облигации |
|
|
Возможный прирост прибыли за счет экономии |
|
|
Возможное увеличение расходов на суммы налога |
100000 х 0,3 = 30000 руб. |
|
Возможный прирост прибыли за вычетом |
|
|
Дополнительное количество акций |
5 х 1000 = 5000 |
|
Возможный прирост прибыли на дополнительную акцию |
70000: 5000 = 14 |
|
III. При исполнении договора |
|
|
Возможный прирост прибыли |
|
|
Дополнительное количество акций |
|
|
Возможный прирост прибыли на дополнительную акцию |
|
Расчет разводненной прибыли на акцию
|
Наименование |
Числитель |
Знаменатель |
Прибыль на акцию |
|
Исполнение договора |
64640 + 0 |
3232 + 10 |
64640: 3242 = 19,94 |
|
Конвертируемые привилегированные |
64640 + 4000 |
3242 + 2000 |
68640: 5242 = 13,09 |
|
Конвертируемые |
68640 + 70000 |
5242 + 5000 |
138640: 10242 = 13,54 |
|
Разводненная прибыль на акцию |
|||
IV. Раскрытие информации в бухгалтерской отчетности
- В бухгалтерской отчетности акционерного общества отражаются:
- а) базовая прибыль (убыток) на акцию, а также величины базовой прибыли (убытка) и средневзвешенного количества обыкновенных акций, находящихся в обращении, используемые при ее расчете;
- б) разводненная прибыль (убыток) на акцию, а также величины скорректированных базовой прибыли (убытка) и средневзвешенного количества обыкновенных акций в обращении, используемые при ее расчете.
Показатели базовой и разводненной прибыли (убытка) на акцию должны быть представлены за отчетный год, а также по крайней мере за один предшествующий отчетный год, за исключением случаев, когда соответствующая информация представляется акционерным обществом впервые.
Если акционерное общество не имеет конвертируемых ценных бумаг или договоров, указанных в пункте 9 настоящих Методических рекомендаций, то в бухгалтерской отчетности отражается только базовая прибыль (убыток) на акцию с обязательным раскрытием соответствующей информации в пояснительной записке.
- В целях представления сравнимой информации величины базовой и разводненной прибыли (убытка) на акцию за представленные в бухгалтерской отчетности предшествующие отчетные периоды подлежат корректировке в случаях:
- а) изменений в учетной политике;
- б) размещения обыкновенных акций на условиях, предусмотренных
пунктами 7 и 8 настоящих Методических рекомендаций.
В случае, предусмотренном подпунктом б, данные о средневзвешенном количестве обыкновенных акций, находящихся в обращении, за предшествующие отчетные периоды корректируются так, как если бы эти события произошли в начале самого раннего периода из представленных в бухгалтерской отчетности. В пояснительной записке раскрывается следующая информация:
- в результате какого события произошел выпуск дополнительных обыкновенных акций;
- дата выпуска дополнительных обыкновенных акций;
- основные условия выпуска дополнительных обыкновенных акций;
- количество выпущенных дополнительных обыкновенных акций;
- сумма средств, полученных от размещения дополнительных акций (при осуществлении акционерами прав на приобретение дополнительных обыкновенных акций с их частичной оплатой).
Если после отчетной даты, но до даты подписания бухгалтерской отчетности происходит размещение обыкновенных акций на условиях, предусмотренных пунктами 7 и 8 настоящих Методических рекомендаций, то величины базовой и разводненной прибыли (убытка) на акцию за представленные в бухгалтерской отчетности отчетный и предшествующие отчетные периоды также подлежат соответствующей корректировке.
Информация о событиях, произошедших после отчетной даты, должна быть раскрыта в пояснительной записке.
- Если после отчетной даты состоялись сделки с обыкновенными акциями, конвертируемыми ценными бумагами и договорами, указанными в пункте 9 настоящих Методических рекомендаций, имеющие существенное значение для пользователей бухгалтерской отчетности, информация об этих сделках раскрывается в пояснительной записке. К таким сделкам относятся:
- значительные по объему выпуски обыкновенных акций;
- значительные по объему сделки по выкупу обыкновенных акций обществом;
- заключение обществом договора, в силу которого общество при выполнении некоторых условий обязано осуществить выпуск дополнительных обыкновенных акций;
- выполнение условий, необходимых для значительного по объему размещения обыкновенных акций (в случае, если такое размещение было обусловлено их выполнением);
- прочие аналогичные операции.
- Подлежит дополнительно раскрытию любая существенная для пользователей бухгалтерской отчетности информация в отношении показателей базовой и разводненной прибыли (убытка) на акцию.
Акция – это эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества (АО) в виде дивидендов, на участие в управлении и на часть имущества, остающегося после ликвидации АО.
Выпускать в обращение акции имеют право предприятия, созданные в форме акционерных обществ. Особенностью акционерных обществ является то, что, их уставный капитал разделен на части и одна акция соответствует одной части уставного капитала.
В зависимости от стадии выпуска акций в обращение и их оплаты различают следующие виды акций:
Объявленные,
Размещенные,
Полностью оплаченные.
Объявленные акции – это предельное число акций соответствующего типа, которые могут быть выпущены компанией дополнительно к уже размещенным акциям. Количество объявленных акций фиксируется в уставе акционерного общества или принимается решением общего собрания акционеров квалифицированным большинством голосов (3/4) от числа присутствующих по количеству акций. На практике акционерное общество может никогда не выпустить в обращение такого числа акций, которые объявлены в уставе. Количество объявленных акций никак не связано с размером уставного капитала и может быть больше или меньше его величины.
Размещенные акции – это акции, которые приобретены акционерами. В момент учреждения акционерного общества все акции должны быть размещены между учредителями, т.е. в этом период не может осуществляться открытая продажа акций. При последующих эмиссиях размещенными считаются акции, которые реализованы акционерам. Только когда акции приобретены акционерами, они попадают в категорию размещенных и учитываются в составе уставного капитала.
Полностью оплаченные – это размещенные акции, по которым их владелец произвел 100%-ную оплату и средства зачислены на счета акционерного общества. Не все размещенные акции являются полностью оплаченными, так как может быть предусмотрена оплата акций в рассрочку. В частности, учредители при создании акционерного общества могут оплачивать акции в рассрочку. Таким образом, акции размещены, приобретены учредителями, но полностью могут быть не оплачены.
Выделяют простые (обыкновенные) и привилегированные акции.
Владельцы привилегированных акций имеют преимущество в получении дивидендов перед владельцами простых акций, но обычно не имеют права голоса.
Выпуская привилегированные акции, компания преследует цель привлечения дополнительного капитала, который в учете отражается как собственный капитал. Привилегированные акции в соответствии с российским законодательством наряду с обыкновенными акциями образуют уставный капитал акционерного общества. Особенностью привилегированных акций является то, что эти ценные бумаги одновременно имеют черты, присущие и облигациям, и акциям. Владелец привилегированных акций, так же как и держатель облигаций, имеет право на приоритетное получение дохода по сравнению с лицами, обладающими обыкновенными акциями.
Существует несколько видов привилегированных акций:
1) кумулятивные – любые причитающиеся, но не объявленные дивиденды накапливаются и выплачиваются по этим акциям до объявления о выплате дивидендов по обыкновенным акциям;
2) некумулятивные - держатели этих акций теряют дивиденды за любой период, в котором не было объявлено об их выплате;
3) привилегированные акции с долей участия – дают держателям право на получение дополнительных дивидендов сверх объявленной суммы, если дивиденды по обыкновенным акциям превышают объявленную сумму;
4) конвертируемые привилегированные акции – могут быть обменены на установленное число обыкновенных акций в заранее оговоренных пропорциях;
5) привилегированные акции с корректируемой ставкой дивидендов – выплаты по этим акциям корректируются с учетом динамики рыночных процентных ставок;
6) отзывные привилегированные акции – содержат право отзыва, т.е. эмитент может их выкупить по оговоренной цене.
Обыкновенные акции. В формировании финансовых ресурсов акционерных обществ обыкновенные акции играют решающую роль. Их доля в уставном капитале общества в соответствии с российским законодательством не может быть менее 75%. Во многих обществах, например в АО «Газпром», уставный капитал сформирован только за счет обыкновенных акций.
Приобретая обыкновенную акцию, инвестор делает бессрочный взнос в уставный капитал компании. Одна из главных особенностей обыкновенной акции как носителя права собственности заключается в том. Что акционер в большинстве случаев не может потребовать у АО вернуть ему внесенную сумму. Именно это позволяет АО свободно распоряжаться своим капиталом, не опасаясь, что часть его придется вернуть акционерам по их запросу.
Обыкновенная акция – это бессрочная ценная бумага, она не выпускается на какой-то оговоренный период. Жизнь акции прекращается лишь с прекращением существования АО. Важнейшее свойство обыкновенных акций – это право голоса при принятии решений на собраниях акционеров. По российскому законодательству обыкновенная акция предоставляет каждому акционеру одинаковый объем прав, в том числе и право голоса.
| Предыдущая |